9847.xls

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1150-201811 分配金再投資基準価額の推移 9,500 9,750 10,000 10,250 10,500 16/12/28 17/8/17 18/4/10 18/11/28 分配金再投資基準価額 ※分配金再投資基準価額は信託報酬控除後の値です。信託報酬等については、後述の「ファンドの費用」をご覧ください。 ※分配金再投資基準価額は設定時を10,000とし、税引前分配金を再投資したものとして算出しています。税引前分配金(１万口当たり) ※ファンドのパフォーマンスは、税引前分配金を再投資したものとして算出した分配金再投資基準価額により計算しています。ファンドのパフォーマンス（％）ファンドデータ 1ヵ月 3ヵ月 6ヵ月 1年 3年 5年設定来ファンド -0.65 -1.20 -1.00 -2.42 - - -0.77 基準価額： 9,826円純資産総額： 138.95億円ファンド設定日： 2016年12月28日 100 円第1期 2017年6月15日 50 円第2期 2017年12月15日 50 円第3期 2018年6月15日 0 円分配金累計額本資料は、当ファンドの理解を深めていただく為の情報提供を目的として、ブラックロック・ジャパン株式会社が作成したものです。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等については当社が保証するものではありません。運用実績・データ等は作成日現在および過去のものであり今後の運用成果を保証するものではありません。本資料に記載された市況やポートフォリオの見通し等は、作成日現在の当社の見解であり、今後の経済動向や市場環境等の変化、あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し、予告なく変更される可能性があります。本資料に記載された基準価額は信託報酬を控除した後の価額、分配金は課税前の金額を使用しております。投資信託は株式・公社債等の値動きのある証券（外貨建ての場合は為替リスクもあります）に投資しますので基準価額は変動します。従って元本が保証されているものではありません。ファンドに生じた損益は全て投資家の皆様に帰属いたします。投資信託のお申込みに際しましては、必ず最新の投資信託説明書（交付目論見書）等の内容をご確認の上お客様ご自身でご判断ください。投資信託は、預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また販売会社が登録金融機関の場合、投資者保護基金の対象にはなりません。マンスリーレポート 2018年11月30日現在

ブラックロック・BEST（為替ヘッジあり／年2回決算型）

追加型投信／内外／債券基準価額変動要因の推移（ご参考） -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 16/12/28 17/8/17 18/4/10 18/11/28 価格変動等要因信託報酬等費用利回り積み上げ要因分配金再投資基準価額の変動額 ※上記は、過去の実績については示したものであり、将来について保証するものではありません。また、簡便法に基づく概算値であり、実際の基準価額の推移を正確に示すものではありません。利回り積み上げ要因は、為替ヘッジコスト及び組入れETFの管理報酬控除後です。誤差及びその他の要因は、価格等変動要因に含まれております。（円）資産構成比率（％）資産名比率組入れ債券ETF 100.13 現金等 -0.13 合計 100.00 ※比率は対純資産総額、マザーファンドベース。

(2)

