10 バブル景気崩壊後と失われた 10 年
10.1 バブル景気崩壊による景気低迷 (1991 年 02 月 –1993 年 10 月 ,
32 ヵ月 )
10.1.1 バブル崩壊
• 景気の過熱
5 回の公定歩合の引き上げ。金融機関の不動産融資と総量規制。日経平均株 価38,915 円 87 銭 (1989 年 12 月 29 日)。
• はじけたバブル
窓口指導廃止。総量規制解除。金融不祥事。
• 銀行の合併
自己資本比率8%とする規制 (BIS 規制) の発効。
• 不良債権対策
PKO(Price Keeping Operation: 価格維持介入)。会計処理の緩和。共同債権 買取機構設立。税制支援。
10.1.2 冷戦の終結
• 共産主義国の破綻
ポーランド非共産党政権。ベルリンの壁崩壊とルーマニアチャウセスク政権 崩壊。東西ドイツの統一。独立国家共同体。
• 局所的な戦争へ
イラクのクウェート侵攻と湾岸戦争。
10.1.3 アメリカの特殊な景気回復
• ジョブレスリカバリー(雇用なき景気回復) リストラ。情報化。
• 戦争景気
湾岸戦争に伴う需要と戦後の需要低迷。
10.1.4 崩れ行くバブルと55 年体制崩壊
• 経済対策
緊急経済対策と総合経済対策。公定歩合のさらなる引き下げ。
• 東京佐川急便事件
暴力団。右翼団体と闇献金。
• 金融自由化
金融制度改革関連法。銀行と証券の相互参入。
• 景気対策
1993 年の米不足と過去最大の総合経済対策。
• ゼネコン汚職
金丸信元自民党副総裁の脱税事件。ヤミ献金。他の国会議員や首長などと、 ゼネコンの幹部ら逮捕。
• 細川連立内閣 55 年体制崩壊
10.2 バブル崩壊後の回復 (1993 年 10 月 –1997 年 5 月 , 43 ヵ月 )
10.2.1 日本産業の行き詰まりと対外的な圧力
• 短期の景気回復
景気対策の影響。需要低迷。生産拠点が海外に移行。日本経済の空洞化。
• 円高圧力
恒常的な対日貿易赤字。クリントン政権。日米包括経済協議。逆プラザ合意。
• 平成の米騒動
タイ米の緊急輸入。食糧管理制度廃止。自主流通米。
10.2.2 不良債権の増殖と崩壊、そして金融再編の兆し
• 不良債権問題
都市開発や地域開発が不良債権化。第三セクター。
• 信用組合の破綻
東京協和信用組合と安全信用組合。コスモ信用組合。特別融資。東京共同銀 行設立。ゼロ金利。
• 住宅金融債権管理機構
住専処理。マネーゲームへの補填。
• 中小金融機関の破綻 阪和銀行。日産生命。
• メガバンク
東京銀行と三菱銀行が合併し、東京三菱銀行。
10.2.3 相次ぐ景気対策から財政再建へ
• 政治改革と総合経済対策 2 大政党制念頭。特別減税。
• 公共投資基本計画
10 年間に 630 兆円。村山内閣。
• 阪神大震災
不可解な円高。緊急円高経済対策。株価最安値更新。
• デフレの傾向
消費者物価指数がマイナス。再び緊急円高経済対策。
• 公共事業関連5 カ年計画と増税
空港、下水道など。消費税の引き上げと特別減税の打ち切り。
10.2.4 アメリカの情報通信戦略
• 産業経済戦略
クリントン大統領。国家技術の軍事から民用への転用。
• 情報通信革命
情報スーパーハイウェイ。マイクロソフト社のWindows。Intel 社の MPU。
• 景気の回復
内需拡大。自動車及び部品生産量世界第一位。
• 財政赤字の削減 包括財政調整法。
• 自由貿易の推進
北米自由貿易協定(NAFTA)。アジア太平洋経済協力会議 (APEC)。
10.3 再び低迷へ (1997 年 5 月 –1999 年 1 月 , 20 ヵ月 )
10.3.1 財政再建の失敗
• 財政健全化への方策
消費税引き上げ。特別減税の廃止。医療保険の自己負担増加。
