アジア・マーケット・マンスリー｜2018年4月号【マレーシア】 レポート・コラム | 投資信託なら三菱ＵＦＪ国際投信

Conte

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査

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マ

ー

ア

総選挙

迫

中、

ンギ相場

今後も上昇を続け

*

マ

ア

総選挙

迫

中、

ン

相場

今後も

昇

続

･･･

1

ペ

マ

ン

マ

ッ

ウ

ッチ

7

ペ



2017

年

経済

前年ま

鈍化

経

力強く回復

マレヸ リン 相場 堅調 ㅻ 初 4 4日 同通貨 対米ドル

+4.6% 主要 通貨最大 ㄥ昇率 記録 割 相場や経常 支 改善や相 場ㄥ昇 選好 中央銀行 姿勢 背景 ㅻ後 5 ぶ ㄦ院総選挙 迫 政治的ㄧ透明感 高 中 リン 堅調 保 稿 同 国 政 治経 済 状況 ㅻ 後 替 相 場動 向 い 考 察 足 元 景気物 価状況 概観 (1-3 ) 金融 政策動 向 い 考 察(4 ) 次 足元 政 治 状 況 近 実 施 ㄦ 院総 選 挙 結 果 経 済 政策 ㄨえ 影 響 い 析

ㄥ (5 ) ㅻ後 替相場動向 い 考察 (6 )

足 元 底 堅 い 景 気 拡 大 簚 い い 2 14日 政 府 10-12 期 実 質

GDP 前 比+5.9% 前 期 +6.2% 減 市 場 予想(Bloomberg 計 中 央 値) +5.8% ㄥ 回 公 表 季 節 調 整 済 前 期 比 率 +3.6% 前 期

+7.2% 鈍 化 2017 通 GDP成 長 率 +5.9% 2014 +6.0%

2015 +5.0% 2016 +4.2% 鈍化 簚 経済 力強 回復

2013 総選 挙 向 歳出 拡 大 政 府 選 挙後 悪 化 政 再 建 着手 2015 4 一般消費税( サヸビ 税:GST) 入 政府歳出 抑制 相 景 気 ㄦ押 世 界景 気 鈍 化 一 次 産 品価 格 2015

ㆯ 迷 同 国 交易 条 件 悪化 2014 政 府 投 資公 社 ㄧ 資 金 流 用 疑 惑 伴 政 治混 乱 深 刻 化 政 や 対外 支 悪 化 懸念 通 貨 リン ㄦ落 通貨 ㄦ落 伴う輸入物価 ㄥ昇や 用 所得環境 悪化

消 費者 信 頼 感 大 悪 化 家 計消 費 ㆯ 迷 そ 後 2017 景気 回復 世界景気 拡大 一次産品価格 ㄥ昇 政治混乱 束 2018 総 選挙 え 拡大 政府 政支援策 回復 促

図

1

民間消費

底堅く拡大し、政府消費

伸びも

10-12

期

加

(

右

)

図

2

製

業

サ

部門

足元

やや鈍化しつつ堅調

拡大

(

左

)

出所 マレヸ 統計局 CEIC -15

-10 -5 0 5 10 15

2007 2009 2011 2013 2015 2017

実質GDP成長率(四半期) (%)

前期比 率

(棒: 季節調整済)

前 比

(線)

注) 直近値

2017 10-12 期

( )

-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16

2007 2009 2011 2013 2015 2017

民間消費

在庫投資

注)直近値

2017 10-12 期

(%) 実質GDP前 比と寄与度(四半期)

固定資本 投資 純輸出

政府消費

実質GDP

( )

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25

2007 2009 2011 2013 2015 2017

(%)

鉱業

製造 実質GDP(部門別)の前 比(四半期)

注) 直近値

2017 10-12 期 ( ) 建設

農林漁業

-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20

2009 2011 2013 2015 2017

鉱 業生産の伸び率( 次)

(%)

前 比

(線: 軸)

前 比

(棒:右軸)

注) 前 比 季節調整済 直近値 2018 1

( )



堅調

民間消費

好調

政府消費



農林漁業

加

し、サ

部門も堅調

拡大

2017 10-12 期GDP 需要側 好調 政府消費や堅調 民間消費 投資 減

バヸ 内需( 庫投資 除 ) 寄ㄨ度 +5.7%ポ ント(pt) 前期 +6.0%pt 簚 堅 調 輸 入 鈍 化 伴 純 輸 出 寄 ㄨ 度 改 善 (前 期:+0.2%pt→ㅻ 期:

