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販 売 ⽤ 資 料
2019年4⽉版
ＨＳＢＣ投信株式会社
⾦融商品取引業者 関東財務局⻑（⾦商）第308号 加⼊協会 / ⼀般社団法⼈投資信託協会 ⼀般社団法⼈⽇本投資顧問業協会 ⽇本証券業協会 設定・運⽤はＨＳＢＣ インドネシア債券オープン（毎⽉決算型）
追加型投信／海外／債券
お申込み・投資信託説明書（交付⽬論⾒書）のご請求は みずほ信託銀⾏株式会社 登録⾦融機関 関東財務局⻑（登⾦）第34号「ＨＳＢＣ インドネシア債券マザーファンド」
*1への投資を通じて、主にインドネシア共和国
*2の債券等に投資することにより、安定したインカムゲインの確保とともに、
信託財産の中長期的な成長を目指します。
*1 以下、「マザーファンド」といいます。 *2 以下、「インドネシア」といいます。
ＨＳＢＣグローバル・アセット・マネジメント（香港）リミテッドが運用を行います。
運用委託契約に基づいて、ＨＳＢＣグローバル・アセット・マネジメント（香港）リミテッドに、マザーファンドの運用の指図に関する権限を委託
します。
※運用の指図に関する権限の委託を中止または委託の内容を変更する場合があります。
ＨＳＢＣグローバル・アセット・マネジメントに加え、ＨＳＢＣグループ内の情報ソースを活用します。
イメージ図
（注）上記は、将来の分配金の金額について示唆・保証するものではなく、分配を行わない場合もあります。1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
※市況動向やファンドの資金動向等によっては、上記のような運用ができないことがあります。
分配金1
3
2
インドネシアの現地通貨建債券等に投資します。
年12回の決算時に、分配方針に基づき、分配を行います。
決算日は、毎月7日（休業日の場合は翌営業日）です。
主にインドネシアの政府、政府機関もしくは企業等が発行する現地通貨建債券に投資します。
現地通貨建以外の債券等にも投資を行うことがあります。
（この場合でも、現地通貨建債券に投資したと同じ様な収益を得ることを目指します。）
実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
分配金 分配金 分配金 分配金 分配金 分配金 分配金 分配金 分配金 分配金 分配金投資信託は
元本保証のない金融商品です。
また、投資信託は
預貯金とは異なることにご注意ください。
当ファンドは、主に値動
きのある外国の有価証券を実質的な投資対象としますので、組入有価証券の価格変動あるいは外国為替の相場変動次第
では、当ファンドの基準価額が下落し、投資者の皆さまの投資元本を割り込むことがあります。当ファンドの
運用による損益は
すべて投資者の皆さまに帰属します。
金 利 変 動 リ ス ク
債券価格は、市場金利の変動等の影響を受けます。一般的に、金利が上昇すると債券価格は下落します。
なお、その価格変動は、債券の種類、償還までの残存期間、発行条件等により異なります。
信 用 リ ス ク
債券価格は、発行体の信用力の影響を受けます。債券等への投資を行う場合には、発行体のデフォルト（債
務不履行）により投資資金が回収できなくなることや支払遅延等が発生する場合があります。
為 替 変 動 リ ス ク
外貨建資産の円換算価値は、当該外貨の円に対する為替レートの変動の影響を受けます。
流 動 性 リ ス ク
急激かつ多量の売買により市場が大きな影響を受けた場合、または市場を取り巻く外部環境に急激な変化が
あり、市場規模の縮小や市場の混乱が生じた場合等には、機動的に有価証券等を売買できないことがあります。
カ ン ト リ ー リ ス ク
投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等により市場に混乱が生じた場合、または資本取引等に
関する規制の変更や新たな規制が設けられた場合には、投資方針に沿った運用が困難になることがあります。
新興国市場は、一般的に先進諸国の市場に比べ、市場規模が小さいことなどから、上記の各リスクが大きくなる
傾向があります。
税 制 変 更 リ ス ク
インドネシアの税制にしたがい、保有有価証券のインカム･ゲインとキャピタル･ゲインに対して課税されます。
税制が変更された場合等には、基準価額が影響を受ける可能性があります。
※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。
※上記のリスクをご理解いただき、投資の判断はご自身でなさいますようお願い申し上げます。
0 50 100 150 200 250 300 350 400 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 老年人口（65歳以上） 生産年齢人口（15歳～64歳） 年少人口（0歳～14歳） （百万人） （年） スマトラ島 ジャワ島 カリマンタン島 スラウェシ島 ニューギニア島
スラバヤ
インドネシアの首都であり、
政治経済の中心地
ジャワ島東部にあるインドネシア
第二の都市で、工業の中心地
通貨
ルピア
経済規模 1兆154億米ドル (114.4兆円*）
（2017年、名目GDP）
主要産業 製造業
