5,000億
鑑定評価の概要 32 含み損益率は改善傾向が継続
J- REITの魅力
3. 分散投資の活用：複数不動産でポート運用、株式・国債との低相関 4. 投資の簡便性：小口投資可能、プロによる運用
5. インフレリスクに強い：不動産価値や賃料は物価と連動 5. インフレリスクに強い：不動産価値や賃料は物価と連動
1. 価格変動リスク：不動産価値下落、金融市場不振 ⇒ 投資口価格の下落 2 分配金減少リスク：テナント退去 賃料下落
リスク
2. 分配金減少リスク：テナント退去、賃料下落 3. 地震、火災等によるリスク：自然災害、環境問題 4. 法制度の変更リスク：規制強化
5. 投資法人の倒産・上場廃止リスク：財務状況悪化、上場廃止基準抵触 5. 投資法人の倒産 上場廃止リスク：財務状況悪化、上場廃止基準抵触 6. 運用会社リスク：運用委託会社の運用能力低下や善管注意義務違反
※下記のHPもご参照下さい。
東京証券取引所 http://www.tse.or.jp/rules/reit/p jp
投資信託協会 http://www.toushin.or.jp/reit/meritrisk/risk/
オリックス不動産投資法人 http://www.orixjreit.com/ir/index8.html asahi.com「初めてのＪリート」 http://www.asahi.com/ad/clients/j-reit
誰が保有しているのか？ 40
外国人 金融機関
Jリート全体
金融機関 外国人 20%
23% ※信託銀行名義の大半が
投資信託であることから、
リ トの約半数は直接 Ｊリートの約半数は直接 的または間接的に個人
が保有していると考えら
個人
12%
（参考）オリ クス不動産投資法人れる。
※
信託銀行
事業法人 34% 24.7% 21.2%
（参考）オリックス不動産投資法人 第20期末（2012年2月期）
※ 34%
11%
出所：不動産証券化協会 J REIT REPORT
19 9%
出所：不動産証券化協会 J-REIT REPORT
31.7%
2.5%
19.9%
日銀のJリート買入れ状況（2012年5月7日時点） 41
1,200 120
単位：10億円 2011/8/4
日銀がJリート買入 上限額を1,100億円
増額 2011/3/11
東日本大震災
※2011/3/15には一時
2012/5/7時点
東証Jリート市場の上場銘柄数 は34。欧米の債務問題
現状の買入上限
1,050 1,100 1,150
90 100 に増額 110
的に838.9まで下落 の影響により東証リート指数は
一時期805.64まで下落したが、
2012年2月14日の日銀の「金 融緩和の強化」を受けて上昇、
5月7日時点956.94まで上昇。
なお、日銀の買入れは49回計
950 1,000 1,050
70 80 90 なお、日銀の買入れは49回計
789億円となる
850 900
50 60
2011/3/14
日銀の買入日
700 750 800
20 30 2011/3/14 40
日銀がJリートの買取上 限額を500億円から
1,000億円に増額
2012/4/27 日銀がJリートの買取
上限額を1,200億円 に増額
600 650
日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日
-10
10年12月16 10年12月28 11年1月11 11年1月20 11年1月31 11年2月9 11年2月21 11年3月2 11年3月11 11年3月23 11年4月1 11年4月12 11年4月21 11年5月6 11年5月17 11年5月26 11年6月6 11年6月15 11年6月24 11年7月5 11年7月14 11年7月26 11年8月4 11年8月15 11年8月24 11年9月2 11年9月13 11年9月26 11年10月5 11年10月17 11年10月26 11年11月7 11年11月16 11年11月28 11年12月7 11年12月16 11年12月28 12年1月11 12年1月20 12年1月31 12年2月9 12年2月20 12年2月29 12年3月9 12年3月21 12年3月30 12年4月10 12年4月19 12年5月1
出所：日本銀行、東京証券取引所 東証REIT指数（左軸） 日銀買入れ累計額（右軸） 期間：2010年12月16日～2012年5月7日
実物不動産とＪリートの違い （イメージ） 42
実物不動産
手間をいとわず 運用に注力すれば
大きな成果が 得られる場合も
大
（数百万円～数千万円）
銀行借入
＋
自己資金 小 大 必要
投 投 流 運 用 確
（数百万円 数千万円）
自 資金
投 資金額 投 資資金 流 動性 用
の手 間
確 定申告
小 自己資金 大 小
特定口座
（申告なし）に
￥ 銀行
不動産
（数十万円）
自己資金 大 小 （申告なし）に
すれば不要
株式 投資する うな リート
銀行
￥ ￥
投資家
Ｊリート
不動産 株式に投資するような感覚で不動産に投資できる
※上記はイメージであり、すべての場合に当てはまるものではありません。