Galaxy’s Business Philosophy
Local Market InsightsLeveraging Chinese heritage and deep understanding of Asian and Chinese customer preferences
Proven Expertise
Focus on ROI (return on investment) with prudent CAPEX (capital expenditure) plan, proven construction and hotel expertise, and controlled development
Well Positioned
Position Galaxy as a leading operator of integrated gaming, leisure and entertainment facilities
Demand Driven Strategy
Monitor the market’s developments and expand prudently in a timely manner
願景
銀娛的願景是：成為亞洲首屈一指的博彩及娛樂企業。通過實踐我們的 經營理念，我們將可以達成我們所訂下的願景。
銀娛的經營理念
洞悉本地市場深明中華文化，對亞洲及中國旅客喜好有透徹了解，為銀娛一大競爭優勢
專業經驗
透過審慎的資本開支計劃、憑著在建築及酒店業的專業經驗及 嚴密監控的發展計劃，致力為股東帶來投資回報
定位清晰
將銀娛定位為領先的綜合博彩及休閒娛樂設施營運商
需求主導策略
二零一一年上半年摘要
4 財務及營運摘要
8 主席函件
10 管理層討論及分析 23 企業社會責任
27 中期財務資料的審閱報告 28 簡明綜合損益表（未經審核） 29 簡明綜合全面收益表（未經審核） 30 簡明綜合資產負債表（未經審核） 32 簡明綜合現金流量表（未經審核） 33 簡明綜合權益變動表（未經審核） 34 中期財務資料附註
1
2
4 3
1 Premium Suite of Galaxy Hotel
銀河酒店貴賓套房
2 Mr. Francis Lui greets members of the media on the Galaxy Macau™ media tour
呂耀東先生於「澳門銀河TM」
媒體採訪團中會見傳媒
3 Dr. Che-woo Lui dots dragon’s eye at the Grand Opening Ceremony of Galaxy MacauTM
呂志和博士於「澳門銀河TM」
開幕禮上為舞龍點睛
4 Galaxy MacauTM provides the
主 席
呂 志 和 博 士，GBS，MBE，太平紳士，LLD，DSSc，DBA
副 主 席
呂 耀 東 先 生
執 行 董 事
徐 應 強 先 生
鄧 呂 慧 瑜 女 士，BBS，太 平 紳 士
非 執 行 董 事
唐 家 達 先 生 Martin Clarke博 士 陳 林 正 先 生
獨 立 非 執 行 董 事
顏 志 宏 先 生 葉 樹 林 博 士，LLD
黃 龍 德 博 士，BBS，太 平 紳 士
審 核 委 員 會
顏 志 宏 先 生（主 席） 葉 樹 林 博 士，LLD
黃 龍 德 博 士，BBS，太 平 紳 士
薪 酬 委 員 會
呂 耀 東 先 生（主 席） 葉 樹 林 博 士，LLD
黃 龍 德 博 士，BBS，太 平 紳 士
公 司 秘 書
冼 李 美 華 女 士
獨 立 核 數 師
羅 兵 咸 永 道 會 計 師 事 務 所
註 冊 辦 事 處
香 港 中 環 夏 愨 道10號 和 記 大 廈 十 六 樓 一 六 零 六 室
主 要 往 來 銀 行
#中 國 工 商 銀 行（澳 門）股 份 有 限 公 司 中 國 銀 行 股 份 有 限 公 司 澳 門 分 行 恒 生 銀 行 有 限 公 司
星 展 銀 行（香 港）有 限 公 司 香 港 上 海 滙 豐 銀 行 有 限 公 司
# 按 中 文 名 稱 筆 劃 順 序 排 列
律 師
*
華 年 達 律 師 事 務 所 年 利 達 律 師 事 務 所 萬 盛 國 際 律 師 事 務 所 禮 德 齊 伯 禮 律 師 行 世 達 國 際 律 師 事 務 所
*
按 英 文 字 母 順 序 排 列美 國 預 託 證 券 存 管 處
The Bank of New York Mellon BNY Mellon Shareowner Services PO Box 358516
Pittsburgh, PA 15252-8516, USA 電 郵： shrrelations@bnymellon.com 電 話： 1-201-680-6825
1-888-BNY-ADRS（免 收 費）
網 頁 地 址
http://www.galaxyentertainment.com
股 份 上 市
香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司（「聯 交 所」）
股 份 編 號
聯 交 所 ： 27 彭 博 資 訊 ： 27 HK 路 透 社 ： 0027.HK 美 國 預 託 證 券 ： GXYEY
二 零 一 一 年 上 半 年 摘 要
二零一一年上半年摘要
「澳 門 銀 河™」於 二 零 一 一 年 五 月 十 五 日 成 功 開 幕
收 益 創 新 高 達136.67億 港 元，較 去 年 同 期 增 加50.96億 港 元 或60%
經 調 整EBITDA為18.18億 港 元，較 去 年 同 期 增 加8.28億 港 元 或84%
經 調 整 股 東 應 佔 純 利 翻 超 過 兩 倍 至13億 港 元
財 政 穩 健，於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 之 手 持 現 金 為67億 港 元（包 括 限 制 性 使 用 現 金16億 港 元）
星 際 酒 店 投 資 回 報 率 達74%
中 期 股 息
財務及營運摘要
* 就「澳 門 銀 河™」的 一 次 性
開 辦 前 開 支、可 換 股 票 據 中 之 衍 生 部 份 公 平 值 變 動
收 益
（百 萬 港 元）
二 零 一 一 年 上 半 年
二 零 一 零 年
上 半 年 %變 動
博 彩 及 娛 樂 $13,020 $7,975 +63%
建 築 材 料 $647 $596 +9%
集 團 總 計 $13,667 $8,571 +60%
經 調 整EBITDA
（百 萬 港 元）
二 零 一 一 年 上 半 年
二 零 一 零 年
上 半 年 %變 動
博 彩 及 娛 樂 $1,685 $872 +93%
建 築 材 料 $178 $163 +9%
公 司 ($45) ($45) –
集 團 總 計 $1,818 $990 +84%
主 要 財 務 指 標
（百 萬 港 元）
二 零 一 一 年 上 半 年
二 零 一 零 年
上 半 年 %變 動
股 東 應 佔 純 利
實 際 $378 $475 -20%
經 調 整* $1,310 $608 +115%
每 股 盈 利（港 仙）
實 際 9.3 12.1 -23%
經 調 整* 32.0 15.4 +107%
財務及營運摘要
財 務 及 營 運 摘 要
「澳 門 銀 河
™
」統 計 數 字
「澳 門 銀 河™」於 二 零 一 一 年 五 月 十 五 日 開 幕。「澳 門 銀 河™」的 業 績 僅 反 映 由 開 幕 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止47天 的 期 間。
財 務 摘 要
（百 萬 港 元）
博 彩 收 益 $2,300
非 博 彩 收 益 $88
經 調 整EBITDA $376
經 調 整EBITDA利 潤 率（%）（香 港 公 認 會 計 原 則） 16%
經 調 整EBITDA利 潤 率（%）（美 國 公 認 會 計 原 則） 22%
博 彩 統 計 數 字
（百萬港元） 轉 碼 數 博 彩 收 益 淨 贏 率
貴賓廳博彩 $50,000 $1,780 3.5%
中場博彩 $2,400 $410 17.5%
財務及營運摘要
財 務 摘 要
（百萬港元） 二 零 一 一 年上 半 年 二零一零年上半年 %變動
博彩收益 $9,800 $7,100 38%
非博彩收益 $160 $146 10%
經調整EBITDA $1,349 $884 53%
經調整EBITDA利潤率（%）
（香港公認會計原則） 13% 12%
經調整EBITDA利潤率（%）
（美國公認會計原則） 23% 21%
投資回報率（%） 74% 43%
截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 期 間 的 博 彩 統 計 數 字
（百萬港元） 轉 碼 數 博 彩 收 益 淨 贏 率
貴賓廳博彩 $309,000 $8,900 2.9%
中場博彩 $4,000 $728 17.7%
角子機 $2,070 $119 5.8%
截 至 二 零 一 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 期 間 的 博 彩 統 計 數 字
（百萬港元） 轉碼數 博彩收益 淨贏率
貴賓廳博彩 $231,000 $6,500 2.8%
中場博彩 $3,000 $523 16.5%
角子機 $1,207 $91 7.6%
主席函件
致 各 位 股 東：
本 人 欣 然 向 閣 下 報 告 本 公 司 的 最 新 業 績。
於 二 零 零 二 年 投 得 澳 門 博 彩 專 營 權 時，我 們 抱 持 「成 為 亞 洲 首 屈 一 指 的 博 彩 及 娛 樂 企 業」的 願 景。
主 席
呂 志 和 博 士
GBS，MBE，太 平 紳 士，LLD，DSSc，DBA
本 人 樂 見 星 際 酒 店 的 發 展，加 上「澳 門 銀 河TM」的
開 幕，令 我 們 更 進 一 步 實 現 此 願 景。
主席函件
主 席 函 件
我們正籌備推出「澳門銀河™」的其他設施，包括：
• 酒 店 房 間 由 現 時 的1,400間 增 加 至2,200間
• 貴 賓 廳 由 七 間 增 加 至 十 間
• 澳 門 首 間3D電 影 院 開 幕
我 們 相 信，「澳 門 銀 河TM」已 成 功 邁 出 第 一 步，目
