R
マネックスグループ｜8698
COVERAGE INITIATED ON: 2018.02.13LAST UPDATE: 2018.03.20 当レポートは、掲載企業のご依頼により株式会社シェアードリサーチが作成したものです。投資家用の各企 業の『取扱説明書』を提供することを目的としています。正確で客観性・中立性を重視した分析を行うべく、 弊社ではあらゆる努力を尽くしています。中立的でない見解の場合は、その見解の出所を常に明示します。 例えば、経営側により示された見解は常に企業の見解として、弊社による見解は弊社見解として提示されま す。弊社の目的は情報を提供することであり、何かについて説得したり影響を与えたりする意図は持ち合わ せておりません。ご意見等がございましたら、[email protected] までメールをお寄せくだ さい。ブルームバーグ端末経由でも受け付けております。
マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage目 次
SRレポートの読み方：本レポートは、直近更新内容・業績動向セクションから始まります。ビジネスモデルに馴染みのない方は、事業内容セクショ ンからご覧ください。 要 約 --- 3 主要経営指標の推移 --- 5 直近更新内容 --- 6 概略 --- 6 業績動向 --- 7 四半期業績動向 --- 7 2018 年 3 月期の見通し --- 23 中期展望 --- 26 事業内容 --- 32 概要 --- 32 サービスと顧客属性 --- 33 収益構造 --- 43 連結業績 --- 45 日本セグメント --- 46 米国セグメント --- 54 SW（Strengths, Weaknesses）分析 --- 60 グループ企業 --- 62 市場とバリューチェーン --- 63 過去の業績 --- 80 損益計算書 --- 90 貸借対照表 --- 91 キャッシュフロー計算書 --- 96 その他情報 --- 97 沿革 --- 97 ニュース＆トピックス --- 98 大株主 --- 99 株主還元 --- 99 コーポレート・ガバナンスおよびトップ経営者 --- 99 企業概要 --- 101マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage要 約
オンライン証券大手5社の一角、高性能取引ツール、海外子会社を有することが特徴
◤ 同社は1999年4月に現社長の松本大氏とソニー株式会社が共同出資で設立したオンライン証券である株式会社マネッ クスを前身としている。同社はM&Aによって事業を拡大しており、2005年に日興ビーンズ証券、2010年にオリックス 証券との合併によって日本国内の事業を拡大した。さらに2010年にBOOM証券グループ、2011年にTradeStation Group, Inc.の子会社化によって、グローバルに事業展開を拡大している。 ◤ 同社はオンライン証券を主要事業とする。店舗を持たず、顧客は個人が中心である。同業他社は、SBI証券（売買代金 シェア1位）、楽天証券（同2位）、松井証券（同3位）、カブドットコム証券（同4位）である。取扱商品は、株式、 FX、投資信託が中心で、先物・オプション、債券なども手掛ける。 ◤ 主要子会社のマネックス証券は2017年3月期において、口座数は1.7百万口座（オンライン証券大手5社中3位、シェア 17.1%）、預かり資産3.8兆円（同3位、16.4%）、株式売買代金12.7兆円（同5位、5.6%）、信用取引残高166,000百 万円（同5位、8.8%）である。他のオンライン証券大手と比較した場合、同社は、高機能取引ツール、海外子会社を 有すること、証券取引基幹システムを独自開発していることが特徴である。マネックス証券は、注文方法の多様さ、 取引ツールなどで差別化を図っていることから、同業他社より手数料が高く、顧客は中長期視点の投資家が中心であ る。 ◤ セグメントは、日本、米国、アジアパシフィックで構成される。日本はマネックス証券、米国はトレードステーショ ン、アジアパシフィックはBOOM証券が中心である。2017年3月期において、金融費用及び売上原価控除後営業収益 の構成比は日本が63.8%、米国が37.3%、アジアパシフィックが1.7%であった。税引前利益は日本が1,768百万円と連 結税引前利益の1,071百万円を上回り、米国は457百万円の損失、アジアパシフィックは97百万円の損失であった。 ◤ 日本セグメントではマネックス証券が中心であり、収益は、主に株式委託手数料（2017年3月期日本セグメントの金 融費用控除後営業収益構成比45.4%）、トレーディング損益（同16.9%）、金融収支（同25.2%）で構成される。販売 費及び一般管理費は固定費中心で、取引関係費（2017年3月期日本セグメント販管費の21.2%）、人件費（同16.8%）、 システム関連費用（同55.5%）で構成される。 ◤ 米国セグメントは、米国トレードステーションを中心に構成され、金融費用及び売上原価控除後営業収益は、受入手 数料（2017年3月期米国セグメントの金融費用控除後営業収益構成比69.5%）、金融収支（同21.6%）からなる。販売 費及び一般管理費は、取引関係費（2017年3月期米国セグメント販管費の37.0%）、人件費（同37.3%）、システム関 連費用（同15.1%）で構成される。システム開発要員を要しているため、人件費の構成比が高い。業績動向
◤ 2012年3月期から2017年3月期において、「グローバル化」「システム内製化」を軸とした中長期事業戦略「グローバ ル・ビジョン」を実行した。その結果、同社の商品ラインアップはマネックス証券を中心に拡充し、システムの内製 化は完了したが、一方で証券基幹システムの並行稼働によりコストが増加した。2012年3月期から2017年3月期におい て、同業他社が軒並み増益となった中、同社は増収ながら減益となった。 ◤ 2018年3月期からは「グローバル・ヴィジョンII - Bloom」と銘打って、「グローバル・ビジョン」で得た資産を活用 して果実を獲得することを目指す。併せて、同社が有する経営資源を活用した新事業の創造にも取り組む。中長期的 には連結営業利益率30%を安定的に計上できる事業構造をつくることを目指すとしている。マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage同社の強みと弱み
SR社の考える同社の強みは、高い手数料を気にしない顧客が多いこと、高評価の取引プラットフォームを有すること、 独自システムによるコスト負担軽減と商品提供力である。また、同社の弱みは、高コスト体質であること、プロダクトア ウト思考によってアクティブトレーダーの獲得が遅れたこと、アクティブトレーダーによる収益の獲得が限定的であるこ とである（後述の「SW（Strengths & Weaknesses）分析」の項参照）。マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage主 要 経 営 指 標 の 推 移
出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 損益計算書 08年3月期 09年3月期 10年3月期 11年3月期 12年3月期 13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 （百万円） 日本基準 日本基準 日本基準 日本基準 IFRS基準 IFRS基準 IFRS基準 IFRS基準 IFRS基準 IFRS基準 営業収益 30,497 24,812 22,499 25,227 30,569 36,090 54,722 50,975 54,271 45,831 前年比 -8.3% -18.6% -9.3% 12.1% - 18.1% 51.6% -6.8% 6.5% -15.6% 金融費用控除後営業収益 26,988 21,053 19,921 22,589 28,888 33,769 50,051 45,209 49,642 41,852 前年比 -13.2% -22.0% -5.4% 13.4% - 16.9% 48.2% -9.7% 9.8% -15.7% 売上総利益率 88.5% 84.9% 88.5% 89.5% 94.5% 93.6% 91.5% 88.7% 91.5% 91.3% 営業利益相当額 13,016 5,269 4,461 4,741 2,827 3,410 15,069 8,066 8,247 1,274 前年比 -21.4% -59.5% -15.3% 6.3% - 20.6% 341.9% -46.5% 2.2% -84.6% 営業利益率 42.7% 21.2% 19.8% 18.8% 9.2% 9.4% 27.5% 15.8% 15.2% 2.8% 税引前利益 12,620 48 3,996 3,268 2,668 6,998 16,895 6,115 5,100 1,071 前年比 -22.8% -99.6% - -18.2% - 162.3% 141.4% -63.8% -16.6% -79.0% 経常利益率 41.4% 0.2% 17.8% 13.0% 8.7% 19.4% 30.9% 12.0% 9.4% 2.3% 親会社の所有者に帰属する当期利益 7,206 -2,144 3,776 1,992 1,028 3,901 10,354 3,494 3,554 298 前年比 -24.4% - - -47.2% - 279.5% 165.4% -66.3% 1.7% -91.6% 利益率 23.6% -8.6% 16.8% 7.9% 3.4% 10.8% 18.9% 6.9% 6.5% 0.7% 一株当たりデータ（円） 期末発行済株式数（千株） 2,345 2,345 2,991 3,197 2,997 2,997 287,681 287,681 284,134 280,592 EPS 30.8 -9.3 15.3 6.5 3.4 13.0 35.8 12.2 12.5 1.1 EPS （潜在株式調整後） - - - - 12.5 1.1 DPS 15.5 4.0 7.0 5.0 2.0 4.1 18.0 8.2 9.6 5.2 BPS 196.6 172.4 221.4 221.5 252.1 265.8 280.5 302.2 302.0 290.0 貸借対照表 （百万円） 現金及び現金同等物 47,156 39,891 31,696 34,663 39,788 51,193 85,442 68,540 61,902 77,900 預託金及び金銭の信託 109,755 92,206 162,285 175,202 291,899 349,837 426,719 525,567 497,442 552,028 信用取引資産 100,166 52,983 115,927 96,602 90,795 149,487 178,230 175,637 149,236 147,653 有価証券担保貸付金 6,111 94 186 - 15,339 44,583 