インベスターズ・ガイド 2015
目 次
Contents
1
ご挨拶
Message from the President
2
基本方針
Basic Policy
3
セグメント情報
Segment Information
5
経営成績（連結）
Business Results (Consolidated)
6
財務状態（連結）
Financial Position (Consolidated)
7
連結貸借対照表
Consolidated Balance Sheets
8
連結損益計算書及び
連結包括利益計算書
Consolidated Statements of Income and
Consolidated Statements of Comprehensive
Income
9
連結キャッシュ・フロー計算書
Consolidated Statements of Cash Flows
10
セグメント別業績推移、四半期業績
Results by Segment, Quarterly Results
11
投資価値の指標
Investment Value Indicators
12
主要商品
Major Products
13
沿革
Company History
14
会社概要
Corporate Data
Investors
’
Guide
私たちアース製薬は、1892年の創業以来、基本理念である「ベ
ストクオリティで世界と共生」のもと、皆様の暮らしに根ざした
製品・サービスを提供し、安全、安心、快適な生活空間を支えて
まいりました。
私たちは、製品・サービスを通じてお客様の信頼を着実に積み重
ねることを大切にしています。より良い製品・サービスが市場全
体を拡大し、やがて私たち自身の業績に結びつくという信念のも
と、お客様にご満足いただき末永くご愛顧される製品・サービス
を提供することこそが、私たちの存在意義であると考えています。
私たちは、中長期ビジョンの一つとして掲げた“2020年連結売
上高2,000億円、連結経常利益150億円”の目標に向けて、
「海外展開の強化」、「グループシナジーの最大化」、「収益力の
向上」の3つに取り組みます。
特に海外では、中国・タイを中心エリアに定め、殺虫剤を中心に
地域に根付いた製品開発・販売活動を徹底し、現地での競争力
を高め、成長を加速させてまいります。
また、「バスクリン」や「白元アース」などのグループ会社の力を
結集し、製品開発からマーケティング、販売に至るまでグループ
一体となって協働することでシナジーを最大限に発揮し、市場
の拡大・活性化に取り組んでまいります。
さらに、ブランドを軸に収益を生み出す環境を整え、基盤であ
る国内事業の収益力を一層高めます。
成長により生み出した利益は、株主の皆様と分かち合うべく
「連結配当性向40%」を水準に、安定した配当を継続する方針
を掲げています。また、企業としての社会的責任を全うすべく、
コーポレートガバナンスの充実、コンプライアンスの徹底、環境
への配慮などに努め、当社株式を中長期にわたり安心して保有
していただける「価値ある企業」を目指します。
皆様方におかれましては、今後とも当社へのご理解とともに、長
期にわたるご支援を賜りますようお願い申し上げます。
日本からアジアへフィールドを拡げ、
収益力を高めてまいります。
Broadening Our Business Scope from Japan to Asia, and Enhancing Earnings Capacity
代表取締役社長
川端 克宜
Katsunori Kawabata
President and Chief Executive Officer
Since its establishment in 1892, Earth Chemical Co., Ltd. has followed
the guiding principle of “provide the world with the highest quality,”
continually offering products rooted in the everyday lives of our
custom-ers, and that help make living spaces safe, secure, and comfortable.
Earth Chemical places importance on steadily building trust with
custom-ers through its products and services. We believe that better products and
services expand the market overall and ultimately boost our performance,
and feel that our significance as a company is providing products and
ser-vices that satisfy customers, and remain their favorites for a long time.
Earth Chemical has set a target in its medium- to long-term vision of
consolidated net sales of ¥200 billion, with ordinary income of ¥15
bil-lion by 2020. To achieve this we are pursuing the three measures of
“Strengthen overseas business development,” “Maximize group
syner-gies,” and “Enhance earnings capacity.”
Overseas, we are concentrating on China and Thailand, developing and
marketing insecticides and other products tailored for each region. We are
enhancing our competitiveness in local areas, and accelerating growth.
For group synergies, we are consolidating the strengths of group
com-panies such as Bathclin and Hakugen Earth, and by working together
in all aspects, from product development to marketing and sales, we are
maximizing synergies, and making efforts to expand and vitalize
markets.
Earth Chemical is also formulating a business environment for
generat-ing earngenerat-ings centered on brands, and further enhancgenerat-ing the earngenerat-ings
capabilities of our mainstay domestic business.
Earth Chemical’s policy is to distribute the earnings generated through
growth as returns to shareholders, providing a stable and consistent
div-idend at a consolidated payout ratio of 40%. We are also committed to
corporate social responsibility, working to enhance corporate
gover-nance, ensure compliance, and protect the environment, in an aim to
be a valued company where shareholders can confidently hold our
shares over the longer term.
Thank you for your long-standing support and understanding of Earth
Chemical.
ご挨拶
Message from the President
Investors’ Guide 2015
製品開発
Product Development
お客様にとって付加価値の高い「感動品質」を追求
Pursue “impressive quality” with high added value for the customer
お客様にとって“安心・安全・わかりやすい・使いやすい”を開発の重要
コンセプトとし、お客様の感じる不便・不満の解消を徹底的に追求し
たモノづくりを進めてまいります。お客様が使ったときに思わず笑顔が
こぼれるような「感動」こそ最大の付加価値であるとし、独創性の高い
革新的な製品によって市場の創造・価値の創出を図ってまいります。
Earth Chemical considers making products that are safe, reliable, easy to understand, and easy to use a vital concept for development, and strives to eliminate any feeling of inconvenience or dissatisfaction for the customer. We think that the greatest type of added value is when customers feel impressed using our product, bringing a smile to their face, and are work-ing to create markets and generate value through original and innovative products.
「ベストクオリティ」の安定供給を実現する効率的な体制
Efficient systems that ensure a stable supply of the best quality
products
日用品業界では製品のライフサイクルが短くなりつつあります。お客様
のニーズを満たす為に私たちは「多品種少量生産体制の確立」を掲げ、
個々の生産性の向上と、製造ラインの多機能化・フレキシブル化を推
進しています。また、常に品質最優先の観点で、妥協を許さないチェッ
ク体制を整備し、不良品の発生を防ぐ効率的な生産体制を確立してい
ます。さらに、海外の生産拠点においても“ONE EARTH”を合言葉に、
日本国内工場と遜色のない品質での供給体制を整備しています。
The lifecycle for household products is gradually becoming shorter. To meet customer needs, we have a structure of small-lot production for numerous products, and are working to raise productivity for individual products, while making production lines multifunctional and flexible. In addition, from the standpoint of consistently ensuring the highest quality, we have put in place an uncompromising inspection system, creating an efficient production system that prevents the occurrence of defective products. Further, our overseas pro-duction centers adhere to the slogan of “One Earth,” maintaining propro-duction systems with a quality that compares favorably with our factories in Japan.
生産管理
Production Management
Overseas Expansion
海外展開
「海外売上高150億円の早期達成」を中長期目標に展開を加速
Accelerate business development with a longer term goal of
quickly reaching ¥15 billion in overseas sales
中国・タイに構える現地法人を海外戦略の要として、両国を中心に展
開を加速してまいります。中国では、安斯（上海）管理有限公司を設立
し販売拠点を上海に移しました。白元アース（株）の中国国内販売会
社も吸収して販売力を高め、新規顧客の開拓と積極的な広告宣伝に
よって中国国内での販売を拡大してまいります。一方タイでは進出か
ら約30年を経て確立された製造・販売体制を活かし、現地ニーズに
あった製品開発によってシェアを高め、タイ国内のみならず周辺国へ
の販売エリア拡大を進めてまいります。
Earth Chemical is pursuing business expansion in China and Thailand, with our local subsidiaries in these countries as the key component of our over-seas strategy. In China, we established Earth Chemical (Shanghai) Co., Ltd., moving our sales center to Shanghai. We have also absorbed the local Chinese sales company of Hakugen Earth Co., Ltd. to strengthen our sales capabilities, and are broadening sales in China through new customer acquisition and an aggressive advertising program. In Thailand, we are uti-lizing the manufacturing and sales structure established over 30 years of business in the country to expand our market share through product devel-opment tailored to local needs. We are also working to expand our sales area beyond Thailand to neighboring countries.
