（平成27年３月）
− 景 気 は 、 企 業 部 門 に 改 善 が み ら れ る な ど 、 緩 や か な 回 復 基
調 が 続 い て い る 。 −
先 行 き に つ い て は 、 雇 用 ・ 所 得 環 境 の 改 善 傾 向 が 続 く な か で 、 原 油 価 格 下 落 の 影 響 や 各 種 政 策 の 効 果 も あ っ て 、 緩 や か に 回 復 し て い く こ と が 期 待 さ れ る 。 た だ し 、 海 外 景 気 の 下 振 れ な ど 、 我 が 国 の 景 気 を 下 押 し す る リ ス ク に 留 意 す る 必 要 が あ る 。
平 成 27年 ３ 月 23日
内 閣 府
（ 注 ） 下 線 部 は 先 月 か ら 変 更 し た 部 分 。
２ 月 月 例 ３ 月 月 例
個 人 消 費
消 費 者 マ イ ン ド に 弱 さ が み ら れ る な か で 、底 堅 い 動 き と な っ て い る 。
総 じ て み れ ば 底 堅 い 動 き と な っ て い る 。 生 産 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。 持 ち 直 し て い る 。
企 業 収 益
全 体 と し て は お お む ね 横 ば い と な っ て い る が 、 大 企 業 製 造 業 で は 改 善 の 動 き も み ら れ る 。
改 善 の 動 き が み ら れ る 。
業 況 判 断 お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。
お お む ね 横 ば い と な っ て い る が 、一 部 に 改 善 の 兆 し も み ら れ る 。
国 内 企 業 物 価
緩 や か に 下 落 し て い る 。 こ の と こ ろ 下 落 テ ン ポ が 鈍 化 し て い る 。
２ 月 月 例 ３ 月 月 例
基 調 判 断
景 気 は 、個 人 消 費 な ど に 弱 さ が み ら れ る が 、 緩 や か な 回 復 基 調 が 続 い て い る 。
・ 個 人 消 費 は 、 消 費 者 マ イ ン ド に 弱 さ が み ら れ る な か で 、底 堅 い 動 き と な っ て い る 。
・ 設 備 投 資 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。
・ 輸 出 は 、 こ の と こ ろ 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。
・ 生 産 は 、 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。
・ 企 業 収 益 は 、 全 体 と し て は お お む ね 横 ば い と な っ て い る が 、 大 企 業 製 造 業 で は 改 善 の 動 き も み ら れ る 。企 業 の 業 況 判 断 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。
・ 雇 用 情 勢 は 、 改 善 傾 向 に あ る 。
・ 消 費 者 物 価 は 、 横 ば い と な っ て い る 。 先 行 き に つ い て は 、 雇 用 ・ 所 得 環 境 の 改 善 傾 向 が 続 く な か で 、 原 油 価 格 下 落 の 影 響 や 各 種 政 策 の 効 果 も あ っ て 、 緩 や か に 回 復 し て い く こ と が 期 待 さ れ る 。 た だ し 、 消 費 者 マ イ ン ド の 弱 さ や 海 外 景 気 の 下 振 れ な ど 、 我 が 国 の 景 気 を 下 押 し す る リ ス ク に 留 意 す る 必 要 が あ る 。
景 気 は 、 企 業 部 門 に 改 善 が み ら れ る な ど 、 緩 や か な 回 復 基 調 が 続 い て い る 。
・ 個 人 消 費 は 、 総 じ て み れ ば 底 堅 い 動 き と な っ て い る 。
・ 設 備 投 資 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。
・ 輸 出 は 、 こ の と こ ろ 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。
・ 生 産 は 、 持 ち 直 し て い る 。
・ 企 業 収 益 は 、 改 善 の 動 き が み ら れ る 。 企 業 の 業 況 判 断 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る が 、一 部 に 改 善 の 兆 し も み ら れ る 。
・ 雇 用 情 勢 は 、 改 善 傾 向 に あ る 。
