Investors’ Guide 2015 アニュアルレポート｜IRライブラリー｜株主・投資家情報｜コクヨ

Fiscal year ended December 31, 2015

2 0 1 5

G U I ^D E

コクヨ株式会社 インベスターズ・ガイド 2015

KOKUYO Co., Ltd. Investors’ Guide

証券コード　 Securities Identification Code _{: 7984}

V ^E R

I ^{N S T O S ’}

基本情報

Basic Information

事業概要　 Business Outline

ファニチャー事業 Furniture Business

通販・小売事業 Online and catalog sales and Retail

ステーショナリー事業 Stationery Business

帳 簿から始まったコクヨの歴 史を支える紙 製品の

製造販売を中心に、文房具、PC関連用品など、さま

ざまなお 客 様 の「働く」 「学 ぶ」場 面 で、知 的 活 動

（Knowledge Work）の進化につながる商品・サービ

スを提供しています。

KOKUYO began as a supplier of account ledgers; we

continue to manufacture and sell a variety of paper

products, as well as other products and services, such

as stationery and PC-related products that led to the

evolution of intellectual tasks for work and study.

オフィス家具、公共家具、店舗什器などの製造販売

およびオフィス、公共施設、商業施設など、さまざまな

空間の構築を行っています。

　現状調査からスタートし、企業の戦略や働き方、施設の

特性に合わせた空間デザイン、プロジェクトのトータルサ

ポートまでを行いながら、さまざまなお客様に「空間価値

創造」を提供しています。

We design offices, public facilities, and commercial

buildings at the same time that we make and sell office

furniture and store fixtures. Starting from a status sur-

vey, we provide comprehensive project assistance and

spatial design matching the clients’ corporate strategy,

work style, and facility characteristics.

Through these, we provide different spatial values

to our different customers.

オフィス用品の通信販売「カウネット」やインテリア

ショップ「アクタス」を運営しています。

We offer Kaunet online and catalog sales of office

supplies and operate interior furnishing stores

“Actus”.

売上： 797 ^億円

Net Sales: ¥ _79.7 billion

売上： 1,238 ^億円

Net Sales: ¥ 123.8 billion

売上： 1,006 ^億円

Net Sales: ¥ _100.6 billion

26 ^%

41 ^%

33 ^%

社長メッセージ

To Our Stakeholders

皆様におかれましては、平素より格別のご 高配を賜り厚く御

礼申し上げます。

　さて、当社は平成27年12月31日をもちまして、第69期の事

業を終了いたしましたので、ここにそのご報告を申し上げます。

　当連結会計年度（平成27年１月１日から平成27年12月31日

まで）におけるわが国経済は、中国をはじめとする新興国の経済

動向や海外政情不安による影響等が懸念されたものの、政府

の経済政策並びに日銀の金融政策を背景に企業の収益改善

や設備投資の増加、雇用環境の持ち直し等が見られ、緩やか

な回復基調で推移しました。

　こうした中、当社グループの当期業績は、４期連続の増収、６

期連続の営業利益増益を達成しました。

　売上高は、国内でのオフィス家具販売が引き続き好調に推

移するとともに、海外事業も伸長し、前年同期比3 . 8％増の

3 , 042億円となりました。営業 利益は、増収に伴う売上 総

利益の増加やファニチャー関連事業の売上総利益率の改善に

より、前年同期比 46 .1％増の111億円となりました。また、

経 常 利 益 は 為 替 差 益 の 減 少があったものの、前 年 同 期 比

23 . 2％増の118億円、当期 純利益は特別損 益（特別利益

14億 円、特 別 損 失25億 円）の計上等により、前 年 同 期 比

24 . 6％増の63億円となりました。

代表取締役

社長執行役員

黒田 英邦

First, I would like to extend my sincere gratitude for your continued

support and understanding.

I will report business results in fiscal year 2015.

