2万円乗せは何を意味する！？新年度の投資戦略と有望銘柄

kabu.com証券 ﾁｰﾌｽﾄﾗﾃｼﾞｽﾄ 河合達憲

作成

■ 講演資料 ■ (2015.3/21)

・マクロからミクロまで一気通貫のストラテジー

・テクニカルとファンダメンタルの融合

・成長株の発掘

『2万円乗せは何を意味する!?

新年度の投資戦略と有望銘柄』

当資料の情報は、カブドットコム証券のホームページ上の情報と同様、東京証券取引所、大券取引所、ジャスダック証券取引所、株式会社QUICK、東洋経済新報社、日本経済新聞社、ト

ムソン・ロイター社、モーニングスター社、クォンツ・リサーチ社、株式会社フィスコ、FXプライム株式会社、ジャパンエコノミックパルス社からの情報提供をもとに公開しております。当資料は

信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。ここに示したすべての内容は、現時点での判断を示してい

るに過ぎません。 当資料を営業に利用することはもちろん、第三者へ提供する目的で情報を加工、再利用及び再配信することを固く禁じます。当資料の情報内容につきましては万全を期

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の（ http://kabu.com/company/policy/inducement.html ）等をお読みいただき、商品特性やリスク及びお取引ルール（http://kabu.com/rule/default.html ）等

をよくご理解の上、銘柄選択、投資時期、投資スタイル等、投資の最終決定はご自身のご判断とご責任で行ってください。

・証券投資は、価格の変動、金利の変動、為替の変動等により投資元本を割り込む恐れがあります。自動売買を含むすべてのご注文は、必ず約定するもの

ではありません。各商品等へのご投資には、各商品毎に所定の手数料等が必要です。手数料には消費税が含まれます。詳しくは当社の手数料ご案内ペー

ジ（http://kabu.com/cost/default.html ）等をご参照ください。

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る大きな損失を被ることがあります。また、取引期限があり取引期限を越えてのお取引はできません。お取引の際はリスクに関する説明等をご覧いただき、

商品特性やお取引ルール等をよくご理解の上、ご自身のご判断で無理のない資産運用を行ってください。

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・店頭FX/くりっく365/シストレFXは元本や利益を保証するものではなく、為替変動リスクや金利変動等のリスクを伴います。取引金額がお客さまが預託しな

ければならない証拠金の額に比べて大きい額となっており、外国為替相場や各国通貨の金利の変動等によりお客さまに損失が生じるおそれがあります。ま

た、その損失の額は、お客さまが預託されている証拠金の額を上回る可能性があります。本取引において提示する売値と買値の間には差額があります。お

取引に際しては、契約締結前交付書面をよくお読みください。手数料：無料※執行条件、取引チャネルにかかわらず上記手数料が適用となります。証拠金

（1万通貨あたり）：店頭FX コース、通貨ペアにより25,000円～1,000,000円。くりっく365 東京金融取引所が発表する証拠金基準額をもとに当社が定める額。

シストレFX 建玉価格の4%。・取引所CFD（株365）の取引対象である株価指数は、価格、配当予想額、為替、金利等の変動によって変動します。これにより、

取引所CFD（株365）のお取引においては投資元本を割り込む恐れがあります。また、お客さまが行う取引の金額がその取引についてお客さまが預託しなけ

ればならない証拠金の額に比べて大きい額であることから、その損失の額は、お客さまが預託されている証拠金の額を上回る可能性があります。手数料：

153円（片道約定1枚あたり/税込） 証拠金：東京金融取引所が発表する証拠金基準額をもとに当社が定めます。証拠金の額は変動するため、取引金額証

拠金に対する比率は一定ではなく明記することができません。

・ご意見・苦情について（当社以外の窓口） → 特定非営利活動法人証券・金融商品あっせん相談センター 電話：0120－64－5005

・掲載情報は2015年3月16日現在のものです。詳細および最新情報は当社ホームページ（ http://kabu.com/default.html ）にてご確認ください。

カブドットコム証券株式会社

金融商品取引業登録番号：関東財務局長（金商）第61号

銀行代理業許可番号：関東財務局長（銀代）第8号

加入協会：日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会

●投資環境

ポイント

(ﾎﾟｲﾝﾄ）循環物色の強さを持続できるか？

3つのｾｸﾀｰの循環物色を読む

①ハイテク・自動車など輸出関連

②金融株(銀行･証券･保険)＆不動産

③内需系＆ﾃﾞｨﾌｪﾝｼﾌﾞ系、情報通信など

上昇相場の背景を整理整頓！

・外部環境の整い

（二つのｴﾝｼﾞﾝ始動中）

→米国株・・・史上最高値からの自律調整

→為替・・・円安 １２１円台

・国内要因

(景気回復の行方と安倍政権の舵取り)

→国内景気回復に向けた政局･政策への安心感

(消費増税先送り

(2017/4)

と衆院過半確保･次期4年安定政権)

→（但し1-3月は前年駆込み期比較で経済指標は悪化）

・

企業業績、ﾊﾞﾘｭｴｰｼｮﾝ、需給要因

→GPIF

(年金積立金管理運用独立行政法人)

130兆見直しｲﾝﾊﾟｸﾄ

（国内債60→35%、国内株12→25%、海外債11→15%、海外株式12→25%)

→GPIFﾌｧﾐﾘｰ

(KKR､地方公務員､日本私学振興)

30兆運用見直し

⇒＋かんぽ生命８５．８兆円の隠れた存在がクローズアップ

↕

↕

↕

過熱感･高値警戒感とﾊﾞﾘｭｴｰｼｮﾝとの闘い!!

