調査内容 1. 世界の石炭需給動向 2. 石炭メジャー及び大手石炭会社の石炭開発状況 3. 石炭メジャー及び大手石炭会社の石炭販売価格及び財務分析 4. 石炭消費国企業による主要産炭国での炭鉱権益獲得状況 5. 石炭メジャー大手石炭会社及び石炭消費国企業等による産炭国での石炭輸送インフラ整備投資

(1)

石炭メジャー･大手石炭会社及び石炭消費国企業

を含めた炭鉱開発動向並びに事業戦略

平成２６年度ＪＯＧＭＥＣ石炭開発部成果報告会

海外炭開発高度化等調査

平成27年7月7日

④

(2)

1 調査内容

1. 世界の石炭需給動向

2. 石炭メジャー及び大手石炭会社の石炭開発状況

3. 石炭メジャー及び大手石炭会社の石炭販売価格及び

財務分析

4. 石炭消費国企業による主要産炭国での炭鉱権益獲得

状況

5. 石炭メジャー、大手石炭会社及び石炭消費国企業等に

よる産炭国での石炭輸送インフラ整備・投資状況

6. 石炭メジャー、大手石炭会社及び石炭消費国企業によ

る炭鉱開発に係る事業戦略

(3)

2 一般炭市場に占める比率

注： BHP Billitonの輸出量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の輸出量は暦年での数値。輸出量はAnnual Report等に明確に記載されていないケースが多く、その場合は関連情報から推定している。出所：輸出計はIEAデータ、各社輸出量は各社のAnnual Reportとホームページ、及び業界紙など各種資料

会社別一般炭輸出量



一般炭市場は堅調に拡大

2009年（7.16億t）⇒2013年（10.28億t）



Glencoreが最大の輸出者で全体の9.8％



以下、BHP Billiton、Adaro、SUEKがシェ

ア4％台で続く。



表に示すトップ10社で40％を占める。

石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社

716.8 789.2 909.7 978.6 1,027.8 0 200 400 600 800 1,000 1,200 2009 2010 2011 2012 2013 （百万トン）その他 Rio Tinto UK Kuzbassrazrezugol Peabody Kideco Jaya Anglo American Bumi Resources SUEK Adaro BHP Billiton Glencore Xstrata 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 Glencore Xstrata 57.3 67.1 74.3 93.3 100.3 8.0 8.5 8.2 9.5 9.8 BHP Billiton 32.3 38.4 41.5 43.7 45.2 4.5 4.9 4.6 4.5 4.4 Adaro 31.6 33.3 37.2 34.7 43.1 4.4 4.2 4.1 3.5 4.2 SUEK 31.0 29.1 33.7 38.8 42.4 4.3 3.7 3.7 4.0 4.1 Bumi Resources 35.0 35.4 33.3 40.6 39.4 4.9 4.5 3.7 4.1 3.8 Anglo American 33.9 33.6 33.5 34.1 35.0 4.7 4.3 3.7 3.5 3.4 Kideco Jaya 19.2 22.3 24.4 25.9 26.9 2.7 2.8 2.7 2.6 2.6 Peabody 22.8 25.2 24.0 25.0 26.3 3.2 3.2 2.6 2.6 2.6 UK Kuzbassrazrezugol 25.1 23.7 22.1 24.6 25.2 3.5 3.0 2.4 2.5 2.5 Rio Tinto 20.2 18.4 17.8 19.5 23.0 2.8 2.3 2.0 2.0 2.2 その他 408.5 462.7 567.9 598.5 621.1 57.0 58.6 62.4 61.2 60.4 一般炭輸出計 716.8 789.2 909.7 978.6 1,027.8 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 輸出量（百万トン）比率（％）

(4)

3 原料炭市場に占める比率

注： BHP Billitonの輸出量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の輸出量は暦年での数値。

輸出量はAnnual Report等に明確に記載されていないケースが多く、その場合は関連情報から推定している。

米国で原料炭を生産するAlpha National Resources、Arch Coal、NACCO Industries、CONSOL Energyなど、輸出量の把握できない石炭会社はその他に入っている。出所：輸出計はIEAデータ、各社輸出量は各社のAnnual Reportとホームページ、及び業界紙など各種資料

会社別原料炭輸出量



原料炭市場は微増

2010年（2.82億t）⇒2013年（3.01億t）

※ 2009年はリーマンショックの影響で、消費量が大きく減少。

2008年は2.36億t



BHP Billitonが最大の輸出者で全体の

14.2％



以下、Teck Resources、Anglo American、

Rio Tintoと続く。



表に示すトップ9社で50％を占める。

211.6 282.0 285.6 293.7 300.7 0 50 100 150 200 250 300 350 2009 2010 2011 2012 2013 （百万トン）その他 Vale YanCoal Mechel Peabody Glencore Xstrata Rio Tinto Anglo American Teck Resources BHP Billiton