前 我 們 正 積 極 透 過 全 方 位 的 市 場 營 銷 活 動 及 客 戶 會 員 計 劃 提 升 增 長 動 力。
此 外，銀 娛 在 澳 門 擁 有 獲 准 作 博 彩 用 途 的 最 大 相 連 土 地 儲 備，為 未 來 發 展 締 造 極 佳 條 件。
最 後，本 人 謹 藉 此 機 會 衷 心 感 謝 員 工 於 過 去 六 個 月 同 心 協 力，努 力 不 懈，為 實 踐 集 團 成 為「亞 洲 首 屈 一 指 的 博 彩 及 娛 樂 企 業」之 願 景 作 出 重 大 貢 獻。
銀 河 娛 樂 集 團 有 限 公 司 主 席
呂 志 和 的 趨 勢。中 國 內 地 經 濟 管 理 完 善，加 上 本 地 消 費
持 續 上 升 及 基 建 改 善，將 繼 續 促 進 澳 門 發 展 成 為 亞 洲 娛 樂 中 心。銀 娛 已 準 備 就 緒，抓 緊 區 內 經 濟 蓬 勃 發 展 所 帶 來 的 機 遇。
星 際 酒 店 持 續 錄 得 可 觀 的 財 務 表 現。
星 際 酒 店 期 內 收 益 為100億 港 元，較 去 年 同 期 增 長37%； 除 利 息、 稅 項、 折 舊 及 攤 銷 前 盈 利 （EBITDA）亦 持 續 表 現 良 好，並 連 續 十 二 個 季 度 錄 得 增 長，於 二 零 一 一 年 第 二 季 創 下6.85億 港 元 的 經 調 整EBITDA新 高。其 二 零 一 一 年 上 半 年 經 調 整 EBITDA為13.49億 港 元，較 二 零 一 零 年 同 期 的8.84 億 港 元 增 加53%。
星 際 酒 店 的 總 投 資 成 本（包 括 地 價）為33.66億 港 元。過 去 十 二 個 月，星 際 酒 店 錄 得 經 調 整EBITDA 25.02億 港 元，投 資 回 報 率 達74%，晉 身 全 球 最 高 回 報 的 娛 樂 場 之 一。
於 二 零 一 一 年 五 月 十 五 日，「澳 門 銀 河TM」隆 重 開
幕。回 顧 期 內，開 業 僅47天 的「澳 門 銀 河TM」表 現
管理層討論及分析
回 顧
集 團 於 二 零 一 一 年 上 半 年 業 績 表 現 強 勁。上 半 年，集 團 錄 得 經 調 整EBITDA達18.18億 元，較 二 零 一 零 年 上 半 年 增 長84%。銀 娛 以 連 續 第 十 一 個 季 度 錄 得 經 調 整EBITDA增 長 總 結 二 零 一 一 年 上 半 年 之 成 績，第 二 季 度 更 錄 得11.06億 元 的 新 高， 較 二 零 一 零 年 第 二 季 度 增 長93%。集 團 的 表 現 強 勁，全 賴 集 團 成 功 捕 捉 澳 門 旅 遊 業 市 場 增 長 所 帶 來 的 機 遇。
隨 著「澳 門 銀 河™」於 二 零 一 一 年 五 月 十 五 日（星 期 日）成 功 開 幕，集 團 現 有 兩 大 旗 艦 物 業：星 際 酒 店 以 貴 賓 廳 博 彩 業 務 為 主，而 全 新 的「澳 門 銀 河™」則 以 中 場 博 彩 業 務 為 主。
星 際 酒 店 繼 續 錄 得 破 紀 錄 業 績，並 於 第 二 季 度 創 下 多 項 新 高，包 括：
創 新 高
第 二 季 度 經 調 整EBITDA 6.85億 元
第 二 季 度 貴 賓 廳 轉 碼 數1,580億 元
過 去12個 月 投 資 回 報 率 達74%
回 顧 期 內，「澳 門 銀 河™」開 業47天，而 期 間 已 為 集 團 經 調 整EBITDA帶 來 正 面 貢 獻 達3.76億 元。
我 們 繼 續 提 升「澳 門 銀 河™」，並 將 於 二 零 一 一 年 餘 下 時 間 在「澳 門 銀 河™」開 設 更 多 設 施，進 一 步 壯 大 業 務。
建 築 材 料 業 務 在 中 國 內 地、澳 門 及 香 港 的 重 大 基 建 項 目 的 帶 動 下，持 續 表 現 理 想。
集 團 財 務 業 績
二 零 一 一 年 上 半 年，集 團 錄 得 收 益 達137億 元 及 經 調 整EBITDA達18億 元， 增 幅 分 別 為60%及 84%。
管理層討論及分析
管 理 層 討 論 及 分 析
（除 另 有 指 明 外，所 有 金 額 以 港 元 為 單 位）
至 二 零 一 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的6億 元，至 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的13億 元。
所 有 銀 娛 之 其 他 業 務（包 括 城 市 娛 樂 會 及 建 築 材 料 業 務）繼 續 表 現 穩 健，並 為 集 團 屢 創 佳 績 帶 來 重 要 的 貢 獻。
集 團 財 務 業 績 概 要：
收 益
（百 萬 港 元）
二 零 一 一 年 上 半 年
二 零 一 零 年
上 半 年 %變 動
博 彩 及 娛 樂 $13,020 $7,975 +63%
建 築 材 料 $647 $596 +9%
集 團 總 計 $13,667 $8,571 +60%
經 調 整EBITDA
（百 萬 港 元）
二 零 一 一 年 上 半 年
二 零 一 零 年
上 半 年 %變 動
博 彩 及 娛 樂 $1,685 $872 +93%
建 築 材 料 $178 $163 +9%
公 司 ($45) ($45) –
管理層討論及分析
博 彩 及 娛 樂 業 務
澳 門 博 彩 市 場 概 覽
澳 門 博 彩 市 場 繼 續 高 速 增 長，相 比 二 零 一 零 年， 澳 門 的 博 彩 收 益 於 二 零 一 一 年 第 一 季 增 長43% 至 約568億 元，並 於 第 二 季 上 升46%至637億 元。 博 彩 收 益 總 額 於 年 內 首 六 個 月 達1,205億 元，按 年 增 加45%。
貴 賓 廳 博 彩 分 部 繼 續 成 為 澳 門 博 彩 市 場 總 收 益 的 主 要 增 長 動 力。相 比 二 零 一 零 年，於 二 零 一 一 年 第 一 季 增 長48%至413億 元，並 於 第 二 季 增 長 50%至471億 元。二 零 一 一 年 上 半 年 錄 得 貴 賓 廳 博 彩 收 益885億 元，較 去 年 增 加49%。
中 場 博 彩 亦 於 二 零 一 一 年 上 半 年 錄 得 大 幅 增 長。 中 場 博 彩 分 部 收 益 較 去 年 第 一 季 增 加29%至128 億 元，並 於 第 二 季 增 加36%至138億 元。上 半 年 錄 得 中 場 博 彩 收 益267億 元，按 年 增 加32%。
角 子 機 於 二 零 一 一 年 上 半 年 錄 得 強 勁 增 長。收 益 於 第 一 季 增 加40%至26億 元，並 於 第 二 季 增 加 39%至27億 元。二 零 一 一 年 上 半 年 總 收 益 達54 億 元，按 年 增 長40%。
管理層討論及分析
管 理 層 討 論 及 分 析
（除 另 有 指 明 外，所 有 金 額 以 港 元 為 單 位）
「澳 門 銀 河
™
」
願 景
驅 使「澳 門 銀 河™」發 展 背 後 的 願 景，是 打 造 澳 門 首 個 以 亞 洲 風 格 為 核 心 主 題 的 休 閒 渡 假 項 目。 「澳 門 銀 河™」是 專 為 迎 合 尊 貴 亞 洲 顧 客 的 品 味 及 喜 好 而 設 計 的 豪 華 渡 假 項 目。為 達 成 此 目 標， 我 們 將 多 項 亞 洲 之 最 佳 元 素 融 入「澳 門 銀 河™」， 其 中 包 括：
• 興 建 奪 目 耀 眼 的 建 築 物。金 光 閃 爍 的 大 樓 向 眾 旅 客 展 現 魅 力，及 夜 間 樓 頂 激 光 表 演 令 人 目 不 暇 給
• 引入頂尖亞洲酒店及休閒渡假城合作夥伴。
悅 榕 莊 享 譽 全 亞 洲，堪 稱 最 佳 亞 洲 休 閒 渡 假 酒 店，大 倉 酒 店 以 優 質 服 務 及 一 絲 不 苟 的 作 風 蜚 聲 北 亞，而 銀 河 酒 店 則 仿 效 澳 門 獲 獎 無 數 的 星 際 酒 店
• 樓 層 佈 局 的 設 計 為 住 客 提 供 最 大 便 利 及 連 接 性。前 往 渡 假 城 每 個 角 落 均 毋 須 轉 乘 升 降 機。整 個 渡 假 城（包 括 博 彩 樓 層）四 通 八 達，易 於 遊 覽
• 設 有50多 間 食 府，提 供 包 羅 萬 有 的 全 亞 洲 美 食
• 擁 有 全 球 最 大 的 空 中 衝 浪 池，以350噸 白 沙 鋪 砌 而 成 的 人 造 泳 灘
• 澳 門 首 個3D電 影 院 將 於 二 零 一 一 年 第 四 季 開 幕
隆 重 開 幕
「澳 門 銀 河™」於 二 零 一 一 年 五 月 十 五 日（星 期 日） 隆 重 開 幕，取 得 空 前 成 功。「澳 門 銀 河™」設 有 接 近450張 娛 樂 桌、約1,100部 角 子 機、近1,400間 酒 店 房、50間 食 府 及 設 有 空 中 衝 浪 池 的 天 浪 淘 園。 所 有 媒 體 及 投 資 分 析 報 告 皆 對「澳 門 銀 河™」的 開 幕 讚 口 不 絕，置 予 極 高 評 價。「澳 門 銀 河™」成 功 開 幕 有 賴 以 下 三 項 主 要 措 施：
1. 「澳 門 銀 河™」的 執 行 及 開 幕 均 經 過 審 慎 策 劃 及 綵 排，並 考 慮 到 所 有 突 發 事 件
2. 整 個 招 聘 過 程 中，我 們 集 中 聘 請 誠 心 服 務 且 外 向 好 動 的 員 工
管理層討論及分析
財 務 表 現
「澳 門 銀 河™」開 業47天，為 集 團 取 得 收 益 達24 億 元 及 經 調 整EBITDA 3.76億 元。
「澳 門 銀 河™」─ 香 港 與 美 國 公 認 會 計 原 則 比 較 在 將 集 團 的 業 績 與 該 等 根 據 美 國 公 認 會 計 原 則 （「美 國 公 認 會 計 原 則」）編 製 其 業 績 的 美 國 公 司 比 較 時，應 垂 注，根 據 美 國 公 認 會 計 原 則 呈 列 的 博 彩 總 收 益，在 扣 除 支 付 的 佣 金 及 折 扣 後，將 計 算 出 博 彩 收 益 淨 額。經 調 整 的EBITDA乃 根 據 該 等 經 扣 減 後 的 博 彩 收 益 淨 額 計 算，從 而 導 致 其 經 調 整EBITDA利潤率遠高於按照香港公認會計原則（「香 港 公 認 會 計 原 則」）計 算 所 得 者。
