PowerPoint プレゼンテーション

東証ETP市場の動向

2015年4月2日

株式会社東京証券取引所

執行役員 小沼 泰之

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1

ETP銘柄数

1

9

19 19 16 14 14 18

68

82

112

122

131

147

163

180

10

10

22

27

29

0

50

100

150

200

（銘柄数）

ETF

ETN

132

141

169

190

209

ETP銘柄数推移

ETPは

200銘柄

を突破

上場日 コード 銘柄略称 対象指標 管理会社 上場形式

1/28 1591 JPX日経400 JPX日経インデックス400 野村AM 内国ETF

1592 上場JPX日経400 JPX日経インデックス400 日興AM 内国ETF

2/6 1593 MXS400 JPX日経インデックス400 三菱UFJ投信 内国ETF

2/25 1597 MXS Jリート 東証REIT指数 三菱UFJ投信 内国ETF

3/7 1595 1596

NZAM Jリート NZAM Ex-F

東証REIT指数

TOPIX Ex-Financials 農林中金全共連AM 内国ETF 3/12 2043 アセアン50ETN STOXX アセアン高配当50（円、ネットリターン） ノムラ欧 ETN-JDR 3/24 1598 RNFI ETF Russell/Nomura ファンダメンタル・プライム・インデックス（配当除く） 野村AM 内国ETF

3/27 1599 大和JPX日経400 JPX日経インデックス400 大和投信 内国ETF

5/29 1356 TOPIXベア2倍 TOPIXダブルインバース（-2倍）指数 シンプレクスAM 内国ETF

7/16 1357 日経ダブルインバース 日経平均ダブルインバース・インデックス 野村AM 内国ETF 8/26 1358 上場日経2倍 日経平均レバレッジ・インデックス 日興AM 内国ETF 11/11 1360 日経ベア2倍 日経平均ダブルインバース・インデックス シンプレクスAM 内国ETF 11/18 2044 2045 2046 2047 米国配当貴族ETN シンガポール リート インドブルETN インドベアETN S&P 500 配当貴族指数（課税後配当込み） S&P シンガポールREIT指数（課税後配当込み） Niftyレバレッジ（2倍）・インデックス（プライスリターン） Niftyデイリーインバース インデックス（トータルリターン） ノムラ欧 ETN-JDR 11/19 1361 1362 1363 iS米国HY債 iS新興国債券 iS 米国債 Markit iBoxx 米ドル建てリキッド・ハイイールド・キャップト指数 バークレイズ新興市場自国通貨建てコア国債インデックス バークレイズ米国国債（10年ターム）インデックス ブラックロック 外国ETF-JDR 12/2 1364 iSJPX日経400 JPX日経インデックス400 ブラックロック 内国ETF

2014年新規上場銘柄（21銘柄：ETF16銘柄/ETN5銘柄）

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上場日 コード 銘柄略称 対象指標 管理会社 上場形式 1/6 1365 1366 1367 1368 大和225ダブル 大和２２５ダブルベア 大和ＴＰＸダブル 大和ＴＰＸダブルベア 日経平均レバレッジ・インデックス 日経平均ダブルインバース・インデックス TOPIXレバレッジ（2倍）指数 TOPIX ダブルインバース（-2倍）指数 大和投信 内国ETF 1/15 1369 ＤＩＡＭ・日経２２５ 日経平均株価 DIAM 内国ETF 3/16 2048 2049 高配株＄ヘッジＥＴＮ ＶＩＸベアＥＴＮ 円換算した野村日本株高配当70・米ドルヘッジ指数(ネットトータルリターン)