・ 消 費 者 物 価 は 、 横 ば い と な っ て い る 。 先 行 き に つ い て は 、 雇 用 ・ 所 得 環 境 の 改 善 傾 向 が 続 く な か で 、 原 油 価 格 下 落 の 影 響 や 各 種 政 策 の 効 果 も あ っ て 、 緩 や か に 回 復 し て い く こ と が 期 待 さ れ る 。 た だ し 、 海 外 景 気 の 下 振 れ な ど 、 我 が 国 の 景 気 を 下 押 し す る リ ス ク に 留 意 す る 必 要 が あ る 。
政 策 態 度
政 府 は 、 大 震 災 か ら の 復 興 を 加 速 さ せ る と と も に 、デ フ レ か ら の 脱 却 を 確 実 な も の と し 、 経 済 再 生 と 財 政 再 建 の 双 方 を 同 時 に 実 現 し て い く 。こ の た め 、「 経 済 財 政 運 営 と 改 革 の 基 本 方 針2014」及 び「『 日 本 再 興 戦 略 』改 訂2014」 を 着 実 に 実 行 す る と と も に 、 政 労 使 の 取 組 を 通 じ て 、 好 調 な 企 業 収 益 を 、 設 備 投 資 の 増 加 や 賃 上 げ・雇 用 環 境 の 更 な る 改 善 等 に つ な げ 、 地 域 経 済 も 含 め た 経 済 の 好 循 環 の 更 な る 拡 大 を 実 現 す る 。 さ ら に 、 経 済 の 脆 弱 な 部 分 に 的 を 絞 り 、か つ ス ピ ー ド 感 を 持 っ て 、「 地 方 へ の 好 循 環 拡 大 に 向 け た 緊 急 経 済 対 策 」 及 び そ れ を 具 体 化 す る 平 成 26 年 度 補 正 予 算 を 迅 速 か つ 着 実 に 実 行 す る と と も に 、平 成27 年 度 予 算 及 び 関 連 法 案 の 早 期 成 立 に 努 め る 。
ま た 、政 府 は ２ 月10 日 に「 産 業 競 争 力 の 強 化 に 関 す る 実 行 計 画 」（ 2015 年 版 ）、 ２ 月12 日 に「 平 成 27 年 度 の 経 済 見 通 し と 経 済 財 政 運 営 の 基 本 的 態 度 」 を 閣 議 決 定 し た 。
日 本 銀 行 に は 、 経 済 ・ 物 価 情 勢 を 踏 ま え つ つ 、 ２ ％ の 物 価 安 定 目 標 を 実 現 す る こ と を 期 待 す る 。
政 府 は 、 大 震 災 か ら の 復 興 を 加 速 さ せ る と と も に 、デ フ レ か ら の 脱 却 を 確 実 な も の と し 、 経 済 再 生 と 財 政 再 建 の 双 方 を 同 時 に 実 現 し て い く 。こ の た め 、「 経 済 財 政 運 営 と 改 革 の 基 本 方 針 2014」及 び「『 日 本 再 興 戦 略 』改 訂2014」 を 着 実 に 実 行 す る と と も に 、 政 労 使 の 取 組 を 通 じ て 、 好 調 な 企 業 収 益 を 、 設 備 投 資 の 増 加 や 賃 上 げ・雇 用 環 境 の 更 な る 改 善 等 に つ な げ 、 地 域 経 済 も 含 め た 経 済 の 好 循 環 の 更 な る 拡 大 を 実 現 す る 。 さ ら に 、 経 済 の 脆 弱 な 部 分 に 的 を 絞 り 、か つ ス ピ ー ド 感 を 持 っ て 、「 地 方 へ の 好 循 環 拡 大 に 向 け た 緊 急 経 済 対 策 」 及 び そ れ を 具 体 化 す る 平 成 26 年 度 補 正 予 算 を 迅 速 か つ 着 実 に 実 行 す る と と も に 、平 成27 年 度 予 算 及 び 関 連 法 案 の 早 期 成 立 に 努 め る 。
ま た 、政 府 は ３ 月17 日 に 、対 日 直 接 投 資 を 一 層 加 速 す る た め 、「 外 国 企 業 の 日 本 へ の 誘 致 に 向 け た ５ つ の 約 束 」 を 取 り ま と め た 。
日 本 銀 行 に は 、 経 済 ・ 物 価 情 勢 を 踏 ま え つ つ 、 ２ ％ の 物 価 安 定 目 標 を 実 現 す る こ と を 期 待 す る 。
[ 参 考 ] 先 月 か ら の 主 要 変 更 点
（ 我 が 国 経 済 の 基 調 判 断 ）
景 気 は 、 企 業 部 門 に 改 善 が み ら れ る な ど 、 緩 や か な 回 復 基 調 が 続 い て い る 。
・ 個 人 消 費 は 、 総 じ て み れ ば 底 堅 い 動 き と な っ て い る 。
・ 設 備 投 資 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。
・ 輸 出 は 、 こ の と こ ろ 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。
・ 生 産 は 、 持 ち 直 し て い る 。
