総 資 産 利 益 率 を 用 い 以 理 由 利 益 高 い 企 業 株 式 市 場 資 金 調 達 や い 外 国 法 人 等 保 有 比 率 利 益 正 相 関 関 係 あ 可 能 性 高 い ま 利 益 高 い 企 業 売 高 成 長 率 同 様 採 用 を 増 や 女 性 多 い 可 能 性 あ さ
利 益 高 い 企 業 企 業 イ 改 善 や 将 来 投 資 ポ シ ョ ン
を 実 施 い 可 能 性 あ う 株 主 ガ ン 変 数 女 性 活 躍 変 数 因 果
関 係 く 利 益 を 正 相 関 関 係 発 生 可 能 性 あ う 見
相 関 関 係 を 除 く 総 資 産 利 益 率 を コ ン ロ 変 数 均 値
0.045
あ 会 社 設 立 ダ 終 戦 以 前1944
以 前 戦 後 復 興 期1945
－1954
高 度 経 済 成 長 期1955
－1974
定 成 長 期1975
－1985
期 以 降1986
以 降5
期 分 会 社 設 立 単 企 業 古 い 否 を 捉 え い 企 業 を 設 立 時 期 女 性 労 働 力 率 学 歴 構 成 労 働 法 制 企 業 体 質 影 響 を 及 い 可 能 性 あ 影 響 を ダ 変 数 調 整 い う 意 味 合 い あ戦 後 復 興 期 労 働 力 過 剰 あ 時 期 あ 高 度 成 長 期 労 働 需 要 増 加
同 時 農 定 労 働 供 給 あ ま 農 都 市 人 口 移 動 男 性 賃
金 昇 い 専 業 主 婦 増 加 女 性 労 働 力 率 低 定 成 長 期 女 性 用 増 加 女 性 労 働 力 率 昇 転 期 以 降 男 女 用 機 会 均 等 法 施 行 さ 均 等 化 意 識 高 ま
戦 後 進 学 率 推 移 を 高 校 進 学 率 男 女 高 度 成 長 期 昇 高 度 成 長 期 期
90%
を 超 え 11 短 期 大 学 を 含 大 学 進 学 率 男 女 高 度 成 長 期 昇定 成 長 期 停 滞 女 性 期 初 頃 男 性
1990
大学 進 学 率 再 び 昇
表
1
戦 前 設 立 さ 企 業38.3
％ 戦 後 復 興 期 設 立 さ 企 業27.2
％ 高 度 経 済 成 長 期 設 立 さ 企 業18.4
％ 定 成 長 期 設 立 さ 企 業5.9
％期 以 降 設 立 さ 企 業
10.2
％ あ(6)
サ ン プ 偏本 研 究 用 い 調 査 サ ン プ 母 団 を 正 く 代 表 い う 政 府 全
11
進 学 率 い 学 校 基 本 調 査 文 部 科 学 省2010 参 照
国 調 査 や 場 企 業 全 体 持 株 会 社 び 金 融 業 を 除 く 均 値 比 較 う
サ ン プ 女 性 労 働 者 割 合
15.0%
あ 成19
賃 金 構 造 基 本 統 計 調 査 厚 生 労 働 省2008
常 用 労 働 者1,000
人 以 企 業 一 般 労 働 者 占女 性 割 合
27.9%
あ サ ン プ 企 業 全 国 均 女 性 労 働 者 少 いわ
サ ン プ 課 長 相 当 職 占 女 性 割 合
2.1%
部 長 相 当 職 占 女 性 割 合0.7%
あ 成18
用 均 等 調 査 厚 生 労 働 省2007
従 業 員 数1,000
人 以 企 業 課 長 相 当 職 占 女 性 割 合2.4%
同 く 部 長 相 当 職 占 女 性割 合
0.9%
あ サ ン プ 全 国 均 ほ 差 いサ ン プ 外 国 法 人 等 保 有 比 率
9.6%
金 融 機 関 保 有 比 率27.8%
あ2005
場 企 業 全 体 均 値 外 国 法 人 等 保 有 比 率
18.6%
金 融 機 関 保 有 比 率22.9%
あ サ ン プ 場 企 業 全 体 均 外 国 法 人 等 保 有 比 低 く 金 融 機 関 保 有 比 率 高 いサ ン プ 男 性 正 社 員 均 勤 続 数 対 数 値 均 値
2.67
約14.5
あ 成19
賃 金 構 造 基 本 統 計 調 査 厚 生 労 働 省2009
常 用 労 働 者1,000
人 以 企 業 男 性 均 勤 続 数16.2
常 用 労 働 者100