営業活動
Sales Operation
業界屈指の600名を超える営業人員で
得意先との盤石な信頼関係を構築
Industry-leading sales force with over 600 representatives
main-tains solid relationships of trust with our business partners
一般消費者だけではなく、私たちの製品をお取扱いいただく代理店・
販売店といった得意先も大切なお客様です。地域や店舗形態、カテ
ゴリーに応じた市場分析や、個々の販売店の店頭におけるPOPや装
飾による売場展開などキメ細かな提案を実施し、その結果の検証と
成功事例を共有することで、得意先と一体となって市場全体の拡大
に取り組んでまいります。
Along with ordinary consumers, we consider the agents, retailers, and other business partners who handle our products to be important customers. We implement detailed plans including market analysis according to location, store style, and category, as well as sales space development with point-of-purchase marketing and decorations for individual retailers. By sharing the results of marketing experiments and success stories, we work alongside retailers to broaden the overall market.
4つの基本方針
Four Basic Policies
基本方針
Basic Policy
Investors’ Guide 2015
当社は1,000億円超の規模を誇る家庭用殺
虫剤市場において、市場シェアの50％超を占め
るトップメーカーです。
当社はこれまで“世にないものを創る”ことを
モットーに、お客様の視点に立ち、「ごきぶりホ
イホイ」
「アースノーマット」
「アースレッド」など
に代表される独創的なヒット製品・ロングセラー
製品を開発・育成してきました。これらは当社の
発展を支え、今日においても収益の源泉となっ
ています。
そのほか、2010年より新たな経営の柱とすべ
く家庭用園芸分野に参入しました。先行メーカー
とは違った独自の視点で開発された製品は市場
での支持を得て着実に成長を続けると共に、市
場規模の拡大・市場の活性化を図っています。
Earth Chemical is the leading producer of household insecticides, with a greater than 50% share of this more than ¥100 billion market.
Following its motto of “create something new to the world,” Earth Chemical has taken the standpoint of the customer to develop and cultivate representa-tive, innovative hit products and long-selling items such as “Gokiburi Hoy Hoy” cockroach traps, “Earth No-Mat” electric mosquito killer and “Red Earth” aqua fumigator. These products have underpinned our corporate development, and remain a key source of our earnings.
In 2010, Earth Chemical entered the household gardening field with the intention of establishing a new core business. Our products, developed from a unique standpoint distinct from that of established manufacturers, have been well received with steady growth in sales, and helping to expand and invigo-rate the market.
殺虫剤部門
Household Insecticide Products
日用品部門
Oral Care, Bath Powder
and Other Household Products
日用品部門は、口腔衛生用品、入浴剤、その他
日用品の3つに区分しています。
口腔衛生用品については、自社ブランドの洗
口液「モンダミン」をはじめ、グラクソ・スミスク
ライン社の入れ歯洗浄剤のトップブランド「ポリ
デント」や、歯磨き「アクアフレッシュ」、「シュミ
テクト」など、オーラルケア用品を総合的に取り
扱っています。
入浴剤については、自社ブランドの「バスロマ
ン」に加え、2012年より、（株）バスクリンの製
品を取り扱い、その他日用品については、2014
年より白元アース（株）がグループに加入したこと
で自社ブランドの衣類用防虫剤「ピレパラアース」
に加え、「パラゾール」
「ミセスロイド」の取り扱
いを始めたほか、レキットベンキーザー社の、食
洗機用洗剤「フィニッシュ」、薬用石鹸「ミューズ」
など、多様化するニーズを満たす品揃えとなって
います。
This division comprises the three segments of oral care products, bath articles, and other household products.
In oral care products, Earth Chemical offers a full lineup of products that includes the Company’s branded “Mondahmin” mouthwash, along with general oral care products from GlaxoSmithKline, such as the leading denture cleaner brand “Polident,” and the toothpaste brands “Aquafresh,” and “Shumitect.”
I n bath ar ticles, Ear th Chemical of fer s the Company’s branded “Bath Roman” bath powders, and from 2012 began handling products from Bathclin Corporation. In other household products, we have a lineup to meet diverse needs. With the inclusion of Hakugen Earth Co., Ltd. in the corporate group in 2014, we added the Company branded “Pirepara Earth” series of moth repellents for clothing, and began handling the “Parazol” and “Mrs. Lloyd” brands. We also carry products from Reckitt Benckiser, such as the “Finish” dishwashing detergent and “Muse” medicinal soap.
31.3
%殺虫剤部門 Household Insecticide Products
22.3
% 口腔衛生用品 Oral Care Products16.2
%その他日用品 Other Household Products
12.8
% 入浴剤 Bath Articles家庭用品事業
総合環境衛生事業は、事業の主力であるTHC
（トータルヘルスケア）、害虫駆除を行うPC（ペス
トコントロール）、ビル清掃などの管理業務を行
うBM（ビルメンテナンス）の3つのカテゴリーに
区分されます。
THCでは、工場の生産ラインにおける異物混
入・汚染などを防止するため、各企業の状況に応
じた品質保証システムを設 計・開発するととも
に、それらの総合的なコンサルティングを行って
おり、主に食品関連工場向けにサービスを展開
しています。
昨今、消費者の食に対する「安心・安全」への
要望が高まるなど、当サービスへの需要は拡大し
ており、今後の成長が期待できる事業です。
This division is divided into three categories, the mainstay Total Health Care (THC) business, the Pest
Control (PC) business, and the Building Maintenance (BM) business which provides building cleaning and
other maintenance services.
The THC business designs and develops quality
control systems tailored to specific companies to pre-vent the introduction of foreign substances or other
contamination on factory production lines. It also provides a comprehensive consulting service primarily
for food-related production facilities.
Demand for Earth Chemical’s services has
increased recently as a result of greater consumer insistence on food safety, and we have high
expecta-tions for growth in this business going forward. 売上高構成比（2015年12月期）
Sales Ratio (December 2015)
売上高構成比（2015年12月期）
Sales Ratio (December 2015)
売上高構成比（2015年12月期）
Sales Ratio (December 2015)
87.0
%
家庭用品事業
Household Products Business
13.0
%
総合環境衛生
General Sanitary Management87.0
%
家庭用品事業
Household Products Business
※売上高構成比は、外部顧客に対する売上高を基礎としています。 Note: Component ratios are for sales to external customers.
セグメント情報
Segment Information
総合環境衛生事業
Investors’ Guide 2015
主な製品
Main Products
主な製品
Main Products
Household Products Business
＊異物混入・汚染の防止など品質保証の総合コンサルティングサービス
* The THC business provides comprehensive consulting services related to quality control, including prevention of the introduction of foreign substances or other contamination.
マーケット情報
Market Information
■ 市場規模 Market Size 市場シェア Earth’s Market Share●
口腔衛生用品
Oral Care Products(10億円 ¥ billion) (%)
210 190 170 150 130 110 20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 ’14 ’13 ’12 ’11 ’10 ’15 17.7 205 17.6 17.7 16.2 16.7 17.0 197 191 186 183 181
●
入浴剤
＊1Bath Articles
(10億円 ¥ billion) (%)
’14 ’13 ’12 ’11 ’10 60 50 40 30 20 10 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0 ’15 49.3 49 49.2 40.7 15.1 15.3 40.3 48 47 47 46 45
●
防虫剤
＊2Moth Repellents
(10億円 ¥ billion) (%)
30 25 20 15 10 5 0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0 ’14 ’13 ’12 ’11 ’10 ’15 32.3 24 34.7 7.3 5.9 6.1 6.8
24 25 24 25 25
マーケット情報
Market Information
■ 市場規模 Market Size 市場シェア Earth’s Market Share●
家庭用殺虫剤
Household Insecticide Products
(10億円 ¥ billion) (%)
’15 ’14 ’13 ’12 ’11 ’10 120 110 100 90 80 70 58.0 56.0 54.0 52.0 50.0 48.0 56.9 106 54.0 115 53.8 110 113 111 112 49.8 50.6 52.0
出典：当社調べ Source: Earth Chemical
※ 家庭用園芸用品の市場規模については当社参入カテゴリーを合計したものです。
Note: The market size for household gardening products is the total for categories in which Earth Chemical has products.