・ 企 業 収 益 は 、 改 善 の 動 き が み ら れ る 。 企 業 の 業 況 判 断 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る が 、 一 部 に 改 善 の 兆 し も み ら れ る 。
・ 雇 用 情 勢 は 、 改 善 傾 向 に あ る 。
・ 消 費 者 物 価 は 、 横 ば い と な っ て い る 。
先 行 き に つ い て は 、 雇 用 ・ 所 得 環 境 の 改 善 傾 向 が 続 く な か で 、 原 油 価 格 下 落 の 影 響 や 各 種 政 策 の 効 果 も あ っ て 、 緩 や か に 回 復 し て い く こ と が 期 待 さ れ る 。 た だ し 、 海 外 景 気 の 下 振 れ な ど 、 我 が 国 の 景 気 を 下 押 し す る リ ス ク に 留 意 す る 必 要 が あ る 。
（ 政 策 の 基 本 的 態 度 ）
政 府 は 、 大 震 災 か ら の 復 興 を 加 速 さ せ る と と も に 、 デ フ レ か ら の 脱 却 を 確 実 な も の と し 、 経 済 再 生 と 財 政 再 建 の 双 方 を 同 時 に 実 現 し て い く 。 こ の た め 、「 経 済 財 政 運 営 と 改 革 の 基 本 方 針 2014」 及 び 「『 日 本 再 興 戦 略 』 改 訂 2014」 を 着 実 に 実 行 す る と と も に 、 政 労 使 の 取 組 を 通 じ て 、 好 調 な 企 業 収 益 を 、 設 備 投 資 の 増 加 や 賃 上 げ ・ 雇 用 環 境 の 更 な る 改 善 等 に つ な げ 、 地 域 経 済 も 含 め た 経 済 の 好 循 環 の 更 な る 拡 大 を 実 現 す る 。 さ ら に 、 経 済 の 脆 弱 な 部 分 に 的 を 絞 り 、か つ ス ピ ー ド 感 を 持 っ て 、「 地 方 へ の 好 循 環 拡 大 に 向 け た 緊 急 経 済 対 策 」 及 び そ れ を 具 体 化 す る 平 成 26年 度 補 正 予 算 を 迅 速 か つ 着 実 に 実 行 す る と と も に 、平 成 27年 度 予 算 及 び 関 連 法 案 の 早 期 成 立 に 努 め る 。
ま た 、政 府 は ３ 月 17日 に 、対 日 直 接 投 資 を 一 層 加 速 す る た め 、「 外 国 企 業 の 日 本 へ の 誘 致 に 向 け た ５ つ の 約 束 」 を 取 り ま と め た 。
日 本 銀 行 に は 、 経 済 ・ 物 価 情 勢 を 踏 ま え つ つ 、 ２ ％ の 物 価 安 定 目 標 を 実 現 す る こ と を 期 待 す る 。
総 論
月 例 経 済 報 告
平 成 27 年 ３ 月
１ ． 消 費 ・ 投 資 等 の 需 要 動 向
個 人 消 費 は 、 総 じ て み れ ば 底 堅 い 動 き と な っ て い る 。
個 人 消 費 は 、 総 じ て み れ ば 底 堅 い 動 き と な っ て い る 。
需 要 側 統 計（「 家 計 調 査 」等 ）と 供 給 側 統 計（ 鉱 工 業 出 荷 指 数 等 ） を 合 成 し た 消 費 総 合 指 数 は 、１ 月 は 前 月 比 0. 5％ 減 と な っ た 。個 別 の 指 標 に つ い て 、 最 近 の 動 き を み る と 、「 家 計 調 査 」（ １ 月 ） で は 、 実 質 消 費 支 出 は 前 月 比 0. 3％ 減 と な り 、「 除 く 住 居 等 ベ ー ス 」 で は 同 0. 3％ 減 と な っ た 。販 売 側 の 統 計 を み る と 、小 売 業 販 売 額（ １ 月 ） は 前 月 比 1. 9％ 減 と な っ た 。新 車 販 売 台 数 は 、こ の と こ ろ 弱 い 動 き と な っ て い る 。家 電 販 売 は 緩 や か に 持 ち 直 し て い る 。旅 行 は 横 ば い と な っ て い る 。 外 食 は お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。
こ う し た 動 き の 背 景 と し て は 、 実 質 総 雇 用 者 所 得 が 底 堅 い 動 き と な っ て い る こ と な ど が 挙 げ ら れ る 。ま た 、消 費 者 マ イ ン ド は 持 ち 直 し て い る 。
先 行 き に つ い て は 、 雇 用 ・ 所 得 環 境 が 改 善 傾 向 に あ る な か で 、 当 面 、 底 堅 く 推 移 し て い く こ と が 期 待 さ れ る 。
設 備 投 資 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。
