＜研究ノート＞
ペルーの景気循環
一メキシコ、チリと比較して－
横浜商科大学尾関惨
目次： ●●●● ◆１２３４◆ はじめに ペルーの債務危機、対外債務と対内憤務 ペルーの景気循環、投資水準と輸入輸出比率 チリにおける４循環図式のペルーへの適用 経済成長率の推移で見たペルーの景気変動 おわりに ◆はじめに 近年、複雑系を解析するフラクタル（自己相似図形）の概念が注目されている が、シュンペーターが景気循環論において採用した３循環図式は、サイン・カー ブの組み合わせが自己相似性を示すことを応用して、現実の景気循環に出来るだ け近い曲線を描き出そうとしている点で、先見性のあるアイデアであったことは 明らかである。筆者は、ラテンアメリカの景気循環について、投資水準（総固定 資本形成／ＧＤＰ）と輸入輸出比率（輸入／輸出）を中期循環だけでなく長期波 動の指標としても採用し、シュンペーターの３循環図式を改鰯したモデルで歴史 的変動を理解しようとしてきた。３循環図式をラテンアメリカの景気循環に直接 応用する試みは他にないので、はじめに、筆者の最近の研究を若干紹介するとと もに、この１０年来発表してきたものを随時注に示しておきたい。 イノベーションを核としたシュンペーターの景気循環論は、７０年代後半に復活 したが、８０年代の債務危機が資本逃避による景気低下の要因となり、９０年代の 地域統合は資本流入による景気回復の要因となったことを付け加える必要がある。 －４１－このため、資本流入と資本逃避が激しく交錯したＮＡＦＴＡ成立とメキシコの通 貨危機を取り上げ、対外対内の債務危機を総合収支／外貨率備と財政収支／財政 収入で指標化し、メキシコにおける景気循環モデルを再検討して経済成長の長期 見通しを行った(1)。このメキシコの分析は．石油開発や地域統合によるバブルの 発生を３循環図式から外れる要因として位圏づけ、短期循環（在庫投資循環）を 省略し中期循環（設備投資循環)、長期循環（建設投資循環)、長期波動（インフ ラ投資循環）を組み合わせた３循環図式を維持することによって成り立っている （追記参照)。メキシコの通貨危機は、この図式から上方に外れた形で続いていた メキシコの経済成長率を急低下させ、図式の傾向に回帰させるものであった。 また一方で、日本の景気循環を検討して90年代を長期波動の低下過程と位圃づ け、これを転換するイノベーションの枠組みとして、ラテンアメリカを含めた環 太平洋経済の開かれた地域主義を分析してきた(2)。ＡＰＥＣには、メキシコとチ リが参加しているが、パナマやペルーも参加を希望している。以前から存在する アンデス地域統合（ペルー、チリ（１９７６年に脱退)、ボリビア、コロンビア、エ クアドル、ペネズエラ）は、ＭＥＲＣＯＳＵＲに倣った共同市場を目指してアン デス共同体を発足させた(3)。資源に恵まれ人口規模で１億人以上あるアンデス地 域は、ＡＳＥＡＮのように統合していく可能性があり、地理的に見てもアジアに 偏重する日本の投資がラテンアメリカに戻っていく上で重要な地域である。ペル ーやチリは、アンデス地域に属しており、短期的には共同歩調をとることが難し くとも、長期的には地域統合の中心になっていくことは間違いない(4)。 ペルーは歴史的には、キューバ、メキシコと同様スペインのラテンアメリカ支 配の拠点であった。植民地支配の影響の強かったペルーは、フジモリ大統領の下 に国全体のリエンジニアリングを断行し、チリに倣って経済を自由化して輸出主 導型の発展を目指している。しかし、ペルーは、チリと競争して第１次産業を中 心とした国際的な比較優位を獲得することは必ずしも容易ではない。また、韓国 製の自動車や電気電子製品の輸入が急増しているので現地生産を要求しているが、 メキシュプラジルなどと競争して第２次産業を中心とした雁行形態型の産業政 策をとることも容易ではない。観光資源の豊かなペルーにとって有利な観光を中 心とした第３次産業に活路を求めることも、治安問題が払拭されていないため容 易ではない。フジモリ政権のペルー開発戦略は、これらの容易でない３つの方向 を同時に追求するものとなっている(5)。そこで、ＡＰＥＣの重要な環となり得る －４２－