●
家庭用園芸用品
Household Gardening Products
(10億円 ¥ billion) (%)
’15 ’14 ’13 ’12 ’11 50 40 30 20 10 0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0 5.3 4.1 0.7 1.1 2.1 40 38 37 45 42
出典：当社調べ Source: Earth Chemical
＊1 2012年より(株)バスクリンのシェアが加わっております。
Figures from 2012 include the market share of Bathclin Corporation.
＊2 2014年より白元アース（株）のシェアが加わっております。
Figures from 2014 include the market share of Hakugen Earth Co., Ltd.
製造工場
Factory
異物混入・汚染の予防 潜在的危害の防除
Prevent contamination Control potential harm Prevent lifestyle-related
disease
実績評価
システムの確立 組織基盤の確立 システムの確立モニタリング
教育・訓練 カリキュラムの実施 駆除施工対策
への準備
ハード改善案 の用意 サニテーション
システムの確立
Establish an evaluation system
Establish an organizational
foundation Create a monitoring system
Implement an education and training curriculum Make preparations for extermination measures Prepare proposals for equipment improvements Create sanitation systems
7. 1. 2.
3. 6.
4. 5.
THC
＊のビジネスモデル
The THC* Business Model
総合環境衛生管理を構成する７つの対策Seven Measures for General Environmental Health Management実地調査
On-the-Spot Survey
契約
Contract
品質保証 システム策定
Quality Control System Determination
対策実施
Action
診断・評価
Evaluation
修正措置
Modification
General Sanitary Management
Investors’ Guide 2015
2010 2011 2012 2013 2014 2015
変化率
Change
変化率
Change
変化率
Change
変化率
Change
変化率
Change
変化率
Change
売上高（百万円）
Net sales (¥ million) 103,478 1.7% 110,974 7.2% 125,499 13.1% 135,737 8.2% 145,858 7.5% 159,739 9.5%
売上総利益（百万円）
Gross profit (¥ million) 40,052 4.3% 42,264 5.5% 46,731 10.6% 50,758 8.6% 54,707 7.8% 58,498 6.9%
売上総利益率（%）
Gross profit margin (%) 38.7 +1.0pt 38.1 -0.6pt 37.2 -0.9pt 37.4 +0.2pt 37.5 +0.1pt 36.6 -0.9pt
販売費及び一般管理費（百万円）
Selling, general and administrative expenses (¥ million) 34,230 4.4% 36,152 5.6% 42,605 17.9% 45,311 6.4% 49,864 10.0% 54,481 9.3%
売上高販売費及び一般管理費率（%）
Selling, general and administrative expenses ratio (%) 33.1 +0.9pt 32.6 -0.5pt 33.9 +1.3pt 33.4 -0.5pt 34.2 +0.8pt 34.1 -0.1pt
営業利益（百万円）
Operating income (¥ million) 5,821 3.7% 6,112 5.0% 4,125 -32.5% 5,446 32.0% 4,843 -11.1% 4,016 -17.1%
売上高営業利益率（%）
Operating income ratio (%) 5.6 +0.1pt 5.5 -0.1pt 3.3 -2.2pt 4.0 +0.7pt 3.3 -0.7pt 2.5 -0.8pt
経常利益（百万円）
Ordinary income (¥ million) 6,370 6.0% 6,642 4.3% 4,689 -29.4% 6,469 38.0% 6,020 -6.9% 4,260 -29.2%
売上高経常利益率（%）
Ordinary income ratio (%) 6.2 +0.3pt 6.0 -0.2pt 3.7 -2.3pt 4.8 +1.1pt 4.1 -0.7pt 2.7 -1.4pt
当期純利益（百万円）
Net income (¥ million) 3,434 11.4% 3,325 -3.2% 1,721 -48.2% 2,986 73.5% 1,705 -42.9% 1,165 -31.7%
売上高当期純利益率（%）
Net income ratio (%) 3.3 +0.3pt 3.0 -0.3pt 1.4 -1.6pt 2.2 +0.8pt 1.2 -1.0pt 0.7 -0.5pt
ROA：総資本当期純利益率（%）＊1
Return on assets (%) 5.1 +0.4pt 4.7 -0.4pt 2.2 -2.5pt 3.5 +1.3pt 1.8 -1.7pt 1.1 -0.7pt
ROE：株主資本当期純利益率（%）＊2
Return on equity (%) 8.8 +0.6pt 8.2 -0.6pt 4.2 -4.0pt 7.0 +2.8pt 3.9 -3.1pt 2.7 -1.2pt
1株当たり当期純利益（円）
Net income per share (¥) 170.38 11.1% 164.67 -3.4% 85.22 -48.2% 147.86 73.5% 84.47 -42.9% 57.69 -31.7%
1株当たり純資産（円）
Net assets per share (¥) 1,973.60 3.3% 2,039.51 3.3% 2,048.28 0.4% 2,151.52 5.0% 2,192.87 1.9% 2,151.82 -1.9%
1株当たりキャッシュ・フロー（円）＊3
Cash flow per share (¥) 238.39 1.2% 242.12 1.6% 177.64 -26.6% 234.20 31.8% 158.14 -32.5% 156.68 -0.9%
1株当たり配当額（円）＊4
Dividend per share (¥) 90.00 5.9% 95.00 5.6% 95.00 0.0% 105.00 10.5% 110.00 4.8% 110.00 0.0%
配当性向（%）
Dividend payout ratio (%) 52.8 -2.6pt 57.7 +4.9pt 111.5 +53.8pt 71.0 -40.5pt 130.2 +59.2pt 190.7 +60.5pt
＊1 ROA：総資本当期純利益率＝当期純利益÷期首・期末平均総資産×100（%） Return on assets = (Net income/Average total assets) × 100 (%)
＊2 ROE：株主資本当期純利益率＝当期純利益÷期首・期末平均株主資本×100（%） Return on equity = (Net income/Average total shareholders’ equity) × 100 (%)
＊3 1株当たりキャッシュ・フロー＝（当期利益＋減価償却費）÷発行済株式数（円） Cash flow per share = (Net income + Depreciation)/Shares outstanding (¥)
＊4 2015年の1株当たり配当額は110円の予定です。 Earth Chemical projects to pay a cash dividend of ¥110 per share for the fiscal year ended December 31, 2015.
このインベスターズ・ガイドに記載されている数字は、原則、百万円単位未満は切り捨てで表示しています。
In principle, figures in this Investors’ Guide are stated in millions of yen rounded down to the nearest first decimal place.
