グローバルフードバリューチェーン推進官民協議会第 1 回インド部会加工食品メーカーのインド参入に関する考察及びみずほの取り組み 2015 年 5 月 15 日みずほ銀行産業調査部流通食品チーム / 戦略プロジェクト室 2015Copyright Mizuho Corporate Bank,Lt

(1)

加工食品メーカーのインド参入に関する考察

及びみずほの取り組み

グローバル・フードバリューチェーン推進官民協議会

第

_{1回インド部会}

2015年5月15日

みずほ銀行

産業調査部

流通・食品チーム

/戦略プロジェクト室

(2)

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1 １．日本企業のインド進出状況

２．食品メーカーから見た、インド市場の魅力と課題

３．みずほの取り組み

APPENDIX

①インドにおける主な加工食品メーカー

②インドにおける主な食品小売チェーン

③インドにおける主な工業団地

④総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要

(3)

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2 日系企業の有望事業展開先



重要性が増すインド市場



長期的（10年以上）に有望な事業展開先では前々年、前年と変わらずインドが1位



中期的（3年程度）においては前年1位のインドネシアに変わり、インドが1位

長期的（10年以上）に有望な事業展開先

中期的（3年程度）に有望な事業展開先

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 中国

中国

インドネシア

インドネシアインドネシア

中国

2012

2013

2014

インド

タイ

ベトナム

ブラジル

ロシア

ミャンマー

ブラジル

ベトナム

タイ

アメリカ

ミャンマー

ロシア

メキシコ

0

20

40

60

80

100 '04

'05

'06

'07

'08

'09

'10

'11

'12

'13

'14

中国

インド

ベトナム

タイ

インドネシア

アメリカ

ロシア

ブラジル

(%)

出所：JBIC資料より、みずほ銀行直投支援部作成

１．日本企業のインド進出状況

(4)

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3 日系企業のインド進出状況①



毎年約100社新規進出、2拠点目以降を設立する動きが見られる



2014年の拠点数大幅増は、保険等の業種でインド企業との合弁が行なわれたことにより、インド企業が既に有してい

る拠点数が加算されたことによる

インド進出日系企業業種別内訳

インドへの日系企業進出件数

231 276 298

328

475

838 1,049

1,236

1,422

1,804

2,542

3,961

181 183 248

267

362 550 627

725

812

926 1,072

1,209

0

500 1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

2

0

3 /8

2

0

4 /7

2

0

5 /4

2

0

6 /1

2

0

7 /2

2

0

8 /1

0

2

0

9 /1

0

2

0

1

0 /1

0

2

0

1

1 /1

0

2

0

1

2 /1

0

2

0

1

3 /1

0

2

0

1

4 /1

0

拠点数進出社数

電気機械器具

9.6% 輸送機械器具

9.1%

化学・医薬

3.3%

鉄・非鉄金属

2.5%

一般機械器具

1.8%

その他製造業

7.5%

金融・保険

37.5%

卸売・小売業

9.7%

通信業 3.7%

その他非製造業

15.3%

3,961拠点

（2014/10現在）

電気機械器

具

14.7%

輸送機械器

具 13.8%

化学・医薬

3.9%

鉄・非鉄金

属 3.4%

一般機械器

具 2.7%

その他製造

業 11.4%

金融・保険

15.8%

卸売・小売

業 10.5%

通信業

4.0%

その他非製

造業

19.9%

2,542拠点

（2013/10現在）

（出所）在インド日本大使館データ

１．日本企業のインド進出状況

(5)

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4 日系企業のインド進出状況②

2009/10

2014/10

拠点数： 1,049拠点 3,961拠点

（278％増）

企業数： 627社

1,209社

（93％増）

グルガオン（97拠点

→301拠点

）

スズキ、ホンダ（二輪）、旭硝子、ＪＦＥスチール、ＪＦＥ商事、富士通、キヤノ

ン、YKK、東芝等

ムンバイ（150拠点

→324拠点

）

東洋製罐、コクヨ、エーザイ、住友化学、川崎汽船、TOTO、興和等

プネ（56拠点

→141拠点

）

荏原製作所、矢崎総業、シャープ等

デリー首都圏（NCＲ）(※)で全体の約 2割

ニムラナ（11拠点

→44拠点

）

大日精化工業、三井化学プライムポリマー、豊田合成、ダイキン工業、

ユニチャーム等

バンガロール（121拠点

→331拠点

）

トヨタ、ホンダ（二輪）、セイコーエプソン、東海理化、セイコーウオッチ、

安川電機等

アーメダバード･近郊（31拠点

→78拠点

）

ＤＩＣ、カシオ計算機、キヤノン、ダイキン工業、日立製作所、東京海上日動等

デリー（142拠点

→272拠点

）

ヤクルト、三井化学、古河産業、日立製作所、川崎重工、横浜ゴム、

新日鐵住金等

ノイダ（38拠点

→35拠点

）

ホンダ、ヤマハ発動機、ヤンマー、コベルコ建機、日亜化学工業、

日新電機等

コルカタ・近郊（46拠点

→122拠点

）

ＤＩＣ、三菱化学、クボタ、神戸製鋼所、日立建機、黒崎播磨等

チェンナイ（149拠点

→374拠点

）

日産自動車、ヤマハ発動機、コマツ、味の素、東芝、クボタ、テルモ、

パナソニック、フマキラー等

ハイデラバード（28拠点

→104拠点

）

西松建設、東芝プラントシステム等

バンガロール、チェンナイで全体の約 2割

（出所）在インド日本国大使館資料より作成

※デリー首都圏の範囲はデリー準州、ハリヤナ州、ウッタル・プラデシュ州、ラジャスタン州

NCＲはNational Capital Regionの略

(6)

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5 日本の食品メーカーの海外展開状況

Asia: 542

North America: 138

Latin America: 35

Oceania: 34

Europe: 64

Africa: 5

(China, Hongkong, Taiwan, 295)

100 companies

10 companies

1 company

凡例

India: 10

China, Hongkong, Taiwan: 295

Thailand: 74

Singapore: 46

Vietnam: 22

Indonesia: 32

（出所）日本食糧新聞社「食品トレンド2013-2014」よりみずほ銀行産業調査部作成

（注）出資比率20%以上で、日本からの直接出資会社が対象

日本の食品関連企業の海外現地法人



食品関連企業の海外拠点は、中国が圧倒的に多く、続いて米国、東南アジア各国が続く



インドは東南アジア各国に比べても進出数が少ない状況

１．日本企業のインド進出状況

(7)

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6 インド進出済みの主な加工食品メーカー①

進出年

日本側出資者

現地企業名

所在地

事業内容

1979

新田ゼラチン

Nitta Gelatin India Ltd.

