【34】今日から使える「リスクとリターン」_1704.indd

今日から使える『リスクとリターン』

今日から使える『リスクとリターン』

1.投資におけるリスクとリターンって何？

2.リスクってどうやって計算するの？

3.指数値のリターンとリスクの算出方法は？

4.リスクとリターンにはどのような関係があるの？

5.主要な資産のリスクやリターンはどの程度あるの？

※上記は一般的な事項を説明するものであり、すべてを説明しているものではありません。

・平均リターン 　 　　5％

・リスク（振れ幅）　 ±10％

（例）　ファンドA

▲5％（5％–10％）

＋15％（5%+10%）

ファンドＡのリターンは、平均リターン5％から

±10％の範囲で推移する傾向が

あることを意味します。

ファンドAのリターンの推移

～

平均

リターン

リタ

ー

ン

時間

平均リターンからの

ばらつき

これが

リスク

1

今日から使える『リスクとリターン』

今日から使える『リスクとリターン』

投資におけるリスクとリターンって何？

投資におけるリターンとは、投資を行うことで得られる損益のことを指します。

一方、リスクとは、収益であるリターンにどの程度ばらつきがあるかという尺度を示します。

今日から使える『リスクとリターン』

今日から使える『リスクとリターン』

エクセルで標準偏差（リスク）を算出するケース

1

2

3

4

5

6

7

8

9

データ

1

2

3

4

5

6

平均

3.5

平均からの差

-2.5

-1.5

-0.5

0.5

1.5

2.5

平均からの乖離の2乗

6.25

2.25

0.25

0.25

2.25

6.25

分散

2.916667

標準偏差（リスク）

1.707825

A

B

C

D

=AVERAGE（A2:A7）

=A7-A9

=B7＊B7

=AVERAGE(C2:C7)

=C9^（1/2）またはSTDEVP（A2:A7）

リスクってどうやって計算するの？

リスクは標準偏差とも呼ばれており、これを算出することでリスク度合いが確認できます。

EXCEL関数

※上記は過去の実績を示したものであり、将来の動向を示唆あるいは保証するものではありません。またすべてを説明しているものではなく、その実現性を保証するものではありません。

₃

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

23

24

25

26

A

2015年3月

2015年4月

2015年5月

2015年6月

2015年7月

2015年8月

2015年9月

2015年10月

2015年11月

2015年12月

2016年1月

2016年2月

2016年3月

2016年4月

2016年5月

2016年6月

2016年7月

2016年8月

2016年9月

2016年10月

2016年11月

2016年12月

2017年1月

2017年2月

2017年3月

B

日経平均株価

19,207

19,520

20,563

20,236

20,585

18,890

17,388

19,083

19,747

19,034

17,518

16,027

16,759

16,666

17,235

15,576

16,569

16,887

16,450

17,425

18,308

19,114

19,041

19,119

18,909

C

月間騰落率

1.6%

5.3%

-1.6%

1.7%

-8.2%

-8.0%

9.7%

3.5%

-3.6%

-8.0%

-8.5%

4.6%

-0.6%

3.4%

-9.6%

6.4%

1.9%

-2.6%

5.9%

5.1%

4.4%

-0.4%

0.4%

-1.1%

指数値のリターンとリスクの算出方法は？

下記でエクセルを使って日経平均株価のリスクとリターンを算出してみましょう。

= (B26/B2)^(12／24)-1 =

−

0.8％

年率リターン

⇒24ヵ月間のリターンを年率換算（12ヵ月分）するために”^(12/24)“で調整

= STDEVP(C3:C26)＊SQRT(12) =

18.5％

年率リスク

⇒”STDEVP(C3:C26）”で全期間の月次ベースの標準偏差を算出し、さらに”SQRT(12)”

　を掛けることで年率のデータに調整

※期間：2015年3月末～2017年3月末（月次） 出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成

今日から使える『リスクとリターン』

今日から使える『リスクとリターン』

インカムリターン

高いリターンを目指す商品は

リスクも高くなる傾向があります。

ファンドBの方が

リスク（値動き）水準に対する

リターンの値が高い

ので、

投資効率が良い

と

いうことがいえます。

リスクとリターンの関係（イメージ図）

ファンドAとファンドBの投資効率の比較

高

高

低

低

リタ

ー

ン

預貯金

債券

株式

リスク

①平均リターン

②リスク

③投資効率（①÷②）

ファンドA

2%

4%

0.5

ファンドB

8%

10%

0.8

リスクとリターンにはどのような関係があるの？

期待リターンが高い資産ほどリスクが高くなる傾向があり、期待リターンが低い資産ほどリ

スクが低くなる傾向がみられます。

投資信託

投資信託

投資信託

今日から使える『リスクとリターン』

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※上記は過去の実績を示したものであり、将来の動向を示唆あるいは保証するものではありません。またすべてを説明しているものではなく、その実現性を保証するものではありません。