設 備 投 資 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。 需 要 側 統 計 で あ る
「 法 人 企 業 統 計 季 報 」（ 10− 12月 期 調 査 ） で み る と 、 2014年 10− 12 月 期 は 、 前 期 比 0. 6％ 増 と な っ た 。 業 種 別 に み る と 、 製 造 業 は 前 期 比 1. 8％ 増 、非 製 造 業 は 同 0. 1％ 減 と な っ た 。機 械 設 備 投 資 の 供 給 側 統 計 で あ る 資 本 財 出 荷 は 、 持 ち 直 し て い る 。 ソ フ ト ウ ェ ア 投 資 は 、 緩 や か に 増 加 し て い る 。
「 日 銀 短 観 」（ 12月 調 査 ） に よ る と 、 2014年 度 設 備 投 資 計 画 は 、 全 産 業 で ３ 年 連 続 の 増 加 、製 造 業 で ４ 年 連 続 の 増 加 、非 製 造 業 で は ３ 年 連 続 の 増 加 が 見 込 ま れ て い る 。設 備 過 剰 感 は 、製 造 業 に お い て 依 然 と し て 残 る も の の 、 改 善 し て い る 。 ま た 、「 法 人 企 業 景 気 予 測 調 査 」（ １ − ３ 月 期 調 査 ） に よ る と 、 2014年 度 設 備 投 資 計 画 は 、 大 企 業 製 造 業 、大 企 業 非 製 造 業 と も に 増 加 が 見 込 ま れ て い る 。先 行 指 標 を み る と 、機 械 受 注 は 、持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。建 築 工 事 費 予 定 額 は 、 こ の と こ ろ 増 勢 が 鈍 化 し て い る 。
先 行 き に つ い て は 、 企 業 収 益 の 改 善 等 を 背 景 に 、 増 加 し て い く こ と が 見 込 ま れ る 。
各 論
住 宅 建 設 は 、 底 堅 い 動 き と な っ て い る 。
住 宅 建 設 は 、 底 堅 い 動 き と な っ て い る 。 持 家 の 着 工 は 、 底 堅 い 動 き と な っ て い る 。貸 家 の 着 工 は 、持 ち 直 し て い る 。分 譲 住 宅 の 着 工 は 、お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。総 戸 数 は 、１ 月 は 前 月 比 2. 1％ 減 の 年 率 86. 4 万 戸 と な っ た 。 な お 、 首 都 圏 の マ ン シ ョ ン 総 販 売 戸 数 は 、 こ の と こ ろ 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。
先 行 き に つ い て は 、底 堅 く 推 移 し て い く と 見 込 ま れ る 。た だ し 、 建 設 費 の 動 向 等 に は 引 き 続 き 注 視 が 必 要 で あ る 。
公 共 投 資 は 、 こ の と こ ろ 弱 め の 動 き と な っ て い る 。
公 共 投 資 は 、 こ の と こ ろ 弱 め の 動 き と な っ て い る 。 ２ 月 の 公 共 工 事 請 負 金 額 は 前 年 比 2. 3％ 増 、１ 月 の 公 共 工 事 受 注 額 は 同 10. 2％ 増 と な っ た 。ま た 、公 共 工 事 出 来 高 は 、2014 年 10− 12 月 期 は 前 期 比 0. 3％ 減 、 １ 月 は 前 年 比 で は 3. 6％ 増 、 前 月 比 で は 0. 3％ 減 と な っ た 。
公 共 投 資 の 関 連 予 算 を み る と 、国 の 平 成 26 年 度 一 般 会 計 予 算 で は 、補 正 予 算 に お い て 約 0. 4 兆 円 の 予 算 措 置 を 講 じ た が 、特 別 会 計 改 革 の 影 響 を 除 い た 補 正 後 の 公 共 事 業 関 係 費 は 、前 年 度 を 下 回 っ て い る 。 ま た 、 国 の 平 成 27 年 度 当 初 予 算 案 で は 、 公 共 事 業 関 係 費 に つ い て 、一 般 会 計 で は 前 年 度 当 初 予 算 比 0. 0％ 増 、東 日 本 大 震 災 復 興 特 別 会 計 で は 同 9. 1％ 増 と し て い る 。 さ ら に 、 平 成 27 年 度 地 方 財 政 計 画 で は 、投 資 的 経 費 の う ち 地 方 単 独 事 業 費 に つ い て 、前 年 度 比 0. 9％ 増 （ 東 日 本 大 震 災 分 を 含 む ） と し て い る 。
先 行 き に つ い て は 、 弱 い 動 き と な る こ と が 見 込 ま れ る 。