〔マーケット環境 の現状と行方〕

環境面からのｽﾄﾗﾃｼﾞｰ

①

●投資環境

ポイント

〔上値測定と参考ＥＴＦ！〕

＜ 波 動 計測＞

・ 上 昇 波(4/11)138 85円 → ( 7 / 31)15759円+1874円+13.5％(75立会)

・

調整波(7/31)15759円

→(8/8)14753円▲1006円▲6.4％(7立合日)

・ 上 昇 波(8/8)1475 3円→(9/25)戻り高値16374円+16 21円+10.99％(33立 会)

・

調整波(9/25)16374円

→(10/17)14529円▲1845円▲11.27％(16立会)

・ 上 昇 波(10/17)14 529円

⇒ ( 12/８)18030円+3501円+ 24.10％(35立会)

・

調整波(12/８)18030円

→(1/16)16592円▲1438円▲7.98％(25立会)

・ 上 昇 波(1/16)165 92円 ⇒ ( 3/16)19349円+2757円+ 16.62％(40立会)

＜ 上 値 測定値＞

3/16現在

・PER23.41倍

26317円(13年4月25日PER水準)

・E値(幅)

21531円(10/17から12/8の上げ幅3501円を12/8に加算)

・ITﾊﾞﾌﾞﾙ高値

20833円(2000年4月)

・25日ｶｲﾘ+10.06％ 20384円(2013年5/22の最大カイリ)

・ N 値(幅) 2 0093円

(10/17から12/8の上げ幅3501円を1/16安値に加算)

・ 25日ｶｲﾘ+7％

19890円

・25日ｶｲﾘ+5％

19518円

・V値(幅) 19468円(12/8から1/16の下げ幅1438円の倍返し)

☆ 日 経平均高値

19428円(3/17ザラバ高値)

am10:00現在

・PER17倍

19111円

・ﾘｰﾏﾝｼｮｯｸ前高値

18261円(2007年7月)※2/19にクリア

（注：日経平均EPS1124.19円 3/16現在)

＜ 参 考 銘柄ETF＞

（ TOP IX型）1305 ダ イワ上場投信トピックス、1306 TO PIX連動型上場 投信、

1 3 08 上 場ｲ ﾝﾃﾞｯｸｽﾌｧﾝﾄﾞTOPIX、134 8 MAXISトピックス上場投信

（ コ ア30型） 1310 E TFコア3 0、1344 MXSコア30ETF、

（ 日 経 平均型）13 20 E TF225、1321 2 25投信E TF、1329 iS225、1330 上 場225

1 3 46 M AXIS日経225上場投信、1580 日 経-1倍

（ 日 経 平均レバレッジ型）1570 日 経平均レバレッジETF、15 79 日 経２倍

（ J PX40 0連動型）1591 野 村アセット、1592 日 興 アセット、1364 iSJPX400

※ 調 整 局面･･ ･

（ 日 経 平均ｲﾝﾊﾞｰｽ型）1571日経ｲ ﾝﾊﾞｰｽ、1357 日 経ﾀﾞﾌﾞﾙｲ ﾝﾊﾞｰｽ

②

●ここから

の読みは!?

●日銀ETF

の検証

●二大

外部環境

ポイント

●米国株の

●米国市場

の英知

●日米金利

の行方

●失われた

20年奪取へ

●

ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙ

の環境

●

ﾊﾞﾘｭｴｰｼｮﾝ

の点検

アイディア

●投資

〔３Ｑだから有効となる「進捗率」〕

＜進捗率の捉え方＞

◆１Ｑ

_{――２Ｑ(中間期)――３Ｑ――４Ｑ(期末)}

２５％

５０％

７５％

１００％

◆１期を四半期に分けて、

25％づつ決算の進捗度合いを測る

＜進捗率の注意点＞

◆四半期毎に不均等なセクターも

（例：ゼネコン、鉄鋼、公共関連、家電大手、流通、など）

・年度末

_{1-3月の公共事業の発注：}

ゼネコン、鉄鋼、など

・年末

12月,ｸﾘｽﾏｽお歳暮商戦で

年間売上大：家電、流通、など

ワンポイント

＜主なゼネコン株の

高進捗率順は？＞

鹿 島

115％

戸田建

110％

大成建

105％

大林組

97％

西松建

86%

清水建

75%

期末に上乗せ大↑

期末に下振れ↓

⑫

●投資

アイディア

〔「高進捗率」で再上方修正を狙う！〕

（注）15/2/13現在。母集団：日経500種採用銘柄、うち2月・3月決算444社。実績累計9ヵ月・予想利益未発表・経常益及び最終益赤字企業を除く415社対象。【抽出条件】今通期予想に対し、実績累計が

75％以上進捗280社の上位50社ランキング。銘柄欄の黄色枠囲みは全利益ステージ伸び率が増益予想企業。 通期予想経常利益額及び各利益伸び率は日経予想ベース。 （カブドットコム証券 作成）

