人民元週間レポート
2017年6月16日発行
みずほ銀行（中国）有限公司
中国為替資金部
【人民元為替概況】
今週の回顧：
イベント通過後、ドル人民元相場はドル買いが強まる場面も
◎週前半にはFOMCや米CPI等重要指標を控え小動き。予想を大幅に下回った5月の米CPI等指標を受けてドル円は
一時109円割れを示現するも、その後FOMCにて市場予想通り利上げが実施され、バランスシートの縮小計画やタカ派
なトーンのインフレ見通しが発表されると、ドル円は反転。15日発表の指標も良好だったことからドル円には巻き戻し
の動きが継続し、足許111円前半で推移。
◎ドル人民元も週前半はイベントを控え6.8000手前にて非常に狭いレンジで推移。FOMC等イベント通過後欧州主導
でドル買いが進んだことを背景にドル高人民元安が進行し、6.8100超まで上昇。
来週以降の予測：
材料乏しく、方向感に乏しい展開か
◎米国でのイベントを通過し、目先特段材料に乏しい中、ドル人民元は相場変動時には当局による相場安定化への
動きが出る可能性もあることから、引き続き値幅の乏しい展開は継続か。
Bloombergより当行作成【人民元為替相場の推移】
【人民元金利概況】
Bloombergより当行作成今週の回顧:
引き続き半期末越えのターム物での資金調達ニーズが強く、金利は高止まり
◎中国人民銀行（PBOC）は公開市場操作にて6,200億元のリバースレポを実施（7日物：1,300億元、14日物：2,100億
元、28日物：2,800億元）。満期到来分を考慮するとネット1,430億元の資金供給となった。
◎公開市場操作により連日ネット資金供給を実施したこと、米国の利上げ後も公開市場操作のオペ金利を据え置い
たこと等が奏功し、市場流動性は維持され、半期末にもかかわらず、波乱なく概ね落ち着いた値動きとなっている。但
し、半期末越えとなるターム物は引き続き資金調達ニーズが強く、1ヶ月物を中心に金利は高止まり。
来週の予測:
半期末越えのターム物中心とした金利の高止まりは継続か
◎市場の流動性は維持されているものの、納税及び半期末越えのターム物を中心とした資金需要が強く、市場の警
戒感も残存していることから、金利上昇圧力は継続するものと予想。
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 2016 2017 2018 2019 米連邦公開市場委員会(FOMC)は、6月13-14日の会合にてフェデラルファンド（FF）金利誘導目標を0.25%引き上げ、1-1.25%のレンジ とした。政策委員の利上げ予測中央値は年内あと1回の利上げを想定し、2018年も3回の利上げ見通しは引き続き維持された。 同時に、バランスシートの縮小に関する計画を発表。具体的な開始時期については今後のFOMCで公表される見通し。 イエレン議長の記者会見では足許の軟調なインフレ指標を「一時的」とし、2018年以降のインフレ見通しを2.0％に維持したことに加 え、失業率の見通しも4.6％に引き下げた。今回の結果は市場の想定の範囲内で、サプライズにはならなかった。 データ：ブルームバーグ
FOMC政策委員の金利見通し
次回9月のFOMCで「現状維持」または 「利上げ」の確率各種金利・ドルインデックス推移
6月13-14日 FOMC声明文
経済活動は今年ここまで緩やかに拡大 雇用の伸びは今年の初め以来緩やかになったものの、概して堅調。 前年比でのインフレ率は短期的にはやや2％を下回るが、中期的に は2％近辺で安定する 家計支出はこの数か月上向きで、企業の設備投資は拡大 今年中にバランスシートの正常化計画の実施に着手すると見込む 70 80 90 100 110 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 Jan-17 FF利率上限（左軸） FF利率下限（左軸） 2年米国債（左軸） ドルインデックス（右軸）
【TOPICS】引き続き年3回ペースを維持、2018年も3回の利上げスタンス
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中央値 《2017年6月》 ● 各委員の見通し 1.375 2.125 2.938 中央値 (%) 0% 20% 40% 60% 80% 100%Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 9/20FOMC後のFF金利誘導目標「現状維持」の確率 9/20FOMC後のFF金利誘導目標の「25bp利上げ」確率
Bloombergより当行作成
【マーケットデータ】
【USDCNY Daily】 【CNY MARKET】
DATE OPEN HIGH LOW CLOSE PBOC FIXING OPEN HIGH LOW CLOSE 6/12 6.7983 6.8002 6.7960 6.7988 6.7948 USD/CNY 6.7983 6.8172 6.7880 6.8136 6/13 6.7984 6.7996 6.7958 6.7989 6.7954 100JPY/CNY 6.1663 6.2059 6.1185 6.1214 6/14 6.7979 6.7979 6.7880 6.7943 6.7939 EUR/CNY 7.6166 7.6309 7.5919 7.6122 6/15 6.7882 6.8130 6.7881 6.8100 6.7852 HKD/CNY 0.87158 0.87394 0.87073 0.87345 6/16 6.8042 6.8172 6.8042 6.8136 6.7995 GBP/CNY 8.6646 8.7068 8.5954 8.7019 【USDCNH Daily (Reference value from Bloomberg)】 【MAJOR CURRENCY (Reference value from Bloomberg)】
DATE OPEN HIGH LOW CLOSE Fixing* OPEN(TKY6:00) HIGH LOW CLOSE(NY17:00) 6/12 6.7877 6.7974 6.7826 6.7956 6.7883 USD/JPY 110.34 110.98 108.83 110.93 6/13 6.7956 6.7977 6.7856 6.7883 6.7887 EUR/USD 1.1198 1.1296 1.1132 1.1145 6/14 6.7883 6.7930 6.7738 6.786 6.7901 EUR/JPY 123.52 123.75 122.40 123.64 6/15 6.786 6.8126 6.7801 6.8069 6.7847 GBP/USD 1.2727 1.2818 1.2639 1.2758 6/16 6.8069 6.8334 6.8006 6.8207 6.8069 AUD/USD 0.753 0.7636 0.7522 0.7579
*CNH (HK) Fixing published at 11:15 A.M. by Hong Kong Tresury Markets Association
【SHIBOR FIXING】 【USD LIBOR / JPY LIBOR】 6/9 LOW HIGH 6/16
ON 2.8275 2.8250 ～ 2.8528 2.8528 Rate (at wednesday) Change (bp)＊ Rate (at wednesday) Change (bp)＊ 1M 4.5854 4.6273 ～ 4.6990 4.6990 1M 1.17167 4.456 -0.03821 -0.035 3M 4.7555 4.7613 ～ 4.7827 4.7613 3M 1.25033 1.389 -0.01093 0 6M 4.5056 4.5176 ～ 4.5416 4.5416 6M 1.42600 0.917 0.01771 -0.715 1Y 4.4116 4.4172 ～ 4.4297 4.4297 12M 1.73622 0.778 0.12786 -0.228