「澳 門 銀 河™」開 業47天，錄 得 在 香 港 公 認 會 計 原 則 下 經 調 整EBITDA利 潤 率16%，在 美 國 公 認 會 計 原 則 下「澳 門 銀 河™」錄 得 經 調 整EBITDA利 潤 率22%。
貴 賓 廳 博 彩
「澳 門 銀 河™」於 澳 門 快 速 增 長 的 貴 賓 廳 博 彩 市 場 表 現 強 勁。「澳 門 銀 河™」期 內 貴 賓 廳 總 轉 碼 數 達500億 元，帶 來 收 益 達18億 元。二 零 一 一 年 下 半 年 將 增 設 三 間 貴 賓 廳。
（百 萬 港 元）
二 零 一 一 年 上 半 年
轉 碼 數 $50,000
博 彩 收 益 $1,780
淨 贏 率 3.5%
中 場 博 彩
「澳 門 銀 河™」中 場 博 彩 收 益 達4.1億 元。
（百 萬 港 元）
二 零 一 一 年 上 半 年
投 注 額 $2,400
博 彩 收 益 $410
淨 贏 率 17.5%
角 子 機
「澳 門 銀 河™」角 子 機 博 彩 收 益 達1.14億 元。
（百 萬 港 元） 二 零 一 一 年上 半 年
投 注 額 $1,800
博 彩 收 益 $114
管理層討論及分析
管 理 層 討 論 及 分 析
（除 另 有 指 明 外，所 有 金 額 以 港 元 為 單 位）
非 博 彩 業 務 表 現
回 顧 期 內 酒 店 入 住 率 達88%。於 二 零 一 一 年 下 半 年，「澳 門 銀 河™」擬 推 出 全 數2,200間 客 房。
未 來 機 遇
我 們 現 正 籌 備 推 出「澳 門 銀 河™」其 他 部 分。於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日，我 們 已 啟 用 約1,400間 客 房，其 餘800間 將 於 年 底 前 啟 用。此 舉 將 大 幅 增 加 我 們 的 顧 客 容 量 並 推 動 收 益 增 長。此 外，博 彩 樓 層 可 容 納600張 娛 樂 桌 及1,500部 角 子 機，隨 著 需 求 持 續 增 加，我 們 能 拓 展 設 施 的 營 運 而 毋 須 額 外 資 本 開 支。
• 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日，我 們 已 有 七 間 貴 賓 廳 投 入 營 運，隨 後 增 設 了 三 間 貴 賓 廳 至 總 數 十 間
• 我 們 的 荷 官 及 服 務 員 日 益 老 練 純 熟，預 計 未 來 三 個 月 生 產 力 及 服 務 效 率 將 進 一 步 改 善
• 我 們 預 計 澳 門 首 個3D電 影 院 將 於 二 零 一 一 年 第 四 季 開 幕，將 提 升 我 們 的 娛 樂 設 施 及 對 顧 客 的 吸 引 力
• 我 們 預 計 將 於 年 底 前 推 出 亞 洲 最 萬 眾 期 待 的 私 人 會 所「紅 伶」
「澳 門 銀 河™」已 取 得 空 前 成 功，但 我 們 相 信 即 將 新 增 的 休 閒 渡 假 設 施 將 帶 動 收 益、延 長 顧 客 逗 留 時 間 及 提 升 盈 利 能 力。
土 地 儲 備 發 展
管理層討論及分析
星 際 酒 店 及 娛 樂 場
業 績 摘 要
連 續 第 十 二 個 季 度EBITDA增 長
作 為 澳 門 最 受 歡 迎 及 錄 得 最 高 轉 碼 數 的 娛 樂 場 之 一，星 際 酒 店 繼 續 強 勁 增 長。截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，星 際 酒 店 達 致 驕 人 業 績， 總 收 益 達100億 元，較 去 年 同 期 增 加37%。星 際 酒 店 亦 繼 續 帶 動EBITDA大 幅 增 長，並 已 連 續 十 二 個 季 度 錄 得EBITDA增 長，於 二 零 一 一 年 第 二 季 更 錄 得 經 調 整EBITDA 6.85億 元 的 新 高。二 零 一 一 年 上 半 年 星 際 酒 店 的 經 調 整EBITDA為13.49億 元， 較 二 零 一 零 年 同 期 的8.84億 元 增 加53%。
星 際 酒 店 過 去 十 二 個 月 的 投 資 回 報 率 達74%。憑 藉 星 際 酒 店 卓 越 的 聲 譽 及 品 質、審 慎 的 成 本 控 制、加 上 佔 據 有 利 位 置，並 真 誠 以「亞 洲 心」為 待 客 之 道，使 博 彩 投 注 額 增 加，令 星 際 酒 店 業 績 表 現 強 勁。
星際酒店之經調整EBITDA（百萬港元）
第
二
季
112
第
三
季
134
第
四
季
156
二 零 零 八 年
第
一
季
204
第
二
季
215
第
三
季
218
第
四
季
346
二 零 零 九 年
第
一
季
369
第
二
季
515
第
三
季
568
第
四
季
585
二 零 一 零 年
第
一
季
664
第
二
季
685
二 零 一 一 年
星 際 酒 店 是 全 球 最 高 回 報 的 娛 樂 場 之 一，投 資 回 報 率 達74%。星 際 酒 店 的 總 投 資 成 本 為33.66 億 元。過 去12個 月，星 際 酒 店 錄 得 經 調 整EBITDA 25.02億 元。
星際酒店之投資回報率 74%（百萬港元）
總投資額（包括地價）
過去十二個月的經調整EBITDA
二零一一年 第二季 二零一一年
第一季 二零一零年
第四季 二零一零年
第三季
3,366
685 664
585
管理層討論及分析
管 理 層 討 論 及 分 析
（除 另 有 指 明 外，所 有 金 額 以 港 元 為 單 位）
星 際 酒 店－香 港 與 美 國 公 認 會 計 原 則 比 較
在 將 集 團 的 業 績 與 該 等 根 據 美 國 公 認 會 計 原 則 編 製 其 業 績 的 美 國 公 司 比 較 時，應 垂 注，根 據 美 國 公 認 會 計 原 則 呈 列 的 博 彩 總 收 益，在 扣 除 支 付 的 佣 金 及 折 扣 後，將 計 算 出 博 彩 收 益 淨 額。經 調 整 的 EBITDA乃 根 據 該 等 經 扣 減 後 的 博 彩 收 益 淨 額 計 算，從 而 導 致 其 經 調 整EBITDA利 潤 率 遠 高 於 按 照 香 港 公 認 會 計 原 則 計 算 所 得 者。
倘根據美國公認會計原則計算，星際酒店在第一季及第二季均錄得非常穩健的經調整EBITDA利潤率， 分 別 達23%及24%。這 些 利 潤 率 亦 反 映 集 團 審 慎 的 成 本 控 制 措 施 有 效，確 保 最 佳 的 利 潤 水 平。
經調整EBITDA
利潤率
二零一零年 第一季
二零一零年 第二季
二零一零年 上半年
二零一一年 第一季
二零一一年 第二季
二零一一年 上半年
在美國公認會計原則下 18% 23% 21% 23% 24% 23%
在香港公認會計原則下 11% 13% 12% 13% 14% 13%
於 二 零 一 一 年 上 半 年，星 際 酒 店 的 博 彩 總 收 益 持 續 增 長，創 下98.3億 元 新 高，較 去 年 增 加38%。
星 際 酒 店 博 彩 總 收 益（百 萬 港 元） 二零一零年
上半年 二零一零年 下半年 二零一一年
上半年 9,830
管理層討論及分析
貴 賓 廳 博 彩
星 際 酒 店 於 澳 門 快 速 增 長 的 貴 賓 廳 博 彩 市 場 持 續 表 現 強 勁。星 際 酒 店 向 來 以 貴 賓 廳 博 彩 分 部 的 表 現 卓 越 著 稱，二 零 一 一 年 上 半 年 亦 無 例 外。於 二 零 一 一 年 上 半 年，星 際 酒 店 的 期 內 貴 賓 廳 總 轉 碼 數 達3,090億 元，較 去 年 增 加34%。
（百 萬 港 元） 二 零 一 零 年第 一 季 二 零 一 零 年第 二 季 二 零 一 零 年上 半 年 二 零 一 一 年第 一 季 二 零 一 一 年第 二 季
二 零 一 一 年
上 半 年 同 比 增 長%
轉 碼 數 $102,000 $129,000 $231,000 $151,000 $158,000 $309,000 34%
博 彩 收 益 $2,900 $3,600 $6,500 $4,400 $4,500 $8,900 37%
淨 贏 率 2.9% 2.8% 2.8% 2.9% 2.9% 2.9%
中 場 博 彩
於 二 零 一 一 年 上 半 年，星 際 酒 店 的 中 場 博 彩 收 益 達7.28億 元，按 年 增 加39%。此 升 幅 乃 有 賴 於 集 中 銀 河 優 越 會 的 積 極 會 員 營 銷 活 動，加 上 廣 泛 的 顧 客 群 及 樓 層 收 益 管 理 而 取 得。
（百 萬 港 元） 二 零 一 零 年第 一 季 二 零 一 零 年第 二 季 二 零 一 零 年上 半 年 二 零 一 一 年第 一 季 二 零 一 一 年第 二 季
二 零 一 一 年
上 半 年 同 比 增 長%
投 注 額 $1,500 $1,500 $3,000 $1,900 $2,100 $4,000 33%
博 彩 收 益 $287 $236 $523 $362 $366 $728 39%
淨 贏 率 18.2% 14.8% 16.5% 18.1% 17.3% 17.7%
角 子 機
於 二 零 一 一 年 上 半 年，星 際 酒 店 角 子 機 收 益 達1.19億 元，較 去 年 增 加31%。
（百 萬 港 元） 二 零 一 零 年第 一 季 二 零 一 零 年第 二 季 二 零 一 零 年上 半 年 二 零 一 一 年第 一 季 二 零 一 一 年第 二 季
二 零 一 一 年
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管 理 層 討 論 及 分 析
（除 另 有 指 明 外，所 有 金 額 以 港 元 為 單 位）
非 博 彩 業 務 表 現
於 二 零 一 一 年 上 半 年，星 際 酒 店 的 酒 店 入 住 率 達97%，而 二 零 一 一 年 上 半 年 的 非 博 彩 收 益 總 額 達1.6 億 元，按 年 增 加10%。
獎 項
星 際 酒 店 繼 續 成 為 澳 門 獲 獎 最 多 及 最 具 認 受 性 的 酒 店 之 一。於 二 零 一 一 年 上 半 年，星 際 酒 店 再 次 屢 獲 殊 榮，其 中 包 括：