円換算したS&P500 VIX短期先物インバース日次指数 ノムラ欧 ETN-JDR

3/18 1385 1386 1387 1388 1389 1390 1391 1392 1393 1394 ＵＢＳユーロ圏株５０ ＵＢＳ欧州株 ＵＢＳ欧州通貨圏株 ＵＢＳ欧州通貨圏小型 ＵＢＳ英国大型１００ ＵＢＳアジア太平洋株 ＵＢＳスイス株 ＵＢＳ英国株 ＵＢＳ米国株 ＵＢＳ先進国株 ユーロ・ストックス50®インデックス（ネットリターン） MSCIヨーロッパ・インデックス（ネットリターン） MSCI EMUインデックス（ネットリターン） MSCI EMU小型株インデックス（ネットリターン） FTSE 100インデックス（トータルリターン） MSCIパシフィック（除く日本）インデックス（ネットリターン） MSCIスイス20/35インデックス MSCI英国インデックス（トータルリターン） MSCI米国インデックス（ネットリターン） MSCIワールド・インデックス（ネットリターン） ＵＢＳファンド・ マネジメント 外国ETF-JDR 3/25 1397 1398 ＳＭＡＭ２２５ ＳＭＡＭＪリート 日経平均株価

東証REIT指数 三井住友AM 内国ETF

2015年新規上場銘柄（19銘柄：ETF17銘柄/ETN2銘柄）

東証初の

EU圏ETP

・東証REIT指数 ・S&PシンガポールREIT ・S&P/ASX200 A-REIT指数（豪州） ・ダウ・ジョーンズ米国不動産指数（米国） •TOPIX •J PX日経インデックス400 •日経平均 •日経300 •S&P日本新興株100 •MSCI ジャパン •マザーズ、マザーズCore •JASDAQ-TOP20 •TOPIX Core30 (超大型株） •TOPIX100、Mid400、Small •Russell/Nomura Small Cap Core •電気機器 •銀行 •TOPIX-17 （全業種） •FTSE日本ｸﾞﾘｰﾝﾁｯﾌﾟ (環境関連） •S&P三菱系企業群 (三菱ｸﾞﾙｰﾌﾟ） •東証配当フォーカス100 •野村日本株高配当70・同米ドルヘッジ指数 •日経中国関連株50 •TOPIXアジア関連株 •TOPIX Ex-Financials •R /Nファンダメンタルプライム 市場別(ETF22・ETN１) 規模別(ETF7) テーマ別(ETF10・ETN1) 日本株（ETF77銘柄、ETN2銘柄） 外国債券（ETF6銘柄） • シティ世界国債インデックス、iBoxx ABF パン・アジア指数 • バークレイズ・キャピタル新興国債券インデックス • Ma rkit iBoxx 米ドル建てハイイールド指数、バークレイズ新興国国債インデックス • バー クレイズ米国国債（10年ターム）インデックス 商品（ETF30銘柄、ETN8銘柄） • 金、銀、白金、バラジウム、貴金属バスケット、天然ガス、原油、ガソリン、アルミニウム、銅、ニッケル、小麦、とうもろこし、大豆 • 総合商品指数、エネルギー商品指数、産業用金属商品指数、農産物商品指数、穀物商品指数、商品指数キャップド・コンポーネント35/20 REIT（ETF7銘柄、ETN1銘柄） エンハンスト・VIX（ETF5銘柄、ETN3銘柄） レバレッジ・インバース（ETF16銘柄、ETN13銘柄） •CSI 300 （中国A株） •FTSE中国A50（中国A株） •上証50指数（中国A株） •KOSPI 200・サムスングループ指数（韓国） •CNX Nifty指数、同先物（インド） •SET50指数（タイ） •STOXXアセアン好配当50 •MSCIパシフィック（除く日本） •ダウ・ジョーンズ工業株30種平均(米国) •S&P500、S&P500配当貴族（米国） •S&P100、NASDAQ-100指数（米国） •ラッセル2000指数（米国） •MS配当フォーカス（米国) •MSCI 米国（米国） •ボベスパ指数 （ブラジル） •FTSE/JSE AfricaTop40（南ア） •MSCIエマージング（新興国）、同IMI •MSCI-KOKUSAI、MSCI ワールド(先進国) •MSCIフロンティア100 •MSCI-ACWI ex Japan（全世界） アジア（ETF12・ETN1） 外国株（ETF39銘柄、ETN2銘柄） •TOPIXインバース（-1倍）・ （-2倍） •日経平均インバース・ ダブルインバース •ハンセン中国企業株ショート •ハンセン指数・ショート •KOSPI200（先物）・インバース •日経・東商取金インバース・原油インバース •ダウ・ジョーンズ・インバース(円ヘッジ) •N i ftyデイリーインバース •S&P500 VIX短期先物インバース日次指数 •TOPIXレバレッジ（2倍） •日経平均レバレッジ •ハンセン中国企業株レバレッジ •ハンセン指数・レバレッジ •KOSPI200・レバレッジ •日経・東商取金レバレッジ・原油レバレッジ •ダウ・ジョーンズ・レバレッジ(円ヘッジ) •N i ftyレバレッジ（2倍） レバレッジ（ETF7・ETN6） インバース（ETF9・ETN7） •日経平均カバードコール・インデックス •TOPIXリスクコントロール指数（5％） •TOPIXリスクコントロール指数（10％） •S&P500VIX 短期先物指数 •S&P500 VIX 中期先物指数 •日経平均VI先物指数 エンハンスト（ETF３） VIX（ETF2・ETN3） 業種別(ETF38) グローバル（ETF8） •MSCIヨーロッパ •MSCI E MU、EMU小型株 •MSCI 英国、MSCI スイス、RTS（ロシア） •F TSE100、ユーロ・ストックス50® 欧州（ETF8） ※下線太赤字は2014年以降に上場したETPの連動対象指標

