2005年 7 月 17 日 日本大学オープンキャンパス
国際金融論～黒沢ゼミナール～
日本大学経済学部へようこそ。私たち黒沢ゼミナールでは、国際金融及び信用格付けに関して日々研究しております。 今回は、円・ドル・元の為替レートについて、今までの研究成果を生かし、わかりやすく劇にしました。
最後までごゆっくりご覧ください。
国 際 金 融 シ ア タ ー 『 ど う な る ？ ？ ？ 円 ・ ド ル ・ 元 の 為 替 レ ー ト 』
第1部：「円とドルについて」
～登場人物～
アラン・グリーンスパン：アメリカの中央銀行である連邦準備制度理事会（FRB: Federal Reserve Board）の議長。
福井俊彦：日本銀行（日本の中央銀行）の総裁。
ジョージ・ソロス：ハンガリー生まれの投資家。
グレゴリー・マンキュー：アメリカの経済学者。彼が書く経済学の教科書（『マンキュー経済学』など）は世界中の経済学を学ぶ 学生の絶大な支持を得ている。現在ハーバード大学教授。
第2部：「どうなる？？？中国の元」
～登場人物～
ジョージ・ブッシュ：アメリカ合衆国の第 43 代(2001-現在)大統領。マイケル・ムーア監督の映画『華氏 911』（2004 年）に主演
（？？？）。
ラジー賞最低主演男優賞と最低スクリーンカップル賞を受賞した。
呉暁霊：中国人民銀行（中国の中央銀行）の副総裁。
リチャードニクソン：アメリカの第 37 代大統領（1969-1974）。米中国交回復、金とドルの交換停止（ニクソンショック）を行
なっ
たことで有名。1974 年にウォーターゲート事件の責任をとり辞任した。
～合わせて読むとよくわかる用語集～
中央銀行
一国の金融システムの中心に位置する銀行の銀行。銀行券の発行を 独占し、政府と銀行とのみ取引を行なう。金融政策や、為替レートの 適正な水準の維持（為替相場への介入）などで重要な役割を担う。 日本では日本銀行(BOJ)、アメリカでは連邦準備制度理事会(FRB)、 中国では中国人民銀行が中央銀行にあたる。
ヘッジ・ファンド
一般に、各種規制を回避して、自由度の高い運用を行なうファンド。 通常、裕福な個人や、機関投資家向けに運用され、運用担当者は運用 成績に応じた成功報酬を受けとる。
為替レート
通貨と通貨の交換比率のこと。\105/$などと表わされ、このことは
$1が\105 と交換できることを表わす。
外国為替および外国貿易法（外為法）
日本の外国為替と外国貿易の規制に関する基本法である。1949 年 に公布されたが，当時は，私人の外国為替取引を原則として禁止し， 政令で解除した場合にのみこれを認めるという立法政策をとってい た。その後，外為法は，原則自由，そして有事にのみ規制するとい う方向に改められた。79 年に全面的に改正され， 87 年および 91 年に大改正がなされ，さらに 97 年には法律名から〈管理〉が外され るなどの大幅改正 (98 年 4 月施行) を経て現在に至っている。
経常収支
経常収支は、財の国際取引を計上する貿易収支、サービス取引を計上
するサービス収支、国際的な投資の収益受け払いを計上する所得収 支、国際的な贈与や分担金の支払いを計上する経常収支移転の 4 つ からなる。（次頁グラフ参照）
外貨準備
一国の通貨当局が国際収支の赤字を決済し，または外国為替市場へ 介入するために容易に利用できる流動的な資産をいう。外貨準備に 含められる金融手段は，通貨当局が使用の必要を感じた際に直接的 かつ効果的に管理できる現存の資産に限られ，通貨当局の保有する 金および外国為替などが含まれる。
国富論