During the fiscal year under review (January 1, 2015 to December

31, 2015), the Japanese economy was on a moderate recovery

trend and saw improvements in corporate earnings and capital

investments as well as the employment environment, on the back

of the economic policy of the government and the monetary policy

of the Bank of Japan despite the concerns about the economic

conditions of China and other emerging nations and the effect

of political instability overseas.

Under these circumstances, the Group has achieved increases in

net sales and operating income for four and six consecutive fiscal

years, respectively.

Net sales of the Group increased to ¥304.2 billion (up 3.8% year

on year) as domestic office furniture sales remained strong in addi-

tion to the expansion of the overseas businesses. Operating income

increased to ¥11.1 billion (up 46.1% year on year) as the rise in rev-

enue produced a higher gross profit while the gross margin in the

furniture segment also improved. Ordinary income increased to

¥11.8 billion (up 23.2% year on year) despite the decrease in for-

eign exchange gains. Net income increased to ¥6.3 billion (up

24.6% year on year) due to, among others, the recognition of

extraordinary income and loss (extraordinary income of ¥1.4 billion

and extraordinary loss of ¥2.5 billion).

Hidekuni Kuroda

Representative Director of the Board,

President and CEO

What we want to become in the future is expressed as follows: “KOKUYO

aims to become a Life & Work Style Company by providing value that

enhances the creativity of people through its products and services for

better work and learning experience and higher quality of life, thereby

contributing to the society.”

To this end, the Group has adopted “Self-reform focusing on value cre-

ation—Value Transformation 2018” as a new basic management policy

for the next three years.

Operation model reform

In all our segments, we will focus on profitability improvement and growth

based on the premise of higher value added and strive to realize an opera-

tion model that will secure sustainable growth over the medium- to long-

term period by making group-wide united efforts to “expand market share

and improve the gross margin” to ensure that manufacturing and distribu-

tion will increase value to customers. Through such efforts, we will aim to

achieve a gross profit ratio of at least 35%, which will be our all-time record.

Development of the ability to sustain profitability

We will focus particularly on achieving an operating income ratio of at least

5% by improving the operational efficiency in the next three years. We will

aim to significantly optimize the administrative business process on a group-

wide basis by relocation of the resources to front office, productivity

improvement, and the creation of new values to develop the ability to

sustain high profitability.

Although the Group’s financial performance has been improving since the

collapse of Lehman Brothers and is returning to a growth path in terms of

both sales and profit, the operating margin still remains at low levels and

slow growth has become the norm. Aiming to break free from low growth

and achieve sustainable growth, the Group has adopted “Self-reform focus-

ing on value creation–Value Transformation 2018” as a new basic manage-

ment policy in the medium-term management plan, under which we will

work on the “operation model reform” to realize customer-oriented value

creation and the “creation of the ability to sustain profitability” to enable

medium- to long-term sustainable growth.