石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社

09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 BHP Billiton 36.8 31.8 31.2 35.7 42.7 17.4 11.3 10.9 12.2 14.2 Teck Resources 19.8 23.2 22.2 24.0 26.9 9.4 8.2 7.8 8.2 8.9 Anglo American 13.5 15.5 14.0 17.4 19.0 6.4 5.5 4.9 5.9 6.3 Rio Tinto 10.4 12.0 11.7 11.3 12.1 4.9 4.3 4.1 3.9 4.0 Glencore Xstrata 12.6 14.3 12.5 11.1 11.8 6.0 5.1 4.4 3.8 3.9 Peabody 4.5 6.3 6.5 11.9 11.8 2.1 2.2 2.3 4.0 3.9 Mechel - 6.9 9.6 10.3 9.2 - 2.5 3.3 3.5 3.1 YanCoal 0.7 3.6 4.6 6.7 7.7 0.3 1.3 1.6 2.3 2.5 Vale 2.6 3.2 2.3 4.9 7.4 1.2 1.1 0.8 1.7 2.4 その他 110.8 165.1 171.0 160.4 152.2 52.4 58.6 59.9 54.6 50.6 原料炭輸出計 211.6 282.0 285.6 293.7 300.7 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 輸出量（百万トン）比率（％）

(5)

4 豪州：石炭生産に占める比率

注：各社の生産量は、権益分生産量。生産量合計及びBHP Billiton, Whitehavenの生産量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の生産量は暦年での数値。出所：生産合計はQLD州政府ホームページ及びTEXレポート等掲載データ、各会社の生産量は各社Annual Reportより作成

会社別石炭生産量



石炭生産量：

2009年（3.51億t）⇒2013年（4.23億t）



GlencoreとBHP Billitonは2013年にそれぞ

れ6,000万トン以上（全体の15％以上）を生

産



石炭メジャー4社のシェアは45％で推移



Peabodyを含めると50％以上

09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 Glencore 53.7 52.1 57.4 60.1 65.0 15.3 15.5 16.2 14.8 15.4 BHP Billiton 48.1 45.2 48.6 54.2 63.4 13.7 13.4 13.7 13.3 15.0 Rio Tinto 30.6 30.6 29.5 30.4 34.0 8.7 9.1 8.3 7.5 8.0 Anglo American 26.7 29.2 26.7 29.3 29.5 7.6 8.7 7.5 7.2 7.0 Peabody 22.8 22.8 23.0 30.7 31.6 6.5 6.8 6.5 7.5 7.5 Yancoal 1.6 8.8 9.7 14.7 16.9 0.5 2.6 2.7 3.6 4.0 Banpu（Centennial） 13.9 14.2 14.0 14.1 13.4 4.0 4.2 3.9 3.5 3.2 Idemitsu Australia 9.8 8.7 8.0 10.1 11.6 2.8 2.6 2.3 2.5 2.7 Whitehaven 3.5 4.2 4.3 6.6 8.2 1.0 1.2 1.2 1.6 1.9 Vale 4.3 3.9 3.1 3.3 4.9 1.2 1.2 0.9 0.8 1.2 その他 136.2 117.1 130.5 153.5 144.5 38.8 34.8 36.8 37.7 34.2 合　　計 351.0 336.7 354.8 407.0 422.9 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 石炭メジャー 159.1 157.0 162.2 174.0 191.8 45.3 46.6 45.7 42.8 45.4 石炭メジャー＋Peabody 181.8 179.8 185.2 204.7 223.4 51.8 53.4 52.2 50.3 52.8 生産量（百万トン）比率（％） 351.0 336.7 354.8 407.0 422.9 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 （百万トン）その他 Vale Banpu Whitehaven Yancoal Idemitsu Peabody Anglo American BHP Billiton Rio Tinto Glencore 石炭メジャー石炭メジャー＋Peabody （％）

石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社

(6)

5 豪州：一般炭輸出に占める比率

注：輸出量合計及びBHP Billiton, Whitehavenの輸出量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の輸出量は暦年での数値。

BHP BillitonはAnnual Reportに掲載されているデータを利用。それ以外の石炭会社の輸出量はAnnual Reportやホームページなどの情報・データをもとにした推定値。出所：輸出合計はQLD州政府ホームページ及びTEXレポート等に掲載されたデータ、各会社の輸出量は各社Annual Reportまたは推定値より作成