（輸送機器、飲食品など）農林水産業
（パーム油、ゴム、米など）商業・ホテル・飲食業
鉱業
（液化天然ガス、石炭、ニッケルなど）
国名 インドネシア共和国
面積 約191万㎞
2（2017年、日本の約5倍）
人口 約2億6,399万人
（2017年推計、世界第4位）
*
1米ドル=112.65円で換算（2017年12月末）出所 : 外務省、世界銀行、国連 World Population Prospects: The 2017 Revision、IMF World Economic Outlook Database (October 2018）のデータをもとにHSBC投信が作成
労働や消費の中心となる生産年齢人口の増加が予想され ているため、今後の成長を後押しすると考えられます。
※ データは5年ごと。2015年以降は予想(中位推計値を使用)。
出所 : 国連 World Population Prospects: The 2017 Revisionのデータを もとにHSBC投信が作成
総人口に占める年齢別人口の推移
（1950年～2050年）
予想 生産年齢人口 が多い世界第4位の人口と
豊富な若年層が成長の原動力
ジャカルタ
1万数千もの島々からなる世界最大の群島国家であるインドネシアは、東西約5,150㎞（米国の東海岸から西海岸
までの距離に相当）の広い国土に2億5千万人を超える世界第4位の人口を有し、多様な資源にも恵まれています。
近年は東南アジアの大国として経済発展がめざましく、今後ますます成長の可能性が広がっています。
5% 31% 17% 38% 9% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 投資信託 銀行 保険/年金 外国人投資家 その他 0 400 800 1,200 1,600 2,000 08/3 10/3 12/3 14/3 16/3 18/3 国債 社債
現地通貨建国債の投資家別保有比率の推移
（2008年末～2018年末）現地通貨建債券の発行残高の推移
（2008年3月末～2018年9月末）
インドネシアの現地通貨建債券の発行残高は2018年9月末には約1,855億米ドル（約21.1兆円
※）となりました。
近年、外国人投資家による現地通貨建国債の保有比率は約4割で推移しています。
2018年9月末の現地通貨建債券の
発行残高は約21.1兆円
※
現地通貨建国債保有比率は38%
直近の外国人投資家の
※データは四半期ベース、1米ドル=113.59円で換算（2018年9月末） 出所 : アジア開発銀行のデータをもとにHSBC投信が作成 2018年9月末 約1,855
億米ドル （約21.1
兆円）約
2
倍
（年/月） （億米ドル） 2008年3月末 約859
億米ドル （約9.8
兆円） 出所 : アジア開発銀行のデータをもとにHSBC投信が作成 （年） 外国人投資家による現地通貨建国債の 保有比率は約4割で推移8.9 8.5 8.1 7.5 2.6 2.2 0.01 0 2 4 6 8 10 ブラジル メキシコ インドネシア インド 米国 オーストラリア 日本 出所 : リフィニティブ、ブルームバーグのデータをもとにHSBC投信が作成
政策金利とインフレ率の推移
（2009年1月末～2019年1月末）10年物の現地通貨建国債利回りの比較
（2019年1月末）先進国などと比べ高水準にある
インドネシアの現地通貨建国債利回り
中央銀行は2018年5月以降、
複数回にわたり利上げを実施
インドネシアの10年物の現地通貨建国債利回りは、相対的に高い政策金利などから先進国などと比べ高い水準にあ
ります。
インドネシア銀行（中央銀行）は、ルピア相場の安定に向けて2018年5月以降、複数回にわたり利上げを実施しま
した。
（％） ※ 政策金利は、市場の実態により近づけることを目的として2016年8月19日に 「レファレンス金利」から「７日物リバースレポ金利」に変更。レファレンス金利は 2016年8月18日以降、データ取得不能。７日物リバースレポ金利は取得可能 な2016年4月21日以降を記載 ※ インフレ率は2018年12月時点まで 出所 : リフィニティブ、インドネシア銀行のデータをもとにHSBC投信が作成 3.13 ％ 6.00 ％ （％） （年/月） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 09/01 11/01 13/01 15/01 17/01 19/01 レファレンス金利 7日物リバースレポ金利 インフレ率（前年同月比）09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
BBB+
BBB
BBB－
BB+
BB
BB－
B+
B
B－
投資適格級
ムーディーズ(右軸） フィッチ(左軸） S&P グローバル・レーティング (左軸)Baa1
Baa3
Baa2
Ba1
Ba2
B1
Ba3
B2
B3
237 108 91 54 41 34 30 0 50 100 150 200 250 300 日本 米国 ブラジル メキシコ オーストラリア トルコ インドネシア
S&P グローバル・レーティングは2017年5月にインドネシアの現地通貨建国債を投資適格級に引き上げました。
また、フィッチ・レーティングス（以下、フィッチ）は2017年12月に同国債をBBBに、ムーディーズは2018年4