月 決算 株価 予想 決算期 数 発表日 [2/13] PER (通期予想) (実績累計) (売上高) (営業益) (経常益) (純利益) 進捗率 1 7974 任天堂 2015年3月 9 2015/1/28 11,740 46.3倍 50,000 92,356 -3.8% 143.1% 721.6% 229.2% 184.7% 2 6767 ミツミ 2015年3月 9 2015/2/5 829 48.3倍 2,000 3,479 4.9% 376.9% -24.0% -53.5% 174.0% 3 9202 ＡＮＡＨＤ 2015年3月 9 2015/1/30 313.9 31.3倍 55,000 74,570 6.2% 28.8% 28.1% 85.3% 135.6% 4 6963 ローム 2015年3月 9 2015/2/3 7,300 26.2倍 38,000 51,296 7.8% 43.9% 5.8% -6.5% 135.0% 5 1813 不動テトラ 2015年3月 9 2015/2/10 246 16.5倍 3,500 4,585 -7.5% -23.4% -20.7% -35.9% 131.0% 6 6752 パナソニック 2015年3月 9 2015/2/3 1,381.50 18.2倍 160,000 208,063 0.2% 14.7% -22.4% 45.3% 130.0% 7 5202 板硝子 2015年3月 9 2015/1/30 112 101.1倍 5,000 6,483 2.3% 2761.0% 130.5% 105.7% 129.7% 8 8725 ＭＳ＆ＡＤ 2015年3月 9 2015/2/13 3,080.50 15.7倍 230,000 294,078 5.4% 20.9% 28.4% 127.9% 9 8473 ＳＢＩ 2015年3月 9 2015/1/29 1,336 9.6倍 40,000 49,549 3.1% 6.6% 2.8% 39.9% 123.9% 10 9684 スクエニＨＤ 2015年3月 9 2015/2/4 2,396 31.6倍 13,500 16,543 0.6% 28.0% 7.7% 32.6% 122.5% 11 1333 マルハニチロ2015年3月 9 2015/2/2 1,797 8.9倍 10,000 12,135 221.4% 101.6% 50.9% 168.1% 121.4% 12 7014 名村造 2015年3月 9 2015/2/6 1,057 6.3倍 17,500 21,216 6.8% -23.7% -26.1% -9.4% 121.2% 13 4502 武田 2015年3月 9 2015/2/5 6,063 73.3倍 160,000 187,566 2.0% 22.1% 0.7% -39.1% 117.2% 14 6310 井関農 2015年3月 9 2015/2/6 223 56.0倍 1,800 2,084 -6.6% -86.4% -78.3% -86.0% 115.8% 15 1812 鹿島 2015年3月 9 2015/2/10 511 37.9倍 28,000 32,369 7.8% 4.3% 3.7% -32.5% 115.6% 16 5726 大阪チタ 2015年3月 9 2015/1/28 2,518 38.6倍 2,400 2,768 -5.8% 69.2% 636.2% 182.6% 115.3% 17 4044 セ硝子 2015年3月 9 2015/2/2 488 15.7倍 9,000 10,182 0.7% -11.0% -23.2% 29.9% 113.1% 18 4506 大日本住友 2015年3月 9 2015/1/29 1,255 39.9倍 20,000 22,506 -4.3% -52.5% -50.8% -37.7% 112.5% 19 6996 ニチコン 2015年3月 9 2015/2/6 1,003 21.1倍 4,700 5,262 3.2% 6.8% -19.2% 6.8% 112.0% 20 4528 小野薬 2015年3月 9 2015/2/3 11,340 100.2倍 17,700 19,799 -4.4% -42.9% -39.9% -41.0% 111.9% 21 1860 戸田建 2015年3月 9 2015/2/13 429 12.5倍 10,300 11,349 -8.0% 81.9% 56.4% 2.7% 110.2% 22 5901 洋缶ＨＤ 2015年3月 9 2015/2/6 1,544 31.3倍 23,500 25,826 -0.0% -49.7% -20.6% -27.5% 109.9% 23 2531 宝ＨＬＤ 2015年3月 9 2015/1/30 797 30.3倍 10,000 10,969 4.0% 3.3% 0.9% -48.4% 109.7% 24 8524 北洋銀 2015年3月 9 2015/2/6 448 14.9倍 20,000 21,935 -37.9% -79.6% -86.2% 109.7% 25 4568 第一三共 2015年3月 9 2015/1/30 1,811.50 19.6倍 100,000 106,924 -19.5% -10.4% 0.2% 6.7% 106.9% 26 9766 コナミ 2015年3月 9 2015/2/5 2,317 45.9倍 11,000 11,716 1.1% 55.9% 19.2% 82.6% 106.5% 27 2269 明治ＨＤ 2015年3月 9 2015/2/6 13,260 36.8倍 42,500 44,997 -0.6% 13.7% 8.7% 39.0% 105.9% 28 8304 あおぞら銀 2015年3月 9 2015/1/30 410 11.1倍 51,500 54,472 2.4% -1.3% 1.6% 105.8% 29 9021 ＪＲ西日本 2015年3月 9 2015/1/30 6,435 18.3倍 112,500 118,924 0.6% -2.3% -0.4% 3.6% 105.7% 30 8016 オンワード 2015年2月 9 2015/1/9 792 26.5倍 8,300 8,720 -0.4% -22.5% -32.0% 0.9% 105.1% 31 1801 大成建 2015年3月 9 2015/2/10 654 25.7倍 45,000 47,248 0.4% 0.4% -20.7% -9.6% 105.0% 32 4508 田辺三菱 2015年3月 9 2015/2/2 1,950 27.0倍 61,500 64,088 -1.6% 1.5% -0.6% -10.8% 104.2% 33 1332 日水 2015年3月 9 2015/2/5 359 9.4倍 20,000 20,785 1.0% 25.6% 61.8% 179.7% 103.9% 34 6967 新光電工 2015年3月 9 2015/1/30 905 30.6倍 5,900 6,020 1.1% -62.4% -59.3% -57.0% 102.0% 35 9984 ソフトバンク 2015年3月 9 2015/2/10 7,058 14.0倍 1,100,000 1,117,242 20.0% -17.1% 18.0% 13.8% 101.6% 36 2282 日ハム 2015年3月 9 2015/1/30 2,687 18.2倍 42,500 42,869 6.9% 28.9% 20.4% 22.3% 100.9% 37 4521 科研薬 2015年3月 9 2015/2/5 3,410 26.4倍 16,400 16,474 2.8% 5.8% 5.7% 9.9% 100.5% 38 5707 東邦鉛 2015年3月 9 2015/2/9 382 14.8倍 5,900 5,924 -0.5% 18.3% 33.2% 109.6% 100.4% 39 9501 東電 2015年3月 9 2015/1/30 482 1.5倍 227,000 227,051 3.3% 68.8% 123.8% 18.8% 100.0% 40 8086 ニプロ 2015年3月 9 2015/2/12 1,040 15.4倍 18,600 18,490 9.7% 62.7% 56.1% 263.5% 99.4% 41 4023 クレハ 2015年3月 9 2015/2/3 534 10.8倍 14,500 14,270 4.6% 17.6% 18.8% 15.4% 98.4% 42 4062 イビデン 2015年3月 9 2015/2/4 1,884 17.9倍 26,000 25,575 1.5% -6.2% -8.5% -17.0% 98.4% 43 8308 りそなＨＤ 2015年3月 9 2015/1/30 646.1 7.4倍 285,000 278,285 7.0% -8.7% -13.9% 97.6% 44 9042 阪急阪神 2015年3月 9 2015/2/3 710 19.5倍 80,000 78,081 0.1% -2.0% -1.5% -0.8% 97.6% 45 1379 ホクト 2015年3月 9 2015/2/2 2,308 29.4倍 4,100 3,987 7.0% -6.0% -25.2% -8.1% 97.2% 46 8515 アイフル 2015年3月 9 2015/2/12 458 15.6倍 13,786 13,368 -5.7% -46.1% -44.3% -53.5% 97.0% 47 1802 大林組 2015年3月 9 2015/2/10 732 22.9倍 39,000 37,753 5.4% 9.4% -2.8% 6.3% 96.8% 48 7832 バンナムＨＤ 2015年3月 9 2015/2/12 2,166 15.9倍 52,000 50,226 2.4% 11.9% 9.6% 19.7% 96.6% 49 9022 ＪＲ東海 2015年3月 9 2015/1/30 20,660 15.2倍 396,000 381,218 -0.1% -4.0% -2.0% 4.8% 96.3% 50 9107 川崎汽 2015年3月 9 2015/1/30 317 11.9倍 48,000 46,185 10.3% 59.4% 47.9% 50.2% 96.2% 今期経常利益(百万円) 今期通期予想（伸び率）

