（図表 １）
（１）長期時系列
（２）最近の動向
（資料）Bloomberg
ＬＩＢＯＲ－ＯＩＳスプレッド
（３か月物）
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0
1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 ドル
ユーロ 円
リーマンショック
（％）
2007年 2008年 2009年 2010年
0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7
12 1 2 3 4 5
ドル ユーロ 円 月
月
（％）
2009年 2010年
（図表 ２）
（参考）10年物国債金利
（資料）Bloomberg
ソブリン・リスク
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
2010年4月 2010年5月
ギリシャ スペイン ポルトガル
（ドイツ国債とのスプレッド、％）
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
ポルトガル ドイツ
ギリシャ スペイン
日本 米国
（％） リーマン破綻（08/9月）
ギリシャのユーロ 導入（01/1月）
年
4/27 Ｓ＆Ｐがギリシャ国債格下げ 5/2 ユーロ圏財務相会合が、
ギリシャへの金融支援策公表
5/8 緊急ユーロ圏首脳会議声明発表
5/10 ＥＵが金融安定化のための包括的な措置を公表 欧州中央銀行を含め各国中央銀行が対応策を発表
ユーロ発足
（99/1月）
（図表 ３）
（注）2009年2月の統合発行以前の国庫短期証券利回りは政府短期証券利回り。
（資料）全国銀行協会、日本相互証券、日本銀行
短期金利
0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0
1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 ユーロ円金利（ＴＩＢＯＲ３か月物）
国庫短期証券利回り（３か月物）
無担保コールレート（オーバーナイト物）
月
2008年 2009年
2007年
（％）
2010年
（図表 ４）
株価と長期金利
（１）株価
（２）長期金利
（資料）日本経済新聞社「日本経済新聞」、東京証券取引所、日本相互証券 4
6 8 10 12 14 16 18 20
04 05 06 07 08 09 10
600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200
日経平均株価（左目盛）
ＴＯＰＩＸ（右目盛）
（千円） （ポイント）
年
9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 11.5
2 3 4 5
850 900 950 1,000 1,050 1,100
月
（千円） （ポイント）
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
04 05 06 07 08 09 10
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 10年新発債利回り
５年新発債利回り
（％） （％）
年
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
2 3 4 5
0.0 0.5 1.0 1.5
（％） （％） 2.0
2010年
2010年 月
（図表 ５）
為替レート
（資料）日本銀行
85 90 95 100 105 110 115 120 125 130 135 140
2 月 3 4 5
年 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180
04 05 06 07 08 09 10
ドル/円 ユーロ/円
（円）
円 高
円 安
（円）
2010年
（図表 ６）
（名目GDP比、％）
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 -2.0 -6.3 -6.6 -6.1 n.a. n.a. n.a.
ドイツ 0.0 -3.3 -5.5 -4.5 -3.5 -3.0 n.a.
フランス -3.3 -7.5 -8.2 -6.0 -4.6 -3.0 n.a.
ポルトガル -2.8 -9.4 -8.3 -6.6 -4.6 -2.8 n.a.
イタリア -2.7 -5.3 -5.0 -3.9 -2.7 n.a. n.a.
アイルランド -7.3 -14.3 -11.6 -10.0 -7.2 -4.9 -2.9 ギリシャ -7.7 -13.6 -8.1 -7.6 -6.5 -4.9 -2.6 スペイン -4.1 -11.2 -9.8 -7.5 -5.3 -3.0 n.a.
（注）2009年までの実績は、Eurostat。2010年以降の見通しは、ユーロエリアは欧州委員会、
その他は各国見通し。
ユーロエリア
ユーロ圏各国の財政状況
（図表 ７）
成長基盤強化を支援するための資金供給の骨子素案
── 日本銀行・金融政策決定会合後の公表資料（2010 年５月 21 日）──
１．対象先
共通担保オペ（全店貸付）の対象先のうち希望する先
２．資金供給の方式
共通担保を担保とする貸し付け（共通担保オペと同様の方式）
３．貸付期間
原則１年とし、借り換え（ロールオーバー）を可能とする。
４．貸付利率
貸付時の無担保コールレート（オーバーナイト物）の誘導目標水準
５．対象先毎の貸付額
対象金融機関から成長基盤強化に向けた取り組み方針の提示を受け、そのも とで行われた融資・投資の実績に基づき、当該金融機関に対して貸し付けを 行う。
６．貸付総額、貸付受付期限等
成長基盤強化に向けた融資・投資への金融機関の取り組み状況等を踏まえ、
本措置の開始時に、貸付総額、貸付受付期限（新規に貸付を受け付ける期限）、
借り換え可能な回数を定める。
（図表 ８）
（注） １．2009年以降は「日本の将来推計人口（平成18年12月推計）」の推計値を利用。
２．出生中位・死亡中位のケース。
（資料） 国立社会保障・人口問題研究所「日本の将来推計人口」
将来推計人口
（出生中位）
0 3 6 9 12 15
1950年 1970 1990 2010 2030 2050 2070 2090 2105 老年人口（65歳以上）
生産年齢人口（15～64歳）
年少人口（0～14歳）
総人口 (千万人）
2105年
総人口：4,459万人 2055年
総人口：8,993万人 2008年
総人口（改訂値）：12,769万人
（図表 ９）
（１）総合指数
（２）コア指数
（注） 日本コアコアと米国コアは、食料品及びエネルギーを除く総合指数。ユーロ圏コアは食料品、
エネルギー、アルコール、タバコを除く総合指数。
(資料) Bloomberg
日米欧の物価上昇率
-2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22
70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 日本コアコア
米国コア ユーロ圏コア
（前年比、％）
-5 0 5 10 15 20 25 30
70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 日本
米国 ユーロ圏
（前年比、％）
（図表１０）
（１）時間当り労働生産性（実質）
(注） 各国とも市場経済部門を対象とした。
(資料）EUKLEMS2010
（２）日米欧のユニットレーバーコスト
（資料） 内閣府「国民経済計算」、Bureau of Labor Statistics、ECB
各国の労働生産性
40 60 80 100 120 140
80 85 90 95 00 05 07
日本 米国 ドイツ
（1995年＝100）
年
50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150
80 85 90 95 00 05
日本 米国
ユーロエリア
（1995年＝100）
年 09