ケララ州

ゼラチンおよび関連商品の製造

1986

日清食品HD

Accelerated Freeze Drying Co., Ltd.

ケララ州

フリーズドライ製品の製造・販売

1988

日清食品HD

Indo Nissin Foods Ltd.

バンガロール

即席麺の製造・販売

1991

ゼライス

Pioneer Miyagi Chemicals Pvt. Ltd.

タミルナド州

オセインの製造

2003

味の素

Ajinomoto India Pvt. Ltd.

チェンナイ

調味料の輸入、再包装販売

2004

太陽化学

Taiyo Lucid Pvt. Ltd.

ムンバイ

水溶性食物繊維の製造・販売

2005

ヤクルト本社

Yakult Danone India Pvt. Ltd.

ニューデリー

ヤクルトの製造・販売

2007

ADEKA

ADEKA India Pvt. Ltd.

ムンバイ

化学品、食品販売・輸出入

2011

明治HD

Meiji India Private Limited

ムンバイ

菓子事業

2012

ｻﾝﾄﾘｰ食品ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ Suntory Narang Private Limited

ムンバイ

食品・飲料の製造・輸入・販売

2013

理研ビタミン

Rikevita (India) private Limited

ムンバイ

乳化剤等の販売

2013

カゴメ

Ruchi Kagome Foods Pvt. Ltd.

ムンバイ

トマト加工品の製造・販売

2013

J-オイルミルズ

Ruchi J-Oil Private Limited

ムンバイ

高付加価値植物油脂の製造・マーケティング

2013

東洋水産、味の素

Maruchan Ajinomoto India Private Limited

チェンナイ

即席麺の製造・販売

2013

不二製油

3F Fuji Foods Private Limited

ハイデラバード

製菓・製パン素材用クリームおよびその他油脂

加工食品の製造・販売

（出所）日本食糧新聞社「食品トレンド

2013-2014

」及び各種公開資料よりみずほ銀行産業調査部作成

（注）情報ソース、抽出条件が異なるため、P5とは一致しない

(8)

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7 食品メーカーから見たインドの「魅力」

0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 0-4 歳 5-9 歳 10-14 歳 15-19 歳 20-24 歳 25-29 歳 30-34 歳 35-39 歳 40-44 歳 45-49 歳 50-54 歳 55-59 歳 60-64 歳 65-69 歳 70-74 歳 75-79 歳 80歳以上男性女性 (百万人) (百万人) 0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 0-4 歳 5-9 歳 10-14 歳 15-19 歳 20-24 歳 25-29 歳 30-34 歳 35-39 歳 40-44 歳 45-49 歳 50-54 歳 55-59 歳 60-64 歳 65-69 歳 70-74 歳 75-79 歳 80歳以上男性女性 (百万人) (百万人) 0 10 20 30 40 50 60 70 0 10 20 30 40 50 60 70 0-4 歳 5-9 歳 10-14 歳 15-19 歳 20-24 歳 25-29 歳 30-34 歳 35-39 歳 40-44 歳 45-49 歳 50-54 歳 55-59 歳 60-64 歳 65-69 歳 70-74 歳 75-79 歳 80歳以上男性女性 (百万人) (百万人) 61% 39%

①マーケットポテンシャル

②健康志向の高まり

③豊富な一次産品

④地理的優位性

人口ボーナスの恩恵はこれから

加工食品の拡大ポテンシャル大

（スナック） LowFat、トランスファット 0% 、コレステロール0% （スナック）ノンフライ製法を強調（豆腐）ダイエット食品としての位置づけ（乳製品） Low Fat を強調

健康志向の高まりを背景に

高付加価値な食品に対する需要に期待

【売り場には数多くの健康志向食品】

【加工食品の普及率は高くない】

11%

20%

6.5%

2.0%

4.2%

0.9%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

全体

都市部

農村部

過体重

うち肥満

【都市部では生活習慣病が深刻な課題】

【長期間に亘り安定した人口構成】

-60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 Brazil United States of America

Thailand Indonesia India Japan China

輸出額

輸入額

純輸出

(bn $)

【主要な一次産品の生産大国】

【インドは食品純輸出国】

小麦コメトウモロ_コシ大豆ジャガ_イモ砂糖牛 1位中国中国米国米国中国ブラジルインド 2位インドインド中国ブラジルインドインドブラジル 3位米国 _ネシアインドブラジルアルゼンチンロシア中国中国 4位フランスバングラ_ディシュアルゼン_チン中国ウクラ_イナタイ米国 5位ロシアベトナムインドインド米国米国 _スタンパキ

原料調達の観点からも

有望な市場

インドからの農産品・食品輸出先（2012）インドからの食品輸出先食品輸出額 (USD million) シェアヨーロッパ 3,459 13% アフリカ 4,186 16% 中東・西アジア 5,754 21% 米国 1,688 6% アジア 11,200 42% 　うち東南アジア 5,275 20% 　うち南アジア 3,817 14% 　うち東アジア 1,781 7% その他の国・地域 538 2% 食品輸出合計 26,825 100%

【中東・アフリカへのリーチ】

USA 225万人東南アジア 333万人カナダ 100万人中東 591万人アフリカ 244万人 EU27 316万人

Overseas Indians Total= 2,190万人

日本 2万人

【世界に広がる印僑ネットワーク】

インドをゲートウェイとし

中東・アフリカ展開を展望

（出所）Euromonitor International 、National Family Health Survey（インド保健・家族福祉省 NFHS-3, 2005-2006）、FAO STAT、Production, Supply and Distribution （USDA: アメリカ合衆国農務省）、

Comtrade（国連）、Ministry of Overseas Indian Affairsよりみずほ銀行産業調査部作成

２．食品メーカーから見た、インド市場の魅力と課題

10% 14% 20% 26% 50% 76% 90% 86% 80% 74% 50% 24% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