+0.5%pt) 庫投資 落込 (+0.0%pt→▲0.2%pt) 影響 バヸ (図1右)

民 間 消 費 前 比+7.0% 前 期 +7.2% 鈍 化 好 調 恵 用 所 得 環 境(図3 ) 消費者信頼 感 改 善 背景 (図3右) 政 府消費 同+6.9% 前期

+3.9% 加 政 府 原 油 価 格 ㄥ 昇 伴 増 加 石 油 関 連 歳 入 経 常

歳出 積 増 充 い 固定資 投資 同+4.3% 前期 +6.7% 鈍化 企 業 景況感 改善 民間投資 同+9.2% 前期 +7.9% 加 公 的 投 資 ▲1.4% 前 期 +4.1% 落 政 府 国 企 業 投 資 支出

鈍化 政府 経常歳 出 増加 一方 投資歳 出 抑制 影響

設 備 投 資 同+8.3% 前 期 +11.6% ㄦ 回 好 調 堅調 内 外 需 改 善 企 業

景況感 ㄦ 製 業 サヸ ビ 部門 中心 民 間投資 伸 び 一方 建 設投資

同+3.3% 前期 +3.6% 鈍化

外需 総輸出 同+7.1% 前期 +11.8% 鈍化 総輸入 同+7.4% 前期

+13.4% 鈍化 4期ぶ 1桁 伸び 結果 純輸出 寄ㄨ度

+0.5%pt 前期 +0.2%pt 押ㄥ 幅 拡大 (図1右)

生産側 製 業や建設 業 鈍化 鉱業 落込 農林漁業 急加

サ ヸ ビ 部 門 や や 鈍 化 堅 調 (図2 ) 農 林 漁 業 同+10.7% 前 期

+4.0% 急加 天候 条件 改善 伴 油や 同+24.3% 前期 +10.0% 急

伸 鉱 業 同 ▲0.5% 前 期 +3.1% 落 サラ ワ 州 田 保 検 操業 停 影響 製 業 同+5.4% 前期 +7.0% 減 外需 部門 電器 電子 同+5.7% 前期 +8.7% 鈍化 石油 化学 減 内需部門 運輸機器 金属製品(建 等) 加 食品 鈍化 建設業 同+5.8% 前 期 +6.1% や や 鈍 化 公 的 建 設 投 資 減 影 響 サ ヸ ビ 部 門 同

+6.2% 前 期 +6.5% 鈍 化 堅 調 金 融 や 公 共サ ヸビ 等 鈍 化 +4～5%

伸 び 留 一 方 底 堅い 家 計消 費 背 景 売 同+8.2% 前期 +10.3%

鈍化 堅調 伸び 卸売や保険等 伸び 加

図

3

増加す

雇用者数

す

失業率

(

左

)

、消費者信頼感

改善

(

右

)

図

4

食品や燃料物価

鈍化

も

総合消費者物価

伸び

(

左

)

出所 マレヸ 統計局 CEIC マレヸ 統計局 マレヸ 経済研究所(MIER) CEIC 1.6

1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6

-2 0 2 4 6 8

2011 2013 2015 2017

失業率と製造業雇用者数( 次)

製造業雇用者数 前 比( 軸)

失業率(右軸)

(%)

注) 3ヵ 移動 均 直近値 2018 1

( )

(%)

50 60 70 80 90 100 110 120 130

2007 2009 2011 2013 2015 2017

消費者信頼感と企業景況感(四半期)

消費者 信頼感指数

注)直近値 2017 10-12 期 (ﾎ ﾄ)

( ) 企業 景況感指数

-2 -1 0 1 2 3 4 5 6

2011 2013 2015 2017

菜･果物

穀物等

食品物価 食品物価の前 比( 次)

(%)

注) 食品物価 前 比 主要項目 寄ㄨ度

直近値 2018 2

牛乳･卵･ 肉･魚

その他

( )

-4 -2 0 2 4 6 8 10

2007 2009 2011 2013 2015 2017

(%)

物価

総合物価

消費者物価の前 比( 次)