人 以 企 業 男 性 均 勤 続数
12.7
あ サ ン プ 大 く 変 わ いサ ン プ 企 業 何 ポ シ ョ ン 施 策 を 実 施 い 企 業 割 合
89.4%
あ 成18
女 性 用 管 理 基 本 調 査 厚 生 労 働 省2007
ポシ ョ ン を 実 施 い 企 業 割 合 従 業 員 数
5,000
人 以 企 業66.5% 1,000
人 以
5,000
人 未 満 企 業49.7%
あ サ ン プ ポ シ ョ ン を 実 施い 企 業 多 い
サ ン プ 総 資 産 利 益 率 均 値
0.045
あ2005
場 企 業 全体 均 値
0.049
大 く 変 わ い サ ン プ 従 業 員 数 対 数 値7.22 1,366
人あ
2005
場 企 業 全 体 均 値6.39 594
人 あ サ ン プ 比 較 的 大 い 企 業 多 い わ ま サ ン プ 製 造 業53.6%
最 多 く 卸 売 業10.4%
続 く2005
場 企 業 全 体 製 造 業54.6%
卸 売 業9.5%
あ サ ン プ 企 業 設 立 終 戦 以 前38.3%
最 多 く 次 い 戦 後 復 興期
27.2% 2005
場 企 業 全 体 終 戦 以 前 設 立 さ 企 業34.6%
戦後 復 興 期 設 立 さ 企 業
33.0%
あ サ ン プ 終 戦 以 前 や 戦 後 復 興 期 設 立 さ 企 業 や や 多 い以 う サ ン プ 企 業 場 企 業 全 体 均 比 べ 終 戦 以 前 戦 後 復 興 期 設 立 さ 大 企 業 多 く 金 融 機 関 保 有 比 率 高 い ま 全 国 均 女 性 労 働 者 少
い い 極 端 い ポ シ ョ ン を 実 施 い 企 業 割 合
非 場 企 業 を 含 全 国 均 高 い サ ン プ を 場 企 業 限 定 い
思 わ 女 性 管 理 職 比 率 男 性 勤 続 数 全 国 均 近 く 総 資 産 利 益 率 や 産 業 分 布 場 企 業 全 体 均 近 い
． 推 定 結 果
4-1． コ ポ ガ バ ナ ン ス と 女 性 活 躍
2
仮 説 を 検 証 前 コ ポ ガ ン 女 性 活 躍 関 係 を う 表2
列(1) (3)
モ 被 説 明 変 数 正 社 員 占 女 性 割 合 あOLS
を 用 い 推 定 い 列(4) (6)
モ 課 長 占 女 性 割 合 を 被 説 明 変 数Tobit
推 定 い ま 列(7) (9)
モ 部 長 占 女 性 割 合を 被 説 明 変 数
Tobit
推 定 い表 ． コ ポ ガ バ ナ ン ス と 女 性 活 躍 関 係
財務構造
外国人持株比率 期前 * *
金融機関持株比率 期前 *
スツ ークホルダーの発言力 機関投資家＞取引先銀行
らも弱い *
株主総会改革施策数 * * * *
労働組合 ダミ ー） * * * * * * * * *
Adj R Lo L o o d 観測数
注 括弧の中の数字は標準誤差である
注 * は % 水準で * * は % 水準で * * * は % 水準でそれ れ有意であるこ を意味する
表 ． 続 き
財務構造
外国人持株比率 期前 * * * 金融機関持株比率 期前
スツ ークホルダーの発言力
機関投資家＞取引先銀行 * * *
らも弱い *
株主総会改革施策数 * * *
労働組合 ダミ ー） * * * * *
Adj R Lo L o o d 観測数
T o b t
注 すべ のモヅルは 売上高成長率 期前から前期ま で） 総資産利益率 期前） 従業員数 対数値） 産業ダミ ー 会社設立年ダミー 調査年 みーを説明変数に含む モ ヅル ） から ） は 正社員に占める女性の割合を説明変数に含 む
正社員に占める女性の割合 課長に占める女性の割合
部長に占める女性の割合
OL T o b t
注1) 括 弧 の 中 の 数 字 は 標 準 誤 差 で ある
注2) *は10%水 準 で **は5%水 準 で ***は1%水 準 でそ れ れ 有 意 であるこ を意 味 する
