米国の研究所の閉鎖・縮小
野村資本市場研究所｜米国FDICによるSIFIsの破綻処理戦略－シングル・ポイント・オブ・エントリーの概要－（PDF）
... ただし、OLA はノンバンク金融会社の破綻の際に常に適用される制度ではない。ノンバ ンク金融会社に倒産手続を適用して清算を図ると米国の金融システムの安定に深刻な影響 を生じることを含め、一定の要件を満たす場合にのみ適用される枠組みである。換言すれ ば、OLA はシステミック・リスクが顕在化するおそれがある場合に発動される特別な破綻 ...
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野村資本市場研究所｜近年の米国SMA及びファンドラップ市場におけるイノベーション（PDF）
... IRA の年間口座管理料が無料になり、証券取引に関わる手数料が割引になる等のサービス を提供している。同社の UMA は、JP モルガン・アセットマネジメントが運用を担ってい る投信を多く組み入れている。これは同社のパフォーマンスが優れており、多くの賞を受 賞しているからとされている 13 。この設計は、 JP モルガンのブランド力を生かしたものと ...
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野村資本市場研究所｜米国のOTCデリバティブ規制改革－改革の全体像と課題－（PDF）
... 2011 年 10 月現在で CFTC に登録している清算機関は、①CME クリアリング、②CME クリアリング・ヨー ロッパ、③ICE クリア US、④ICE クリア・クレジット、⑤ICE クリア・ヨーロッパ、⑥クリアリング・コー ポレーション、⑦LCH クリアネット、⑧インターナショナル・デリバティブズ・クリアリングハウス （IDCH）、⑨ニューヨーク・ポートフォリオ・クリアリング（NYPC）、⑩NYMEX クリアリング・ハウス、 ...
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野村資本市場研究所｜米国資産運用会社の内部統制とSAS70 （PDF）
... への準拠は、法の要求するところではなく、民間の自主規制によっている。AICPA の職業行為規定（Code of Professional Conduct）202 は、一般的に認められている監査基準 （Generally Accepted Auditing Standards、以下 GAAS）に準拠することを公認会計士に求め ている。AICPA が認定した GAAS ...
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野村資本市場研究所｜米国投信業界の動向（2000年1～6月） （PDF)
... ちなみに、投信の売買の短期化については、運用会社の側でも対策が講じられている。 いわゆる投信マーケット・タイマー対策として最もよく使われる手は、短期（一般に 30 日 ～1 年）の解約手数料を高めに設定することと言われるが、それ以外の方法として、運用会 社の側でマーケット・タイマーとの取引を拒絶するというものがある。例えば、フィデリ ...
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野村資本市場研究所｜米国における株式夜間取引の実態と問題点（PDF)
... による注文回送 の対象とすることを決定した。また、2000 年 6 月には、NASD の CAES（Computer Assisted Execution System）を通じる形で ECN の ITS への接続が実現することになった 5 。こうした 改善が行われたことで、今後は、ECN や取引所外のマーケット・メーカーによる NYSE 上 ...
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野村資本市場研究所｜米国リテール証券アドバイザーの多様化とLPLの成長戦略（PDF）
... では、TPM の従業員を銀行に派遣することで、販売支援から研修まで証券営業に関するあ らゆる面のサポートをすることが求められる（派遣タイプ）。一方、規模が比較的大きな銀 行を対象とする場合、既に銀行内に証券業務の知識を持った営業担当者がいるため、TPM が彼らの補助をする形となる。この場合、銀行の営業担当者が証券会社の TPM（独立系チ ...
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野村資本市場研究所｜収益性の回復に挑む米国医薬品業界（PDF）
... ら、生産、販売まで全て行うという総合製薬会社のアンバンドリングである。 伝統的な総合製薬会社は、研究・開発、生産、販売の 3 つの事業を垂直統合しているが、 各事業分野で徐々にアウトソーシングが進んできている。研究・開発事業では、治験のア ウトソーシングが増え、また、ライセンス契約の締結は、新薬開発のアウトソーシングと ...
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野村資本市場研究所｜拡大する米国の高等教育資金積立プラン（PDF）
... さらに、529 プランへの拠出には、贈与税の計算の際に、年次控除の前倒しが可能という 特別措置が付与されている（図表 1 を参照）。通常の贈与は、受贈者 1 人当たり年間 1.1 万ドルまでを年次控除として贈与税の対象外にできるが、529 プランへの拠出については、 5 ...
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野村資本市場研究所｜米国におけるクラウド・ファンディングの現状と課題（PDF）
... 1 の明確な定義はなく、初めて法律上クラウド・ファンディ ングについて規定した米国 JOBS 法（Jumpstart Our Business Startups Act）でも、「定義」 はされていない 2 。しかし、JOBS 法でクラウド・ファンディングについて規定した第三章 は「詐欺及び非倫理的な情報開示を抑止しつつ行われるオンラインでの資金調達に関する ...