■売上高 ■売上総利益 売上総利益率
Net sales Gross profit Gross profit margin
160,000 120,000 80,000 40,000 0 100.0
(百万円 ¥ million) (%)
75.0 50.0 25.0 0 2015 2013 2012 2011 2010
40,052 42,264 46,731
159,739
50,758 135,737
103,478 110,974 125,499
38.7 38.1 37.2 37.4 36.658,498
2014 145,858
54,707
37.5
■当期純利益 売上高当期純利益率
Net income Net income ratio
4,000 3,000 2,000 1,000 0 6.0 4.5 3.0 1.5 0 2015 2013 2012 2011 2010 2014 3,434 3,325 1,721 3.3 3.0 1.4 0.7 1,165 1.2 1,705 2.2 2,986
(百万円 ¥ million) (%)
■営業利益 売上高営業利益率
Operating income Operating income ratio
8,000 6,000 4,000 2,000 0 10.0 7.5 5.0 2.5 0
(百万円 ¥ million) (%)
2015 2013 2012 2011 2010 2014 5,821 6,112 4,125 5.6 5.5 3.3 2.5 4,016 3.3 4,843 4.0 5,446
■1株当たり当期純利益 ■1株当たり配当額
Net income per share Dividend per share
200
150
100
50
0
(円 ¥)
90 95 95
110 57.69 110 84.47 105 147.86 170.38 164.67 85.22 2015 2013 2012 2011 2010 2014
経営成績（連結）
Business Results (Consolidated)
Investors’ Guide 2015
2010 2011 2012 2013 2014 2015
変化率
Change
変化率
Change
変化率
Change
変化率
Change
変化率
Change
変化率
Change
総資産（百万円）
Total assets (¥ million) 67,855 2.1% 72,290 6.5% 85,064 17.7% 85,796 0.9% 101,598 18.4% 104,448 2.8%
純資産（百万円）
Net assets (¥ million) 44,260 3.8% 45,757 3.4% 46,043 0.6% 48,406 5.1% 49,580 2.4% 48,991 -1.2%
自己資本比率（%）
Net assets to total assets (%) 58.7 +0.8pt 57.0 -1.7pt 48.6 -8.4pt 50.6 +2.0pt 43.6 -7.0pt 41.6 -2.0pt
流動比率（%）＊1
Current ratio (%) 218.6 +7.5pt 221.6 +3.0pt 151.8 -69.8pt 153.2 +1.4pt 136.2 -17.0pt 127.3 -8.9pt
有利子負債（百万円）
Interest bearing debt (¥ million) 691 -31.2% 743 7.5% 7,617 923.9% 5,746 -24.6% 11,637 102.5% 15,334 31.8%
総資産有利子負債比率（%）
Interest bearing debt to total assets (%) 1.0 -0.5pt 1.0 0.0pt 9.0 +8.0pt 6.7 -2.3pt 11.5 +4.8pt 14.7 +3.2pt
インタレスト・カバレッジ・レシオ（倍）＊2
Interest coverage ratio (Times) 327.3 +234.6pt 867.1 +539.8pt 50.2 -816.9pt 123.8 +73.6pt 125.1 +1.3pt 45.5 -79.5pt
デット・エクイティ・レシオ（倍）＊3
Debt-to-equity ratio (Times) 0.0 0.0pt 0.0 0.0pt 0.2 +0.2pt 0.1 -0.1pt 0.3 +0.2pt 0.4 +0.1pt
総資産回転率（回）＊4
Total asset turnover (Times) 1.5 -0.1pt 1.6 +0.1pt 1.6 0.0pt 1.6 0.0pt 1.6 0.0pt 1.6 0.0pt
株主資本回転率（回）＊5
Shareholders’ equity turnover (Times) 2.6 -0.1pt 2.7 +0.1pt 3.0 +0.3pt 3.2 +0.2pt 3.3 +0.1pt 3.6 0.3pt
売上債権（百万円）
Trade receivable (¥ million) 14,567 4.1% 11,313 -22.3% 14,820 31.0% 15,842 6.9% 17,486 10.4% 17,877 2.2%
売上債権回転率（回）＊6
Trade receivable turnover (Times) 7.2 -0.4pt 8.6 +1.4pt 9.6 +1.0pt 8.9 -0.7pt 8.8 -0.1pt 9.0 0.2pt
たな卸資産（百万円）
Inventories (¥ million) 13,861 -10.0% 15,044 8.5% 18,209 21.0% 16,865 -7.4% 22,228 31.8% 23,216 4.4%
たな卸資産回転率（回）＊7
Inventories turnover (Times) 7.1 +0.2pt 7.7 +0.6pt 7.5 -0.2pt 7.7 +0.2pt 7.5 -0.2pt 7.0 -0.5pt
設備投資額（百万円）
Capital expenditures (¥ million) 838 -33.1% 1,122 33.9% 1,420 26.6% 2,202 55.0% 2,751 24.9% 5,465 98.7%
減価償却費（百万円）
Depreciation (¥ million) 1,381 -16.9% 1,565 13.3% 1,867 19.3% 1,744 -6.6% 1,488 -14.7% 1,999 34.4%
研究開発費（百万円）
R&D expenses (¥ million) 1,429 1.3% 1,541 7.8% 1,847 19.9% 2,037 10.3% 2,227 9.3% 2,328 4.5%
＊1 流動比率＝流動資産÷流動負債×100（%） Current ratio = (Current assets/Current liabilities) × 100 (%)
＊2 インタレスト・カバレッジ・レシオ＝営業キャッシュフロー÷利払い（倍） Interest coverage ratio = Operating cash flow/Interest payment (Times)
＊3 デット・エクイティ・レシオ＝（短期有利子負債＋長期有利子負債）÷株主資本（倍） Debt-to-equity ratio = (Short-term debt + Long-term debt)/Shareholders’ equity (Times)
＊4 総資産回転率＝売上高÷期首・期末平均総資産（回） Total asset turnover = Net sales/Average total assets (Times)
＊5 株主資本回転率＝売上高÷期首・期末平均株主資本（回） Shareholders’ equity turnover = Net sales/Average shareholders’ equity (Times)
＊6 売上債権回転率＝売上高÷期首・期末平均受取手形及び売掛金（回） Trade receivable turnover = Net sales/Average notes and accounts receivable–trade (Times)
＊7 たな卸資産回転率＝売上高÷期首・期末平均たな卸資産（回） Inventories turnover = Net sales/Average inventories (Times)
■総資産 ■純資産
Total assets Net assets
120,000
90,000
60,000
30,000
0
(百万円 ¥ million)
2015
2013 2012 2011
2010 2014
44,260 45,757 46,043 49,580 101,598
48,991 104,448
48,406 85,796
67,855 72,290 85,064
ROE：株主資本当期純利益率 ROA：総資本当期純利益率
Return on equity Return on assets
10.0
7.5
5.0
2.5
0
(%)
2015
2013 2012 2011
2010 2014
8.8 8.2
4.2 5.1
4.7
2.2
1.1 2.7
1.8 3.9 3.5 7.0
自己資本比率
Net assets to total assets
80
60
40
20
0
(%)
2015
2013 2012 2011
2010 2014
58.7 57.0
48.6
41.6
43.6 50.6
総資産回転率
Total asset turnover
2.0
1.5
1.0
0.5
0
(回 Times)
2015
2013 2012 2011
2010 2014
1.5 1.6 1.6 1.6 1.6 1.6
財務状態（連結）
Financial Position (Consolidated)
Investors’ Guide 2015
（百万円 ¥ million）
決算期 Fiscal term 2010 2011 2012 2013 2014 2015
（資産の部） ASSETS
流動資産 Current assets
現金及び預金 Cash and deposits 9,876 8,400 11,328 13,043 12,526 11,391
受取手形及び売掛金 Notes and accounts receivable–trade 14,567 11,313 14,820 15,842 17,486 17,877
有価証券 Marketable securities 4,805 14,371 795 84 100 —
商品及び製品 Merchandise and finished goods 9,372 11,080 12,960 12,654 16,714 17,665
仕掛品 Work in process 724 670 981 728 897 961
原材料及び貯蔵品 Raw materials and supplies 3,764 3,897 4,267 3,481 4,616 4,589
繰延税金資産 Deferred tax assets 906 1,193 1,544 1,771 1,582 1,481
その他 Other current assets 1,415 1,705 1,590 1,849 2,575 2,211
貸倒引当金 Allowance for doubtful accounts (28) (32) (19) (25) (244) (477)
流動資産合計 Total current assets 45,405 52,600 48,268 49,431 56,255 55,701
固定資産 Fixed assets
有形固定資産 Property and equipment
建物及び構築物 Buildings and structures 16,799 16,960 18,673 19,432 21,999 22,108
減価償却累計額及び減損損失累計額 Accumulated depreciation and impairment loss (8,820) (9,316) (9,940) (10,590) (11,182) (11,749)
建物及び構築物（純額） Buildings and structures (net) 7,978 7,644 8,732 8,841 10,816 10,359
機械装置及び運搬具 Machinery, equipment and vehicles 6,445 6,442 8,833 9,371 10,133 10,436
減価償却累計額 Accumulated depreciation (5,525) (5,614) (7,213) (7,732) (7,986) (8,195)
機械装置及び運搬具（純額） Machinery, equipment and vehicles (net) 919 827 1,620 1,638 2,146 2,241
土地 Land 5,129 5,088 5,630 6,356 8,366 8,209
リース資産 Lease assets 7 7 21 21 537 534
減価償却累計額 Accumulated depreciation (2) (3) (14) (18) (49) (162)
リース資産（純額） Lease assets (net) 4 3 7 3 488 371
建設仮勘定 Construction in progress 266 240 225 309 1,049 4,302
その他 Other property and equipment 4,353 4,839 5,535 5,942 6,421 7,047
