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作成：東海東京証券アメリカ
【株式市況】
ニューヨーク 5月19日（前日比%）
【NYダウ工業株30種平均】
（日中値、一分間隔）
NYダウ 3 3 8 9 6 .0 4 ( - 0 .4 8 % ) NYド ル/ 円* 4 1 0 9 .2 1 円 ( - 0 .2 8 % )* 6 S & P5 0 0 4 1 1 5 .6 8 ( - 0 .2 9 % ) NYユ ー ロ / 円* 4 1 3 2 .9 4 円 ( + 0 .1 6 % )* 6 ナスダック 1 3 2 9 9 .7 4 ( - 0 .0 3 % ) CRB 商品指数 2 0 1 .8 6 ( - 1 .9 0 % ) ラッセル2 0 0 0* 1 2 1 9 3 .6 4 ( - 0 .7 8 % ) コ メックス金* 4 $ 1 ,8 7 1 .1 0 ( + 0 .0 9 % ) 半導体指数* 2 2 9 8 7 .2 8 ( + 1 .9 8 % ) WTI 原油* 4 $ 6 3 .4 4 ( - 3 .1 5 % ) NYS E出来高* 3 4 3 1 8 .3 7 ( - 2 .8 7 % ) 1 0 年債利回り* 4 1 .6 7 6 % ( + 0 .0 3 4 % )* 5 * 1 : 中 小 型 指 数 * 2 : ﾌｨ ﾗﾃ ﾞ ﾙﾌｨ ｱ 半 導 体 指 数 * 3 : 百 万 株 * 4 : 午 後 4 時 時 点 比 較 * 5 : 前 日 比 差 * 6 : ＋ は 円 高 ､ － は 円 安 33100 33200 33300 33400 33500 33600 33700 33800 33900 34000 34100 34200 9 :3 0 1 0 :0 0 1 0 :3 0 1 1 :0 0 1 1 :3 0 1 2 :0 0 1 2 :3 0 1 3 :0 0 1 3 :3 0 1 4 :0 0 1 4 :3 0 1 5 :0 0 1 5 :3 0 1 6 :0 0 前日終値 出所：Bloombergより東海東京証券アメリカ作成【マーケットコメント】
米国株式市場：下落。暗号資産のﾋﾞｯﾄｺｲﾝが急落。市場心理の悪化から、景気敏感株を中心に幅広い銘柄が売られた。
ｾｸﾀｰ別：下げ主導はｴﾈﾙｷﾞｰ｡素材､一般消費財･ｻｰﾋﾞｽ､金融など景気敏感株下落｡情報技術とｺﾐｭﾆｹｰｼｮﾝ･ｻｰﾋﾞｽは小幅高｡
個別銘柄：本日の決算で、既存店売上が市場予想を上回ったﾀｰｹﾞｯﾄ上昇し、ﾊﾟﾝﾃﾞﾐｯｸによる店舗閉鎖が続くとしたTJX下落。
米国債市場：下落。4月FOMC議事要旨が公表され、緩和縮小の協議が今後開始されるとの見方から、米国債相場が下落。
原油相場：下落。米株安を受け､ﾘｽｸを回避する動きが原油の売りに波及。ｱｼﾞｱでのｺﾛﾅ感染拡大も、相場の重荷となった。
為替：円安ﾄﾞﾙ高。FOMC議事要旨公開を受け、緩和縮小の動きが今後進むとの見方から長期金利が上昇し、ﾄﾞﾙ買いが再燃。
主要経済指標：MBA（全米抵当貸付銀行協会）発表の先週の住宅ﾛｰﾝ申請指数は前週比1.2%上昇。
今後の注目経済指標/要人発言/企業決算：20日に前週の新規失業保険申請件数、4月の景気先行指数、21日に5月のﾏｰｸｲｯﾄ
製造業・ｻｰﾋﾞｽ業購買担当者指数（速報値）、4月の中古住宅販売件数が発表予定。要人発言は20日にﾀﾞﾗｽ連銀のｶﾌﾟﾗﾝ総裁、21
日にｶﾌﾟﾗﾝ総裁､ｱﾄﾗﾝﾀ連銀のﾎﾞｽﾃｨｯｸ総裁､ﾘｯﾁﾓﾝﾄﾞ連銀のﾊﾞｰｷﾝ総裁、ｻﾝﾌﾗﾝｼｽｺ連銀のﾃﾞｲﾘｰ総裁が講演予定。企業決算は20
日にｱﾌﾟﾗｲﾄﾞ･ﾏﾃﾘｱﾙｽﾞ、ﾊﾟﾛｱﾙﾄﾈｯﾄﾜｰｸｽ、21日にﾌﾟﾗｸﾞ･ﾊﾟﾜｰが発表予定。
【本日の個別企業ニュース】
ﾄﾘｯﾌﾟﾄﾞｯﾄｺﾑｸﾞﾙｰﾌﾟ（TCOM）$41.02 +4.01%：（18日引け後1-3月決算）売上は41億元（市場予想：30.4億元）、調整後EPADRは-0.34