〈運営モデルの改革〉

どの事業においても、顧客への付加価値の向上による収益性の改善・

成長を実現するために、「シェアと粗利率」にこだわり、メーカー、流通が

“全社一丸”となって、中長期の持続的成長を担保する運営モデルを実現

します。これにより、過去最高となる売上総利益率35％以上を目指します。

〈収益体質のつくりこみ〉

この3ヵ年で、経営効率の改善により、営業利益率5%以上を達成するこ

とにこだわります。事業部門と管理部門の業務の重複をなくし、管理部門

が事業運営における効率化を推進することで、全社の管理・間接業務の大

幅な生産性の向上を目指します。これによる直接部門でのリソース創出、

生産性向上及び新価値創造に取り組むことで、高収益体質への転換を実

現します。

当社グループの業績は、リーマン・ショック以降、増収増益基調

に戻りつつあるものの、営業利益率は低い水準に留まってお

り、低成長が常態化しています。そのため、中期経営計画では、

低成長から抜け出し、持続的成長の獲得を目指して、経営の基

本方針に基づき、顧客本位にこだわった価値創造を実現する

“運営モデルの改革”と、中長期の持続的成長を可能とするため

の“収益体質のつくりこみ”に取り組みます。

当社グループは、将来にわたる企業のありたい姿を「コクヨは、

商品・サービスを通じて、顧客の創造性を向上する価値を提供

することにより、人々のより良い はたらく・まなぶ・生活す

る“Quality of Lifeの向上”を実現し、社会の役に立つ Life &

Work Style Companyを目指す」としています。

　また、平成28年12月期を初年度とする３ヵ年の中期経営計

画では、経営の基本方針を『価値創造にこだわる自己改革

〜Value Transformation 2018〜』と定めています。

中期経営計画を策定

KOKUYO Formulated the Medium-Term Management Plan

『価値創造にこだわる自己改革

～Value Transformation 2018～』

当社は、平成27年10月23日に中期経営計画を発表しました。

内容は、以下のとおりです。

“Self-reform focusing on value creation—

Value Transformation 2018”

We announced the KOKUYO Group’s medium-term

management plan.

Contents for the medium-term management plan are as follows.

将来にわたる企業のありたい姿、3ヵ年における基本方針

What we want to become in the future as an enterprise group and basic policy for the next three years

1.

中期経営計画の概要

Medium-term management plan summary

2.

ステーショナリー事業の

基本方針

NB商品のシェアと粗利率にこだ

わり、顧客への価値を高め続ける

ことで持続的成長を実現する

ファニチャー事業の

基本方針

差異化された新たな付加価値に

よる業態進化を目指すことで

持続的成長を実現する

カウネット事業の

基本方針

顧客への付加価値にこだわった

“魅力的な第３極”戦略による

成長の兆しを獲得する

海外事業の

基本方針

顧客への価値提供と事業収益

性の確保を両立させ持続可能

なビジネスモデルを確立する

Basic policy

for the stationery business:

“To realize sustainable growth that continues to enhance value to cus- tomers through a reform that focuses

on the share and the gross margin ratio of the national brand products.”

Basic policy

for the furniture business:

“To realize sustainable growth by aiming to achieve business model evolution through new, differentiat-

ed added value.”

Basic policy

for the Kaunet business:

“To create signs of growth through the attractive top 3 company strate- gy that focuses particularly on value

added for customers.”

Basic policy for the over-

seas businesses:

“To establish a self-sustained business model to achieve business growth and profitability at the same time.”

In FY2018, we will aim to achieve net sales of 310 billion yen or more,

a gross profit ratio of 35% or more, an operating income ratio of 5%

or more, and an operating income of 15.5 billion yen or more. In

addition, we forecast our ROE for FY2018 to be 5% or more as part

of our forecasts of key financial indicators.