152,382 159,969 31,628 34,250 無形資産 872 2,138 9,945 11,055 35,916 37,394 41,558 48,807 53,053 53,751 資産合計 335,016 235,694 374,688 359,093 526,729 682,193 939,270 1,055,242 888,116 936,776 信用取引負債 28,931 26,557 43,677 31,637 27,826 39,745 36,308 46,125 33,006 40,664 有価証券担保借入金 54,888 22,382 35,108 26,603 24,776 67,661 183,765 195,521 71,974 77,504 預り金 42,079 41,119 70,583 93,842 185,797 231,164 287,385 368,656 350,904 324,672 受入保証金 75,152 55,354 101,337 78,707 118,058 131,535 167,039 184,850 170,666 257,753 社債及び借入金 76,600 43,300 48,450 49,768 82,200 113,381 159,125 150,418 154,261 138,133 負債合計 289,462 195,628 308,378 285,098 450,923 602,492 858,569 968,310 802,094 855,090 資本合計 45,554 40,066 66,310 73,995 75,806 79,702 80,701 86,932 86,022 81,687 有利子負債（短期及び長期） 76,600 43,300 48,450 49,768 82,200 113,381 159,125 150,418 154,261 138,133 キャッシュフロー計算書 （百万円） 営業活動によるキャッシュフロー 27,369 31,297 -5,198 4,288 3,931 -20,510 -8,256 -249 766 43,715 投資活動によるキャッシュフロー -11,240 -3,874 4,201 -2,087 -25,361 401 5,960 -8,602 -5,934 -8,301 財務活動によるキャッシュフロー -6,597 -35,197 -9,026 2,232 26,281 30,395 35,998 -11,968 -673 -18,462 財務指標 資産合計税引前利益率 3.8% 0.0% 1.3% 0.9% 0.6% 1.2% 2.1% 0.6% 0.5% 0.1% 親会社所有社帰属持分当期利益率 15.5% -5.0% 7.1% 2.8% 1.4% 5.0% 12.9% 4.2% 4.1% 0.4% 純資産比率 13.6% 17.0% 17.7% 20.6% 14.4% 11.7% 8.6% 8.2% 9.7% 8.7%マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage直 近 更 新 内 容
概略
2018年3月20日、マネックスグループ株式会社への取材を踏まえ、本レポートを更新した。 2018年1月31日、同社は2018年3月期第3四半期決算を発表した。 （決算短信へのリンクはこちら、詳細は2018年3月期第3四半期決算項目を参照） 同日、同社は株主還元に関する基本方針の変更に関して発表した。 （リリース文へのリンクはこちら） 変更の理由 2017年3月期に子会社のマネックス証券株式会社において、証券基幹システムへの大型投資が完了し、2018年3月期から 2021年3月期にかけては、システム投資額が減少し、大型投資の減価償却が進むことでフリー・キャッシュ・フローが増 加する。そのため、利益の全額を株主に還元しても十分な投資余力を確保可能であり、総還元性向100%に引き上げるこ ととした。 株主還元に関する基本方針の変更 変更後の株主還元に関する基本方針は、「同社は、成長企業として必要な投資資金を留保しつつ業績連動型の株主還元を 実施することを基本方針とし、2018年3月期から2021年3月期までの単年度の総還元性向（※）は100％を目途といたし ます。このうち配当はDOE（株主資本配当率）2%（年率）を下限とし、株主還元は、配当の支払いもしくは経営判断に 基づき機動的な自己株式取得により実施します。」とした。 変更前との主な違いは、総還元性向を75％から100％としたこと、配当性向についての記述を削除したこと、株主還元を 配当または自己株取得により実施することを明確化したことである。 （※）総還元性向＝（配当金支払総額＋自己株式取得総額）÷親会社の所有者に帰属する当期利益 同日、同社は自己株式取得に関して発表した。 （リリース文へのリンクはこちら） 取得に係る事項の内容 取得対象株式の種類 同社普通株式 取得し得る株式の総数 10,000,000株（上限、発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合3.61%） 取得価額の総額 3,000百万円（上限） 取得期間 2018年2月1日から2018年3月23日 3ヵ月以上経過した会社発表はニュース＆トピックスへマネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage業 績 動 向
四半期業績動向
出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 *前年比が1000％を超える場合は-とする。 *四半期業績は四半期業績（累計）値の差額により計算した値。 四半期業績推移（累計） （百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 営業収益 11,624 22,051 33,473 45,831 11,845 24,608 38,377 前年比 -18.1% -23.9% -20.1% -15.6% 1.9% 11.6% 14.7% 金融費用控除後営業収益 10,634 20,101 30,519 41,852 10,836 22,456 35,046 前年比 -17.9% -24.0% -20.2% -15.7% 1.9% 11.7% 14.8% 受入手数料 6,807 12,903 19,666 26,349 6,884 13,819 21,356 前年比 -19.9% -25.7% -20.4% -18.0% 1.1% 7.1% 8.6% 委託手数料 5,333 9,974 15,185 20,141 5,247 10,465 16,393 前年比 -21.2% -27.9% -22.1% -20.4% -1.6% 4.9% 8.0% 株式・ETF等 3,662 6,928 10,689 14,193 3,736 7,441 11,831 前年比 -26.4% -30.1% -22.9% -20.2% 2.0% 7.4% 10.7% 先物・オプション手数料 1,671 3,047 4,496 5,948 1,511 3,024 4,561 前年比 -6.9% -22.2% -19.9% -20.9% -9.6% -0.8% 1.4% 引受け・売出し手数料 26 56 100 136 6 126 157 前年比 36.8% 86.7% -24.8% -11.1% -76.9% 125.0% 57.0% 募集・売出し手数料 131 221 315 442 88 166 285 前年比 -41.5% -52.0% -47.5% -44.2% -32.8% -24.9% -9.5% その他受入手数料 1,318 2,651 4,065 5,629 1,543 3,062 4,522 前年比 -11.4% -13.1% -9.7% -4.4% 17.1% 15.5% 11.2% トレーディング損益 1,309 2,385 3,446 4,498 883 1,807 2,893 前年比 -27.8% -36.3% -33.5% -32.6% -32.5% -24.2% -16.0% 金融収益 3,271 6,362 9,827 14,313 3,951 8,703 13,074 前年比 -10.9% -14.3% -13.6% -2.0% 20.8% 36.8% 33.0% その他の営業収益 237 401 534 671 127 279 1,053 前年比 11.8% -5.6% -16.0% -20.0% -46.4% -30.4% 97.2% 販売費及び一般管理費 10,118 19,973 30,013 40,578 9,816 19,356 29,439 前年比 -3.8% -3.9% -2.8% -2.0% -3.0% -3.1% -1.9% 販管費/金融費用控除後営業収益 95.1% 99.4% 98.3% 97.0% 90.6% 86.2% 84.0% 営業利益相当額 516 128 506 1,274 1,020 3,100 5,607 前年比 -78.9% -97.7% -93.1% -84.6% 97.7% - -営業利益相当額/金融費用控除後営業収益 4.9% 0.6% 1.7% 3.0% 9.4% 13.8% 16.0% 税引前四半期利益 556 109 793 1,071 795 3,009 5,437 前年比 -77.8% -97.9% -82.8% -79.0% 43.0% - 585.6% 税引前四半期利益/金融費用控除後営業収益 5.2% 0.5% 2.6% 2.6% 7.3% 13.4% 15.5% 親会社の所有者に帰属する四半期利益 261 -102 401 298 441 2,014 4,661 前年比 -84.9% - -87.5% -91.6% 69.0% - -四半期利益/金融費用控除後営業収益 2.5% -0.5% 1.3% 0.7% 4.1% 9.0% 13.3% 四半期業績推移 （百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 営業収益 11,624 10,427 11,422 12,358 11,845 12,763 13,769 前年比 -18.1% -29.4% -11.7% -0.1% 1.9% 22.4% 20.5% 金融費用控除後営業収益 10,634 9,467 10,418 11,333 10,836 11,620 12,590 前年比 -17.9% -29.8% -11.7% -0.5% 1.9% 22.7% 20.8% 受入手数料 6,807 6,096 6,763 6,683 6,884 6,935 7,537 前年比 -19.9% -31.3% -7.9% -10.1% 1.1% 13.8% 11.4% 委託手数料 5,333 4,641 5,211 4,956 5,247 5,218 5,928 前年比 -21.2% -34.3% -7.8% -15.1% -1.6% 12.4% 13.8% 株式・ETF等 3,662 3,266 3,761 3,504 3,736 