⑬

●投資

アイディア

〔下方修正銘柄と上方修正銘柄を点検!!〕

（注）15/2/9現在。母集団：日経225採用銘柄、うち第3Q決算終了企業(12月決算企業は

本決算終了176社対象。【抽出条件】今通期、期初予想→最新決算、下方修正・上方修正企業115

社抽出。下方修正額・上方修正額が各々大きい順。 通期予想経常利益額は日経予想ベース。

（カブドットコム証券 作成。）

決算期 決算 決算 四半期ﾍﾞｰｽ (通期予想) 月数 発表日 (期初予想) (直近予想) 実績累計 (修正額) (修正率) (進捗率)

1

5020

ＪＸ

2015年3月 9 2015/2/4

210,000

-210,000 -171,471

-420000

赤転

赤字

2

8053

住友商

2015年3月 9 2015/2/3

332,000

62,000

9,925

-270000 -81.3%

16.0%

3

8002

丸紅

2015年3月 9 2015/2/6

300,000

150,000

101,118

-150000 -50.0%

67.4%

4

1605

国際石開帝石

2015年3月 9 2015/2/6

694,000

551,000

492,358

-143000 -20.6%

89.4%

5

9432

ＮＴＴ

2015年3月 9 2015/2/6

1,195,000 1,075,000

910,182

-120000 -10.0%

84.7%

6

9437

ＮＴＴドコモ

2015年3月 9 2015/1/29

758,000

639,000

594,976

-119000 -15.7%

93.1%

7

6753

シャープ

2015年3月 9 2015/2/3

50,000

0

18,145

-50000

ゼロ転

---8

5401

新日鉄住金

2015年3月 9 2015/1/29

450,000

410,000

343,145

-40000 -8.9%

83.7%

9

8604

野村

2015年3月 9 2015/1/29

340,000

300,000

241,803

-40000 -11.8%

80.6%

10

9104

商船三井

2015年3月 9 2015/1/30

70,000

41,000

29,786

-29000 -41.4%

72.6%

11

7731

ニコン

2015年3月 9 2015/2/5

66,000

37,000

27,843

-29000 -43.9%

75.3%

12

4523

エーザイ

2015年3月 9 2015/1/30

49,500

27,000

21,659

-22500 -45.5%

80.2%

13

6305

日立建機

2015年3月 9 2015/1/28

75,000

55,000

36,574

-20000 -26.7%

66.5%

14

4568

第一三共

2015年3月 9 2015/1/30

120,000

100,000

106,924

-20000 -16.7%

106.9%

15

4911

資生堂

2015年3月 9 2015/1/30

42,000

26,000

20,520

-16000 -38.1%

78.9%

16

8015

豊田通商

2015年3月 9 2015/2/3

177,000

166,000

120,748

-11000 -6.2%

72.7%

17

3863

日本紙

2015年3月 9 2015/2/4

35,000

25,000

19,886

-10000 -28.6%

79.5%

18

3861

王子ＨＤ

2015年3月 9 2015/2/6

60,000

50,000

34,552

-10000 -16.7%

69.1%

19

3101

東洋紡

2015年3月 9 2015/2/9

21,500

15,500

8,471

-6000 -27.9%

54.7%

20

4063

信越化

2015年3月 9 2015/1/29

195,000

190,000

152,537

-5000 -2.6%

80.3%

21

1333

マルハニチロ

2015年3月 9 2015/2/2

13,500

10,000

12,135

-3500 -25.9%

121.4%

22

6773

パイオニア

2015年3月 9 2015/2/9

7,500

4,000

-3,476

-3500 -46.7%

赤字

23

5413

日新製鋼

2015年3月 9 2015/2/5

23,100

20,000

17,036

-3100 -13.4%

85.2%

24

5801

古河電

2015年3月 9 2015/2/4

23,000

20,000

12,192

-3000 -13.0%

61.0%

25

4208

宇部興

2015年3月 9 2015/2/3

24,000

22,000

13,912

-2000 -8.3%

63.2%

26

6361

荏原

2015年3月 9 2015/2/9

34,000

32,000

10,892

-2000 -5.9%

34.0%

27

2002

日清粉Ｇ

2015年3月 9 2015/1/29

25,800

24,000

20,003

-1800 -7.0%

83.3%

28

5631

日製鋼

2015年3月 9 2015/2/2

10,000

8,500

7,679

-1500 -15.0%

90.3%

29

9001

東武

2015年3月 9 2015/2/4

44,500

43,000

35,142

-1500 -3.4%

81.7%

30

8628

松井

2015年3月 9 2015/1/28

22,000

21,000

16,472

-1000 -4.5%

78.4%

31

5901

洋缶ＨＤ

2015年3月 9 2015/2/6

24,500

23,500

25,826

-1000 -4.1%

109.9%

通期予想経常益　(修正額：百万円) 通期予想経常益　(百万円) 決算期 決算 決算 四半期ﾍﾞｰｽ (通期予想) 月数 発表日 (期初予想) (直近予想) 実績累計 (修正額) (修正率) (進捗率)