輸 出 は 、 こ の と こ ろ 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。 輸 入 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。 貿 易 ・ サ ー ビ ス 収 支 の 赤 字 は 、 減 少 傾 向 に あ る 。
輸 出 は 、こ の と こ ろ 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。地 域 別 に み る と 、 ア ジ ア 及 び ア メ リ カ 向 け の 輸 出 は 、こ の と こ ろ 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。 Ｅ Ｕ 及 び そ の 他 地 域 向 け の 輸 出 は 、 横 ば い と な っ て い る 。 先 行 き に つ い て は 、海 外 景 気 の 緩 や か な 回 復 等 を 背 景 に 、次 第 に 持 ち 直 し に 向 か う こ と が 期 待 さ れ る 。た だ し 、海 外 景 気 の 下 振 れ リ ス ク に 留 意 す る 必 要 が あ る 。
輸 入 は 、お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。地 域 別 に み る と 、ア ジ ア か ら の 輸 入 は 、横 ば い と な っ て い る 。ア メ リ カ か ら の 輸 入 は 、持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。Ｅ Ｕ か ら の 輸 入 は 、お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。先 行 き に つ い て は 、次 第 に 持 ち 直 し に 向 か う こ と が 期 待 さ れ る 。
貿 易 ・ サ ー ビ ス 収 支 の 赤 字 は 、 減 少 傾 向 に あ る 。
１ 月 の 貿 易 収 支 は 、 輸 出 金 額 は 微 減 と な り 、 原 油 価 格 の 下 落 な ど の 影 響 に よ り 輸 入 金 額 が 減 少 し た た め 、黒 字 に 転 じ て い る 。ま た 、 サ ー ビ ス 収 支 の 赤 字 幅 は 、 拡 大 し た 。
２ ． 企 業 活 動 と 雇 用 情 勢
生 産 は 、 持 ち 直 し て い る 。
鉱 工 業 生 産 は 、 持 ち 直 し て い る 。 鉱 工 業 生 産 指 数 は 、 １ 月 は 前 月 比 3. 7％ 増 と な っ た 。鉱 工 業 在 庫 指 数 は 、１ 月 は 同 0. 4％ 減 と な り 、 ２ か 月 連 続 の 減 少 と な っ た 。ま た 、製 造 工 業 生 産 予 測 調 査 に よ る と 、 ２ 月 は 同 0. 2％ 増 、 ３ 月 は 同 3. 2％ 減 と な る こ と が 見 込 ま れ て い る 。 業 種 別 に み る と 、 輸 送 機 械 及 び は ん 用 ・ 生 産 用 ・ 業 務 用 機 械 は 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。電 子 部 品・デ バ イ ス は 緩 や か に 増 加 し て い る 。
生 産 の 先 行 き に つ い て は 、 持 ち 直 し 傾 向 が 続 く こ と が 期 待 さ れ る 。
ま た 、 第 ３ 次 産 業 活 動 は 、 持 ち 直 し て い る 。
企 業 収 益 は 、 改 善 の 動 き が み ら れ る 。 企 業 の 業 況 判 断 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る が 、 一 部 に 改 善 の 兆 し も み ら れ る 。 倒 産 件 数 は 、 緩 や か に 減 少 し て い る 。
企 業 収 益 は 、 改 善 の 動 き が み ら れ る 。「 法 人 企 業 統 計 季 報 」（ 10
− 12 月 期 調 査 ） に よ る と 、 2014 年 10− 12 月 期 の 経 常 利 益 は 、 前 年 比 11. 6％ 増 、 前 期 比 10. 0％ 増 と な っ た 。 規 模 別 に み る と 、 大 ・ 中 堅 企 業 が 前 年 比 8. 7％ 増 、 中 小 企 業 が 同 19. 0％ 増 と な っ た 。「 日 銀 短 観 」（ 12 月 調 査 ）に よ る と 、2014 年 度 の 売 上 高 は 増 加 が 見 込 ま れ る 一 方 、 経 常 利 益 は 減 少 が 見 込 ま れ て い る 。