India Indonesia Thailand China Japan United Kingdom 生鮮食品加工食品 1,555 3,513 5,680 38,467 39,459 高い 6,993 一人当たりGDP(USD) 低い

(9)

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0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% インドインドネシア中国乳製品油脂ベーカリー菓子調味料・麺パスタ・スープその他インドは、加工度が低く、価格が安い加工食品の構成比が大

8 食品メーカーから見たインドの「課題」

①「安い」市場

②未発達な流通網

③通用しない日本ブランド

④食文化の壁

ローコスト対応は必須。安く作るた

めの製造ノウハウが求められる

【全土で1300万店舗のキラナショップ】

【付加価値の低いカテゴリーが太宗】

（加工食品構成比）

【近代小売（MT）が発達していない】

【商品価格が安い】

【現地企業の声】

【日本食に対する興味は低い】

（東南アジアと異なり）

日本食に対する「憧れ」には期待できず

【東南アジアとは異なる食文化圏】

【国内でもエリアごとに異なる食文化】

（ex.ベジタリアン比率）

味の現地化の難易度は高く、

エリアごとの対応も必要

炭酸飲料（円換算 /500ml）スナック（円換算 /60g）即席麺（円換算 /85g）チョコレート菓子（円換算 /185g）

インド

¥35

¥33

¥18

¥164

中国

¥48

¥75

¥27

¥503

ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ

¥45

¥57

¥15

¥289

タイ

¥53

¥44

¥24

¥332

日本

¥110

¥98

¥60

¥238

1.8% 16% 44% 64% 79% 98.2% 84% 56% 36% 21% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% インドインドネシアタイ中国日本 TT MT 2013 TT（トラディショナル・トレード） MT（モダン・トレード） 78 77 76 75 ₇₃ 69 68 68 61 57 56 55 54 53 53

47%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%

タ

イ

香

港

台

湾

ロ

シ

ア

シ

ン

ガ

ポ

ー

ル

上

海

オ

ー

ス

ト

ラ

リ

ア

カ

ナ

ダ

マ

レ

ー

シ

ア

韓

国

イ

ギ

リ

ス

ア

メ

リ

カ

北

京

フ

ラ

ン

ス

ド

イ

ツ

イ

ン

ド

インドでは、FMCG分野において日本ブランドは

非常に弱い。欧米文化には親和性があるが・・・。

乳製品メーカー

日本のイメージは「テクノロジーの国」。インドの

消費者はトヨタ・パナソニックは知っていても、日

本の食品ブランドについてはほとんど知らない

菓子メーカー

流通事業者

まずは外食から日本食文化を根付かせる必要

がある。中国やタイは数十年かけてレストランを

拡大し、食文化を普及させてきたから加工食品

も一定程度のプレゼンスがある。

地図の色分けインド全土（州別） ■10%未満 ■10-19% ■20-49% ■50%以上

エリアごとに有力なディストリビューター

を確保する必要

（出所）Euromonitor International 、電通「ジャパン・ブランド調査」2012 年、ミツカン水の文化センターWeb サイト、National Family Health Survey（インド保健・家族福祉省 NFHS-3, 2005-2006）、現

地企業へのヒアリング等よりみずほ銀行産業調査部作成

２．食品メーカーから見た、インド市場の魅力と課題

「うま味」の文化圏の外にあるインド

東アジアは穀醤卓越地帯、東南アジアは魚

醤卓越地帯に位置づけられ、いずれも「うま

味」の文化圏にあるのに対し、インドはカ

レーに代表されるスパイス・ミックスの文化圏

美味しさを感じる温度が低いインド

(10)

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9 食品メーカーから見たインドの魅力と課題



インド進出を検討している/検討したことのある多くの食品メーカーにとって、参入障壁が魅力を上回る状況か



参入を阻む種々の障壁が緩和されるのを待っていては参入時期を逸してしまう虞も

流通未整備

通用しない「日本ブランド」

「安い」市場

食文化の壁

アゲインスト

フォロー

（文化的背景）

女性の社会進出の遅れ

＆保守的な食文化

加工食品の

市場規模が小さく

成長速度も遅い

圧倒的なマーケットポテンシャル

（人口、経済成長）

豊富な一次産品

地理的優位性

（中東・アフリカへのリーチ）

健康問題が社会問題化

（生活習慣病、栄養不足）

２．食品メーカーから見た、インド市場の魅力と課題

(11)

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1,685 11,328 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 （店舗数）

10 山積する障壁を乗り越えて参入する際の戦略オプション（仮説）

戦略オプション①

特定の都市・州をターゲットに

0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 100,000 200,000 300,000 400,000 タイシンガポールマレーシア ①マハラシュトラフィリピン ②ウッターPr ベトナム GDP(USD) ミャンマー ⑩デリー ⑨ケララ ⑧ラジャスタン ⑦カマタカ ⑥西ベンガル ⑤グジャラート ④タミルナド GDP成長率(CAGR 2006-2011)

【各都市の人口（2010年→2025年）】

【インド各州の経済・人口はASEAN一カ国に匹敵】

バブル： 人口規模

特定の州・都市をターゲットに参入し、ノウハウを

横展開。競合が少ない南部も選択肢に

cf.日清食品、ヤクルトの参入事例

バンガロール

827万人→1,319万人

チェンナイ

852万人→1,281万人

デリー

2,193万人→3,293万人

コルカタ

1,428万人→1,871万人

ムンバイ

1,942万人→2,656万人

重慶

973万人→1,363万人

ジャカルタ

963万人→1,282万人

ハイデラバード

758万人→1,165万人

戦略オプション③

地場企業とのアライアンス

戦略オプション②

業務用市場から参入

33 96 0 20 40 60 80 100 120 加工食品外食

インド

205 511 0 100 200 300 400 500 600 加工食品外食

中国

11 23 0 5 10 15 20 25 加工食品外食

タイ

2.9倍 2.5倍 2.1倍 (USD bn)