3,705 4,390 前年比 -26.4% -33.9% -4.9% -10.7% 2.0% 13.4% 16.7% 先物・オプション手数料 1,671 1,376 1,449 1,452 1,511 1,513 1,537 前年比 -6.9% -35.2% -14.5% -24.0% -9.6% 10.0% 6.1% 引受け・売出し手数料 26 30 44 36 6 120 31 前年比 36.8% 172.7% -57.3% 80.0% -76.9% 300.0% -29.5% 募集・売出し手数料 131 90 94 127 88 78 119 前年比 -41.5% -61.9% -32.9% -33.9% -32.8% -13.3% 26.6% その他受入手数料 1,318 1,333 1,414 1,564 1,543 1,519 1,460 前年比 -11.4% -14.8% -2.6% 12.8% 17.1% 14.0% 3.3% トレーディング損益 1,309 1,076 1,061 1,052 883 924 1,086 前年比 -27.8% -44.4% -25.9% -29.5% -32.5% -14.1% 2.4% 金融収益 3,271 3,091 3,465 4,486 3,951 4,752 4,371 前年比 -10.9% -17.6% -12.3% 38.6% 20.8% 53.7% 26.1% その他の営業収益 237 164 133 137 127 152 774 前年比 11.8% -23.0% -37.0% -32.5% -46.4% -7.3% 482.0% 販売費及び一般管理費 10,118 9,855 10,040 10,565 9,816 9,540 10,083 前年比 -3.8% -4.1% -0.4% 0.4% -3.0% -3.2% 0.4% 販管費/金融費用控除後営業収益 95.1% 104.1% 96.4% 93.2% 90.6% 82.1% 80.1% 営業利益相当額 516 -388 378 768 1,020 2,080 2,507 前年比 -78.9% - -78.0% -11.7% 97.7% - 563.2% 営業利益相当額/金融費用控除後営業収益 4.9% -4.1% 3.6% 6.8% 9.4% 17.9% 19.9% 税引前四半期利益 556 -447 684 278 795 2,214 2,428 前年比 -77.8% - - -42.6% 43.0% - 255.0% 税引前四半期利益/金融費用控除後営業収益 5.2% -4.7% 6.6% 2.5% 7.3% 19.1% 19.3% 親会社の所有者に帰属する四半期利益 261 -363 503 -103 441 1,573 2,647 前年比 -84.9% - - - 69.0% - 426.2% 四半期利益/金融費用控除後営業収益 2.5% -3.8% 4.8% -0.9% 4.1% 13.5% 21.0% 18年3月期 18年3月期 17年3月期 17年3月期マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage 販管費の内訳 出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 *前年比が1000％を超える場合は-とする。 *四半期業績は四半期業績（累計）値の差額により計算した値。 販管費の内訳（四半期累計） （百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 販売費及び一般管理費合計 10,118 19,973 30,013 40,578 9,816 19,356 29,439 前年比 -3.8% -3.9% -2.8% -2.0% -3.0% -3.1% -1.9% 取引関係費 2,837 5,467 8,323 11,281 3,000 5,765 8,752 前年比 -19.4% -22.6% -20.2% -18.6% 5.7% 5.5% 5.2% 支払手数料 1,087 2,068 3,080 4,114 981 1,943 2,960 前年比 -20.7% -28.0% -25.1% -22.6% -9.8% -6.0% -3.9% 取引所協会費 229 426 609 808 215 441 670 前年比 -29.1% -34.3% -32.2% -30.0% -6.1% 3.5% 10.0% 通信費・運搬費・情報料 821 1,659 2,638 3,675 1,139 1,897 2,693 前年比 -24.0% -21.0% -14.7% -16.2% 38.7% 14.3% 2.1% 広告宣伝費 661 1,249 1,900 2,567 611 1,367 2,244 前年比 -7.3% -9.1% -13.9% -9.9% -7.6% 9.4% 18.1% その他 39 63 95 117 53 117 186 前年比 8.3% -10.0% -21.5% -27.8% 35.9% 85.7% 95.8% 人件費 2,571 5,288 7,762 10,393 2,535 5,186 8,046 前年比 -10.8% -3.8% -3.7% -2.4% -1.4% -1.9% 3.7% 不動産関係費 678 1,344 2,029 2,855 879 1,752 2,686 前年比 3.8% 4.1% 8.3% 14.3% 29.6% 30.4% 32.4% 不動産費 215 442 676 931 225 399 624 前年比 7.0% 10.8% 12.3% 15.7% 4.7% -9.7% -7.7% 器具備品費 463 902 1,353 1,923 654 1,353 2,062 前年比 2.2% 1.2% 6.3% 13.7% 41.3% 50.0% 52.4% 事務費 1,469 2,970 4,428 5,737 746 1,365 2,042 前年比 3.7% 4.5% 3.5% -3.3% -49.2% -54.0% -53.9% 事務委託費 1,452 2,942 4,385 5,679 729 1,324 1,978 前年比 3.4% 4.7% 3.7% -3.2% -49.8% -55.0% -54.9% 事務用品費 17 29 42 57 16 40 64 前年比 41.7% -12.1% -14.3% -18.6% -5.9% 37.9% 52.4% 減価償却費 1,580 3,189 5,019 7,094 2,054 4,087 6,117 前年比 36.9% 34.9% 40.2% 44.5% 30.0% 28.2% 21.9% 租税公課 163 294 435 652 156 294 459 前年比 7.2% 9.3% 12.1% 29.4% -4.3% 0.0% 5.5% その他 820 1,421 2,018 2,566 447 908 1,337 前年比 11.1% -2.7% -10.7% -15.5% -45.5% -36.1% -33.7% 販管費の内訳（四半期） （百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 販売費及び一般管理費合計 10,118 9,855 10,040 10,565 9,816 9,540 10,083 前年比 -3.8% -4.1% -0.4% 0.4% -3.0% -3.2% 0.4% 取引関係費 2,837 2,630 2,856 2,958 3,000 2,765 2,987 前年比 -19.4% -25.8% -15.1% -13.8% 5.7% 5.1% 4.6% 支払手数料 1,087 981 1,012 1,034 981 962 1,017 前年比 -20.7% -34.7% -18.3% -13.9% -9.8% -1.9% 0.5% 取引所協会費 229 197 183 199 215 226 229 前年比 -29.1% -39.4% -26.8% -22.3% -6.1% 14.7% 25.1% 通信費・運搬費・情報料 821 838 979 1,037 1,139 758 796 前年比 -24.0% -17.9% -1.4% -19.7% 38.7% -9.5% -18.7% 広告宣伝費 661 588 651 667 611 756 877 前年比 -7.3% -11.0% -21.9% 4.2% -7.6% 28.6% 34.7% その他 39 24 32 22 53 64 69 前年比 8.3% -29.4% -37.3% -46.3% 35.9% 166.7% 115.6% 人件費 2,571 2,717 2,474 2,631 2,535 2,651 2,860 前年比 -10.8% 3.8% -3.4% 1.5% -1.4% -2.4% 15.6% 不動産関係費 678 666 685 826 879 873 934 前年比 3.8% 4.4% 17.5% 32.6% 29.6% 31.1% 36.4% 不動産費 215 227 234 255 225 174 225 前年比 7.0% 14.6% 15.3% 25.6% 4.7% -23.3% -3.8% 器具備品費 463 439 451 570 654 699 709 前年比 2.2% 0.2% 18.1% 36.0% 41.3% 59.2% 57.2% 事務費 1,469 1,501 1,458 1,309 746 619 677 前年比 3.7% 5.2% 1.7% -21.0% -49.2% -58.8% -53.6% 事務委託費 1,452 1,490 1,443 1,294 729 595 654 前年比 3.4% 6.0% 1.7% -20.9% -49.8% -60.1% -54.7% 事務用品費 17 12 13 15 16 24 24 前年比 41.7% -42.9% -18.8% -28.6% -5.9% 100.0% 84.6% 減価償却費 1,580 1,609 1,830 2,075 2,054 2,033 2,030 前年比 36.9% 33.0% 50.5% 55.9% 30.0% 26.4% 10.9% 租税公課 163 131 141 217 156 138 165 前年比 7.2% 12.0% 18.5% 87.1% -4.3% 5.3% 17.0% その他 820 601 597 548 447 461 429 前年比 11.1% -16.9% -25.3% -29.3% -45.5% -23.3% -28.1% 18年3月期 17年3月期 17年3月期 18年3月期マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage セグメント別四半期業績推移 出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 *前年比が1000％を超える場合は-とする。 *四半期累計値は四半期実績の合計で算出。 