カレラアセットマネジメント株式会社
〒103-0026 東京都中央区日本橋兜町 10 番 3 号 http://www.carrera-am.co.jp/ お問い合わせ先：管理部 電話番号：03-5652-7290 受付時間：営業日の午前 9 時から午後 5 時 Filename： w10_メキシコ株式ファンド_1809 LastSave:9/20/2018 2:00:00 AM LastPrint：9/20/2018 9:27:00 AM size： 182*200 (PDF：上 48.50 下 48.54 左右 13.99)当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／海外／株式 信 託 期 間 平成 25 年 3 月 26 日から平成 35 年 3 月15 日まで 基 本 方 針 この投資信託は、信託財産の中長期的な成長を目指します。 投 資 対 象 メキシコの企業の株式等を主要投資対 象とします。 投 資 態 度 1.主としてメキシコの金融商品取引所 に上場している企業または同国にお い て 主 な 事 業 を 展 開 す る 企 業 の 株 式、預託証券、優先株式ならびに株 価 に 連 動 す る 効 果 を 有 す る 有 価 証 券、不動産投資信託証券等に投資し、 信託財産の中長期的な成長を目指し ます。 2.銘柄選定にあたっては、事業内容、 成長性、収益性、財務健全性などを 勘案して厳選します。また、業種配 分、バリュエーション、流動性など を考慮して、ポートフォリオを構築 します。 3.株式の組入比率は、原則として高位 とします。 4.外貨建資産については、原則として 為替ヘッジを行いませんが、機動的に 市場変動に対応することがあります。 5.資金動向、市況動向等によっては、 上記のような運用ができない場合が あります。 主な投資制限 1.株式への投資割合には制限を設けま せん。 2.外貨建資産への投資割合には制限を 設けません。 3.同一銘柄の株式への投資割合は、取 得時において信託財産の純資産総額 の 30％以下とします。 ※投資制限は、これらに限りません。 (くわしくは、信託約款に記載されて います。) 分 配 方 針 年 2 回(原則として毎年 3 月 15 日、9 月 15 日。ただし、休業日の場合は翌営業日。) 決算を行い、原則として以下の方針に基 づき収益分配を行います。 ●分配対象額の範囲は、経費控除後の 繰越分を含めた利子、配当等収益と 売買益(評価損益を含みます。)等の 全額とします。 ●委託者が毎決算時に、基準価額水準、 市況動向、残存信託期間等を勘案し て、分配金額を決定します。ただし、 必ず分配を行うものではありません。 ●留保益の運用については、運用の基 本方針に基づいて運用を行います。メキシコ株式ファンド
運用報告書(全体版)
第 11 期
(決算日：2018 年 9 月 18 日)
受益者のみなさまへ
平素よりご愛顧頂き、厚く御礼申し上げます。
このたび、「メキシコ株式ファンド」が、2018
年 9 月 18 日に第 11 期の決算を迎えましたことか
ら、期中の運用状況につきましてご報告申し上げ
ます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申
し上げます。
－ 1 －
Filename： w10_メキシコ株式ファンド_1809 LastSave:9/27/2018 3:24:00 PM LastPrint：9/27/2018 3:24:00 PM◆最近 5 期の運用実績
決 算 期 基 準 価 額 参考指数 メキシコ株式市場 総合指数 株 式 組入比率 株 式 先物比率 純 資 産 (分配落) 税込み分配金 期 中騰落率 (円換算指数) 期 中騰落率 円 円 ％ ％ ％ ％ 百万円 7 期(2016 年 9 月 15 日) 7,283 0 △14.1 1,992 △14.5 97.3 － 1,052 8 期(2017 年 3 月 15 日) 8,413 0 15.5 2,262 13.5 96.4 － 1,185 9 期(2017 年 9 月 15 日) 9,223 0 9.6 2,547 12.5 95.8 － 1,252 10 期(2018 年 3 月 15 日) 8,409 0 △ 8.8 2,251 △ 11.9 97.5 － 1,071 11 期(2018 年 9 月 18 日) 8,751 0 4.1 2,392 6.2 95.1 － 1,086 (注1) 基準価額の騰落率は分配金込み。 (注2) 株式先物比率は買建比率－売建比率。 (注3) 当ファンドは、特定のベンチマークとの連動またはそれを上回ることを目指して運用するものではありません。したがって、当ファンドは ベンチマークを設定しておりません。運用報告書は、参考指数としてメキシコ株式市場総合指数(円換算指数)を表示しています。円換算指 数は委託会社において計算したものです。円換算指数の計算方法は、9期までは営業日当日の参考指数を営業日当日の為替レートで円換算 して表示していますが、本運用報告書より、基準価額への反映を考慮して、営業日前日の参考指数を営業日当日の為替レートで円換算して います。◆当期中の基準価額と市況等の推移