会社別一般炭輸出量



一般炭輸出量：

2009年（1.39億t）⇒2013年（1.94億t）



2013年においてGlencoreは4,800万t（全体

の25％）、Rio Tintoは2,200万t（12％）を輸

出



石炭メジャー4社のシェアは50％で推移



Peabodyを含めると60％弱

09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 Glencore 34.0 32.8 35.4 43.1 47.6 24.4 22.9 22.1 23.8 24.5 Rio Tinto 20.2 18.4 17.8 19.3 22.5 14.5 12.9 11.1 10.7 11.6 BHP Billiton 11.6 15.5 16.1 19.5 20.1 8.3 10.9 10.1 10.8 10.4 Anglo American 6.5 6.6 6.3 6.0 6.4 4.6 4.6 3.9 3.3 3.3 Peabody 14.1 16.4 14.8 16.2 17.9 10.1 11.5 9.2 9.0 9.2 Idemitsu 9.8 8.7 8.0 10.1 11.6 7.0 6.1 5.0 5.6 6.0 Yancoal 0.8 4.0 5.0 7.4 8.4 0.6 2.8 3.2 4.1 4.3 Whitehaven 3.2 4.8 4.3 5.8 6.8 2.3 3.3 2.7 3.2 3.5 Banpu 0.0 1.4 5.6 5.6 5.4 0.0 0.9 3.5 3.1 2.8 Vale 1.7 0.8 0.6 0.7 0.2 1.2 0.6 0.4 0.4 0.1 その他 37.5 33.4 45.8 47.3 47.3 26.9 23.4 28.7 26.2 24.4 合　　計 139.5 142.9 159.9 180.9 194.2 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 石炭メジャー 72.4 73.4 75.6 87.9 96.6 51.9 51.4 47.3 48.6 49.7 石炭メジャー＋Peabody 86.5 89.8 90.4 104.1 114.4 62.0 62.8 56.5 57.5 58.9 一般炭輸出量（百万トン）比率（％） 139.5 142.9 159.9 180.9 194.2 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 0 50 100 150 200 250 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 （百万トン）その他 Vale Banpu Whitehaven Yancoal Idemitsu Peabody Anglo American BHP Billiton Rio Tinto Glencore 石炭メジャー石炭メジャー＋Peabody （％

石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社

(7)

6 豪州：原料炭輸出に占める比率

注：輸出量合計及びBHP Billiton, Whitehavenの輸出量は豪州会計年度での数値、その他石炭会社の輸出量は暦年での数値。

BHP BillitonはAnnual Reportに掲載されているデータを利用。それ以外の石炭会社の輸出量はAnnual Reportやホームページなどの情報・データをもとにした推定値。出所：輸出合計はQLD州政府ホームページ及びTEXレポート等に掲載されたデータ、各会社の輸出量は各社Annual Reportまたは推定値より作成

会社別原料炭輸出量



原料炭輸出量：

2009年（1.54億t）⇒2013年（1.78億t）



2013年においてBHP Billitonは4,300万t（全

体の24％）、Anglo Americanは1,750万t

（10％）を輸出



石炭メジャー4社のシェアは47％で推移



Peabodyを含めると54％弱

09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 BHP Billiton 36.8 31.8 31.2 35.7 42.7 23.9 22.5 22.1 23.2 24.0 Anglo American 12.8 14.8 13.1 16.2 17.5 8.3 10.4 9.3 10.5 9.9 Glencore 12.6 14.3 12.5 11.1 11.8 8.2 10.1 8.8 7.2 6.6 Rio Tinto 10.4 12.1 11.7 11.1 11.5 6.7 8.6 8.3 7.2 6.5 Peabody 4.5 6.3 6.5 11.9 11.8 3.0 4.4 4.6 7.7 6.6 Yancoal 0.7 3.6 4.6 6.7 7.7 0.5 2.6 3.2 4.4 4.3 Vale 2.6 3.2 2.1 2.5 4.8 1.7 2.2 1.5 1.6 2.7 Whitehaven 0.8 1.2 1.1 1.5 1.7 0.5 0.9 0.8 1.0 1.0 その他 72.4 54.1 58.4 57.4 68.1 47.1 38.3 41.3 37.3 38.3 合　　計 153.6 141.3 141.3 154.1 177.6 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 石炭メジャー 72.5 73.0 68.5 74.1 83.5 47.2 51.6 48.5 48.1 47.0 石炭メジャー＋Peabody 77.1 79.3 75.1 86.0 95.3 50.2 56.1 53.1 55.8 53.7 原料炭輸出量（百万トン）比率（％）

石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社

153.6 141.3 141.3 154.1 177.6 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 09/'10 2009 10/'11 2010 11/'12 2011 12/'13 2012 13/'14 2013 （百万トン）その他 Vale Banpu Whitehaven Yancoal Idemitsu Peabody Anglo American BHP Billiton Rio Tinto Glencore 石炭メジャー石炭メジャー＋Peabody （％）

(8)

7 インドネシア：石炭輸出に占める比率

注： Bumi Resources以外の各社の生産量は権益分生産量。。

Bumi ResourcesはArutminの権益70％、Kaltim Primaの権益65％を所有するが、ここではArutmin、Kaltim Prima の生産量（権益100％分）で集計している。。出所：HIS Energy, “Coal Report Indonesia Data”より作成