元（同：-2.09元）。3月には中国の国内旅行が急速に回復し、4月と5月にはより強い勢いを見せたとした。
ﾀｰｹﾞｯﾄ（TGT）$219.01 +6.09%：（寄り前2-4月決算）売上は238.8億㌦（市場予想：217.7億㌦）、調整後EPSは3.69㌦(同：2.21㌦）、既
存店売上は22.9%増(同：10.08%増）、粗利益率は30%(同：28.6%）。22年1月期の営業利益率は前年水準の7.0％を上回り、8％以上
（同：6.67%）に達する可能性があるとした。
JDﾄﾞｯﾄｺﾑ（JD）$70.58 +1.20%：(寄り前1-3月決算)売上は2,032億元(市場予想:1,920億元)､調整後EPADRは2.47元(同:2.29元)｡
TJX（TJX）$67.38 -5.29%：（寄り前2-4月決算）売上は100.9億㌦（市場予想：86.2億㌦）、EPSは0.44㌦(同：0.31㌦）。5-7月期の営
業中既存店の売上傾向は、2-4月期と同程度になる見込みとした。
ｼｽｺｼｽﾃﾑｽﾞ（CSCO）$52.47 -0.87%：（引け後2-4月決算）売上は128.0億㌦（市場予想：125.7億㌦）、調整後EPSは0.83㌦(同：0.82
㌦）。5-7月期のｶﾞｲﾀﾞﾝｽは、調整後EPSが0.81㌦～0.83㌦(同：0.85㌦）。
ｷｰｻｲﾄ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ（KEYS）$138.15 -0.17%：（引け後2-4月決算）調整後売上は12.2億㌦（市場予想：12.1億㌦）、調整後EPSは1.44
㌦(同：1.34㌦）。5-7月期のｶﾞｲﾀﾞﾝｽは、売上が12.1億㌦～12.3億㌦（同：12.0億㌦）、調整後EPSは1.39㌦～1.45㌦（同：1.39㌦）。
AMD（AMD）$76.23 +2.40%：最大40億㌦の自社株買い計画を発表｡事業への自信や複数年にかけて進めてきた成長戦略の成功
を反映したものとした｡
ｾｰﾙｽﾌｫｰｽ･ﾄﾞｯﾄｺﾑ（CRM）$221.34 +3.27%：ﾓﾙｶﾞﾝ・ｽﾀﾝﾚｰが投資判断を「ｲｺｰﾙｳｪｰﾄ」→「ｵｰﾊﾞｰｳｪｰﾄ」、目標株価は270㌦を継続。
ｽﾗｯｸ・ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ（WORK）の買収を発表後、同社株価は相対的にｱﾝﾀﾞｰﾊﾟﾌｫｰﾑしており、また、経営陣からのﾏｰｼﾞﾝに関する建設
的なｺﾒﾝﾄが増えていることから､ﾘｽｸ・ﾘﾀｰﾝがより有利になっているとした。
ｳｪﾙｽﾞ･ﾌｧｰｺﾞ（WFC）$46.17 -1.47%：UBSが投資判断を「買い」→「中立」とした。WFCのﾘｽｸ･ﾘﾀｰﾝ･ﾌﾟﾛﾌｧｲﾙは、今年に入ってから
の同社株価の上昇を受けて魅力的ではなくなったとした。
CVSﾍﾙｽ（CVS）$89.21 +0.68%：ｳｪﾙｽﾞ・ﾌｧｰｺﾞが投資判断を「ｲｺｰﾙｳｪｰﾄ」、目標株価を89㌦でｶﾊﾞｰを開始。
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米国市況ニュース
2021 年 5 月 20 日
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【マーケット概況】（シンガポール：5 月 19 日）
注：各通貨の騰落率は、プラス（マイナス）が円安・自国通貨高（円高・自国通貨安）、ブラジル・レアルは現地 18 時、その他の通貨はシンガポール時間 18 時時点
【マーケットコメント】
・ASEAN 株式市場：全面安
【本日の注目市場】
【経済指標・イベント】
経済指標の発表日（現地時間）、予想は変更される可能性があります。 発表日 対象国 経済指標 対象期間 調査 実績 前回 改定05/20/21
ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ
貿易収支
Apr
$1202m
--
$1560m
--05/21/21
ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ
国際収支:経常収支
1Q
-$732m
--
$795m
--05/21/21
ﾀｲ
輸出(通関ﾍﾞｰｽ/前年比)
Apr
10.2%
--
8.5%
--05/24/21 ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ CPI(前年比)
Apr
2.0%
--
1.3%
--
【トピックス】
エマージング市況ニュース
2021 年 5 月 20 日
25 日移動平均線 50 日移動平均線・インド株式市場：反落
SENSEX 指数は小安く始まった後は一時プラス圏に切り
返すも、取引終盤に失速。米国株安で投資家心理が悪化
したことに加え、同指数が前日に（終値で）5 万ポイントの
節目を約 1 ヵ月半ぶりに回復したことで目先の目標達成
が意識されたことなどもあり、この日は戻り待ちや利益確
定等の売りが優勢となった。
・エマージング株式市場：幅広く下落
19 日（水）のアジア株式市場は概ね下落。前日の米国株安の流れを引き継ぎ売り優勢で始まると、その後も FOMC（米連
邦公開市場委員会）議事録（4/27-28 開催分）の公表を前に買い手控えムードが広がる中で全体的に軟調に推移した。ま
た、同日のブラジル株式市場は反落。代表的な暗号資産（仮想通貨）であるビットコインの急落などを背景にリスク回避ム
ードが強まり、ボベスパ指数は一時前日比-1％超まで売られる場面があった。
南ア～4 月の CPI は伸びが急加速～
19 日（水）に発表された南アフリカ（以下、南ア）の 4 月
の CPI（消費者物価指数）上昇率は前年同月比+4.4％（前
月：同+3.2％）と 1 年超ぶりの高い伸びとなった。ただ、コ
ロナ禍の中での景気悪化や原油価格の急落で昨年イン
フレ率が急低下した反動といった側面が強く、また、そうし
た一時的なインフレ加速は中銀の想定に沿った動きとな
る（中銀はインフレ率が 4～6 月期に+4.9％まで加速する
も、それをピークに頭打ちするとの見通しを示している）。
そうしたことから、このインフレ加速を以て中銀が直ち
に利上げを開始するとの見方は少なく、20 日（木）の金融
政策決定会合でも政策金利の据え置きとの予想が大勢
を占める。とはいえ、早期利上げへの期待感が足元のラ
ンド高の一因となっていることもあり、声明文の内容（タカ
派姿勢を強めるか否か）が注目されている。
出所：株価、指数、経済指標及びチャートはブルームバーグより 東海東京調査センター作成前日終値
騰落率（％）
前日終値(円)
騰落率（％）
ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ
ST指数
3104.21
-1.22
1ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ・ﾄﾞﾙ
81.94
0.07
ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ
ｼﾞｬｶﾙﾀ総合指数
5760.584
-1.27
100ﾙﾋﾟｱ
0.758
-0.72
ﾏﾚｰｼｱ
FTSEﾌﾞﾙｻﾏﾚｰｼｱKLCI指数1580.52
-0.68
1ﾘﾝｷﾞ
26.375
-0.11
ﾌｨﾘﾋﾟﾝ
ﾌｨﾘﾋﾟﾝ総合指数
6245.71
0.02
1ﾍﾟｿ
2.277
0.02
ﾀｲ
SET指数
1562.24
-0.29
1ﾊﾞｰﾂ
3.470
0.23
ﾍﾞﾄﾅﾑ
ﾍﾞﾄﾅﾑVN指数
1262.49
0.78
100ﾄﾞﾝ
0.474
0.21
ｲﾝﾄﾞ
SENSEX指数
49902.64
-0.58
1ﾙﾋﾟｰ
1.492
0.05
ﾌﾞﾗｼﾞﾙ
ﾎﾞﾍﾞｽﾊﾟ指数
122636.3
-0.28
1ﾚｱﾙ
20.57
-0.62
47000 48000 49000 50000 51000 52000 53000 21年2月 21年3月 21年4月 21年5月【SENSEX指数】