減価償却累計額 Accumulated depreciation (3,821) (4,300) (4,997) (5,363) (5,410) (5,769)
その他（純額） Other property and equipment (net) 531 539 538 578 1,010 1,277
有形固定資産合計 Total property and equipment 14,830 14,343 16,754 17,727 23,879 26,761 無形固定資産 Intangible assets
のれん Goodwill 97 55 15,682 13,974 13,710 11,802
リース資産 Lease assets 16 11 7 2 0 26
その他 Other intangibles 470 406 492 619 739 874
無形固定資産合計 Total intangible assets 584 473 16,182 14,596 14,450 12,703 投資その他の資産 Investments and other assets
投資有価証券 Investment securities 5,651 3,300 2,423 2,886 3,339 4,875
退職給付に係る資産 Net defined benefit asset — — — — 2,855 3,439
繰延税金資産 Deferred tax assets 882 848 662 184 139 19
その他 Other investments and other assets 781 766 830 1,023 686 955
貸倒引当金 Allowance for doubtful accounts (281) (42) (56) (52) (7) (6)
投資その他の資産合計 Total investments and other assets 7,035 4,872 3,859 4,041 7,013 9,282
固定資産合計 Total fixed assets 22,449 19,689 36,796 36,365 45,343 48,747
資産合計 Total assets 67,855 72,290 85,064 85,796 101,598 104,448
（負債の部） LIABILITIES
流動負債 Current liabilities
支払手形及び買掛金 Notes and accounts payable—trade 12,034 15,039 19,161 18,661 24,394 24,640
短期借入金 Short-term loans payable 320 440 1,871 1,330 2,240 4,051
1年内返済予定の長期借入金 Current portion of long-term loans payable 141 133 1,400 1,408 2,206 3,066
1年内償還予定の社債 Current portion of bonds 40 40 — — — —
未払法人税等 Accrued income taxes 1,170 1,352 1,127 1,814 1,116 1,134
未払消費税等 Accrued consumption taxes 355 89 197 441 770 431
未払金 Accounts payable — other 4,266 4,164 5,013 5,106 6,027 5,904
賞与引当金 Provision for bonuses 254 391 327 322 422 403
役員賞与引当金 Provision for directors’ bonuses 19 23 30 — — —
返品調整引当金 Provision for sales returns 305 278 626 771 726 732
その他 Other current liabilities 1,864 1,779 2,035 2,413 3,404 3,384
流動負債合計 Total current liabilities 20,773 23,733 31,791 32,270 41,309 43,749
固定負債 Long-term liabilities
社債 Bonds payable 40 — — — — —
長期借入金 Long-term loans payable 150 130 4,167 2,826 7,006 8,030
繰延税金負債 Deferred tax liabilities — — 11 14 1,056 1,397
退職給付引当金 Provision for retirement benefits 1,629 1,641 1,869 1,086 — —
役員退職慰労引当金 Provision for directors’ retirement benefits 379 271 312 284 125 140
退職給付に係る負債 Net defined benefit liability — — — — 897 639
資産除去債務 Asset retirement obligations — 162 200 205 449 425
その他 Other long-term liabilities 622 593 668 702 1,173 1,073
固定負債合計 Total long-term liabilities 2,821 2,799 7,230 5,119 10,708 11,707
負債合計 Total liabilities 23,594 26,533 39,021 37,390 52,017 55,547
（純資産の部） NET ASSETS
株主資本 Shareholders’ equity
資本金 Common stock 3,377 3,377 3,377 3,377 3,377 3,377
資本剰余金 Capital surplus 3,168 3,168 3,168 3,168 3,168 3,168
利益剰余金 Retained earnings 33,414 34,922 34,724 35,792 35,377 34,441
自己株式 Treasury stock (9) (9) (10) (11) (11) (12)
株主資本合計 Total shareholders’ equity 39,951 41,458 41,261 42,327 41,912 40,974 その他の包括利益累計額 Other accumulated comprehensive income
その他有価証券評価差額金 Valuation difference on available-for-sale securities 294 188 235 620 663 1,169
為替換算調整勘定 Foreign currency translation adjustment (385) (456) (128) 503 928 683
退職給付に係る調整累計額 Remeasurements of defined benefit plans — — — — 782 629
その他の包括利益累計額合計 Total other accumulated comprehensive income (91) (268) 106 1,124 2,374 2,482
少数株主持分 Minority interests 4,400 4,566 4,675 4,954 5,293 5,533
純資産合計 Total net assets 44,260 45,757 46,043 48,406 49,580 48,991
負債純資産合計 Total liabilities and net assets 67,855 72,290 85,064 85,796 101,598 104,448
連結貸借対照表
Consolidated Balance Sheets
Investors’ Guide 2015
（百万円 ¥ million）
決算期 Fiscal term 2010 2011 2012 2013 2014 2015
売上高 Net sales 103,478 110,974 125,499 135,737 145,858 159,739
売上原価 Cost of sales 63,426 68,710 78,768 84,979 91,150 101,241
売上総利益 Gross profit 40,052 42,264 46,731 50,758 54,707 58,498 販売費及び一般管理費 Selling, general and administrative expenses
運送費及び保管費 Transportation and warehousing expenses 2,702 3,012 3,724 3,936 4,551 5,173
広告宣伝費 Advertising expenses 7,557 7,747 8,584 8,385 8,799 9,211
販売促進費 Promotion expenses 4,583 4,971 6,356 6,768 8,212 10,118
貸倒引当金繰入額 Provision of allowance for doubtful accounts 47 5 1 15 32 190
給料及び手当 Salaries and allowances 8,745 8,885 9,880 11,089 11,828 12,505
賞与引当金繰入額 Provision for bonuses 205 329 263 257 361 346
役員賞与引当金繰入額 Provision for directors’ bonuses 19 23 30 — — —
役員退職慰労引当金繰入額 Provision for directors’ retirement benefits 38 36 40 33 16 14
旅費及び交通費 Traveling and transportation expenses 1,241 1,236 1,442 1,470 1,526 1,659
減価償却費 Depreciation 598 546 523 515 466 531
のれん償却額 Amortization of goodwill — — 1,312 1,707 1,765 1,908
地代家賃 Rent 583 603 736 809 862 928
研究開発費 Research and development expenses 1,429 1,541 1,847 2,037 2,227 2,328
その他 Other 6,479 7,210 7,860 8,282 9,213 9,564
販売費及び一般管理費合計 Total selling, general and administrative expenses 34,230 36,152 42,605 45,311 49,864 54,481
営業利益 Operating income 5,821 6,112 4,125 5,446 4,843 4,016 営業外収益 Non-operating income
受取利息 Interest income 48 52 37 19 12 18
受取配当金 Dividend income 73 37 39 39 43 56
為替差益 Foreign exchange gains — — 3 200 451 —
受取ロイヤリティー Royalty income 17 19 69 318 207 51
受取手数料 Commission fee — 46 181 191 193 45
受取家賃 House rent income 150 144 128 130 129 156
その他 Other 320 404 193 189 227 247
営業外収益合計 Total non-operating income 612 704 653 1,090 1,265 575 営業外費用 Non-operating expenses
支払利息 Interest expenses 17 10 66 56 51 83
投資事業組合運用損 Loss on investments in partnership 13 8 1 0 — —
為替差損 Foreign exchange losses 23 14 — — — 195
減価償却費 Depreciation — — — — 9 26
たな卸資産廃棄損 Loss on abandonment of inventories 0 129 0 0 7 0
貸倒引当金繰入額 Provision of allowance for doubtful accounts — — — — — —
その他 Other 9 10 21 9 19 25
営業外費用合計 Total non-operating expenses 63 174 89 67 87 331
経常利益 Ordinary income 6,370 6,642 4,689 6,469 6,020 4,260
特別利益 Extraordinary income
固定資産売却益 Gain on sales of noncurrent assets 5 2 4 4 4 138
投資有価証券売却益 Gain on sales of investment securities 0 412 239 3 14 12
負ののれん発生益 Gain on negative goodwill — — 48 — — —
関係会社株式売却益 Gain on sales of subsidiaries and affiliates’ stocks 250 0 — — — —
受取保険金 Insurance income — — 157 207 — —