1

7203

トヨタ

2015年3月 9 2015/2/4

2,390,000 2,920,000 2,355,635

530000

22.2%

80.7%

2

8058

三菱商

2015年3月 9 2015/2/4

370,000

540,000

423,212

170000

45.9%

78.4%

3

8316

三井住友ＦＧ

2015年3月 9 2015/1/27

1,110,000 1,200,000 1,106,825

90000

8.1%

92.2%

4

8306

三菱ＵＦＪ

2015年3月 9 2015/2/3

1,580,000 1,670,000 1,484,363

90000

5.7%

88.9%

5

6954

ファナック

2015年3月 9 2015/1/28

216,200

280,900

222,851

64700

29.9%

79.3%

6

7270

富士重

2015年3月 9 2015/2/4

330,000

392,000

288,360

62000

18.8%

73.6%

7

4503

アステラス

2015年3月 9 2015/2/2

130,000

190,000

161,617

60000

46.2%

85.1%

8

5713

住友鉱

2015年3月 9 2015/2/9

112,000

170,000

140,151

58000

51.8%

82.4%

9

8308

りそなＨＤ

2015年3月 9 2015/1/30

231,500

285,000

278,285

53500

23.1%

97.6%

10

8031

三井物

2015年3月 9 2015/2/4

410,000

460,000

369,170

50000

12.2%

80.3%

11

6758

ソニー

2015年3月 6 2015/2/4

-50,000

-5,000

※中間→3Q

45000

赤縮

赤字

12

9531

東ガス

2015年3月 9 2015/1/30

123,000

167,000

51,472

44000

35.8%

30.8%

13

6752

パナソニック

2015年3月 9 2015/2/3

120,000

160,000

208,063

40000

33.3% 130.0%

14

7201

日産自

2015年3月 9 2015/2/9

620,000

655,000

496,361

35000

5.6%

75.8%

15

4901

富士フイルム

2015年3月 9 2015/1/28

160,000

190,000

153,177

30000

18.8%

80.6%

16

6503

三菱電

2015年3月 9 2015/2/2

260,000

290,000

220,653

30000

11.5%

76.1%

17

4188

三菱ケミＨＤ

2015年3月 9 2015/2/4

127,000

153,000

127,527

26000

20.5%

83.4%

18

6770

アルプス

2015年3月 9 2015/1/30

29,000

53,000

44,464

24000

82.8%

83.9%

19

6479

ミネベア

2015年3月 9 2015/2/3

34,000

57,000

43,235

23000

67.6%

75.9%

20

6367

ダイキン

2015年3月 9 2015/2/9

166,000

189,000

154,912

23000

13.9%

82.0%

21

6902

デンソー

2015年3月 9 2015/2/3

378,000

400,000

294,107

22000

5.8%

73.5%

22

6988

日東電

2015年3月 9 2015/1/30

78,000

99,000

81,693

21000

26.9%

82.5%

23

6501

日立

2015年3月 9 2015/2/4

510,000

530,000

355,575

20000

3.9%

67.1%

24

4502

武田

2015年3月 9 2015/2/5

140,000

160,000

187,566

20000

14.3% 117.2%

25

4689

ヤフー

2015年3月 9 2015/2/4

187,200

206,000

155,742

18800

10.0%

75.6%

26

7012

川重

2015年3月 9 2015/1/29

66,000

84,000

64,772

18000

27.3%

77.1%

27

8802

菱地所

2015年3月 9 2015/2/5

95,000

113,000

93,104

18000

18.9%

82.4%

28

7205

日野自

2015年3月 9 2015/1/29

86,000

103,000

82,615

17000

19.8%

80.2%

29

9020

ＪＲ東日本

2015年3月 9 2015/1/30

341,000

357,000

332,442

16000

4.7%

93.1%

30

8309

三井住友トラ

2015年3月 9 2015/1/29

260,000

275,000

232,561

15000

5.8%

84.6%

31

9021

ＪＲ西日本

2015年3月 9 2015/1/30

98,500

112,500

118,924

14000

14.2% 105.7%

32

9107

川崎汽

2015年3月 9 2015/1/30

34,000

48,000

46,185

14000

41.2%

96.2%

33

8303

新生銀

2015年3月 9 2015/1/29

58,000

71,000

57,227

13000

22.4%

80.6%

34

3407

旭化成

2015年3月 9 2015/2/5

151,000

164,000

127,250

13000

8.6%

77.6%

35

6471

日精工

2015年3月 9 2015/2/2

72,000

84,500

66,833

12500

17.4%

79.1%

36

6301

コマツ

2015年3月 9 2015/1/28

237,000

249,000

180,248

12000

5.1%

72.4%

37

6762

ＴＤＫ

2015年3月 9 2015/1/30

56,000

68,000

49,597

12000

21.4%

72.9%

38

3401

帝人

2015年3月 9 2015/2/3

22,500

33,500

28,961

11000

48.9%

86.5%

39

4183

三井化学

2015年3月 9 2015/2/4

31,000

42,000

36,595

11000

35.5%

87.1%

40

6702

富士通

2015年3月 9 2015/1/30

190,000

200,000

83,401

10000

5.3%

41.7%

41

5406

神戸鋼

2015年3月 9 2015/2/3

80,000

90,000

77,727

10000

12.5%

86.4%

通期予想経常益　(修正額：百万円) 通期予想経常益　(百万円)

⑭

●投資

アイディア

＜主要企業の想定為替レート＞

(2015/2/20現在)

(100円)

6502東芝

(104～105円)

7262ダイハツ、7752リコー、6645オムロン

(107～108円)

