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Chapter 4 第3期（平成20年8月期）中間決算の概要
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第3期中間決算の概要 － 運用実績ハイライト
第3期中間期の運用実績
44
(単位：百万円)
第2期中間 (H18/9-H19/2)
実績
第3期中間 (H19/9-H20/2)
前回予想
第3期中間 (H19/9-H20/2）
実績
営業収益 2,710 2,946 2,952
うち変動賃料 1,000 1,080 1,087
営業費用 1,124 1,633 1,487
うち減価償却費 645 778 768
うち固定資産除却損 10 152 46
営業利益 1,585 1,313 1,465
営業外費用 164 340 325
経常利益 1,423 972 1,144
当期純利益 1,422 972 1,143
1口当たり分配金(円) - -
-賃貸NOI (注1) 2,490 2,501 2,529
賃貸NOI 利回り(%)(注2） 6.6 5.9 5.9
FFO(注3） 2,077 1,902 1,957
LTV(注4） 39.0 - 45.6
発行済投資口数 (口) 91,700 91,700 91,700
(注１）賃貸NOI (Net Operating Income)=不動産賃貸事業収益-不動産賃貸事業費用＋当期減価償却費＋当期固定資産除却損 (注2）賃貸NOI利回り=賃貸NOI/取得価格、中間期については賃貸NOIを2倍して年換算したものを使用
(注3）ＦＦＯ（ﾌｧﾝｽﾞ･ﾌﾛﾑ･ｵﾍﾟﾚｰｼｮﾝ)=当期純利益+当期減価償却費+当期固定資産除却損 (注4）LTV（期末負債比率）=期末有利子負債（期末借入金額+投資法人債残高）/期末総資産額
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Chapter 4
第3期中間決算の概要 ■第3期通期収益予想
第3期通期（平成20年8月期）の運用状況の予想
第1期(注5）
(H17/9-H18/8) 実績
第2期 (H18/9-H19/8)
実績
第3期 (H19/9-H20/8）
前回予想
第3期 (H19/9-H20/8）
今回予想
営業収益 2,985 5,592 6,098 6,074
うち変動賃料 1,208 2,109 2,349 2,325
営業費用 1,235 2,585 3,317 3,255
うち減価償却費 668 1,355 1,649 1,649
うち固定資産除却損 54 105 210 144
営業利益 1,749 3,007 2,780 2,819
営業外費用 325 542 761 706
経常利益 1,461 2,472 2,019 2,121
当期純利益 1,459 2,470 2,019 2,120
1口当たり分配金(円) 15,921 26,944 22,022 23,127
賃貸NOI (注1) 2,730 4,984 5,183 5,151
賃貸NOI 利回り(%) (注2） 6.9 6.6 6.1 6.1
FFO (注3） 2,183 3,931 3,879 3,914
LTV (%) (注4） 38.8 38.4 -
-発行済投資口数 (口) 91,700 91,700 91,700 91,700
(単位：百万円)
(注１）賃貸NOI (Net Operating Income)=不動産賃貸事業収益-不動産賃貸事業費用＋当期減価償却費＋当期固定資産除却損 (注2）賃貸NOI利回り=賃貸NOI/取得価格
(注3）ＦＦＯ（ﾌｧﾝｽﾞ･ﾌﾛﾑ･ｵﾍﾟﾚｰｼｮﾝ)=当期純利益+当期減価償却費+当期固定資産除却損 (注4）LTV（期末負債比率）=期末有利子負債（期末借入金額+投資法人債残高）/期末総資産額 (注5）第1期の実質的な資産運用期間は平成18年2月15日からの198日間です
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Chapter 4
第3期中間決算の概要 ■46
▲38
▲294
(広島▲180) (既存▲114)
配当前利益差異分析
第3期今回予想VS第2期実績 第3期今回予想VS前回予想
主な予想の前提条件
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(単位：百万円)
第3期通期は平成19年9月1日から平成20年8月31日の366日間を運用期間としています。
運用状況の予想にあたっては、前期末時点で本投資法人が保有している7物件に平成19年10月1日取得の「オリエンタルホテル広島」を加えた8物件を前提としています。
平成19年10月1日付で、10,200百万円の長期借入を行っており、この結果第3期末の借入金残高は、41,953百万円となることを想定しています。
かかる予想数値は、今後の不動産等の取得又は売却、不動産市場等の推移、本投資法人を取り巻くその他の状況の変化等により、実際の営業収益、経常利益、当期純 利益及び1口当たり分配金等が変動する可能性があります。 また本予想は分配金の額を保証するものではありません。
2,470
+33 +63
▲253
▲164
▲82
2,120
+386
広島 賃料増
既存4ホテル 変動賃料増 秋田
賃料増 固都税
減価 償却増
除却増 財務 費用増
その他 費用増
第2期配当前 利益実績
▲350
+53
2,019
+65
+6 ▲23
2,120
金利 費用減
除却損減 その他
変動 賃料減
第3期配当前 利益前回予想
+101
第3期配当前
利益今回予想 第3期配当前
利益今回予想
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Chapter 4
第3期中間決算の概要 ■監督官庁からの行政処分
平成19年8月
証券取引等監視委員会に よる検査開始
平成20年2月29日
ジャパン・ホテル・アンド・リ ゾート投資法人（JHRTH）、
ジャパン・ホテル・アンド・リ ゾート株式会社（JHRKK）
に対する証券取引等監視 委員会の処分勧告
平成20年3月28日 金融庁の行政処分
（JHRKK）
関東財務局の行政処分 (JHRTH)
事実の経過
１） 現況