月に同国債をBaa2に、各々、1段階格上げしました。
先進国や他の新興国と比較して、インドネシアの政府債務残高（対GDP比）は低い水準にあります。
大手格付会社3社が投資適格級を付与
インドネシア国債の格付の推移
（2009年1月末～2019年1月末）BBB-BBB
Baa2
※ 格付は現地通貨建長期債格付を使用 出所 : ブルームバーグのデータをもとにHSBC投信が作成 （S&P グローバル・レーティング） （フィッチ） （ムーディーズ） （年）政府債務残高の対GDP比率の国際比較
（2019年予想）出所: IMF World Economic Outlook Database (October 2018）のデータをもとに HSBC投信が作成 （％）
インドネシアの政府債務残高
(対GDP比)は相対的に低い水準
政府債務残高の対GDP比率 国の経済規模に対する政府債務の比率を表し、 この比率が低いほど、政府債務の負担が小さいと 言えます。5.1 5.1 5.2 0 2 4 6 8 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
インドネシアでは、持続的な経済成長が予想されています。
政府は2015年1月に中期開発計画（2015年～2019年）を発表しています。今後も、インフラ整備による経済効果が
期待されます。
実質GDP需要項目別内訳
（2017年）実質国内総生産（GDP）成長率の推移
（2008年～2020年）持続的な経済成長への期待
中期開発計画(2015年～2019年)における分野別内訳
約40兆円の中期開発計画
※グラフは表示単位未満を四捨五入しているため、合計が100％にならない場合があります。 1米ドル=108.83円で換算（2019年1月末） 出所 : インドネシア政府、リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成内需関連(個人消費、政府
支出、固定資本形成)の
合計は9割超
※ 表示単位未満を四捨五入しているため、合計が100%にならない場合があります。 出所 : リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成 （％） （年） ※予想 電力 21% 道路 15% 港湾 12% 石油・ガス 11% 水資源 9% 上下水道 8% 住宅 7% 情報・通信 6% 鉄道 5% 空運 3% その他 3% 投資総額 約3,700
億米ドル （約40
兆円） ※ IMFによる2018年10月時点の予想出所 : リフィニティブ、IMF World Economic Outlook Database (October 2018）のデータを もとにHSBC投信が作成 個人消費 54.3% 政府支出 8.0% 固定資本形成 32.6% 純輸出 1.9% その他 3.3%
-69% -120% -80% -40% 0% 40% スイスフラン オーストラリアドル 日本円 ユーロ ブラジルレアル メキシコペソ タイバーツ ロシアルーブル インドネシアルピア インドルピー ルピア高/ 円安・米ドル安 ルピア安/ 円高・米ドル高 出所 : リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成
⾜元のルピアは、約10年前と比較して安値圏で推移しています。また、実勢レートと購買⼒平価の比較においても、
他の新興国通貨に比べ、ルピアは相対的に割安となっています。
ルピア（対円、対米ドル）の推移
(2009年1月末～2019年1月末） （米ドル/ルピア、逆目盛） （100ルピア/円）⾜元のルピアは約10年前と
比較して安値圏で推移
実勢レートと購買力平価のかい離
（対米ドル、2019年1月末） 割高 割安 ※実勢レートと購買力平価のかい離＝(購買力平価/実勢レート -1)x100 一般的に実勢レートと購買力平価のかい離において、マイナス幅が大きいほど通貨は割安と見られます。 なお、購買力平価は2019年予想、ユーロについてはドイツの購買力平価を使用。出所： IMF World Economic Outlook Database (October 2018）、リフィニティブのデータをもとに HSBC投信が作成
購買⼒平価で比べると割安感あり
（年） 購買⼒平価： 各国の物やサービスの価 格の比較で為替レートが 決定されるという理論で 算出される為替レート 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19対円（左軸）
対米ドル（右軸）
0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 10 11 12 13 14 15 16 17 18 貿易収支 所得収支 サービス収支 経常収支
経常収支の推移
（2010年1-3月期～2018年7-9月期）
※ データは2010年1-3月期から取得可能 出所 : リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成 （年） （億米ドル） ※ 1米ドル=109.72円で換算（2018年12月末） 出所 : リフィニティブのデータをもとにHSBC投信が作成 2008年1月末 約560
