「GIPS Handbookの解説－GIPS基準の実務に関連したQ&A等」 GIPSセミナー講演要旨｜日本証券アナリスト協会

公益社団法人日 証券 協会

GIPS ^{～ 第 回～}

成 日

GIPS Handbook ^解説－

GIPS ^{基準 実務 関連} Q&A ^等

桒原 洋

GIPS  _Handbook い

• ^{第 版 公表}( ^{全面的 見直し})

• ^{総 ペヸ 構成} :

1. Introduction

2. GIPS^基準本体(^{第Ⅰ章－第Ⅴ章 付属資料}A‐C) 3. GIPS^{基準各条文 説明}(p77‐301) 

4. GIPS ^{ダン ヷ テヸトメント}

• ^{種類 フ ヸマット 入手 能}

a. pdf*

b. ^電子書籍 c. ^{簡易洋装本}

• pdf^{版 基準 新設改廃あ い 訂正 随時取 込 行く予定}

本セミナヸ

1. Handbook  ^{デ ッ ョン} Q&A ^初め 文書 し 公開 た内容

2. ^{上記以外 改め 注意 喚起し たい内容}

い 解説 う

注) Handbook  ^{デ ッ ョン} Q&A ^{ルタナテ ブ投資} トラ チャヸ 関 ダン ヷ テヸトメント 内容 含

解説 基準

.A. .A. .A.

.A. .A. .A.

.A. .A. .A.

.A. .A. .A. .

.A. ^.A. .A. .

.A. .A. .A. .i

.A. .A. 第Ⅲ章広告ガイドライン

• ^{条文 他 必須 項 対象 適用 可能性 個 検}

討 い

• ^{ッ ン ン 解釈} Q&A ^び

説明 変更 知 方針 手 定 く

い

0.A.1  ^会社 CFA ^{協会 び} GIPS Executive Committee ^公表

最新情報 ン ン 解釈 _Q&A

び説明 含 _GIPS 基準 必須 項 準拠

い ₍ 略 ₎

• ^{準拠提示資料 中 く 会社 外部 対 提示}

ン びそ 関連情報 対象

• ^{虚偽 誤解 生 う ン 若 く}

ン 関連 情報 提示 い 方針 び手 定

く い

• ^{重大 発見 訂 再発行 速や 行わ}

GIPS^{基準 準拠表明 適 あ}

う い 検討 い

0.A.3  ^{会社 虚偽 誤解 生 う}

ン 若 く ン 関連 情報 提示

い

条件 満 準拠会社 コン ン 質問状 い ン _GIPS基準 準拠 作成 い 回答

• ^{準拠提示資料 作成 使用 情報 回答 用い} い

• ^{ン 関係 準拠提示資料 使用 い い い} 使用 予定 情報 回答 用い い

• ^{現在 準拠提示資料 い 使用 い い い情報 そ} 時 準拠提示資料 使用 い 情報 回答 用い

0.A.7  ^{計算方法 投資 ン 基準}

従 い 準拠 い 一致 い

表明 く 類似 表明

禁

• ^{次 条件 満 い 見込顧客 い}

• ^{見込顧客 興味 示 投資戦略 実績 い そ}

開示 い

• ^{投資コン ン や ン 情報 提供}

そ 見込顧客 あ 少 く 一回 準拠提示資

料 提示 い

0.A.9  ^{会社 見込顧客 対 準拠提示資料}

提供 うあ ゆ 合理的 努力 い

会社 準拠提示資料 提示 対象者 選 い

見込顧客 過去 ヵ 内 準拠提示資料 い

場合 会社 必須基準 満 い

1) ^{特定 投資戦略 興味 示}

2) ^{そ 投資戦略 投資 資格 あ}

• ^{自社 準拠提示資料 掲示 見込顧客 そ 閲覧}

要求 や 方 提示 い

• ^{準拠提示資料} e‐ ^{添付 送付 あ い} CD^{そ 他} 電子媒体 載 見込顧客 渡 _OK

• ^{新 い投資戦略 い 会社 ン 次 更新}

間 準拠提示資料 作成 必要 い 見込顧客 要

請 ン 提示 い

0.A.9 ( )