四半期累計 （百万円） 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 営業収益 20,966 13,950 512 28,775 18,684 714 7,141 4,788 242 15,124 9,645 470 24,038 14,573 695 前年比 -20.9% -17.3% -22.3% -15.8% -18.5% -14.5% -2.6% 6.7% 44.0% 9.9% 3.1% 38.2% 14.7% 4.5% 35.7% 受入手数料 11,516 7,991 243 15,267 10,858 347 3,894 2,908 139 7,952 5,696 270 12,615 8,477 403 前年比 -23.9% -14.3% -32.9% -21.4% -12.5% -23.2% -1.5% 3.6% 87.8% 6.0% 7.6% 68.8% 9.5% 6.1% 65.8% 委託手数料 9,513 5,514 243 12,547 7,371 348 3,263 1,903 139 6,552 3,743 270 10,517 5,614 401 前年比 -24.0% -17.7% -32.5% -21.7% -17.8% -22.7% -0.3% -5.4% 87.8% 6.3% 1.1% 68.8% 10.6% 1.8% 65.0% 株式・ETF 9,182 1,348 243 12,124 1,844 348 3,180 474 139 6,393 877 270 10,264 1,304 401 先物・オプション 330 4,165 - 421 5,526 - 82 1,429 - 158 2,866 - 251 4,310 -大証FX - - - - - -引受け・売出し手数料 100 - - 136 - - 6 - - 126 - - 157 - -募集・売出し取扱手数料 316 - - 443 - - 88 - - 165 - - 285 - -その他の受入手数料 1,586 2,479 - 2,141 3,488 - 538 1,005 - 1,109 1,953 1 1,657 2,863 3 前年比 -15.6% -5.5% - -12.7% 1.4% - 3.1% 26.3% - 4.7% 22.7% - 4.5% 15.5% -トレーディング損益 3,447 - -1 4,499 - -1 883 - - 1,807 - - 2,893 - -前年比 -20.1% - - -20.7% - - -32.5% - - -24.3% - - -16.1% - -金融収益 5,827 3,991 176 8,803 5,493 236 2,332 1,611 61 5,303 3,390 117 7,824 5,242 174 前年比 -15.6% -10.5% 2.3% -0.6% -4.3% 2.2% 18.0% 26.3% 0.0% 41.9% 30.0% 1.7% 34.3% 31.3% -1.1% その他の営業収益 177 944 95 207 1,242 131 31 258 42 61 537 82 706 828 117 金融費用 1,566 1,555 4 2,083 2,115 6 506 556 2 1,022 1,235 4 1,569 1,924 7 金融費用及び売上原価控除後営業収益 19,401 11,502 509 26,692 15,616 707 6,635 4,223 240 14,102 8,390 466 22,470 12,626 688 前年比 -21.5% -17.7% -22.3% -16.1% -15.8% -14.8% -2.3% 6.2% 43.7% 10.7% 9.6% 37.9% 15.8% 9.8% 35.2% 販売費及び一般管理費 18,444 11,829 533 25,050 15,858 731 5,609 4,222 249 11,168 8,206 484 17,066 12,409 701 前年比 5.7% -13.3% -9.4% 7.4% -13.8% -3.7% -7.6% 0.7% 49.1% -8.2% 2.2% 42.8% -7.5% 4.9% 31.5% 販管費/金融費用控除後営業収益 95.1% 102.8% 104.7% 93.8% 101.5% 103.4% 84.5% 100.0% 103.8% 79.2% 97.8% 103.9% 76.0% 98.3% 101.9% 営業利益相当額 957 -327 -25 1,642 -242 -24 1,026 1 -9 2,933 184 -18 5,404 218 -14 前年比 -86.8% - - -80.7% - - 42.1% - - 402.2% - - 464.7% - -営業利益相当額/金融費用控除後営業収益 4.9% - - 6.2% - - 15.5% 0.0% - 20.8% 2.2% - 24.0% 1.7% -その他収益 4,259 44 - 5,470 54 - 567 - 13 580 1 24 643 - 40 その他費用 3,704 242 34 5,345 268 73 498 - 304 391 5 297 542 10 298 税引前四半期利益 1,513 -526 -59 1,768 -457 -98 1,094 1 -300 3,121 179 -291 5,503 208 -271 前年比 -68.0% - - -70.0% - - 11.5% - - 290.6% - - 263.7% - -営業利益相当額/金融費用控除後営業収益 7.8% - - 6.6% - - 16.5% 0.0% - 22.1% 2.1% - 24.5% 1.6% -四半期利益 825 -359 -57 866 -497 -97 712 1 -303 2,023 212 -299 3,645 1,194 -285 前年比 -74.0% - - -77.5% - - 10.4% - - 439.5% - - 341.8% - -親会社の所有者に帰属する四半期利益 923 -359 -57 1,004 -497 -97 744 1 -303 2,103 212 -299 3,757 1,194 -285 前年比 -71.1% - - -74.2% - - 10.5% - - 374.7% - - 307.0% - -四半期利益/金融費用控除後営業収益 4.8% - - 3.8% - - 11.2% 0.0% - 14.9% 2.5% - 16.7% 9.5% -四半期 （百万円） 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 営業収益 7,203 4,595 172 7,809 4,734 201 7,141 4,788 242 7,983 4,856 228 8,915 4,928 225 前年比 -10.3% -11.4% -2.8% 1.8% -21.7% 14.2% -2.6% 6.7% 44.0% 24.1% -0.2% 32.6% 23.8% 7.2% 30.8% 受入手数料 4,014 2,697 83 3,752 2,866 105 3,894 2,908 139 4,057 2,788 132 4,664 2,781 133 前年比 -7.2% -9.1% -3.5% -12.7% -7.1% 16.7% -1.5% 3.6% 87.8% 14.3% 12.1% 53.5% 16.2% 3.1% 60.2% 委託手数料 3,349 1,810 83 3,034 1,857 105 3,263 1,903 139 3,289 1,840 131 3,965 1,871 131 前年比 -4.4% -13.5% -2.4% -13.6% -18.0% 16.7% -0.3% -5.4% 87.8% 13.8% 8.7% 52.3% 18.4% 3.4% 57.8% 株式・ETF 3,256 453 83 2,942 496 105 3,180 474 139 3,213 403 131 3,871 427 131 先物・オプション 92 1,357 - 91 1,361 - 82 1,429 - 76 1,437 - 93 1,444 -大証FX - - - - - -引受け・売出し手数料 44 - - 36 - - 6 - - 120 - - 31 - -募集・売出し取扱手数料 94 - - 127 - - 88 - - 77 - - 120 - -その他の受入手数料 527 887 - 555 1,009 - 538 1,005 - 571 948 1 548 910 2 前年比 -9.0% 1.4% - -3.1% 23.2% - 3.1% 26.3% - 6.3% 19.1% - 4.0% 2.6% -トレーディング損益 1,061 - - 1,051 - - 883 - - 924 - - 1,086 - -前年比 -9.8% - - -22.7% - - -32.5% - - -14.2% - - 2.4% - -金融収益 2,091 1,383 61 2,976 1,501 61 2,332 1,611 61 2,971 1,779 57 2,521 1,852 57 前年比 -15.3% -7.2% 5.2% 52.4% 17.6% 3.4% 18.0% 26.3% 0.0% 68.9% 33.6% 5.6% 20.6% 33.9% -6.6% その他の営業収益 37 264 28 30 298 36 31 258 42 30 279 40 645 291 36 金融費用 546 527 2 517 560 2 506 556 2 516 680 2 547 689 3 金融費用及び売上原価控除後営業収益 6,658 3,849 170 7,292 4,114 199 6,635 4,223 240 7,467 4,167 226 8,368 4,236 222 前年比 -11.2% -15.7% -3.4% 2.7% -10.0% 13.7% -2.3% 6.2% 43.7% 25.4% 13.3% 32.2% 25.7% 10.1% 30.6% 販売費及び一般管理費 6,284 3,797 194 6,607 4,029 198 5,609 4,222 249 5,560 3,984 235 5,897 4,202 217 前年比 7.9% -14.0% -5.4% 12.5% -15.0% 15.8% -7.6% 0.7% 49.1% -8.7% 3.7% 36.6% -6.2% 10.7% 11.9% 純営業収益販管費率 94.4% 98.6% 114.1% 90.6% 97.9% 99.5% 84.5% 100.0% 103.8% 74.5% 95.6% 104.0% 70.5% 99.2% 97.7% 営業利益相当額 374 52 -24 685 85 1 1,026 1 -9 1,907 183 -10 2,471 34 5 前年比 -77.6% -65.3% - -44.3% - -75.0% 42.1% - - - 560.7% -34.6% -営業利益率（営業利益/純営業収益） 