注)直近値 2018 2



内外需

引さ

今年も

+5%

台半

堅調

成長率



昨年初

昇し

消費者物価

足元

急

鈍化

家計消費 高水準 債 務 返済 担やㆰ宅 融資金利 ㄥ昇 ㄦ押

う ㅻ 度予 算 盛込 個人 所得税減税 公務員特 手当 旧連邦

土 地 開発 庁(FELDA) 開 発 プ ラン テヸ ョ ン 入 植者 向 現金給付

政支出 ㄥ記 影響 相 殺 改 善 簚 用環境 同消費 支え

予想 昨 輸 出 急伸 伴 製 業 設備 稼働率 ㄥ昇 ㅻ

民間設備投 資 好調 伸 び 予想 数 多 ンフラ投資 現

進行中 あ 中国 複 数 直接投資案件 加わ 建 設投資 伸び 押ㄥ

う 堅調 世界景気 引 輸出 底堅い伸び 簚 予想

生産側 内外需 伸 び 支え 製 業 サヸビ 部門 生産 堅 調 拡

大 う ンフラ 投 資 進展 伴 建設業 伸 び 新規 油田 田

稼動 伴 鉱 業生産 拡 大 見込 天候条件 改善や生育サ ル 成熟

化 伴 油 や 穫 増加 農業生 産 押ㄥ う ㅻ 通 GDP

成 長 率 昨 景 気 急 加 動 や や 鈍 化 率+5.5%前

後 昨 +5.9% ㄦ回 堅調 伸び 予想

消費者物価 ㄥ昇率 昨 初 大 ㄥ昇 同 3 率+5.1% 後

足元 急 鈍化 い 政府 3 21日 公表 2 総合消費者物価 前

比+1.4% 前 +2.7% 鈍化 (図4 ) 市場予想 +1.9% ㄦ回

2 同物価 内訳 食品 同+3.0% 前 +3.8% 鈍化(図4右) 天候条件

改 善 伴 菜 同+1.7% 前 +7.6% ㄦ 回 肉 類 や乳 製品 伸 び ㆯ

ㄦ 運 輸 燃 料 同 ▲1.6% 前 +8.5% 落 同 国

2014 ソリン 軽油 補助金 廃 売価格 市場連動制 移行 2016 以

降 国際燃料価格 ㄥ昇 リン 相場 ㄦ落 輸入物価 押ㄥ 運輸

燃 料 前 比 昨 3 +42.1% ㄥ 昇 そ 後 国 際 燃 料 物 価 ㄥ 昇

一巡 リン 高 進行 伴 売価格 伸び 鈍化(図5 ) 前 急伸 動

(ベヸ 効果) 加わ 同物価 前 比 マ ナ 押ㄦ コ 物価 同+1.8%

前 +2.2% 鈍化 衣服 履 物 ㄦ 幅 拡 大 宿 飲 食 多 品 目

伸 び 鈍 化 3 初 以 降 燃 料 売 価 格 落 着 い 移 簚 (図5

) 総合物価 前 比 ㅻ 半 +3%以内 水準 移 予想

図

5

燃料小売価格

足元

(

左

)

、今年

1

政策金利

引

(

右

)

図

6

ン

対

相場

昨年初

昇す

も実効相場

割安

出所 バン ネ ラマレヸ (BNM) 国際決済銀行(BIS) CEIC Bloomberg 出所 マレヸ 務省 バン ネ ラ マレヸ (BNM) CEIC Bloomberg

1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2

2010 2012 2014 2016 2018

ソ ン 売価格(日次)

( ｷ/ ﾀ )

ソ ン

(RON95)

･ ソ ン

(RON97)

( )

注) RON (Research Octane

Number) ソリン タン価 指標 直近値 2018 4 4日

0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5

2008 2010 2012 2014 2016 2018

政策金利と国債利回り(日次)

(%)

10 国債

3 国債

政策金利

注) 直近値 2018 4 4日

法定預金

準備率(SRR)

( )

80 85 90 95 100 105 110

2000 2005 2010 2015

ンギの実質実効為替相場( 次)

注 2010 =100 直近値 2018 2

( )

実質実効為替

相場(REER)

期中 均

(2000 1 ～) 2.6

2.8

3.0

3.2

3.4

3.6

3.8

4.0

4.2

4.4

4.6 700

800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700

2007 2009 2011 2013 2015 2017

為替相場と外 準備

(億米ﾄ ) ( ｷ/米ﾄ )