経済学の創設者とよばれるアダム・スミスが 1776 年に出版。わた し達が学ぶ近代経済学は、ここから始まりました。アダム・スミスは この本で、重商主義を批判しています。夏休み時間があったら読んで みてはいかがでしょうか？
重商主義
貿易の差額（貿易収支＝輸出―輸入）をプラスにすることによって、 国内に貨幣を蓄積することが国を豊かにするという考え方。貨幣が 豊富であれば国が豊かになるように思われるが、商品（生産物）が 一定の量である場合、国内の物価が上昇するだけで国民はぜんぜん 豊かにはならない。そこで、国内の物価が上昇するために相対的に安 価な外国製品の輸入が増え、貿易の差額（貿易収支）がマイナスに なり、国内の貨幣が外国へ流出する。そうすると今度は、国内の貨幣 の量が減り、物価が安くなり相対的に安くなった製品の海外への輸 出が増加する。結局、重商主義とはこのことの繰り返しであり、豊か さを論証することはできないのである。
購買力平価（ＰＰＰ）
全く同じ商品の詰め合わせ（商品バスケット）を、異なる国で購入
したと仮定し、その値段で外国通貨の価値を比較する方法。一般に為 替レートが購買力平価より安く設定されている国は、輸出を増やし 外貨を国内に蓄積しようとしている場合が多い。しかし、外貨を貯め こんでも国は豊かにならないのは、重商主義の経験からわかってい るはずだが・・・・・
変動相場制（フロート制）
為替レートの変動を市場での取引に委ねる方法。1973 年以降、主要 国の多くが変動相場制に移行した。
固定相場制
為替レートを固定あるいは変動幅を一定に抑えることを固定相場制 という。日本でも戦後から 1971 年まで固定相場制が採られていた。
ニクソン・ショック
1971年８月，米国のニクソン大統領はドルの金交換停止を柱とし たドル防衛策を発表。あわせてインフレ抑制および景気刺激を目的 とした総合経済政策を打ち出した。この突然の発表は，戦後の国際 通貨制度を支えてきたブレトン・ウッズ体制の崩壊を意味し，世界 中に衝撃を与えた。これをニクソン・ショックと呼ぶ。この発表を受
け，ヨーロッパの主要為替市場は１週間閉鎖，市場再開後も各国の 為替相場は混乱した。日本は円の上昇を防ぐため，為替市場で米ド ルを買い支えたが，８月末には介入を停止，フランスを除く主要国 は固定相場制から離脱。事実上ブレトン・ウッズ体制は崩壊した。同 年 12 月の 10 ヵ国蔵相会議で，米ドルの切下げを含む多角的通貨 調整（スミソニアン体制）が合意されたが，これも不安定で長続き せず，1973 年主要国は変動相場制へ移行した。
ブレトンウッズ体制
米国と英国が中心につくった国際通貨体制。IMF 体制とも。第２次大 戦末期の 1944 年，米国のブレトン・ウッズで開かれた連合国会議
（45 ヵ国参加）で成立したブレトン・ウッズ協定にもとづく。戦後 の通貨安定のため金ドル本位制度と固定為替相場制を採用。貿易振 興，発展途上国開発などを討議し，国際通貨基金（IMF），国際復 興開発銀行（世界銀行），国際貿易機構の設立を決定した。しかし 1968年米国が金とドルの交換を事実上停止，1971 年のスミソニ アン体制によるてこ入れも効果をあげず，1973 年春までに主要国 は固定為替相場制を放棄してブレトン・ウッズ体制は終わった。
世界貿易機関（ＷＴＯ）
World Trade Organization（WTO）の訳。ウルグアイ・ラウンド
の決着を受けて，国際協定であった GATT を発展的に吸収して設立 された国連の関連機関の一つ。1995 年設立。本部ジュネーブ。世界
貿易の自由化，およびサービス貿易や知的所有権等の貿易ルールの 確立を進める。
参考文献：平凡社『世界大百科事典』、岩波書店『現代経済学辞典』
