各国金融資本市場規制
野村資本市場研究所｜金融規制によるドル調達市場の構造的な変化（PDF）
... （出所）ブルームバーグより野村資本市場研究所作成 Ⅱ．金融規制によって変貌を遂げた MMF １． 海外事業展開を支える CP/CD の発行 リーマンショック以降、欧州の銀行が資産の圧縮を進める一方で、邦銀はアジア等の成 長力の高い国々において、銀行に出資したり、企業向け融資を拡大する等、海外事業の展 開を積極化した。そうした中、邦銀は、米国の MMF に CP/CD ...
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野村資本市場研究所｜英国FSAの新たな流動性規制（PDF）
... Ⅳ．流動性リソースの自己充足および十分性 流動性基準の強化の 3 つ目の枠組みとして、FSA は金融機関に十分な流動性リソース （liquidity resource）の保有を求めている。具体的には、「全体的な流動性の十分性に関す る規則」（overall liquidity adequacy rule）として、金融機関は常に量・質の両面で十分な流 ...
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野村資本市場研究所｜わが国の新しいPTS（私的取引ｼｽﾃﾑ）規制 （PDF）
... 実態等を考慮して対応した」との考え方を示している。これは、今後、証取法そのものの 見直しが必要と示唆したものとも受け止められる異例とも言うべき率直な見解の表明であ る。 第二に、複数の PTS が同じ証券を取り扱うなど市場間競争が本格化すれば、取引情報や 気配情報を統合することによって「市場の分裂」を防止することが必要になる。米国では、 ...
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野村資本市場研究所｜新たな自主規制機関FINRAの誕生（PDF）
... る。しかし、市場間競争の活発化、取引所の株式会社化が進展する中で、市場運営と自主 規制との関連、ガバナンスなどを論点として新たな SRO 規制の枠組みが議論されるよう になっていた 3 。そして、図表 1 に見られるように、米国最大の取引所 NYSE において、 ガバナンス体制の改革、会員規制部門の独立化が行われると、その後はさらに、株式会社 ...
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野村資本市場研究所｜拡大するタイの住宅金融（PDF）
... 4. 金利は変動金利が一般的である。金利水準は各金融機関で最低金利を定めており一般 の住宅ローンに適用される。顧客獲得のための各種優遇金利が用意されておりタイで も金融機関間の住宅ローン獲得競争が激しくなりつつあるようだ。2010 年 5 月、住宅 を初めて購入する者に対して 2 年間金利をゼロとするゼロ金利融資が政府住宅銀行に 導入され、開始初日には 5,000 ...
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野村資本市場研究所｜勃興するインドネシアのリテール金融ビジネス（PDF）
... ¾ BCA 資産規模ではマンディリ銀行、BRI に次いで第 3 位だが、トップ 5 行の中では不良 債権比率が 0.6%と最も低く、時価総額が約 1.6 兆円と最大の民間銀行が BCA（Bank Central Asia）である。2011 年 2 月には、インドネシア・テレコムを抜きジャカルタ 証券取引所の全上場銘柄の時価総額ランキングで 2 位となった。BCA はかつて、イ ンドネシアの巨大な華僑財閥である山林集団（Salim ...
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野村資本市場研究所｜米国の厳格なSIFI規制と規模に応じた銀行規制－銀行規制システムにおける階層アプローチ－（PDF）
... TLAC 規制 ドッド＝フランク法は、バンク SIFIs（銀行子会社を除く）、ノンバンク SIFIs を主な対 象とし、その破綻が米国の金融の安定に脅威をもたらす場合に秩序ある破綻処理の実現を 図る OLA（Orderly Liquidation Authority）という新たな破綻処理制度を導入した 16 。 OLA は TBTF の終結を図るため、株主と無担保債権者の損失負担を図る FDIC ...
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野村資本市場研究所｜米国規制144A証券市場において相次ぐ取引プラットフォームの開設（PDF)
... 転換社債の全てを含む）を合わせた規則 144A 証券発行額の合計が約 1.5 兆ドル（約 180 兆円）に達した（図表 1）。また、本稿で主に取り上げる規則 144A 株式については、規 則 144A 証券全体に占める割合は依然として 15％程度に過ぎないものの、2006 年の発行 額は 4 年前に比べて 3 倍の 2,210 億ドル（約 26.5 兆円）に達した。2007 年に入っても規則 144A ...
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野村資本市場研究所｜アジアの金融競争力（PDF）
... た著作（前者に関しては他の共著者が、共著者の存在が無視されたと訴訟を起こし、勝訴している）におい て、こうした主張を行い、世界銀行の援助政策にも大きな影響を与えた。 5 La Porta, R., F. Lopez−De−Silanes, A. Shleifer and R. Vishny らの一連の著作（“Legal Determinants of External Finance.” Journal of Finance, 52 ...
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野村資本市場研究所｜自己資本規制の強化に備えたコンティンジェント・キャピタルの新規発行（PDF）
... ラボバンクが今回、新発債としてココ・ボンドを発行し、投資家からの需要を十分に引 き付けることができたことは、今後の金融規制改革をめぐる議論に一定の影響を与える可 能性がある。 例えば、バーゼル銀行監督委員会（the Basel Committee on Banking Supervision）は、 2009 年 12 月に、金融規制の強化案を示した 15 ...
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野村資本市場研究所｜EU金融ベンチマーク規則の概要（PDF）
... EU 金融ベンチマーク規則の要件を満たしてい ることを母国当局に証明できること、②推奨者が当該ベンチマーク提供をモニタリングし、 リスクを管理するのに必要な専門性を有していること、③当該ベンチマークの提供を EU 域内で推奨するに足る理由があること、が規定されている。推奨者の母国当局は①を評価 する際、IOSCO 原則の遵守状況を勘案することができる。なお、推奨者は、対象となるベ ンチマークの提供に関して、EU ...