6504富士電機、7270富士重、7951ヤマハ、7201日産自、7248ｶﾙｿｶﾝｾ

7733ｵﾘﾝﾊﾟｽ、6770ｱﾙﾌﾟｽ、6773ﾊﾟｲｵﾆｱ

(109円)

6201豊田織機、6586マキタ、6724エプソン、6902デンソー、6971京セラ

7203トヨタ、7205日野自、7259ｱｲｼﾝ精、7261マツダ、7267ホンダ

7269スズキ、7274ショーワ

(110円)

6274新川、6594日電産#、6702富士通#、6952カシオ

(115円)

4901富士ﾌｲﾙﾑ#、6146ﾃﾞｨｽｺ#、6305日立建#、6501日立#、6506安川電#

6701ＮＥＣ#、6762ＴＤＫ#、6816ｱﾙﾊﾟｲﾝ#、6857ｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃ#、6981村田製#

7762ｼﾁｽﾞﾝHD#、7974任天堂

(118円)

6758ソニー#、6988日東電#

(120円)

6753シャープ#

〔109円と115円が想定為替レートの中心〕

（注）15/2/20現在。母集団：想定為替レート発表企業479社、うち2月・3月決算企業で15年1月以降発表企業196社対象。。【抽出条件】任意で主要企業を掲載。

基本的に通期ベース。但し、企業名の右に＃が記されている企業は4Qのみ発表された想定為替レート。

（カブドットコム証券 作成）

⑮

●投資

アイディア

〔上方修正銘柄を徹底マーク〕

（注）15/3/9現在。母集団：日経500種採用銘柄、うち2月・3月決算444社。実績累計9ヵ月・予想利益未発表を除く419社対象。【抽出条件】今通期経常利益予想ベース、増益。期初予想から直近予想が

上方修正した上方修正率上位50社を抽出。 通期予想経常利益額・予想PER・予想利回りは日経予想ベース。

（カブドットコム証券 作成）

株価 四半期ﾍﾞｰｽ 上方修正率 経常利益 決算期 [3/9] 予想P ER PBR 予想利回り (期初予想) (直近予想) 実績累計 (期初→ 直近) 伸び率 1 4028 石原産 2015年3月 126 15.7倍 1.08倍 0.00% 3,400 6,900 4,613 102.9% 132.6% 2 9502 中部電 2015年3月 1,423.50 38.5倍 0.77倍 0.70% 20,000 40,000 20,184 100.0% 143.2% 3 1860 戸田建 2015年3月 456 13.3倍 1.02倍 1.10% 5,300 10,300 11,349 94.3% 56.4% 4 6770 アルプス 2015年3月 2,810 15.7倍 3.66倍 0.53% 29,000 53,000 44,464 82.8% 88.7% 5 6857 アドテスト 2015年3月 1,553 21.7倍 2.33倍 0.97% 10,000 17,500 13,305 75.0% 149.3% 6 6479 ミネベア 2015年3月 1,763 18.3倍 4.18倍 0.68% 34,000 57,000 43,235 67.7% 103.1% 7 7240 ＮＯＫ 2015年3月 3,490 13.7倍 1.82倍 1.43% 46,800 77,800 63,361 66.2% 83.9% 8 1820 西松建 2015年3月 438 15.8倍 0.91倍 1.60% 5,700 9,000 7,734 57.9% 47.4% 9 7735 スクリン 2015年3月 824 17.5倍 2.26倍 0.61% 9,000 14,200 9,381 57.8% 69.2% 10 5423 東京製鉄 2015年3月 852 12.7倍 1.66倍 0.70% 8,000 12,500 9,626 56.3% 294.3% 11 8725 ＭＳ＆ＡＤ 2015年3月 3,378 17.2倍 0.92倍 1.72% 150,000 230,000 294,078 53.3% 20.9% 12 5713 住友鉱 2015年3月 1,854 11.4倍 1.12倍 2.59% 112,000 170,000 140,151 51.8% 48.7% 13 4043 トクヤマ 2015年3月 273 最終赤字 0.41倍 0.00% 10,000 15,000 11,057 50.0% 0.2% 14 6963 ローム 2015年3月 8,160 29.3倍 1.33倍 1.10% 25,500 38,000 51,296 49.0% 5.8% 15 3401 帝人 2015年3月 405 最終赤字 1.41倍 0.99% 22,500 33,500 28,961 48.9% 68.5% 16 6101 ツガミ 2015年3月 740 8.6倍 1.66倍 1.62% 5,800 8,500 6,744 46.6% 340.0% 17 6981 村田製 2015年3月 15,830 22.3倍 3.51倍 1.14% 148,000 215,000 181,495 45.3% 62.5% 18 7974 任天堂 2015年3月 13,855 54.7倍 1.47倍 0.94% 35,000 50,000 92,356 42.9% 721.6% 19 9107 川崎汽 2015年3月 347 13.0倍 0.84倍 1.44% 34,000 48,000 46,185 41.2% 47.9% 20 4041 日曹達 2015年3月 706 10.1倍 