「GIPSガイダンス・ステートメント 2010年版の解説II」 GIPSセミナー講演要旨｜日本証券アナリスト協会

GIPS ガ ン メン

2010 年版 解説 _―II

GI PS ^{ナ 第７回}

2011 ^年 11 28 ^日

桒原 洋

新日本 限責任監査法人 金融部

日本証券 ナ 協会投資パフ ン 基準委員会委員長

GI PS I nterpretations Subcommittee ^委員長

GI PS Executive Committee

1. ^{訂正 関} GS

2. ^{パフ ン 記録 ビ 関} GS

3. ^{フ 関} GS

4. GI PS ^{基準 関 最新情報}

本 ナ 主題

訂正 関 GS

- ^{主要 内容 留意点}

- ^{重要度 応 た対処}

-2010 ^{年版 主要 変更点}

- ^{効 対策}

主要 内容

準拠提示資料 中 数量的あ い 定性的 ラヸ 対象

ラヸ 定義 記載漏 あ い ㄧ正確 部

虚偽 誤解を生 う パフ ヸマン く パ

フ ヸマン 関連 情報を提示 い 市旧バャバフ布⇒こ

準拠提示資料 限 べ 状況 適用さ

公正 表示 完全 開示 基本原理 従 発見さ

ラヸ 訂正 大原則

ラヸ訂正 関 方針ヷ手続 制定 文書化 必要

ラヸ 重要度 応 対応 求

方針 手続作成上 観点

絶対的 び相対的 観点 ラヸ 重要性

ラヸ ベンチマヸ 比較 重要

リタヸン 過大 過小評価さ い

開示 漏 誤 重要度

ラヸ 何期 わ リタヸン 影響をㄨえ タ ミン 問題

ラヸ 影響を け 期間

こ 方針 会社全体 特定 コンポ ット 適用さ

間違 準拠提示資料 見込顧客 提供さ

間違 準拠提示資料 や見込顧客 見 さ い 過去 見込顧客

提供さ

顧客 間違 準拠提示資料を 領

そ 他 関係先 間違 準拠提示資料を 領

会社 ラヸ訂正 関連 法的 く 規制ㄥ 義務を負 い

重要度 応 た対処

ㆯ ラヸ 重要度 高

訂正 い 訂正

ラヸ 事実を開示

訂正版を

配

重要性 materiality 定義

ラヸ 大 さ 影響度 資産タ プ 例え 株式 確定利付証券 新興 場

株式 報告期間 例え 次 四半期 年次 リタヸン 時期 例え 特

定 日 前 プ年以ㄥ前 等 異 ラヸ 見込顧客 投資 断 影響を

及ぼ う ラヸ 重要性 びそ 問題解決 適 対策を決定

重要 要素

主要 変更点

“会社 間違 提示資料を け い い見込顧客 提供さ 準拠提

示資料 い 重要 ラヸを開示 必要 い 準拠提

示資料 訂正後少 く 旨2ヶ 間 会社 特定 見込顧客 重要 ラ

ヸを含 準拠提示資料を け う を 定 い場合 そ 見

込顧客 重要 ラヸを開示 訂正後 準拠提示資料を配 け

い こ こ 提示資料 訂正後 少 く 旨2ヶ 間使用 べ

準拠提示資料を2種類作成 こ 必要 可能性 あ ”

“市 布会社 そ 会社 顧客 や見込

顧客 見 さ い 過去 見込顧客 対 訂正後 準拠提示資料

を提供 必要 い 会社 現在 見込顧客 や見込顧客 さ

い過去 見込顧客を区 い場合 会社 時点 見込顧客

当該コンポ ット戦略 や興味 い く 投資 資格 く

そ コンポ ット戦略 見込顧客 さ い を決定 手続

を定 け い 会社 見込顧客 過去 見込顧客を区

こ い場合 会社 訂正後 準拠提示資料を両方 ルヸプ

送付 け い ”

