Top PDF 新しい生産資本の市場

野村資本市場研究所｜ドイツの新しい株式取引システム (PDF)

... 一方、IBIS システムを通じた取引から一定の場口銭を得ていた地方取引所にとって、 XETRA への移行は大きな打撃となる。既に、ドイツの 7 つの地方取引所は、生き残りをかけて様々な方策を講じている。例えば、ミュンヘン取引所は地元バイエルン州の有力企業、 ...

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野村資本市場研究所｜米国リテール証券業における新しいビジネス・モデルの台頭－金融危機下で実質的な増収増益となったチャールズ・シュワブ－（PDF)

... RIA の割合は 85%に及び、その理由としては「よりパーソナルなアドバイスを受けたい（66%）」、「前に資産を預けていた会社を信用できなくなったから（57%）」が挙げられた 40 。一方、RIA に対するシティグループの調査によれば、新規獲得資産の 67%が元フルサービス証券会社の顧客の資産である。また現在の RIA の ...

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野村資本市場研究所｜自己資本規制の強化に備えたコンティンジェント・キャピタルの新規発行（PDF）

... ただし、ココ・ボンドに対して十分な投資家層が確保されるのかという課題も、一方で指摘されている 2 。すなわち、ココ・ボンドの投資家は、発行体の資本への転換リスクを抑えたいという観点から、トリガー条項の厳格化を求めるのに対して、発行体の側は、資 ...

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野村資本市場研究所｜わが国の新しいPTS（私的取引ｼｽﾃﾑ）規制（PDF）

... なお、PTS 上での価格決定の方法が制限されたのは、PTS は証取法上の有価証券市場である取引所や証券業協会の市場と同程度の高い価格形成機能を持つべきではないとする考え方に基づいている。法文に列挙された価格決定方法のうち、①と②は、いずれも価格形成機能を全く有しな ...

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野村資本市場研究所｜イノベーションが続く米国ETF市場(PDF)

... ETF の中でもひときわ注目を集めた理由は、上場認可の前後から銀の現物価格が急騰したためである（図表 4）。ETF 設定時の銀の需要を当て込んだ投資行動があったとも見られており、ETF 市場が実物資産市場に影響を与えた珍しい例ともいえる 4 。7 月 19 日現在、SLV の純資産額は 10 ...

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野村資本市場研究所｜中国の創業版市場について（PDF）

... 今後について考えると、質の高くない企業が多く上場し、さらには不正行為等が生じ、市場への信認が薄れて、結局流動性の低い市場になって失敗するリスクを避けなければならない。実際、創業板上場の申請企業が多いことから、企業の質を懸念する声が一部には出ている。また、投資家保護の面でも課題がある。例えば、PE ...

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野村資本市場研究所｜バーゼルⅢ：自己資本の損失吸収力に関する最低要件（PDF）

... 要件 7：かかる資本商品の保有者への対価は、（破綻処理における承継者を含む）発行銀行あるいは連結グループの親会社の普通株でなければならない（注）市中協議文書からの変更点を斜体で表示。要件 6 は銀行がグループの場合の要件であり、その内容は市中協議文書と同じである。例えば、海外子会社が Tier 2 ...

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野村資本市場研究所｜米国学生ローン市場の巨人：サリーメイの買収（PDF）

... その後クリントン政権時代に、連邦政府の学生援助制度の改革が行われ、間接ローンに加えて新たに、連邦政府が（サリーメイ等のローン市場機関を通さずに）直接借り手に融資する直接ローン（William D. Ford Direct Loan）が導入された。この背景には、①債務不履行が社会問題化し、連邦負担が増加する中で、従来の間接ローンでは責任の所在が明確 ...

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生産業資本家の自己資本利潤率と銀行業資本家の自己資本利潤率の均等化運動

... 行は「通貨価値の安定」（インフレーション抑制）や「雇用の安定」「経済の安定」などの達成を図ることにあるが、このような金融政策はある側面からみれば、銀行業資本と生産業資本との対立的な運動、諸銀行業資本家と諸 ...

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野村資本市場研究所｜中国の店頭株式市場（三板市場）の現状と課題（PDF)

... Ⅳ 三板市場の課題と動き始めた改革１．動き始めた改革三板市場の抱える問題点は、上述したように売買金額が大きくなく、流動性が不足していることである。このため、三板市場、特に、将来の新興企業の発掘の役割を果たすこと ...