5.6% 1.4% - 9.4% 2.1% 0.5% 15.5% 0.0% - 25.5% 4.4% - 29.5% 0.8% 2.3% その他収益 2,221 44 - 1,211 10 - 567 - 13 13 1 11 63 -1 16 その他費用 1,881 26 9 1,641 26 39 498 - 304 -107 5 -7 151 5 1 税引前四半期利益 714 70 -33 255 69 -39 1,094 1 -300 2,027 178 9 2,382 29 20 前年比 - 337.5% - -78.1% - - 11.5% - - - 233.6% -58.6% -営業利益相当額/金融費用控除後営業収益 10.7% 1.8% - 3.5% 1.7% - 16.5% 0.0% - 27.1% 4.3% 4.0% 28.5% 0.7% 9.0% 四半期利益 450 112 -30 41 -138 -40 712 1 -303 1,311 211 4 1,622 982 14 前年比 - 2.8% - -93.9% - - 10.4% - - - 260.4% 776.8% -親会社の所有者に帰属する四半期利益 480 112 -30 81 -138 -40 744 1 -303 1,359 211 4 1,654 982 14 前年比 - 2.8% - -88.4% - - 10.5% - - - 244.6% 776.8% -四半期利益/金融費用控除後営業収益 7.2% 2.9% - 1.1% - - 11.2% 0.0% - 18.2% 5.1% 1.8% 19.8% 23.2% 6.3% 2018年3月期 1-3Q 2017年3月期 3Q 2017年3月期 4Q 2018年3月期 1Q 2018年3月期 2Q 2018年3月期 3Q 2017年3月期 1-3Q 2017年3月期 1-4Q 2018年3月期 1Q 2018年3月期 1-2Qマネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage セグメント別四半期業績推移（販売費及び一般管理費） 出所：同社資料をもとにSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 *前年比が1000％を超える場合は-とする。 *四半期累計値は四半期実績の合計で算出。 *米国、アジアパシフィックの減価償却費にはそれぞれトレードステーション社、マネックスBoom証券グループ買収時に発生した識別無形資産の償却費が含まれる。 四半期累計 （百万円） 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 販売費及び一般管理費合計 18,444 11,829 533 25,050 15,858 731 5,609 4,222 249 11,168 8,206 484 17,066 12,409 701 前年比 5.7% -13.3% -9.4% 7.4% -13.8% -3.7% -7.6% 0.7% 49.1% -8.2% 2.2% 42.8% -7.5% 4.9% 31.5% 取引関係費 3,964 4,294 159 5,323 5,869 226 1,230 1,733 99 2,594 3,093 188 4,148 4,505 255 前年比 -20.3% -21.5% 1.3% -16.3% -21.8% 10.8% -6.8% 15.4% 115.2% 0.3% 9.0% 84.3% 4.6% 4.9% 60.4% 支払手数料 883 2,254 35 1,230 2,964 55 306 701 36 635 1,359 57 1,010 2,032 70 取引所協会費 518 91 0 694 113 0 191 24 0 380 61 0 587 83 0 通信費・運送費・情報料 1,340 1,230 67 1,780 1,801 93 414 695 30 805 1,043 50 1,218 1,405 71 広告宣伝費 1,131 718 53 1,506 990 73 292 289 30 714 578 76 1,232 905 107 その他 91 0 3 113 0 3 27 24 3 61 51 6 101 78 7 人件費 3,151 4,405 206 4,206 5,912 276 961 1,491 83 1,956 3,060 170 3,006 4,774 265 前年比 2.3% -6.9% -17.6% 3.9% -6.1% -10.7% -4.1% -0.6% 20.3% -7.3% 0.6% 25.9% -4.6% 8.4% 28.6% 不動産関係費 2,239 341 39 3,141 449 57 832 227 16 1,611 486 33 2,445 754 50 前年比 12.4% 10.0% -11.4% 17.6% 7.7% -1.7% 7.6% 94.0% 23.1% 7.4% 102.5% 32.0% 9.2% 121.1% 28.2% 不動産費 350 291 34 499 381 50 124 85 15 188 179 30 297 280 46 器具備品費 1,888 48 4 2,641 65 6 708 142 1 1,423 307 3 2,148 474 4 事務費 4,377 0 50 5,677 0 58 727 6 13 1,333 13 19 1,994 24 24 前年比 3.8% - -13.8% -2.9% - -31.8% -50.0% - -13.3% -54.7% - -29.6% -54.4% - -52.0% 事務委託費 4,336 0 48 5,622 0 56 717 0 13 1,306 0 19 1,955 0 24 事務用品費 41 0 1 55 0 2 10 6 1 27 13 2 39 24 3 減価償却費（※） 3,536 1,426 57 5,077 1,939 78 1,535 500 21 3,044 1,004 42 4,532 1,523 63 前年比 62.6% 6.7% -16.2% 67.4% 8.3% -12.4% 40.7% 6.4% 10.5% 36.7% 8.4% 13.5% 28.2% 6.8% 10.5% 租税公課 404 30 0 630 21 0 147 10 0 275 19 0 433 26 0 その他 774 1,333 22 997 1,668 37 178 256 16 357 533 32 510 804 44 四半期 （百万円） 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 日本 米国 AP 販売費及び一般管理費合計 6,284 3,797 194 6,607 4,029 198 5,609 4,222 249 5,560 3,984 235 5,897 4,202 217 前年比 7.9% -14.0% -5.4% 12.5% -15.0% 15.8% -7.6% 0.7% 49.1% -8.7% 3.7% 36.6% -6.2% 10.7% 11.9% 取引関係費 1,378 1,456 57 1,359 1,575 67 1,230 1,733 99 1,364 1,360 89 1,554 1,412 67 前年比 -18.0% -15.1% 3.6% -1.6% -22.8% 42.6% -6.8% 15.4% 115.2% 7.7% 1.8% 58.9% 12.8% -3.0% 17.5% 支払手数料 304 732 10 347 710 20 306 701 36 329 658 21 375 673 13 取引所協会費 170 13 0 176 22 0 191 24 0 189 37 0 207 22 0 通信費・運送費・情報料 445 508 25 440 571 26 414 695 30 391 348 20 413 362 21 広告宣伝費 430 202 20 375 272 20 292 289 30 422 289 46 518 327 31 その他 30 0 1 22 0 0 27 24 3 34 27 3 40 27 1 人件費 1,042 1,362 71 1,055 1,507 70 961 1,491 83 995 1,569 87 1,050 1,714 95 前年比 3.4% -7.8% -7.8% 9.0% -3.6% 18.6% -4.1% -0.6% 20.3% -10.1% 1.7% 31.8% 0.8% 25.8% 33.8% 不動産関係費 739 101 14 902 108 18 832 227 16 779 259 17 834 268 17 前年比 8.7% -10.6% -6.7% 32.6% 0.9% 28.6% 7.6% 94.0% 23.1% 7.2% 110.6% 41.7% 12.9% 165.3% 21.4% 不動産費 137 85 12 149 90 16 124 85 15 64 94 15 109 101 16 器具備品費 602 16 2 753 17 2 708 142 1 715 165 2 725 167 1 事務費 1,434 0 23 1,300 0 8 727 6 13 606 7 6 661 11 5 前年比 2.4% - -32.4% -20.3% - -70.4% -50.0% - -13.3% -59.3% - -50.0% -53.9% - -78.3% 事務委託費 1,421 0 22 1,286 0 8 717 0 13 589 0 6 649 0 5 事務用品費 13 0 1 14 0 1 10 6 1 17 7 1 12 11 1 減価償却費 1,310 500 20 1,541 513 21 1,535 500 21 1,509 504 21 1,488 519 21 前年比 79.2% 8.0% -9.1% 79.6% 13.2% 0.0% 40.7% 6.4% 10.5% 33.0% 10.5% 16.7% 13.6% 3.8% 5.0% 租税公課 129 12 0 226 -9 0 147 10 0 128 9 0 158 7 0 その他 253 366 9 223 335 15 178 256 16 179 277 16 153 271 12 2018年3月期 1-3Q 2017年3月期 3Q 2017年3月期 4Q 2018年3月期 1Q 2018年3月期 1-2Q 2018年3月期 1-3Q 2017年3月期 1-3Q 2017年3月期 1-4Q 2018年3月期 1Q 2018年3月期 1-2Qマネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage マネックス証券の四半期業績 出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 *前年比が1000％を超える場合は-とする。 