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;11・Ulu-}Jニズムでわりながら，
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これとまったしかしながら，
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'T('佐々Ji(よ-Y-yhh l 一r WK 'iJ
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:c:fイメストッタ{こ対すと) - ケインジアン双方-の後のjぷ1，<，i命のll�L\\J (こlat-γ先と[riH�J�
(こ，資本!行場のJ文kと'で、あメ
�llr.]�士大化=主体均衡から ポス
θF(-)，
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iÌ:(.�}�'( I !:'II'，'，'Î
(j)切-8t"l.iJIドヒデ、/レでは，
7、 は資本のレンタノレベ・�-e6')る 資本ストックのiiJU;行J iこっし1てI-t，
( 0 であり， ここで，
こうした変庶民なだ(に\ とりわけ，
ふり(J''.;
_Jよ，:pドリi:誌のr : Ii:り�}=-ú!ljK�メ力二;/，，"j、が， さらに議lî訟をjiL5しさせる長l)，' ，こなっjこのは，
'1白I�Ì'，f木イ"行。 ，J&:J::行動」
どとI�tj;l}-，J
れば， 貸付r 11場の*':[，'{・「利子咋」と呼しくなるーぐ、わ?)う3 J'日t>]()\\ことであった
I�)'=:-)(i) 1��"I;iì
Pê1本の実質レンタノレヰ勺土 --H�の(-]しよ手IJ
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-'C;わる， -�I'な;b�;)_;�-J1.IJ.'iï
*ストックそのもののììJ.1"{でJ.<ーした資本11μ凶こ他な‘)!�L\， ' . '
J火花lL�引が
完全になされるという条{'Fのもとで(仁 .もし物Í111Jノトì"j(:が'j'，:夫1'，-jとえ;�
[' )ば， 自己手|ドfペドは金平IJと一政しなければならなl \ J
(日()
](川、jq日(i，
pふ()， )I �
、-すなわち， こうした議li命は， I刈之(jのように， J見存の資本ストンク!11;がJとのレンタ/レ小 を決}iごし， それが資本市場ないし貸付，"
jJj/j2ï 0)夫質問IJ
{，�-，� Jをもi)とJと寸ど)， とし1うノIJlílJの休l果関係としてミスリーディングなW(釈をプ年半劫にもた!:J-;J -�二とになとJ
いうまでもなく， こうしたr資をイ本メ|リ巾|行i�以以ji羽必;z弘;Jiないしfi別{十付、'J'Iリj弘場�oσの_) r ÍI印仙川Iリ川州11川li川i川|九=干利|りJf-ムヰ 引?ド:メ 力二メ」 止、'、 .1! は百正うしい角併平r釈尺でで、lは立ない イ本記米のjぷ溺新ï:)好Irιよt"札L幻ω7)派j爪�(削(1山的|ド内〈り引Jバ{似iリ;弘L'人点'，'
る「ラムゼイ.モデ、ノレ」の1tJL/�からすれば， 'Jq出は占うたくiιぐ・;らって， そこで1.\:，主主
治主体の主観的'占iJ引率 よ�質利子中に資本ストックのiJHYf./I�I)'(ノJが/.干しくなイ) 資イメストックilrががJ42されノるのでめる
、 ユ(こ、
〔資本ストッタの以l@経路上でが1"1たされるべき必叫条f!:ぴ) ーつでん る〕ラムゼイ ・ノレーノレがぷl比することは， 資本のI;Hゲf./1-�I)'(ノ)h' 11川\Jj:ßβ(; í';
Ct:観的};:iJ引率〕をm過するか /年しいか， ないしそれより小むい品、によじ じて， 泊先がW/)JIJしたり -}i{こiV去ったり， 1]0�/Jノしたり-Jーらということ である. このノレーノレはきわめてjiL本(1'')なものであり， ;-JミたII'U(JUIZJ:-:. �)分/。、
りやすいものである. すなわち，
rIS/lUJji�f-本[ L仰|川1;'IJI.1
1-ド〕に比して資 本の限界生産力がII1iければ1'，'ル\ !まど， 後により111iし寸ì1.í �'i'をljL'之すとJためにi1í
J1]J1jされる現在の�ì��'i'ノk慨が大きくなるということでわるJ(Hlélll('ll;lrd
and 1♂ischcr， 1080，pA3)
敢行7すれば， 九時点目jjの以迎化行動から， 資本ストッタの1;l:UNII�I)(ノjが下11;J，LIYr，1，'ljlj!二ド=
;よ�)IJI利子準よりr\:，'Jければ(すなわち， 資本ストッタがイ;11末、J(Iりにj品小であれば)
， 白木
27なお， ここで「資本rlî場ないしJ貸付r1ï場 とするのは， fタIJえIJ， IYJii (I�)附， �Æ� 7 };'I�)が�:�'1ti;1 ，JイJ ように， いわゆる， 新古典派的な ").-r{l'ù"Ít，Ì.孔の午I況火において， 手IJ(平ílH，)':r�によろ校日�� 1f'j:1;;/
の均衡という「フロー均衡 とけを凡る説と， 7 \ì一体1 j二を合んだ FメトノクJ�Ji�:iJ 説と治ー〉ばし ば出乱されてきたからでLある. ここでのλ:1脈でIYJらかなように， イζ71111ご iいI-fj<í�，i見lと11'f/;: L r}) i，l， 後-{í-の一般的なケースである
つつ・).)
