ン ン
日本大学 黒沖
研究 国際金融 信用格付
以 容
2005 7 月 17 日現在
及 実
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黒沖 黒沖
う 元
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第一幕
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Alan Greenspan
経済学者
連邦準備制度理 会 FRB 議長
1926 3月6日生
1987 8月11日 ン大統領
FRB議長 就任 現在 5期目
福井俊彦
(ふ い )
昭和33 東京大学法学部卒
成10 ～第29代日本銀行総裁 成 日本銀行副総裁
1935(昭和10) 9月7日大阪府生
ョ
(George Soros)
ッ ン 代表
ン ン を運営 投機家
1930 生
ゴ ン ュ
(Gregory Mankiw)
大学教授 経済学者
元大統領経済諮問委員会委員長
1958 生
外国為替及 外国貿易法
• 外国為替相場
• 第 条 財務大臣 本邦通貨 基準外国為替相場及 外 国通貨 本邦通貨 対 裁定外国為替相場を定
を 示
• 財務大臣 前項 規定 本邦通貨 基準外国為
替相場を定 う 閣 承認を得
い
• 財務大臣 対外支払手段 売買等所要 措置を講 本邦通貨 外国為替相場 安定 努
日本 為替 変化
第次世界大戦のために為替市場が閉鎖
1971 新貨条例 1$=1
1973 変動制 移行 1$ =360
●現在 為替 1$=111
日本 為替 変化
↑41 戦争 為替市場閉鎖
1973 固定制 変動 制 移行↓
為替 う 決
ン ン
ウ ウ
ッ ッ
購買力 購買力
価 価
時間 流
超短期超短期 短期短期 中期中期 長期長期
• 購買力 価説
出展 Organisation for Economic Co-operation and Development, National Accounts of OECD Countries, Main Aggregates, 2004, Volume 1 (1991-2002)
購買力 価
同 質 同 あ 国 い 同 価格
いう 購買力 価説
簡単 言う
物価 決定
いう考え
長期的
$1.00 ¥146
2002
CPIを基 購買力 為替
購買力 価説
•定定義:為替 長期的 購買力 決 い 現実 そ
日本 物価 5% 昇
物価 10% 昇
120 1 …
5% 10%
ほう 5%高い
120× 105%÷110% 114
日本 5%物価 昇 日本 均衡 価値をあ 長期的 物価 変動 いう理論 購買力 価説
•
貿易収支
日米 経済成長率
失業率
日米 金利差
日銀や FRB
為替市場へ 入
貿易 や資本 流
為替 を 決定 いう
考え
中期的
• ッ 短期的
•資本収支 金融資産 ン ッ
1980 代 中頃 いわ 激動 時
代 資本 移動 規制 取 払わ 貿易取引 資本取引や当期
発生 取引 増え注目
変動相場 うや 決
• ン ウ 仮説
• 中央銀行 日銀 ＦＲＢ 発表
• 選挙 結果
• 大 件
• 戦争 等 軍 的要因
• 首相 大統領 発言
超短期的
為替 \ $ 購買力 価 \ $
為替 (¥/$)
出展 為替 日本銀行 購買力 価 OECD)
購買力平価
購買力平価 PPP PPP と為替レートの関係 と為替レートの関係
ン 理論
投機を入 安定性 増
時間 +
- 100
ン 買い
売
● 正 い
ン 売
買い
120
80
黒沖 黒沖
う 元
う 元
第 幕
う 元
ョ ッ ュ
Gorge Bush)
月 日生
月 日 大統領就任
現 大統領
父 第 代 大統領
暁霊
う い
月 日生
中国人民銀行研究生部卒
月中国人民銀行副総裁就任
ン
Richard Nixon)
月 日生
月 日沕
第 代 大統領 任期
月 日～ 月 日
元
元 元
元
変動相場
固定相場
為替
市場
変化 任
固定
為替
¥/$
需要 供給 供給曲線
需要曲線
需要曲線 供給曲線
変動相場＆固定相場制度
需要
増加
需要曲線
安
高
為替
日銀
を供給
供給曲線
為替
維持
為替
場合 例
安
ドル高 高
ドル安
変動相場
固定相場
為替 固定 い
固定
市場 変化 任 中央銀行 調整
貿易
為替 変化
損を あ
為替 変化
損を い
為替投機
為替 変化 損 得
為替 変わ い 損 得 い