石炭輸出量：

2009年（1.76億t）⇒2013年（3.26億t）



2013年にBimi Reourcesは5,900万t（全体の

18％）、Adaroは4,300万t（13％）を輸出。次い

でKideco Jaya、Berau、Indomincoと続く。



生産量トップ6社の輸出量は増加しているが、

その他の石炭会社の輸出が増加したことから

その割合は2009年の74％から2013年の53％

まで減少。

176.4 191.0 206.5 301.2 325.7 74% _73% 70% 51% 53% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 350.0 2009 2010 2011 2012 2013 （百万トン）その他 PTBA Indominco Mandiri Berau Kideco Jaya Adaro Bumi Resources トップ6社

会社別原料炭輸出量

2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 Bumi Resources 52.5 53.1 50.0 60.5 59.4 29.8 27.8 24.2 20.1 18.2 Adaro 31.6 33.3 37.2 34.7 43.1 17.9 17.4 18.0 11.5 13.2 Kideco Jaya 19.2 22.3 24.4 25.9 26.9 10.9 11.7 11.8 8.6 8.3 Berau 10.1 12.7 16.9 15.8 19.8 5.7 6.6 8.2 5.2 6.1 Indominco Mandiri 13.1 13.6 12.6 12.8 16.4 7.4 7.1 6.1 4.2 5.0 PTBA 4.4 4.7 3.3 5.3 6.2 2.5 2.4 1.6 1.8 1.9 計 130.8 139.7 144.3 155.0 171.8 74.2 73.1 69.9 51.4 52.7 その他 45.6 51.3 62.2 146.2 153.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 インドネシア計 176.4 191.0 206.5 301.2 325.7 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 比率（％）輸出量（百万トン）

石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社

(9)

8 ロシア：石炭輸出に占める比率

出所：各社の輸出量：APERC提供データ、（元データFGUP TcDU TEK, ZAO Rosinfromugol, Ministry of Energy of the Russian Federation (Department of Coal and Peat Industry)、総輸出量：TEXレポート掲載データ



輸出量：

2009年（1.05億t）⇒2013年（1.41億t）



SUEKが最大の輸出者で、ロシアの輸

出量の27％を占める。



生産量トップ5社で、総輸出量の70％

を占める。



販売量のうち輸出量は35％前後

会社別原料炭輸出量

2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 SUEK 27.9 25.3 30.0 36.2 38.7 26.6 21.7 27.4 28.0 27.5 UK Kuzbassrazrezugol 25.6 24.2 22.6 25.1 25.7 24.4 20.7 20.7 19.4 18.3 SUB-Coal 11.2 9.2 12.2 16.2 16.2 10.7 7.8 11.2 12.5 11.5 Mechel 6.1 7.9 9.9 10.6 12.0 5.8 6.8 9.1 8.2 8.5 EVRAZ 1.7 2.4 1.5 1.0 4.3 1.6 2.0 1.3 0.8 3.1 計 72.5 68.9 76.2 89.1 96.9 69.1 59.0 69.6 68.9 68.9 その他 32.4 47.8 33.3 40.2 43.7 30.9 41.0 30.4 31.1 31.1 ロシア計 104.9 116.7 109.5 129.2 140.6 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 輸出量（百万トン）比率（％）

石炭市場・主要輸出国における石炭メジャー・大手石炭会社

104.9 116.7 109.5 129.2 140.6 69% 59% 70% 69% 69% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2009 2010 2011 2012 2013 （百万トン）その他 EVRAZ Mechel SUB-Coal UK Kuzbassrazrezugol SUEK トップ6社

(10)

9 石炭市場に占める比率

注：輸出量はAnnual Report等に明確に記載されていないケースが多く、その場合は関連情報から推定している。出所：輸出計はIEAデータ、各社輸出量は各社のAnnual Reportとホームページ、及び業界紙など各種資料 716.8 789.2 909.7 978.6 1,027.8 20.0% 20.0% _18.4% 19.5% 19.8% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 1,000.0 1,200.0 2009 2010 2011 2012 2013 （百万トン）その他 Rio Tinto UK Kuzbassrazrezugol Peabody Kideco Jaya Anglo American Bumi Resources SUEK Adaro BHP Billiton Glencore（Xstrata）石炭メジャーの比率 211.6 282.0 285.6 293.7 300.7 34.6% 26.1% 24.3% 25.7% 28.5% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 350.0 2009 2010 2011 2012 2013 （百万トン）その他 Vale YanCoal Mechel Peabody Glencore（Xstrata） Rio Tinto Anglo American Teck Resources BHP Billiton 石炭メジャーの比率

原料炭

一般炭

【一般炭市場】



2009年の1億4,400万tから2013年の2億

400万tに増加。



一般炭市場の20％を担っている。

【原料炭市場】



2009年の7,300万tから2013年の8,600万t

に増加。



原料炭市場の25％以上を担っている。

石炭メジャー4社

（百万トン） 2009 2010 2011 2012 2013 一般炭 143.6 157.5 167.1 190.6 203.5 原料炭 73.2 73.7 69.4 75.5 85.6 計 216.8 231.2 236.4 266.1 289.1