中期経営計画の最終年度である平成30年12月期において、売上高

3,100億円以上、売上総利益率35%以上、営業利益155億円以上、

営業利益率5%以上の達成を目指します。また、主要財務指標の見通

しとして平成30年12月期のROEを５％以上としています。

「越中の国の誉になる」。現在の富山県で生まれた創業者

黒田善太郎は、商売で身を立てることを誓い、故郷の誉に

なるという志を持って大阪に向かいました。その大阪で、

帳簿の表紙をつくる仕事で「黒田表紙店」を開業してから、

平成27年10月で110年目を迎えました。

　創業者の志は、大正6年には「国誉」という商標になり、

昭和36年には現在の社名となって当社グループ社員全員

の志となり、仕事をする上での判断の基準になりました。

数々の困難にぶつかりながらも、110年目を迎えることが

できた大きな理由は、この社名にあるように思います。難

しい局面であればあるほど、社員一人ひとりが「国の誉」

の社名に立ち返って考え、動くことができるからです。

　もちろん、コクヨ一社の力で会社が110年間存続でき

たわけではありません。我々一人ひとりの行動を見て、期

待を寄せてくださるお客様や、手を差し伸べてくださる多

くのお取引先など、たくさんのステークホルダーの方々の

おかげで今日があります。志を継ぎ、歴史をつくってきたす

べての先達と、日頃数々のご支援をいただいているステー

クホルダーの皆様に、心より御礼を申し上げます。

創業110周年

110th anniversary

For the glory of Ecchu. Born in present-day Toyama Prefecture,

company founder Zentaro Kuroda vowed to establish himself in

business and set out for Osaka with the intent of being an

honor to his hometown. In Osaka, he started Kuroda Hyoshi-

Ten, a workshop that produced cover paper for account books,

which was the beginning of the business of KOKUYO. In

October of this year, KOKUYO marked its 110th anniversary.

The founder´s resolution came to be incorporated into the

KOKUYO trademark in 1917. In 1961, the present-day name of

the company was adopted. And now the resolution is embraced

by the entire KOKUYO Group and would constitute the basis for

the decision-making process in the company. We believe that

our company name is a significant reason that we can celebrate

our 110th anniversary despite having encountered numerous

difficulties throughout our history. It is because each employee

has been inspired to go forth and prevail over each new compli-

cation by revisiting the KOKUYO company name.

The company has not managed to survive for 110 years on

its own. We owe our existence today to the many stakeholders

including customers who have great expectations of our com-

pany and countless business connections who have lent us a

helping hand along the way. We express our heartfelt gratitude

to those leaders who helped shape our history based on respect

for the founder´s resolution and to those stakeholders who

supported us day in and day out.

最終年度（平成30年12月期）の目標

Three-year goals and financial targets

3.

売上高

Net sales

3,100

億円以上

310 billion yen or more

35 ％以上

35% or more

155 億円以上

15.5 billion yen or more

％以上 ５

5% or more

売上総利益率

Gross profit ratio

営業利益

Operating income

営業利益率

Operating income ratio

トピックス　 ^Topics

11年間の要約財務データ

Eleven-Year Summary

The years ended March 31, 2006 and 2007 and the years ended December 31, 2007, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014 and 2015

 （百万円/ ）

 ^{2015.12 2014.12}

連結会計年度

For the year:

売上高

^{Net sales}

304,276 293,054

売上総利益

Gross profit

_{101,009 96,450}

販売費及び一般管理費

Selling, general and administrative expenses

_{89,906 88,851}

営業利益

Operating income

_{11,102 7,598}

当期純利益

Net income (loss)

_{6,312 5,065}

設備投資

Capital expenditure

_{5,565 5,779}

減価償却費

Depreciation and amortization

_{7,167 7,138}

営業活動によるキャッシュ・フロー

Net cash provided by (used in) operating activities

_{12,054 15,882}

投資活動によるキャッシュ・フロー

Net cash provided by (used in) investing activities

_{(3,186) (702)}

財務活動によるキャッシュ・フロー

Net cash provided by (used in) financing activities

_{(5,616) (9,106)}

連結会計年度

At year-end:

資産合計

Total assets

_{286,313 273,772}

負債合計

Total liabilities

_{105,520 103,419}

有利子負債

Interest-bearing debt

_{24,299 25,898}

純資産

Total net assets

_{180,793 170,352}

少数株主持分

Minority interests

_{1,821 2,078}

自己資本

^{Net assets}

178,972 168,274

1株当たりデータ（円）

Per share data (yen):

1株当たり利益

Basic net income (loss)

_{53.37 42.83}

1株当たり配当金（年間）

Cash dividends applicable to the year

_{17.50 15.00}

1株当たり純資産

^{Net assets}

1,513.23 1,422.75

財務比率（%）

Ratios (%):

営業利益率

Ratio of operating income to net sales

_{3.6 2.6}

売上総利益率

Ratio of gross profit to net sales

_{33.2 32.9}

販管費率

Ratio of selling, general and administrative expenses to net sales

_{29.5 30.3}

ROE

Return on equity

_{3.6 3.1}

ROA

Return on assets

_{2.3 1.9}

自己資本比率

Equity ratio

_{62.5 61.5}

負債資本倍率

Debt-to-equity ratio

_{13.6 15.4}

配当性向

Consolidated payout ratio

_{32.8 35.0}

注：2007年12月期は決算期変更のため9ヶ月変則決算となっています。

Note: Due to the change in KOKUYO’s fiscal year-end, the period ended December 31, 2007 was an irregular nine-month period.