効 対策

会社 特定 見込顧客 重要 ラ

ヸを含 準拠提示資料を け

う を 定 い場合

そ 見込顧客 重要 ラヸを開

示 訂正後 準拠提示資料を配

け い

会社 現在 見込顧客 や見

込顧客 さ い過去 見込

顧客を区 い場合 会社

時点 見込顧客 当該コンポ

ット戦略 や興味 い

く 投資 資格 く

そ コンポ ット戦略 見込顧

客 さ い を決定 手

続を定 け い

い 誰 何を提供

記録を残

見込顧客 定義

映さ

準拠提示資料外

対応

ラS 適用対象外 い ヷヷヷヷ

旧バャバフ 準拠提示資料 限 べ 状況

対 適用さ

パフ ン 記録 ビ 関

GS

- ^{主要 内容}

- ^{ビ 判定基準}

- 2010 ^{年版 け 基準 変更点}

- ^{非準拠資産 準拠}

主要 内容

Mトャ 伴う 会社時代 パフ ヸマン 記録 一

定 条件 満 さ 場合 新会社 記録

込 こ 可能 条件を満 場合

込 け い

そ 定 コンポ ット市投資戦略布単ㆮ 定さ

け い

ビ 判定基準

実質的 投資意思決定者 べ 例え リ ヸチ部門 ポヸトフ

リ ヷマネ ャヸ びそ 他 関連 タッフ 新会社

買 会社 雇用さ い こ

投資意思決定プロセ 新会社 買 会社 い 実質的

そ 維持さ 独立性を保 い こ

新会社 買 会社 パフ ヸマン 根拠 記録を保持

い こ

Q. Firm D and Firm J, each w ith a similar European Fixed I ncome composite decide to merge. The new merged firm, Firm DJ, w ill combine the management expertise and resources from both firms in order to offer one European Fixed I ncome strategy. To show a performance history for this collective composite, Firm DJ w ants to combine the historical performance of the tw o similar composites. Can these historical track records be blended and show n in compliance w ith the GI PS standards?

A. No. Firm DJ cannot combine the history of the two pre-merger composites and show it as a presentation in compliance with the GI PS standards. Firm DJ must determine whether one of the historical composites can serve as the “surviving” composite. I f there was a clear survivor, the surviving composite’s history would be linked to the ongoing record of Firm DJ’s new European Fixed I ncome composite. The performance of the non-surviving composite must be made available upon request.

I f there was no clear surviving strategy, the new European Fixed I ncome composite would not have any performance history, as it represents a new strategy for the firm. The history of the styles at both Firm D and Firm J can be shown separately as supplemental information.

For instance, if the management of the new composite is lead by the managers from Firm D and is managed in a similar manner as was previously done at Firm D, Firm DJ would choose Firm D’s performance history as the surviving record and its composite must be linked to the on-going record of DJ’s European Fixed I ncome composite.

I f the management philosophy of the new composite represents a blending of the two previous management styles, there is not a surviving composite. The new European Fixed I ncome composite would not have any performance history;

however, the track records of the composites at both Firm D and Firm J can and should be shown to prospective clients as supplemental information.