1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 15年 16年 17年 18年 19年 20年 21年南アのCPI上昇率と政策金利の推移
政策金利 CPI上昇率 （前年同月比）無登録格付に関する説明書
格付会社に対しては、市場の公正性・透明性の確保の観点から、金融商品取引法に基づく信用格付業者の登録制が導入されておりま す。 これに伴い、金融商品取引業者等は、無登録格付業者が付与した格付を利用して勧誘を行う場合には、金融商品取引法により、無登 録格付である旨及び登録の意義等をお客様に告げなければならないこととされております。 ○登録の意義について 登録を受けた信用格付業者は、①誠実義務、②利益相反防止・格付プロセスの公正性確保等の業務管理体制の整備義務、③格付対象 の証券を保有している場合の格付付与の禁止、④格付方針等の作成及び公表・説明書類の公衆縦覧等の情報開示義務等の規制を受ける とともに、報告徴求・立入検査、業務改善命令等の金融庁の監督を受けることとなりますが、無登録格付業者は、これらの規制・監督 を受けておりません。 S&P グローバル・レーティング ムーディーズ・インベスターズ・ サービス フィッチ・レーティングス 格付会社グル ープの呼称等 について ・格付会社グループの呼称：S&P グ ローバル・レーティング ・グループ内の信用格付業者の名称及 び登録番号：S&P グローバル・レー ティング・ジャパン株式会社（金融 庁長官（格付）第5 号） ・格付会社グループの呼称：ムーデ ィーズ・インベスターズ・サービス ・グループ内の信用格付業者の名称 及び登録番号：ムーディーズ・ジャ パン株式会社（金融庁長官（格付） 第2 号） ・格付会社グループの呼称：フィッ チ・レーティングス（以下「フィッ チ」と称します。） ・グループ内の信用格付業者の名称及 び登録番号：フィッチ・レーティン グス・ジャパン株式会社（金融庁長 官（格付）第７号） 信用格付を付 与するために 用いる方針及 び方法の概要 に関する情報 の入手方法に ついて S&P グローバル・レーティング・ジ ャ パ ン 株 式 会 社 の ホ ー ム ペ ー ジ （http://www.standardandpoors.co.j p）の「ライブラリ・規制関連」の「無 登録格付け情報」（http://www. standardandpoors.co.jp/unregistere d）に掲載されております。 ムーディーズ・ジャパン株式会社の ホームページ（ムーディーズ日本語 ホ ー ム ペ ー ジ （https://www.moodys.com/pages/d efault_ja.aspx）の「信用格付事業」 をクリックした後に表示されるペー ジ）にある「無登録業者の格付の利 用」欄の「無登録格付説明関連」に 掲載されております。 フィッチ・レーティングス・ジャパン 株 式 会 社 の ホ ー ム ペ ー ジ （https://www.fitchratings.com/ja） の「規制関連」セクションにある「格 付方針等の概要」に掲載されておりま す。 信用格付の前 提、意義及び 限界について S&P グローバル・レーティングの 信用格付は、発行体または特定の債務 の将来の信用力に関する現時点にお ける意見であり、発行体または特定の 債務が債務不履行に陥る確率を示し た指標ではなく、信用力を保証するも のでもありません。また、信用格付は、 証券の購入、売却または保有を推奨す るものでなく、債務の市場流動性や流 通市場での価格を示すものでもあり ません。 信用格付は、業績や外部環境の変 化、裏付け資産のパフォーマンスやカ ウンターパーティの信用力変化など、 さまざまな要因により変動する可能 性があります。 S&P グローバル・レーティングは、 信頼しうると判断した情報源から提 供された情報を利用して格付分析を 行っており、格付意見に達することが できるだけの十分な品質および量の 情報が備わっていると考えられる場 合にのみ信用格付を付与します。