アンデス地域に位歴するペルーの景気循環を、地域統合では先発しているメキシ コ、輸出主導で成功しているチリと比較しながら検討することを本稿の課題とし たい。 1．ペルーの債務危機、対外債務と対内債務 貿易収支の悪化で、メキシコのようにペルーでも通貨危機が発生するのではな いかと危倶されるので、債務危機を示す指標によって景気の転換点を見出すこと から始めたい。ペルーの対外債務総額の残高は、265億ドル（95年末）でＧＤＰ の５０％に達する。これが債務危機を示すかどうかは、中長期債務の返済額／輸出 額で表わされる債務サービス比率や貿易収支との関係だけで判断できるものでは なく、短期債務の資本逃避を考慮した国際収支全体の中で見なければならない。 このため、対外債務の危機を示す指標としては、総合収支／外貨準備が有効であ る(6)。また、通貨危機は、対外債務の危機だけではなく、対内債務の危機とも密 接に結びついているのであり、財政赤字が引き金になる。対内債務の危機を示す 指標としては、財政収支／財政収入が有効である(7). 図１は、総合収支／外貨準備の推移を比較したものである。ペルーの植民地的 社会構造は戦後も根強いものがあり、ようやく６３年に成立したペラウンデ政権に よって社会改革が始まり、６８年のベラスコ将軍によるペルー革命によって加速さ れたが成功しなかった。７５年に登場したモラレス将軍の政権の時には他国に先駆 けて対外債務の危機に陥り、ＩＭＦの経済再建策を受け入れた経済自由化政策に よってようやく回復を示した。８０年に民政に復帰した第２次ペラウンデ政権も経 済自由化政策を進めたが、輸入の増大のため８２年のメキシコの債務危機に先立っ てＩＭＦの支援を仰ぐ結果となった。ベラウンデ政権は財政危機に陥り引き締め に転じたため不人気となり、大統領選挙で敗退した。８５年に新たに登場したアプ ラ党（アメリカ人民革命党）のガルシア政権は、国際金融界にショックを与えた 債務返済制限によって返って８７，８８年には大きな債務危機に陥った(8)。９０年の 大統領選挙で登場したフジモリ政権によるＩＭＦとの関係修復と経済自由化によ って、９０年代に入ってようやく回復を示しているのである。 チリは75年と８３年に債務危機を示したが、以後は債務危機を免れている。チリ の対外債務総額の残高は209億ドル（1995年末）で、ＧＤＰの４０％であるからぺ －４３－
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四２Ｂｉ政収支／財政収入の比で見たの肘顔色■ 3０ 2０ 10 財政収支／財敏奴八Ａ路ｖ 0 －１０ －２０ －３０ 』③ －４０ －５０ －６０ -７０ -８０ -９０ －１００ ０５ 8５ １９５５年 ６００５70７５ＢＯ 資料５１ＭＦ・ＩｎｕＤｒｎｎｔｉｏｎａＩＦｉＤａｎｃｉａｌＳｔａｔｉ■ｔｉｃＢ。 30 中心●句の■■■●Ｐ。■・■□と ■ＧＵ印で●◆■ＣＣＢ●已古●と ■◆■午守■◆Ｃｅ●●Ｃｃｄ守口 千Ｐ●▲Ｃ凸◆●△▲●勺ＣＯＯ■ ■ひ■●Ｐｂ●■ロ■●●●古百 寺？■●ウ◆Ｃｃｃ●ら■●Ｔ●こ ■◆つ●◆？●⑪凸？◆■◇●●己 甲守■◇Ｔ４ＢＢｌＳ＋⑥●の■ロロ …．。・・・…△ ■卜■■匂いｃ●ｂＳ６Ｃｃ●◆｜ ▼●■｜□●●●■●●●？●由●｜ 一■Ｐ■▲■■ヤヤ■◆●●の？● 》ｑＢ■■ＢＢ０９■■■Ｇ■●の ＰＳ◆けＳ白Ｓ■Ｓ●のり古■◆千 ロ●Ｃけい●■ＳｑＧＧ■■■廿巳 ■ ● ５◇．。◇。▲■唾 ごｂいりロ６９６５可●◆●巳◆□ ロＳｃ■已已⑪■Ｂ■●■⑪Ｓｃ■ ０■ ■ ■ ■ ▼ ４－ ５夕
