• 検索結果がありません。

Managed Futuresに関する実証的研究

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

シェア "Managed Futuresに関する実証的研究"

Copied!
1
0
0

読み込み中.... (全文を見る)

全文

(1)研究ノート. 研究ノート. Managed Futuresに関する実証的研究. 岩 永 安 浩 目 1.はじめに 2.PTFSとTSMOM 3.回帰分析による説明力の比較 4.複製ポートフォリオの検証. 次 5.リターン・ディスパージョンによる予測可能 性の検証 6.まとめ. 本稿では、Managed Futuresのリターンを説明するファクターとして、Hurst et al .[2013]のTime Series MomentumとFung and Hsieh[2001] のPrimitive Trend-Following Strategyを 比 較 し、Time Series Momentumの説明力がより優れていることを示す。Time Series Momentumは、インサンプルでの説明力が高 いだけではなく、Managed Futuresの複製ポートフォリオを構築するために利用できる可能性がある。また、 Managed Futuresのリターンが、リターン・ディスパージョンによって予測できる可能性があることを示唆する。. が複製できることを示唆している。Hasanhodzic. 1.はじめに. and Lo[2007]は、市場で取引されている資産. 近年、ヘッジファンドのリターンを市場で取引. を適切に組み合わせることで、ヘッジファンドに. される資産をベースとしたファクター(市場ファ. 直接投資しなくてもヘッジファンドの平均的なリ. クター(注1))で説明することが試みられている。. ターンを獲得することができる可能性を示した。. その結果、ヘッジファンドのリターンは、必ずし. 実務の世界では、これらの学術研究を参考にして、. も運用者のスキルではなく、市場ベータに依存す. 先物などのデリバティブズを組み合わせることで. る部分が相当程度あることが実証されている。こ. ヘッジファンドと似たリターンを実現することを. のような研究結果は、幾つかの市場ファクターを. 目的とした複製ファンドが幾つかの証券会社や運. 組み合わせることで、ヘッジファンドのリターン. 用会社から投資家に提供されている。. 岩永 安浩(いわなが やすひろ) 三井住友信託銀行㈱ 調査役。大阪大学経済学部経済・経営学科卒業。早稲田大学大学院 ファイナンス研究科専門職課程修了、ファイナンス修士(専門職)。京都大学大学院経済 学研究科博士後期課程修了、博士(経済学)。主な論文に「高頻度データを用いた債券超 過リターンの予測」(『証券アナリストジャーナル』17年4月号)、“Japanese Patent Index and Stock Performance”(The Journal of Financial Perspectives July 2014、共著) などがある。. ©日本証券アナリスト協会 2017. 87.

(2)

参照

関連したドキュメント

経済学・経営学の専門的な知識を学ぶた めの基礎的な学力を備え、ダイナミック

金沢大学学際科学実験センター アイソトープ総合研究施設 千葉大学大学院医学研究院

東京工業大学

東京工業大学

鈴木 則宏 慶應義塾大学医学部内科(神経) 教授 祖父江 元 名古屋大学大学院神経内科学 教授 高橋 良輔 京都大学大学院臨床神経学 教授 辻 省次 東京大学大学院神経内科学

東北大学大学院医学系研究科の運動学分野門間陽樹講師、早稲田大学の川上

1991 年 10 月  桃山学院大学経営学部専任講師 1997 年  4 月  桃山学院大学経営学部助教授 2003 年  4 月  桃山学院大学経営学部教授(〜現在) 2008 年  4

清水 悦郎 国立大学法人東京海洋大学 学術研究院海洋電子機械工学部門 教授 鶴指 眞志 長崎県立大学 地域創造学部実践経済学科 講師 クロサカタツヤ 株式会社企 代表取締役.