Source: GI PS Handbook, 2nd Edition

ポヸタビリテ 定 一例

2005 ^年版 vs.2010 ^年版

2旧旧プ年版 2旧旨旧年版

プバャバブバa次 べ 該当 会社 パフ ヸマン 記録 新会社 パフ ヸマン 記録 リン 新会社 パフ

ヸマン 記録 使用 け い

プバャバ別 バa コンポ ットヷベヸ 次 べ 該当

会社 組織 パフ ヸマン 新会社 買 会社 パフ ヸマン リン く 新会社 買 会社 パフ ヸ

マン 使用 け い

iバ実質的 意思決定者 べ 市例え リ ヸチ部門 ポヸトフ リ ヷマネヸ ャヸ びそ 他 関連 タッフ布 新会社 雇 用さ い こ

iバ 実質的 投資意思決定者 べ 市例え リ ヸチ部門 タッ フ ポヸトフ リ ヷマネ ャヸ びそ 他 関連 タッフ布 新会社 買 会社 雇用さ い こ

iiバ タッフ 意思決定プロセ 新会社 い そ 維持さ 独立性を保 い こ

iiバ 投資意思決定プロセ 新会社 買 会社 い 実質的

そ 維持さ 独立性を保 い こ

iiiバ 新会社 報告さ パフ ヸマン 根拠 記録を保持 い こ

iiiバ 新会社 買 会社 パフ ヸマン 根拠 記録を保 持 い こ

プバャバブバbバ新会社 会社 パフ ヸマン 記録 新会社 記録 リン さ い を開示 け い

ブバャバフプ会社 会社 組織 パフ ヸマン 会社 パフ

ヸマン リン さ い そ を開示 け

い プバャバブバcバプバャバブバa びプバャバブバb 加え あ 会社 他 会社 合

併 実質的 会社 コンポ ット資産 べ 新会 社 移管さ い 場合 両会社 コンポ ットヷパフ ヸマ

ン 合併 リタヸン リン け い

市削除布

プバャバブバdバ本基準 準拠 い 会社 非準拠会社を買 あ い 非準拠会社 買 さ 会社 １年以内 非準拠 資産 を本基準 準拠さ け い

プバャバ別バb 会社 他 会社 組織を買 旨年以内 非準拠 資産 べ を本基準 準拠さ け い

非準拠資産 準拠

準拠会社同士 合併 場合

準拠会社 非準拠会社 合併 場合

非準拠会社同士 合併 市 布新 準拠 場合

Non-surviving composite ^{資産 ン 変更完了 つ コン}

ッ 組み入 ていく

Non-surviving composite ^{ついて 上記 同}

様

非準拠会社 surviving composite ^{ついて 最低５年間 準拠記録}

を作

準拠表明 時期 ついて特段 規定 ⇒会社 裁量

過去５年間 ついてコン ッ 準拠 た記録 必要

合併時 Surviving composite ^{ついて 旧会社 パフ ン を通}

算 Non-surviving composite ^{ついて 通算 上記 取 扱い}

フ 関 GS

- ^{主要 内容}

- ^う考え ?

-4.A.6 ^ついて

主要 内容

フ ヸをフ種類 類⇒ 引費用 運用報酬 管理費用

フ ヸ 除前市後布リタヸン 引費用市及び運用報酬布 け

を 除 リタヸン 定義

フ ヸ 除前リタヸン 提示 原則市プバBバ旨布

定値 使用 ㄧ可

フ ヸ 除前市後布リタヸン フ ヸ 除後市前布リタヸンを計算

こ 一定 条件ㄦ 可能

ブ ドバ ヸ 運用報酬 FoF 組 入 フ ンド 費用

除 リタヸンを計算

う 考え _?

マ タヸヷフ ヸダヸ 方 フ ヸ 徴求さ い 場合 う

計算 ?

フ ヸ ロ ップあ い ネットダウン う 方法

可能 ?

フ ヸ一覧表 提示義務市ブバャバ9布 あ フ ヸ 除後

リタヸン 提示 ㄧ要 ?

報酬を課さ いポヸトフ リ リタヸン フ ヸ 除前あ い

除後?

発生主義市旨バBバブ布 フ ヸを認識 く 良い ?

フ ヸ 除後リタヸン 計算式 ?

ヷヷヷヷヷヷヷ

4.A.6

フ ヸ 運用報酬 除後リタヸンを提示 会社 次 事

項を開示 け い

• ^{運用報酬 び 引費用 加え そ 他 フ ヸを 除 い そ}

• ^{モデル 運用報酬 実際 運用報酬 い 使用さ い}

• ^{リタヸン パフ ヸマン ヷフ ヸ 除後 あ そ}

フ No ャction Letter 市・S SEC布

切Clo控er Capital 市旨9別6布: モデルあ い 実際 費用を 除 パフ ヸマン

を提示 け い

切JP Morgan 市旨996布: 実際 顧客 支払 費用 最高値を 除 リタヸン

を提示 い

切ャルMR 市旨996布: 費用 除後 リタヸン 加え 除前リタヸンを提示 こ

除後リタヸン以ㄥ 重要度をㄨえ け 可能

GIPS 基準 関 最新情報

- ^{ガ ン メン 新設 改訂}

- GI PS Strategic Plan

- Q&A ^{総見直 追加}

- GI PS Handbook ^改訂

GS ^{新設 改訂}

ャlternati控e ルn控estment Strategies

and Structures

Risk

Performance Examination

ーerifier ルndependence

GIPS Strategic Plan (October 2011)

6 E

プ 最重点項目

切 E控ol控e

切 Expand

切 Engage

切 E控aluate

切 Extend

切 Educate

切Pooled Funds and Retail Products

切Risk ラuidance

切・pdate Supplemental ルnformation ラS

切ラuidance on O控erlay ャssets

切・pdateパExpand Performance Record Portability ラS

Q&A ^{総見直 追加}

約フ旧旧 既存Qトャ 見直 ⇒ 用性 減

ヸ ブ

ラルPS2旧旨旧年版 変更 対応 新 い

Qトャを追加

ㄧ動産ヷPEヷラップフ ヸパSMャ 関

Qトャを追加

GIPS Handbook ^改訂

Discussion 全面見直 市REヷPEヷWrap

FeeパSMャ 新 起草布

ャpplication 見直 ヷ追加市Qトャ 布

製本版市 料布 加え pdf版を提供