年 月 日 基 準 価 額 参考指数 メキシコ株式市場総合指数 株 式 組入比率 株 式 先物比率 騰 落 率 (円換算指数) 騰 落 率 (期 首) 円 ％ ％ ％ ％ 2018 年 3 月 15 日 8,409 － 2,251 － 97.5 － 3 月末 8,352 △ 0.7 2,219 △ 1.4 97.5 － 4 月末 8,605 2.3 2,307 2.5 98.1 － 5 月末 7,619 △ 9.4 2,017 △10.4 95.5 － 6 月末 7,995 △ 4.9 2,158 △ 4.1 95.5 － 7 月末 8,978 6.8 2,435 8.2 94.0 － 8 月末 8,635 2.7 2,359 4.8 94.2 － (期 末) 2018 年 9 月 18 日 8,751 4.1 2,392 6.2 95.1 － (注1) 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比です。 (注2) 株式先物比率は買建比率－売建比率。－ 2 －
Filename： w10_メキシコ株式ファンド_1809 LastSave:9/27/2018 2:40:00 PM LastPrint：9/27/2018 2:41:00 PM◆当期の運用状況と今後の運用方針(2018 年 3 月 16 日から 2018 年 9 月 18 日まで)
＜経済・株式市場の動向＞
360
370
380
390
400
410
420
430
2018/3/15
(前期末)
5/15
7/17
2018/9/18
（作成期末）
5.2
5.4
5.6
5.8
6.0
6.2
2018/3/15
(前期末)
5/15
7/17
2018/9/18
(作成期末)
メキシコ株式市場総合指数
（出所：Bloomberg のデータを基にカレラ AM 作成）
メキシコ・ペソ／円(仲値)
（出所：一般社団法人 投資信託協会のデータを基にカレラ AM 作成）
－ 3 －
Filename： w10_メキシコ株式ファンド_1809 LastSave:9/20/2018 1:42:00 PM LastPrint：9/20/2018 1:42:00 PM当期前半、米国ではトランプ大統領が安全保障上の理由から対貿易赤字国の中国の製品などに対して高率関税
を課すとしたことから、貿易摩擦による世界経済減速の懸念が高まりました。その一方で、6 月の FOMC(米連邦
公開市場委員会)で緩やかな景気拡大が継続していることから利上げが行われ、政策金利の誘導目標を 1.75％から
2.00％としました。欧州では、イタリアの 3 月の総選挙後、連立政権組閣を巡り反 EU 派政党とマッタレッラ伊大
統領とで合意に至らなかったことから政治リスクが浮上、一時イタリア国債利回りが上昇しましたが、反 EU 派の
譲歩も見られたことから 5 月末に連立政権が誕生し、政治リスクが後退しました。中東では、4 月にシリアでの化
学兵器使用疑惑を巡って地政学リスクが上昇した一方、アジアでは、北朝鮮が核実験の中止を表明し、米国や韓
国の首脳との会談が行われるなど、朝鮮半島情勢について変化が見られました。
当期後半、米国では、保護主義的通商政策を掲げるトランプ大統領と中国の報復政策は継続した一方、8 月末に
は米国とメキシコとの NAFTA(北米自由貿易協定)の再交渉を巡り大筋合意がなされ、米国の通商政策を巡る懸念
が後退しました。また、8 月、トルコでは、米国との政治的緊張の高まりを契機として、欧州や新興国の市場を中
心に動揺が広がりました。原油価格については、米国が日本を含む同盟国に対してイラン産原油の輸入停止を求
めたことなどから上昇しました。
期中のメキシコ国内は、7 月にメキシコ大統領選挙が行われ、元メキシコシティ市長のロペスオブラドール氏が
当選を果たしました(12 月就任予定)。通商交渉や移民問題などで膠着状態が続く米国との対話に積極的な一方、
エネルギー改革などの政策転換、治安維持など国内問題を中心とした対策への取り組みを公約に掲げています。
当期のメキシコ株式市場では、参考指数であるメキシコ株式市場総合指数が前期末比＋3.5％で上昇しました。
為替市場は、前期末比 3.9％メキシコ・ペソ高／円安の 1 ペソ＝5.92 円となりました。
－ 4 －
Filename： w10_メキシコ株式ファンド_1809 LastSave:9/20/2018 1:42:00 PM LastPrint：9/20/2018 1:42:00 PM＜運用状況と今後の運用方針＞
・運用状況
期中は、株式組入比率を高位に維持し、期末時点での株式組入比率は 95.1％としました。
