ガイ ン テ トメント：コンポ ットの定義
採択日 : 2010 年 9 28 日
発効日 :2011 年 1 1 日
遡及適用 : 無
翻訳 : 公益社団法人 日 証券 協会
www.gipsstandards.org
本資料 GIPS Executive Committee 採択 たGIPS コン ッ 定義 関 ン テ メン Guidance Statement on Composite Definition 全文 英語 日本語訳 あ 翻訳 日本 け GIPS ン ンサ あ 公益社団法人 日本証券 協会 行 た 本 ン テ メ ン 日本語訳 原文 あ 英語版 間 矛盾 あ 英語版 正本 本翻訳物 著作権 公益社団法人 日本証券 協会 属
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序 論
投資 ン 基準 GIPS 準拠 当 会社 考慮
い最 基 的 問 会社 定義 会社 投資一任 定義 会社 ン ッ 定
義 あ 会社 定義 会社全体 準拠 基礎 あ 明確 範 boundaries
設 会社 運用総資産 確定 可能 あ 会社 投資一任 定義 ン ッ 含 定 会社 投資戦略 適用 正確 反映 断基準 定 あ 会社 び投資一任 定義 完了 会社 実行
投資戦略 基 ン ッ 構築 GIPS基準 い 会社
ン 計算 提示 関 適用 法 び規制 遵守
い 留意 い
ン ッ 類似 投資 ン 投資目的 投資戦略 従 運用
以 集 あ 見込顧客 ン 提示
基 的 手段 あ 会社 運用実績 あ 運用報酬 課 投資一任
少 く ン ッ 組 入 い ン ッ
当 ン ッ 定義 合致 組 入 い
方法 会社 最 い ン 取 出 cherry-
pick 見込顧客 提示 く 運用報酬 課 い
会社 ン ッ 組 入 い 会社 各年度 現在 運用報
酬 課 い ン ッ 資産 う 占 割合 提示
い 会社 運用報酬 課 い ン ッ 組 入 場合
当 運用報酬 課 従う
例え 会社 課 い ン ッ 出 入
顧客 ン 変更 記録 ン ッ 再定義 適 あ 認 い限
行 い 各 ン ッ 定義 満 場合 会
社 当 以 ン ッ 組 入 許容 非一任
会社 ン ッ 組 入 い
ン ッ 定義 行う前 会社 公正 表示 いう基 原理 支え 合理的 断基
準 設定 い 類似 あ ン ッ
化 う 確認 断基準 析 い
基本原則
GIPS基準 会社 ン ッ 定義 客観的 断基準 定 う 奨励
い 以 ン ッ 定義 際 会社 考慮 い基 原則 あ
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•
ン ッ 投資 ン 投資目的 投資戦略 従 定義い ン ッ 顧客 会社間 ン 比較 可能
あ 会社 競合 属 う 類似 定義
構築 こ 検討 べ あ ン ッ 会社 代表
会社 ン 戦略 一致 い い
•
会社 ン ッ 定義 断基準 一 適用 い 例え 会社 ン ッ 定義 合致 特定 選ぶ
わ いい 採 cherry-picking 断基準 満
組 入 い
•
会社 大 く materially 異 投資 ン 投資目的 投資戦略一 ン ッ 組 入 い う ン ッ
ン 意味 い 固 明確 投資特性
多数存在 場合 会社 ン ッ 多数
構築 必要 う
•
ン ッ 間 移管 ン ッ 他 ン ッ移 投資 ン 投資目的 投資戦略 変更 記録
ン ッ 再定義 移管 適 あ 認 い限 行
い 過去 ン 元 ン ッ 残
い
投資一任
投資一任 会社 意 戦略 実行 能力 あ 文書化 顧客 課 制約 会社 意 投資戦略 実行 著 く困難 場合 会社 当
非一任 あ 断 い 非一任 会社 ン ッ 組 入
い 投資一任 程度 差 あ 必 顧客 課 制約
非一任 あ わ い 会社 当 制約 意 戦略 実行 当 や 戦略 代表 い いえ いほ 妨 あ い