• 財政構造改革法案制定と一時凍結 11 月危機
10.3.2 アジア通貨危機
• アジアの成長
政情の安定化。直接投資。輸出主導型成長。
• 経済的相互依存関係
アジア域内で生産拠点の移転。分業体制。
• 日本の関係
輸出代替基地として、技術と資金を提供。輸入国。
• メキシコ通貨危機
• 経済成長の限界
資金投入増加型の経済成長。生産効率の上昇なし。経常収支赤字。短期資金 への依存度。バブル化。過剰投資。
• 「米ドルペッグ」の為替政策
円高の反転。通貨の過大評価。輸出の急激な鈍化。
• アジア通貨危機の始まり
タイバーツ変動相場制へ移行。連鎖的に各国通貨が下落。国内金利の上昇。 株価下落。金融システム不安。企業倒産。
• 韓国
通貨や株価が下落。財閥が倒産。変動相場制に移行。
• ロシア危機
通貨ルーブルが暴落。ロシア国債、LTCM 社が破綻。関連金融機関がニュー ヨーク連邦銀行により救済。
• アメリカ経済
南米諸国にも懸念。ブラックマンデーを上回る暴落。
10.3.3 金融技術の発展とその危険
• 金融派生商品(デリバティブ) 取引の拡大
ヘッジファンド。投資信託(ミューチュアルファンド)。
• 投機的投資家
ジョージ=ソロス。イギリス、欧州通貨制度 (EMS) の為替相場メカニズム (ERM) から離脱。アジア通貨危機、タイバーツの空売り。
• Long Term Capital Management(LTCM) 社の破綻 ヘッジファンド。レバレッジ。
10.3.4 金融危機と弱る経営体力
• 十一月危機
コール市場の信用不安。三洋証券。北海道拓殖銀行、山一証券、徳陽シティ 銀行の破綻。ジャパンプレミアム。
• 貸し渋り
企業倒産。膨らむ不良債権。
• 金融二法案(改正預金保険法と金融機能安定化緊急措置法) 公的資金枠。預金の全額保護。
• 日本版金融ビッグバン
Free(自由)、Fair(公正)、Global(国際化) の原則。銀行・証券・保険の 3 分野。 情報通信産業の発達。
• 金融システム改革関連4 法案
証券会社の登録制。株式売買手数料の完全自由化。銀行・証券・保険の相互 業務乗り入れ。投資家保護。
• バブルの爪跡
多角化の失敗。リストラ。労働者の代替技術の発展。
10.3.5 恐慌の足音、長期金融の破綻、何でもありの政策
• 恐慌の足音
GDP マイナス成長。日銀、コール市場介入。ゼロ金利へ。金融再生関連法。
• 長期銀行の終焉
日本長期信用銀行、日本債券信用銀行が破綻、国有化。粉飾決算、刑事事件。
• 緊急経済対策
小渕首相。多額の国債発行。
• 金融監督庁の設置
大蔵省官僚と金融機関の癒着。
10.4 にわかな回復 (1999 年 1 月 –2000 年 10 月 ,21 ヵ月 )
10.4.1 アメリカの景気回復
• ニューエコノミー論
情報通信産業中心の景気回復。キャピタルゲイン。金融取引の高度化。資産 効果。個人消費の拡大。ストックオプション。
• 財政健全化の兆し
均衡財政。経常収支赤字。投資資金は集中。
10.4.2 欧州経済圏の誕生
• EU の通貨統合
統一通貨ユーロ。アメリカに匹敵する世界市場。
10.4.3 日銀の独立性と続けられる景気対策
• 大銀行の保護
実質ゼロ金利。公的資本注入。
• 緊急総合米対策
米輸入自由化、関税化。豊作により米が余剰化、低価格化。
• 政府支出の拡大
事業総額18 兆円の経済新生対策。介護保険制度の導入。
• 証券業界の電子化と効率化
東京証券取引所、立会場閉鎖。株式売買委託手数料の完全自由化。
• 地方行政の独自性
石原東京都知事、外形標準課税を大手銀行に導入。
• 破綻処理
金融監督庁が金融庁に。第百生命保険。
• 景気対策
経済新生対策。IT、環境、高齢化、都市基盤整備経済対策。
• 中央銀行の独自性 ゼロ金利の解除