石炭メジャー4社の輸出量

(11)

10 生産状況（１）

出所： Annual Reportより作成

【BHP Billiton】

【Rio Tinto】

石炭メジャー4社

（百万トン） 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 原料炭 36.1 31.5 31.9 36.2 43.4 豪州 36.1 31.5 31.9 36.2 43.4 一般炭 63.1 66.1 70.9 69.3 70.5 豪州 12.0 13.7 16.8 18.0 20.0 南アフリカ 27.4 30.9 30.0 28.5 27.3 コロンビア 10.2 9.9 11.7 10.0 12.3 米国 13.5 11.6 12.6 12.8 10.8 計 99.2 97.6 102.8 105.5 113.9 99.2 97.6 102.8 105.5 113.9 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 （百万トン）米国コロンビア南アフリカ豪州豪州 55.7% 南アフリカ 24.0% コロンビア 10.8% 米国 9.5%

2013/14

140.1 72.7 31.4 30.9 35.0 32.6 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 （百万トン）米国モザンビーク豪州豪州 97.5% モザンビーク 2.5%

2014

（百万トン） 2009 2010 2011 2012 2013 2014 備考原料炭 10.4 12.0 11.7 11.3 12.1 10.7 豪州 7.5 9.0 8.8 7.9 7.7 7.1 強粘結豪州 2.9 3.1 2.9 3.3 3.9 3.2 非微粘結モザンビーク - - - 0.2 0.6 0.4 強粘結一般炭 129.7 60.7 19.7 19.5 23.0 21.9 豪州 20.2 18.4 17.8 19.3 22.5 21.5 モザンビーク 0.0 0.0 0.0 0.3 0.5 0.4 米国 109.5 42.3 1.9 - - - 計 140.1 72.7 31.4 30.9 35.0 32.6

(12)

11 生産状況（２）

出所： Annual Reportより作成

【Anglo American】

【Glencore】

石炭メジャー4社

97.5 99.0 95.4 99.3 98.8 100.2 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 （百万トン）カナダコロンビア南アフリカ豪州豪州 31.7% 南アフリカ 55.7% コロンビア 11.2% カナダ 1.5%

2014

（百万トン） 2009 2010 2011 2012 2013 2014 原料炭 14.0 16.0 14.5 17.7 18.7 20.9 豪州 12.6 14.7 13.3 16.3 17.0 19.4 カナダ 0.6 0.9 0.9 1.4 1.7 1.5 南アフリカ 0.7 .436.5 0.3 0.7 0.0 0.0 一般炭 83.5 83.0 80.9 81.6 80.1 79.3 豪州 14.1 14.5 13.4 13.0 12.5 12.3 カナダ 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 南アフリカ 58.4 58.0 56.7 57.1 56.6 55.8 コロンビア 10.9 10.5 10.8 11.5 11.0 11.2 計 97.5 99.0 95.4 99.3 98.8 100.2 98.1 106.8 132.3 138.1 146.3 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 2010 2011 2012 2013 2014 （百万トン）コロンビア南アフリカ豪州豪州 47.5% 南アフリカ 31.5% コロンビア 21.0%

2014

（百万トン） 2010 2011 2012 2013 2014 備考原料炭 14.3 12.9 11.2 11.8 9.5 豪州 7.7 7.6 6.9 7.3 6.0 強粘結豪州 6.6 5.3 4.3 4.5 3.5 非微粘結一般炭 83.8 93.9 121.1 126.3 136.8 豪州 37.8 44.5 48.8 53.2 60.0 南アフリカ 25.6 23.8 45.8 43.5 46.1 コロンビア 20.4 25.6 26.5 29.6 30.7 計 98.1 106.8 132.3 138.1 146.3

(13)

12 全体に占める石炭事業利益比率

BHPの事業分野別EBITDA（2014年）



事業別にEBTDA（Anglo Americanは当

期純利益）を見ると、Glencoreが30％と大

きい



次いで、Anglo Americanの12％と続く。

石炭メジャー4社

石油&カリウム 30% 銅 20% 鉄鉱石 42% 石炭 5% アルミ、マンガン、ニッケル 3% 鉄鉱石 67% アルミニウム 14% 銅 11% エネルギー 1% 石炭 2% ウラン 0% ダイヤモンド等 5%

Rio Tintoの事業分野別EBITDA

（2014年）

亜鉛 19% 銅 35% アルミ 0% 鉄、ニッケル等 8% 石炭 30% 石油 4% 農産物 4%

Glencoreの事業分野別EBITDA

（2012年）

鉄鉱石･マンガン 28% 石炭 12% 銅 19% ニッケル 0% プラチナ 3% ダイヤモンド 1% その炭 37% 出所：各社Annual Reportより作成