四半期累計 （百万円） 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 営業収益 7,937 14,497 22,070 29,630 7,715 15,140 24,487 前年比 -18.8% -24.2% -19.3% -15.5% -2.8% 4.4% 11.0% 純営業収益 6,912 12,918 19,520 26,532 6,691 13,547 21,918 前年比 -20.0% -25.8% -20.9% -16.8% -3.2% 4.9% 12.3% 受入手数料 3,969 7,533 11,570 15,379 3,916 8,000 12,688 前年比 -26.0% -30.2% -23.6% -21.0% -1.3% 6.2% 9.7% 委託手数料 3,294 6,206 9,588 12,683 3,290 6,613 10,613 前年比 -27.0% -31.5% -23.9% -21.5% -0.1% 6.6% 10.7% 株式・ETF等 3,158 5,967 9,258 12,261 3,208 6,455 10,361 前年比 -27.3% -31.2% -23.3% -20.5% 1.6% 8.2% 11.9% 先物・オプション 136 238 330 422 82 158 252 前年比 -20.5% -40.1% -38.0% -42.0% -39.7% -33.6% -23.6% 引受け・売出し手数料 26 56 100 136 5 125 156 前年比 36.8% 86.7% -24.8% -10.5% -80.8% 123.2% 56.0% 募集・売出し手数料 130 221 315 442 88 165 285 前年比 -42.0% -52.0% -47.5% -44.1% -32.3% -25.3% -9.5% その他受入手数料 517 1,049 1,566 2,117 531 1,094 1,633 前年比 -15.1% -15.5% -13.8% -11.2% 2.7% 4.3% 4.3% トレーディング損益 1,308 2,386 3,447 4,499 882 1,804 2,839 前年比 -15.2% -24.0% -20.1% -20.7% -32.6% -24.4% -17.6% 金融収益 2,573 4,443 6,886 9,558 2,888 5,281 8,261 前年比 -8.9% -12.8% -11.2% -1.8% 12.2% 18.9% 20.0% その他の営業収益 85 132 165 192 28 54 698 前年比 112.5% 59.0% 23.1% 1.1% -67.1% -59.1% 323.0% 販売費及び一般管理費 6,255 12,438 18,934 25,738 5,789 11,558 17,743 前年比 2.3% 1.1% 3.0% 5.4% -7.5% -7.1% -6.3% 販管費/純営業収益 90.5% 96.3% 97.0% 97.0% 86.5% 85.3% 81.0% 営業利益 656 479 585 794 902 1,988 4,175 前年比 -74.1% -90.6% -90.7% -89.4% 37.5% 315.0% 613.7% 営業利益/純営業収益 9.5% 3.7% 3.0% 3.0% 13.5% 14.7% 19.0% 税引前四半期純利益 1,675 1,353 1,487 1,478 984 2,097 4,268 前年比 -31.7% -72.7% -61.1% -69.9% -41.3% 55.0% 187.0% 税引前四半期純利益/純営業収益 24.2% 10.5% 7.6% 5.6% 14.7% 15.5% 19.5% 四半期純利益 1,322 1,088 1,144 1,064 693 1,445 2,945 前年比 -18.2% -66.9% -55.1% -66.8% -47.6% 32.8% 157.4% 四半期純利益/純営業収益 19.1% 8.4% 5.9% 4.0% 10.4% 10.7% 13.4% 四半期 （百万円） 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 営業収益 7,937 6,560 7,573 7,560 7,715 7,425 9,347 前年比 -18.8% -29.8% -8.1% -2.1% -2.8% 13.2% 23.4% 純営業収益 6,912 6,006 6,602 7,012 6,691 6,856 8,371 前年比 -20.0% -31.5% -9.3% -2.5% -3.2% 14.2% 26.8% 受入手数料 3,969 3,564 4,037 3,809 3,916 4,084 4,688 前年比 -26.0% -34.4% -7.2% -12.0% -1.3% 14.6% 16.1% 委託手数料 3,294 2,912 3,382 3,095 3,290 3,323 4,000 前年比 -27.0% -36.1% -4.3% -12.8% -0.1% 14.1% 18.3% 株式・ETF等 3,158 2,809 3,291 3,003 3,208 3,247 3,906 前年比 -27.3% -35.1% -3.2% -10.5% 1.6% 15.6% 18.7% 先物・オプション 136 102 92 92 82 76 94 前年比 -20.5% -54.9% -31.9% -52.8% -39.7% -25.5% 2.2% 引受け・売出し手数料 26 30 44 36 5 120 31 前年比 36.8% 172.7% -57.3% 89.5% -80.8% 300.0% -29.5% 募集・売出し手数料 130 91 94 127 88 77 120 前年比 -42.0% -61.4% -32.9% -33.5% -32.3% -15.4% 27.7% その他受入手数料 517 532 517 551 531 563 539 前年比 -15.1% -16.0% -9.9% -3.0% 2.7% 5.8% 4.3% トレーディング損益 1,308 1,078 1,061 1,052 882 922 1,035 前年比 -15.2% -32.5% -9.8% -22.6% -32.6% -14.5% -2.5% 金融収益 2,573 1,870 2,443 2,672 2,888 2,393 2,980 前年比 -8.9% -17.6% -8.2% 35.1% 12.2% 28.0% 22.0% その他の営業収益 85 47 33 27 28 26 644 前年比 112.5% 9.3% -35.3% -51.8% -67.1% -44.7% -販売費及び一般管理費 6,255 6,183 6,496 6,804 5,789 5,769 6,185 前年比 2.3% -0.1% 7.0% 12.4% -7.5% -6.7% -4.8% 販管費/純営業収益 90.5% 102.9% 98.4% 97.0% 86.5% 84.1% 73.9% 営業利益 656 -177 106 209 902 1,086 2,187 前年比 -74.1% - -91.2% -81.7% 37.5% - -営業利益/純営業収益 9.5% -2.9% 1.6% 3.0% 13.5% 15.8% 26.1% 税引前四半期純利益 1,675 -322 134 -9 984 1,113 2,171 前年比 -31.7% - - - -41.3% - -税引前四半期純利益/純営業収益 24.2% -5.4% 2.0% -0.1% 14.7% 16.2% 25.9% 四半期純利益 1,322 -234 56 -80 693 752 1,500 前年比 -18.2% - - - -47.6% - -四半期純利益/純営業収益 19.1% -3.9% 0.8% -1.1% 10.4% 11.0% 17.9% 18年3月期 17年3月期 18年3月期 17年3月期マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage マネックス証券の主要指標 出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 *二市場個人売買代金は日本取引所グループ「統計月報」の月次数値の合計値。 四半期累計 受入手数料の関連指標 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 1Q 1-2Q 1-3Q 1-4Q 二市場個人売買代金（兆円） 68.3 131.6 200.5 265.3 69.6 138.2 228.4 前年比 -23.8% -28.3% -21.6% -19.9% 1.9% 5.0% 13.9% マネックス証券シェア 5.0% 4.9% 5.0% 5.0% 5.5% 5.4% 5.3% マネックス証券の株式・ETF 売買代金（兆円） 3.4 6.5 10.0 13.3 3.8 7.4 12.0 前年比 -30.4% -33.7% -25.6% -21.9% 12.8% 14.8% 20.5% 株式等委託手数料率 0.093% 0.093% 0.093% 0.092% 0.084% 0.087% 0.086% トレーディング損益の関連指標 FX取引金額（兆円） 9.4 16.5 25.6 34.9 6.7 13.7 21.3 前年比 -12.6% -23.5% -11.1% -12.4% -29.1% -17.0% -16.9% 金融収益の関連指標 信用取引残高（10億円） 144 143 150 166 165 163 189 前年比 -30.2% -24.0% -20.6% 1.6% 14.6% 14.3% 25.8% 信用取引月末残高の平均（10億円） 156 151 149 152 160 164 169 前年比 -21.7% -23.9% -23.5% -18.7% 2.8% 9.0% 13.4% 四半期 受入手数料の関連指標 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 二市場個人売買代金（兆円） 68.3 63.3 68.9 64.8 69.6 68.6 90.2 前年比 -23.8% -32.6% -4.6% -14.2% 1.9% 8.4% 30.9% マネックス証券シェア 5.0% 4.8% 5.1% 5.1% 5.5% 5.2% 5.1% マネックス証券の株式・ETF 売買代金（兆円） 3.4 3.1 3.5 3.3 3.8 3.6 4.6 前年比 -30.4% -37.0% -4.0% -8.5% 12.8% 17.0% 31.0% 株式等委託手数料率 0.093% 0.092% 0.093% 0.090% 0.084% 0.091% 0.084% トレーディング損益の関連指標 FX取引金額（兆円） 9.4 7.1 9.1 9.3 6.7 7.0 7.6 前年比 -12.6% -34.4% 25.2% -15.8% -29.1% -1.0% -16.5% 金融収益の関連指標 信用取引残高（10億円） 144 143 150 