企 業 の 業 況 判 断 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る が 、 一 部 に 改 善 の 兆 し も み ら れ る 。「 日 銀 短 観 」（ 12 月 調 査 ） に よ る と 、「 最 近 」 の 業 況 は 、全 規 模 全 産 業 で は お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。３ 月 時 点 の 業 況 を 示 す 「 先 行 き 」 は 、「 最 近 」 か ら 悪 化 と な っ た 。 各 種 調 査 に よ る と 、 企 業 の 業 況 判 断 は 、 お お む ね 横 ば い と な っ て い る が 、 一 部 に 改 善 の 兆 し も み ら れ る 。ま た 、「 景 気 ウ ォ ッ チ ャ ー 調 査 」（ ２ 月 調 査 ）の 企 業 動 向 関 連 Ｄ Ｉ に よ る と 、現 状 及 び 先 行 き 判 断 は 上 昇 し た 。
倒 産 件 数 は 、 緩 や か に 減 少 し て い る 。 １ 月 721 件 の 後 、 ２ 月 は 692 件 と な っ た 。 負 債 総 額 は 、 １ 月 1, 680 億 円 の 後 、 ２ 月 は 1, 511
億 円 と な っ た 。
雇 用 情 勢 は 、 改 善 傾 向 に あ る 。
雇 用 情 勢 は 、改 善 傾 向 に あ る 。完 全 失 業 率 は 、１ 月 は 前 月 比 0. 2％ ポ イ ン ト 上 昇 し 、3. 6％ と な っ た 。ま た 、15∼ 24 歳 層 の 完 全 失 業 率 は 、 前 月 比 0. 7％ ポ イ ン ト 上 昇 し 、 7. 0％ と な っ た 。 労 働 力 人 口 及 び 完 全 失 業 者 数 は 増 加 し 、 就 業 者 数 は 減 少 し た 。
雇 用 者 数 は こ の と こ ろ 増 加 傾 向 に あ る 。新 規 求 人 数 は 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ 、有 効 求 人 倍 率 は 上 昇 傾 向 と な っ て い る 。製 造 業 の 残 業 時 間 は 持 ち 直 し て い る 。
賃 金 を み る と 、定 期 給 与 は 底 堅 く 推 移 し て い る 。現 金 給 与 総 額 は 緩 や か に 増 加 し て い る 。
先 行 き に つ い て は 、 改 善 傾 向 が 続 く こ と が 期 待 さ れ る 。
３ ． 物 価 と 金 融 情 勢
国 内 企 業 物 価 は 、こ の と こ ろ 下 落 テ ン ポ が 鈍 化 し て い る 。消 費 者 物 価 は 、 横 ば い と な っ て い る 。
国 内 企 業 物 価 は 、 こ の と こ ろ 下 落 テ ン ポ が 鈍 化 し て い る 。 ２ 月 の 国 内 企 業 物 価 は 、 前 月 比 0. 0％ と な っ た 。 輸 入 物 価 （ 円 ベ ー ス ） は 、 下 落 し て い る 。
企 業 向 け サ ー ビ ス 価 格 の 基 調 を 「 国 際 運 輸 を 除 く ベ ー ス 」 で み る と 、 緩 や か に 上 昇 し て い る 。
消 費 者 物 価 の 基 調 を 「 生 鮮 食 品 、 石 油 製 品 及 び そ の 他 特 殊 要 因 を 除 く 総 合 」（ い わ ゆ る 「 コ ア コ ア 」） で み る と 、 横 ば い と な っ て い る 。 １ 月 は 、 消 費 税 率 引 上 げ に よ る 直 接 の 影 響 を 除 く と 連 鎖 基 準 、固 定 基 準 と も に 前 月 比 0. 0％ と な っ た 。「 生 鮮 食 品 を 除 く 総 合 」
（ い わ ゆ る 「 コ ア 」） は 、 こ の と こ ろ 緩 や か に 下 落 し て い る 。 １ 月 は 、連 鎖 基 準 で 前 月 比 0. 2％ 下 落 し 、固 定 基 準 で 同 0. 3％ 下 落 し た 。
物 価 の 上 昇 を 予 想 す る 世 帯 の 割 合 を 「 消 費 動 向 調 査 」（ 一 般 世 帯 ）で み る と 、２ 月 は 前 月 比 0. 1％ ポ イ ン ト 下 落 し 、87. 3％ と な っ た 。
先 行 き に つ い て は 、 消 費 者 物 価 （ コ ア コ ア ） は 、 原 油 価 格 の 下 落 や 円 安 方 向 へ の 動 き の 影 響 も あ っ て 、 当 面 、 横 ば い 圏 内 で 推 移 す る こ と が 見 込 ま れ る 。
株 価 （ 日 経 平 均 株 価 ） は 、 18, 300 円 台 か ら 19, 400 円 台 ま で 上 昇 し た 。 対 米 ド ル 円 レ ー ト は 、 118 円 台 か ら 121 円 台 ま で 円 安 方 向 へ 推 移 し た 後 、
120 円 台 ま で 円 高 方 向 へ 推 移 し た 。
株 価（ 日 経 平 均 株 価 ）は 、18, 300 円 台 か ら 19, 400 円 台 ま で 上 昇 し た 。