可能性 あ う 定 い 例え 顧客 内
株 一 購入 い う会社 要求 い 場合 会社 制約 会社 意
投資戦略 実行 困難 う 考慮 あ 困難 あ 会社 当
び 制約 課 他 非一任
類 く 投資一任 類 株制約 ン ッ 構築
選択 会社 可能 あ 投資一任 類
類似 制約 化 ン ッ 考慮
あ
会社 GIPS基準 準拠 準拠 維持 使用 会社 方針 び手続
文書化 い 会社 投資一任 定義 文書化 当 定
義 一 適用 い 投資一任 会社 定義 理想 あ
ン ッ 資産 定義 い 会社 特定
ン ッ 割 当 く 全 ン ッ 除外 い
根拠 記録 保持 い 運用実績 あ 運用報酬 課 投資一
任 少 く ン ッ 確実 組 入 会社
任 あ 会社 各 投資一任 び非一任 両方 定期
的 再 類 あ う 定 い GIPS
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基準第IV章 規定 い GIPS検証手続 検証者 会社 投資一任 定義 全期
間 通 一 適用 い う 確 く い
投資非一任 類 理由 得 顧客 課 制約 例 次 う
あ 限定 い
•
顧客 条件付 認 起因 取引行動 制約•
ッ ン 制約 例え 会社 顧客 設定 ッン 変更 い
•
税金 関 配慮 例え 低取得原価株•
特定証券 売却制限 例え 顧客 個人的信条等 保•
特定証券 特定 証券 購入制約 例え 会社 株や先物あ い 一定基準 回 証券 購入 い
•
ッ 関 要求 例え 顧客 定期的 大 資金払出 要求•
法的制約会社 制約 意 投資戦略 実行 著 く困難 う 断
い 制約 ほ 自動的 非一任 類 理由
い 会社 ン 測定 記録管理 record keeping 第 者 外
注 会社 基準準拠 関 任 免 わ く う 外注
当 非一任 類 十 理由 い
顧客制約付 証券 例え 低取得原価株 満期保 目的証券 い 会社 当 制約部 投資非一任 一般的 un-managed un-supervised
呼 類 残 投資一任部 ン ッ
いう選択 い 残 一任部 当 ン ッ 投資戦略 代表 い
場合 限 一部 非一任 類 う 検討 際 会社
当 資産 投資戦略 運用 影響 う 考慮 あ
残 投資一任部 ン 計算 び ン ッ 構築 関 必須基準 適用
非一任 会社 ン ッ わ 投資一任 構成
ン ッ 組 入 い 会社
管理 簡略化 非一任 一部 化 あ
い GIPS基準 い ン ッ く 会社 ン ッ 概
略一覧表 含 い
最低資産額
会社 あ ン ッ 組 入 最低資産 定 い 最低
資産 回 当 ン ッ 組 入 い い 会
社 ン ッ 組 入 最低資産 定 い 開示
い い 会社 最低資産 変更 開示
い 会社 ン ッ 最低資産 満 い い 見込顧客
5
対 当 ン ッ 準拠提示資料 提示 い 準拠提示資料 い 最低
資産 存在 場合 会社 資料 開示 一 適用 い 会
社 最低資産 変更 文書化 開示 当 新最低資産 遡及適用
い 最低資産 回 必 非一任 あ 限 い
資産 規模 投資一任性 影響 え得
フ 顧客 資金引出 や価値 落 最低資産 回 あ
得 会社 最低資産 関 自 方針 一部 最低資産 比較 い コン
ッ 内 フ う 価値評価 決 い 例え 期
首価値 期 価値 期首価値 ャッ ュフ 加味 会社 最低資産 設定 場合 フ 最低資産 回 場合 当 フ 取扱い方法 関
方針 文書化 当 方針 一 適用 い 会
社 コン ッ フ 出 入 頻度 最小化 最低資産 適用
境界域 び最低期間 設 検討 あ 例え 会社 フ
コン ッ 除外 ン 決 際 最低資産 み5 ン ン 設
あ い フ 除外 追加 行う前 フ 最低 期間
最低資産 回 い 回 い い いう方針 設 あ