期末の基準価額は 8,751 円となりました。期中騰落率は＋4.1％となりました。
分配金については、基準価額・市場動向等を勘案して、0 円に決定しました。
・今後の運用方針
メキシコでは、NAFTA 再交渉の中で自動車関税にかかる原産地規則が見直され、締結国内からの部品等の調達
率引き上げなどで、米国と大筋合意しました。メキシコは国境をまたがった北米間で自動車サプライチェーンの
一角ですが、原材料などを NAFTA 域外からの輸入に依存している部分もあります。しかし、原材料については現
在すでに新たな現地調達率を大部分が満たしているとされており、影響は限定的と考えます。加えて、メキシコ
国内の自動車裾野産業も成長段階にあるとみています。また、国内情勢では、12 月に大統領就任予定のロペスオ
ブラドール氏は、膠着状態である米国との対話に積極的で関係改善に期待が持てます。また、中央銀行の独立性
維持や金融市場への配慮した姿勢も示しています。一方、エネルギー部門の外資開放などを進めているエネルギー改
革について見直す方針が示されており、海外からの直接投資などの動向を注視する必要があります。実態経済は
地理的優位性、若く豊富な労働力などのメリットを背景に中南米の一大工場集積地となっており、中長期的には、
世界的な需要拡大に伴う個人消費が牽引する経済成長を見込みます。
投資方針として、事業内容、成長性、収益性、財務健全性などを勘案して銘柄を選定し、業種別配分、バリュ
エーション、流動性を考慮しながら、ポートフォリオを構築する方針です。
8,000
8,500
9,000
9,500
10,000
10,500
基準価額の推移(分配金込みの基準価額)
2018/3/15
(前期末)
5/15
7/17
2018/9/18
(作成期末)
（円）
－ 5 －
Filename： w10_メキシコ株式ファンド_1809 LastSave:9/20/2018 2:00:00 AM LastPrint：9/20/2018 9:27:00 AM・分配金の決定根拠及び留保金の今後の運用方針
分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた利子、配当等収益と売買益(評価損益を含みます。)等の金
額とし、決算時に、基準価額水準、市況動向、残存信託期間等を勘案して、分配金額を決定しております。
留保益の運用については、運用の基本方針に基づいて運用を行います。
＜分配原資の内訳＞
(単位：円・％、1 万口当たり・税引前)
決 算 期
(2018年3月16日～2018年9月18日)
第 11 期
当期分配金
－
(対基準価額比率)
－
当期の収益
－
当期の収益以外
－
翌期繰越分配対象額
905
(注1) 対基準価額比率は当期分配金(税込み)の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。 (注2) 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。◆1 万口(元本 10,000 円)当たりの費用の明細
項 目 当 期 (2018年3月16日～2018年9月18日) 項 目 の 概 要 金 額 比 率 平 均 基 準 価 額 8,364円 － 期中の平均基準価額です。 (a) 信 託 報 酬 70円 0.838％ (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率 ( 投 信 会 社 ) ( 30) (0.360) 資金の運用指図等の対価 ( 販 売 会 社 ) ( 37) (0.443) 購入後の情報提供等の対価、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内 でのファンドの管理 ( 受 託 会 社 ) ( 3) (0.036) 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価 (b) 売買委託手数料 6 0.070 (b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数 ( 株 式 ) ( 6) (0.070) 売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料 (c) そ の 他 費 用 17 0.198 (c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数 ( 保 管 費 用 ) ( 6) (0.076) ・保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び 資金の送金・資産の移転等に要する費用 ( 監 査 費 用 ) ( 1) (0.010) ・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 ( 印 刷 ) ( 8) (0.097) ・法定目論見書、有価証券届出書、有価証券報告書等の作成、印刷、交 付および提出に係る費用 ( そ の 他 １ ) ( 1) (0.014) ・証券投資信託管理事務の委託に係る手数料 ( そ の 他 ２ ) ( 0) (0.001) ・金銭信託に係る手数料 合 計 93円 1.106％ (注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含みます。)