対 米 ド ル 円 レ ー ト は 、118 円 台 か ら 121 円 台 ま で 円 安 方 向 へ 推 移 し た 後 、 120 円 台 ま で 円 高 方 向 へ 推 移 し た 。
短 期 金 利 に つ い て み る と 、 無 担 保 コ ー ル レ ー ト （ オ ー バ ー ナ イ ト 物 ） は 、 お お む ね 0. 07％ 台 で 推 移 し た 。 ユ ー ロ 円 金 利 （ ３ か 月 物 ）は 、0. 1％ 台 で 推 移 し た 。長 期 金 利 は 、0. 3％ 台 か ら 0. 4％ 台 で 推 移 し た 。
企 業 金 融 に つ い て は 、 企 業 の 資 金 繰 り 状 況 に お お む ね 変 化 は み ら れ な い 。社 債 と 国 債 と の 流 通 利 回 り ス プ レ ッ ド は 、総 じ て 横 ば い と な っ て い る 。金 融 機 関 の 貸 出 平 残（ 全 国 銀 行 ）は 、前 年 比 2. 6％
（ ２ 月 ） 増 加 し た 。
マ ネ タ リ ー ベ ー ス は 、前 年 比 36. 7％（ ２ 月 ）増 加 し た 。Ｍ ２ は 、 前 年 比 3. 5％ （ ２ 月 ） 増 加 し た 。
（ ※ ２ / 20∼ ３ / 19 の 動 き ）
４ ． 海 外 経 済
世 界 の 景 気 は 、 一 部 に 弱 さ が み ら れ る も の の 、 緩 や か に 回 復 し て い る 。 先 行 き に つ い て は 、 緩 や か な 回 復 が 続 く こ と が 期 待 さ れ る 。 た だ し 、 ア メ リ カ の 金 融 政 策 正 常 化 に 向 け た 動 き の 影 響 、 ヨ ー ロ ッ パ 、 中 国 や そ の 他 新 興 国 経 済 の 先 行 き 、 原 油 価 格 下 落 の 影 響 、 地 政 学 的 リ ス ク 等 に つ い て 留 意 す る 必 要 が あ る 。
ア メ リ カ で は 、 景 気 は 着 実 に 回 復 し て い る 。 先 行 き に つ い て は 、 着 実 な 回 復 が 続 く と 見 込 ま れ る 。 た だ し 、 金 融 政 策 正 常 化 に 向 け た 動 き の 影 響 、 原 油 価 格 下 落 の 影 響 等 に 留 意 す る 必 要 が あ る 。
2014年 10− 12月 期 の Ｇ Ｄ Ｐ 成 長 率（ 第 二 次 推 計 値 ）は 、純 輸 出 が 減 少 し た も の の 、 個 人 消 費 及 び 設 備 投 資 が 増 加 し た こ と な ど か ら 、 前 期 比 年 率 2. 2％ 増 と な っ た 。
足 下 を み る と 、消 費 は 増 加 し て い る 。設 備 投 資 は 緩 や か に 増 加 し て い る 。 住 宅 着 工 は 持 ち 直 し て い る 。
生 産 は こ の と こ ろ 横 ば い と な っ て い る 。雇 用 面 で は 、雇 用 者 数 は 増 加 し て お り 、失 業 率 は 低 下 し て い る 。物 価 面 で は 、コ ア 物 価 上 昇 率 は こ の と こ ろ や や 低 下 し て い る 。貿 易 面 で は 、財 輸 出 は こ の と こ ろ 弱 い 動 き が み ら れ る 。
３ 月 17日 、18日 に 開 催 さ れ た Ｆ Ｏ Ｍ Ｃ で は 、政 策 金 利 を ０ ％ か ら
0. 25％ の 範 囲 で 据 え 置 く こ と が 決 定 さ れ た 。
ア ジ ア 地 域 に つ い て は 、中 国 で は 、景 気 の 拡 大 テ ン ポ は 緩 や か に な っ て い る 。先 行 き に つ い て は 、緩 や か な 拡 大 傾 向 が 続 く と 期 待 さ れ る 。た だ し 、 不 動 産 価 格 や 金 融 市 場 の 動 向 等 に よ っ て は 、 景 気 が 下 振 れ す る リ ス ク が あ る 。
韓 国 で は 、景 気 は こ の と こ ろ 減 速 し て い る 。台 湾 で は 、景 気 は 緩 や か に 回 復 し て い る 。 イ ン ド ネ シ ア で は 、 景 気 の 拡 大 テ ン ポ は 鈍 化 し て い る 。 タ イ で は 、 景 気 は 下 げ 止 ま り の 兆 し が み ら れ る 。 イ ン ド で は 、 景 気 は 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。
中 国 で は 、 景 気 の 拡 大 テ ン ポ は 緩 や か に な っ て い る 。 2014年 10