注3) すべ の モヅルは 売 上 高 成 長 率5期 前 か ら前 期 まで） 総 資 産 利 益 率 2期 前 ） 従 業 員 数対 数 値 ） 産 業 ダミー 会 社 設 立 年 ダ ミー 調 査 年 ダ ミーを説 明 変 数 に含 む モヅル 4）から 9） は 正 社 員 に占 める女 性 の 割 合 を説 明 変 数 に 含 む
モ
(1) (2)
外 国 法 人 等 保 有 比 率 機 関 投 資 家 発 言 力 ＞ 取 引 先 銀 行 発 言 力 正 社 員 占 女 性 割 合 有 意 関 係 い12 金 融 機 関 保 有 比 率2
期 前10
％ 水 準 有 意 正 あ 予 想 反 結 果 あ 対 モ(3)
株 主 総 会 改 革 施 策 数 係 数
5
％ 水 準 有 意 正 あ 労 働 組 合 係 数 モ(3)
い5
％ 水 準 有 意 負 あ課 長 占 女 性 割 合 を 被 説 明 変 数 モ
(4)
外 国 法 人 等 保 有 比 率2
期 前5
％ 水 準 有 意 正 あ モ(5)
機 関 投 資 家 発 言 力 ＞ 取 引 先 銀 行 発 言 力 係 数 正 あ 有 意 い モ(6)
株 主 総 会 改 革 施 策 数 係 数5
％ 水 準 有 意 正 あ 投 資 家 影 響 力 強 い ほ 女 性 活 躍 い い う 傾 向 労 働 組 合 係 数 モ(5) (6)
い1
％ 水 準 有 意 負 あ部 長 占 女 性 割 合 を 被 説 明 変 数 列
(7) (9)
モ 外 国 法 人 等 保 有 比 率 機 関 投 資 家 発 言 力 ＞ 取 引 先 銀 行 発 言 力 株 主 総 会 改 革 施 策 数 係 数 い 少 く5
％ 水 準 有 意 正 あ 労 働 組 合 係 数 モ(9)
い1
％ 水 準 有 意 負 あ以 次 い え 第
1
投 資 家 ガ ン 強 い 企 業 ほ 女 性 活 躍傾 向 あ
9
モ う6
投 資 家 ガ ン 強 さ 女 性 活 躍 間 少く
5%
水 準 有 意 正 相 関 関 係 逆 有 意 負 相 関 関 係 モ 結 果Abe and Hoshi 2007
や 川 口2008
結 果 整 合 的 あ第
2
労 働 組 合9
う7
モ 少 く10
％ 水 準 有 意 負 係 数を い 正 社 員 占 女 性 割 合 を 被 説 明 変 数 モ い 女 性
多 い 企 業 労 働 組 合 組 織 さ く い い う モ い 逆 因 果 関 係 を 捉 え い 可 能 性 を 否 定 い 課 長 占 女 性 割 合 や 部 長 占 女 性 割 合
を 被 説 明 変 数 モ う 考 え く い 労 働 組 合 影 響 力 用 制
度 改 革 を 妨 女 性 活 躍 不 利 作 用 い 可 能 性 あ
4-2． 仮 説 検 証
(1)
コ ポ ガ ン 長 期 用 制 度次 コ ポ ガ ン 用 制 度 関 係 い 推 定 結 果 表
3
あ図
1
当 列(1) (3)
モ 男 性 均 勤 続 数 対 数 値 を 被 説 明 変 数 い12
財 務 構 造 を 捉 え 変 数 持 株 比 率 を 用 い い 回 帰 式 い 線 形 関 係 を 仮 定 い
一 定 以 持 株 比 率 応 株 主 行 使 権 利 異 い を 考 慮 非 線 形
関 係 を 仮 定 方 望 ま い い う 懸 念 対 応 持 株 比 率 30%以 あ
1を ダ 変 数 を 用 い 推 定 を 行 結 果 あ ま 変 わ ま 持 株 比 率20%以 や50%
以 推 定 説 明 力 高 く
モ
(1)
外 国 法 人 等 保 有 比 率2
期 前 負 金 融 機 関 保 有 比 率2
期 前正 係 数 を い い 少 く
5%
水 準 有 意 あ イ ン ン機 関 投 資 家 ガ ン 主 体 変 わ 長 期 用 制 度 変 容 い う 仮 説 整 合 的 あ モ
(2)
機 関 投 資 家 発 言 力 ＞ 取 引 先 銀 行 発 言 力5%
水 準 有 意 負 係 数 を い モ(3)
株 主 総 会 改 革 施 策 数 負 係 数 を い 有意 い
労 働 組 合 係 数 い 正 あ
1
％ 水 準 有 意 あ 労 働 組 合 あ 企 業解 く い 勤 続 数 長 く わ
以 次 い え 第
1
