お伝えしたいポイント
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日経平均株価
万4,
円到達後 約
％下落
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株価下落 原因
イベントに対す 市場 過剰反応か
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企業業績 引き続き拡大基調 あ
株価調整 一時的 予想
＜日経平均株価
万4,
円到達後 約
％下落＞
国内株式市場 1⽉下旬以降 下落基調 い
日経平均株価 1⽉23日 2万4,000円台 後 2
⽉6日 2万1,000円台 約10％下落し し
株価下落 原因 ィ1イ政府⾼官や中央銀⾏総裁 発⾔
為替 対米 円⾼ や ィ2イ2018年1⽉
FOトC 米国連邦公開市場委員会 声明文 タカ派
的 内容 市場 捉え ィ3イ2018年1⽉ 米国雇
⽤統計 時間当 賃⾦ 伸び率 ⾼ 米国 利上
ペー 加速懸念 米国株式市場 下落し
高や米国債利回
昇懸念 国
株式市場
落も
調整
一時的 予想
8 月6日
※後述 当資料 取 扱い け 注意 く 読 く い
＜株価下落 原因
イベントに対す 市場 過剰反応か＞
し し い 株価下落要因 対し 市場 反応 過剰 い 思わ
日経 均株価 推移
注 期間 2017 10月2日～2018 2月6日
出所Bloomberg 大和投資信 作
19,000 20,000 21,000 22,000 23,000 24,000 25,000
10月 11月 12月 1月 2月
2017 2018
**2018 1月以降 主 イ ン **
日時 概要
2018年1月24日
2018年1月26日 黒田日本銀行総裁 パネ 討論会 い 物価 緩や 昇し 目標 近 あ 発言
日本銀行 金融政策変更 可能性 意識さ 高米 安 進行
27日 日本銀行 黒田総裁 発言 経済 物価情勢 展望 展望 ポ 見解 変わ い 説明
2018年1月31日 FOMC 声明文 い インフ 関す 述を前回 修正
2％ 物価目標遉 対す 自信 高ま 容 判断さ 市場 米国 利 ス加速を懸念
2018年2月2日 2018 1月 米国 用統計 い 時間当 賃金 前 同月比伸び率 高ま 市場予想を 回
米国経済 好調 確認さ FRB 政策 タカ派シフ 意識さ
出所 各種報遈 大和投資信 作
ムニュ シン米国財務長官 者会見 い 安 々 良い 発言し 報遈を
ニュー ン米国財務⻑官や⿊⽥日銀総裁 発⾔ 市場 政策変更 伝え う し い 実際
ニュー ン米国財務⻑官 発⾔後 ン 米国⼤統領 ⿊⽥日銀総裁 発⾔後 日本銀⾏ 市場
反応 発⾔ 意図 異 旨 ッ ー 発し い
1⽉末 FOトC 声明文 い 景気 現状認識 ン ⾒通し 上⽅修正し し あわ ⾦融政策 緩や
正常化 さ 進 いく 表現 声明文 表現 やや強 し 修正 FRB 米国連邦準備制度理事会 2％
物価目標達成 対し自信 深 示し い 米国経済 好調 あ 裏返し
FRB 物価目標 指標 し い コ PCE 個人消費支出 ータ 数カ⽉ ウ 兆し 出 い 米
国 賃⾦ 伸び率 ⾼ い FRB 利上 ペー 加速さ 可能性 否定 あく 米
国 景気 物価 バ ン ⾏わ FRB 景気後退 招く う 過度 利上 ⾏ く 可能性 低い
思わ
＜企業業績 引き続き拡大基調 あ
株価調整 一時的 予想＞
2017年度4〜12⽉期 中心 発表 続い い 国内企業決算 順調 2⽉5日 決算発表 ⾏わ
TOPIX 東証株価指数 構成銘柄 業績 経常利益 ⼀部 税前利益 前年同期⽐ 15％増 2桁 伸び率 維
持し い サ ⾔え 株価上昇 支え 企業業績 目⽴ 懸念材料 出
い い 考え 2018年度 ⼤幅 円⾼ 起 い限 増益基調 続く 予想さ
米国 インフ 及び賃金関連統計 状況
コアPCE フ タ 前 同月比 推移 米国時間当 賃金 前 同月比 推移
注 期間 2010 1月～2017 12月 注 期間 2010 1月～2018 1月
出所Bloomberg 大和投資信 作 出所Bloomberg 大和投資信 作
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 ％
1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 ％
株価上昇 支え 企業業績 拡⼤ ⼤ 状況変化 い中 今回 株価下落 移動平均 日経平
均株価 120日あ い 180日移動平均並 ⽔準 下落し し 移動平均線 2017年 株価調整局⾯
4⽉ び８〜9⽉ い 下値 し 機能し ⼀定 サ ー ⼒ 有し い 考え