− 12月 期 の Ｇ Ｄ Ｐ 成 長 率 は 、 前 年 同 期 比 7. 3％ 増 と な っ た 。 消 費 は 堅 調 に 増 加 し て い る が 、伸 び が お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。固 定 資 産 投 資 は 伸 び が 鈍 化 し て い る 。輸 出 は 伸 び が お お む ね 横 ば い と な っ て い る 。生 産 は 伸 び が 低 下 し て い る 。消 費 者 物 価 上 昇 率 は や や 低 下 し て い る 。中 国 人 民 銀 行 は ２ 月 28日 に 、政 策 金 利 を 引 き 下 げ る こ と を 決 定 し た （ １ 年 物 の 貸 出 基 準 金 利 及 び 預 金 基 準 金 利 に つ い て 0. 25％ ポ イ ン ト 引 下 げ ）。
韓 国 で は 、景 気 は こ の と こ ろ 減 速 し て い る 。台 湾 で は 、景 気 は 緩 や か に 回 復 し て い る 。2014年 10− 12月 期 の Ｇ Ｄ Ｐ 成 長 率（ 前 期 比 年 率 ） は 、 そ れ ぞ れ 1. 5％ 増 、 4. 8％ 増 と な っ た 。
イ ン ド ネ シ ア で は 、景 気 の 拡 大 テ ン ポ は 鈍 化 し て い る 。タ イ で は 、 景 気 は 下 げ 止 ま り の 兆 し が み ら れ る 。2014年 10− 12月 期 の Ｇ Ｄ Ｐ 成 長 率 （ 前 年 同 期 比 ） は 、 そ れ ぞ れ 5. 0％ 増 、 2. 3％ 増 と な っ た 。
イ ン ド で は 、 景 気 は 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。 2014年 10− 12 月 期 の Ｇ Ｄ Ｐ 成 長 率 は 、 前 年 同 期 比 7. 5％ 増 と な っ た 。
ヨ ー ロ ッ パ 地 域 に つ い て は 、 ユ ー ロ 圏 で は 、 景 気 は 持 ち 直 し の 動 き が 続 い て い る 。先 行 き に つ い て は 、次 第 に 持 ち 直 し に 向 か う こ と が 期 待 さ れ る 。 た だ し 、 政 府 債 務 問 題 等 へ の 対 応 や そ の 影 響 、 失 業 率 や 物 価 の 動 向 、 地 政 学 的 リ ス ク の 影 響 に 留 意 す る 必 要 が あ る 。
英 国 で は 、 景 気 は 回 復 し て い る 。 先 行 き に つ い て は 、 回 復 が 続 く と 見 込 ま れ る 。
ユ ー ロ 圏 で は 、景 気 は 持 ち 直 し の 動 き が 続 い て い る 。ド イ ツ で は 、 緩 や か に 回 復 し て い る 。2014年 10− 12月 期 の ユ ー ロ 圏 の Ｇ Ｄ Ｐ 成 長 率 は 、 前 期 比 年 率 1. 3％ 増 と な っ た 。 生 産 は お お む ね 横 ば い と な っ て お り 、 輸 出 は 持 ち 直 し の 動 き が み ら れ る 。
英 国 で は 、景 気 は 回 復 し て い る 。2014年 10− 12月 期 の Ｇ Ｄ Ｐ 成 長
率 は 、 前 期 比 年 率 2. 2％ 増 と な っ た 。
失 業 率 は 、ユ ー ロ 圏 で は 高 水 準 な が ら 低 下 し て い る 。ド イ ツ で は 低 下 し て い る 。英 国 で は 低 下 し て い る 。消 費 者 物 価 は 、ユ ー ロ 圏 で は エ ネ ル ギ ー 価 格 下 落 の 影 響 に よ り 下 落 し て い る 。英 国 で は 消 費 者 物 価 上 昇 率 は 低 下 し て い る 。
欧 州 中 央 銀 行 は 、３ 月 ５ 日 の 理 事 会 で 、政 策 金 利 を 0. 05％ で 据 え 置 く こ と を 決 定 し た 。イ ン グ ラ ン ド 銀 行 は 、３ 月 ５ 日 の 金 融 政 策 委 員 会 で 、 政 策 金 利 を 0. 5％ で 据 え 置 く こ と を 決 定 し た 。
国 際 金 融 情 勢 等
金 融 情 勢 を み る と 、世 界 の 主 要 な 株 価 は 、ア メ リ カ 及 び 英 国 で は お お む ね 横 ば い 、ド イ ツ で は 上 昇 、中 国 で は 大 幅 に 上 昇 し た 。短 期 金 利 に つ い て み る と 、ユ ー ロ ド ル 金 利（ ３ か 月 物 ）は 、お お む ね 横 ば い で 推 移 し た 。主 要 国 の 長 期 金 利 は 、ア メ リ カ 及 び ド イ ツ で は や や 低 下 、英 国 で は 低 下 し た 。ド ル は 、ユ ー ロ 及 び ポ ン ド に 対 し て は 大 幅 に 増 価 、 円 に 対 し て は や や 増 価 し た 。 原 油 価 格 （ Ｗ Ｔ Ｉ ） は 、 大 幅 に 下 落 し た 。金 価 格 は 、下 落 し た 。小 麦 価 格 は 、や や 下 落 し た 。