 （百万円/¥ million）

 ^{2013.12 2012.12 2011.12 2010.12 2009.12 2008.12 2007.12 2007.3 2006.3}

連結会計年度

売上高 288,083 275,821 260,004 261,873 266,725 326,120 252,823 339,558 303,959

売上総利益 93,408 89,219 86,659 86,031 86,466 104,546 77,312 110,599 101,080

販売費及び一般管理費 86,981 84,366 82,587 82,748 85,887 99,192 75,910 99,237 86,975

営業利益 6,426 4,852 4,072 3,282 579 5,354 1,402 11,362 14,105

当期純利益 4,804 2,428 (5,460) 815 595 (11,990) (5,325) 5,622 4,144

設備投資 4,868 7,066 7,262 4,827 3,479 4,988 7,733 4,998 6,041

減価償却費 6,917 6,663 6,531 6,009 6,334 6,487 4,429 6,057 6,081

営業活動によるキャッシュ・フロー 10,921 10,788 10,652 8,965 13,736 16,152 3,285 7,936 11,488

投資活動によるキャッシュ・フロー (2,190) 796 (10,818) (4,730) (1,929) (1,011) (11,333) 2,389 (17,217)

財務活動によるキャッシュ・フロー (7,560) (2,837) 1,039 (2,625) (4,746) (12,343) 7,348 (5,272) 2,058

連結会計年度

資産合計 270,738 258,461 252,794 252,879 252,053 266,418 301,187 320,032 314,572

負債合計 105,081 105,391 103,213 96,247 93,979 106,598 120,779 130,124 121,062

有利子負債 31,911 36,599 36,604 32,196 32,525 35,259 46,286 37,520 36,489

純資産 165,656 153,069 149,581 156,632 158,074 159,819 180,407 189,907 193,510

少数株主持分 2,040 2,436 2,310 708 599 740 1,224 1,234 1,677

自己資本 163,616 150,633 147,271 155,924 157,475 159,079 179,183 188,673 191,832

1株当たりデータ（円）

1株当たり利益 40.62 20.53 (46.16) 6.89 5.03 (101.36) (45.02) 46.94 33.82

1株当たり配当金（年間） 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 11.25 15.00 15.00

1株当たり純資産 1,383.34 1,273.53 1,245.08 1,318.22 1,331.30 1,344.82 1,514.65 1,594.79 1,587.38

財務比率（%）

営業利益率 2.2 1.8 1.6 1.3 0.2 1.6 0.6 3.3 4.6

売上総利益率 32.4 32.3 33.3 32.9 32.4 32.1 30.6 32.6 33.3

販管費率 30.2 30.6 31.8 31.6 32.2 30.4 30.0 29.2 28.6

ROE 3.1 1.6 (3.6) 0.5 0.4 (7.1) (2.9) 3.0 2.2

ROA 1.8 0.9 (2.2) 0.3 0.2 (4.2) (1.7) 1.8 1.4

自己資本比率 60.4 58.3 58.3 61.7 62.5 59.7 59.5 59.0 61.0

負債資本倍率 19.5 24.3 24.9 20.6 20.7 22.2 25.8 19.9 19.0

配当性向 36.9 73.1 — 217.6 298.0 — — 32.0 44.4

注：2007年12月期は決算期変更のため9ヶ月変則決算となっています。

2014.12 2015.12

7,598

+226

+2,220

+335

+721

11,102

2015年決算及び株主還元

Financial Results for the Fiscal Year Ended December 31, 2015 and Shareholder Return