外 準備( 軸) 直近値：2018 3 15日

ンギ相場:(右軸) 直近値: 2018 4 4日

( )

ン ギ 高

↕



今年

1

利

経

、

3

政策金利

据置



イン

警戒感

す

中

年内

政策金利

据置

バン ネ ラ マレヸ (BNM) ㅻ 1 約3 半ぶ 利ㄥ 行 後 3 政策会合 政策金利 据置 (図5右) 当面金利 据置 方針 示唆

昨 初 消費者物価 ㄥ昇 簚 中 BNM 昨 11 会合 政策金利 据

置 近い将来 利ㄥ 示唆 ( 投資環境レポヸト12 11日号 参照) 次 ㅻ 1 25日 会合 政 策 金 利 3% 3.25% 引ㄥ BNM 声 明

経済 着実 成 長軌 乗 中 金融緩和 度 合い 常 化 説明 ㆯ金 利 長

期化 リ 積 ㄥ 防 予防 的 対応 必要

そ 消費者物価 鈍化 簚 中 行わ 3 7日 会合 BNM 政策金利

3.25% 据置 声明 前回 見 金融政策 タン 緩和的 一文

削除 常化 追加利ㄥ 示唆 撤回 金融 緩和度

合い ㆯ ンフレㄦ 堅調 成長 維持 政策 整合的 一文 挿入 2016 半

以降 金利据 置 簚い 局面 声明 文言 あ 当面 金利 据置

能性 高い 示唆 う 景 気 い 前回 同様 強気 見方

示 ンフレ い 前回 警戒感 ㆯㄦ 示唆

BNM 3 政策声明 世界景気 拡大 外需 伸び 内需 波及

ㅻ後 景気 支え う 記述 恵 用 所得環境 複数 ンフラ投

資計画 製 業 サヸビ 部門 企業 投資 支え 内需 景気

引役 予想 ㅻ後 総合物価 国際原油価格 動向 右

コ 物価 い 労働生産性 ㄥ昇や進行中 設備拡張投資 鈍化

う 記述 前回1 コ 物価 穏や 留 昨 11 コ 物価 堅

調 内需 支え い 記述 比 ンフレ警戒感 ㆯㄦ い 労

働生産性 伸び 言及 足元 製 業賃金 伸び わ 単ㆮ労働コ ト

ㄥ昇 い 見通 示 う 拡張投資 生産性 ㄥ昇 経

済 供給能力 拡大 い 景気拡大 簚 中 産出 ャップ プラ 幅

抑制 コ 物価 力 高 い いうBNM 考え う ええ

BNM ㅻ後 金利 据置 簚 予想 ㅻ後 相対的 生産性

ㆯいサヸビ 部門 賃金 伸び 拡大 コ 物価 ㄥ昇 始 場合 BNM

ㅻ 来 初 追加利ㄥ 時期 探 能性 高い 考え

図

7 2016

年

以降

加

し

ン

建

国債売

動

収束

(

左

)

図

8

貿易･経常黒字

拡大

(

左

)

、電子･電器や一次産品輸出

堅調

(

右

)

出所 マレヸ 統計局 CEIC 出所 バン ネ ラマレヸ (BNM) マレヸ 統計局 米半 体 業会(SIA) CEIC -300

-250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150

2014 2015 2016 2017 2018

国債(MGS)

短期債

注)短期債 中央銀行債 (BNB) 短期国債 直近値 2018 2 合計

外国人の国債投資額増減( 次)

(億 ｷ)

( )

国債(GII)

-80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 160

2007 2009 2011 2013 2015 2017

財貿易

経常移転

所得

注)直近値 2017 10-12 期

経常収支

経常収支(四半期)

(億米 )

( )

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

2010 2012 2014 2016 2018

輸出額前 比と寄与度( 次)

(%)

総輸出

電子･電器

石油 等

その他 注)リン 建輸出額前 比

石油 等 パヸム油 含

直近値 2018 1

( ) -40

-20 0 20 40 60 80

2007 2009 2011 2013 2015 2017

(%)

電器･電子輸出

( ンギ建て)

世界半 体 売

(米 建て、

3ヵ 移動 均)