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成のＧＤＰ比は30％に達している。しかし、８２年後半から８３年にかけて異常気象 による経済的打撃により、経済成長率がマイナス１２％に落ち込んだこともあって、 投資水準は下降した。８５年に登場したガルシア政権は、対外債務の支払いを輸出 の１０％以内に制限し内需拡大に努めたが、８７年末に銀行の国有化法案を公布した ため外国銀行が撤退し、投資水準は下降した。９０年にフジモリ政権が誕生して以 降は、投資水準の回復は著しい。これは、フジモリ政術の経済自由化政策が浸透 した結果と考えることができる。 チリのＧＤＰに占める総固定資本形成の比率は、６０年代70年代の投資水準はペ ルーと同程度であるが、８０年代前半はペルーが大きく上回っていた。８０年代後半 からチリの投資水寧は上昇を示し、メキシコ、ペルーを大きく引き離している。 これはチリの輸出がＧＤＰの３０％を越えるという発展を示したことによってい
ることは既に指摘したい')。メキシコの総固定資本形成のＧＤＰ比率は、５０年代後
半にペルーほどではないが上昇をみせている。６０年代後半よりペルーを上回る上 昇を見せ70年代も比較的順調に２０％前後を維持している。８０年代に入ると、８１ 年のピークの後に急下降した。８０年代の後半から回復を示し、９２年には山を示し たが．再び下降している。８１年のピークは石油開発ブームによるバブルであり８２ 年の債務危機で弾けた。９２年の山はＮＡＦＴＡによるブームであったがバブルに 発展し、９４年の通貨危機によって弾けたと考えられると先に指摘した(12)。 ８１年は、チリ、メキシコがピークを示しているが、メキシコは石油開発ブーム によるバブルと判断したのに対して、ペルーの８２年のピークは何を示すものであ ろうか。ペラウンデ政横は、鉱山開発および石油開発への投資に対し税制上の優 遇措圃を与えるだけでなく、外資との共同開発を促進した。すなわち、８０年１２月 に原油採掘関連法を公布し、外資系石油企業がペルー石油公社（ペトロペルー） と石油開発を行う場合に免税措霞を与えることを定めた。製造業においても、輸 入自由化、輸入関税率の引き下げなどを行って外資導入に努めたため、８１．８２年 の外資流入は急増したのである。このことから考えると、第２次ペラウンデ政権 の経済自由化政策を見込んだ投資ブームが起こったと考えるべきである。ペルー はメキシコに比べると遙に小国であるため、外資の流入に基づく投資ブームが、 ＧＤＰ比で見ると大きなものになったと考えられるのである。これは、５０年代後 半のピークについてもいえることであろう。従って、ペルーの投資水準の山は中 期循環を示しているが、その見掛け上の高さに態わされてはいけないのではない －４８－の⑭ □旬 の菌 ロ曲 ｕＤ － ￣ ～ qrD 四③ 。■ 四口 ■Ｕ一一四国》■己② ■ 。■ ■』ｇ目ロロ疸匹『■目ｏ』】■巨出①］＆］０』ｚ『 、｛ 薗厘城咀但餌Ｐ■各■塾 ○Ｆ 、□ 向困 剪須 ご■ 暖呵、。］ 刃回ｕⅨ骨蔑■sｏ●－国＜訳＞ －４９－ b寺･･･■･･DDUoO■･ﾛ･DOD･ロ｡､□｡､０． 『 ,...…---:言…ﾋﾟｰｭﾐｰｰ...…-... 0 1 ■ Ⅲ｡…････････｡･･･････････｡｡･･･････十･･･････…･………｡｡ Cｌ ０ ｡ ● ■ ● 、▲｡●ｃｃ■｡●●●●｡～可ご■◆■。ｃ■■■￣●■P■●■■￣■■■■■■■■●●●●●◆●｡●■●●“●■｡●●●●●●ＣＰＯ ｉ ｉ Ｄ◆｡◆｡P■･●■勺Ｔ■￣■■■■ｓｏ●■￣￣■■■■■■●￣■■いい●｡●■ＯＰｗＤ●CP■◆●ＱｑＣ■●●●p■←●●