バ ュエー ョン TOPIX PER 株価収益率 2013年以降 平均 下落し バ ュエー ョン 底支え
期待 ⽔準 下落し 考え
米国債利回 上昇 ー や 株式市場 変動性 ⾼ 注意 必要 堅調 景気 背景 し 企業業績 拡⼤傾向 変化 い 考え 足元 株価調整 ⼀時的 予想し い
日経 均株価 各種移動 均 推移
注 期間 2017 1月4日～2018 2月6日 出所Bloomberg 大和投資信 作
20日 60日
120日 180日
16,000 17,000 18,000 19,000 20,000 21,000 22,000 23,000 24,000 25,000
2017/1 2017/4 2017/7 2017/10 2018/1 日経 均株価 20日移動 均 60日移動 均 120日移動 均 180日移動 均
TOPIX構 銘柄 経常利益 税前利益 前 同期比 推移
注1 対象 TOPIX構 銘柄 う 2017 11月 び12月 四半期 本決算期を迎え 銘柄 注2 会計基準 日本基準 銘柄 経常利益 米国基準 国際会計基準 銘柄 税前利益 値を 計 注3 2017.3Q 2018 2月5日ま 決算発表を行 銘柄を 計
出所 会社資料 大和投資信 作
-20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
度
以上
当資料 お取 扱いにおけ ご注意
■当資料 ファンド 状況や関連す 情報等 知 せす 大和投資信 作成 あ 勧誘 目的 し あ せ ■当資料 各種 信頼 考え 情報源 作成し い す そ 正確性 完全性 保証 い あ せ ■当資料 中 載 い 内容 数値 図表 意見等 当資料作成時点 あ 将来 成果 示唆 保証す く 今後予告 く変更 あ す ■当資料中 け 運用実績 等 過去 実績 び結果 示し あ 将来 成果 示唆 保証す あ せ ■当資料 中 個別企業名 載 い 場合 そ あく
参考 掲載し あ 各企業 推奨 目的 す あ せ ファンド 今後組 入 示唆 保証す あ せ 販売会社等 つい 問い合わせ⇒大和投資信 フ ダイヤ 営業日 ～ HP tt www a wa am
12ヶ月先予想PER 推移 TOPIX
注 期間 2013 1月4日～2018 2月6日 出所 Thomson Reuters 大和投資信 作
均13.99
-2σ -1σ +1σ +2σ
11 12 13 14 15 16 17
2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1 2018/1 倍
※日経平均株価に関す 著作権 知的財産権 そ 他一切 権利 日本経済新聞社に帰属します 同社 日経平均株価 内容を変え 権利お よび公表を停止す 権利を有しています
商品内容説明資料補完書面
投資信
201108
リスクについ
投資信 投資証券 そ 投資対象 い 株券 債券 投資信 不動産 商品
等 以 裏付け資産 ※ いい 価格や評価額 連動 基準価格 変動
損失 生 そ あ 投資元本 保証 い
く 割込 あ そ 他外 建 資産 投資 場合 為 変動リ
ク等 あ
投資信 投資証券 裏付け資産 発行者 業務や 産 状況等 変化 生 場合
投資信 投資証券 価格 変動 損失 生 そ あ
投資信 等 解約 い一定 期間 ク 期間 定
い あ 留意 い
※ 裏付け資産 投資信 投資証券 預 証券 益証券発行信 益証券等 あ 場
合 そ 終的 裏付け資産 含
手数料等諸費用につい
■ 申込時 直接 担い く費用等
･申込手数料等
限3.78％ 税込
■ 換金時 直接 担い く費用等
･換金(解約)手数料
売時 手数料 売却時 手数料
該当 投資信 あ
売時 手数料 売却時 手数料
限3.00％ 税込
信 産留保額
限0.5％
※外国投資信 売買時 分配時 償還時 為 外国為 市場 動向 ふ え
当社 決定い
■ 投資信 保有期間中 間接的 担い く費用等
･信 報酬
限3.30％ 税込 程度
･そ 他 費用･手数料
監査費用 有価証券等 売買 手数料等 そ 他 ファン 運営 管理 関
費用･手数料等 担い く場合 い 費用 手数料等
前 計算 出来 い そ 総額 計算方法 載
※当該手数料等 合計額 い 保有期間等 応 異 表示
投資信 に係 リスク 手数料等 詳細につい 投資信 説明書 交付目論見書 に詳しく
載 お ます 覧くだ い
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商号等： 東海東京証券株式会社 金融商品 引業者 東海 務局長 金商 第140号
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