• Advisory‐only ( ^含 ) ^運

用総資産額 含 い

• ^{顧客 指定 委 資産 運用総資産}

額 含 い

0.A.13  ^{日 降 運用実績 い 会}

社 運用総資産額 会社 運用 投資一任資産

び非投資一任資産 公 価値 合計 等 く

課 び課

い 両方 含

• ^{ン 使用 いコン ッ い 録保持}

原則 適用対象 外 い

• catastrophic event* ^{経験 会社 初 準拠 表明 う}

喪失 回復 間 根拠 蓄

積 準拠 表明 い ⇒catastrophic event ^会 社 管理能力 超え 出来 具体的 範囲 い 言

及 個 例 即 会社 断

1.A.1  ^{準拠提示資料 含 項 根拠}

び情報 確保 保管

い

Q: ^{一度準 提示資料 含めた あ 事項 根 デヸタ 永久 保管}

し く い_?

• ^{大 ッ 重大 ッ}

一 く 前者 後者 小 い 想定

い

1.A.3  ^{会社 コン ッ 方針 従}

評価 い 次

評価 い ₍ 略 ₎

• ^{短期的 資産配 変更 理由 多資産 あ}

コン ッ コン ッ 移管 い

3.A.4  ^{コン ッ 投資 ン 投資目的}

投資戦略 従 定義 い コン ッ

当 コン ッ 定義 合致

組入 い ₍ 略 ₎

• ^{直近 ン 検査 ヵ 経過 い 場合}

ン 検査 い 表明 い場合 準拠

表明文 検証 特定 コン ッ 提示資料 確性 確

い 付 加え い

• ^{準拠表明 文 互い 隣 合 置 配置}

い

• ^{準拠表明文} 4.A.1 ^{示 そ 変更 加え 使用}

想定 い 微細 変更 禁 い

4.A.1

4.A.1  ^会社 GIPS ^{基準 必須 項 い 準拠}

次 準拠表明文 使用 会社 _GIPS 基

準 準拠 い 開示 い 準拠表

明 準拠提示資料 中 行わ い

( ^略 )