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３．チリにおける４循環図式のペルーへの適用 よく観察すると、輸入輸出比率で見たチリとペルーの景気循環のパターンには 相似性が認められるが、これは自己相似性の概念によって景気循環を解析しよう という試みの基礎になる。チリの輸入輸出比率の長期的推移は、ブラジルやメキ シコの景気循環モデルとして作られた３循環図式のパターンとかなり違っている ため、ブラジルやメキシコと違った振幅の正弦曲線を組み合わせることを考え、 また、輸出の比率が極めて大きく短期循環の影響が大きいチリの条件を考慮して 在庫循環を加えた４循環図式を工夫した結果、高い相似性を見出したことは先に 見た通りである(13)。この４循環図式をペルーに適用してみるため、図５において は、以前に示したチリの景気循環モデルとチリの輸入輸出比率を対照させたもの と、チリの４循環図式の条件を変えずに６年だけ後にずらし、ペルーの輸入輸出 比率のピークと一致させて実綱とモデルを対照したものとが同時に描かれている。 図５の注に示したチリの景気循環モデルと、ブラジルやメキシコの景気循環モ デルとの違いは、①在庫循環を付け加えたこと、②振幅の起点を1964年に調整し たこと、③振幅を在庫循環：設備循環：建設循環：長期波動＝１：３：３：３と したことである。ブラジルとメキシコの３循環図式は、シュンペーターに倣って 標準的周期の比を振幅の比とし、設備循環：建設循環：長期波動＝１０：２０：６０ ＝１：２：６としたが、チリの場合は修正した理由は、チリの輸入輸出比率で見 る景気循環の山が、６１年、７２年、８１年にあり、設備循環の影響が大きいことを示 していること、山の高低がブラジルやメキシコと比べて大きくないため長期波動 の影響が小さいことを示していること、建設循環の影響は明らかでないが山の周 期から２０年周期も無視出来ないことによる。このため、設備循環、建設循環、長 期波動の振幅に差をつけることを止めたのである。しかし、在庫循環の振幅は周 期に比例して設備循環の３分の１とし、振幅の比の合計を１０として、１：３：３： ３と仮定した('4)。ただし、在庫循環の標寧的周期40カ月は、チリの年間経済成長 率の変動に見られる短期循環を考慮して４年と調整した。 標準的周期を組み合わせる点はシュンペーターに倣い、振幅を周期に比例させ るという点は修正することによって、この景気循環モデルは得られたのである。 結果としては図のように非常に良好な相似性を示しているので、有効な仮定であ るといえる('5)。輸入輸出比率の推移のグラフに、Ｙ軸の単位が異なる４循環図式 －５３－
を重ねて描くため、全体を１０で割り１を加えている。このようなパターンを崩さ
ない調整を細かく行えば、相似性はさらに高まる。注目すべきことは、この単純
な４循環図式の山と谷が、輸入輸出比率で見た景気循環の山と谷とほぼ一致して いることである。チリの場合、丁度20年の差がある６１年、８１年の大きな山は、建設循環の周期を示している。８１年の商い山は、４循環図式の仮定から長期波動の
ピークと一致していると見ることができる。 ペルーの場合、景気循環の位相がメキシコに近いため、図５に見るようにチリの４循環図式を条件を変えずに６年だけ後にずらして、ペルーの輸入輸出比率の
ピークである７５年と一致させて対照した。これを見ると、６７年、７５年、８７年の
山は一致している。これは中期循環を示す。９５年の輸入輸出比率が山を示すとすれば、７５年と９５年は建設循環を示していることになる。モデルの谷と実績は、６
０年と６１年、６９年と７０年は１年のずれがあり、７９年と８１年は２年のずれがある。８９年だけが一致している。この４循環図式は４つの景気循環を標準的周期によっ