電器･電子輸出等の前 比( 次)

注) 直近値 2018 1



5

総選挙も意識さ

、市場

選挙モ

突入



市場

予想外

野党躍進

、金融市場

混乱も

ㅻ後 政治 状況 金融 市 場 大 影響 ㄨえ う ㄦ院議員 任 期到来

ㅻ 8 ㄦ旬 従来 早期解散 行わ 能性 高い

政府 3 28日 選挙区 区割 改 ㄨ党連合BN(国民戦線) 4 7日 選

挙公約 公表予定 ㄥ記 改 選挙 準備 整 従来BN 国会解散後 公

約 公表 考慮 稿執筆時 (4 5日) 4 初旬 国会解散

5 ㄥ旬(断食 始 5 15日 前) 選挙 能性 高い 思わ

ㅻ回 選挙 ㄨ党連合BN 党連合PH(希望同盟) 党連合 脱

汎マレヸ ラヸム党(PAS) BN 過半数 ㄥ回 (憲法改

能 )3 2 届 い60%前後 議席 得 勝利 金融市場参加者

多 予想 BN 支持率 高い 党 PH PAS 断 い 足元

景気 堅調 BN 支持基盤 あ ㆯ所得家計向 政支出 恩恵 及び始

い 等 背景 ㄥ 記 ナリ 実 現 場合 ナ ブ首相 簚投 現行

経済政策 簙 簚 前 回 選挙 同様 選挙前 歳出 拡大等

悪化 政 支 健全化 図 能性 高い う

現地 政治 ナリ ト 一部 間 ㄥ記 ナリ あ 楽観的

あ 党連合PH 勝利 政権交代や同連合 躍進 ㄨ 党 抗 能性

無視 い 見方 浮ㄥ い 模様

PH 躍 進 意 識 (a) 党 連 合 間 協 調 高 (b)マ ハ テ ヸ ル 元 首

相 PH 暫定 首相 候補 (c)BN PH PAS 間 マ レヸ系 権 者 票

割 BN 得票率 ㆯㄦ 能性 背景 PH 3 8日 約200 選

挙公約 公表 い連合 いう印象 払 マハテ ヸル氏

BN中核 統一マレヸ国民組織(UMNO) 支持基盤 あ マレヸ系 権者 支持 厚い

仮 PH 選挙 勝利 場合 建国以来初 政権交代 対 ㄧ

感 金融市場 大 混乱 う PH 公約 GST 廃 や燃

料補助金 復活 ナ ブ 政権 政健全化 策 撤 回 唱え い 経済運

営 迷走 政 信用力 悪化 懸念 浮ㄥ ㄨ 党 抗

政局 混迷 ㄨ党連合 辛勝 ㄨ党内 ナ ブ首相降 懸念

経済運営 迷走 連想 市場心理 悪化 予想

図

9

貿易黒字

源泉

、電子･電器

パ

ム油

天然ガ

(

左

)

図

10

国債

外国人保

率

時以

(

左

)

、

水準

外貨準備

(

右

)

出所 バン ネ ラ マレヸ (BNM) CEIC 出所 マレヸ 統計局 CEIC

0 20 40 60 80 100 120 140 160

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000

2007 2009 2011 2013 2015 2017 ( )

(米ﾄ /百万ﾄ) (米ﾄ /ﾊ )

LNG輸出価格:

輸出額と輸出 より推計( 軸) ン 原油先物:

5ヵ 先行表示

(右軸)

原油とLNG価格( 次)

注) 直近値

LNG価格: 2018 1 原油先物: 2018 2

-10 -5 0 5 10 15 20 25

2001 2004 2007 2010 2013 2016

主要項目別貿易収支のGDP比( 次)

天然 油

電子･電器

石油

その他

注) 12ヵ 移動累計 直近値 2018 1 (%)

( )

0 250 500 750 1,000 1,250 1,500 1,750 2,000 2,250 2,500

1995 2000 2005 2010 2015

(億米ﾄ )

外

準備

(線)

注) 広義準備

銀行 対外資産 含

直近値 債務:2017 12 外貨準備:2018 2

対外債務と対外資産

長期 債務

(棒)

短期 債務

(棒)

広義

準備 (線)

( )

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50

2007 2009 2011 2013 2015 2017

外国人の国債投資( 次)

残高

(棒: 右軸)

