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2035 日経平均VI先物指数 ETN
NEXT NOTES(ﾈｸｽﾄ･ﾉｰﾂ)シリーズ
野村證券株式会社
グローバル・マーケッツ本部
NEXT NOTES マーケティング・ヘッド
清水 久未
1. NEXT NOTESシリーズのご紹介
2. 米国と日本の恐怖指数
3. 投資リスクなど留意事項
NEXT NOTESシリーズのラインナップ
2
2013年4月19日上場5銘柄
銘柄
コード
銘柄名
連動対象指標
基準価格
売買単位
管理費用
（年率）
2031
NEXT NOTES
香港ハンセン ダブル・ブルETN
円換算したﾊﾝｾﾝ指数
ﾚﾊﾞﾚｯｼﾞ・ｲﾝﾃﾞｯｸｽ
10,000円
(2/14基準)
1 口
0.80％
2032
NEXT NOTES
香港ハンセン ベアETN
円換算したﾊﾝｾﾝ指数
ｼｮｰﾄ・ｲﾝﾃﾞｯｸｽ
2033
NEXT NOTES
韓国KOSPI ダブル・ブル ETN
円換算した韓国総合株価指数200
ﾚﾊﾞﾚｯｼﾞｲﾝﾃﾞｯｸｽ
2034
NEXT NOTES
韓国KOSPI ベア ETN
円換算した韓国総合株価指数200（先物）
ｲﾝﾊﾞｰｽｲﾝﾃﾞｯｸｽ
2035
NEXT NOTES
日経平均 VI先物指数 ETN
日経平均VI先物指数
100,000円
(4/17基準)
1 口
0.95％
2036
NEXT NOTES
日経・TOCOM 金 ダブル・ブル ETN
日経・東商取金レバレッジ指数
10,000円
(4/17基準)
1 口
0.80％
2037
NEXT NOTES
日経・TOCOM 金 ベア ETN
日経・東商取金インバース指数
2038
NEXT NOTES
日経・TOCOM 原油 ダブル・ブル ETN
日経・東商取原油レバレッジ指数
2039
NEXT NOTES
日経・TOCOM 原油 ベア ETN
日経・東商取原油インバース指数
本資料は、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたもので、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願い致します。ETN/JDRは値動きのある商品であるため、元 本を保証するものではありません。なお、使用するデータ及び表現等の欠落・誤謬につきましてはその責を負いかねますのでご了承下さい。本資料は野村證券から直接提供するという方法のみで配布致しております。提供されましたお客様限りでご使 用下さい。本資料のいかなる部分も一切の権利は野村證券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転送等を行わないようお願い致します。専用ウェブサイトのご紹介
NEXT NOTESのウェブサイト -
URLはこちら ⇒ http://nextnotes.com
ＮＥＸＴ ＮＯＴＥシリーズの商品性などの情報提供を目的にしたウェブページです。
個別銘柄情報
ポータルサイト（ＷＥＢ入口）
米国と日本の恐怖指数
S&P500と恐怖指数（S&P500 VIX）の推移
恐怖指数 – S&P500 ボラティリティ・インデックス（S&P500 VIX）
出所: Bloombergより野村證券作成
恐怖指数は、シカゴ･オプション取引所（CBOE）が、S&P500を対象とするオプション取引のボラティリティを元に算出していま
す。数値が高いほど、投資家が相場の先行きに不透明感を持っているとされ、通常は10％～20％の間で推移します。
2011年
南欧債務危機
(%)
(ポイント)
日経平均株価と日本版恐怖指数（日経平均VI）の推移
日本版“恐怖指数“ – 日経ボラティリティー・インデックス（日経平均VI）
出所: Bloombergより野村證券作成日本版”恐怖指数“として日経平均VIが開発され、2010年11月19日から算出、公表されています。日経平均株価を対象として
算出されているため、日本の株式市場の値動きを反映して推移します。
6
2001年9月
米国同時多発テロ
2008年
世界金融危機
2011年
東日本大震災
2011年
南欧債務危機
本資料は、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたもので、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願い致します。ETN/JDRは値動きのある商品であるため、元 本を保証するものではありません。なお、使用するデータ及び表現等の欠落・誤謬につきましてはその責を負いかねますのでご了承下さい。本資料は野村證券から直接提供するという方法のみで配布致しております。提供されましたお客様限りでご使 用下さい。本資料のいかなる部分も一切の権利は野村證券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転送等を行わないようお願い致します。（%）