₅

リスク・リターン分布図の見方

リスク・リターン分布図を4つに分類した際には、ローリスク・

ハイリターンの

左上のゾーンが一番投資効率が良い

といえます。

世界株式：ＭＳＣＩ　ワールドインデックス、世界債券：シティ世界国債インデックス 新興国債券：ＪＰＭｏｒｇａｎ　ＧＢＩ-ＥＭ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｄｉｖｅｒｓｉｆｉｅｄ　Ｃｏｍｐｏｓｉｔｅ 米国株式：Ｓ＆Ｐ５００種株価指数、日本株式：東証株価指数（ＴＯＰＩＸ） 米国債券：シティ世界国債インデックス（アメリカ） 日本債券：ＮＯＭＵＲＡ-ＢＰＩ総合、グローバルＲＥＩＴ：Ｓ＆ＰグローバルＲＥＩＴ ※世界株式、世界債券、新興国債券、米国株式、米国債券は米ドルベース。日本株式、日本債券は円ベース。

リタ

ー

ン

リスク

高

低

低

高

ローリスク ローリターン ローリターンハイリスク ローリスク ハイリターン ハイリスクハイターン

主要な資産のリスクやリターンはどの程度あるの？

主要な資産のリスクとリターンは右下の図の通りです。

資産別リスク・リターンの分布図

※期間：2012年3月末～2017年3月末（月次） ※年率リスクは月次リターンの標準偏差を年率換算したものであり、平均的なリターンからどの 程度値動きがかい離するか、値動きの振れ幅の度合いを示しています。 ※年率リターンは月次リターンを年率換算したものです。 出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成 0% 5% 10% 20% 15% 0% 5% 10% 15% 20%

年率リスク

世界株式 米国株式 日本株式 新興国債券 日本債券

年率リタ

ー

ン

高

高

低

低

米国債券 ハイリスク ローリターン ローリスク ハイリターン _{ハイリターン}ハイリスク ローリスク ローリターン グローバルREIT

今日から使える『リスクとリターン』

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新興国株式

MEMO

投資信託に係るリスクと費用およびご注意事項

投資信託に係るリスクと費用およびご注意事項

※上記に記載しているリスクや費用項目につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、 アセットマネジメントOne株式会社が運用するすべての投資信託のうち、徴収するそれぞれの費用における最高の料率を 記載しております。 ※投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国が異なることから、リスクの内容 や性質、費用が異なります。投資信託をお申し込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ、または 同時にお渡ししますので、必ずお受け取りになり、内容をよくお読みいただきご確認のうえ、お客さまご自身が投資に関して ご判断ください。 ※税法が改正された場合等には、税込手数料等が変更となることがあります。

投資信託に係る費用について

[ご投資いただくお客さまには以下の費用をご負担いただきます。]

■お客さまが直接的に負担する費用

購入時手数料：

上限4.104％（税込）

換金時手数料：

換金の価額の水準等により変動する場合があるため、あらかじめ上限の料率等を

示すことができません。

信託財産留保額：

上限0.5％

■お客さまが信託財産で間接的に負担する費用

運用管理費用（信託報酬）：

上限 年率2.6824％（税込）

※上記は基本的な料率の状況を示したものであり、成功報酬制を採用するファンドについては、

成功報酬額の加算によってご負担いただく費用が上記の上限を超過する場合があります。

成功報酬額は基準価額の水準等により変動するため、あらかじめ上限の額等を示すことが

できません。

その他費用・手数料：上記以外に保有期間等に応じてご負担いただく費用があります。投資信託

説明書（交付目論見書）等でご確認ください。その他費用・手数料については定期的に見直される

ものや売買条件等により異なるため、あらかじめ当該費用（上限額等を含む）を表示することはでき

ません。

※手数料等の合計額については、購入金額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示する

ことはできません。

投資信託に係るリスクについて

投資信託は、株式、債券および不動産投資信託証券（リート）などの値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります。）に投資をしますので、市場環境、組入有価証

券の発行者に係る信用状況等の変化により基準価額は変動します。このため、投資者の皆さまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資

元本を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金とは異なります。

アセットマネジメントOne株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第324号 一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会 商 号 等 加入協会 ： ： 【ご注意事項】 ●当資料は、アセットマネジメントOne株式会社が作成したものです。 ●当資料は、情報提供を目的とするものであり、投資家に対する投資勧誘を 目 的 と す る も の で は あ り ま せ ん。●当 資 料 は、ア セ ッ ト マ ネ ジ メ ン ト One株式会社が信頼できると判断したデータにより作成しておりますが、 その内容の完全性、正確性について、同社が保証するものではありません。 また掲載データは過去の実績であり、将来の運用成果を保証するものでは ありません。●当資料における内容は作成時点のものであり、今後予告 なく変更される場合があります。●投資信託は、1.預金等や保険契約では ありません。また、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象では ありません。加えて、証券会社を通して購入していない場合には投資者 保護基金の対象ではありません。 2.購入金額について元本保証および利回り保証のいずれもありません。 3.投資した資産の価値が減少して購入金額を下回る場合がありますが、 これによる損失は購入者が負担することとなります。 アセット マネジメントOne 株式会社 コールセンター

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