IBOR Fallbacks Protocolにおいて企図される修正は、(i) Implementation Date と(ii)
Protocol Effective Date の遅い方の日に実際に行われる。当該修正を行う合意が
Implementation Date に行われることを踏まえると（Implementation Date の時期の 詳細は、上記質問8.B（IBOR Fallbacks Protocolによる修正を行うための合意がな されるのはいつか？）を参照。）、当該修正を行う合意は書類が実際に修正され る前に行われる可能性があることになろう。
当該修正は、Protocol Effective Date（又は ISDAが二者のAdhering Partiesのうち 後に批准した当事者から Adherence Letter を受領した日が後に到来する場合、当 該日）よりも前に締結された Protocol Covered Documents に対してのみ行われる ことになる。したがって、二当事者が Protocol Effective Date よりも前に IBOR Fallbacks Protocolに批准する場合、ISDAが当該二者の Adhering Partiesのうち後 に批准した当事者から Adherence Letterを受領する日が Protocol Effective Dateよ りも前の日であることにかかわらず、Protocol Effective Dateよりも前に締結され
31
た Protocol Covered Documentsについて、IBOR Fallbacks Protocolにおいて企図さ れる修正はProtocol Effective Dateに効力を生じる。
Protocol Effective Dateよりも後に二当事者がIBOR Fallbacks Protocolに批准する場 合、ISDAが当該二者のAdhering Partiesのうち後に批准した当事者からAdherence Letterを受領した日よりも前に締結されたProtocol Covered Documentsについて、
IBOR Fallbacks Protocolにおいて企図される修正はImplementation Dateに効力を生 じる。
一方当事者がProtocol Effective Dateよりも前にIBOR Fallbacks Protocolに批准し、
他方当事者がProtocol Effective Dateよりも後にIBOR Fallbacks Protocolに批准す る 場 合 、ISDA が当該二者の Adhering Parties のうち後に批准した当事者から Adherence Letter を受領した日よりも前に締結された Protocol Covered Documents について、IBOR Fallbacks Protocolにおいて企図される修正はImplementation Date に効力を生じる。
Protocol Covered Master Agreementが IBOR Fallbacks Protocolによって修正される 場合、当該Protocol Covered Master Agreementに基づいて締結される取引は、当該 Protocol Covered Master Agreementに基づく当該取引や関連するコンファメーショ ンがそれぞれProtocol Effective Date又はImplementation Dateよりも後に締結され る か に かかわらず、IBOR Fallbacks Protocol に よ って修正された当該 Protocol Covered Master Agreement の 規定に従うことになる。例えば、Protocol Effective Dateよりも後に締結したコンファメーションで規定される取引で、当該コンファ メーションが「GBP-LIBOR-BBA」を参照し、Protocol Effective Date よりも前に 締結されたProtocol Covered Master Agreementを補完し、その一部を構成し又はそ の適用を受け、当該Protocol Covered Master Agreementが2006 ISDA Definitionsを 組み込んでいる場合、IBOR Fallbacks Supplementに定めるGBP-LIBOR-BBAの定 義において規定される英ポンド LIBOR に係るフォールバックが追加されること になる。
32 以下は参考例である。
参 考例A
Protocol Effective Dateよりも前に両当事者がIBORFallbacks Protocolを批准する場合、Implementation Dateと Protocol Effective Dateとの間に締結されるProtocol Covered DocumentにIBOR Fallbacks Protocolの修正を組み 込むことにつき両当事者の意図を定めることを検討する必要がある。
参 考例B
* Implementation Dateは、Agentが Clientを代理して締結した Protocol Covered Documents 及びNon-Agent Executed
Protocol Covered Documents ついては異なる（詳細については質問 10（投資運用会社、資産運用会社又はその他の
Agentは、そのClientsを代理して IBOR Fallbacks Protocolを批准することはできるか？）を参照。）。
当事者AがISDAに Adherence Letterを送付
。
当事者BがISDAに Adherence Letterを送付。
2020年11月20日
ISDAが当事者Aの
Adherence Letterを 受領。
2021年1月20日
ISDAが当事者BのAdherence Letter を受領。Protocolに定める修正に係
る当事者間の合意が有効となる
=Implementation Date*
2021年1月25日
= Protocol Effective
Date Protocol Covered Document DateがProtocol Effective Dateよりも前である、当事者
Aと当事者Bとの間のProtocol Covered Documentsに対して、Protocol Effective
Dateに、Protocolにおいて企図される修正が行われる。
2021年1月15日
ISDAが当事者A
のAdherence Letter を受領。
2021年5月4日
ISDAが当事者BのAdherence Letter を受領=Implementation Date*
2020年1月25日
= Protocol Effective
Date
当事者BがISDAに Adherence Letterを送付。
当事者AがISDAに Adherence Letterを送付
Protocol Covered Document Dateが当事者 Bの批准日よりも前である、当事者Aと当 事者Bとの間のProtocol Covered Documentsに対して、Implementation Dateに、
Protocolにおいて企図される修正が行われる。**
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** (i) Covered ISDA Definitions Bookletを組み込んでいる、又は Covered ISDA Definitions Bookletで「定義された」
Relevant IBORを参照しているもの若しくはRelevant IBORがCovered ISDA Definitions Bookletによって定められた意 味を有するものとして規定しており、かつ、(ii)Protocol Effective Dateよりも後に締結されたマスター契約、信用補完 書類及びコンファメーションには、当事者が IBOR Fallbacks Protocol を批准するかにかかわらず、IBOR Fallbacks Supplementの規定が含まれる。
9. IBOR Fallbacks Protocolをどのように批准して実行すればよいか？