1.05倍 1.13% 9,300 13,100 9,417 40.9% 34.5% 21 6807 航空電子 2015年3月 2,811 17.6倍 3.19倍 0.71% 16,000 22,000 16,521 37.5% 42.4% 22 9531 東ガス 2015年3月 731.5 14.6倍 1.76倍 1.37% 123,000 167,000 51,472 35.8% 4.6% 23 4183 三井化学 2015年3月 364 24.3倍 1.03倍 1.37% 31,000 42,000 36,595 35.5% 86.5% 24 7312 タカタ 2015年3月 1,344 最終赤字 0.64倍 0.00% 24,500 32,000 27,766 30.6% 24.7% 25 6954 ファナック 2015年3月 22,965 24.3倍 3.76倍 1.22% 216,200 280,900 222,851 29.9% 61.1% 26 4202 ダイセル 2015年3月 1,485 17.4倍 1.94倍 1.35% 42,000 54,500 43,648 29.8% 31.5% 27 6146 ディスコ 2015年3月 11,460 22.4倍 3.36倍 1.15% 19,100 24,700 19,457 29.3% 41.6% 28 8750 第一生命 2015年3月 1,759.50 26.2倍 1.08倍 1.42% 246,000 318,000 286,556 29.3% 4.3% 29 5413 日新製鋼 2015年3月 1,517 10.4倍 0.80倍 2.64% 15,500 20,000 17,036 29.0% 1.4% 30 8369 京都銀 2015年3月 1,170 23.4倍 0.82倍 1.03% 25,500 32,800 30,487 28.6% 14.6% 31 6444 サンデン 2015年3月 569 14.3倍 1.28倍 1.76% 7,000 9,000 6,741 28.6% 80.9% 32 3110 日東紡 2015年3月 465 23.2倍 1.48倍 1.08% 6,000 7,700 6,524 28.3% 18.3% 33 7012 川重 2015年3月 564 16.8倍 2.60倍 1.42% 66,000 84,000 64,772 27.3% 38.6% 34 6141 ＤＭＧ森精機 2015年3月 1,778 17.8倍 1.53倍 1.35% 15,000 19,000 10,802 26.7% 69.0% 35 1803 清水建 2015年3月 814 22.0倍 1.72倍 0.98% 40,000 50,000 37,610 25.0% 70.8% 36 1332 日水 2015年3月 386 10.2倍 1.61倍 0.00% 16,000 20,000 20,785 25.0% 61.8% 37 6997 日ケミコン 2015年3月 374 11.7倍 0.96倍 0.00% 4,800 6,000 5,497 25.0% 39.4% 38 7276 小糸製 2015年3月 3,645 15.8倍 2.66倍 0.77% 52,000 65,000 45,150 25.0% 25.3% 39 5444 大和工 2015年3月 3,070 17.4倍 0.86倍 1.11% 17,000 21,000 17,200 23.5% 6.6% 40 8253 クレセゾン 2015年3月 2,162 12.4倍 0.95倍 1.39% 40,000 49,000 40,139 22.5% 10.3% 41 5411 ＪＦＥ 2015年3月 2,790.50 12.4倍 0.95倍 2.15% 180,000 220,000 168,946 22.2% 26.7% 42 7203 トヨタ 2015年3月 8,193 12.1倍 1.78倍 2.44% 2,390,000 2,920,000 2,355,635 22.2% 19.6% 43 6762 ＴＤＫ 2015年3月 8,460 25.4倍 1.68倍 1.06% 56,000 68,000 49,597 21.4% 71.0% 44 4188 三菱ケミＨＤ 2015年3月 700.4 21.9倍 1.14倍 1.71% 127,000 153,000 127,527 20.5% 48.4% 45 8803 平和不 2015年3月 1,622 32.4倍 0.75倍 1.36% 5,000 6,000 5,623 20.0% 6.3% 46 6756 日立国際 2015年3月 1,581 12.0倍 1.89倍 1.27% 15,000 18,000 8,857 20.0% 3.5% 47 6448 ブラザー 2015年3月 1,970 9.6倍 1.76倍 1.52% 43,000 51,500 42,397 19.8% 44.6% 48 6755 富士通ゼ 2015年3月 1,427 9.3倍 2.78倍 1.12% 21,000 25,000 16,689 19.1% 22.5% 49 6645 オムロン 2015年3月 5,110 17.8倍 2.58倍 1.39% 71,000 84,500 65,546 19.0% 36.3% 50 7270 富士重 2015年3月 3,972 12.3倍 4.05倍 1.56% 330,000 392,000 288,360 18.8% 24.7% 通期予想経常益　(百万円) （参考データ）