保 比率

(線: 軸)

(億 ｷ)

注) 短期債中銀債 ラム債 含 直近値 2018 2

( )



今年初来、

ン

ア

ア最強通貨

地



選挙前後

変動

あ

、

ン

相場

堅調

推移

通貨リン ㅻ 初 4 4日 対米ドル 4.6%ㄥ昇 (図6 ) 主要 通貨最 大 ㄥ 昇率 昨 通 同+10.9% 韓国ウ ン(同+12.8%) 次 ㄥ昇率 あ

近 そ 好調 目立 好調ぶ 背景 (a)相対的 割 リン 相場

(b)経常 支 改善 (c)相場ㄥ昇 選好 BNM 姿勢 あ 考え

リン 2014 8 2016 対米ドル 29.7%ㄦ落 同通貨 そ 後

ㄥ昇 転 足元 実質実効相場(REER) 依然過去 均 ㄦ回 い

(図6右) (1)2014 2015 相場 ㆯ迷 一次産品価格 ㆯ迷 伴う対

外 支 政 支 悪化や政治的 ㄧ透明感 ( レポヸト2015 7 号 3-6

参照) (2)2016 11 初 同 相場ㄦ落 米大統領選挙直後 市場混乱

時 入 海 外 替 先 物(NDF) 引 規 制 嫌 気 あ ( レ ポ ヸ ト

2017 1 号 4-6 参照) 国債市場 資 流出 通貨 ㄦ押 (図7 ) そ

後 2017 4 国内 替先物市場 規制緩和 好感 リン 相場 発

国内 替市場 定化や海 外 機関投資家 同国債売 一巡 あ 相対

的 割 リン 買戻 動 加

一次産品価格 ㄥ昇 交易条件 改善や世界的 半 体需要 高 (図7右)

伴う貿易 支 経常 支 改善(図8 ) 通貨 支え い 同国 貿易黒字 源

天然 パヸム油 電 器 電子 (図9 ) 天然 価格 4-6ヵ 時間差

い 原油価格 連動 (図9右) 原油価格 ㄥ昇 そ 輸出額 押ㄥ

2 時 外国人 国債保 比率(短期債 中銀債 ラム債 含 ) 29.3%(図10 )

2011-16 均 35.1% ㄦ回 資 流入余地 大 い BNM

ㆯ 水 準 外貨 準 備(図10右) 増 強 資 流 入局 面 規 模 ド ル買 い ㅼ入

行う 相場ㄥ昇 力 完全 吸 緩や 相場ㄥ昇 容認(図6 ) 相

場 やや割 あ 相 場ㄥ昇 消費者信頼感等 改 善 促 傾向 あ 等

背景 (図11 ) 前述 規制 伴う海外 替先物(NDF)市場 流動 性 ㆯ ㄦ 同 通 貨売 (図11右) 直 物相 場 変動 率 ㆯ ㄦ

(図12 ) ㅻ後 政 治 的ㄧ 透 明 感 総 選挙 前後 リ ン 相場 一時 的 軟 調

局面 あ う 堅調 景気 改善 経常 支 債券市場 資 流入

支え リン 相場 堅調 移 予想 入

図

11

ン

相場

影響

信頼感

(

左

)

、

し

NDF

引高

(

右

)

図

12

ン

直物相場

変動率

やや

昇す

も

(

左

)

出所 バン ネ ラマレヸ (BNM) Bloomberg 出所 マレヸ 経済研究所(MIER) バン ネ ラ マレヸ (BNM) DTCC Bloomberg

-4 -2 0 2 4 6 8 10

2007 2009 2011 2013 2015 2017

政策金利と消費者物価

注) 直近値

消費者物価: 2018 2 政策金利: 同 4 4日

政策金利

総合消費者

物価の前 比

( ) (%)

2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 4.4 4.6 4.8 0

20 40 60 80 100 120 140

2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 ンギ相場と消費者信頼感 (ﾎ ﾄ)

注) 直近値 2018 4 4日

ンギ相場

(右軸)

( )

( ｷ/米ﾄ )

消費者信頼感 指数( 軸)

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

2015 2016 2017 2018

ンギNDFの日々取引高(日次)

20日移動

均

原数値

注) 直近値 2018 4 3日

( ) (億米ﾄ )