各国の加工食品市場規模対比、外食市場規模を比較

（国ごとにスケールが異なることに留意）

【インド外食市場は加工食品市場対比で大きい】

【グローバル外食事業者が店舗数を拡大】

当初はBtoBビジネスからスタート。現地で経験を

積みつつBtoC市場への参入を展望

cf.カゴメ、Jオイルミルズの参入事例

現地企業もしくは、日系企業同士のアライアンスで

の参入も選択肢。現地企業は大手のみならず、有

力なリージョナルプレーヤーも選択肢に

合弁

独資

（オーガニック）

買収

（他国で買収したブラ ンドの活用を含む）

【参入スキーム（例）】

合弁（JV）での進出事例が多いほか、米国企業を買

収しそのインド事業を活用し事業を拡大する事例も

【地場企業のアライアンスニーズ】

海外展開は重要な成長戦略の一つ。中東やアフリカは自社でで

きるが、中国や東南アジアについて日本企業と組むことも検討

大手：菓子メーカー、飲料メーカー

リージョナル：調味料メーカー、飲料メーカー

リージョナル：菓子メーカー

消費者のニーズが多様化・高度化している食品カテゴリーがあ

り、そういったカテゴリーで日本企業が持つ技術を活用したい

主力事業で構築した販売網に、別のカテゴリーの製品も乗せて

販売したい。新たなカテゴリーに参入する際には、インドに進出

したい日本企業とパートナーを組むことも検討

輸出用製品について、日本企業との提携を模索したい

大手：加工食品メーカー

インド国内店舗数インドの位置付け（世界で何番目に店舗数が多いか）ドミノピザ 753 3位サブウェイ 506 10位ピザハット 380 3位 KFC 352 9位マクドナルド 339 N.A

（出所インド政府計画委員会”Data Book for Deputy Chairman, 18th December 2013”、Euromonitor International、World Urbanization Prospects, The 2011 Revision （国連）、各種公表資料、現地企業

へのヒアリング等よりみずほ銀行産業調査部作成

２．食品メーカーから見た、インド市場の魅力と課題

日清食品（参入当初） 東洋水産・味の素（日-日連合） Jオイルミルズ 不二製油 カゴメ 味の素（調味料事業） 日清食品（現在） 韓国ロッテ サントリー（ビーム社のブランド活用） カゴメ（PBI社のインド事業の活用）

(12)

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11 みずほの取り組み①インド食品プロジェクト



インド食品プロジェクトでは、現地の有力な食品・飲料メーカーと成長戦略につきディスカッション



インド国内外における日本企業との提携ニーズについてヒアリング

タイ

15社

マレーシア

6社

ネシア

13社

ベトナム

12社

フィリピン

5社

日本

約60社

アジア食品プロジェクト

中国

12社

日本企業・現地企業と成長戦略をディスカッション

双方のアライアンスニーズを整理

インド

15社

インド食品プロジェクト

（出所）みずほインダストリーフォーカス160号「インド加工食品市場の魅力と参入の課題–日系加工食品メーカーの参入に関する考察–」（2014年8月）

http://www.mizuhobank.co.jp/corporate/bizinfo/industry/mif/pdf/mif_160.pdf

３．みずほの取り組み

【ムンバイ】

【デリー】

【バンガロール】

【チェンナイ】

DS Group

Britannia Industries

Dabur

Hershey India

【アーメダバード】

Cavin Kare

Tata global beverages

Aachi

Tunip Agro

Haldiram’s

Morde

Nature’s Basket

(Godrej Group)

ITC

Hatsun Agro Products

Vadilal Group

(13)

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12 みずほの取り組み②チェンナイ総合工業団地開発プロジェクト



複合都市開発プロジェクトにおいては、PJ Ownerが収益の大宗を収受し、インフラ供給者はOwnerに価格をコントロールされる傾向に



本件は、ディベロッパーとの共同出資等によりPJ Ownerの一社となり、スペック決定のフェーズから参入する取組



インド第三の都市、タミル・ナドゥ州のチェンナイ市から約５０キロを離れたOld Mahabalipuram Road沿いのIT回廊に、約６Km

2 _{（千代田区の}

約半分）の敷地面積を対象とした総合工業団地を開発する計画



工業団地は、2013年4月より土地を99年リースにて分譲開始し、味の素・日立オートモーティブシステムズ・高砂香料工業等と契約済み

プロジェクトの概要

●成長著しいインドにおける工業団地を中心とする都市開発PJ

・工業団地の周辺にビジネスパーク（オフィスビル）、レストラン、ホテ

ル、住居、商業施設、病院、学校などを併設

・シンガポール政府系大手デベロッパーで、インドでもITパークの開発実

績のあるAscendas及びインド最大の不動産ファンドを展開する米系

IREOが手掛けるPJに、日揮・みずほが参画する形

日揮はインフラの設計・整備を､みずほは金融面含む企業進出支援

を担う

●日本企業のインド南部進出を支援するインフラ整備

・自動車産業の集積進み、部品メーカーの進出意欲も旺盛、加えて

12億人の内需を狙った食品メーカーの進出意欲も高まっている

・一方、優良な工業団地は不足、電力・水等のインフラ、駐在員向け

居住施設・娯楽施設も少ない

・本PJは日本企業の進出の受け皿となる工業団地等を整備し、企業

進出を支援するものであり、日本政府/経産省もインド政府に対し

て、“G to G

”ベースで関連インフラの整備を要請する等積極支援

チェンナイ港

チェンナイ市内

スリペルンブドゥール

オラガダム

チェンナイ空港

Mahindra World City

ケランバッカム

ティルポルー

ル

ネムメリ淡水化プラント

チェンガル

パトゥ

PJｻｲﾄ

エンノール港

プロジェクトの位置

３．みずほの取り組み

(14)