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野村資本市場研究所｜米国の金融先物・オプション取引所を巡る最近の動き (PDF)
... US の取引シェアは 4.7％と高くはない。ただ、 3 月以降、欧州ユーレックスの取引参加者の 大部分を占める英国・ドイツ等欧州 8 カ国の トレーダーが、ユーレックス US に直接接続 することができるようになったこと、またま もなくユーレックスとユーレックス US 間で 証拠金の相殺が可能となることなどから、こ れまで欧州ユーレックスで取引を行っていた ...
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野村資本市場研究所｜国際基準との調和も踏まえた米国SIFI規制（PDF）
... る。そして、次の段階として、FRB の将来の規則提案において、G-SIB に対する資本サー チャージを対象会社に適用する方針を示している。つまり、米国の SIFI 規制における自 己資本規制は、ストレステストと G-SIB の資本サーチャージによって特徴づけられるこ とが明らかになった。 ...
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野村資本市場研究所｜金融危機における米国FRBの金融政策－中央銀行の最後の貸し手機能－（PDF）
... FRB の制度開始以来、初めてのことである。インターバンク市 場の流動性が枯渇し、金融機関の間でさえ資金の融通が困難になるような状況においては、 FRB は通常の権限を越えて非預金取扱機関に流動性を供給する役割を担っていることを 明確にしたことになる。 ...
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野村資本市場研究所｜米財務省による米国資産運用業界の規制改革提言（PDF）
... 規則案は、「当該法規の適用除外」を取得することなく、ETF の組成を可 能にする。例えば、1940 年投資会社法規則 17(a)は、RIC の関係者（affiliated person）が、 当該 RIC または当該 RIC によって支配されている会社と、事情を知りながら、証券その他 の財産の売却・購入することを禁じている。しかし、米国の ...
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野村資本市場研究所｜米国地方財政とカジノ－ラスベガスとアトランティック・シティの事例－（PDF）
... ンド州及びマサチューセッツ州でのカジノの制度化が相次ぎ、アトランティック・シティ の競争環境が激化していった。一方、アトランティック・シティでは、1980 年代～1990 年代にかけて施設の価値を向上させる更新投資やカジノ以外の顧客の満足度を高める付加 価値投資が十分に行われていなかった 28 。1997 年 5 ...
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野村資本市場研究所｜個人投資家の資産運用への活用がすすむ米国ETF(PDF)
... ETF の活用 SMA の基本的なコンセプトは、投資顧問 サービスが付された投資一任勘定である。運 用がスタートしてからの銘柄選択や入れ替え の判断は投資顧問会社が行うが、契約前に投 資家とマネーマネージャーの間に立つフィナ ンシャルアドバイザー（証券会社の営業マン など）が、コンサルティングのような形で顧 ...
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野村資本市場研究所｜米国における金融制度改革法の成立－ドッド＝フランク法の概要－（PDF）
... FDIC が行う清算手続きに要する資金のファンディングに対応するため、FDIC が管理す る清算ファンド（orderly liquidation fund）が財務省に設けられる。上下院の法案の審議段 階では、金融セクターからの事前徴収によるレゾリューション・ファンドを設けることが ...
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野村資本市場研究所｜米国DCの投資アドバイス提供者のフィデューシャリー・デューティーをめぐる議論（PDF）
... つ の要件の全てを満たす場合のみ、投資アドバイス提供者はフィデューシャリーと見なされ るというのはあまりに狭義で、本来フィデューシャリーとして規制されるべきアドバイザ ーが対象外になっているのではないかという懸念が生じていた。例えば、75 年規則の「定 期的に提供」の要件により、IRA ...
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野村資本市場研究所｜米国企業におけるストック・プランの活用とわが国企業への示唆（PDF）
... もストック・プランを提供（あるいはその検討を）している場合には各国の関連規制 の情報提供等を行い、競合他社との差別化を図っている。参加者に対しても、企業に 代わって投資に関する情報の提供や、多言語での問い合わせ対応等が行われている。 大手サービス・プロバイダーへのヒアリングでは、ストック・プランでサービスを提 ...
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野村資本市場研究所｜米国における内部統制監査制度見直しの動き（PDF）
... 制 の フ レ ー ム ワ ー ク を 最 初 に 提 唱 し た COSO（Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission）が、中堅公開企 業の内部統制の整備及び運用に関するガイダ ンスを作成した 2 。ガイダンスは、中堅企業 の経営者が内部統制に直接関与しており、日 ...
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