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18

2009 2011 2013 2015 2017

米 ･ ンギ相場の変動率(日次)

注) 期間3ヵ ヒ トリ ル ボラテ リテ ( 換算) 直近値 2018 4 4日

ア

ア･マーケッ

･ウォッチ

１

株価

注1 直近値 2018 4 5日

注2 ベトナム リラン MSCIフロンテ マヸ ット ンデッ そ 他 MSCI ヸル ントリヸヷワヸルド ンデッ 国 指数 現地通貨ベヸ 配当込 出所 MSCI Bloomberg 当社経済調査室作成 指数

40 50 60 70 80 90 100 110

2014 2015 2016 2017 2018

( )

中国

250 300 350 400 450

2014 2015 2016 2017 2018

( )

台湾

10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 17,000 18,000

2014 2015 2016 2017 2018

( )

香港

450 500 550 600 650 700 750 800 850

2014 2015 2016 2017 2018

( )

韓国

1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン

500 520 540 560 580 600 620 640 660 680

2014 2015 2016 2017 2018

( ) ₃₅₀

400 450 500 550 600 650 700

2014 2015 2016 2017 2018

( )

タ

4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 8,500

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン ネ

900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン

450 550 650 750 850 950

2014 2015 2016 2017 2018

( )

600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン

500 550 600 650 700 750 800 850

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ア

ア･マーケッ

･ウォッチ

2

自国通貨建国債利回

注) 5 国債利回 直近値 2018 4 5日 出所 Bloomberg 当社経済調査室作成

2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

中国

0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

台湾

0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

香港

1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

韓国

0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

ン

3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( ) _1.0

1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

タ

4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

ン ネ

2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

ン

3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 9.0 9.5

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

ン

6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0

2014 2015 2016 2017 2018 (%)

( )

ア

ア･マーケッ

･ウォッチ

3

ア

ア通貨

対

相場

ｼ 通 高

ﾄ 安

ｼ 通 安

ﾄ 高

ｼ 通 高

ﾄ 安

ｼ 通 安

ﾄ 高

ｼ 通 高

ﾄ 安

ｼ 通 安

ﾄ 高

注) 単ㆮ 通貨／米ドル(1米ドル＝ 通貨) 直近値 2018 4 5日

出所 Bloomberg 当社経済調査室作成 6.0

6.2

6.4

6.6

6.8

7.0

2014 2015 2016 2017 2018

( )

中国元

28

29

30

31

32

33

34

2014 2015 2016 2017 2018

( )

台湾

7.74

7.76

7.78

7.80

7.82

7.84

7.86

2014 2015 2016 2017 2018

( )

香港

1,000

1,050

1,100

1,150

1,200

1,250

2014 2015 2016 2017 2018

( )

韓国ウォン

1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

1.50

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン

2.8

3.0

3.2

3.4

3.6

3.8

4.0

4.2

4.4

4.6

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ンギ

31

32

33

34

35

36

37

2014 2015 2016 2017 2018

( )

タ

10,000

11,000

12,000

13,000

14,000

15,000

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン ネ

42

44

46

48

50

52

54

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン ソ

20,500

21,000

21,500

22,000

22,500

23,000

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン

58

60

62

64

66

68

70

2014 2015 2016 2017 2018

( )

ン

125

130

135

140

145

150

155

160

2014 2015 2016 2017 2018

( )

資料

関

留意

い事項

■ 資料 投資環境等 関 情報提供 ㄤ菱ＵＦＪ国際投信 作成 資料 あ 金融商品 引法 基 開示資料 あ

資料 投資勧誘 目的 あ

■ 資料 内容 作成時 あ 将来予告 変更 あ 作成基準日: 2018 4 6日

■ 資料 信頼 断 情報等 基 作成 そ 確性ヷ完全性等 保証 あ

■各ペヸ ラフヷデヸタ等 過去 実績ヷ状況 作成時 見通 ヷ 析 あ 将来 市場環境 変動や運用状況ヷ成果 示唆ヷ

保証 あ 税金ヷ手数料等 考慮

■ 資料 示 意見等 特 断 い限 資料作成日現 ㄤ菱ＵＦＪ国際投信戦略運用部経済調査室 見解

ㄤ菱ＵＦＪ国際投信 設定 運用 各フ ンド 投資 断 見解 基 限

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