For Discussion Purpose Only

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13 （ご参考）インドにおけるみずほのサポート体制



ニューデリー支店、ムンバイ支店に加え、2013年4月に邦銀初となるバンガロール支店を新設。11月にはチェンナイ支店を開業。



更に

2015年度にアーメダバード出張所を開設予定

。グジャラート州での拠点開設は邦銀初



現地有力金融機関及び州政府関係機関との業務提携や調査会社・専門家などの協力を得て、日系企業の現地オペレーションをサポート

Meghraj Capital Advisors



MEGHRAJ GROUPはファイナンシャル・

サービスの提供や不動産事業を営んでおり、

80年以上の歴史を有する



MEGHRAJ GROUPのなかで、Meghraj

Capital Advisorsがインドにおける投資銀行ビ

ジネスを専業としており、2008年3月に業務提

携契約を締結

インドにおけるみずほの拠点と提携関係

ムンバイ支店

ニューデリー支店



2008年1月にインド最大の銀行であるState

Bank of Indiaと包括的な業務提携契約を締

結



同行の支店網の活用(国内店舗数14,000店

舗超)や、情報網を活用しインドにおける事業

展開をサポート



2008年7月にインド財閥タタ・グループ傘下の

TATA CAPITALと戦略的提携



同年2月にみずほ証券も同社と提携



2012年8月に東京センチュリーリースと業務

提携

グジャラート州工業開発局



2009年11月締結（邦銀初）



工業中心に経済成長が著しく、日印協力

により大規模な発展が計画されている州

タミル・ナドゥ州産業・貿易促進局



2010年2月締結（邦銀初）



自動車産業、通信、ITを中心に経済成長

の著しい州

カルナタカ州投資庁

バンガロール支店

（2013年4月開業）

チェンナイ支店

（2013年11月開業）

がAscendas・IREO・日揮

と共に総合工業団地を開発中



2012年4月締結（邦銀初）



IT・エレクトロニクスをはじめ宇宙航空、自

動車産業等各種産業が発達している州

アーメダバード出張所

（2015年度開業予定）

現地有力金融機関との業務提携

州政府関係機関との日系企業進出支援

に関する業務協力覚書

３．みずほの取り組み

(15)

APPENDIX①

(16)

For Discussion Purpose Only

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15 インドにおける主な食品・飲料・日用品メーカー一覧とヒアリング対象企業

順位

社名

販売シェア

（2013）

【加工食品市場】

【飲料市場】

順位

社名

【日用品市場】

順位

社名

1 Coca-Cola Co 30% 2 PepsiCo Inc 24% 3 Parle Bisleri Ltd 14% 4 Parle Agro Pvt Ltd 4.4%

5 Dabur India Ltd

3.8%

6 Manikchand Group 2.1% 7 United Breweries Ltd 1.7% 8 Red Bull GmbH 1.3% 9 Rasna International 1.0% 10 Unilever Group 0.7% 11 Hamdard (Wakf) Laboratories Ltd 0.4%

12 Tunip Agro Pvt Ltd

0.2%

13 Tata Global Beverages Ltd

0.2%

14 National Dairy Development Board 0.1% 15 Mondelez International Inc 0.1%

Others 16%

Total 100%

41 LT Foods Ltd 0.4% 42 Kohinoor Foods Ltd 0.4% 43 Bunge Ltd 0.3% 44 Madhya Pradesh State Cooperative Dairy Federation Ltd 0.3% 45 VRS Foods Ltd 0.3% 46 Orissa State Cooperative Milk Producers Federation Ltd 0.3% 47 VVV & Sons 0.3% 48 Haryana Dairy Development Co-operative Federation Ltd 0.3% 49 Ferrero Group 0.3%

50 Vadilal Industries Ltd

0.2%

51 Anmol Biscuits (P) Ltd 0.2% 52 Eastern Group 0.2% 53 Metro Dairy Ltd 0.2% 54 Vijay Solvex Ltd 0.2% 55 Prakash Snacks Pvt Ltd 0.2% 56 Amrit Corp Ltd 0.2% 57 Desai Brothers Ltd 0.2% 58 R R Oomerbhoy Pvt Ltd 0.2% 59 Kellogg Co 0.2% 60 Amar Singh Chawal Wala 0.2%

61 Lotte Group

0.2%

62 Sakthi Masala Pvt Ltd 0.2% 63 Monginis Foods Ltd 0.2% 64 Bambino Agro Industries Ltd 0.2% 65 Herbalife Ltd 0.1% 66 Delhi Milk Scheme 0.1% 67 Orkla Group 0.1% 68 Sodiaal SA (Société de Diffusion Internationale Agro-alimentaire) 0.1% 69 Procter & Gamble Co 0.1%

70 DS Group

0.1%

71 Ushodaya Enterprises Pvt Ltd 0.1%

72 CavinKare Pvt Ltd

0.1%

73 Bikanervala Foods Pvt Ltd 0.1% 74 Unibic Biscuits India Pvt Ltd 0.1%

75 Nissin Foods Holdings Co Ltd

0.1%

76 Saj Industries Pvt Ltd 0.1% 77 Jhaveri Industries Ltd 0.1% 78 United Riceland Ltd 0.1% 79 Private Label 0.7% Others 25% Total 100%

1 Gujarat Co-operative Milk Marketing Federation Ltd 7.3% 2 Nestlé SA 4.5% 3 National Dairy Development Board 4.5%

4 Britannia Industries Ltd

4.4%

5 Ruchi Group 3.7% 6 Mondelez International Inc 3.5%

7 Parle Products Pvt Ltd

3.4%

8 Karnataka Cooperative Milk Producers Federation Ltd 2.7%

9 ITC Group

2.6%

10 Adani Wilmar Ltd 2.5% 11 PepsiCo Inc 2.2% 12 GlaxoSmithKline Plc 2.1% 13 Tamil Nadu Cooperative Milk Producers Federation Ltd 1.9% 14 Perfetti Van Melle Group 1.5%

15 Haldiram Foods International Ltd

1.4%

16 Cargill Inc 1.3% 17 Andhra Pradesh Dairy Development Cooperative Federation Ltd 1.3% 18 KS Oils Ltd 1.2% 19 Marico Ltd 1.1% 20 Unilever Group 1.0% 21 Maharashtra Rajya Sahakari Dudh Mahasangh Maryadit 0.9% 22 Rajasthan Co-operative Dairy Federation Ltd 0.9% 23 Kerala Cooperative Milk Marketing Federation Ltd 0.9% 24 ConAgra Foods Inc 0.8% 25 Kaleesuwari Refinery Pvt Ltd 0.8%

26 Hatsun Agro Products Ltd

0.8%

27 REI Agro Ltd 0.8% 28 KRBL Ltd 0.7% 29 Heritage Foods (India) Ltd 0.7% 30 Bihar State Co-operative Milk Producers Federation Ltd 0.6%