投 資 家 ガ ン 強 い ほ 長 期 用 制 度 弱 い表 ． コ ポ ガ バ ナ ン ス と 雇 用 制 度 関 係
財務構造
外国人持株比率 期前 * *
金融機関持株比率 期前 * * * スツ ークホルダーの発言力
機関投資家＞取引先銀行 * *
らも弱い
株主総会改革施策数 * * *
労働組合 ダミー） * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Adj R 観測数
注 括弧の中の数字は標準誤差である
注 * は % 水準で * * は % 水準で * * * は % 水準でそれ れ有意であるこ を意味する
表 ． 続 き
財務構造
外国人持株比率 期前 * * * * * *
金融機関持株比率 期前 * * *
スツ ークホルダーの発言力
機関投資家＞取引先銀行 * * * *
らも弱い
株主総会改革施策数 * * * * * *
労働組合 ダミー） * *
Adj R 観測数
ポザ ツ ァピヹ ゠ クシ ョン施策数
OL OL
注 すべ のモヅルは 売上高成長率 期前から前期ま で） 総資産利益率 期前） 従業員数 対数値） 産業ダミー 会 社設立年ダミ ー 調査年 みーを説明変数に含む
男性平均勤続年数の対数値 労働時間適正化施策数
OL OL
利用実績のある育児支援施策数 注1) 括 弧 の中 の 数 字 は 標 準 誤 差 であ る
注2) *は1 0%水 準 で * *は5%水 準 で ***は1 %水 準 で それ れ有 意 で あるこ を意 味 す る
注3 ) すべ のモヅルは 売上高成長率 5期前から前期まで） 総資産利益率 2期前） 従業員数 対数値） 産業ダミー 会 社 設 立 年 ダ ミー 調 査 年 ダミーを 説 明 変 数 に 含 む
い う 推 論 図
1
矢 印 あ 程 度 支 持 さ い 第2
労 働 組 合 長 期 用 制度 を 維 持 方 向 作 用 い 明 あ
(2)
コ ポ ガ ン 両 立 支 援 ／ ポ シ ョ ン 施 策モ
(4) (12)
コ ポ ガ ン 両 立 支 援 び ポ シ ョン 施 策 数 関 係 を 推 定 結 果 あ 図
1
部 分 推 定 あ労 働 時 間 適 正 化 施 策 数 を 被 説 明 変 数 モ 外 国 法 人 等 保 有 比 率
2
期 前 や 機 関 投 資 家 発 言 力 ＞ 取 引 先 銀 行 発 言 力 影 響 有 意 い モ(6)
株 主 総 会 改 革 施 策 数1%
水 準 有 意 正 係 数 を い 労 働 組 合 係 数 べモ い
1%
水 準 有 意 正 あ利 用 実 績 あ 育 児 支 援 施 策 数 を 被 説 明 変 数 モ モ
(7)
い 外 国 法 人 等 保 有 比 率2
期 前1%
水 準 有 意 正 係 数 を モ(8)
い 機 関 投 資 家 発 言 力 ＞ 取 引 先 銀 行 発 言 力5%
水 準 有 意 正 モ(9)
い 株 主 総 会 改 革 施 策 数1%
水 準 有 意 正 係 数 を い 労 働 組 合 ダ 係 数 正 あモ
(8)
有 意 いポ シ ョ ン 施 策 数 を 被 説 明 変 数 モ べ モ
外 国 法 人 等 保 有 比 率
2
期 前 機 関 投 資 家 発 言 力 ＞ 取 引 先 銀 行 発 言 力 株 主 総 会 改 革 施 策 数 少 く5%
水 準 有 意 正 係 数 を い 労 働 組 合 係 数 有 意 い以 次 い え 第
1
投 資 家 ガ ン 強 さ 労 働 時 間 適 正 化 施 策間 い え 正 相 関 関 係 あ 強 い い 対 投 資
家 ガ ン 強 さ 利 用 実 績 あ 育 児 支 援 施 策 数 や ポ シ ョ ン 施 策 間 明 正 相 関 関 係 あ い え 第
2
労 働 組 合 労 働 時 間 適 正 化 貢 献い ポ シ ョ ン を 積 極 的 推 進 う い い
(3)
長 期 用 制 度 コ ポ ガ ン 女 性 活 躍次 長 期 用 制 度 コ ポ ガ ン 女 性 活 躍 及 影 響 を う 図
1
当 部 分 推 定 あ ガ ン を 捉 え 変 数 表2
有 意 効果 を い 株 主 総 会 改 革 施 策 数 を 用 い 推 定 結 果 表