連動対象指数一覧

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純資産総額の増加

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 2 4 6 8 10 12 14 2011 年 1月 2011 年 3月 2011 年 5月 2011 年 7月 2011 年 9月 2011 年 11 月 2012 年 1月 2012 年 3月 2012 年 5月 2012 年 7月 2012 年 9月 2012 年 11 月 2013 年 1月 2013 年 3月 2013 年 5月 2013 年 7月 2013 年 9月 2013 年 11 月 2014 年 1月 2014 年 3月 2014 年 5月 2014 年 7月 2014 年 9月 2014 年 11 月 2015 年 1月 (兆円) 日銀保有額（推計） 日銀以外保有額（推計） 日銀シェア（推計） 日銀以外保有額（推計）も 2014年年間で、

２割増

内国ETFの純資産総額の推移

（出所）投資信託協会・日本銀行をもとに東京証券取引所が作成。 （注）組成形態の異なる一部ETFを除く。

純資産総額が大きく拡大し、

12兆円

を達成

ETPの保有状況

17% 16% 36% 9% 8% 37% 信託銀行 47% 信託銀行 48% 信託銀行 13% 生損保 7% 生損保 6% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

ETP全体 日本株指数 REIT指数 外国株指数 その他 ETN

都銀・地銀等 信用金庫・信用組合・農林系金融機関等 信託銀行 生損保 外国法人等 個人・その他 証券会社 事業法人等 ・・・都銀及び地域金融機関（地銀・信金・信組・農林系金融機関等） （出所）ETF受益者情報調査（平成26年7月）より東京証券取引所作成

連動対象のカテゴリー別にみた投資部門別保有純資産総額

金融機関（特に銀行・地域金融機関）がETPを保有

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銀行・地域金融機関によるETP活用の進展

0.8 兆円 1.2 兆円 2.2 兆円 1,163社 1,233社 1,505社 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 2012.7月 2013.7月 2014.7月 （社） （兆円）

銀行・地域金融機関の

日本株指数ETFの保有状況

保有純資産総額 受益者数（延べ） 75億円 330 億円 1398 億円 23社 76社 158社 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 2012.7月 2013.7月 2014.7月 （社） （億円）

銀行・地域金融機関の

REIT指数ETFの保有状況

保有純資産総額 受益者数（延べ） （出典）ETF受益者情報調査（平成24年7月・25年7月・26年7月）より東京証券取引所作成

銀行・地域金融機関は、日本株指数やREIT指数に連動するETFに積極的に投資

0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0 400 800 1,200 1,600 2,000 2,400 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 OTC 立会市場 ToSTNeT 立会内比率 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50

拡大するJPX日経400ETF

純資産総額の推移

純資産の増加に比例し、立会内での売買も活発に

（純資産総額・億円） （指数値・ポイント） （億円）

売買代金の推移（全銘柄合計）

気配スプレッドの推移（1591）

（Tick） 8,000 9,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 1591 1592 1593 1599 1364 JPX日経インデックス400