Anglo Americanの事業分野別

当期純利益（2014年）

(14)

13 石炭事業収支推移

BHPの石炭事業収支の推移



各社とも、石炭市況の低迷により石炭事業の

収支は悪化している。



BHP Billitonの石炭事業の利益は、数量・価

格共に伸びた2009年度が最大で、EBITDA

に占める石炭事業比率も30％を超えた。

2014年度は5.3％まで低下。



Anglo Americanの2014年度のEBITDAに占

める石炭事業比率は17.0％と高く、Rio Tinto

は1.8％と低い。

石炭メジャー4社

注： BHPの会計年度は7月-翌年6月、2014年度は2013年6月～2014年6月。出所：各社Annual Reportより作成 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 （百万米ドル）石炭事業収入 EBITDA 石炭EBITDA比率 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 （百万米ドル） Revenue EBITDA share of coal

Rio Tintoの石炭事業収支の推移

7% 9% 11% 13% 15% 17% 19% 21% 23% 25% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 （百万米ドル）石炭事業収入 _EBITDA 石炭EBITDA比率

Anglo Americanの石炭事業収支の推移

(15)

14 豪州（石炭メジャー・大手石炭会社の動き）



各社は採算性の低い炭鉱の生産を停止する一方で、採算性のよい炭鉱の生産性をさらに高め

るとともに既に開発に着手していた炭鉱の操業を開始して、需要に対応。また、新規炭鉱開発や

拡張を進めている。

例えば、生産停止では、



Vale：

Integra炭鉱生産停止（2014年5月）、Isaac Plains炭鉱生産停止（2014年第3四半期）



Centennial：Angus Place炭鉱生産停止（2015年2月）



Glencore： Ravenswarth坑内掘炭鉱生産停止（2014年12月）



Glencore： Newlands Northern坑内掘炭鉱を2015年中に生産停止予定



Glencore： West wallsend坑内掘り炭鉱を2016年後半に閉山予定

一方で、生産開始では



BHP Billiton： Caval Rigde炭鉱生産開始（2014年6月）



Glencoreは2015年に1,500万トンの減産をすると発表、なお、2014年12月には3週間のクリス

マス休暇（500万トン減少）を実施



PeabodyはNorth Goonyella炭鉱（坑内掘り）の生産量を150万t/年削減すると発表



また、Vale、Anglo American、Peabodyに資産売却の動きがある。



Anglo Americanは Dawson炭鉱、Foxleigh炭鉱を売却



Vale：一部もしくは全て？



Peabody：一部資産の売却を検討（North Goonyella炭鉱の一部権益売却をPoscoと交渉か？）



Rio Tinto：資産売却を検討

(16)

15 カナダ（主な原料炭生産会社の動き）



カナダの原料炭生産はここ数年増加。2013年の生産量は3,400万t



石炭市況の低迷により操業中炭鉱が生産停止に追い込まれてる。現状、Tech Resourcesと

Grande Cache坑内掘りのみが操業中。



Walter Energy：

Willow Creek炭鉱生産停止（2013年3月）

Wolverine炭鉱（Perry Creek炭鉱）生産停止（2014年4月）

Brule炭鉱生産停止（2014年6月）



Grande Cache Coal： Grande Cache 露天掘炭鉱生産停止（2015年2月）



Anglo American：

Trend炭鉱生産停止（2014年12月）



なお、Teck Resourcesは、2015年第3四半期に3週間操業停止を計画

150万トン減産

石炭市況低迷による影響

2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 Tech Resources 18.9 23.1 22.8 24.7 25.6 82.4 82.1 77.4 79.3 75.2 Grande Cache Coal 1.5 1.6 1.3 2.3 2.4 6.5 5.7 4.4 7.4 7.1 Anglo American 0.7 0.9 0.9 1.4 1.7 3.1 3.1 3.2 4.4 4.9 計 21.1 25.6 25.0 28.3 29.7 92.0 90.8 85.0 91.1 87.2 その他 1.8 2.6 4.4 2.8 4.4 8.0 9.2 15.0 8.9 12.8 カナダ計 23.0 28.2 29.5 31.1 34.1 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 生産量（百万トン）比率（％）

出所：各社Annual Reportより作成

カナダの原料炭生産量

(17)

16 韓国企業の状況



韓国では、POSCO、SK Corporation、LG Internationalなどの民間企業、及びKORESが、

豪州を中心に石炭資産を所有。



最近の権益取得では、POSCOが2013年8月に豪州NSW州Hume鉱区の権益30％を追加

取得した1件のみ。



資産売却では、KEPCOは2014年2月にPT Adaro EnergyとPT Bayan Resourcesの株式を

売却することを表明

石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況

出所： TEXレポート掲載情報、TEXレポート「石炭年鑑」各年版、（株）エネルギー経済センター「石炭・コークス・バイオ年鑑」各年版、及び関連する企業のホームページ掲載情報などから作成

