08OpenEconomy プレゼンテーションの例（開放経済） (Power Point)

(1)

開放経済　（マンキュー・マクロ I 　入門　第 6 章）

必要な分析道具

Y = C + I + G + NX ( X – M )

NX ( X – M ) = Y – ( C + I + G )

= ( Y – C –G ) – I

NX = S - I

国内的には；　 Y = C + I + G 　即ち I = Y – C – G

ここで　 S = I 　だから

　　　　　　 S = Y – C – G （ G の増加は貯蓄を減少させる）

対外純投資　 NFI = If ( r ) 　

：自国から海外への投資－海外から自国への投資

国内金利 r が上昇すれば NFI は減少する

　　　　　　　　　（海外から国内に資本が流入するため）

(2)

小国モデル　 **（世界金利 r* に** 影響を与えない、完全な国際資本移動）

（１）金利と貿易収支の関係

r

I, S

r

r _r ^{I, S}

I, S _{I, S}

I=I(r)

S

r

自国均衡

r*

世界金利

NX=S-I>0

高い世界利子率に

影響されて投資が減少する

（資本流出）

貿易黒字

r*

自国が財政政策

S=Y-C-G

G の拡大： S の減少

NX ＝ S-I なので

S が減少し貿易赤字

貿易赤字

r*

外国が財政政策

S=Y-C-G

G* が拡大して S* 減少

世界金利が上昇

r**

自国の投資が減少して

NX=S-I 　貿易黒字

貿易黒字

r*

投資計画拡大

NX=S-I で投資が増加

貿易赤字

(3)

小国モデル　 **（世界金利 r* に影響を与えない、完全な国際資本移動）**

（ 2 ）為替レートと貿易収支の関係　

（実質為替レート ε= 名目 e×P/P* ）

NX NX

NX _NX

ε

NX

０

NX

NX NX

０

　００

S-I S-I

安い

高い

基本形マクロの S-I と

ミクロの貿易収支

の均衡点で ε が決まる

ε

自国が財政政策

S=Y-C-G

G が拡大して S が減少

ε

ε円高

円高になるため

輸出が減少して

貿易赤字

ε

外国が財政政策世界金利が上昇自国の資本が流出して円安その結果、輸出が増加して貿易黒字

円安 ^貿易黒字投資計画拡大

S-I の I が増加して資本流入に伴う円高輸出が減少して貿易赤字

ε

円高 _貿易赤字

(4)

大国モデル　 **（世界金利 r* に** 影響を与える、完全な国際資本移動）

r

S, I+NFI

S

I+NFI

大国の r

資本市場貯蓄と投資の

均衡が均衡利子率

r

NFI

大国の対外純投資市場

国内投資市場よりも

金利弾力性が低い

実質金利 r によって

NFI の額が決まる

NFI

NFI 実質為替レート ε

NX(ε _）

大国の外国為替市場

対外純投資（資本流出入量）が均衡為替レートを決定し貿易収支（ ε の関数）が決まる

ε

(5)

大国の拡張的財政政策

r

S, I+NFI

S

I+NFI

大国の r

資本市場

S=Y-C-G で

貯蓄が減少するので

S がシフトして

世界金利を上昇させる

r*

NFI

大国の対外純投資市場

金利上昇の結果

NFI が減少する

NFI

NX(ε _）

大国の外国為替市場

NFI が減少するので

円高になり

貿易収支が悪化する

ε

r r

円高小国モデルとの比較：

小国モデルでは　

r* はそのままで S が減少する（資本流入）ので円高になり貿易が赤字になる

大国モデルの金利変化と NFI の変化の関係（ NFI の金利弾力性）によってどちらの貿易赤字が大きくなるか決まる NFIの金利弾力性のほうが国内投資（ I) の金利弾力性よりも大きければ

大国モデルの赤字の方が大きい

　小国の貿易赤字 _NFI_{の弾力性が}

大きければ

大国の貿易赤字が大きくなる

(6)