31 Hershey Co

0.6%

32 Punjab State Cooperative Milk Producers Federation Ltd 0.6% 33 Heinz Co, HJ 0.6% 34 Surya Food & Agro Pvt Ltd 0.5% 35 Balaji Wafers Pvt Ltd 0.5% 36 Mahashian Di Hatti Pvt Ltd 0.5% 37 Mars Inc 0.5% 38 Dairy Development Department Maharashtra State 0.5% 39 S Narendrakumar & Co 0.5%

40 Dabur India Ltd

0.4%

1 Unilever Group 30% 2 Colgate-Palmolive Co 6.8% 3 Procter & Gamble Co 5.1%

4 Dabur India Ltd

4.8%

5 Godrej Group

4.2%

6 L'Oréal Groupe 4.1% 7 Reckitt Benckiser Plc (RB) 3.3% 8 Marico Ltd 2.2% 9 Wipro Ltd 2.0%

10 ITC Ltd

2.0%

11 Johnson & Johnson Inc 1.8% 12 Amway Corp 1.6% 13 Emami Ltd 1.5% 14 Oriflame Cosmetics SA 1.1%

15 CavinKare Pvt Ltd

1.1%

16 Beiersdorf AG 1.0% 17 McNroe Chemicals Pvt Ltd 1.0% Others 26% Total 100%

インド資本企業

外資系企業（日系含む）

（出所）Euromonitor International よりみずほ銀行産業調査部作成。網掛けはヒアリング対象企業

APPENDIX

(17)

APPENDIX②

(18)

For Discussion Purpose Only

Copyright (c) Mizuho Bank, Ltd. All Rights Reserved.

17 インドにおける主な食品小売チェーン

小売店ブランド

運営会社

店舗数

店舗展開

都市数

Reliance Fresh

Reliance group

1000+

12 More

Aditya Birla Group

577

140 6 Ten

REI Agro

344

10 Food Bazaar

Future group

240

90 Big Bazaar

Future group

214

90 Nilgiri's

The Nilgiri Dairy Farm

200

26 Arambagh

Arambagh Hatcheries

175 7 states

Easyday

Bharti Enterprises

170 12 states

Spencer's

RPG Group

159

51 KB's Fair Price

Future group

135

10 Foodworld

RPG Group

62

2 V-mart

V-Mart Retail

59

51 D-mart

Avenue Supermarts

57

17 Nature's Basket

Godrej Group

23

6 SRS Value Bazaar

SRS Group

19

7 Easyday Market

Bharti Retail

17 9 states

Spar

Max Hypermarkets India (India)

SPAR International (Netherland)

13

8 Hypercity

Hypercity Retail (India)

K. Raheja Corp Group (Parent)

12

11 Le Marche

Marche Retail Pvt. Ltd

8

2 Star Bazaar

Trent Hypermarket Ltd

※

(TATA Group)

4

3 Modern Bazaar

Modern Bazaar Pvt. Ltd

4

2 視察した小売店（MT）

Source:”India Retail Report 2013”よりみずほ銀行産業調査部作成

Hypercity

Big Bazaar

Reliance

easyday

Nature’s Basket

Nilgiri’s

(19)

APPENDIX③

(20)

For Discussion Purpose Only

Copyright (c) Mizuho Bank, Ltd. All Rights Reserved.

19 インドにおける主要工業団地～デリー近郊～

（NH1沿い）

スズキ四輪第一工場

スズキ四輪第二工場

ホンダ四輪第一工場

ホンダ二輪第二工場

スズキ2輪

ヤクルト

ホンダ二輪第一工場

国道

8号線

国道

1号線

ﾏﾋﾝﾄﾞﾗﾜｰﾙﾄﾞｼﾃｨ

ニムラナﾌｪｰｽﾞ3

※日系企業専用

ギロット

※日系企業専用

ジャジャール

ロータック

コトプトリ

バワール

バハドゥルガル

ダルヘラ

チョパンキ/タプカラ

ライ

IMTマネサール

IMTファリダバード

グレーターノイダ

国道

2号線

国道

24号線

国道

10号線

ヤマハ発動機

＜凡例＞

空きあり

空きなし（ほぼなし）

YKK、旭硝子、

日清食品、古河電工等

デリー

ホンダ四輪第二工場

ヤマハ発動機

デリー空港

←アーメダバード、

ムンバイへ

ダイキン工業、KDDI、

三井化学、三菱化学、

日信工業、豊田合成、

ユニチャーム

ｸﾝﾄﾞﾘ

ﾃﾞﾘｰ

スズキ二輪新工場予定地

バリー

パニパト

APPENDIX

(21)

For Discussion Purpose Only

20 インドにおける主要工業団地～プネ・アウランガバード・ナグプール近郊～

ｹｰｽﾙﾃﾞｨ

ﾊﾞﾗﾏﾃｨ

ｸﾙｸﾝﾌﾞ

新明和工業

国道

9号線

ｼﾞｪｲｳﾘ

ﾁｬｶﾝ

ﾗﾝｼﾞｬﾝｶﾞｵﾝ

ﾋﾟﾝﾌﾟﾘﾁﾝﾁﾜｯﾄﾞ

ﾀﾚｶﾞｵﾝ

ﾗｼﾞﾌﾞｶﾞﾝﾃﾞｨｰ IT Park

国道

50号線

国道4号線

ﾋﾞﾚﾊﾞｶﾞｰﾄﾞ

ｹｰﾄﾞSEZ

ディギ港

ロハマンガオン

土地収用中

ディギ港産業エリア

開発プロジェクト

ｴﾝｹｲ

GM

VW

TATA

プネ

＜凡例＞

空きあり

空きなし（ほぼなし）

プネ空港

ブリヂストン、東海理化

ベンガルールへ↓

ﾆﾌﾟﾛ

SHARP

パンサイ

土地収用中

ｼｪﾝﾄﾞﾗﾌｪｰｽﾞ2

ﾜﾙｰｼﾞ

アウラン

ガバード

ナグプール

ミハンSEZ

ｱｳﾗﾝｶﾞﾊﾞｰﾄﾞ空港

ナグプールﾞ空港

ﾅｸﾞﾌﾟｰﾙ

ｱｳﾗﾝｶﾞﾊﾞｰﾄﾞ

ﾌﾟﾈ

APPENDIX

(22)