- 五 星 鑽 石 獎(2011) ，美 國 優 質 服 務 科 學 協 會
酒 店 獎 項
餐 飲 獎 項
- 澳 門 一 星 級 別 餐 廳 ─ 蘇 浙 滙( 2011) ， 香 港 及 澳 門 區 米 芝 蓮 指 南
- 被 列 入《米 芝 蓮 指 南》 ─ 丹 桂 軒(2011)， 香 港 及 澳 門 區 米 芝 蓮 指 南
- 被 列 入《米 芝 蓮 指 南》 ─ 稻 菊 日 本 料 理( 2011)， 香 港 及 澳 門 區 米 芝 蓮 指 南
- 中國十大最具魅力酒店( 2011)， 中國酒店星光獎 - 中 國 最 佳 服 務 酒 店( 2011)，中 國 飯 店 金 馬 獎
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城 市 娛 樂 會
城 市 娛 樂 會 專 注 為 特 選 貴 賓 廳 顧 客 提 供 精 品 服 務，持 續 為 集 團 帶 來 可 觀 的 貢 獻。於 二 零 一 一 年 上 半 年，城 市 娛 樂 會 為 集 團 帶 來 經 調 整EBITDA 1.06億 元，較 去 年 的7,100萬 元 增 長49%。
建 築 材 料 業 務
透 過 繼 續 採 取 礦 渣 微 粉 的 擴 展 策 略，建 築 材 料 業 務 取 得 平 穩 增 長。於 二 零 一 一 年 上 半 年，本 業 務 收 益 達6.47億 元，較 去 年 同 期 增 加9%。同 時， 本 業 務 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 錄 得 經 調 整EBITDA 1.78億 元，較 去 年 同 期 增 加9%。
中 國 內 地
於 二 零 一 一 年 一 月，位 於 中 國 遷 安 之 新 礦 渣 微 粉 線 開 始 投 產。另 於 年 底 前，預 期 有 兩 條 礦 渣 微 粉 線 在 中 國 內 地 投 產。
隨 著 用 於 建 設 基 建 項 目 的 優 質 水 泥 需 求 增 加， 本 業 務 於 雲 南 省 的 水 泥 合 資 公 司 持 續 表 現 良 好， 並有進一步擴充生產能力以應付持續增長的需求。
上 海 的 建 築 活 動 於 去 年 世 博 會 過 後 仍 然 低 迷， 預 拌 混 凝 土 業 務 正 通 過 改 善 營 運 效 率 及 節 省 成 本 措 施 繼 續 於 競 爭 激 烈 的 市 場 維 持 其 優 勢。
香 港 及 澳 門
基 於 香 港 多 個 大 型 基 建 項 目 之 啟 動 令 建 築 材 料 需 求 強 大。同 時 澳 門 落 實 興 建 公 共 房 屋 及 大 型 基 建 項 目 令 建 築 活 動 增 加。本 業 務 佔 據 極 佳 位 置，抓 緊 此 增 長 勢 頭 帶 來 的 機 遇。
集 團 財 務 效 率 措 施
於 回 顧 期 內，集 團 的 零 收 益 零 票 息 可 換 股 票 據 的 餘 額 為1.65億 美 元，已 被 轉 換 為1.73億 股 普 通 股 份，進 一 步 改 善 資 產 負 債 表 狀 況 及 增 加 銀 娛 的 普 通 股 份 流 通 量。
集 團 展 望
銀 娛 二 零 一 一 年 上 半 年 收 穫 豐 盛。星 際 酒 店 屢 創 佳 績 加 上「澳 門 銀 河™」開 幕 空 前 成 功，使 銀 娛 更 進 一 步 邁 向「成 為 亞 洲 首 屈 一 指 的 博 彩 及 娛 樂 企 業」的 願 景。受 惠 澳 門 市 場 持 續 蓬 勃，加 上 銀 娛 擁 有 兩 大 旗 艦 物 業，集 團 對 其 不 久 將 來 及 長 遠 成 功 充 滿 信 心。
對 於 中 央 及 澳 門 政 府 鼎 力 支 持，並 通 過 投 資 重 大 基 建 項 目 促 進 旅 遊 業 發 展，集 團 不 勝 感 激。澳 門 輕 鐵、中 國 高 速 鐵 路 網 絡 及 港 珠 澳 大 橋 等 入 境 設 施 及 項 目 的 擴 建，正 正 是 改 善 澳 門 接 連 性 並 繼 續 推 動 長 遠 可 持 續 發 展 的 主 要 項 目 之 例 子。
「澳 門 銀 河™」的 開 幕 為 澳 門 旅 遊 業 開 創 先 河。「澳 門 銀 河™」在 澳 門 提 供 了 無 可 比 擬 適 合 家 庭 旅 遊 的 休 閒 渡 假 環 境。在 星 際 酒 店 持 續 領 導 貴 賓 廳 博 彩 市 場 的 同 時，「澳 門 銀 河™」的 開 幕 鞏 固 了 集 團 的 地 位，以 捕 捉 新 興 中 產 階 層 市 場 的 機 遇。
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管 理 層 討 論 及 分 析
（除 另 有 指 明 外，所 有 金 額 以 港 元 為 單 位）
地 儲 備。我 們 深 信，我 們 將 與 市 場 同 步 增 長，為 集 團 取 得 更 大 成 功，並 為 股 東 創 造 更 多 財 富。
集 團 已 準 備 就 緒，將 繼 續 大 展 拳 腳，達 成「成 為 亞 洲 首 屈 一 指 的 博 彩 及 娛 樂 企 業」的 目 標。
流 動 資 金 及 財 務 資 源
集 團 於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 之 股 東 權 益 為 113.95億 元，較 於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 之 91.97億 元 增 加 約24%。集 團 於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 之 總 資 產 增 至319.02億 元，而 於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 則 為251.86億 元。
集 團 之 現 金 狀 況 繼 續 保 持 充 裕。於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 之 現 金 及 銀 行 結 餘 總 額 為50.5億 元，於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 則 為44.28億 元。於
二 零 一 一 年 六 月 三 十 日，集 團 之 總 債 務 為117.06 億 元，於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 則 為94.26 億 元。集 團 於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 之 負 債 比 率（即 未 償 還 借 貸 總 額 減 現 金 結 餘 與 總 資 產（現 金 結 餘 除 外）之 比 率）為25%（二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日：24%）。
集 團 之 總 債 務 主 要 包 括 銀 行 貸 款、人 民 幣 債 券 及 其 他 債 務 責 任，大 多 以 港 元、美 元 及 人 民 幣 為 單 位。集 團 會 密 切 監 控 借 貸 水 平，以 確 保 於 債 務 到 期 日 時 能 順 利 償 還 款 項。
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庫 務 政 策
集 團 繼 續 採 取 保 守 之 庫 務 政 策，所 有 銀 行 存 款 以 港 元、美 元、人 民 幣 或 以 營 運 附 屬 公 司 之 當 地 貨 幣 為 主，故 此，外 匯 風 險 維 持 在 極 低 水 平。集 團 所 有 借 貸 以 港 元、美 元 或 人 民 幣 為 基 礎。考 慮 到 集 團 之 庫 務 管 理 業 務 之 需 要，在 時 機 合 適 及 認 為 適 當 之 情 況 下，利 用 外 幣 遠 期 合 約 對 沖 外 匯 風 險。
集 團 資 產 之 抵 押
賬 面 淨 值149.34億 元（二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日︰114.97億 元）之 物 業、機 器 及 設 備、賬 面 淨 值 29.31億 元（二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日：29.61 億 元）之 租 賃 土 地 和 土 地 使 用 權、賬 面 淨 值2.42 億 元 之 其 他 資 產（二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日： 2.45億 元），價 值17.39億 元（二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日：5,900萬 元）之 銀 行 存 款，及 附 屬 公 司 之 若 干 股 票 已 作 為 銀 行 信 貸 之 抵 押。
擔 保
銀 娛 已 就 附 屬 公 司 獲 授 之 信 貸 額 向 銀 行 作 出 為 數102.06億 元（二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日： 100.01億 元）擔 保，其 中77.26億 元（二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日：52.78億 元）經 已 動 用。
集 團 已 就 一 間 聯 營 公 司 獲 授 之 信 貸 額 向 銀 行 作 出 為 數900萬 元（二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日： 900萬 元）擔 保。於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日，已 動 用信貸額為900萬元（二零一零年十二月三十一日： 900萬 元）。
僱 員 及 薪 酬 政 策
本 集 團（不 包 括 聯 營 公 司 及 共 同 控 制 實 體）於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 在 香 港、澳 門 及 中 國 內 地
薪 酬 政 策