韓国企業の石炭権益保有国

豪州カナダインドネシアモザンビーク南アフリカロシア中国操業中炭鉱 POSCO 5 2 1 SK Corpration 5 LG International 1 2 1 1 KORES 6 KEPCO 1 Samtan Co., Ltd. 1 新規プロジェクト POSCO 1 2 1 SK Corpration 1 LG International 1 KORES 1 1 KEPCO 1

(18)

17 インド企業の状況



インドでは、20社近い企業が海外石炭資産を保有。



豪州とインドネシアを中心に、原料炭資産としてカナダ、米国、モザンビークの石炭資産を取

得、一般炭資産では南アフリカへも投資。

石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況

インド企業の石炭権益保有国

豪州カナダインドネシアモザンビーク南アフリカ米国 Tata Steel Ltd ○ 〇 ○

Jindal Steel & Power Limited ○ ○ 　 ○ ○ Gujarat NRE Coke Ltd ○

Bhushan Steel Ltd ○

Adani Group （Adani Enterprises Limited） ○ ○ GVK Group （GVK Coal Developers Pte Limited） ○

Lanco Infratech Limited ○

Essar Group ○ ○

JSW Steel Ltd ○

JSW Energy Limited ○

Tata Power Company Limited ○ Rohit Ferro-Tech Limited ○ Reliance Power Ltd ○ Monnet Ispat & Energy Limited （Monnet Global Limited） ○ Simhapuri Energy Private Limited ○

Mercator Lines Limited ○ ○ International Coal Ventures Private Limited ○

(19)

18 中国企業の状況



中国では20社を超える企業が海外石炭資産を保有。



豪州への投資が多いが、鉄鋼会社ではカナダ、モザンビーク、電力会社ではインドネシアの

資産を押さえている。

石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況

中国企業の石炭権益保有国

豪州カナダインドネシアモザンビーク南アフリカロシアモンゴル兖州煤业股份有限公司 ○ 中国中信集団公司 ○ 　中国中煤能源集団公司 ○ 開滦能源化工股份公司 ○ 中国首鋼国際貿易工程公司 ○ 広東広晟資産経営有限公司 ○ 中国華能集団公司 ○ 大地工程開発（集団）有限公司 ○ 広東粤電集団公司 ○ ○ 宝鋼集団公司 ○ 永暉焦煤股份有限公司 ○ ○ ○ 中国投資有限公司 ○ ○ 義馬煤業集団公司 ○ 北京昊華能源股份有限公司 ○ 中国国利能源投資有限公司 ○ 信陽鋼鉄集団公司 ○ DADI　Engineering Development Group Co． ○

武漢製鉄集団公司 ○

Xizhou Coal Mining Group Corporation ○

中国慶華能源集団 ○ ○ 中国秦發集団有限公司 ○ 中国煤炭地質工程総公司 ○ 山東能源臨匀砿業集団公司 ○ ○ 中国投資有限公司 ○ 神華集団有限責任公司 ○ ○ ○ ○

(20)

19 インド・中国企業の2014年の動き

【インド】



International Coal Ventures Private Limited（ICVL）が、2014年8月にRio Tintoがモザン

ビークに保有する全ての石炭資産を買収



Tata PowerがArutmin Indonesiaの株式30％とKPCの株式5％の売却を発表

【中国】



鉄鋼会社：宝鋼集団公司が2014年4月にAurizon Holdings Ltd.と共同でAquila Resources

Ltd.を買収し、同社が所有するQLD州の石炭資産を獲得



電力会社：動きなし



その他：中国秦發集団有限公司がTiaro Coal Ltd.の原料炭プロジェクトに対して融資を行

い、権益保有率を16.7％から40.5％に引き上げ



PT Bumi Resoucesが負債清算のために中国投資有限公司に複数の石炭資産を譲渡

石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況

出所： TEXレポート掲載情報、その他業界紙、各社HPなど

(21)

20 日本企業の状況



日本では20社を超える企業が豪州を中心に海外石炭資産を保有。

石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況

注：一つの炭鉱に対して複数の日本企業が権益を取得しているケースがあるため、表に示す炭鉱数は多くなっている。出所： TEXレポート掲載情報、TEXレポート「石炭年鑑」各年版、（株）エネルギー経済センター「石炭・コークス・バイオ年鑑」各年版、及び関連する企業のホームページ掲載情報などから作成