ストッタの��;�l�t.IためにJ{守主J7J317ij-われ，、 i�に、 ìt� 1-":ス!、ツメンのi\}�;1fノt�p'(:ノJがì::Hi.fi'J'，';\ IJ 半ニ尖貨不1]二子中より低けれ;:工(すなわち， 資本スi、、ソクが相対的にìd}i�IJで;{í_)，j
1，1�O、 1二
本ストックは食いつぶされて�n1� :こまわされることになるおこのように， So1o\\・(
1 C) S(j)のがr1l'
Hll-iJl�モデルにおい(( t，idii.j九q.: I)ijlノJ j'Iりな日本ス
トックの供給という， ややゑJ!;(10��資本di弘，}
�� l 'しげ{、h'i弘以) r j'!ÍIÎj九=平1;
;'-< �.， .: 1) _��ズムJがイj�{としているが20， ここでは本1';十日以りlJずたポスト ・ ケインジアンのT・ナ ノレと|刻迎する}I��を指摘しておこう
まず， こうしたがr占ょIIl-iJí\モデルにおける変HUI下j�戸資本川iJj)}なl \しir1-hliü，}O) í'Úllili九一 利子ギーメカニズム」は， ポスト・ ケインジアンの1:叫なl治(Jたちがみ:))11し1、二[ケ、ノ・/
リッジ資本li命/戸」においてI資本ストックのlif1111iJの川)むとしてi]211;L'2' 1) 1ふ)h��二しf -�凶でもある すなわち，
「ある経.済での資本ストッタは， 手'hlli}-1-2
(もしくはポ'J {・;t-�)が分泊、ゥてl
\なければ測定することができず， したがって「外川::1対数Jは民本ぴ)1リルドノド 応力として平1)1P月半(もしくはキl卜fヤ)を決;Jごするためには)1 j l '心ことはで
きなし'J
(Blallg， 197，1， cl!川〕之)
という「偽の印I'J;:組J(1司上)をそれは必起することになった
この「白木ストンケのIt、1�
1j]fi Jについて議論を終息しておこう. 資本dí場が均衡していると;lLU-L'すると，
1Lì二!:I))
IIS:l:î.において， まず，資本'111，;:.Rf右(!J二}�(有)
のニ主体J勾{白川、ら，資本ストックの限界生産ノJ二レンタノレi4.�，
という|共j係が成り立つ -)J， 資本供給ぷ.
(ぶ1;
1うからみれば，レンタノレギ×資本ストックニ(白本ストッタがつ二み11111寸)
lU�主ツ1Iー 28なお， 八bclλIld
13lanchard (] OH7)の上うに， し、ったん/il'J:�;iパNVJと1'，1日!日、こ， E之i{/�/i.: WII'u，'J./I\J(})h:':jJ�化行動と;定式化しでも(そこでは， いわゆるii文訂の初出IU�Jlj，アソ\1ーブーが)IJし、��) Aしごいろ)， <:.
の上で\ 無|浪の将来にわたって 「氏本rIîJ，J)jないしげ1、hlíl.J)i，
か11inしごいる，
，J-�('!) i)， fi:本IljJ必ないし貸付rlï場Jの不Ij Jこきお列強によってJ!'J限の将米にわ/三ってJ生伐と\1'):抗がJ�J".'i::....てし、心， とL、ぅ 白1î11iを置けば， モデ、/レはラムゼイ ・ モデルとlilJ仰のものとなんシ
2Uなお， こうしたSolo\\' (105G)モデルにおける変則的なtn�\l(�.. XJr IJI'ljL[.iJ(\(j(jιìí>L.'.'.':/J、了)( 1， {Jlli打?