1150-201811 本資料は、当ファンドの理解を深めていただく為の情報提供を目的として、ブラックロック・ジャパン株式会社が作成したものです。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等については当社が保証するものではありません。運用実績・データ等は作成日現在および過去のものであり今後の運用成果を保証するものではありません。本資料に記載された市況やポートフォリオの見通し等は、作成日現在の当社の見解であり、今後の経済動向や市場環境等の変化、あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し、予告なく変更される可能性があります。本資料に記載された基準価額は信託報酬を控除した後の価額、分配金は課税前の金額を使用しております。投資信託は株式・公社債等の値動きのある証券（外貨建ての場合は為替リスクもあります）に投資しますので基準価額は変動します。従って元本が保証されているものではありません。ファンドに生じた損益は全て投資家の皆様に帰属いたします。投資信託のお申込みに際しましては、必ず最新の投資信託説明書（交付目論見書）等の内容をご確認の上お客様ご自身でご判断ください。投資信託は、預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また販売会社が登録金融機関の場合、投資者保護基金の対象にはなりません。為替ヘッジコスト（％） ※実質為替組入比率を表示しています。平均格付け A-平均最終利回り（外貨建て、運用管理費用控除前） 1.96% 平均為替ヘッジコスト 0.93% 平均組入れ債券ETFの運用管理費用 0.20% 運用管理費用（信託報酬） 0.27% 平均最終利回り（円ヘッジ後、運用管理費用控除後） 0.55% デュレーション 3.38 ポートフォリオ特性（現金等を除く）格付別配分比率（現金等除く）（％） AA-以上 12.5 A+ 9.3 A 9.6 A-15.4 BBB+ 20.8 BBB 17.5 BBB-8.4 その他 6.5 ※ S&Pの格付けを使用しております。通貨為替ヘッジコスト組入れETFの比率（％）米ドル 3.22 14.82 ユーロ -0.06 52.07 英ポンド 1.28 28.12 カナダ・ドル 2.39 5.11 ファンド合計 0.93 100.13 ※ 為替ヘッジコストはヘッジ対象通貨と円の短期金利差および対象通貨の需給を含む実勢値を基に算出しております。 ※ ファンド合計は、各通貨を加重平均し算出しております。 1.96 0.55 0.27 0.20 0.93 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 平均最終利回り（外貨建て）平均為替ヘッジコスト組入れ債券ETF の運用管理費用運用管理費用（信託報酬）平均最終利回り（円ヘッジ後）ポートフォリオの利回りイメージ（％）資産名通貨平均デュレーション平均格付け運用管理費用（％）平均利回り（％） Ti c ke r 比率（％）米ドル建て投資適格社債米ドル 8.19 A- 0.20 4.56 LQDE LN 4.81 米ドル建て短期投資適格社債米ドル 2.26 A- 0.20 3.65 SDIG LN 10.01 ユーロ建て投資適格社債ユーロ 5.06 A- 0.20 1.33 IEAC LN 16.60 ユーロ建て投資適格社債金利ヘッジユーロ 0.00 A- 0.25 0.58 IRCP LN 18.20 長期欧州国債ユーロ 8.17 AA- 0.20 0.94 IBGM NA 1.82 ユーロ建て中短期投資適格社債(除、金融) ユーロ 2.93 A- 0.20 0.73 IEX5 LN 15.46 英ポンド建て投資適格社債英ポンド 8.23 A- 0.20 3.07 SLXX LN 8.28 英ポンド建て中短期投資適格社債英ポンド 2.53 A- 0.20 2.50 IS15 LN 19.84 短期カナダ社債カナダ・ドル 2.72 A- 0.09 3.23 XSH CN 5.11 組入れ債券ETFの詳細 ※ 平均格付けはS&Pの格付けを使用しております。 ※ 平均格付は当ファンドの信用格付ではありません。 ※ 平均格付は組入れ債券ETFを通じて保有している有価証券の格付けを加重平均し算出しております。 ※ デュレーションは現金等込みのファンドのデュレーションです。 ※ 平均格付けはS&Pの格付けを使用しております。 ※ 平均格付は組入れ債券ETFの信用格付ではありません。 ※ 平均格付は保有している有価証券の格付けを加重平均し算出しております。 ※ 比率は対純資産総額、マザーファンドベース。

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1150-201811 本資料は、当ファンドの理解を深めていただく為の情報提供を目的として、ブラックロック・ジャパン株式会社が作成したものです。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等については当社が保証するものではありません。運用実績・データ等は作成日現在および過去のものであり今後の運用成果を保証するものではありません。本資料に記載された市況やポートフォリオの見通し等は、作成日現在の当社の見解であり、今後の経済動向や市場環境等の変化、あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し、予告なく変更される可能性があります。本資料に記載された基準価額は信託報酬を控除した後の価額、分配金は課税前の金額を使用しております。投資信託は株式・公社債等の値動きのある証券（外貨建ての場合は為替リスクもあります）に投資しますので基準価額は変動します。従って元本が保証されているものではありません。ファンドに生じた損益は全て投資家の皆様に帰属いたします。投資信託のお申込みに際しましては、必ず最新の投資信託説明書（交付目論見書）等の内容をご確認の上お客様ご自身でご判断ください。投資信託は、預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また販売会社が登録金融機関の場合、投資者保護基金の対象にはなりません。 組入れ債券ETFの推移（12ヶ月）（％） -25 0 25 50 75 100 125 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/10 18/11 米ドル建て投資適格社債長期欧州国債米ドル建て米国MBS ユーロ建て投資適格社債ユーロ建て中短期投資適格社債(除、金融) 超長期欧州国債ユーロ建て投資適格社債金利ヘッジ米ドル建て短期投資適格社債英ポンド建て投資適格社債英ポンド建て中短期投資適格社債短期カナダ社債超長期米国国債現金等（年／月）

(4)