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野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2010年第4四半期（PDF）
... れた（順に 2010 年 12 月、2011 年 2 月）。一方で、「野村ドイチェ・高配当インフラ関連 株投信」のように、それまで主力だった債券ではなく株式で運用する通貨選択型投信が売 れ筋に浮上する動きも見られるようになった。 通貨選択型投信の選択通貨については、ブラジル・レアル建てが最も多く、資源国通貨 建てと並んで引き続き人気を集めている。ただしブラジル政府は 2010 年 10 月、海外から ...
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野村資本市場研究所｜第2次金融商品市場指令（MifidⅡ）の概要とインパクト（PDF）
... 55 は、アドホックもしくは定期的に、直接電子アクセスに係る投資サービス会社のシス テムと統制について情報提供を要請することができる。 他方、取引施設によるアルゴリズム取引の管理については、新指令の第 3 編におけ る規制市場に係る規定に定められている 33 。そこでは、取引施設は、アルゴリズムの テスティングを取引参加者に実施させ 34 、アルゴリズム取引が取引環境の混乱を招か ...
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世界金融危機後の金融規制改革 2008: 世界金融危機 ワシントン (2008 年 11 月 ) ロンドン (2009 年 4 月 ) 以降の G20 サミット会合規制改革の全体像の提示 もっと資本と流動性を トレーディング活動の資本賦課強化 ( バーゼル 2.5)(2009 年 ) 資本の質と量の
... 内部モデルを廃止する一方で、各銀行のデリバティブ取引の規模・特性等を踏 まえた３段階の計測手法を用意。 【見直しの主なポイント】 • リスク感応度の向上：取引相手方の信用力の変化に加え、市場要因によるOTCデリバティブのエク スポージャーの変動リスクを捕捉。また、会計上と規制上のCVAの乖離を縮小することで、銀行の ...
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野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2014年第4四半期（PDF）
... ３．2014 年の特徴：存在感を増すラップ口座 と NISA このように 2014 年は、前年からの株価上昇効果や、投資信託を中心に個人資金流入が続 いたことにより、個人金融資産残高は過去最高値を更新した。個人金融資産に占める有価 証券（株式以外の証券、株式・出資金、対外証券投資の合計）の割合は 17.5％、リスク資 産（株式・出資金と投資信託の合計）の割合は 15.0％であり、上昇が続いている（図表 7）。 ...
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野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2015年第1四半期（PDF）
... 第二に、NISA の普及が進み投資家の裾野が広がることにより、投資収益を得られる人 も増えていく可能性が挙げられる。その結果、有価証券を有する人が多い地域と少ない地 域との格差が、資産効果や消費行動への影響を通じて見えやすくなることが見込まれる。 投資をするかしないかは個人の自由な判断に委ねられるべきものであるが、個人のため の投資環境を整えることは金融機関の重要な役割である。上述の通り、現在の政策議論に ...
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野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2011年第1四半期（PDF）
... 図表 2 は、四半期ごとの主な金融資産への資金純流出入の動きである。足下の特徴は次 の通りである。 第一に、定期性預金からの資金流出が継続し、流出額が拡大した。背景には、定期預金 と普通預金の金利差縮小が続き、流動性が長期にわたり制限される定期預金の魅力が低下 していることが挙げられる。一方、流動性預金への選好は続いており、足下では震災の影 響で流動性資金を確保する動きも見られている。 ...
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野村資本市場研究所｜資本規制下の人民元の国際化の限界― 内外市場間の裁定取引によって歪められた資金の流れ ―（PDF）
... 第四に、人民元オフショア市場の発展を促進するために、積極的に環境整備に取り組ん だ。国務院の許可により、香港・マカオ・台湾に続き、シンガポール、ロンドン、フラン クフルト、ソウル、パリ、ルクセンブルクなど 23 の国・地域（2017 年 6 月現在）におい て、それぞれ中国系銀行一行が現地の人民元取引決済銀行に指定されている。また、人民 元建ての貿易・投資に関する決済を促す金融インフラとして、2015 年 ...
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目次 1. はじめに 東京国際金融センターの意義と東京市場が目指すべき国際金融センター 東京国際金融センターの意義 東京市場が目指すべき国際金融センター 東京市場の現状と課題 金融 資本市場の概況
... 現状 金融危機以降、資産運用会社は日本株のトレーディング・デスクを、東京から香 港・シンガポールに拠点を移す傾向が明らかになっており、日本株等の運用部隊も 同地域に移す社も見受けられる。例えば、2013 年 9 月時点において、アジア太平 洋地域におけるヘッジファンド・マネージャーの所在地は、香港 36％、シンガポ ール 22％、オーストラリア 18％に次いで、日本 9％となっており、日本株やアジ ...
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野村資本市場研究所｜仮想通貨に対する米規制当局のスタンスと課題（PDF）
... CFTC は、コインフリップを制裁するにあたって、仮想通貨は商品取引所法が規定する コモディティであると定義し、仮想通貨のデリバティブ取引を行う者は、コモディティ・ デリバティブ市場の参加者と同様に、商品取引所法に服する必要があるとの見解を示した。 商品取引所法が規定するコモディティとは、小麦や綿等の農業製品、金（ゴールド）や原 油等の天然資源、金利や為替と広く定義されている。SEC は過去の判例を用いてトークン ...
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