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●投資

アイディア

〔好業績・低PER、スタンダードで狙う〕

株価 予想配当 ＲＯＥ 信用 [3/13] (実績) (今期)予 (来期)予 (今期)予 (来期)予 利回り (実績) 倍率 1 4612 日本ペＨＤ 化学 4,800 42.1% 4.1% 57.0% 8.3倍 45.2倍 0.42% 18.07% 0.24倍 2 8848 レオパレス 不動産業 647 4.4% 24.8% 43.3% 11.6倍 9.3倍 0.00% 18.69% 13.08倍 3 9684 スクエニＨＤ 情報･通信業 2,275 386.3% 49.3% 37.3% 23.9倍 17.0倍 1.32% 5.36% 12.22倍 4 6767 ミツミ 電気機器 882 180.4% 48.9% 36.8% 23.3倍 21.7倍 0.79% 3.16% 4.87倍 5 7735 スクリン 電気機器 865 266.2% 80.0% 33.7% 17.5倍 14.2倍 0.58% 6.66% 1.06倍 6 6762 ＴＤＫ 電気機器 8,640 101.2% 78.6% 33.0% 23.6倍 17.3倍 1.04% 2.72% 1.51倍 7 6444 サンデン 機械 569 1866.8% 118.0% 31.3% 12.3倍 8.5倍 1.76% 10.53% 12.53倍 8 4188 三菱ケミＨＤ 化学 737.1 18.4% 45.9% 31.0% 22.8倍 15.5倍 1.63% 3.76% 2.28倍 9 5482 愛知鋼 鉄鋼 590 23.7% 7.0% 30.5% 19.9倍 14.8倍 1.70% 4.17% 0.93倍 10 6502 東芝 電気機器 479.1 13.3% 48.9% 29.0% 15.2倍 10.9倍 1.67% 4.49% 19.01倍 11 7270 富士重 輸送用機器 4,121 212.5% 28.8% 28.9% 12.2倍 9.4倍 1.50% 30.36% 18.25倍 12 5471 大同特鋼 鉄鋼 553 23.1% 9.3% 28.7% 21.3倍 13.8倍 1.18% 5.68% 0.86倍 13 6976 太陽誘電 電気機器 1,588 71.3% 20.8% 28.4% 21.6倍 15.8倍 0.63% 5.73% 1.15倍 14 5411 ＪＦＥ 鉄鋼 2,887 232.6% 28.7% 28.3% 12.2倍 9.4倍 2.08% 6.28% 1.99倍 15 6594 日電産 電気機器 7,715 531.9% 33.6% 28.1% 26.6倍 20.5倍 0.91% 12.08% 21.09倍 16 9101 郵船 海運業 369 229.4% 28.2% 26.6% 14.2倍 10.1倍 1.63% 4.82% 5.40倍 17 6841 横河電 電気機器 1,307 42.6% 15.0% 26.2% 22.9倍 14.2倍 0.92% 6.94% 3.62倍 18 5444 大和工 鉄鋼 3,055 45.5% 17.6% 26.1% 15.7倍 12.0倍 1.11% 4.29% 2.14倍 19 1893 五洋建 建設業 422 39.6% 8.1% 25.3% 26.2倍 18.8倍 0.71% 5.68% 3.50倍 20 6952 カシオ 電気機器 2,187 30.7% 46.4% 24.0% 22.1倍 17.9倍 1.60% 9.16% 0.95倍 21 9107 川崎汽 海運業 361 13.5% 49.7% 22.8% 12.4倍 9.2倍 1.39% 4.56% 3.37倍 22 1942 関電工 建設業 676 9.5% 1.6% 22.7% 29.9倍 23.7倍 2.07% 2.31% 1.20倍 23 5486 日立金 鉄鋼 1,833 186.6% 23.6% 22.7% 15.4倍 11.4倍 1.09% 12.86% 6.90倍 24 5423 東京製鉄 鉄鋼 828 119.5% 324.3% 22.1% 11.5倍 8.5倍 0.73% 3.09% 0.94倍 25 5401 新日鉄住金 鉄鋼 325.6 369.4% 15.7% 21.4% 14.7倍 9.5倍 1.54% 9.56% 3.98倍 26 4118 カネカ 化学 822 58.8% 0.4% 21.2% 18.7倍 14.9倍 1.95% 5.10% 0.61倍 27 7701 島津 精密機器 1,408 84.1% 13.5% 20.7% 23.9倍 19.4倍 0.92% 5.48% 2.44倍 28 6146 ディスコ 機械 12,430 50.6% 47.6% 20.7% 23.7倍 20.2倍 1.06% 10.51% 0.83倍 29 8036 日立ハイテク 卸売業 3,880 54.8% 35.6% 20.3% 18.9倍 15.5倍 1.16% 6.69% 2.56倍 30 7205 日野自 輸送用機器 1,893 63.1% 2.4% 20.1% 14.8倍 12.3倍 2.01% 29.47% 0.72倍 31 6140 旭ダイヤ 機械 1,403 9.2% 19.6% 20.0% 17.6倍 15.0倍 2.14% 7.16% 1.83倍 32 7013 ＩＨＩ 機械 551 47.0% 26.4% 19.6% 22.9倍 17.1倍 1.09% 10.46% 20.27倍 33 6807 航空電子 電気機器 2,735 99.7% 49.7% 19.5% 16.0倍 12.9倍 0.73% 14.34% 2.24倍 34 5406 神戸鋼 鉄鋼 230 568.7% 12.6% 19.5% 11.6倍 11.1倍 1.74% 11.89% 2.77倍 35 6674 ＧＳユアサ 電気機器 578 65.9% 28.5% 19.1% 16.5倍 13.8倍 1.73% 7.54% 12.86倍 36 4183 三井化学 化学 367 144.6% 96.0% 18.7% 21.3倍 14.9倍 1.36% -6.89% 2.17倍 37 6383 ダイフク 機械 1,556 64.9% 17.7% 18.0% 18.2倍 15.2倍 1.29% 8.58% 2.72倍 38 9962 ミスミＧ 卸売業 4,855 13.5% 35.6% 17.4% 27.5倍 22.9倍 0.78% 10.67% 1.56倍 39 5413 日新製鋼 鉄鋼 1,525 216.9% 0.3% 17.3% 10.9倍 9.5倍 2.62% 9.35% 0.83倍 40 4005 住友化 化学 602 121.1% 19.8% 16.9% 19.0倍 12.2倍 1.50% 6.49% 1.06倍 41 6756 日立国際 電気機器 1,533 169.2% 14.2% 16.5% 10.3倍 9.8倍 1.31% 18.31% 7.51倍 42 6707 サンケン 電気機器 866 87.1% 40.6% 16.5% 13.6倍 12.0倍 0.69% 11.44% 5.42倍 43 5711 三菱マ 非鉄金属 413 3.3% 4.6% 16.2% 10.8倍 10.1倍 1.94% 12.19% 1.92倍 44 7267 ホンダ 輸送用機器 4,137 49.1% 5.1% 16.1% 13.2倍 11.3倍 2.13% 10.47% 1.05倍 45 7012 川重 輸送用機器 584 54.1% 43.2% 16.0% 17.6倍 14.9倍 1.37% 11.01% 9.00倍 46 7966 リンテック その他製品 3,010 19.9% 32.2% 15.3% 18.6倍 15.8倍 1.60% 5.78% 0.75倍 47 6479 ミネベア 電気機器 1,821 265.8% 107.3% 15.2% 18.0倍 13.7倍 0.66% 14.44% 6.85倍 経常利益伸び率 ＰＥＲ(連結優先)

（注）15/3/13現在。母集団：日経500種採用銘柄、うちQC予想ｶﾊﾞｰ471社。【抽出条件】経常利益伸び率、前期・今期・来期ともに増益。。今期予想PER30倍以下、来期経常益伸び率15％以上

経常利益伸び率、予想PERはQC予想ベース。予想配当利回りは日経予想ベース。

（カブドットコム証券 作成）

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●投資成功

の黄金律

〔投資の三原則･･･負けない投資を〕

～失われた20年の教訓⇒‘貯蓄’から“投資”に必要な

黄金律

① 株は長期に持たないこと

→未来はいつも不確実､長期になるほどリスクは増大する。

② ロスカットを明確にルール化し実行すること

→損失が出たら素直に負けを認めて撤退すること。

③ ショート戦略（空ウリ）も常に検討し技術を磨くこと

→上昇局面ばかりではない､むしろ下落局面が長く深い。