本 集 團 制 訂 薪 酬 政 策 的 目 標 是 吸 引、激 勵 及 挽 留 能 力 出 眾 的 僱 員，並 協 力 達 成 長 遠 企 業 目 的 及 目 標。就 此 而 言，本 集 團 致 力 以 具 有 市 場 競 爭 力、符 合 業 內 良 好 慣 例 以 及 符 合 股 東 利 益 的 方 向 制 訂 其 僱 員 薪 酬 政 策。
本 集 團 的 僱 員 薪 酬 架 構 包 括 固 定 薪 金、按 表 現 評 定 的 不 定 額 獎 勵 及 長 期 獎 勵。整 體 薪 酬 安 排 公 平、公 正 而 審 慎，而 且 將 會 定 期 進 行 檢 討。
本 集 團 為 其 僱 員 實 行 一 項 認 股 權 計 劃。以 吸 引、 激 勵 及 挽 留 僱 員 為 本 集 團 長 期 效 力，並 使 僱 員 與 股 東 的 利 益 一 致。
企 業 發 展 及 培 訓
企 業 社 會 責 任
企業社會責任
承 諾
作 為 負 責 任 的 企 業 公 民，銀 娛 認 為 回 報 社 會 及 協 助 創 建 更 美 好 的 社 區 是 其 最 重 要 的 任 務 之 一。 今 年 上 半 年，銀 娛 通 過 各 類 社 會、慈 善 及 義 工 活 動 為 澳 門 社 區 出 一 分 力。
二 零 一 一 年 企 業 社 會 責 任 摘 要
本 年 度 上 半 年，集 團 繼 續 履 行 成 為 領 先 企 業 公 民 的 承 諾，採 取 積 極 措 施 推 行 負 責 任 博 彩、環 境 可 持 續 發 展 及 各 種 社 區 活 動，並 鼓 勵 員 工 踴 躍 參 與。
負 責 任 博 彩
銀 娛 透 過 下 列 措 施 持 續 向 公 眾 及 員 工 推 廣 有 關 負 責 任 博 彩 的 資 訊：
• 繼 續 宣 傳 銀 娛 與 澳 門 大 學 博 彩 研 究 所 合 作 設 計 的 負 責 任 博 彩 標 誌
• 在 所 有 娛 樂 場 入 口 放 置 提 示 牌，加 強 宣 傳 嚴 禁 未 滿 十 八 歲 人 士 進 場 的 訊 息
企業社會責任
• 為 銀 娛 員 工 提 供 個 人 面 談 及 網 上 負 責 任 博 彩 輔 導
• 訂 立 指 引 及 安 排 所 有 銀 娛 員 工 接 受 強 制 性 負 責 任 博 彩 教 育 課 程
• 與 員 工 協 力 識 別 有 潛 在 病 態 博 彩 行 為 的 客 人，為 他 們 轉 介 合 適 輔 導
環 境 可 持 續 發 展
銀 娛 實 行 一 系 列 減 廢、節 能 措 施，以 實 際 行 動 支 持 可 持 續 的 生 態 環 境：
• 旗 下 所 有 酒 店 及 娛 樂 場 均 參 與 世 界 自 然 基 金 會 的「2011地 球 一 小 時」活 動，節 省 超 過 1,000千 瓦 用 電 量
• 集 團 參 與 澳 門 特 別 行 政 區 能 源 業 發 展 辦 公 室 舉 辦 的「齊 熄 燈、一 小 時」及「便 服 夏、齊 節 能」活 動
• 透 過 教 育 課 程 及 節 水 ╱ 節 能 宣 傳 鼓 勵 員 工 及 客 人 選 擇 持 之 以 恆 的 生 活 習 慣
星 際 酒 店於 二 零 一 一 年 上 半 年 採 取 的 環 保 措 施 包 括：
• 以LED燈 泡 取 代 約6,000顆 燈 泡，每 天 節 省 了 約4,000千 瓦 用 電 量
• 繼 續 更 換 花 灑 的 節 水 器 具 及 將 廢 水 循 環 再
• 二 零 一 一 年 上 半 年 回 收 了175,000公 斤 紙 張
• 使 用 環 保 的 清 潔 用 品。提 供 符 合「森 林 認 證 體 系」的 廁 紙 及 符 合 歐 洲「環 保 標 章」的 抹 手 紙 巾
「澳 門 銀 河™」在 環 境 可 持 續 發 展 方 面 取 得 重 大
的 進 展。名 為「銀 河 綠 色」的 環 保 計 劃 涵 蓋「澳 門 銀 河™」內 所 有 營 運 範 疇，矢 志 盡 最 大 的 努 力 節 約 能 源 和 用 水，減 少 製 造 廢 物。「澳 門 銀 河™」於 二 零 一 一 年 上 半 年 採 取 的 環 保 措 施 包 括：
• 娛樂渡假城的建築物外牆安裝全面隔熱層，
包 括 於 幕 牆 安 裝 絕 緣 玻 璃，避 免 過 度 使 用 空 調
• 回 收 超 過214噸 紙 張、卡 紙、鋁 及 塑 膠 廢 物
• 回 收 超 過2,000公 升 煮 食 用 廢 油
• 所 有 水 龍 頭 及 花 灑 均 加 設 節 水 器
• 所 有 扶 手 電 梯 均 裝 設 用 作 改 善 能 源 管 理 的 換 流 器
• 所 有 升 降 機 均 設「備 用 狀 態」及「深 夜 狀 態」 的 節 約 能 源 模 式
• 提 供 電 動 哥 爾 夫 球 車 及 穿 梭 巴 士 接 載 客 人 及 員 工 穿 梭 娛 樂 渡 假 城
• 自 動 沖 水 廁 所 及 洗 手 盤
• 透 過 實 施 大 廈 管 理 系 統 策 略 控 制 冷 氣 開 放 時 間
企業社會責任
企 業 社 會 責 任
建 築 材 料 業 務致 力 實 踐 綠 色 使 命，於 四 月 在 安 達 臣 道 石 礦 場 舉 行 植 樹 同 樂 日，由 高 級 管 理 層 與 員 工 一 同 栽 種120棵 樹 苗，包 括 細 葉 榕、車 輪 梅、耳 果 相 思 等，體 驗 種 植 樂 趣 的 同 時，為 綠 化 石 礦 場 盡 一 分 力。參 加 者 更 獲 贈 小 盆 栽，延 續 綠 化 環 境 的 訊 息。
體 育 發 展
銀 娛 一 向 致 力 支 持 澳 門 體 育 發 展，在 今 年 上 半 年，銀 娛 再 度 冠 名 贊 助 澳 門 年 度 國 際 體 壇 盛 事 — 2011澳 門 銀 河 娛 樂 世 界 女 排 大 獎 賽 總 決 賽：
• 自2005年 至 今，銀 娛 一 直 擔 任「澳 門 銀 河 娛 樂 世 界 女 排 大 獎 賽」的 獨 家 冠 名 贊 助 商。今 年，新 開 幕 的「澳 門 銀 河™」獲 選 為 賽 事 指 定 酒 店
社 區 活 動
二 零 一 一 年 上 半 年，集 團 積 極 回 饋 社 會，並 鼓 勵 員 工 積 極 參 與。下 列 為 銀 娛 舉 辦 或 參 與 的 一 系 列 社 區 活 動：
• 為 澳 門 工 聯 健 頤 長 者 服 務 中 心 的 九 十 九 名 長 者 舉 辦「銀 娛 歡 聚 健 頤 長 者 迎 喜 兔」午 宴 聚 會
• 與 一 班 澳 門 扶 康 會 的 智 障 人 士 在 陶 藝 興 趣 班 中 一 同 製 作 陶 瓷
• 與 四 十 名 澳 門「希 望 之 泉」及「希 望 之 源」的 小 朋 友 慶 祝 復 活 節
• 與「平 安 鐘 服 務 中 心」合 作 協 助 獨 居 長 者
• 組 織 員 工 與「澳 門 敬 老 協 會」代 表 探 訪 高 齡、 獨 居 和 清 貧 長 者，與 他 們 共 慶 端 午 節
企業社會責任
公 益 慈 善
銀 娛 不 遺 餘 力 參 與 公 益 慈 善 活 動，並 透 過 捐 助 以 下 機 構 幫 助 有 需 要 人 士：
• 澳 門 樂 善 行
• 澳 門 明 愛
• 澳 門 勵 志 青 年 會
• 澳 門 奧 比 斯「愛 眼 行 動」
教 育 發 展
銀 娛 深 信 發 展 教 育 是 創 建 更 美 好 將 來 的 重 要 一 環，因 此 透 過 以 下 活 動 支 持 教 育 發 展：
• 與「澳 門 管 理 專 業 協 會」合 作 舉 辦 為 澳 門 青 少 年 和 銀 娛 員 工 而 設 的 管 理 人 員 培 訓 課 程
• 為 澳 門 各 大 專 院 校 的 學 生 提 供 實 習 機 會
• 向 澳 門 理 工 學 院 的 傑 出 學 生 頒 發 獎 學 金
• 為 本 澳 大 專 學 生 設 立「『澳 門 銀 河™』精 英 體 驗 計 劃」，讓 他 們 親 身 體 驗 大 型 綜 合 渡 假 城 各 種 開 幕 籌 備 工 作
關 懷 員 工
銀 娛 重 視 員 工 的 生 活 品 質 及 個 人 發 展，亦 定 期 為 員 工 組 織 多 項 康 樂 活 動，讓 員 工 在 工 作 上 取 得 平 衡 發 展：
• 銀 河 龍 舟 隊
• 年 度 之 星
中 期 財 務 資 料 的 審 閱 報 告
中期財務資料的審閱報告
致 銀 河 娛 樂 集 團 有 限 公 司 董 事 會 （於 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司）
引 言
本 核 數 師（以 下 簡 稱「我 們」）已 審 閱 列 載 於 第28至47頁 的 中 期 財 務 資 料，此 中 期 財 務 資 料 包 括 銀 河 娛 樂 集 團 有 限 公 司（「貴 公 司」）及 其 子 公 司（合 稱「貴 集 團」）於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 的 簡 明 綜 合 資 產 負 債 表 與 截 至 該 日 止 六 個 月 期 間 的 相 關 簡 明 綜 合 損 益 表、簡 明 綜 合 全 面 收 益 表、簡 明 綜 合 現 金 流 量 表 和 簡 明 綜 合 權 益 變 動 表，以 及 主 要 會 計 政 策 概 要 和 其 他 附 註 解 釋。香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則 規 定，就 中 期 財 務 資 料 編 製 的 報 告 必 須 符 合 以 上 規 則 的 有 關 條 文 以 及 香 港 會 計 師 公 會 頒 佈 的 香 港 會 計 準 則 第34號「中 期 財 務 報 告」。 貴 公 司 董 事 須 負 責 根 據 香 港 會 計 準 則 第34號「中 期 財 務 報 告」編 製 及 列 報 該 等 中 期 財 務 資 料。我 們 的 責 任 是 根 據 我 們 的 審 閱 對 該 等 中 期 財 務 資 料 作 出 結 論， 並 按 照 委 聘 之 條 款 僅 向 整 體 董 事 會 報 告，除 此 之 外 本 報 告 別 無 其 他 目 的。我 們 不 會 就 本 報 告 的 內 容 向 任 何 其 他 人 士 負 上 或 承 擔 任 何 責 任。
審 閱 範 圍