• ^{ッ ン 利用 含 重要}

い 開示 い

• ^{く 投資戦略 重要 特徴 い}

開示 求 い 集中投資 相関関係 流動性 変化 影響

ン 大幅 ッ

掛 可能性 等 概略 含 く い対象 あ う

• ^{概略 定義 違い 後者 前者 含 コン}

ッ 含 特性やコン ッ

帰属 条件 細 い 触 い 定

義 新規口 組入 解約口 除外 重大 ッ

4.A.3  ^{会社 コン ッ 概略 開示 い}

• ^{準拠提示資料 通貨 表示 良い ン} く コン ッ 資産額 運用総資産額

指標等 必須あ い 勧奨 情報 そ 通貨 作成 い

• ^{補足情報 提示 あ そ 他 必須あ い 勧奨}

情報 提示 一 通貨 提示 望 い

• ^{準拠提示資料 ン 複数 通貨}

提示 い 通貨 _4.A.7 いう ン 表示 使用 通貨 あ 明示 い

4.A.7  ^{会社 ン 表示 使用 通貨 開示}

い

• ^{コン ッ 概略 ッ び} ン 用い 可能性 い 開示 あ 対

そ 実際 う 用い い 開示 求

• ^{開示 定性的 あ い 定量的 情報 い 良い}

• ^{開示 ン}

4.A.13  ^{会社 ッ び}

ン 存在 使用 び程 い そ

重要 あ 場合 当 金融商品 使用頻 特徴等

十 説明 内容 含 開示

い

(4.A.3): ^{本投資戦略} 200%^{ま レバレッ 許容}

(4.A.13): ^{戦略開始以来レバレッ 均}110% ^{あ た} 2007

• ^{コン ッ 変更 少 く 間開示}

そ 後 開示 意味 重要性 あ 考え 限 い

4.A.18  ^{会社 コン ッ 変更 開示}

い

• ^{開示 ン}

4.A.29  ^{会社 コン ッ 適 ン 存在}

い 断 場合 ン 提示 い理

由 開示 い

本コンポ ット 投資戦略 絶対リタヸン 追求し

資産 ラ 投資 ため 戦略 反映 ベンチマヸ

存在し い 考え い

• ^{一 ン 合成 作 ン い} そ 構成 変更 開示 必要 い ₍例え 四半期

ン う 場合₎

• ^{コン ッ ン 良く見え う 目的 ン}

い ン 変更 不可

4.A.30  ^{会社 ン 変更 場合 当 変更}

日付 概略 び理由 開示 い

• ^{コン ッ 構成 ン 合成}

従 毎 変更 ン い そ

実 開示 く 各 開示 必要 い

• ^{ン 場 ン ッ 変更 ン}

く ン 変更 あ 開示 必要

• ^{ン あ い 合成 ン い 直近}

期 時点 ン 構成要素 び ン

ン 開示 い 要求 あ 過去

い 開示 あ

4.A.31  ^{会社 ン あ い 複数}

ン 合成 ン 使用 い 場合

ン 構成要素 び ン

ン 開示 い

• ^{個 次 ン コン ッ い 入手}

コン ッ ン い い 後的標準偏差

提示 不要 基準 定 開示 必要 ⇒注 参照

• ^{個 次 ン コン ッ い 入手 ン}

い 不可能 あ 場合 コン ッ い

後的標準偏差 提示 必要 ン い

基準 従 開示 必要

4.A.33  ^{会社 個 次 ン 入手 い}

理由 コン ッ ン 間 率

換算 後的 標準偏差 提示 い そ

開示 い

注_:  ルタナテ ブ投資戦略 び トラ チャヸ 関 ダン ヷ

• ^{ン 要素 反映 い ン ッ ン}

ン い 使用 い

• ^{ン ン ッ 存在 い場合 仮}

ン ン ッ 入手可能 あ そ 使用

い

5.A.1.e  ^{次 掲 項 各準拠提示資料 提示}

い

各 ン ン ン

コン ッ 投資 ン 投資目的

投資戦略 反映 い い

• ^{時点 数 場合 あ コン} ッ 数 関 何等 情報 提示 必須 あ

あ い 具体的 数 い 提示

い

5.A.1.f  ^{次 掲 項 各準拠提示資料 提示}

い

各 現在 コン ッ 数

コン ッ 数 場合

数 提示 必須 い

• ^{間 通 コン ッ 帰属 数}

場合 あ 内部的散 関 何等 情報 提示

必須 あ 内部的散 測 提示 適用

い あ い そ 類似 文言 示 そう 実際

計算 散 測 提示 い

5.A.1.i  ^{次 掲 項 各準拠提示資料 提示}

い

各 い ン 内部的散

測 そ 間 通 コン ッ 組 入

い 数 場合 内部的

散 測 提示 必須 い

• ^{広告 い 準拠表明 選択 場合} GIPS^広告 ン 従う く 広告 準拠提示資料 含

い

• ^{対 ン ン資料 び個 顧客 報告 あ 場}

合 除 会社 既存顧客 維持や新規顧客獲得 配 い 文書 広告

• ^{ッ 化 合 運用ビ 広告 い} GIPS^{基準 準}

拠 表明 場合 適用 法 規制 加え _GIPS広告

ン 準拠 い ⇒注 参照

第Ⅲ章 _GIPS 広告 ン

:

• ^{いく 開示項目 内容 準拠提示資料 必 一 あ 必}

要 い そ 一貫性 あ い

い ⇒#1, #4, #8, #9, #11

第Ⅲ章 _GIPS 広告 ン _{( )}

ン ン

• ^ッ GIPS^準拠(^新規: ^{コ ン 期間終了})

• (^新規:^{近々草案公開予定})

• ^{ン 録 ビ} (^変更:^{近々草案公開予定})

• ^{合 運用 ン} (^新規:^{草案公開時期 定})

• ^戦略(^新規: ^{草案公開時期 定})

ワ _*

• ^{ン 広告} 1940 ^{投資顧問法} GIPS^{基準 関係}

• GIPS^{基準準拠 方針 手 策定 維持}

( ^付録 ) GIPS ^{基準 最新動向}

* ^{新しい必須基準 含ま 強制力 い} GIPS^{基準 ユヸ ヸ 対し 用}

照会や 質問 ち

桒原 洋

ウロボロ ヷパフ ヸマン ヷコン ルテ ン _LLC Tel: 090 3089 2713

E‐mail: yoh.kuwabara@uroboros‐pc.com