償却債権取立益 Gain on bad debt recovered — — — 23 6 —
その他 Other — — — — — —
特別利益合計 Total extraordinary income 256 414 450 238 25 151
特別損失 Extraordinary loss
固定資産売却損 Loss on sales of noncurrent assets 0 0 4 0 4 7
固定資産除却損 Loss on retirement of noncurrent assets 56 122 56 18 131 40
減損損失 Impairment loss — 126 — 39 143 54
投資有価証券売却損 Loss on sales of investment securities 3 2 4 — — —
投資有価証券評価損 Loss on valuation of investment securities 15 170 103 0 — 3
有価証券評価損 Loss on valuation of securities — — 401 — — —
ゴルフ会員権評価損 Loss on valuation of golf club membership 3 0 3 — — —
事務所移転費用 Office transfer expenses — — — — 54 —
製品回収損 Loss on collection of products — — — — — —
資産除去債務会計適用影響額 Loss on adjustment for changes of accounting standard
for asset retirement obligations — 106 — — — —
厚生年金基金脱退損失 Loss on withdrawal from employees’ pension fund — — — — 144 —
その他 Other — — — — — —
特別損失合計 Total extraordinary loss 78 530 574 58 478 105
税金等調整前当期純利益 Income before income taxes 6,547 6,526 4,565 6,649 5,567 4,306
法人税、住民税及び事業税 Income taxes — current 2,761 2,981 2,623 3,134 2,705 2,179
法人税等調整額 Income taxes — deferred (74) (146) (30) 78 685 464
法人税等合計 Total income taxes 2,687 2,835 2,592 3,213 3,390 2,644
少数株主損益調整前当期純利益 Income before minority interests — 3,691 1,973 3,435 2,177 1,662
少数株主利益 Minority interests in income 425 365 251 449 471 497
当期純利益 Net income 3,434 3,325 1,721 2,986 1,705 1,165
（連結包括利益計算書） (Consolidated Statement of Comprehensive Income)
少数株主損益調整前当期純利益 Income before minority interests — 3,691 1,973 3,435 2,177 1,662 その他の包括利益 Other comprehensive income
その他有価証券評価差額金 Valuation difference on available-for-sale securities — (112) 68 400 34 520
為替換算調整勘定 Foreign currency translation adjustment — (71) 328 632 424 (244)
退職給付に係る調整額 Remeasurements of defined benefit plans — — — — — (195)
その他の包括利益合計 Total other comprehensive income — (184) 396 1,032 458 80
包括利益 Comprehensive income — 3,506 2,369 4,468 2,636 1,742
（内訳） Comprehensive income attributable to
親会社株主に係る包括利益 Comprehensive income attributable to owners of the parent — 3,148 2,095 4,004 2,173 1,273
少数株主に係る包括利益 Comprehensive income attributable to minority interests — — 358 464 462 469
連結損益計算書及び連結包括利益計算書
Consolidated Statements of Income and Consolidated Statements of Comprehensive Income
Investors’ Guide 2015
（百万円 ¥ million）
決算期 Fiscal term 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ⅰ 営業活動によるキャッシュ・フロー Cash flows from operating activities
税金等調整前当期純利益 Net income before income taxes 6,547 6,526 4,565 6,649 5,567 4,306
減価償却費 Depreciation 1,381 1,565 1,867 1,744 1,488 1,999
のれん償却額 Amortization of goodwill — — 1,312 1,707 1,765 1,908
退職給付引当金の増減額（（ ）は減少） Increase (decrease) in provision for retirement benefits 89 13 (179) (785) — —
退職給付に係る資産及び負債の増減額
（（ ）は減少） Increase (decrease) in net defined benefit asset and liability — — — — (1,424) (994)
役員退職慰労引当金の増減額
（（ ）は減少） Increase (decrease) in provision for directors’ retirement benefits 14 (107) 40 (27) (159) 14
貸倒引当金の増減額（（ ）は減少） Increase (decrease) in allowance for doubtful accounts 42 0 (0) 2 (16) 232
受取利息及び受取配当金 Interest and dividend income (122) (90) (76) (59) (56) (74)
支払利息 Interest paid 17 10 66 56 51 83
為替差損益（（ ）は益） Foreign exchange losses (gains) 14 1 (10) (12) (38) 7
投資有価証券売却損益（（ ）は益） Loss (gain) on sales of investment securities 3 (409) (234) (3) (14) (12)
投資有価証券評価損益（（ ）は益） Loss (gain) on valuation of investment securities 15 170 103 0 — 3
関係会社株式売却損益（（ ）は益） Loss (gain) on sales of stocks of subsidiaries and affiliates (250) (0) — — — —
ゴルフ会員権評価損 Loss on valuation of golf club membership 3 0 3 — — —
抱合せ株式消滅差損益（（ ）は益） Loss (gain) on extinguishment of tie-in shares — — — — — —
売上債権の増減額（（ ）は増加） Decrease (increase) in notes and accounts receivable–trade (620) 3,233 (1,453) (938) (699) (450)
たな卸資産の増減額（（ ）は増加） Decrease (increase) in inventories 1,498 (1,803) (1,130) 1,581 (2,627) (1,116)
その他の資産の増減額（（ ）は増加） Decrease (increase) in other assets (11) (86) 13 (511) 213 345
仕入債務の増減額（（ ）は減少） Increase (decrease) in accounts payable – trade (332) 3,028 800 (597) 5,403 293
その他の負債の増減額（（ ）は減少） Increase (decrease) in other liabilities 354 (412) 236 514 581 (548)
その他 Other 94 521 447 166 (257) (42)
小計 Subtotal 8,739 12,162 6,370 9,487 9,778 5,954
利息及び配当金の受取額 Interest and dividend income received 122 101 83 58 55 74
利息の支払額 Interest paid (17) (10) (66) (56) (50) (83)
法人税等の支払額 Cash paid for income and enterprise taxes (3,004) (2,784) (3,071) (2,462) (3,401) (2,154)
営業活動によるキャッシュ・フロー Net cash provided by operating activities 5,838 9,468 3,317 7,026 6,380 3,791 Ⅱ 投資活動によるキャッシュ・フロー Cash flows from investing activities
有価証券の取得による支出 Purchase of short-term investment securities (213) (3) (182) (21) (80) —
有価証券の売却による収入 Proceeds from sales of short-term investment securities 705 300 878 727 152 100
有形固定資産の取得による支出 Purchase of property, plant and equipment (640) (1,191) (1,454) (1,990) (2,589) (5,066)
有形固定資産の売却による収入 Proceeds from sales of property, plant and equipment 7 6 50 10 24 304
投資有価証券の取得による支出 Purchase of investment securities (1,922) (341) (63) (15) (97) (17)
投資有価証券の売却による収入 Proceeds from sales of investment securities 11 1,421 542 124 24 41
関係会社株式の売却による収入 Proceeds from sales of stocks of subsidiaries and affiliates 445 0 — — — (922)
連結範囲の変更を伴う子会社株式の 取得による支出
Purchase of investments in subsidiaries resulting in change
in scope of consolidation — — (15,630) — — —
連結の範囲の変更を伴う
子会社株式の取得による収入 Proceeds from purchase of investments in subsidiaries resulting in change in scope of consolidation — — 120 — — —
貸付けによる支出 Payments of loans receivable — — — — — —
定期預金の預入による支出 Payments into time deposits (28) (33) — — — —
定期預金の払戻による収入 Proceeds from withdrawal of time deposits 148 48 13 120 200 100
事業譲受による支出 Payments for transfer of business — — — — (7,689) —
その他の投資活動による支出 Other payments (252) (780) (220) (404) (498) (791)
その他の投資活動による収入 Other proceeds 49 247 268 30 132 281
投資活動によるキャッシュ・フロー Net cash provided by (used in) investing activities (1,690) (325) (15,677) (1,419) (10,422) (5,969) Ⅲ 財務活動によるキャッシュ・フロー Cash flows from financing activities