1150-201811 運用担当者のコメント１．市場環境 2018年11月の主要国債券市場の長期債の利回りは、不安定な株式市場を背景としたリスク回避的な動きや、米国での利上げテンポが減速するとの見通し等を背景に、金利は低下（価格は上昇）しました。前月末対比では米国長期金利、欧州長期金利、英国長期金利共に低下しました。一方で投資適格社債の信用スプレッドは株価の急落等を背景に米国・欧州・英国共に上昇しました。為替ヘッジコスト（3ヶ月為替フォワード）は、前月末対比で米ドル円・ポンド円が縮小した一方、ユーロ円はヘッジプレミアムが縮小（ヘッジコストが拡大）しました。２．運用経過円ヘッジ後利回りの効率的な獲得を目指し、引き続き長期金利上昇リスクと為替ヘッジコストを考慮したポートフォリオの運用を継続しました。米国を中心とした金利上昇と為替ヘッジコストの上昇傾向を配慮し、引き続き欧州圏債券、短中期ゾーン債券を中心とした資金配分を継続しました。地域別では、引き続き金利上昇リスクが高いと考えられる北米債券へ2割程度、英国債券へ3割程度、ユーロ欧州債券へは5割程度としました。債券の種別では短中期社債を中心とした資金配分を継続し、金利上昇の影響を考慮したポートフォリオを構築しました。この結果、11月末のファンド全体のデュレーションリスクは3.38年、最終利回り（円ヘッジ後、運用管理費用控除後）は0.55％となっています。１１月は社債市場で信用スプレッドが拡大（社債価格が下落）しましたが、この拡大は（一部の企業を除き）企業全般の財務ファンダメンタル悪化に起因したものではなく、株価下落による市場センチメント悪化の影響を受けた可能性が高く、今後信用スプレッドは安定化する可能性が高いと判断しました。３．市場の見通しおよび今後の運用方針株式市場等の下落をうけて足元の金利市場は低下（債券価格が上昇）する傾向が続いているものの、現時点で米国等において労働市場や企業の景況感、消費者信頼感等の実体経済に大きな悪化は見られず、米国中心に中長期金利が再び上昇基調となる市場環境を見込んでいます。社債市場については、足元でスプレッドは拡大しているものの、今後良好な企業業績・財務等が再評価される中で、スプレッドがさらに拡大する可能性は低いと判断しています。以上の市場環境認識の下、債券種別では、引き続き国債よりも社債を選好します。短期的には米中関係の緊張や欧州政治等に注目が集まる市場局面も想定されますが、全体としては堅調な実体経済等を背景に金利は上昇する可能性が高いと判断しており、各国金融政策の相対的な格差など各国の市場動向を考慮した資金配分を行いつつ、安定的なインカムゲインの積み上げを目指す方針です。また、引き続き、内外の短期金利差の動向も注視しつつ、ヘッジコスト・運用管理費用を勘案し、市場動向に応じた機動的な対応を継続する方針です。本資料は、当ファンドの理解を深めていただく為の情報提供を目的として、ブラックロック・ジャパン株式会社が作成したものです。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等については当社が保証するものではありません。運用実績・データ等は作成日現在および過去のものであり今後の運用成果を保証するものではありません。本資料に記載された市況やポートフォリオの見通し等は、作成日現在の当社の見解であり、今後の経済動向や市場環境等の変化、あるいは金融取引手法の多様化に伴う変化に対応し、予告なく変更される可能性があります。本資料に記載された基準価額は信託報酬を控除した後の価額、分配金は課税前の金額を使用しております。投資信託は株式・公社債等の値動きのある証券（外貨建ての場合は為替リスクもあります）に投資しますので基準価額は変動します。従って元本が保証されているものではありません。ファンドに生じた損益は全て投資家の皆様に帰属いたします。投資信託のお申込みに際しましては、必ず最新の投資信託説明書（交付目論見書）等の内容をご確認の上お客様ご自身でご判断ください。投資信託は、預貯金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また販売会社が登録金融機関の場合、投資者保護基金の対象にはなりません。【委託会社】ブラックロック・ジャパン株式会社金融商品取引業者関東財務局長(金商) 第３７５号一般社団法人投資信託協会会員／一般社団法人日本投資顧問業協会会員／日本証券業協会会員／一般社団法人第二種金融商品取引業協会会員【販売会社】金融商品取引業者関東財務局長(金商) 第１４２号商号野村證券株式会社加入協会：日本証券業協会／一般社団法人日本投資顧問業協会／一般社団法人金融先物取引業協会／一般社団法人第二種金融商品取引業協会 ※投資信託説明書（交付目論見書）は販売会社にご請求ください。委託会社、その他の関係法人の概況 ※ 個別銘柄に関するコメントについては、記載されている個別銘柄の推奨を目的とするものではありません。 ※ 「運用担当者のコメント」は、本資料作成時点のものであり、今後予告なく変更されることがあります。また将来について保証するものではありません。【受託会社】野村信託銀行株式会社【投資顧問会社】ブラックロック・インスティテューショナル・トラスト・カンパニー、エヌ．エイ．ブラックロック・アセット・マネジメント・ノース・アジア・リミテッド