我 們 已 根 據 香 港 會 計 師 公 會 頒 佈 的 香 港 審 閱 準 則 第2410號「由 實 體 的 獨 立 核 數 師 執 行 中 期 財 務 資 料 審 閱」進 行 審 閱。審 閱 中 期 財 務 資 料 包 括 主 要 向 負 責 財 務 和 會 計 事 務 的 人 員 作 出 查 詢，及 應 用 分 析 性 和 其 他 審 閱 程 序。審 閱 的 範 圍 遠 較 根 據 香 港 審 計 準 則 進 行 審 核 的 範 圍 為 小，故 不 能 令 我 們 可 保 證 我 們 將 知 悉 在 審 核 中 可 能 被 發 現 的 所 有 重 大 事 項。因 此，我 們 不 會 發 表 審 核 意 見。
結 論
按 照 我 們 的 審 閱，我 們 並 無 發 現 任 何 事 項，令 我 們 相 信 中 期 財 務 資 料 在 各 重 大 方 面 未 有 根 據 香 港 會 計 準 則 第34號「中 期 財 務 報 告」編 製。
羅 兵 咸 永 道 會 計 師 事 務 所 執 業 會 計 師
香 港，二 零 一 一 年 八 月 三 十 一 日
簡明綜合損益表
（未經審核）
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
附 註 千 港 元 千 港 元
收 益 5 13,666,494 8,570,687
其 他 收 入 ╱ 收 益，淨 額 7(a) 71,962 2,610
向 澳 門 政 府 支 付 的 博 彩 特 別 稅 及 其 他 相 關 稅 項 (5,009,678) (3,081,671) 博 彩 業 務 合 作 伙 伴 的 佣 金 及 津 貼 (5,122,960) (3,263,468)
物 料 及 消 耗 品 成 本 (275,623) (283,713)
攤 銷 及 折 舊 (348,708) (282,114)
僱 員 福 利 費 用 (1,396,917) (645,975)
其 他 營 運 費 用 (999,813) (469,075)
回 購 有 擔 保 票 據 淨 虧 損 – (133,175)
財 務 費 用 8 (91,573) (24,718)
可 換 股 票 據 中 之 衍 生 部 份 公 平 值 變 動 (164,718) 43,737
應 佔 溢 利 減 虧 損：
共 同 控 制 實 體 79,324 64,379
除 稅 前 溢 利 7(b) 407,790 497,504
稅 項 支 出 9 (18,045) (15,111)
本 期 溢 利 389,745 482,393
以 下 人 士 應 佔：
本 公 司 權 益 持 有 人 378,309 474,975
非 控 制 性 權 益 11,436 7,418
389,745 482,393
港 仙 港 仙
每 股 溢 利 11
基 本 9.3 12.1
簡 明 綜 合 全 面 收 益 表（未 經 審 核）
截至二零一一年六月三十日止六個月
簡明綜合全面收益表
（未經審核）
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
千 港 元 千 港 元
本 期 溢 利 389,745 482,393
其 他 全 面（虧 損）╱ 收 益
非 流 動 投 資 公 平 值 變 動 447 (468)
匯 兌 差 額 29,709 12,794
現 金 流 量 對 沖 公 平 值 變 動 (31,121) –
終 止 確 認 現 金 流 量 對 沖 – 5,890
本 期 其 他 全 面（虧 損）╱ 收 益，除 稅 項 (965) 18,216
本 期 總 全 面 收 益 388,780 500,609
總 全 面 收 益 以 下 人 士 應 佔：
本 公 司 權 益 持 有 人 371,405 492,533
非 控 制 性 權 益 17,375 8,076
簡明綜合資產負債表
（未經審核）
二 零 一 一 年 六 月 三 十 日
二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日
附 註 千 港 元 千 港 元
資 產 非 流 動 資 產
物 業、機 器 及 設 備 16,388,753 12,394,439
投 資 物 業 77,000 77,000
租 賃 土 地 和 土 地 使 用 權 4,308,190 4,330,351
無 形 資 產 1,338,239 1,320,129
共 同 控 制 實 體 1,118,883 1,042,147
長 期 銀 行 存 款 1,659,450 –
其 他 非 流 動 資 產 283,958 486,307
25,174,473 19,650,373
流 動 資 產
存 貨 117,988 87,113
應 收 賬 款 及 預 付 款 13 1,384,958 852,634
應 收 共 同 控 制 實 體 款 項 154,253 143,059
衍 生 金 融 工 具 3,533 2,475
可 收 回 稅 項 2,968 1,562
其 他 投 資 13,763 20,463
現 金 和 銀 行 結 餘 5,050,184 4,428,495
6,727,647 5,535,801
簡明綜合資產負債表
（未經審核）
簡 明 綜 合 資 產 負 債 表（未 經 審 核）
於二零一一年六月三十日
二 零 一 一 年 六 月 三 十 日
二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日
附 註 千 港 元 千 港 元
權 益
股 本 14 414,080 395,440
儲 備 10,981,215 8,801,497
股 東 權 益 11,395,295 9,196,937
非 控 制 性 權 益 408,349 377,614
總 權 益 11,803,644 9,574,551
負 債 非 流 動 負 債
借 貸 15 10,958,671 7,143,507
遞 延 稅 項 負 債 278,710 277,555
衍 生 金 融 工 具 31,121 –
撥 備 106,382 115,150
應 付 保 修 金 98,910 67,647
11,473,794 7,603,859
流 動 負 債
應 付 賬 款 及 應 計 費 用 16 7,845,636 5,243,615
應 付 共 同 控 制 實 體 款 項 12,780 23,763
借 貸 之 現 期 部 分 15 747,188 2,282,725
衍 生 金 融 工 具 – 387,242
稅 項 撥 備 19,078 70,419
8,624,682 8,007,764
負 債 總 額 20,098,476 15,611,623
總 權 益 及 負 債 31,902,120 25,186,174
淨 流 動 負 債 2 (1,897,035) (2,471,963)
（未經審核）
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
千 港 元 千 港 元
來 自 經 營 業 務 之 現 金 淨 額 1,736,429 575,899
用 於 投 資 業 務 之 現 金 淨 額 (4,592,754) (1,058,266)
來 自 ╱（用 於）融 資 活 動 之 現 金 淨 額 3,453,347 (1,428,917)
現 金 及 現 金 等 價 物 增 加 ╱（減 少）淨 額 597,022 (1,911,284)
於 期 初 之 現 金 及 現 金 等 價 物 4,369,255 3,516,490
匯 率 變 動 4,378 113
於 期 末 之 現 金 及 現 金 等 價 物 4,970,655 1,605,319
現 金 及 銀 行 結 餘 分 析
現 金 及 現 金 等 價 物 4,970,655 1,605,319
已 抵 押 銀 行 存 款 79,529 –
簡 明 綜 合 權 益 變 動 表（未 經 審 核）
截至二零一一年六月三十日止六個月
（未經審核）
股 本 儲 備 股 東 權 益 非 控 制 性權 益 總 計 千 港 元 千 港 元 千 港 元 千 港 元 千 港 元
於 二 零 一 一 年 一 月 一 日 395,440 8,801,497 9,196,937 377,614 9,574,551
本 期 溢 利 – 378,309 378,309 11,436 389,745
其 他 全 面 收 益
非 流 動 投 資 公 平 值 變 動 – 447 447 – 447
匯 兌 差 額 – 23,770 23,770 5,939 29,709
現 金 流 量 對 沖 公 平 值 變 動 – (31,121) (31,121) – (31,121)
本 期 總 全 面 收 益 – 371,405 371,405 17,375 388,780
與 股 權 持 有 人 間 之 交 易
非 控 制 性 權 益 注 資 – – – 21,747 21,747
已 付 予 非 控 制 性 權 益 股 息 – – – (8,387) (8,387)
認 股 權 獲 行 使 時 發 行 股 份 1,342 43,102 44,444 – 44,444
兌 換 可 換 股 票 據 時 發 行 股 份 17,298 1,728,296 1,745,594 – 1,745,594
授 予 認 股 權 公 平 值 – 36,915 36,915 – 36,915
於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 414,080 10,981,215 11,395,295 408,349 11,803,644
於 二 零 一 零 年 一 月 一 日 394,159 7,774,378 8,168,537 266,597 8,435,134
本 期 溢 利 – 474,975 474,975 7,418 482,393
其 他 全 面 收 益
非 流 動 投 資 公 平 值 變 動 – (468) (468) – (468)
匯 兌 差 額 – 12,136 12,136 658 12,794
終 止 確 認 現 金 流 量 對 沖 – 5,890 5,890 – 5,890
本 期 總 全 面 收 益 – 492,533 492,533 8,076 500,609
與 股 權 持 有 人 間 之 交 易
已 付 予 非 控 制 性 權 益 股 息 – – – (2,862) (2,862)
認 股 權 獲 行 使 時 發 行 股 份 167 1,559 1,726 – 1,726
授 予 認 股 權 公 平 值 – 17,307 17,307 – 17,307
1.