For Discussion Purpose Only

21 インドにおける主要工業団地～アーメダバード近郊～

サナンド

アーメダバード

国道

8Ａ号線

ドレラ

特別投資地区

日立

カディ

マンダル

※日系企業専用

＜凡例＞

空きあり

空きなし（ほぼなし）

タタ・ナノ工場

国道

8号線

デリーへ →

フォード、プジョー

日立-Hi-Rel

スズキ

国道8号線

ムンバイへ

↓

ムンドラ港

ｻﾙﾀﾞｰﾙ･ｳﾞｧｯﾗﾌﾞﾊﾟｰｲｰ

・ﾊﾟﾃｰﾙ空港

ハロルﾌｪｰｽﾞ2

土地収用中

ダヘジSEZ

カンドラ港

ムンドラSEZ

カンドラSEZ

国道

8Ａ号線

スーラト港

ハジラSEZ

GM、マヒンドラ＆マヒンドラ、

ロート製薬、TOTO

ダヘジ港

DIC、東洋インキ

三菱重工

ｱｰﾒﾀﾞﾊﾞｰﾄﾞ

サカタインクス、旭有機材、

中間物商事

APPENDIX

(23)

For Discussion Purpose Only

22 インドにおける主要工業団地～ベンガルール近郊～

ドッバスペート

ビダディ

東海理化

ベンガルール

国道

7号線

国道

4号線

国道

4号線

ヴァサンタナラサプラ

ﾌｪｰｽﾞ2/3

トヨタ、豊田通商

豊田鉄工、豊田合成

尾張精機、三井物産

ハロハッリﾌｪｰｽﾞ3

申請可能（土地収用中）

日立工機

コマツ

トキタ種苗、武蔵精密

ソムプラ

デンソー

ドッダバラプルﾌｪｰｽﾞ3

申請可能（土地収用中）

ペーニヤ

ナルサプル

拡張計画あり

（一部日系企業専用）

ホスコテ

ホワイトフィールド

ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽｼﾃｨ

ヴェームガル

拡張計画あり

（日系企業専用）

油研、横河電機、シャープ

横河電機、アイシン精機

ファナック、安川電機

マルールﾌｪｰｽﾞ4

申請可能（土地収用中）

ムルバガル

アティベレ

＜凡例＞

空きあり

空きなし（ほぼなし）

ベンガルール空港

国道

7号線

チェンナイへ →

← プネ、

ムンバイへ

ホンダ2輪、バンドー化学

東海ゴム

ﾍﾞﾝｶﾞﾙｰﾙ

ホスール

GMRクリシュナギリ

ｶﾞｳﾘﾋﾞﾀﾞﾇｰﾙ

APPENDIX

(24)

For Discussion Purpose Only

23 インドにおける主要工業団地～チェンナイ近郊～

*1 ECR: East Coast Road

*2 OMR: Old Mahabalipuram Road

ﾏﾋﾝﾄﾞﾗﾜｰﾙﾄﾞｼﾃｨ

チェンナイ

国道

45号線

国道 4号線

オラガダム

ｲﾙﾝｶﾞﾄﾞｩｺｯﾀｲ

スリペルンブドゥール

ヴァラム・ヴァダガル

近日リース開始予定

オラガダムﾌｪｰｽﾞ2

近日リース開始予定

ＥＣＲ

*1

ＯＭＲ

*2

チェヤールﾌｪｰｽﾞ2

現在開発中

ルノー日産、コマツ、

ダイムラー、シーメンス

ルノー日産、ＢＭＷ

現代自、サムソン、NOKIA、

モトローラ、デル、Foxcom

チェンナイ港

エンノール港

チェンナイ空港

← ベンガルールへ

国道

5号線

＜凡例＞

空きあり

空きなし（ほぼなし）

東芝

Ford

ﾋﾟﾗｲﾊﾟｯｶﾑ

ヨロズ、ｱｼｮｯｸ･

ﾚｲﾗﾝﾄﾞ日産V

ｽﾘ･ｼﾃｨ

ｸﾞﾝﾐﾃﾞｨﾌﾟｰﾝﾃﾞｨ

ﾃｨﾙﾎﾞｲ･ｶﾝﾃﾞｨｶﾞｲ

ﾁｪﾝﾅｲ

AP州

タミル・ナドゥ州

双日マザーソン

現在開発中

ヤマハ発動機新工場予定地

いすゞ

APPENDIX

(25)

APPENDIX④

(26)

For Discussion Purpose Only

25 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(1)



チェンナイ市から約50キロを離れたOld Mahabalipuram Road沿いに、約1,500エーカー（約

6km

2

）の敷地面積を有する総合工業団地

「ワンハブ・チェンナイ」

を開発中

 2010年11月17日に、Ascendasと日揮とみずほCBが、環境に配慮した総合工業団地開発の検討を進め

ることについて、MOUを締結

 2011年12月13日に、Ascendasと日揮とみずほCB間で、日揮とみずほCBが事業参画し、3社が事業

パートナーとして協働することについてMOUを締結(2012年5月17日の日揮・みずほCBからの出資によ

り事業参画完了）

 2012年1月10日に、タミル・ナドゥ州政府、Ascendas・IREO、日本コンソーシアム（日揮、みずほCB）の3

者間で、チェンナイにおける総合工業団地開発プロジェクトのインフラ整備に係るMOUを締結



スタートアップエリアとして約320エーカー（約1.3km

2

）を開発中



入居企業への土地割当て（Lease契約締結）開始済。入居企業の工場建設許可・環境アセス

メントの当局宛申請開始が可能



2015年5月現在で5社（日立オートモーティブシステムズ、味の素、高砂香料工業等）と契約済

Overview of the Project

– A World Class Integrated Industrial Township in Chennai

(27)

For Discussion Purpose Only

26 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(2)

APPENDIX

環境に優しいインフラとファシリティを融合した国際レベルの総合工業団地

「ワンハブ・チェンナイ」

を開発中。

(A)製造業への工業インフラ

自動車、自動車部品産業、電子、軽工業、物流、新産業などをターゲット

(B)ビジネスパーク＆サポート施設

本社機能ならびに団地内で生産活動に従事する企業のデザインセンターなど

(C)ライフスタイルインフラ＆社会インフラ

ホテル、トレーニング学校、医療施設、居住施設、レジャー、アメニティ、公園、レクリエーション施設など、

国際基準の立地開発をサポートする施設。

(28)