短期借入金の純増減額（（ ）は減少） Net increase (decrease) in short-term loans payable (299) 120 1,255 (609) 910 1,902
長期借入れによる収入 Proceeds from long-term loans payable 300 224 6,740 133 6,480 4,100
長期借入金の返済による支出 Repayment of long-term loans payable (269) (252) (3,823) (1,466) (1,501) (2,215)
社債の償還による支出 Redemption of bonds (40) (40) (40) — — —
株式の発行による収入 Proceeds from issuance of stock 87 — — — — —
自己株式の取得による支出 Purchase of treasury stock (0) (0) (0) (1) (0) (0)
配当金の支払額 Payments for dividends (1,711) (1,817) (1,918) (1,918) (2,120) (2,221)
少数株主に対する配当金の支払額 Cash dividends paid to minority shareholders (175) (192) (164) (185) (227) (253)
その他 Other (6) (6) (9) (9) (50) (131)
財務活動によるキャッシュ・フロー Net cash provided by (used in) financing activities (2,114) (1,965) 2,039 (4,058) 3,489 1,180
現金及び現金同等物に係る換算差額 Effect of exchange rate change on cash and cash equivalents (33) (38) 62 86 135 (37)
現金及び現金同等物の増減額（（ ）は減少）Net increase (decrease) in cash and cash equivalents 1,999 7,139 (10,257) 1,635 (417) (1,034)
現金及び現金同等物の期首残高 Cash and cash equivalents at the beginning of the period 12,327 14,326 21,466 11,208 12,843 12,426
現金及び現金同等物の期末残高 Cash and cash equivalents at the end of the period 14,326 21,466 11,208 12,843 12,426 11,391
連結キャッシュ・フロー計算書
Consolidated Statements of Cash Flows
Investors’ Guide 2015
セグメント別業績推移
Results by Segment
売上高 Net sales （百万円 ¥ million）
2010（参考値 Reference） 2011 2012 2013 2014 2015
売上高
Sales 構成比Share Change変化率 売上高Sales 構成比Share Change変化率 売上高Sales 構成比Share Change変化率 売上高Sales 構成比Share Change変化率 売上高Sales 構成比Share Change変化率 売上高Sales 構成比Share Change変化率
殺虫剤部門 計
Household Insecticide Products
43,328 41.9% — 46,535 41.9% 7.4% 45,899 36.6% -1.4% 49,857 36.7% 8.6% 53,174 36.5% 6.7% 52,673 36.1% -0.9%
日用品部門 計
Oral Care and Bath Powder Products
41,613 40.2% — 45,575 41.1% 9.5% 59,075 47.1% 29.6% 65,251 48.1% 10.5% 72,225 49.5% 10.7% 84,010 57.6% 16.3%
ペット用品・その他部門
Pet-related Products and Others
5,080 4.9% — 5,648 5.1% 11.2% 6,123 4.9% 8.4% 7,473 5.5% 22.0% 7,726 5.3% 3.4% 8,326 5.7% 7.8%
家庭用品事業
Household Products Business 90,022 87.0% — 97,759 88.1% 8.6% 111,098 88.5% 13.6% 122,582 90.3% 10.3% 133,125 91.3% 8.6% 145,010 99.4% 8.9%
総合環境衛生事業
General Sanitary Management 16,693 16.1% — 17,396 15.7% 4.2% 17,862 14.2% 2.7% 18,338 13.5% 2.7% 19,129 13.1% 4.3% 20,914 14.3% 9.3%
調整額
Reconciliation (3,237) -3.1% — (4,181) -3.8% — (3,461) -2.8% — (5,183) -3.8% — (6,396) -4.4% — (6,184) -4.2% —
合計
Total 103,478 100.0% 1.7% 110,974 100.0% 7.2% 125,499 100.0% 13.1% 135,737 100.0% 8.2% 145,858 100.0% 7.5% 159,739 109.5% 9.5%
※1 売上高は内部売上高を含む売上高です。
※2 2011年以前の実績については、比較を容易にするため、便宜上2012年の区分にあわせて表記しています。
Notes: 1. Sales include internal sales.
2. Figures for years before 2011 are expressed according to 2012 segment classifications for convenience in facilitating comparisons.
営業利益／セグメント利益 Operating income / Segment earnings （百万円 ¥ million）
2010（参考値 Reference） 2011 2012 2013 2014 2015
セグメント 利益
Segment earnings
構成比
Share Change変化率
セグメント 利益
Segment earnings
構成比
Share Change変化率
セグメント 利益
Segment earnings
構成比
Share Change変化率
セグメント 利益
Segment earnings
構成比
Share Change変化率
セグメント 利益
Segment earnings
構成比
Share Change変化率
セグメント 利益
Segment earnings
構成比
Share Change変化率
家庭用品事業
Household Products Business 4,276 73.5% — 4,771 78.1% 11.6% 2,455 59.5% -48.5% 3,937 72.3% 60.3% 3,841 79.3% -2.4% 2,173 54.1% -43.4%
総合環境衛生事業
General Sanitary Management 1,430 24.6% — 1,433 23.4% 0.2% 1,454 35.2% 1.5% 1,475 27.1% 1.4% 1,529 31.6% 3.7% 1,547 38.5% 1.2%
消去又は全社
Eliminations and Corporate — — — — — — — — — — — — — — — — — —
調整額
Reconciliation 114 2.0% — (92) -1.5% — 215 5.2% — 33 0.6% -84.4% (527) -10.9% — 295 7.3% —
合計
Total 5,821 100.0% 3.7% 6,112 100.0% 5.0% 4,125 100.0% -32.5% 5,446 100.0% 32.0% 4,843 100.0% -11.1% 4,016 100.0% -17.1%
※1 2011年12月期より、「セグメント情報等の開示に関する会計基準」（企業会計基準第17号 平成21年3月27日）及び「セグメント情報等の開示に関する会計基準の適用指針」（企業会計
基準適用指針第20号 平成20年3月21日）を適用しております。なお、2010年12月期の実績は、2011年12月期の基準に合わせ、参考情報として記載しております。 ※2 セグメント利益は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
Notes: 1. From the fiscal year ended December 2011, the Company has applied the “Accounting Standard for Disclosures about Segments of an Enterprise and Related Information” (ASBJ Statement No. 17, March 27, 2009), and the “Guidance on the Accounting Standard for Disclosures about Segments of an Enterprise and Related Information” (ASBJ Guidance No. 20, March 21, 2008). Figures for the fiscal year ended December 2010 are presented for reference according to standards applicable to the fiscal year ended December 2011.
2. The total of segment earnings is adjusted to operating income on the consolidated income statement.
連結業績推移（四半期）
Consolidated Results (Quarterly)
（百万円 ¥ million）
2010 2011 2012 2013 2014 2015
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
売上高
Net sales 21,536 40,388 28,007 13,546 22,751 45,803 28,595 13,824 23,747 49,076 32,188 20,487 29,452 51,906 32,277 22,101 33,376 51,556 34,199 26,726 36,829 56,687 39,093 27,129
売上総利益
Gross profit 12,550 16,947 10,350 3,768 9,329 19,552 10,564 2,818 9,111 20,746 11,660 5,213 12,492 21,676 11,279 5,309 13,681 21,851 12,015 7,159 14,617 23,116 13,813 6,950
営業利益
Operating income (loss)
1,750 7,243 1,958 (5,150) 1,983 9,140 1,518 (6,554) 1,806 8,312 992 (6,985) 3,256 9,210 925 (7,945) 3,727 8,522 1,172 (8,578) 2,792 8,198 1,257 (8,231)
経常利益
Ordinary income (loss)
1,836 7,436 2,058 (4,981) 2,083 9,281 1,608 (6,356) 1,928 8,502 1,098 (6,840) 3,404 9,570 1,086 (7,591) 3,891 8,673 1,562 (8,105) 2,918 8,346 1,206 (8,210)
当期純利益
Net income (loss)
1,002 4,263 1,056 (2,888) 1,210 5,321 789 (3,996) 1,043 4,643 369 (4,335) 1,829 5,768 372 (4,984) 2,058 5,044 629 (6,026) 1,456 5,140 546 (5,978)
※1 2012年12月期第2四半期連結会計期間から、完全子会社化した（株）バスクリンの業績を連結に組み込んでおります。 ※2 2014年12月期第4四半期連結会計期間から、設立した白元アース（株）の業績を連結に組み込んでおります。
Notes: 1. Earnings from Bathclin Corporation, which was made a wholly-owned subsidiary, have been incorporated into consolidated results from the second quarter of the fiscal year ending December 2012.