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結 果です。 (注2) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額(円未満の端数を含む)を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第3 位未満は四捨五入してあります。 (注3) 各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。－ 6 －
Filename： w10_メキシコ株式ファンド_1809 LastSave:9/20/2018 2:00:00 AM LastPrint：9/20/2018 9:27:00 AM◆当期中の売買および取引の状況(2018 年 3 月 16 日から 2018 年 9 月 18 日まで)
株 式
買 付
売 付
株 数
金 額
株 数
金 額
外
国
メ
キ
シ
コ
百株
千メキシコペソ
百株
千メキシコペソ
8,689
16,759
8,811
24,717
( －)
( 244)
(注1) 金額は受け渡し代金。 (注2) 単位未満は切り捨て。 (注3) ( )内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。◆株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
項 目
当 期
(ａ) 期
中
の
株
式
売
買
金
額
244,084 千円
(ｂ) 期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額
1,009,278 千円
(ｃ) 売
買
高
比
率 ( ａ ) ／ ( ｂ )
0.24
(注) (ｂ)は各月末現在の組入株式時価総額の平均。◆主要な売買銘柄(2018 年 3 月 16 日から 2018 年 9 月 18 日まで)
株 式
買 付 売 付 銘 柄 株数 金 額 平均単価 銘 柄 株数 金 額 平均単価 千株 千円 円 千株 千円 円NEMAK SAB DE CV(メキシコ) 300 27,962 93 NEMAK SAB DE CV(メキシコ) 500 40,718 81 GENTERA SAB DE CV(メキシコ) 200 23,603 118 INFRAESTRUCTURA ENERGETICA N OVA S.A.B(メキシコ) 70 36,430 520 CONTROLADORA VUELA CIA DE-A(メキシコ) 200 18,909 94 UNIFIN FINANCIERA SAB DE CV(メキシコ) 80 25,442 318 BANCO DEL BAJIO SA(メキシコ) 50 13,084 261 INDUSTRIAS PENOLES SAB DE CV(メキシコ) 5 9,328 1,865 CEMEX SAB-CPO(メキシコ) 100 7,956 79 CONTROLADORA VUELA CIA DE-A(メキシコ) 120 7,190 59 INDUSTRIAS CH S.A.B.-SER B(メキシコ) 12 6,421 495 BANCO SANTANDER MEXICO-B(メキシコ) 50 7,159 143 RASSINI SAB DE CV-A(メキシコ) 6 1,295 215 RASSINI SAB DE CV-A(メキシコ) 33 6,776 204 REGIONAL SAB DE CV(メキシコ) 10 6,066 606 INDUSTRIAS CH S.A.B.-SER B(メキシコ) 12 5,736 442 (注) 金額は受け渡し代金。
◆利害関係人との取引状況等(2018 年 3 月 16 日から 2018 年 9 月 18 日まで)
当期中における利害関係人との取引はありません。
(注) 利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第 11 条第 1 項に規定される利害関係人です。－ 7 －
Filename： w10_メキシコ株式ファンド_1809 LastSave:9/20/2018 1:42:00 PM LastPrint：9/20/2018 1:42:00 PM◆組入資産の明細(2018 年 9 月 18 日現在)
外国株式
上場、登録株式
