*NDEレシオ= （有利子負債－現預金）／自己資本
*有利子負債にはリース債務を含まず
314 356 401
345
747 752
880
1,044
△0.42
△0.31
△0.33
△0.44
-0.60 -0.40 -0.20 0.00 0.20 0.40
0 200 400 600 800 1,000 1,200
14/3期 15/3期 16/3期 17/3期
（倍）
（億円）
有利子負債* 現預金 NDEレシオ
△140
△86 275
13
△ 110 221
-200 -100 0 100 200 300
財務活動による キャッシュフロー 投資活動による
キャッシュフロー 営業活動による
キャッシュフロー
-60-補足 1-4-3 ：財務（キャッシュフロー）
キャッシュフロー
（億円） （億円）
16/3期 通期 17/3期 通期
・税金等調整前当期純利益 +216億円
・減価償却費 +97億円
・前受金の減少 △31億円
・法人税等の支払 △38億円
・配当金の支払 △52億円
・社債償還 △43億円
・長期借入金返済 △14億円
・ホテル等の売却収入 +167億円
・定期預金へ預入 △118億円
・ライフリビング株式取得 △54億円
・有形固定資産取得 △43億円
・投資有価証券の取得
（開発型SPC等） △27億円 917
868
800 1,000
現金及び現金同等物 期末残高
補足 1-4-4 ：財務（株主構成）
株主構成
*株式数ベース
-61-外国法人等（49.7%）、信託銀行（21.5%）と機関投資家が71.2%。
13/3期 13/9期 14/3期 14/9期 15/3期 15/9期 16/3期 16/9期 17/3期 個人・その他 27.5% 19.8% 20.7% 17.1% 16.7% 18.3% 16.6% 15.3% 20.5%
外国法人等 42.8% 48.6% 49.1% 46.8% 50.7% 55.3% 54.6% 55.3% 49.7%
信託銀行 12.8% 17.5% 17.6% 23.6% 23.2% 17.6% 21.0% 21.5% 21.5%
信託銀行以外の金融機関 3.6% 2.5% 1.7% 1.9% 1.9% 1.9% 2.1% 2.1% 2.0%
事業法人・その他の法人 7.8% 7.8% 6.9% 6.6% 2.5% 2.6% 2.4% 2.4% 2.6%
金融商品取引業者 3.5% 1.7% 2.4% 2.3% 3.4% 2.5% 1.7% 1.7% 1.9%
自己名義株式 2.1% 2.1% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7%
0%
50%
100%
補足 2. 中期経営計画「 EXPANDING VALUE 」
（ 2014 年 5 月発表）
-63-補足 2-1 ：事業戦略・財務戦略
事業戦略
財務戦略
賃貸 入居者向けサービス拡充による入居率向上 2017年3月期 通期平均入居率目標89.0%
建築請負 「理想の土地活用」に基づく建築バリエーション拡大 2017年3月期 売上目標1,000億円
シルバー 建築請負事業との連携による新規施設の開設 2014年3月末61施設 ⇒ 2017年3月末90施設 ホテル･リゾート ステークホルダーに対するホスピタリティ提供
太陽光発電事業
（その他） 公募増資資金を活用した屋根借り太陽光発電事業を開始 2015年3月期2,900棟への設置・発電開始 国際事業
（賃貸他）
アジアでの不動産仲介・紹介事業を開始
サービスアパートメントの開発・運営も検討 2014年3月末10拠点 ⇒ 2017年3月末20拠点 基本方針：「コア事業を基軸とし、新たな事業領域への挑戦」
キャッシュフロー重視の経営
財務体質の健全性強化 （自己資本比率の向上） 2017年3月期末 自己資本比率48.0%
成長領域への再投資を積極的に実施
復配 利益積み上げによる利益剰余金（単体）の黒字転換
早期の復配実施
達成
達成
-64-補足 2-2 ：定量目標
（億円） 14/3期 実績 15/3期 実績 16/3期 実績 17/3期 計画 17/3期 実績
売上高 4,708 4,832 5,115 5,280 5,204
営業利益 134 148 210 225 228
経常利益 113 134 199 215 223
純利益 150 151 196 185 204
自己資本比率 35.7% 40.4% 44.2% 48.0% 47.0%
ROE 18.9% 13.2% 14.6% 12.0% 13.4%
EPS （円） 66.3 57.7 74.7 70.4 77.6
ROA 5.5% 5.1% 6.2% 5.6% 6.1%
平均入居率 84.6% 86.6% 88.0% 89.0% 88.5%
中期経営計画「EXPANDING VALUE」 定量目標
*2017年3月期は当初計画値を更新
利益目標は3年連続達成。
営業利益：計画560億円⇒実績586億円、経常利益：計画520億円⇒556億円、純利益：計画470億円⇒551億円
補足 2-3 ：配当政策
配当予想 15/3期 実績
（2015年3月31日）
16/3期 実績
（2016年3月31日）