2. Earnings from Hakugen Earth Co., Ltd., which was established, have been incorporated into consolidated results from the fourth quarter of the fiscal year ending December 2014.
（業績の季節性）
当社グループは、殺虫剤の売上構成比が高く、売上高は第1四半期後半から第3四半期前半に集中する一方、需要の低い第4四半期に取引先からの返品が生じます。また、人件費等の固定費は 年間を通じてほぼ均等に発生するため、四半期毎の売上・利益には偏りがあります。
(Results Seasonality)
Insecticides represent a major proportion of the Earth Chemical Group’s total sales. At the same time, sales are concentrated between the latter half of the first quarter to the first half of the third quarter. Sales returns also occur in the fourth quarter when demand is low. Taking into consideration the balanced distribution of fixed costs including personnel expenses across all quarters through-out each fiscal year, there are substantial discrepancies in sales and earnings from quarter to quarter.
セグメント別業績推移、四半期業績
Results by Segment, Quarterly Results
Investors’ Guide 2015
株価と出来高の推移
Stock Price and Trading Volume
■
株価（左軸上）
■
出来高（左軸下）
■TOPIX（右軸）
Stock price (upper left scale) Trading volume (lower left scale) TOPIX (right scale)
（円 ¥） TOPIX
5,600
4,000
3,200
2,400
1,600
3,000
2,000 2,500
1,500
1,000
500 4,800
（株 Shares）
2,400,000
1,800,000
1,200,000
600,000
0
2015/1 2014/1
2013/1 2012/1
2011/1 2010/1
2010/12 2011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12
高値（円）
High (¥) 2,900 2,978 3,065 3,920 4,430 5,320
安値（円）
Low (¥) 2,583 2,302 2,819 2,895 3,225 3,780
終値（円）
Close (¥) 2,763 2,841 2,898 3,700 4,015 4,965
TOPIX終値
TOPIX close 898.80 728.61 859.80 1,302.29 1,407.51 1,547.30
投資指標（連結）
Investment Indicators
（
Consolidated
）
2010/12 2011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12
株価収益率（倍）＊1
Price/Income ratio—PER (Times) 16.2 17.3 29.4 25.0 47.5 86.1
株価キャッシュフロー倍率（倍）＊2
Price/Cash flow ratio—PCFR (Times) 11.6 11.7 16.3 15.8 25.4 31.7
株価純資産倍率（倍）＊3
Price/Book value ratio—PBR (Times) 1.4 1.4 1.4 1.7 1.8 2.3
＊1 年度末株価÷1株当たり当期純利益 Year-end share price/Net income per share
＊2 年度末株価÷1株当たりキャッシュフロー Year-end share price/Cash flow per share
＊3 年度末株価÷1株当たり純資産 Year-end share price/Net assets per share
発行済株式及び時価総額（会計年度末）
Number of Shares Outstanding and Market Capitalization (Fiscal Year-End)
2010/12 2011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12
発行済株式総数（千株）＊
Number of shares outstanding (Thousand shares) 20,200 20,200 20,200 20,200 20,200 20,200
期中平均株式数（千株）＊
Average number of shares outstanding (Thousand shares) 20,155 20,196 20,196 20,196 20,196 20,195
時価総額（百万円）
Market capitalization (¥ million) 55,812 57,388 58,539 74,740 81,103 100,293
＊ 発行済株式総数、期中平均株式数は千株未満を切り捨てで表示しています。
The number of shares outstanding and average number of shares outstanding data are rounded down to the nearest thousand.
投資価値の指標
Investment Value Indicators
Investors’ Guide 2015
消臭芳香剤 Air Freshener
消臭アロマパレット スッキーリ！
Air Freshener Aroma Palette Sukki-ri!
日用品
入浴剤 Bath Article
バスロマン 温素 温泡 保湿入浴液 ウルモア バスクリン きき湯 ソフレ HERSバスラボ
Bath Roman ONSO ONPO BATHCLIN KIKIYU SOFRE HERS Bath Lab
防カビ剤 Antifungal Agent
アースレッドお風呂の防カビ剤
Red Earth Ofuro no Boukabizai
ネズミ駆除剤 Rodent Trap
ネズミホイホイ デスモアプロ
Nezumi Hoy Hoy Dethmor Pro
薬用石けん Disinfectant Hand Soap
ミューズ
Muse 知覚過敏予防ハミガキ
Toothpaste for Sensitive Teeth
シュミテクト
Shumitect (Sensodyne)
食洗機用洗剤 Dishwasher Detergent
フィニッシュ
Finish 育毛剤
Hair Growing Agent
モウガ
MOUGA
マスク Mask
快適ガードプロ
Kaiteki Guard Pro
保冷剤 Cooling Gel Sheet
and Pillow
アイスノン
Ice Non
除湿剤 Dehumidifying Agent
ドライ＆ドライＵＰ
Dry & Dry UP
ハミガキ Toothpaste
アクアフレッシュ
Aquafresh
エアコン洗浄剤 Cleansing Spray for Air Conditioners
エアコン洗浄スプレー
Earth Air-Con Cleansing Spray 入れ歯洗浄剤・安定剤
Denture Cleaner/Adhesive
ポリデント ポリグリップ
Polident Poligrip 洗口液
Mouthwash
モンダミン
Mondahmin
花粉対策 Anti-pollen
アレルブロック花粉ガード
Aller Block Kafun guard plus
トイレ用芳香洗浄剤 Toilet Cleaner
濃縮セボンneo AROMA 衣類用防虫剤
Mothball
ピレパラアース ミセスロイド パラゾール
Pirepara Earth Mrs. Lloyd Parazol
殺虫剤
スプレー式蚊とり Mosquito Control Spray
おすだけノーマット
Osudake No-Mat
ハエ・蚊用エアゾール Aerosol Insecticide for Flying Insects
アースジェット
Earth Jet 樹脂蒸散剤
Insecticide Strip Killer
バポナ殺虫プレート
VAPONA
ダニ用殺虫剤 Mite Spray
ダニアース
Dani Earth
液体蚊とり Battery Fan Mosquito Killer
アースノーマット
Earth No-Mat
不快害虫用殺虫剤 Insecticide for Various Insects
アリの巣コロリ 虫コロリアース コバエがホイホイ
Arino-su Korori Mushi Korori Earth Kobae ga Hoy Hoy
園芸用品 Gardening Products
アースガーデンシリーズ
Earth Garden series 加熱蒸散殺虫剤
Aqua Fumigator
アースレッド
Red Earth
ゴキブリ用殺虫剤 Insecticide for Cockroaches
ごきぶりホイホイ ブラックキャップ ゴキジェットプロ 凍らすジェットゴキブリ秒殺 天然ハーブのゴキブリよけ
Gokiburi Hoy Hoy Black Cap Gokijet Pro Koorasu Jet Gokiburi Byosatsu
Tennen Herb no Gokiburi-Yoke 設置型虫よけ剤
Natural Herb Repellent / Repellent Strip
バポナ天然ハーブの虫よけスクエア バポナ虫よけネットＷ
VAPONA Tennen Herb no Mushi-Yoke Square
VAPONA Mushi-Yoke Net W
虫よけ剤 Repellent for Skin
サラテクト
Saratekuto
蚊とり線香 Mosquito Coils
アース渦巻香
Earth Uzumakiko
主要商品
Major Products
Household Insecticide Products
Household Products
Moisturising Bath Liquid Ulmore
Condensed Sebon neo AROMA