一 般 資 料
銀 河 娛 樂 集 團 有 限 公 司（「銀 娛」或「本 公 司」）乃 一 家 於 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，其 上 市 地 是 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司（「香 港 聯 交 所」）主 板。註 冊 辦 事 處 及 主 要 營 業 地 點 為 香 港 中 環 夏 愨 道10 號 和 記 大 廈16樓1606室。
本 公 司 及 其 附 屬 公 司（統 稱 為「本 集 團」）的 主 要 業 務 是 在 澳 門 經 營 娛 樂 場 幸 運 博 彩 或 其 他 形 式 的 博 彩，提 供 酒 店 及 有 關 服 務 以 及 在 香 港、澳 門 及 中 國 內 地 生 產、銷 售 及 分 銷 建 築 材 料。
該 等 中 期 財 務 資 料 於 二 零 一 一 年 八 月 三 十 一 日 獲 董 事 會 批 准 刊 發。
2.
編 製 基 準 及 會 計 政 策
中 期 財 務 資 料 根 據 歷 史 成 本 法 編 製，並 對 投 資 物 業、非 流 動 投 資、金 融 資 產 及 金 融 負 債（包 括 衍 生 金 融 工 具）按 公 平 值 列 值 之 重 估 作 出 修 訂，並 符 合 香 港 會 計 師 公 會（「香 港 會 計 師 公 會」）頒 佈 之 香 港 會 計 準 則 第34號「中 期 財 務 報 告」。
於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 之 流 動 負 債 較 其 流 動 資 產 多18.97億 港 元。經 計 及 於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 之28億 港 元 之 未 動 用 已 承 擔 銀 行 融 資 及 來 自 經 營 業 務 之 現 金 流，本 集 團 合 理地預期擁有充足資源以應付其到期負債及承擔（主要為在路氹之「澳門銀河™」渡假城的發展）， 以 及 於 可 見 將 來 繼 續 經 營。因 此，本 集 團 繼 續 按 持 續 經 營 基 準 編 製 中 期 財 務 資 料。
編 製 中 期 財 務 資 料 所 用 之 會 計 政 策 除 以 下 詳 述 新 訂 ╱ 經 修 訂 財 務 準 則 外，與 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 年 度 財 務 報 表 所 用 及 所 述 者 貫 徹 一 致：
(a)
採 納 新 訂 ╱ 經 修 訂 財 務 準 則
在 二 零 一 一 年，本 集 團 採 納 下 列 與 其 業 務 相 關 的 新 訂 ╱ 經 修 訂 香 港 財 務 報 告 準 則（「財 務 準 則」）。
香 港（國 際 財 務 報 告 詮 釋 委 員 會）－ 詮 釋 第19號
以 權 益 工 具 清 償 金 融 負 債
在 二 零 一 零 年 五 月 公 佈 之 對 財 務 準 則 之 改 進 財 務 準 則 第3 號 的 修 訂 企 業 合 併
中 期 財 務 資 料 附 註
2.
編 製 基 準 及 會 計 政 策（續）
(b)
尚 未 生 效 之 準 則 及 現 有 準 則 修 訂
新 準 則 及 修 訂
自 以 下 日 期 或 之 後 開 始 之 會 計 期 間 生 效
財 務 準 則 第7號 的 修 訂 披 露 — 轉 讓 金 融 資 產 二 零 一 一 年 七 月 一 日 香 港 會 計 準 則 第12號 的 修 訂 遞 延 稅 項：相 關 資 產 的 回 收 二 零 一 二 年 一 月 一 日 香 港 會 計 準 則 第1號 的 修 訂 財 務 報 表 之 呈 報 二 零 一 二 年 七 月 一 日 香 港 會 計 準 則 第19號（二 零 一 一） 僱 員 福 利 二 零 一 三 年 一 月 一 日 香 港 會 計 準 則 第27號（二 零 一 一） 獨 立 財 務 報 表 二 零 一 三 年 一 月 一 日 香 港 會 計 準 則 第28號（二 零 一 一） 於 聯 營 公 司 及 合 營 公 司 之 投 資 二 零 一 三 年 一 月 一 日
財 務 準 則 第9號 金 融 工 具 二 零 一 三 年 一 月 一 日
財 務 準 則 第10號 綜 合 財 務 報 表 二 零 一 三 年 一 月 一 日
財 務 準 則 第11號 共 同 安 排 二 零 一 三 年 一 月 一 日
財 務 準 則 第12號 披 露 於 其 他 實 體 之 權 益 二 零 一 三 年 一 月 一 日
財 務 準 則 第13號 公 平 值 計 量 二 零 一 三 年 一 月 一 日
本 集 團 並 未 提 前 應 用 上 述 之 準 則 及 修 訂，目 前 未 能 確 定 採 納 後 會 否 對 本 集 團 之 會 計 政 策 及 財 務 報 表 之 呈 列 帶 來 重 大 改 變。
3.
財 務 風 險 管 理
本 集 團 對 於 財 務 風 險 管 理 之 目 標 及 政 策 與 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 年 度 財 務 報 表 所 披 露 者 貫 徹 一 致。
4.
關 鍵 會 計 估 算 及 判 斷
編 製 中 期 財 務 資 料 要 求 管 理 層 作 出 影 響 會 計 政 策 的 應 用、資 產 與 負 債、收 支 報 告 金 額 的 判 斷、 估 算 及 假 設。實 際 業 績 可 能 與 此 等 估 算 存 在 差 異。
5.
收 益
收 益 包 括 銷 售 建 築 材 料、博 彩 業 務、酒 店 業 務 的 營 業 額 及 來 自 博 彩 業 務 之 行 政 收 入。
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
千 港 元 千 港 元
建 築 材 料 銷 售 646,834 596,235
博 彩 業 務
博 彩 收 益 淨 額 12,722,795 7,782,583
若 干 城 市 娛 樂 會 貢 獻（附 註） 45,563 41,391
小 費 收 入 5,533 5,349
酒 店 業 務 241,729 140,414
來 自 博 彩 業 務 之 行 政 收 入 4,040 4,715
13,666,494 8,570,687
（附 註） 本 集 團 就 若 干 城 市 娛 樂 會（「若 干 城 市 娛 樂 會」）與 第 三 方 訂 立 若 干 協 議（「協 議」），協 議 年 期 相 等 於
與 澳 門 特 別 行 政 區 政 府（「澳 門 政 府」）訂 立 的 批 給 合 同 年 期，直 至 二 零 二 二 年 六 月 屆 滿。
根 據 協 議，若 干 服 務 供 應 商（「服 務 供 應 商」）已 承 諾 為 若 干 城 市 娛 樂 會 提 供 穩 定 客 源，並 為 該 等 娛 樂 場 招 攬 及 ╱ 或 介 紹 客 戶。此 外，服 務 供 應 商 亦 同 意 就 該 等 娛 樂 場 所 用 物 業 訂 立 之 租 約 產 生 之 絕 大 部 分 風 險 向 本 集 團 提 供 彌 償，並 保 證 會 向 本 集 團 支 付 若 干 營 運 及 行 政 費 用。本 集 團 所 得 收 益 乃 依 據 博 彩 收 益 淨 額 按 不 同 比 率 釐 定。
本 集 團 經 分 析 有 關 協 議 下 本 集 團 本 身 及 服 務 供 應 商 之 風 險 及 回 報 後，來 自 若 干 城 市 娛 樂 會 之 收 益 按 博 彩 收 益 淨 額 之 既 定 比 率 經 扣 除 向 澳 門 政 府 支 付 之 博 彩 特 別 稅 及 其 他 相 關 稅 項 後 予 以 確 認，以 反 映 本 集 團 經 濟 利 益 之 總 流 入。此 外，若 干 城 市 娛 樂 會 營 運 有 關 之 所 有 有 關 營 運 及 行 政 費 用，並 無 於 中 期 財 務 資 料 內 確 認 為 本 集 團 開 支。
本 集 團 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 期 間 所 得 酬 金45,563,000港 元（二 零 一 零 年：41,391,000港 元），
乃 依 據 博 彩 收 益 淨 額 按 不 同 比 率 計 算。若 干 城 市 娛 樂 會 向 澳 門 政 府 支 付 的 博 彩 特 別 稅 及 其 他 相 關 稅 項 及 所 有 有 關 營 運 及 行 政 開 支，並 無 於 中 期 財 務 資 料 內 確 認 為 本 集 團 開 支。
6.