利子ギメカニズムのイベ徹底として1){えられることになり， 後.):iJ.むから論じれI.L， そのノじ|メI /)�， (dli似 非開ノJi'lりな資本の供給， すなわちrMJ由化j ，こしとづかない不完全I.�JI'):1!i行動の1I:])lijν' てJ記よら れることになった. これが， 辻:'�f�・状態における ー人あたりげjJ{'企M:大化寸ろ資本メトックの i!日
千ItgolcJcnr\llcJを超過する「過剰Jll:î:t'(，=JのInJ辺J， いわゆる[1リJ'判'j�j)I'�)J--rn. o)II:J;凶'他ぷらんい さらに， この問題に解決を与えるものとして引拘:でじ広範に;ilられるこ行こなっ/てのか， 卜j主しjJ ラムゼイ ・ モデ、ルや， そのそデ‘ルにおけるr{JlJE民全体Jの議thill くじんる(/c!..;， í tl\<íげItJ Ic ��'につ いての議論は， Blanchard
and
Fischcr， 1080， c!Jap.2を容所)a'aA t つけ
という関係が戊v 立つ ここで氏11冷ωùíjW�化のためにー 白κペトγシがふヘ\- 'j_t、
ffi長、)つづける「定位:\J\![8Jに泌出があるとしよう. 先に1:命じ大ように，
'?:h ltltl!�・m�
ラムゼイ ・ モデルtこおいて(三， :Gご伝ストンメ/が ..�lとになふためには， (')(J がJJえりJ17;たなければならかい
資本ス人ックの!�}，亡与に't:f:'-�))
= ì.j山町，I，IJづI;.�"� (=:よ;-'{it.f:ll (-��:�)、
したがつて，
)1資t白fリイ本�r山i川j土溺場必払iï.が;ρ�l均句{役徐衡史生知lj lしιJハ， 「L辻応iとむ:ご.勺Iι;;
を4従在4辿以|日!汁すす-れれノ(ば工， 資本ストッタは次のよフにl'、Hdl!0Aしていることになら
資本ストック=収前アlコー/ょt制(1りiijリリI�.f (=夫氏手l卜fょド)
これは(例えば， マクロ経済心.'にとって!川染与j朱し'\
rコンソノレtú杓lJ (j).I:')な) ・}if の似任アローが永久に不正あげ一るような111)(の 'f;]Q:(1りなI{'!;-{JlliブhLとl，iJじである I}���すとjに， X�)r l�'
�IJ!.派的な世界においては， きわめてよく終合iりされ，1:二氏不11jjJ.I�ーなし1し門(、J'11 jω
のもとで， どのようなY�í/Jな「資本ストッタ」であれ， それノが/I.�み11'，サ:1斗米U)IßU，ぷツ口ーのl'hlJづIJj'�{:Eイ日ri11立Jとして， すべてå'Hilliされているのである;HJ
ひるがえって， こうした新，'ítll!-派(1なな粁dJ刊üLのJ!I:-rf， すなわち， さわめてJ、く'!(�Íliji された資本市場ないしげ{、hli場 ーすなわち， fi，'jl々の統;庁_L{+のJI川Ii止にì:I �!lr; I以ω将 米にわたるTll場泊先「手IJイネ」について;;例年を'j.えなし、ほと、、小さくI �tた， そ7した d-j場dr�): I利-f-率」について完全'1、!lj械なし\しンヒ令子λを行うことがで主る11jJ)/� の
もとで， あらゆる「ストックJ変数が 「抗IjIJI J という以作を泊じて 1烈11問!民引川州H引叩引川川叶;リ仕Jμ|ド J汁 パ�'l.バ米とに:わ!わ〉
たる以従「ブ口一」 に:述還品還tJ元tすることがでで、きることを!け川前ìí山(りHもij山4(にこし1たこ1純込;桁庁f仰比UのJ汁バi'iνi戸行tが，
711'
IJ I J!lしたにIビンソンベJポスト・ ケインジアンのJl�-1':(()なI/\JiW，(5:;�'i';�
(こ他ぐにらJJj、い ど十 さらには，こ
うした経済制のir� -r�は， ケインズ�.mzJlJld命�
O)?バëJUJ'I"I:ì1ÎtLr，;�iÌ(-: ，tで占 かのぼることもできる. すなわち， その議1市iÌO)JI�本(1りな仰向i t I {IlJ ら「ノ1-1 --.1と|弘j Jili付けられることのないこイpJら収従アローをもノト:み/1\さない， にもん功、わらず， イrイlー してし\る「貨幣Jという「ストック」のjê)�(こ他ならない泊、らでtわG. ここで(ゴ:， 4 うした議論の詳細なj民間はできないが， イilijiiで11;り1�げ、たポスト・ ケインジアンの〈テ、/レとの|共ji1fから， 次の3以を指摘しておくことにしよう とすみí'} I ぷ11(丸 ïJ:スト ・ ()もっとも， 学説)1.2(107'1:観点からみれば， こうした r平IJ [- んろい(:t 資本州市 {こWl J'ノシ必jhiの��
併の1・ui.:1 (�t， かなり似深いものとみられら すなわら， ')Jて()'， ，'，リlLi)r、，l{:I/'i''/:-'' " ルクメれ1汗ヴ:
といった， いわゆる F剰余アア\1ーチ， の系:ij?において(t， 経済全{本て/1._ウJ11む).1， 'りソI::I'/d，二点わ される '剰余」がまず決定され 不IJ-f-' 1)その �*IJ;jそjとWlifH;-rられと必tif日己).'イ). (也)/， .'Or Ilj 典派 アィッシャ-;)féの主観的利{-;釈の凡);に)'{てば. '+IJ J勺(.�.. í 1I，!f 11\ 1)主1;[. ， というkij存j"(t '('::'1)') イ'-Eする -4:1iËJのようなむのであって， 個々の経済E体にとって外(I(J�.:税�rr以J..r�_;�� 11ト'l. .J!'(・の:U�fL�が どうで、あらうと， それ白{1':がイ正白iサーることはもIJ.やUrYlである
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