(5)

ブラックロック・BEST

3

2

1

■先進国（日本を含む）の国債、政府機関債または社債＊1_{等のうち、}_{投資適格債券}_（

_BBB

_{マイナス、}

Baa3

、それ以上の格付が付与されている債券、またはそれらと同等の信用度を有すると判断される債券）に投資します。＊1 新興国を除く先進国（日本を含む）の市場に流通するものをいいます。 ■委託会社は、収益の源泉、クレジット・リスク、金利リスクおよび為替ヘッジ・コスト等を勘案した上で、より高い最終利回りの獲得を目指します。また、委託会社の判断により、円建ての債券のみに投資する場合があります。 ※最終利回りとは、債券を満期まで保有した場合の利率（クーポン）、換金価格（償還価格）および保有期間を勘案して年率で算出する収益率をさします。したがって、債券を一定期間保有した場合の投資収益をあらわすトータル・リターンとは異なります。 ■ブラックロック・グループが運用する

ETF

であるｉシェアーズ

ETF

＊3_{を活用します。} 多様な債券ＥＴＦラインアップの中からコストおよび流動性等を勘案し、投資するＥＴＦを選定し、活用します。

＊2 上場投資信託（ＥＴＦ）とは、Exchange Traded Fundsの略称で、世界各国の金融商品取引所に上場され、株式と同様に取引されている投資信託です。主に特定のインデックス等に連動することを目指して運用されています。＊3 iシェアーズETFは、ブラックロック・グループが運用するETF（上場投資信託）ブランドの名称です。 ※円建ての債券に投資を行なう場合は、ETFを通じてではなく直接円建ての債券に投資します。

先進国（日本を含む）の投資適格債券に投資します。

投資適格債券への投資は、原則、

ブラックロック・グループが運用する

上場投資信託

＊

_（以下「

2 ETF

_」

_{といいます。）}

_{を通じて行ないます。}

実質外貨建資産については、為替ヘッジにより為替変動リスクの

低減を図ることを基本とします。

4

_{ロック・グループの各拠点に委託します。}

ETF

等への投資にかかる運用の指図に関する権限の一部をブラック

ファンドの目的

この投資信託は、円ベースでの安定的なインカム収益の獲得と中長期的な信託財産の

成長を目標に運用を行ないます。

ファンドの特色

ファンドの目的・特色

米国サンフランシスコ市委託先所在地委託先（投資顧問会社）中華人民共和国香港ブラックロック・インスティテューショナル・トラスト・カンパニー、エヌ．エイ．ブラックロック・アセット・マネジメント・ノース・アジア・リミテッド

(6)

運用プロセス

※資金動向、市況動向等によっては上記のような運用ができない場合があります。 ※運用プロセス等は、変更となる場合があります。当ファンドはボンド

ETF

セレクト・マザーファンド（為替ヘッジあり）をマザーファンドとするファミリーファンド方式で運用します。

ファンドの仕組み

分配方針

年

2

回の毎決算時（原則として

6

月

15

日と

12

月

15

日。休業日の場合は翌営業日）に、原則として以下の方針に基づき、分配を行ないます。 ■ 経費控除後の繰越分を含めた利子・配当等収益および売買損益（繰越欠損補填後、評価損益を含みます。）等の全額を分配対象額の範囲として分配を行ないます。 ■ 分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。基準価額水準、市況動向等によっては分配を行なわないことがあります。将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。 ■ 留保益の運用については特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行ないます。

主な投資制限

■ 株式への実質投資割合は、取得時において信託財産の純資産総額の

30%

以下とします。 ■ 外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。 ■ 上場投資信託証券への実質投資割合には、制限を設けません。運用目標の策定価格変動リスク等を考慮しつつ、より高位の利回り_{控除後）獲得を目指します。} （実勢為替ヘッジコスト・費用等投資対象ユニバースの決定ＥＴＦの流動性、費用水準等を考慮の上、投資対象とするＥＴＦを絞り込み、投資ユニバースを決定します。ポートフォリオ構築目標利回りを勘案し、リターン・リスク比の最適化を図ります。・投資資産のリターン、リスク、相関、利回りを予測・実勢為替ヘッジ・コストを勘案ダウンサイドリスクを考慮し、必要に応じ資産配分を調整します。定期的なリバランス市場環境に応じてリスク・リターン特性の見直しを行ないます。_{売買コストを考慮し、定期的にリバランスを行ないます。} ＜ベビーファンド＞【イメージ図】＜マザーファンド＞ブラックロック・BEST （為替ヘッジあり／年2回決算型）ボンドETFセレクト・マザーファンド（為替ヘッジあり）投資者購入・換金お申込み分配金換金代金償還金債券等上場投資信託投資損益投資損益投資投資損益損益