て組み合わせたものだが、総じて良好な相似性が見られるのは驚きである。建設 循環と長期波動のピークを一致させたこと、設備循環の起点を長期波動の起点の ５年前に持っていったこともチリの４循環図式を踏襲しているが、これ以上ペル ーの山と谷を考慰して調整する必要はとくにない。このことから見て、ペルーと チリの景気循環が高い相似性を示していることは明らかである。 チリの４循環図式が、経済構造の近いペルーにも当てはまることから考えると、 経済櫛造の違いを振幅の比などに反映させれば､シュンペーターの３循環図式(在 庫循環、設備循環、長期波動）と、筆者が改編した３循環図式（設繍循環、建設 循環、長期波動）を包含した４循環図式を、チリに限らない一般的なモデルとし て他の国に適用していくことも可能になると考えられる。先の鎗文で見たように チリの場合は、４循環図式の変化率を実質経済成長率と対照させて良好な相似性 を見出した。実質経済成長率の変化で示される景気変動は、在庫投資を含めた投 資水準で示される景気循環の変化率と対応していると考えられる。在庫循環を捨 象した３循環図式の変化率では、在庫循環に左右される経済成長率の変化と対応 しないことはいうまでもない。在庫循環を含む４循環図式は、実質経済成長率の 変動をシュンペーターの景気循環モデルの中に位圃づける道を開くものである。 この点をさらに検討してみる。 －５４－● ＝ ｕ勺 一 LrD -￣ ￣ ｕ９ LrD ￣ 幻② Ｃつ 四■ 。■ｇ｛一口』］■己吻 ごロ ⑤← 石■覇血但皿阻丹璽皀塩出 ■一Ｕ已甸巨疸生一回■。』一口臣』④］＆’０“Ｚ □← 口車 四回
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IIOOOoﾄｰ… 、 ■￣I ､ 剣.…士一一一（ ､ｈ ……i…~…-...4…-...-..４．経済成長率の推移で見たペルーの景気変動 図６は、ペルーの実質経済成長率でみた景気変動を、チリ、メキシコと比較し ている。ペルーの実質経済成長率の振幅は大きく、メキシコよりもチリに似てい る。チリの経済成長率はｌｏ％台を示すこともあり、「チリの奇跡」という評価の 背景となっている。しかし、７５年や８２年には大変な落ち込みを示し、マイナス１ ０％台を示したこともある。景気変動の振幅が極めて大きいのである。ペルーも８ ３，８９年にはマイナス１０％台を示したが、６２，７４，８６，９４年の経済成長率は、 ９から１０％台を示している。これは、ペルーもチリもいずれも小国であり、一次 産品の輸出の比重が高いため、好不況に影響されやすいという経済樹造が背景に あることは間違いない。その山と谷の周期は、３～５年周期の短期循環を示して いるといってよい。この点もメキシコよりもはっきり出ている。しかし、ペルー とチリの山と谷はかなりずれている。どちらかといえば、ペルーとメキシコの方 が山と谷の推移が一致していることがわかる。これは先にも示したように、ペル ーの景気循環の位相がチリよりもメキシコに近いことを示している。この点をは っきりさせるため、ペルーの場合もチリの場合に示したように４循環図式の変化 率と経済成長率を直接に対照させて見ることにする。 図７は、ペルーの実質経済成長率の推移で見た景気変動と、ペルーの４循環図 式の変化率で表した景気変動モデルを比較したものである。ただし、この変化率 は通常と違って、経済成長率と同様に前年対比の変化率で表してある。図７の注 に示したように、チリについて行ったのと同様に、在庫循環：設備循環：建設循 環：長期波動＝１：３：３：３で組み合わせた４循環図式の変化率の全体を一律 に４倍して、景気変動のパターンを崩すことなく、Ｙ軸の単位の異なる実質経済 成長率の推移のグラフと重ね合わせて相似性を追求している。このような目の子 計算による調整の割には、景気変動の山と谷がモデルと驚くほど一致している。 また、標準的周期による単純なモデルの割には相似性は高いというべきだろう。 シュンペーターは、このような素描を不可欠のものと考えていた。これによれば、 ペルーの90年代の経済成長率の好調はバブルではなく、景気循環によって説明で きる景気変動（成長率循環）の回復であったのである。 従来の計量経済モデルでは、チリやペルーのような経済成長率の振幅の大きな 景気変動をフォローできるモデルを樹築することは困難であったが、正弦曲線を －５６－