For Discussion Purpose Only

27 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(3)

APPENDIX

Finance

Invitation

Infrastructure

Business Model

経済産業省

Tamil Nadu州政府

国際企業庁

+

プロジェクトにおける役割分担イメージ

Master Developer

《インフラ輸出、日系企業の海外進出における公的機関のバックアップ》

(29)

For Discussion Purpose Only

28 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(4)

APPENDIX

AMENITIES

Housing

Universities/Colleges

1 Shopping / Retail

Sports/Entertainment

Hospitals

Hiranandani Upscale

2 TVH Ouranya Bay

3 Mantri Synergy

4 Marg Pushpadruma

1 Sathayabama University

2 St. Joseph’s College

3 Hindusthan University

4 SSN College of Engineering

5 Vinayaka Mission University

1 Junction Mall

2 Coromandel Plaza

1 Lifeline Hospital

2 Chetinad Health City

1 AKDR Golf Village

2 Hotel Asiana

3 Taj Fisherman’s Cove - Resort

4 Radisson Temple Bay - Resort

• チェンナイ市内より

約50 km

• チェンナイ中央駅より

約55 km

• チェンナイ港より

約57 km

• エンノール港より

約84km

• チェンナイ空港より

約52 km

• スリペルンブドゥールより

約67 km

• ﾏﾋﾝﾄﾞﾗ・ﾜｰﾙﾄﾞ・ｼﾃｨより

約40 km

• ﾏﾊｰﾊﾞﾘﾌﾟﾗﾑ(世界遺産）より

約7 km

OMR沿線のIT回廊に位置する。

【主要な施設等からの距離】

OMR:Old Mahabalipuram Road

ECR:East Coast Road

MWC:Mahindra World City

Sriperumbudur

Airport

OMR

ECR

Siruseri

IT- Corridor

TCS, Infosys, CTS,

Wipro, Accenture,

Satyam, Polaris

MWC

Site

1

2

1

2

3

2

4

5

4

3

4

Map not drawn to scale

Nemmeli

desalination plant

Chennai port

Ennore port

Oragadam

N

(30)

For Discussion Purpose Only

29 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(5) ～開発サイトへのアクセス

APPENDIX



道路アクセス



3 主要道路 : OMR、 ECR、 NH 45

OMR 6車線化計画あり。6車線化へ向け土地収用中。

港湾への推奨アクセス道路：OMR 、並びに NH 45



港－OMR間



チェンナイ港（主にコンテナ港。計画団地より約57 km） 2つのオペレーション

:-DP World がコンテナポートを運営（1.5 百万 TEU 能力、現在： 1.2 ～ 1.3 百万 TEU）

PSA がコンテナポートを運営（1.5 百万 TEU 能力、現在：500,000 TEU）



エンノール港（主に自動車載荷港。計画団地より約84 km）は貨物専用の港、1.5 百万 TEU

までの拡張が可能。

(31)

For Discussion Purpose Only

30 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(6) ～開発エリア

APPENDIX

• 工業区

(第1期分譲中、将来的には第2期も計画予定)

• 分譲区画

• レンタル工場、オーダーメイド工場

• アメニティ施設

•

非工業区

(将来的に計画予定)

• 住居エリア

• ビジネスパーク

• 商業エリア

(32)

For Discussion Purpose Only

31 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(7) ～マスタープラン

APPENDIX

OMR

チェンナイへ

↑

第1期工業区

320acres

第2期工業区

住宅および

レクリエーション区

商業区

ﾏﾊｰﾊﾞﾘﾌﾟﾗﾑへ ↓

(33)

For Discussion Purpose Only

32 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(8) ～工業区(Industrial)

(34)

For Discussion Purpose Only

33 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(9) ～インフラ開発

APPENDIX

ワンハブ・チェンナイ開発地区の3割はオープンスペースとして割り当てられ、以下の共用インフラを

入居企業に対して提供致します。



電力：容量188MVA、110/230KVの供給



水

：36MLD給水設備、地上貯水タンク、地下給水管



排水：ストームウオーター排水管



アクセス：道路と歩道のネットワーク



下水・廃棄物処理

：共用下水処理場、地下下水管、家庭用ごみ処理



セキュリティ・防災対策：全共用エリアに統合セキュリティシステム

中央消防署、パーク内に消火栓



通信

：通信・ブロードバンド接続インフラ

(35)

For Discussion Purpose Only

34 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(10) ～総合サービス

APPENDIX

物流

サービス

許認可

申請支援

税務・ビジネ

スコンサル

ティング

人材

サービス

設計・エンジ

ニアリング

金融

サービス

駐在員向け

サービス

工場設立に関

する許認可

申請の窓口

ビジネスアド

バイザリー

会計・監査・

移転価格税制

法人向け

銀行サービス

採用

トレーニング

HR

ソリューション

駐在員向け住

居・車・出張手

配・配送サー

ビス

設計・デザイ

ン・エンジニア

リング・建設マ

ネジメント

サプライ

チェーンマネ

ジメントソ

リューション

防犯・警備

システム

モニタリング

サービス

警備コンサル

ティング

セキュリティ

サービス

(36)

For Discussion Purpose Only

35 総合工業団地「ワンハブ・チェンナイ」概要(11) ～開発状況

APPENDIX

(37)

For Discussion Purpose Only

本資料は金融ソリューションに関する情報提供のみを目的として作成されたものであり、特定の取引の勧誘・取次ぎ等を強制するものでは

ありません。また、本資料はみずほフィナンシャルグループ各社との取引を前提とするものではありません。

本資料は、当行が信頼に足り且つ正確であると判断した情報に基づき作成されておりますが、当行はその正確性・確実性を保証するもの

ではありません。本資料のご利用に際しては、貴社ご自身の判断にてなされますよう、また必要な場合は、弁護士、会計士、税理士等に御

相談のうえお取扱い下さいますようお願い申し上げます。

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加工食品メーカーのインド参入に関する考察

及びみずほの取り組み