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9

拡大する流動性

東証市場・OTC市場における売買代金（ADV）



東証市場の１日平均売買代金（ADV）はレバレッジ・インバース型ETPにより急拡大



日本株ETPは、東証市場・OTC市場でも一定規模の流動性を確保

42億円 312億円 284億円 289億円 429億円 936億円 1,604億円 93億円 256億円 367億円 361億円 1,000 500 0 500 1,000 1,500 2,000 ２０１２年 ２０１３年 ２０１４年 ２０１５年 1～2月 （億円）

日本株（TSE） レバ・インバ（TSE） その他(TSE） 日本株(OTC） レバ・インバ（OTC） その他（OTC）

レバ・インバ（TSE） 日本株（TSE） 日本株（OTC） （昨年）

1,236

億円 （今年）

1,958

億円

1.6倍

1.6倍

TSE

O

TC

（一昨年）

762

億円 （出所）東京証券取引所、日本証券業協会

投資部門別売買動向

投資部門別売買動向の推移（東証市場）

海外投資家・個人投資家のシェア拡大の一方で、自己（証券会社）が減少

42% _41% 35% 37% 25% _24% 12% 8% 5% 19% 21% 25% 18% 24% 18% 32% 35% 38% 28% 28% 29% 35% 37% 39% 49% 49% 52% 9% _8% 7% 6% 5% 7% 4% 4% 1% 3% _2% 5% 5% 10% _12% 3% 3% 1% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 1～2月 自己 個人投資家 海外投資家 事業法人 銀行 海 外 投 資 家 個 人 投 資 家 自 己 銀 行 事 業 法 人

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11

米国, 1兆 120億㌦, 68% 欧州, 3,150 億㌦, 21% アジア太平 洋, 870億 ㌦, 6% その他, 690 億㌦, 5%

2010年 地域別ETP純資産額

拡大する世界のETP市場



世界のETP市場は5年で2倍に拡大



アジア太平洋市場は5年で2.5倍に拡大

米国, 2兆

940億㌦,

72%

欧州, 4,910

億㌦, 17%

アジア太平

洋, 2,120億

㌦, 7%

その他,

1,270億㌦,

4%

2015年2月 地域別ETP純資産額

1兆4,830億㌦

約2倍に拡大

2兆9,240億㌦

世界総計ETP

純資産額

（出所）BLACKROCK“ETP LANDSCAPE”をもとに東京証券取引所作成

アジア太平洋のETP市場の成長

日本を除くアジア太平洋のETP市場も急成長

320億㌦ 350億㌦ 490億㌦ 770億㌦ 1,010億㌦ 550億㌦ 580億㌦ 880億㌦ 920億㌦ 1,110億㌦ 0 50 100 150 200 2010年 2011年 2012年 2013年 2015年2月 日本 アジア太平洋（日本除く） +31% +57% +40% +9% +5% +52% +5% +20% 日 本 ア ジ ア 太 平 洋 （ 日 本 除 く ）

日本を除くアジア太平洋市場は、

5年で2倍

に拡大

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世界のETP 純資産残高（単位：10億ドル）

日本のETP 純資産残高（単位：兆円）

出典：BlackRock “ETP Landscape” 出典：QUICK

銘柄数(2014年12月末）

売買代金（2014年1月~12月）

（単位：10億ドル）

Source: World Federation of Exchanges Source: World Federation of Exchanges

1,050 1,104 1,406 1,761 2,073 2,046 315 299 367 420 457 468 87 93 137 168 201 201 31 29 34 52 47 61 1,483 1,525 1,944 2,402 2,778 2,776 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 2010 2011 2012 2013 2014 2015.1 その他 アジア太平洋 欧州 北米 2.61 2.73 4.21 8.12 10.66

11.19

0 2 4 6 8 10 12 2010 2011 2012 2013 2014 2015.1

190

172 122 89 61 37 25 0 40 80 120 160 200

TSE KRX HKEX SGX Shanghai Shenzhen Taiwan

306.6

164.2 _150.6 146.9 50.3 14.1 1.9 0 50 100 150 200 250 300 350

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