フ コン ッ 除外 場合 当 フ パフ ン 記
録 当 コン ッ 残 い 方針 様 会社 い 最低資
産 関 方針 定 場合 当 方針 一 適用 い フ
除外 場合 会社 当 フ 他 コン ッ 定義 合致 う 断 適切 コン ッ 適時 一貫 た方法 組 入 け ば い
コン ッ 含 フ 最低資産 回 会社 方針 従い コン ッ 除外 場合 当 コン ッ パフ ン 記録 終了 点 会社 念頭 置く あ あ 一定期間 経 フ 最低資産 回 場合
く 新 い フ 当 コン ッ 追加 場合 当 コン ッ 以前 パフ ン 記録 提示 い 再開 コン ッ パフ ン 数値 数学
的 ン い
コン ッ 構築日
会社 ン ッ 構築日 わ ン ッ 構築 以
初 化 日 開示 い ン ッ 構築日 ン
ッ 開始日 ン ッ ン 記録 開始日 必 一致 い
コン ッ 定義
意義 あ コン ッ 構築 パフ ン 実績 公正 提示 一貫性 全期間 わた 会社間 比較可能性 確保 うえ 非常 重要 あ コン ッ 定義 フ 帰属 べ コン ッ 定 た 細 断基準 含 い け ば た 請求 応 提供可 能 い け ば い 会社 ン ッ 定義 関 方針 手続 文書化
い
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投資戦略 時 変更 得 会社 ほ 場合 ン ッ 定義 変更 い 一般 投資戦略 変更 新 い ン ッ 構築
非常 あ ン ッ 再定義 適 あ 会社
ン ッ 再定義 適 あ 断 場合 再定義 日付 概略 び
理由 開示 い ン ッ 変更 遡及適用 い 会社
ン ッ 変更 当 変更 開示 い 終了 ン ッ
終了 年間 会社 ン ッ 一覧表 引続 掲載 い 要請 あ
会社 ン ッ 概略一覧表 掲載 い い ン ッ い 基準準
拠 提示資料 提供 い
ン ッ 出 入 投資 ン
投資目的 投資戦略 変更記録 あ 場合 ン ッ 再定義 適 あ 場合 限 許容 GIPS基準 ッ e- い 顧客
会 記録 内部 文書 documentation 限定
い 過去 ン 元々 ン ッ 残 い
コン ッ 定義 判断基準
記 基 原則 加え 会社 関連 断基準 従 ン ッ 定義 選択 く 断基準 制約 含 各 ン ッ 定義 文書化
い 投資戦略 一義的 び 義的 特性 応 ン ッ 定義 階
層的 断基準 検討 建設的 あ 市場 く見 運用 区
明確 特性 い 理解 く 重要 あ 類似 投資戦略
比較 う GIPS基準 基 的 目的 あ 会社 明確 あい い い用語 使 ン ッ う 定義 既存顧客 び見込顧客
益 あ
コン ッ 定義 階層例
次 階層例 会社 ン ッ う 定義 検討 際 参考 う 会社 各階層 従 ン ッ 定義 う要求 い わ い
•
投資 ン investment mandate投資戦略 内容 要約 基 く ン ッ
例： 大型 株
•
資産ク１ 広範 資産 基 くコン ッ 最 基礎的 あ 会社 プ 代表 あ べ あ 会社 さ 国 た 地域 資産 定義 い
例：株式 債券 ン 型 動産 ン 米国債券 ッ
株式
•
タ また 戦略7
投資家 対 追加的 断材料 提供 比較可能性 向 会社 投資戦略 基 ン ッ 定義 い
例： ン ッ 資産 例え 通信
•
ンチ クン 投資目的や投資戦略 反映 他 特性 ン ッ
存在 い限 会社 ン ン ッ 基
ン ッ 定義 い ン 投資対象 規定 い 場合
当 多い
例： ッ ン ッ S&P500 ン ッ
ン ッ
•
ク/ タ ン特性異 特性 ッ ッ ン
ン ン び ン目的 異 ン
ッ 化 い
例： ％ 超過 ン び ％ ッ ン ッ 日 株
ン ッ ％ 超過 ン び最大 ％ ッ
日 株 ン ッ 構築 う
制約／ガ ン
記 基 的 断基準 加え 会社 関連 顧客制約 ン 基
ン ッ 定義 選択 い 以 示 実質的 戦略 異