日本企業の権益

取得炭鉱数

操業中炭鉱新規プロジェクト操業中炭鉱新規プロジェクト操業中炭鉱新規プロジェクト操業中炭鉱新規プロジェクト三菱商事 15 3 三井物産 9 5 1 伊藤忠商事 8 4 2 1 1 住友商事 10 4 1 1 双　日 5 3 3 1 丸　紅 8 3 豊田通商 2 東京貿易 1 1 新日鐵住金グループ 10 3 1 1 ＪＦＥグループ 8 5 神鋼商事 1 Ｊ-Power 2 1 石炭資源開発 1 中部電力 1 中国電力 1 1 出光興産 4 2 三井松島産業 2 1 1 三菱マテリアル 2 日本コークス工業 1 2 JX日鉱日石エネルギー 1 1 3 住石マテリアルズ 1 太平洋興発 2 その他カナダインドネシア豪州

(22)

21 日本企業の2014年の動き

【権益取得】



中国電力が8月18日に、出光興産から豪州NSW州Boggabri炭鉱の権益10%を取得



出光興産が7月10日にインドネシアの石炭会社であるPT Mitrabara Adiperdanaの株式を

12%取得



出光興産が11月11日、出光興産はPT Mitrabara Adiperdana の株式を18%追加取得した。



三井物産が12月9日、モザンビークのモアティーズ（Moatize）炭鉱及びナカラ（Nacala）回廊

鉄道・港湾インフラ事業に出資参画することで合意、関連契約を締結。

2015年



新日鉄住金が出光興産から豪州NSW州Boggabri炭鉱の権益10%を取得と発表（第2四半

期に完了予定）

【権益売却】



JFE商事が2014年7月11日にバララバ・ジョイント・ベンチャー（Baralaba JV）の全権益を

パートナーであるCockatoo Coal社に譲渡することを決定



丸紅が2014年9月末にグランド・カシュ炭鉱の権益40％を中国のアップ・エナジー・デベロップ

メント・グループ社（Up Energy Development Group Limited）に譲渡することを決定

石炭消費国企業の炭鉱権益取得状況

(23)

 中国は政府系ファンドによる投資目的と鉄鋼・電力会社等によるソース確保、又スポット買いで安い石炭を調達。

 インドは長期的視野でのソース確保（Adaniによる豪州Galilee炭田開発、鉄道･港がセット）。政府系企業によるモ

ザンビーク権益の獲得。また、電力用としてインドネシアの安い石炭（低品位炭）を多量に輸入。

 韓国はPOSCO等のユーザーによるソース確保とSK, LG等の商社による投資（権益のメジャーポーションは取らな

い）、又電力会社ではスポット競争入札により調達。

 ソースの分散による調達リスク軽減

₂₂

石炭メジャー、消費国企業の動向・戦略



石炭メジャー：事業の選択と集中

BHP Billiton

Rio Tinto

Anglo American

Glencore

原料炭事業に注力（BMAの増産2013年5,200万トン⇒2014年6,460万トン⇒更に増産か）

高コスト炭鉱（Norwich, Gregory JV O/C）の閉山や資産売却、

高能率炭鉱の開発・拡張（Daunia, Caval Ridge）、採算性の低い事業を分離（South32の設

立）し、本体はQLD州の原料炭事業に集約

米国、カナダ、モザンビーク、豪州（Clermont炭鉱：一般炭）の資産売却

豪州に集中、原料炭ではQLD州の原料炭事業とNSW州の一般炭及び非微粘結炭事業に集約

豪州石炭資産の売却を検討

不採算炭鉱の休止と売却、新規原料炭炭鉱の開発

カナダの不採算炭鉱（Trend）を休止、

豪州４炭鉱売却発表、新規原料炭炭鉱の開発

Dawson：原料炭／一般炭、 Foxleigh：LV PCI、 Callide：一般炭, Dartbrook：一般炭、

Grosvenor炭鉱開発：原料炭

一般炭を強化（最大の一般炭サプライヤー）

Clermont炭鉱の獲得（住商とのJV）、不採算炭鉱の休止

(24)

石炭メジャー、大手石炭会社の動向

 石炭市況が低迷するなか、石炭メジャーや大手石炭会社をはじめ石炭生産会社はコスト削減

に努めているが、厳しい経営状況にある。

 各社は採算性の悪い炭鉱を閉山または休止する一方で、採算性のよい炭鉱の生産性をさらに

高めるとともに既に開発に着手していた炭鉱の操業を開始して、需要に対応している。

 石炭メジャーや大手石炭会社では石炭資産の整理を進めている。

 資産価値を見極める必要はあるが、石炭資産獲得のチャンスか

石炭消費国企業の炭鉱権益獲得の影響

 石炭消費国企業は、ユーザーや商社等、企業によって目的は異なるが、それぞれ石炭安定調

達あるいは石炭ビジネス、またはそれら両方の目的で石炭資産を獲得している。

 現状では、石炭市況の低迷により保有する石炭資産の簿価が下がり、各企業では石炭資産の

整理（売却）を進めている。

 石炭資産の価値が落ちているこの時期が購入のチャンスか

 企業によっては資産の入れ替えや取得に動き出しており、我が国企業においても同様の動きが

みられる。

23 まとめ