166 165 163 189 前年比 -30.2% -24.0% -20.6% 1.6% 14.6% 14.3% 25.8% 信用取引月末残高の平均（10億円） 156 146 146 160 160 169 179 前年比 -21.7% -26.1% -22.6% -1.6% 2.8% 15.6% 22.6% 17年3月期 18年3月期 18年3月期 17年3月期マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage 米国セグメントの四半期業績 出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 四半期累計 （千米ドル） 1Q 1-2Ｑ 1-３Q 1-4Q 1Q 1-2Ｑ 1-３Q 1-4Q 営業収益 41,473 88,515 129,630 171,883 42,939 86,693 130,389 前年比 2.3% -7.8% -6.6% -9.9% 3.5% -2.1% 0.6% 受入手数料 25,941 50,098 74,259 99,886 26,081 51,199 75,843 前年比 6.0% -4.1% -3.2% -3.3% 0.5% 2.2% 2.1% 委託手数料 18,589 35,042 51,235 67,808 17,067 33,646 50,230 前年比 4.9% -7.5% -7.1% -9.1% -8.2% -4.0% -2.0% 株式・ETF 4,412 8,470 12,529 16,971 4,255 7,890 11,675 先物・オプション 14,177 26,572 38,706 50,836 12,813 25,757 38,556 その他受入手数料 7,352 15,056 23,024 32,078 9,014 17,553 25,613 前年比 8.6% 4.7% 6.7% 12.0% 22.6% 16.6% 11.2% トレーディング損益 - - - - - - -金融収益 11,793 24,679 37,090 50,531 14,446 30,471 46,905 前年比 1.7% 1.0% 1.1% 5.8% 22.5% 23.5% 26.5% 売上収益 200 7,302 9,506 10,036 99 199 232 その他の営業収益 3,538 6,435 8,774 11,429 2,313 4,824 7,409 金融費用 4,563 9,729 14,450 19,459 4,982 11,102 17,214 売上原価 174 6,371 8,298 8,765 86 173 201 金融費用及び売上原価控除後営業収益 36,736 72,415 106,883 143,661 37,870 75,417 112,973 前年比 3.0% -6.4% -7.0% -6.9% 3.1% 4.1% 5.7% 販売費及び一般管理費（※） 38,728 76,001 109,919 145,885 37,859 73,765 111,026 前年比 -0.9% 0.1% -2.1% -4.7% -2.2% -2.9% 1.0% 営業利益相当額 -1,993 -3,587 -3,037 -2,225 11 1,652 1,947 前年比 - - - -その他収益 - - 411 506 - 9 3 その他費用 1,822 2,050 2,261 2,485 4 51 92 税引前四半期利益 -3,815 -5,637 -4,888 -4,205 7 1,610 1,858 前年比 - - - -四半期利益 -3,679 -4,455 -3,334 -4,573 5 1,902 10,682 前年比 - - - -親会社の所有者に帰属する四半期利益 -3,679 -4,455 -3,334 -4,573 5 1,902 10,682 前年比 - - - -四半期 （千米ドル） 1Q 2Ｑ ３Q 4Q 1Q 2Ｑ ３Q 4Q 営業収益 41,473 47,042 41,115 42,253 42,939 43,754 43,696 前年比 2.3% -15.2% -3.8% -18.7% 3.5% -7.0% 6.3% 受入手数料 25,941 24,157 24,161 25,627 26,081 25,118 24,644 前年比 6.0% -13.0% -1.2% -3.5% 0.5% 4.0% 2.0% 委託手数料 18,589 16,453 16,193 16,573 17,067 16,579 16,584 前年比 4.9% -18.4% -6.1% -15.0% -8.2% 0.8% 2.4% 株式・ETF 4,412 4,058 4,059 4,442 4,255 3,635 3,785 先物・オプション 14,177 12,395 12,134 12,130 12,813 12,944 12,799 その他受入手数料 7,352 7,704 7,968 9,054 9,014 8,539 8,060 前年比 8.6% 1.3% 10.6% 28.0% 22.6% 10.8% 1.2% トレーディング損益 - - - - - - -金融収益 11,793 12,886 12,411 13,441 14,446 16,025 16,434 前年比 1.7% 0.4% 1.1% 21.6% 22.5% 24.4% 32.4% 売上収益 200 7,102 2,204 530 99 100 33 その他の営業収益 3,538 2,897 2,339 2,655 2,313 2,511 2,585 金融費用 4,563 5,166 4,721 5,009 4,982 6,120 6,112 売上原価 174 6,197 1,927 467 86 87 28 金融費用及び売上原価控除後営業収益 36,736 35,679 34,468 36,778 37,870 37,547 37,556 前年比 3.0% -14.4% -8.4% -6.6% 3.1% 5.2% 9.0% 販売費及び一般管理費（※） 38,728 37,273 33,918 35,966 37,859 35,906 37,261 前年比 -0.9% 1.1% -6.8% -11.8% -2.2% -3.7% 9.9% 営業利益相当額 -1,993 -1,594 550 812 11 1,641 295 前年比 - - -55.6% - - - -46.4% その他収益 - - 411 95 - 9 -6 その他費用 1,822 228 211 224 4 47 41 税引前四半期利益 -3,815 -1,822 749 683 7 1,603 248 前年比 - - 476.2% - - - -66.9% 四半期利益 -3,679 -776 1,121 -1,239 5 1,897 8,780 前年比 - - 25.1% - - - 683.2% 親会社の所有者に帰属する四半期利益 -3,679 -776 1,121 -1,239 5 1,897 8,780 前年比 - - 25.1% - - - 683.2% 2017年3月期 2017年3月期 2018年3月期 2018年3月期マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage 米国セグメントの販管費の内訳 出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 米国セグメントの主要指標 出所：同社資料よりSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 *約定件数はDARTsに営業日数を乗じて計算。 四半期累計 （千米ドル） 1Q 1-2Ｑ 1-３Q 1-4Q 1Q 1-2Ｑ 1-３Q 1-4Q 販売費及び一般管理費合計 38,728 76,001 109,919 145,885 37,859 73,765 111,026 前年比 -0.9% 0.1% -2.1% -4.7% -2.2% -2.9% 1.0% 取引関係費 13,875 26,849 39,895 53,989 15,538 27,797 40,299 前年比 -9.2% -13.0% -11.3% -13.6% 12.0% 3.5% 1.0% 支払手数料 7,502 14,404 20,951 27,275 6,283 12,217 18,185 取引所協会費 386 736 847 1,043 219 554 749 通信費・運送費・情報料 3,132 6,828 11,429 16,565 6,235 9,376 12,573 広告宣伝費 2,853 4,879 6,665 9,102 2,589 5,191 8,090 その他 1 2 3 3 213 459 702 人件費 13,862 28,797 40,936 54,387 13,370 27,504 42,716 前年比 -3.2% 7.6% 5.1% 3.8% -3.5% -4.5% 4.3% 不動産関係費 1,077 2,263 3,161 4,120 2,035 4,369 6,746 前年比 37.0% 40.0% 24.2% 19.0% 89.0% 93.1% 113.4% 不動産費 899 1,954 2,710 3,514 764 1,615 2,513 器具備品費 178 309 451 606 1,272 2,756 4,234 事務費 2 4 5 7 50 112 213 前年比 0.0% 33.3% 25.0% 16.7% - - -事務委託費 2 4 5 7 - - -事務用品費 - - - - 50 112 213 減価償却費（※） 4,342 8,760 13,250 17,838 4,486 9,025 13,625 前年比 18.2% 21.8% 20.4% 19.7% 3.3% 3.0% 2.8% 租税公課 88 174 283 201 88 168 234 その他 5,483 9,156 12,391 15,346 2,292 4,790 7,194 四半期 （千米ドル） 1Q 2Ｑ ３Q 4Q 1Q 2Ｑ ３Q 4Q 販売費及び一般管理費合計 38,728 37,273 33,918 35,966 37,859 35,906 37,261 前年比 -0.9% 1.1% -6.8% -11.8% -2.2% -3.7% 9.9% 取引関係費 13,875 12,974 13,046 14,094 15,538 12,259 12,502 前年比 -9.2% -16.8% -7.6% -19.5% 12.0% -5.5% -4.2% 支払手数料 7,502 6,902 6,547 6,324 6,283 5,934 5,968 取引所協会費 386 350 111 196 219 335 195 通信費・運送費・情報料 3,132 3,696 4,601 5,136 6,235 3,141 3,197 広告宣伝費 2,853 2,026 1,786 2,437 2,589 2,602 2,899 その他 1 1 1 - 213 