2015年決算　 Financial results for the fiscal year ended December 31, 2015

連結損益計算書

Consolidated Statements of Income

連結貸借対照表

Consolidated Balance Sheet

293,054

+3,680

+5,640

+1,901

304,276

2014.12 2015.12

0 50,000 300,000

250,000

200,000

150,000

100,000

10,433 7,688

56,765 9,500 62,881 9,725 32,006 60,791 46,953

(2,744) (2,744) +8,951 +8,951 (583) (583) (1,111) (1,111) +486 +486 +872 +872 +3,666 +3,666 +3,003 +3,003

47,814 10,084 63,992 9,239 31,133 57,125 43,949

273,772 ^286,313

2014.12 2015.12

0 50,000 300,000

250,000

200,000

150,000

100,000

-14,339 -14,342

21,252 139,790 18,245 15,847 33,874 24,300 47,345

(2) (2) +6,495 +6,495 +4,770 +4,770 (822) (822)

±0

±0 +3,187 +3,187 (1,599) (1,599) +511 +511

14,756 135,019

19,068 15,847 30,686 25,899 46,833

2014.12 2015.12

273,772 ^286,313

売上高

Net sales

（百万円/¥ million）

資産の部

Assets

（百万円/¥ million）

負債・純資産の部

Liabilities and net assets

（百万円/¥ million） 通販・小売

Online and Catalog

Sales and Retail ^{通販・小売}Online and Catalog

Sales and Retail ファニチャー

Furniture

ステーショナリー Stationery

Difference差額

+12,541

Difference差額

+12,541

ステーショナリー Stationery

ファニチャー Furniture

調整額 Reconciliation

営業利益

Operating income

（百万円/¥ million）

現金及び現金同等物 Cash and cash equivalents

仕入債務Notes and accounts payable-trade 有利子負債 Liabilities with interest その他負債 Other liabilities 資本金Capital stock 資本剰余金 Capital surplus

利益剰余金 Retained earnings

自己株式Treasury stock 評価差額など Valuation and translation adjustments 売上債権Notes and accounts

receivable-trade

たな卸資産 Inventories その他流動資産 Other current assets 有形固定資産 Property, plant and equipment 無形固定資産 Intangible assets 投資有価証券 Investment securities その他固定資産 Other noncurrent assets

キャッシュ・フロー

Cash Flows

株主還元 Shareholder Return

+12,054

(3,186)

(5,616) ₍₂₄₇₎ +3,003

2014.12 2015.12

現金及び現金同等物 Cash and Cash Equivalents

43,949

営業 CF CF from Operations

フリーキャッシュ・フロー

+8,867

Free Cash Flow 投資 CF

CF from Investments

財務 CF CF from Finance

その他 Others

現金及び現金同等物 Cash and Cash Equivalents

46,953

現金及び現金同等物の増減内訳

Breakdown of changes in cash and cash equivalents

（百万円/¥ million）

配当金

1株当たり配当金　通期：17円50銭

（中間配当金：7円50銭／期末配当金：10円）

Dividend

The cash dividend per share: ¥17.50

Interim dividend: ¥7.50 / Year-end dividend: ¥10.00

当社は、中長期にわたる企業価値の最大化に向けて、持続的

な事業の成長に努め、維持することで、株主への利益配当額

の向上に取り組んでいきます。株主還元の目標として、平成

30年12月期までに配当性向25％を目指します。

当期の１株当たり配当金は、当初の予定の15円に加えて、創

業110周年記念配当２円50銭を実施し、17円50銭（中間配

当金７円50銭、期末配当金10円）となりました。

The Company will strive to achieve and maintain sustainable busi-

ness growth in order to maximize its corporate value over the medi-

um- to long-term period, thereby working to increase the amount

of profit distribution to shareholders. Our shareholder return target

is to achieve a dividend payout ratio of 25% by the fiscal year end-

ing December 31, 2018.