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組み合わせた４循環図式の変化率を描くことによって良好な相似性を見出すこと ができたのである。このことは反対に、図５に示したチリやペルーの景気循環モ デルである４循環図式の妥当性を傍証していることになる。これらのアイデアは シュンペーターの３循環図式の導函数のグラフによっていることはいうまでもな い('6)。これらの循環図式と導函数は、時系列的な自己相似性を示すので、長期の 予測に役立てることができるのである。 在庫循環を含む４循環図式では、３～５年の周期で変化率の山が見られること になる。ペルーの経済成長率の実綱は２～６年の短期循環を示しているため、在 庫循環の標準的周期を４０カ月ではなく４年と調整したモデルと一致することが 多く見られることになったのである。８３年、８９年に見られる実質経済成長率の大 きな落ち込みについては、８３年は異常気象の影響という外部要因があったためモ デルとは正反対の動きであったが、８９年はハイパーインフレという内部要因の影 響でありモデルと一致した動きであったと考えられる。７０年代後半は、モデルで は変化率は落ち込んでいる。実績では大きな落ち込みを示していないが、山と谷 の動きは一致している。８２年の実綱の動きが、モデルとは反対になっているのは、 やはり異常気象の影響で説明するのが適当であろう。 ９０年以降の経済成長率の回復は早く、投資水準も回復している。この動きは、 この景気変動モデルと良く符合している。９５年はモデルでは大きく落ち込むこと になっていたが、実綬では大きな落ち込みは避けられた。９６年はＩＭＦとの交渉 過程において緊縮政策を強いられ落ち込んだため、モデルにそった回復は97年に 持ち越された。９６年は、ペルーの貿易収支が悪化し、ここ数年の高成長が続くな らばインフレの再燃が懸念されていた('7)。この年、フジモリ大統領は国際金駿機 関との交渉を終えて、年間の経済成長率５～６％を維持できると述べたのである が('8)、2000年までの任期においては、この目標は充分達成可能な範囲であること が、このモデルからは予測できる。 以上のことから、景気循環の４循環図式の導函数による景気変動モデルは、実 質経済成長率でみた景気変動とよく符合しているというべきである。これは、４ 循環図式がチリのような特殊な国だけではなく一般的に適用できるのではないか という仮説から導き出された結果である。在庫循環を中心とした短期的な景気循 環に焦点を当てた分析とは異なり、長期波動を含めた中長期的な景気循環に焦点 を当てた分析においては、精度を上げることは重要ではないが、歴史的変動と一 －５８－
致させるためには、周期や振幅、循環の起点の仮定を調整していく必要があるだ ろう。その場合、シュンペーターの景気循環論を、フラクタル（自己相似図形） の概念で発展させていくことが必要なことは間違いない。 ◆おわりに これまで見てきたように、ハイパーインフレに見舞われ混乱したペルーの景気 循環と景気変動が、経済成長を示してきたチリと同型の４循環図式によって解析 されたことは、ペルーとチリの歴史的変動に共通性があることを示している。そ れは、外資導入による経済自由化政策と民族主義的社会主義政策とのせめぎ合い であり、１次産品とその加工製品の輸出を中心とした経済発展と輸入代替型の工 業化政策のせめぎ合いであると考えることができる。