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野村資本市場研究所｜バーゼルⅢの自己資本比率の水準決定（PDF）

... Ⅲ バーゼルⅢの段階的な実施 2009 年 12 月のバーゼルⅢの市中協議文書の公表の際は、「2012 年末までを目標に金融情勢が改善し景気回復が確実になった時点で段階的に実施」するという方針が示されていた。さらに、2010 年 6 月のトロント・サミットでは、「2012 年末までを目標」とするこ ...

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野村資本市場研究所｜JOBS法の成立と米国IPO市場の今後の動向（PDF）

... 第二に、クラウド・ファンディング（crowd funding）と呼ばれる資金調達手段に関する規制が緩和された。クラウド・ファンディングとは、インターネットサイトを通じて小規模投資家から資金調達を行う手法を指し、JOBS 法は、一定の要件を満たす場合に、クラウド・ファンディングにより資金調達を行う取引について 1933 年証券法上の登録義務か ...

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野村資本市場研究所｜近年の米国SMA及びファンドラップ市場におけるイノベーション（PDF）

... 数の口座を個々人が設定したゴール（主に退職後のファイナンシャル・プランや教育資金の準備など）に向かって、効率的に運用することを指す。 GBWM では、運用実績を、あるベンチマークに対する勝敗ではなく、ゴール達成に向けた進捗度合によって評価する。 GBWM によって顧客の優先事項が明確化され、複数口座の一元管理によってコストが削減 ...

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野村資本市場研究所｜わが国確定拠出年金市場の将来展望（PDF）

... 産残高は 2005 年 3 月時点で企業型が 1 兆 1,318 億円、個人型が 504 億円 1 だった。老後に向けた資産形成の新たな選択肢として導入された確定拠出年金であるが、同制度は今後、どのような発展を遂げると考えられるだろうか。本稿では、いくつかの前提を置いて、確定拠出年金の加入者数及び資産規模について、簡単な試算を行う。確定拠出年金 ...

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野村資本市場研究所｜コモディティETFの開発と米国ETF市場の多様化（PDF）

... 変動に連動した商品が次々と開発され、証券市場の投資家からも注目を集めている。上場取引され、信用取引も可能なコモディティ ETF の登場によって、個人投資家を含む幅広い投資家が容易・低コストでエネルギー・コモディティに投資できるようになる効果が期待されるからである。また、170 本を超える ETF が上場している米国では、株式や他の ETF ...

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野村資本市場研究所｜英国総選挙の結果と金融資本市場（PDF）

... FSA の機能である消費者保護や市場監督、消費者教育などは新設の消費者保護市場機構（Consumer Protection and Markets Authority）が担う。健全性監督と市場監督を分ける仕組みはツインピークス制度と呼ばれ、オランダやオーストラリアで採用されている仕組である。異なった監督目的が独立して運営されるメリットがある一方で、監督の重複に ...

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野村資本市場研究所｜株式市場の活性化を目指す韓国（PDF）

... ュワードシップ・コードの導入が盛り込まれている点は、機関投資家による、投資先企業のモニタリング機能を活かし、ひいては投資先企業の企業価値向上を目指すのに一役買うと期待される。個人投資家のみならず、機関投資家のプレゼンス向上が、韓国の証券市場 ...

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野村資本市場研究所｜市場間競争と証券取引所のあり方（PDF)

... 市場間競争と証券取引所のあり方激化する市場間競争 2000 年 8 月、スウェーデンの取引所運営会社 OM グループがロンドン証券取引所に対する敵対的買収（TOB）を宣言した。これに先立って、ロンドン証券取引所は、ドイツ取引所と合併し、新取引所 iX を開設するとの構想を発表していた。iX の傘下に設けられるベン ...

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季刊中国資本市場研究

... 今後について見ると、2008 年 7 月に、建銀投資を傘下に持つ匯金が中投公司の下に入ったことを受けて、建銀投資系証券会社についても新たな運営方針が打ち出される可能性が指摘されている。建銀投資が、実業への投資を行う会社に変わるという報道もあり 12 、その場合は、新たな再編が進むことになる。また、証券会社を傘下に持ち続ける場合も、上述した「証券会社監督管 ...

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内部資本市場のリーマンショック抵抗力への貢献

... 同様の考察を表 7 の企業成果変数 ROA と SVR で行えば，有意な差異のある年度は多く，2001.3 期や 2002.3 期などに例外はあるものの，リーマンショック以前，多角化企業の企業成果は平均的に専業企業より相対的に劣位にあったが，2009.3 期のリーマンショック以降優位に立ったことを示唆している。このように，企業行動変数も成果変数でも，対象期間 11 ...

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