ン ッ 構築 正当 理由 得 制約例 ン例 あ
•
バ 、 ッ 、ないし バ ッ 使用程度一般 ッ い ッ 使用 い
法 金融商品 使用 い い 異 固 投資戦略
い 会社 ッ ッ 使用 い
う 金融商品 戦略 使用 制限 い
成 ン ッ ン ッ 組 入 う 検討
い
•
税金 取扱い会社 税金 特定 取扱い い う 取扱い
い類似 比 会社 特定 投資戦略 実行 能力 当 税金 取
扱い 阻害 場合 ン ッ 定義 あ 例え 法人顧
客 保険顧客 顧客 間 課税環境 相違 成長性 利回 あ い
配当 利子 い 重視 異 投資戦略 要求 い
う あ 会社 異 投資戦略 応 個 ン ッ 定義 い
8
•
顧客タ 例え 年金 顧客 ン ウ ン顧客 ン ッ 定義 一義的 断基準 使用
い 場合 顧客 固 特性 投資戦略 決
定 あ 各顧客 顧客 固 実質的 異
投資戦略 い 場合 会社 異 戦略 個 ン
ッ 構築 い
•
使用す 投資手段 例え 個 証券 く ン 投資特定 投資手段 使用 場合 会社 個 ン ッ 定義 い
•
規模規模 差 投資戦略 い 意味 あ 実質的 差 得
個 ン ッ 構築 正当 理由 あ 例え 小規模
対 ン ッ 戦略 抽出法 ン ッ 構成銘柄 一部 抽出保
実行 あ 他方 大規模 対
ン ッ 完全複製 当 戦略 実行 あ 場合 投資戦略 規模 実際 異
•
顧客特性 例え ッ 許容度会社 複数 顧客特性 基 ン ッ 構築 い 例え 会社
ッ 許容 ％ ッ ン ッ 課税顧客 株式
成 ン ッ 構築 選択 い
•
ポ トフ リ の イプ 例えば 個 フ プ フ ＜ ュ ュ フ ン ＞ン び ッ 含 ン 個
ン ッ 取扱 い く 他 一緒
戦略 目的 以 ン ッ い
•
基準通貨基準通貨 固 投資戦略 あ 場合 除 ン ッ 定義 断基
準 い
追加的な留意事項
•
多資産多資産 ン 型 以 資産 成
あ ン ッ 顧客 投資 ン 示 戦略的 ッ
ッ ン 従 構築 あ 投資 各資産 戦術的 割合
い 多様 あ 類似 戦略的 ッ ン
全体 戦略 あ
会社 多く 場合 付加価値 ッ ン 戦術
的 変更 裁量 戦術的 ッ ン 変更
ン ッ 出 入 い 顧客 指 戦略的 ッ
9
10
ン 変更 文書化 い 場合 限 異 ン ッ 移管
•
開始日一般 会社 フ 開始日 基 コン ッ 構築 許 い
非常 特定 状況 い フ 開始日 従 プ化 こ 適切 こ あ 例えば プ ベ テ コン ッ 税引 後コン ッ 地方債コン
ッ
•
複数 事業所、支店、また 投資部門を有す 会社各 業所 支店 部門 固 投資目的 ン 戦略 従 運用 い 場合 限 会社 業所 支店 投資部門 異
ン ッ 定義 許容 う ン ッ 決定 投資
目的 投資 ン 投資戦略 あ 立地や い ン ッ 定義
複数 会社 行う い 会社 う 定義
い 追加的 ン 会社 定義 関 ン ン 参照
い
•
コン ッ 内 タ ン 内部的散ン ッ 内部的散 internal dispersion 会社 ン ッ 属
い 程度一 投資戦略 実行 定
尺度 あ 的 測定 得 あ ン ッ 定
義 断基準 使用 い 内部的散 値 ン ッ 定義
断基準 適 あ う ン ッ 再定義 う 示 良
い指標 あ う ン ッ 散 最大 程度 あ い
一般的 い 会社 ン 内部的散 ば 大 い広範
包括的 inclusive コン ッ 定義 小さい内部的散 ば 有 狭く 排他的
exclusive コン ッ 定義 双方 対比 慎重 検討 べ あ
•
運用報酬 取扱い運用報酬 違い ン ッ 定義 断基準 使用 い
発効日
ン ン 発効日 2011年1 1日 あ 過去 ン
準拠 場合 会社 ン ン 準拠 く 効 あ
版 準拠 い ン ン 版 GIPS基準
www.gipsstandards.org 閲覧可能 あ