ペルーが、輸出主導型の経 済政策で成功を収めているチリと同様に、ＡＰＥＣに活路を求めているのは偶然 の一致ではない。アルゼンチンとブラジルを比較した時に明らかとなったように、 地域統合は直接投資によって結びつきを深めることになり、イノベーションを促 す枠組みとして有効だからである('9)。外資流入によって投資水準を回復してきた ペルーにとって、各国の輸出圧力に対抗して競争力をつけていくためには、アル ゼンチンやブラジルにとってのＭＥＲＣＯＳＵＲのような地域統合による貿易の 枠組みの拡大が不可欠である。ペルーが、アンデス地域に止まらずアジアを意識 してＡｐＥＣへの参加を求めるのは必然的な成り行きである(20)。しかし、地域統 合は、メキシコの場合に見られるように輸入圧力となって現れる面も大きく、９５ 年は２１億ドルもの貿易赤字を記録したので、従来の１次産業中心の産業櫛造の早 急な改革を迫られており、鉱業、漁業の民営化に加えて、製造業、観光業にも力 を入れていくことが緊急課題になっている。 ９０年代の後半に入り、日本ばかりでなくアジアのＮＩＥＳは、ラテンアメリカ を含めた環太平洋経済に市場と資源を求めていく必要が増している。鉱業、漁業、 農業の資源に恵まれたアンデス地域が、１次産品とその加工製品を供給する地域 としてだけでなく、雁行形態型の工業化を果たすためには、インフラ投資の拡大 がますます重要になってくるだろう。この投資が長期波動の回復に役立ち、景気 を回復させていくのである。 －５９－
【注】 （１）尾関修「メキシコの通貨危機と経済成長の長期見通し」景気とサイクル（景 気循環学会機関誌）第22号（1996年１１月刊)。９５年のメキシコは、経済成 長率はマイナス６．９％を示したが、７８億ドルの貿易黒字を出した。ＮＡＦ ＴＡは輸入増加によって債務危機を作り出したが、輸出拡大により景気回 復にも役立った。長期波動は物価循環だけでなく、投資・技術革新、債務 危機を属性とすることが認められているが、地域統合による資本移動も関 連があると考えられる。篠原三代平「戦後50年の景気循環」1994年、日経 新聞社、209～248頁参照。 （２）尾関修「ラテンアメリカと環太平洋経済の発展」横浜商大論集第２７巻第２ 号（1994年３月刊）第５２回国際経済学会の共通論題であった「環太平洋経 済」におけるラテンアメリカの役割を強調するため、上記の論題を提出し た。 （３）IntemationalPr巳８８“CbnelActadeTrujUonacelaComunidadAndina” ｌ７ｄｅｍａｒｚｏｄｅｌ９９６，ペルーのトルヒーリヨ市が、アンデス地域統合を アンデス共同体に発展させる会議の場所として選ばれた。しかし、フジモ リ大統領は、日本大使公邸占拠事件の最中に、チリに倣ってアンデス共同 体からの脱退を宣言した。 （４）尾関修「ＮＩＥＳの優等生チリの景気循環」横浜商大論築第28巻第１号 （1994年１０月刊)。チリに続いてペルーもＡＰＥＣへの加盟を希望したの は94年の春のことである。フジモリ政権は、再選を睨んだぺルーの経済戦 略としてチリに見習った経済自由化政策を意識していたことは間違いない。 （５）“ＡＢｉｅｓｅｌＰｅｒｕＰ，primemedid6nintermtional，set、１９９３Aiio，１ No.1．この雑誌は、新しいペルーの国際的ＰＲを目指している。冒頭で、 ペルーのゲリラ活動が鎮圧され治安が回復しており、ペルーの再建がスタ ートしたことが宣言されている。そして第１に、ペルーの水産資源／鉱物 資源／森林資源が豊富なことが強調されている。第２に、経済自由化政策 と農業／工業への投資の自由化が強調されている。第３に、ペルーの歴史 的遺産と観光資源の豊富なことが強調されている。ペルーに限らずチリに おいても、以上の３点が強調されているが、輸出主導型の発展においては、 －６０－