For the fiscal year under review, the Company paid a dividend of

¥17.50 per share consisting of the originally planned dividend of

¥15 per share plus an additional dividend of ¥2.50 per share in

commemoration of the 110th anniversary since its foundation

(interim dividend of ¥7.50 and year-end dividend of ¥10.00 per

share).

連結貸借対照表

Consolidated Balance Sheets

 （百万円/¥ million）

 ^{2015 2014 2013 2012 2011 2010}

資産の部

^Assets

流動資産

Current assets

現金及び預金

Cash and deposits

_{30,617 19,744 16,732 17,526 14,856 13,077}

受取手形及び売掛金

Notes and accounts receivable - trade

_{60,791 57,125 52,847 53,315 52,717 51,069}

有価証券

^Securities

19,883 27,418 21,955 18,526 11,518 13,067

商品及び製品

Merchandise and finished goods

_{27,464 26,331 27,258 24,840 23,839 22,572}

仕掛品

Work in process

_{1,103 1,175 977 1,465 1,056 920}

原材料及び貯蔵品

Raw materials and supplies

_{3,437 3,626 3,585 3,108 2,520 2,374}

繰延税金資産

Deferred tax assets

_{1,720 1,147 1,301 1,103 1,258 1,310}

その他

^Other

4,574 5,044 5,843 4,486 5,074 5,270

貸倒引当金

Allowance for doubtful accounts

_{(116) (165) (104) (90) (102) (75)}

流動資産合計

Total current assets

149,477 141,447 130,398 124,283 112,739 109,587

固定資産

Non-current assets

有形固定資産

Property, plant and equipment

　建物及び構築物（純額）

Buildings and structures, net

_{20,815 21,513 21,528 20,448 21,994 24,160}

　機械装置及び運搬具（純額）

Machinery, equipment and vehicles, net

_{5,515 5,659 7,248 6,676 5,149 4,983}

　土地

^Land

32,043 32,233 32,567 34,998 38,102 40,289

　建設仮勘定

Construction in progress

_{601 715 318 1,955 1,982 4,146}

　その他（純額）

Other, net

_{3,904 3,871 3,895 3,755 3,636 3,554}

　有形固定資産合計

Total property, plant and equipment

_{62,881 63,992 65,557 67,834 70,866 77,134}

無形固定資産

Intangible assets

　のれん

^Goodwill

305 355 — 809 906 1,066

　ソフトウエア

^Software

5,352 6,105 5,496 6,687 5,670 3,014

　その他

^Other

3,842 3,623 5,015 3,997 4,328 391

　無形固定資産合計

Total intangible assets

_{9,500 10,084 10,512 11,494 10,904 4,472}

投資その他の資産

Investments and other assets

　投資有価証券

Investment securities

_{56,765 47,814 49,346 37,081 39,166 41,291}

　長期貸付金

Long-term loans receivable

_{159 499 1,111 1,227 2,318 2,200}

　退職給付に係る資産

Net defined benefit asset

_{3,178 4,913 — — — —}

　繰延税金資産

Deferred tax assets

_{107 146 563 1,558 2,073 2,286}

　その他

^Other

4,918 5,503 14,157 15,822 15,586 17,051

　貸倒引当金

Allowance for doubtful accounts

_{(674) (629) (908) (840) (861) (1,145)}

　投資その他の資産合計

Total investments and other assets

_{64,454 58,247 64,269 54,849 58,283 61,684}

固定資産合計

Total non-current assets

136,836 132,324 140,339 134,178 140,055 143,291

資産合計

Total assets

286,313 273,772 270,738 258,461 252,794 252,879

 （百万円/¥ million）

 ^{2015 2014 2013 2012 2011 2010}

負債の部

Liabilities

流動負債

Current liabilities

支払手形及び買掛金