（JHRTH）本投資法人では、法令等遵守を徹底するべく、上場以降、執行役員及び監督役員の意識改革を図る 様々な取り組みを実施しております。また、法令等遵守に関する経営陣の意識改革は、本投資法人の資産運 用会社の役職員にも周知・徹底しており、内部管理体制の強化を図っております。
（JHRKK）資産運用会社は、法令等遵守を経営の最重要課題のひとつとして位置づけ、上場以降、役職員全員 の意識改革を図るべく様々な活動を実施しております。また、資産運用会社の組織・人員体制の拡充と職務権 限の分離も行い、承認手続きの遵守及び内部監査の実施など内部管理体制の強化を図っております。
2) 今後の対応
今回の検査の指摘及び処分を真摯に受け止め、今後、監督官庁と十分協議し、そのご指導の下で、現行の法 令等遵守態勢、(JHRKKにおいては）内部管理体制及び業務運用方法を改めてレビューし、再発防止に向けて 全力を挙げて取り組んでまいります。また、責任の所在の明確化についても、その対応を今後、検討してまいり ます。
以上の取り組みにより関係者の皆様からの信頼回復に努めていくと同時に、本投資法人の投資主利益の最大 化のために一層邁進してまいります。
処分の理由 処分の内容
対応状況
利益相反行為等の法令違反が発生（資産運 用会社の利害関係人が本来負担すべきで あった費用（テナント集合看板工事費用約 230 万 円 ） を 投 資 法 人 に 負 担 さ せ た こ と ）（JHRTH)
利益相反状況において、運用対象不動産の 売主（資産運用会社の利害関係人)の利益を 図る行為（忠実義務違反）（JHRKK)
業務改善命令（JHRTH)・法令等遵守体制の充実・強化
・実効性ある再発防止策の策定・実施と責任の 所在の明確化
業務改善命令（JHRKK)・法令等遵守に係る経営姿勢の明確化、内部管 理体制の構築、業務運営方法の見直し
・実効性ある再発防止策の策定・実施と責任の 所在の明確化
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Chapter 4
第3期中間決算の概要 ■48
Chapter 5 投資主構成と投資口価格
投資主構成
3.6%
3.3%
2.1
%
91.0%
個人・その他 金融機関 (証券会社を含む）
その他の国内法人 外国法人・
個人 6.5%
45.7%
16.8%
30.9%
個人・その他
その他の国内法人
外国法人・個人 金融機関
(証券会社を含む）
（注1） 所有者別投資主数、及び所有者別投資口数のそれぞれの総数に対する比率は、小数点第2位を四捨五入して表示しています。
（注2） 有限会社ジャパンホテルアライアンスは、ゴールドマン・サックス・グループの100％出資子会社であり、本投資法人に資産の譲渡をおこなっています。平成18年2月15日に発行された本投資法人投資口の うち9,150口を、一般募集により購入・保有しています。
（注3） 上位投資主一覧の構成比率(%)は、小数点第3位以下を切り捨てて表示しています。
所有区分 投資主 投資口
人数 (人) 構成比率 (%) 口数 (口) 構成比率 (%)
個人 2,332 91.0 5,998 6.5
金融機関 (証券会社含む) 85 3.3 41,944 45.7
その他国内法人 55 2.1 15,398 16.8
外国法人等 91 3.6 28,360 30.9
合計 2,563 100.0 91,700 100.0
No 氏名又は名称 口数
(口)
構成比 率 (%)（注3) 1 有限会社ジャパンホテルアライアンス(注2) 9,150 9.97 2 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） 6,759 7.37 3 ゴールドマン・サックス・インターナショナル 6,688 7.29 4 日興シティ信託銀行株式会社（信託口） 6,403 6.98 5 日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） 5,982 6.52
6 森トラスト株式会社 4,575 4.98
7 シーエムビーエル､エスエーリ．ミューチャルファンド 3,576 3.89 8 資産管理サービス信託銀行株式会社（証券投資信託口） 2,978 3.24
9 野村信託銀行株式会社（投資口） 2,388 2.60
10 ザバンクオブニューヨークトリーティージャスデックアカウント 2,000 2.18
所有者別投資主数 所有者別投資口数 投資口所有区分
(平成19年8月31日現在）上位投資主一覧
（平成19年8月31日現在）6.7%
19.3%
27.6%
個人・その他
その他の国内法人
外国法人・個人 金融機関
(証券会社を含む）
46.4%
88.5%
4.6%
3.4%
3.4%
個人・その他 金融機関
(証券会社を含む） その他の国内法人 外国法人・
第 個人
1 期 末
第 2 期 末
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Chapter 5
株主構成と投資口価格 ■50 50 50
投資口価格の推移
（注1）JHR＝ジャパン・ホテル・アンド・リゾート投資法人
東証REIT指数と
JHR
（注1）投資口価格の推移 JHR
（注1）投資口価格・出来高
40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160
（％）
投資口価格（終値）
東証REIT指数
平成18年 8月31日
平成19年 2月28日
平成19年 8月31日 平成18年
2月15日 平成18年
2月28日
平成20年 2月29日
投資口価格（終値）
時価総額(平成20年2月29日現在）：336億円 上場来最高値(取引値) ：830,000円 上場来最安値(取引値) ：319,000円
平成18年 8月31日
平成19年 2月28日
平成19年 8月31日 平成18年
2月15日 平成18年
2月28日
平成20年 2月29日
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000
売買高（口）
200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000
投資口価格（円）
出来高
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