大国の投資需要の増大

r

S, I+NFI

S

I+NFI

r

r*

NFI NFI

NX(ε _）

ε

r _r

円高

資本市場

投資減税などのため投資が拡大した

その結果世界金利が上昇

対外投資市場

世界金利の上昇により対外投資が減少

外国為替市場

対外投資減少の結果資本流出が減少して、

あるいは対内投資が増加して円高になり、

貿易収支が悪化貿易赤字

小国モデルとの比較

小国モデルでは投資が増加した分、円高になり貿易が赤字になる（金利および S は変わらない）

小国モデルの貿易赤字

貿易赤字の大国モデルとの比較は、財政政策の場合と同様に

大国の NFI 金利弾力性によって決まる

(7)

大国の輸入制限　

r

S, I+NFI

S

I+NFI

大国の r

資本市場輸入制限しても

貯蓄や投資に影響を

与えないので

金利は変化しない

r

NFI

大国の対外純投資市場

輸入制限は NFI に

影響を与えない

NFI

NX(ε _）

大国の外国為替市場

輸入制限によって輸入が減少するが、対外支払の減少によって円高になるので輸出も減少し貿易収支は変化しない

08OpenEconomy プレゼンテーションの例（開放経済） (Power Point)

開放経済 （マンキュー・マクロ I 入門 第 6 章）

必要な分析道具

Y = C + I + G + NX ( X – M )

NX ( X – M ) = Y – ( C + I + G )

= ( Y – C –G ) – I

NX = S - I

国内的には； Y = C + I + G 即ち I = Y – C – G

ここで S = I だから

S = Y – C – G （ G の増加は貯蓄を減少させる）

対外純投資 NFI = If ( r )

国内金利 r が上昇すれば NFI は減少する

（海外から国内に資本が流入するため）

小国モデル （世界金利 r* に 影響を与えない、完全な国際資本移動 ）

（１）金利と貿易収支の関係

r

I, S

r

r r I, S

I, S I, S

I=I(r)

S

S

S

r

r*

NX=S-I>0

r*

自国が財政政策

S=Y-C-G

G の拡大： S の減少

NX ＝ S-I なので

S が減少し貿易赤字

r*

外国が財政政策

S*=Y*-C*-G*

G* が拡大して S* 減少

世界金利が上昇

r**

自国の投資が減少して

NX=S-I 貿易黒字

r*

投資計画拡大

NX=S-I で投資が増加

貿易赤字

小国モデル （世界金利 r* に影響を与えない、完全な国際資本移動）

（ 2 ）為替レートと貿易収支の関係

NX NX

NX NX

ε

ε

ε

ε

S-I S-I

S-I S-I

基本形 マクロの S-I と

ミクロの貿易収支

の均衡点で ε が決まる

ε

自国が財政政策

S=Y-C-G

G が拡大して S が減少

ε

円高になるため

輸出が減少して

貿易赤字

ε

ε

大国モデル （世界金利 r* に 影響を与える 、完全な国際資本移動 ）

r

S, I+NFI

S

I+NFI

大国の r

資本市場 貯蓄と投資の

均衡が均衡利子率

r

大国の 対外純投資市場

国内投資市場よりも

金利弾力性が低い

開放経済　（マンキュー・マクロ I 　入門　第 6 章）

国内的には；　 Y = C + I + G 　即ち I = Y – C – G

ここで　 S = I 　だから

　　　　　　 S = Y – C – G （ G の増加は貯蓄を減少させる）

対外純投資　 NFI = If ( r ) 　

　　　　　　　　　（海外から国内に資本が流入するため）

小国モデル　 **（世界金利 r* に** 影響を与えない、完全な国際資本移動）

r _r ^{I, S}

I, S _{I, S}

S=Y-C-G

NX=S-I 　貿易黒字

小国モデル　 **（世界金利 r* に影響を与えない、完全な国際資本移動）**

（ 2 ）為替レートと貿易収支の関係　

NX _NX

基本形マクロの S-I と

大国モデル　 **（世界金利 r* に** 影響を与える、完全な国際資本移動）

資本市場貯蓄と投資の

大国の対外純投資市場

NX(ε _）

大国の外国為替市場

大国の拡張的財政政策

大国の対外純投資市場

NX(ε _）

大国の外国為替市場

r r

大国の投資需要の増大

NX(ε _）

r _r

大国の輸入制限　

資本市場輸入制限しても

大国の対外純投資市場

NX(ε _）

大国の外国為替市場

貿易収支を改善することはできない）　