銘 柄 期首(前期末) 当 期 末 業 種 等 株 数 株 数 評 価 額 外貨建金額 邦貨換算金額 (メキシコ・・・メキシコ市場) 百株 百株 千メキシコペソ 千円 ALFA S.A.B.-A 2,000 2,000 4,910 29,067 資本財FOMENTO ECONOMICO MEXICA-UBD 700 700 12,962 76,738 食品・飲料・タバコ GRUPO TELEVISA SAB-SER CPO 700 700 4,921 29,132 メディア
GRUPO BIMBO SAB- SERIES A 1,000 1,000 4,000 23,680 食品・飲料・タバコ GRUMA S.A.B.-B 100 100 2,381 14,097 食品・飲料・タバコ CEMEX SAB-CPO 5,000 6,000 8,028 47,525 素材
GRUPO FINANCIERO BANORTE-O 1,000 1,000 13,302 78,747 銀行 MEXICHEM SAB DE CV 1,225 1,225 7,761 45,948 素材 INDUSTRIAS PENOLES SAB DE CV 50 － － － 素材
KIMBERLY-CLARK DE MEXICO-A 800 800 2,576 15,249 家庭用品・パーソナル用品 GRUPO AEROPORTUARIO DE SUR-B 140 140 5,291 31,322 運輸
GRUPO MEXICO SAB DE CV-SER B 1,700 1,700 8,977 53,147 素材
AMERICA MOVIL SAB DE C-SER L 12,000 12,000 18,660 110,467 電気通信サービス ARCA CONTINENTAL SAB DE CV 200 200 2,340 13,857 食品・飲料・タバコ GRUPO AEROPORTUARIO DEL-B SH 200 200 3,991 23,631 運輸
INDUSTRIAS BACHOCO-SER B 300 300 2,616 15,490 食品・飲料・タバコ GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENT 300 300 3,817 22,601 運輸
MEGACABLE HOLDINGS-CPO 600 600 5,686 33,662 メディア FIBRA UNO ADMINISTRACION SA 800 800 1,972 11,674 不動産 BANREGIO GRUPO FINANCIERO SA 500 － － － 銀行 INFRAESTRUCTURA ENERGETICA N OVA S.A.B 700 － － － 公益事業 ALPEK SA DE CV 2,500 2,500 7,267 43,023 素材 PLA ADMINISTRADORA INDUSTRIAL 1,000 1,000 2,836 16,789 不動産 HOTELES CITY EXPRESS SAB DE 1,000 1,000 2,256 13,355 消費者サービス CONTROLADORA VUELA CIA DE-A 1,200 2,000 2,994 17,724 運輸
BANCO SANTANDER MEXICO-B 2,500 2,000 5,756 34,075 銀行 REGIONAL SAB DE CV － 400 4,685 27,736 銀行 GENTERA SAB DE CV － 2,000 3,896 23,064 各種金融
RASSINI SAB DE CV-A 1,452 1,180 4,339 25,689 自動車・自動車部品 WALMART DE MEXICO SAB DE CV 2,400 2,400 13,135 77,760 食品・生活必需品小売り UNIFIN FINANCIERA SAB DE CV 800 － － － 各種金融
BECLE SAB DE CV 800 800 2,345 13,885 食品・飲料・タバコ QUALITAS CONTROLADORA SAB CV 800 800 3,988 23,613 保険
NEMAK SAB DE CV 5,000 3,000 4,587 27,155 自動車・自動車部品 BANCO DEL BAJIO SA － 500 2,291 13,565 銀行
合 計 株 数 ・ 金 額 49,467 49,345 174,574 1,033,482 銘 柄 数 < 比 率 > 32 31 － <95.1％> (注1) 邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。 (注2) 邦貨換算金額欄の< >内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。 (注3) 株数・評価額の単位未満は切り捨て。 (注4) －印は組み入れなし。