(7)

投資リスク

基準価額の変動要因

ファンドの基準価額は、組入れられている有価証券の値動きの他、為替変動による影響を受け

ます。

これらの信託財産の運用により生じた損益はすべて投資者の皆様に帰属します。

したがって、

当ファンドは元金および元金からの収益の確保が保証されているものではなく、基準価額の

下落により投資者は損失を被り、元金を割り込むことがあります。また、投資信託は預貯金と

異なります。

当ファンドにかかる主なリスクは以下の通りです。

(8)

ブラックロック・BEST その他の留意点 ◆当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリングオフ）の適用はありません。 ◆収益分配金に関する留意点分配金は、預貯金の利息とは異なりファンドの純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。分配金は、計算期間中に発生した運用収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。計算期間中に運用収益があった場合においても、当該運用収益を超えて分配を行なった場合、当期決算日の基準価額は前期決算日の基準価額と比べて下落することになります。したがって、分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。投資者の個別元本の状況によっては、分配金の一部または全部が、実質的に元本の一部払戻しに相当する場合があります。個別元本とは、追加型投資信託を保有する投資者毎の取得元本のことで、投資者毎に異なります。

リスクの管理体制

委託会社ではリスク管理を重視しており、独自開発のシステムを用いてリスク管理を行なって

おります。具体的には、運用担当部門とは異なる部門においてファンドの投資リスクの計測・

分析、投資制限のモニタリングなどを行なうことにより、

ファンドの投資リスクが運用方針に合致

していることを確認し、その結果を運用担当部門にフィードバックするほか、社内の関係者で

共有しております。また、委託会社の業務に関するリスクについて社内規程を定めて管理を

行なっております。

(9)

毎決算時および償還時に、委託会社が期間中の運用経過のほか信託財産の内容、有価証券売買状況などを記載した「交付運用報告書」を作成し、ご購入いただいた販売会社からあらかじめお申し出いただいた方法にて知れている受益者にお届けいたします。課税上は株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。配当控除または益金不算入制度の適用はありません。

）当ファンドの信託報酬ファンドの純資産総額に対して年

0.9396%

（税抜

0.87%

）以内の率を乗じて得た額とします。信託報酬率は、「組入資産利回り」に基づき適用される料率が決定されます。「組入資産利回り」とは、原則として、当ファンドが実質的に投資する有価証券について、為替ヘッジ・コストおよび投資する上場投資信託証券において徴収される運用管理費用等相当額を控除して算出する最終利回りをいいます。「組入資産利回り」は当ファンドの信託報酬等控除前で算出されます。なお、信託報酬率は、当ファンドの収益率によって決定されるものではなく、上述の最終利回りによって決定されます。したがって、基準価額が下落している局面においても、信託報酬率が上昇する場合があります。 ※委託会社の報酬には、投資顧問会社への報酬額が含まれます。 ※運用管理費用（信託報酬）は、日々計上され、ファンドの基準価額に反映されます。なお、毎計算期末または信託終了のときファンドから支払われます。

(11)

ブラックロック・BEST 1150_ 1809 ※当該手数料および費用等の合計額については、ファンドの保有期間等に応じて異なりますので表示することができません。 ※購入時手数料、運用管理費用（信託報酬）およびその他の費用・手数料は、消費税および地方消費税に相当する金額を含みます。 ※信託報酬とその配分は、税抜表示です。別途消費税および地方消費税がかかります。その他の費用・手数料目論見書の作成費用、運用報告書の作成費用、ファンドの財務諸表監査に関する費用等の諸費用について、ファンドの純資産総額の年

0.108%

（税抜

0.10%

）を上限として、日々計上され、ファンドの基準価額に反映されます。なお、毎計算期末または信託終了のときファンドから支払うことができます。ファンドの諸経費、売買委託手数料、外貨建資産の保管費用等について、その都度、ファンドから支払われます。また、マザーファンドが投資する上場投資信託証券に係る保管報酬および事務処理に要する諸費用等が上場投資信託証券より支払われます。 ※その他の費用・手数料については、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限額等を示すことができません。 •ファンドの諸経費：信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、受託会社の立替えた立替金の利息等 •売買委託手数料：組入有価証券の売買の際に発生する手数料 •外貨建資産の保管費用：海外における保管銀行等に支払う有価証券の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用