米国
日本
恐怖指数の
正式名称
S&P500 VIX
日経平均VI
恐怖指数の
算出対象指数
S&P500
日経平均株価
指数算出時間
（日本時間）
22:30～05:15
9:00～15:10
恐怖指数を対象
とする先物取引
VIX(短期･中期)
先物取引
日経平均VI
先物取引
ETN/ETFの
連動対象指数
VIX(短期･中期)
先物指数
日経平均VI
先物指数
日米の恐怖指数の比較
出所: Bloombergより野村證券作成恐怖指数に直接、投資することはできません。恐怖指数のパフォーマンスを獲得するためには、恐怖指数を対象とする先物取
引の先物価格を利用して算出された先物指数に連動するETN/ETFがあります
日米における恐怖指数の比較
日米の恐怖指数の推移
(%)
日経平均ボラティリティー・インデックス（日経平均VI）
出所: Bloombergより野村證券作成8
日経平均VIと日経平均株価の推移
本資料は、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたもので、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願い致します。ETN/JDRは値動きのある商品であるため、元 本を保証するものではありません。なお、使用するデータ及び表現等の欠落・誤謬につきましてはその責を負いかねますのでご了承下さい。本資料は野村證券から直接提供するという方法のみで配布致しております。提供されましたお客様限りでご使 用下さい。本資料のいかなる部分も一切の権利は野村證券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転送等を行わないようお願い致します。①日経平均株価と
逆の動きをする
傾向があります
②
10％～20％の水準に戻る
傾向があります
③マーケット参加者の下振れ
リスクが高まると、
急騰する
傾向があります
日経平均ボラティリティー・インデックス先物指数（日経平均VI先物指数）
出所: Bloombergより野村證券作成10
日経平均VI先物指数と日経平均株価の推移
本資料は、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたもので、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願い致します。ETN/JDRは値動きのある商品であるため、元 本を保証するものではありません。なお、使用するデータ及び表現等の欠落・誤謬につきましてはその責を負いかねますのでご了承下さい。本資料は野村證券から直接提供するという方法のみで配布致しております。提供されましたお客様限りでご使 用下さい。本資料のいかなる部分も一切の権利は野村證券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転送等を行わないようお願い致します。(円)
日経平均VI先物指数の具体的な算出方法
先物は、満期日が近づくにつれて、残存期間が短くなります。そのため、日経平均VI先物指数は、常に満期が1か月となるように価格を合成し、仮想的な価
格を算出し、その価格の日々の変化率に連動するように設計された指数です。
期近限月（第1限月）と期先限月（第2限月）の先物価格を使って、日々ウェートを調整し、常に満期日が1か月となるように、先物価格を合成しています。
満期日（ロール日）においては、期近限月のウエートは0%になります。
日経平均VI先物の価格は、相場の先行きが不透明になると、値が上昇する傾向があります。一方、相場が安定していて、大きな変動がない局面においては、
先物価格は、期近限月より期先限月の方が高くなることが一般的です。
日経平均VI先物指数は、日経VI先物の先物価格（終値または清算値）を利用して、算出されている指数です。
日経VI先物の期近限月と期先限月の推移
日経平均VI先物指数のウエート算出方法
出所: Bloombergより野村證券作成日経平均VI先物指数と日経平均株価の推移
日経平均VIと日経平均VI先物指数の比較
出所: Bloombergより野村證券作成日経平均VI先物指数は期近と期先の二つの先物価格から計算されるため、その価格差によって長期的に減価する傾向があり