億米ドル （約6.1
兆円） 約2
倍 2018年12月末 約1,207
億米ドル （約13.2
兆円）外貨準備高の推移
（2008年1月末～2018年12月末）
（年） （億米ドル）
⾜元の経常収支の赤字は、貿易収支が赤字に転じたことなどから、やや拡大しています。ただし、外貨準備高は過去
と比較して高水準にあり、これがルピアを下支えする要因となることが期待されています。
⾜元の経常収支の赤字はやや拡大
過去と比べて高水準の外貨準備高
*基準価額は信託報酬控除後のものです。ただし、信託報酬の料率は税込年1.674%。消費税率が10％に引き上げられる場合は、税込年1.705％。 分配金再投資基準価額は税引前分配金を再投資したものです。将来の分配金は、運用状況によって変化します。 （円） （億円） （年/月/日）
基準価額と純資産総額の推移 （2010年8月26日（設定日）～2019年1月末）
0 300 600 900 1,200 0 5,000 10,000 15,000 20,000 10/8/26 11/8/26 12/8/26 13/8/26 14/8/26 15/8/26 16/8/26 17/8/26 18/8/26純資産総額 (右軸)
基準価額 (左軸)*
分配金再投資基準価額 (左軸)*
–
特定の運用戦略に特化した経験
豊富な運用チーム
–
現地の情報に精通した運用チー
ムが投資の視点と分析を提供
–
グ ロ ー バ ル な 運 用 プ ラ ッ ト
フォームが地域横断的なコミュ
ニケーションを実現
–
厳格なリスク管理のもとで、
優れた運用成果の達成を目指す
各市場に精通したグローバルな運用体制
受託運用資産総額: 約4,683億米ドル 26の国と地域に拠点 約600名の 運用プロフェッショナル ＨＳＢＣグループは1865年に設立され* 、その持株会社であるＨＳＢＣホールディングスplcは英国・ロンドンに本部を置いています。ヨーロッパ、アジア・太平洋、 南北アメリカ、中東、北アフリカにまたがる66の国と地域に約3,800の拠点を擁する世界有数の金融グループです。 出所：HSBCホールディングス plc *設立年はHSBCグループの中核である香港上海銀行の設立年 2018年6月30日時点
ＨＳＢＣグローバル・アセット・マネジメントは、世界有数の金融グループであるＨＳＢＣグループの資産運用部門の総称です。
世界各国・地域の運用拠点を通じ、個人投資家および機関投資家向けに株式、債券など様々な資産クラスの運用を提供しています。
ＨＳＢＣ投信株式会社は、ＨＳＢＣグローバル・アセット・マネジメントの日本拠点として1985年に設立。1998年に証券投資信
託委託業の認可を得て以来、ＨＳＢＣグローバル・アセット・マネジメントの様々な運用商品、運用戦略を日本のお客様に提供して
います。
分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から
支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、
基準価額は下がります。
分配金投資信託の
純資産
投資信託で分配金が
支払われるイメージ
分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評
価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決
算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、分配金
の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
(注) 分配対象額は、①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益ならびに ③分配準備積立金および④収益調整金です。分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から 支払われます。 ※上記はイメージ図であり、実際の分配金額や基準価額を示唆するものではありませんのでご留意ください。計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合
前期決算日から
基準価額が上昇した場合
基準価額が下落した場合
前期決算日から
10,550円 前期決算日 *分配対象額 500円 期中収益 (①+②) 50円 当期決算日 (分配前) *50円を 取崩し 分配金 100円 当期決算日 (分配後) *分配対象額 450円 *50円 *500円 (③+④) 10,500円 10,450円 *450円 (③+④) 当期決算日 (分配前) *80円を 取崩し 当期決算日 (分配後) *分配対象額 420円 *500円 (③+④) 10,500円 *80円 10,400円 配当等収益 ①20円 分配金100円 *420円 (③+④) 10,300円 前期決算日 *分配対象額 500円
投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、
実 質 的 に は 元 本 の 一 部 払 戻 し に 相 当 す る 場 合 が あ り ま す 。
ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がり
が小さかった場合も同様です。
分配金の一部が元本の
一部払戻しに相当する場合
一部払戻しに相当する場合
分配金の全部が元本の
普通分配金：当初個別元本（投資者のファンドの購入価額）を上回る部分からの分配金です。 元本払戻金：当初個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の投資者の個別元本は、 元本払戻金(特別分配金)の額だけ減少します。 （特別分配金） 分配金 支払後 基準価額 個別元本 元本払戻金 (特別分配金) 投資者の 購入価額 (当初個別元本) ※元本払戻金(特別分配金)は実質的に元本の一部払戻しとみなされ、その金額だけ 個別元本が減少します。また、元本払戻金(特別分配金)部分は、非課税扱いと なります。 投資者の 購入価額 (当初個別元本) 分配金 支払後 基準価額 個別元本 普通分配金 元本払戻金 (特別分配金) (注)普通分配金に対する課税については、投資信託説明書（交付目論見書）をご参照ください。購
入
単
位
販売会社が個別に定める単位とします。
購
入
価
額
購入申込受付日の翌営業日の基準価額
換
金
単
位
販売会社が個別に定める単位とします。
換
金
価
額
換金申込受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を控除した価額
換
金
代
金
原則として、換金申込受付日から起算して７営業日目以降に販売会社でお支払いします。
換
金
制
限
信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口換金には制限を設ける場合があります。
申 込 受 付 不 可 日
日本国内の営業日であっても、香港、インドネシアの銀行休業日、インドネシアの証券取引所の休場日のいずれかに該当する場合には、購入
および換金の申込受付は行いません。
購入・換金の申込受付の
中 止 お よ び 取 消 し
取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情があるときは、委託会社は購入・換金の申込受付の中止および
取消しを行う場合があります。
信
託
期
間
2010年8月26日（信託設定日）から2025年8月7日（償還日）まで
繰
上
償
還
ファンドの残存口数が30億口を下回った場合等には、信託を終了させる場合があります。
決
算
日
毎月7日（休業日の場合は翌営業日）
収
益
分
配
年12回の決算時に収益分配方針に基づき分配します。ただし、分配対象額が少額の場合等には分配を行わないことがあります。分配金の受
取方法により、分配金を受取る「一般コース」と分配金を再投資する「自動けいぞく投資コース」の２つのコースがあります。
課
税
関
係
課税上は株式投資信託として取り扱われます。原則として、収益分配金、換金時および償還時の差益に対して課税されます。
公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度および未成年者少額投資非課税制度の適用対象です。
益金不算入制度、配当控除の適用はありません。
そ
の
他
・基準価額（1万口当たり）は、翌日の日本経済新聞朝刊に「ネシア債毎月」の略称で掲載されます。
・委託会社の判断により購入申込の受付を中止した場合等において、販売会社が定める定時定額による受付を継続することがあります。
委 託 会 社： ＨＳＢＣ投信株式会社
投資顧問会社
（運用委託先）： ＨＳＢＣグローバル・アセット・マネジメント（香港）リミテッド
受 託 会 社： みずほ信託銀行株式会社
販 売 会 社： 委託会社の＜照会先＞でご確認いただけます。
委託会社、その他関係法人
電話番号 03-3548-5690
（受付時間は営業日の午前9時～午後5時）＜照会先＞
ホームページ
www.assetmanagement.hsbc.com/jp
お申込みメモ
＜詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。＞ 当資料はＨＳＢＣ投信株式会社が作成した販売用資料です。当資料は信頼に足ると判断した情報に基づき作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料 の記載内容等は作成時点のものであり、今後変更されることがあります。また、データ等は過去の実績あるいは予想を示したものであり、将来の成果を示唆するものではありません。 投資信託はリスクを含む商品であり、主に値動きのある有価証券（外国証券には為替リスクもあります。）に投資しますので、基準価額は組入有価証券の値動き、為替変動による影響を受けます。 したがいまして、元本が保証されるものではありません。投資信託の運用成果（損益）はすべて投資者の皆さまに帰属します。 投資信託は預金または保険契約ではなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入の投資信託は投資者保護基金の保護の対象 ではありません。当ファンドの購入のお申込みに関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（クーリング・オフ）の適用はありません。