しか しながら、S&P グローバル・レーテ ィングは、発行体やその他の第三者か ら提供された情報について、監査・デ ュー・デリジェンスまたは独自の検証 を行っておらず、また、格付付与に利 用した情報や、かかる情報の利用によ り得られた結果の正確性、完全性、適 時性を保証するものではありません。 さらに、信用格付によっては、利用可 能なヒストリカルデータが限定的で あることに起因する潜在的なリスク が存在する場合もあることに留意す る必要があります。 ムーディーズ・インベスターズ・ サービス（以下、「ムーディーズ」と いう。）の信用格付は、事業体、与信 契約、債務又は債務類似証券の将来 の相対的信用リスクについての、現 時点の意見です。ムーディーズは、 信用リスクを、事業体が契約上・財 務上の義務を期日に履行できないリ スク及びデフォルト事由が発生した 場合に見込まれるあらゆる種類の財 産的損失と定義しています。信用格 付は、流動性リスク、市場リスク、 価格変動性及びその他のリスクにつ いて言及するものではありません。 また、信用格付は、投資又は財務に 関す る助言を構 成するものでは な く、特定の証券の購入、売却、又は 保有 を推奨する ものではありま せ ん。ムーディーズは、いかなる形式 又は方法によっても、これらの格付 若しくはその他の意見又は情報の正 確性、適時性、完全性、商品性及び 特定の目的への適合性について、明 示的、黙示的を問わず、いかなる保 証も行っていません。 ムーディーズは、信用格付に関す る信用評価を、発行体から取得した 情報、公表情報を基礎として行って おります。ムーディーズは、これら の情報が十分な品質を有し、またそ の情報源がムーディーズにとって信 頼できると考えられるものであるこ とを確保するため、全ての必要な措 置を講じています。しかし、ムーデ ィーズは監査を行う者ではなく、格 付の過程で受領した情報の正確性及 び有効性について常に独自の検証を 行うことはできません。 フィッチの格付は、所定の格付基 準・手法に基づく意見です。格付はそ れ自体が事実を表すものではなく、正 確又は不正確であると表現し得ませ ん。信用格付は、信用リスク以外のリ スクを直接の対象とはせず、格付対象 証券の市場価格の妥当性又は市場流 動性について意見を述べるものでは ありません。格付はリスクの相対的評 価であるため、同一カテゴリーの格付 が付与されたとしても、リスクの微妙 な差異は必ずしも十分に反映されな い場合もあります。信用格付はデフォ ルトする蓋然性の相対的序列に関す る意見であり、特定のデフォルト確率 を予測する指標ではありません。 フィッチは、格付の付与・維持にお いて、発行体等信頼に足ると判断する 情報源から入手する事実情報に依拠 しており、所定の格付方法に則り、か かる情報に関する調査及び当該証券 について又は当該法域において利用 できる場合は独立した情報源による 検証を、合理的な範囲で行いますが、 格付に関して依拠する全情報又はそ の使用結果に対する正確性、完全性、 適時性が保証されるものではありま せん。ある情報が虚偽又は不当表示を 含むことが判明した場合、当該情報に 関連した格付は適切でない場合があ ります。また、格付は、現時点の事実 の検証にもかかわらず、格付付与又は 据置時に予想されない将来の事象や 状況に影響されることがあります。 信用格付の前提、意義及び限界の詳 細にわたる説明については、フィッチ の日本語ウェブサイト上の「格付及び その他の形態の意見に関する定義」を ご参照ください。 この情報は、2020 年 10 月 5 日に信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を当社が保証するも のではありません。詳しくは上記S&P グローバル・レーティング・ジャパン株式会社、ムーディーズ・ジャパン株式会社又はフィッチ・ レーティングス・ジャパン株式会社のホームページをご覧ください。東海東京調査センターからの注意事項
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