ます。 その点で、短期の投資に向いている指数と考えられます。 日経平均VI先物指数の売買タイミングをはかる場合、リアル
タイムで変化する日経平均VIをシグナルとして活用するのが便利です。
12
本資料は、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたもので、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願い致します。ETN/JDRは値動きのある商品であるため、元 本を保証するものではありません。なお、使用するデータ及び表現等の欠落・誤謬につきましてはその責を負いかねますのでご了承下さい。本資料は野村證券から直接提供するという方法のみで配布致しております。提供されましたお客様限りでご使 用下さい。本資料のいかなる部分も一切の権利は野村證券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転送等を行わないようお願い致します。66％up
2035 NEXT NOTES 日経平均VI先物指数ETN
対象指数
日経平均ボラティリティ･インデックス先物指数（日経平均VI先物指数）
信託財産
NEF発行の外国指標連動証券（外国債券）
指数連動証券の保証者
野村ホールディングス株式会社
指数連動証券の発行者
ノムラ･ヨーロッパ･ファイナンス･エヌ･ブイ（NEF）
上場証券取引所
東京証券取引所
上場日
2013年4月19日
基準価格
100,000円（基準日: 2013年4月17日）
売買単位
1口（約10万円）
分配金
原則として有りません
追加設定・解約
2,000口以上1口単位
信用取引
制度信用は「買い」のみ可能
管理費用
年率0.95％
(投資信託の信託報酬に相当する手数料であり、対象指数のﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽから控除されます)
信託委託者
野村證券株式会社
信託受託者
三菱UFJ信託銀行株式会社
外国指標連動証券の信用リスク
NEXT NOTESシリーズの外国指標連動証券は、すべて野村ホールディングス
の子会社であるノムラ・ヨーロッパ・ファイナンス・エヌ・ブイ（以下、「NEF」といい
ます）が発行し、野村ホールディングスが元利金の支払いについて保証をして
います
債券としては、他の債券に対して劣後しない無担保の債券です
原則として利息はありません
上場時点における債券の償還期限は20年に設定しています
NEXT NOTESシリーズの外国指標連動証券は、現物の裏付資産を有さず、発
行体であるNEFおよび保証会社である野村ホールディングスの信用力をもとに
発行されます
発行体または保証会社の倒産や財務状況の悪化等の影響により、その価格
が下落する、または無価値となることがあります
発行体または保証会社の信用リスクについては十分に留意する必要がありま
す
NEXT NOTESシリーズの外国指標連動証券には、発行体（NEF）と保証会社（野村ホールディングス）
の信用リスクがあります。
外国指標連動証券の概要
発行体の格付け（2012年12月末）
発行体と保証会社の信用リスク
保証会社の格付け（2012年12月末）
ノムラ･ヨーロッパ･ファイナンス･エヌ･ブイの格付は以下の通りです
格付機関
プログラム格付
格付投資情報センター
A+
日本格付研究所
AA-野村ホールディングスの格付は以下の通りです
格付機関
長期格付
短期格付
格付投資情報センター
A+
(ｱｳﾄﾙｯｸ: ﾈｶﾞﾃｨﾌﾞ)
A-1
日本格付研究所
AA-(ｱｳﾄﾙｯｸ: 安定的)
--Moody’s
Baa3
(ｱｳﾄﾙｯｸ: 安定的)
--Standard & Poor’s
BBB+
16
ETN/JDR
の投資リスク
本資料は、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたもので、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身の判断でなさるようにお願い致します。ETN/JDRは値動きのある商品であるため、元 本を保証するものではありません。なお、使用するデータ及び表現等の欠落・誤謬につきましてはその責を負いかねますのでご了承下さい。本資料は野村證券から直接提供するという方法のみで配布致しております。提供されましたお客様限りでご使 用下さい。本資料のいかなる部分も一切の権利は野村證券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転送等を行わないようお願い致します。