分 部 資 料
中 期 財 務 資 料 附 註
6.
分 部 資 料（續）
根 據 本 集 團 內 部 財 務 報 告 及 經 營 活 動，可 呈 報 分 部 為 博 彩 及 娛 樂 分 部 及 建 築 材 料 分 部。公 司 及 庫 務 管 理 指 公 司 層 面 活 動，包 括 中 央 庫 務 管 理 及 行 政 職 能。
可 呈 報 分 部 透 過 於 澳 門 經 營 娛 樂 場 幸 運 博 彩 或 其 他 形 式 的 博 彩、提 供 酒 店 及 有 關 服 務，以 及 於 香 港、澳 門 及 中 國 內 地 生 產、銷 售 及 分 銷 建 築 材 料 產 生 收 益。
營 運 分 部 之 間 並 無 任 何 銷 售 或 貿 易 交 易。
博 彩 及 娛 樂 建 築 材 料
公 司 及
庫 務 管 理 總 計 千 港 元 千 港 元 千 港 元 千 港 元
截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月
可 呈 報 分 部 收 益 14,313,450 646,834 – 14,960,284
調 整 項 目：
根 據 附 註5之 若 干 城 市 娛 樂 會 協 議
未 確 認 之 收 益 (1,340,681) – – (1,340,681)
貢 獻 45,563 – – 45,563
其 他 1,328 – – 1,328
根 據 財 務 準 則 確 認 之 收 益 13,019,660 646,834 – 13,666,494
經 調 整EBITDA 1,684,691 177,778 (44,937) 1,817,532
利 息 收 入 及 融 資 租 賃 總 盈 利 27,649
攤 銷 及 折 舊 (348,708)
財 務 費 用 (91,573)
可 換 股 票 據 中 之 衍 生 部 份 公 平 值 變 動 (164,718)
稅 項 支 出 (18,045)
共 同 控 制 實 體 之 稅 項 (9,346)
調 整 項 目：
在 路 氹 之「澳 門 銀 河™」渡 假 城
開 辦 前 開 支 (766,760)
上 市 投 資 未 變 現 虧 損 (6,700)
認 股 權 支 出 (36,915)
捐 獻 及 贊 助 (30,209)
其 他 賠 償 收 入 17,538
6.
分 部 資 料（續）
博 彩 及 娛 樂 建 築 材 料
公 司 及
庫 務 管 理 總 計
千 港 元 千 港 元 千 港 元 千 港 元
截 至 二 零 一 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月
可 呈 報 分 部 收 益 9,178,815 596,235 – 9,775,050
調 整 項 目：
根 據 附 註5之 若 干 城 市 娛 樂 會 協 議
未 確 認 之 收 益 (1,248,111) – – (1,248,111)
貢 獻 41,391 – – 41,391
其 他 2,357 – – 2,357
根 據 財 務 準 則 確 認 之 收 益 7,974,452 596,235 – 8,570,687
經 調 整EBITDA 872,836 162,683 (45,049) 990,470
利 息 收 入 及 融 資 租 賃 總 盈 利 7,250
攤 銷 及 折 舊 (282,114)
財 務 費 用 (24,718)
可 換 股 票 據 中 之 衍 生 部 份 公 平 值 變 動 43,737
稅 項 支 出 (15,111)
共 同 控 制 實 體 之 稅 項 (5,442)
調 整 項 目：
回 購 有 擔 保 票 據 淨 虧 損 (133,175)
在 路 氹 之「澳 門 銀 河™」渡 假 城
開 辦 前 開 支 (44,300)
上 市 投 資 未 變 現 虧 損 (15,031)
認 股 權 支 出 (17,307)
捐 獻 支 出 (15,976)
中 期 財 務 資 料 附 註
6.
分 部 資 料（續）
博 彩 及 娛 樂 建 築 材 料 庫 務 管 理公 司 及 總 計 千 港 元 千 港 元 千 港 元 千 港 元
於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日
總 資 產 26,806,570 3,305,453 1,790,097 31,902,120
總 資 產 包 括：
共 同 控 制 實 體 17,133 1,101,750 – 1,118,883
總 負 債 15,268,999 1,415,128 3,414,349 20,098,476
於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日
總 資 產 20,413,296 3,151,052 1,621,826 25,186,174
總 資 產 包 括：
共 同 控 制 實 體 13,325 1,028,822 – 1,042,147
總 負 債 10,456,163 1,398,626 3,756,834 15,611,623
地 區 分 佈 資 料
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
截 至 六 月 三 十 日 止 六 個 月 千 港 元 千 港 元
收 益
澳 門 13,065,914 8,001,443
香 港 382,445 399,338
中 國 內 地 218,135 169,906
13,666,494 8,570,687
於 二 零 一 一 年
六 月 三 十 日 十二月三十一日於 二 零 一 零 年
非 流 動 資 產（不 包 括 金 融 工 具） 千 港 元 千 港 元
澳 門 21,348,009 17,619,030
香 港 2,133,009 599,800
中 國 內 地 1,693,455 1,431,543
7.
其 他 收 入 ╱ 收 益，淨 額 及 除 稅 前 溢 利
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
千 港 元 千 港 元
(a) 其 他 收 入 ╱ 收 益，淨 額
投 資 物 業 租 金 收 入 3,123 2,425
利 息 收 入
銀 行 存 款 23,150 1,681
貸 款 予 共 同 控 制 實 體 2,558 1,818
遞 延 應 收 款 572 562
上 市 投 資 股 息 收 入 181 –
融 資 租 賃 總 盈 利 1,369 3,189
其 他 賠 償 收 入 17,538 –
其 他 18,582 19,466
67,073 29,141
上 市 投 資 未 變 現 虧 損 (6,700) (15,031)
投 資 物 業 公 平 值 變 動 – 6,300
出 售 物 業、機 器 及 設 備 之 收 益 162 724
匯 兌 收 益 ╱（虧 損） 11,427 (18,524)
4,889 (26,531)
71,962 2,610
(b) 除 稅 前 溢 利 已 扣 除
折 舊 253,663 169,592
攤 銷
博 彩 牌 照 52,732 52,732
中 期 財 務 資 料 附 註
8.
財 務 費 用
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
千 港 元 千 港 元
利 息 支 出
須 於 五 年 內 全 數 償 還 之 有 擔 保 定 息 票 據 及 浮 息 票 據 – 92,756
須 於 五 年 內 全 數 償 還 之 可 換 股 票 據 12,766 49,327
須 於 五 年 內 全 數 償 還 之 定 息 債 券 44,793 –
須 於 五 年 內 全 數 償 還 之 銀 行 貸 款 及 透 支 194,266 16,415
須 於 五 年 內 全 數 償 還 之 融 資 租 賃 承 擔 24,766 26,587
其 他 借 款 成 本 803 833
277,394 185,918
在 建 資 產 資 本 化 金 額 (185,821) (161,200)
91,573 24,718
9.
稅 項 支 出
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
千 港 元 千 港 元
本 期 稅 項
香 港 利 得 稅 9,845 8,706
中 國 內 地 所 得 稅 6,700 735
澳 門 所 得 補 充 稅 235 6
往 年 稅 項 撥 備 不 足 淨 額 1 –
遞 延 稅 項 1,264 5,664
稅 項 支 出 18,045 15,111
香港利得稅乃在抵銷承前結轉之可用稅項虧損後按照本期估計應課稅溢利依16.5%（二零一零年：
16.5%）稅 率 提 撥。香 港 以 外 地 區 稅 項 乃 按 有 關 地 區 之 現 行 稅 率 就 當 地 產 生 之 應 課 稅 溢 利 提 撥。 有 關 稅 率 介 乎12%至25%（二 零 一 零 年：12%至25%）。
10.
中 期 股 息
11.
每 股 溢 利
每 股 基 本 溢 利 乃 按 本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 溢 利 除 以 年 內 已 發 行 普 通 股 加 權 平 均 數 計 算。
計 算 每 股 攤 薄 溢 利 時，需 假 設 具 潛 在 攤 薄 影 響 的 所 有 普 通 股 已 獲 兌 換 並 對 已 發 行 普 通 股 加 權 平 均 數 作 出 調 整。本 公 司 有 兩 類 具 潛 在 攤 薄 影 響 的 普 通 股：可 換 股 票 據 及 認 股 權。由 於 從 期 初 至 兌 換 日 內 兌 換 可 換 股 票 據 會 造 成 反 攤 薄 影 響，故 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 期 間 之 每 股 攤 薄 溢 利 並 無 假 設 兌 換 可 換 股 票 據。至 於 認 股 權，需 根 據 已 發 行 認 股 權 所 附 有 之 認 購 權 的 貨 幣 價 值 計 算 能 夠 按 公 平 值（以 本 公 司 股 份 每 年 平 均 市 場 股 價 決 定）而 獲 得 的 股 份 數 目。按 上 述 方 法 計 算 之 股 份 數 目 將 與 假 設 行 使 購 股 權 時 所 發 行 之 股 份 數 目 作 出 比 較。
本 期 之 每 股 基 本 及 攤 薄 之 溢 利 之 計 算 如 下:
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
千 港 元 千 港 元
本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 溢 利 378,309 474,975
具 攤 薄 作 用 之 潛 在 普 通 股 份 之 影 響
可 換 股 票 據 中 之 衍 生 部 份 公 平 值 變 動 – (43,737)
計 算 每 股 攤 薄 溢 利 的 溢 利 378,309 431,238
股 份 數 目
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
用 以 計 算 每 股 基 本 溢 利 之 股 份 加 權 平 均 數 4,089,356,225 3,941,931,902 具 攤 薄 作 用 之 潛 在 普 通 股 份 之 影 響
認 股 權 90,572,838 22,822,581
可 換 股 票 據 – 171,979,234