246 243 人件費 13,862 14,935 12,139 13,451 13,370 14,134 15,212 前年比 -3.2% 19.9% -0.2% -0.2% -3.5% -5.4% 25.3% 不動産関係費 1,077 1,186 898 959 2,035 2,334 2,377 前年比 37.0% 42.9% -3.4% 4.6% 89.0% 96.8% 164.7% 不動産費 899 1,055 756 804 764 851 898 器具備品費 178 131 142 155 1,272 1,484 1,478 事務費 2 2 1 2 50 62 101 前年比 0.0% 100.0% 0.0% 0.0% - - -事務委託費 2 2 1 2 - - -事務用品費 - - - - 50 62 101 減価償却費（※） 4,342 4,418 4,490 4,588 4,486 4,539 4,600 前年比 18.2% 25.6% 17.6% 17.7% 3.3% 2.7% 2.4% 租税公課 88 86 109 -82 88 80 66 その他 5,483 3,673 3,235 2,955 2,292 2,498 2,404 2017年3月期 2017年3月期 2018年3月期 2018年3月期 四半期累計 1Q 1-2Ｑ 1-３Q 1-4Q 1Q 1-2Ｑ 1-３Q 1-4Q 営業日数（日） 62 126 188 250 63 126 188 DARTs（件） 108,817 102,937 100,728 100,259 101,417 97,921 96,502 前年比 -2.6% -12.1% -12.3% -15.1% -6.8% -4.9% -4.2% 約定件数（千件） 6,747 12,970 18,937 25,065 6,389 12,338 18,142 委託手数料（千ドル） 18,589 35,042 51,235 67,808 17,067 33,646 50,230 前年比 4.9% -7.5% -7.1% -9.1% -8.2% -4.0% -2.0% 約定当たり手数料（ドル） 2.8 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.8 四半期 1Q 2Ｑ ３Q 4Q 1Q 2Ｑ ３Q 4Q 営業日数（日） 62 64 62 62 63 63 62 VIX 15.7 13.2 14.1 11.7 11.4 10.9 10.3 前年比 14.1% -31.5% -17.2% -42.9% -27.1% -17.3% -26.9% DARTs（件） 108,817 97,241 96,238 98,837 101,417 94,424 93,618 前年比 -2.6% -20.7% -12.8% -22.7% -6.8% -2.9% -2.7% 約定件数（千件） 6,747 6,223 5,967 6,128 6,389 5,949 5,804 委託手数料（千ドル） 18,589 16,453 16,193 16,573 17,067 16,579 16,584 前年比 4.9% -18.4% -6.1% -15.0% -8.2% 0.8% 2.4% 約定当たり手数料（ドル） 2.8 2.6 2.7 2.7 2.7 2.8 2.9 2017年3月期 2018年3月期 2017年3月期 2018年3月期マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
R
Coverage オンライン証券大手5社の口座数（単位：千口座） 出所：各社の資料をもとにSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 オンライン証券大手5社の預かり資産（単位：10億円） 出所：各社の資料をもとにSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 オンライン証券大手5社の株式等売買代金（単位：兆円） 出所：各社の資料をもとにSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 オンライン証券大手5社の委託手数料（単位：百万円） 出所：各社の資料をもとにSR社作成 *表の数値が会社資料と異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q SBI証券 3,624 3,679 3,742 3,840 3,923 4,005 4,110 前年比 8.8% 7.9% 7.3% 7.7% 8.3% 8.9% 9.8% 楽天証券 - 2,124 - 2,250 - 2,372 -前年比 - 8.9% - 10.3% - 11.7% -マネックス証券 1,650 1,664 1,680 1,696 1,710 1,726 1,742 前年比 5.8% 5.0% 3.8% 3.7% 3.6% 3.7% 3.7% 松井証券 1,065 1,073 1,082 1,094 1,104 1,113 1,122 前年比 4.7% 4.1% 3.5% 3.6% 3.7% 3.7% 3.7% カブドットコム 1,013 1,026 1,036 1,049 1,058 1,068 1,078 前年比 8.4% 7.2% 5.0% 4.6% 4.4% 4.1% 4.1% 17年3月期 18年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q SBI証券 8,993 9,492 10,349 10,774 11,370 11,909 12,628 前年比 -7.3% 5.4% 8.3% 14.0% 26.4% 25.5% 22.0% 楽天証券 3,445 3,561 3,911 4,099 4,369 4,584 4,946 前年比 -7.2% 0.5% 6.3% 16.0% 26.8% 28.7% 26.4% マネックス証券 3,306 3,452 3,798 3,803 3,977 4,099 4,328 前年比 -13.9% -1.0% 2.5% 9.4% 20.3% 18.7% 13.9% 松井証券 1,976 2,037 2,258 2,275 2,408 2,451 2,582 前年比 -14.5% -6.4% 1.6% 10.2% 21.9% 20.3% 14.3% カブドットコム 1,866 1,917 2,108 2,120 2,241 2,277 2,413 前年比 -13.0% -0.6% 3.0% 10.4% 20.1% 18.8% 14.5% 17年3月期 18年3月期 四半期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 二市場の個人株式等売買代金 68.1 62.4 68.9 66.2 69.6 68.6 90.2 前年比 -23.9% -33.6% -4.6% -12.3% 2.1% 10.0% 30.8% SBI証券 24.3 22.4 23.3 22.5 24.0 24.1 31.7 前年比 -22.7% -30.1% -9.1% -15.2% -1.3% 7.5% 36.3% 個人株式等売買代金におけるシェア 35.7% 35.9% 33.7% 34.0% 34.5% 35.1% 35.2% 楽天証券 10.4 9.5 10.1 10.4 11.2 11.2 14.5 前年比 -18.8% -25.7% 1.0% -4.9% 7.9% 18.0% 43.5% 個人株式等売買代金におけるシェア 15.2% 15.2% 14.7% 15.8% 16.1% 16.3% 16.1% マネックス証券 3.4 3.1 3.5 3.3 3.8 3.6 4.6 前年比 -30.4% -37.0% -4.0% -8.5% 12.8% 17.0% 31.0% 個人株式等売買代金におけるシェア 5.0% 4.9% 5.1% 5.0% 5.5% 5.2% 5.1% 松井証券 9.2 8.6 8.3 8.4 8.5 8.0 9.5 前年比 -7.0% -17.1% -6.3% -12.0% -6.9% -7.3% 14.5% 個人株式等売買代金におけるシェア 13.5% 13.8% 12.1% 12.7% 12.3% 11.6% 10.6% カブドットコム 5.8 5.6 6.0 6.1 6.2 6.1 7.8 前年比 -24.8% -27.8% -6.1% -9.7% 5.4% 7.5% 31.6% 個人株式等売買代金におけるシェア 8.6% 9.0% 8.7% 9.2% 8.8% 8.8% 8.7% 17年3月期 18年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q オンライン証券5社合計 21,447 18,230 20,707 20,726 21,494 21,317 25,930 前年比 -17.1% -30.6% -4.5% -10.1% 0.2% 16.9% 25.2% SBI証券 7,460 6,446 7,163 7,397 7,785 7,814 9,618 前年比 -8.8% -22.5% 1.3% -4.4% 4.4% 21.2% 34.3% オンライン証券大手5社内のシェア 34.8% 35.4% 34.6% 35.7% 36.2% 36.7% 37.1% 楽天証券 4,270 3,488 3,870 4,041 4,220 4,206 4,784 前年比 -14.1% -31.7% -9.8% -13.3% -1.2% 20.6% 23.6% オンライン証券大手5社内のシェア 19.9% 19.1% 18.7% 19.5% 19.6% 19.7% 18.4% マネックス証券 3,294 2,912 3,382 3,095 3,290 3,323 4,000 前年比 -27.0% -36.1% -4.3% -12.8% -0.1% 14.1% 18.3% オンライン証券大手5社内のシェア 15.4% 16.0% 16.3% 14.9% 15.3% 15.6% 15.4% 松井証券 4,308 3,604 4,228 4,120 4,152 3,997 5,082 前年比 -22.6% -35.0% -8.5% -12.0% -3.6% 10.9% 20.2% オンライン証券大手5社内のシェア 20.1% 19.8% 20.4% 19.9% 19.3% 18.8% 19.6% カブドットコム証券 2,115 1,780 2,064 2,073 2,047 1,977 2,446 前年比 -20.3% -35.2% -4.7% -14.1% -3.2% 11.1% 18.5% オンライン証券大手5社内のシェア 9.9% 9.8% 10.0% 10.0% 9.5% 9.3% 9.4% 17年3月期 18年3月期マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.03.20 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