Notes and accounts payable - trade

_{47,345 46,833 42,605 42,769 41,442 39,791}

短期借入金

Short-term loans payable

_{5,219 6,630 7,431 7,201 7,029 6,666}

1年内返済予定の長期借入金

Current portion of long-term loans payable

_{3,999 183 10,237 5,039 193 —}

1年内償還予定の社債

Current portion of bonds

_{— — — — 10,000 —}

未払法人税等

Income taxes payable

_{622 129 1,793 1,016 832 1,058}

賞与引当金

Provision for bonuses

_{866 567 535 498 533 519}

役員賞与引当金

Provision for directors’ bonuses

_{— — — — 24 30}

その他

^Other

14,704 13,311 11,181 10,970 11,395 10,920

流動負債合計

Total current liabilities

_{72,758 67,655 73,784 67,496 71,450 58,986}

固定負債

Non-current liabilities

社債

Bonds payable

_{10,000 10,000 10,000 10,000 270 10,270}

長期借入金

Long-term loans payable

_{5,081 9,085 4,243 14,359 19,112 15,260}

長期預り保証金

Long-term guarantee deposited

_{6,600 6,439 6,127 6,069 6,031 5,730}

退職給付に係る負債

Net defined benefit liability

_{947 3,153 4,214 4,041 3,911 3,526}

債務保証損失引当金

Provision for loss on guarantees

_{20 27 33 48 123 123}

厚生年金基金解散損失引当金

Provision for loss on dissolution of

employees’ pension fund

^{96 96 — — — —}

製品自主回収関連損失引当金

Provision for loss on product recalls

_{285 — — — — —}

繰延税金負債

Deferred tax liabilities

_{7,216 4,764 4,184 1,078 — —}

その他

^Other

2,514 2,197 2,493 2,298 2,313 2,348

固定負債合計

Total non-current liabilities

_{32,762 35,764 31,296 37,895 31,762 37,260}

負債合計

Total liabilities

105,520 103,419 105,081 105,391 103,213 96,247

純資産の部

^{Net assets}

株主資本

Shareholders’ equity

資本金

Capital stock

_{15,847 15,847 15,847 15,847 15,847 15,847}

資本剰余金

Capital surplus

_{18,245 19,068 19,068 19,068 19,068 19,068}

利益剰余金

Retained earnings

139,790 135,019 131,728 128,643 128,289 135,679

自己株式

Treasury shares

_{(14,342) (14,339) (14,337) (14,334) (14,333) (14,332)}

株主資本合計

Total shareholders’ equity

159,540 155,595 152,306 149,223 148,871 156,262

その他の包括利益累計額

Accumulated other comprehensive income

その他有価証券評価差額金

Valuation difference on available-for-sale

securities

^{18,533 11,558 10,198 1,885 (276) 773}

繰延ヘッジ損益

Deferred gains or losses on hedges

_{(63) 77 57 (0) (15) (129)}

為替換算調整勘定

Foreign currency translation adjustment

_{1,415 1,911 1,053 (476) (1,308) (982)}

退職給付に係る調整累計額

Remeasurements of defined benefit plans

_{(455) (870) — — — —}

その他の包括利益累計額合計

Total accumulated other comprehensive

income

^{19,431 12,678 11,309 1,409 (1,600) (338)}

少数株主持分

Minority interests

_{1,821 2,078 2,040 2,436 2,310 708}

純資産合計

Total net assets

180,793 170,352 165,656 153,069 149,581 156,632

負債純資産合計

Total liabilities and net assets

286,313 273,772 270,738 258,461 252,794 252,879

連結損益計算書

Consolidated Statements of Income

 （百万円/¥ million）

 2015 2014 2013 2012 2011 2010

売上高 ^{Net sales}

304,276 293,054 288,083 275,821 260,004 261,873

売上原価 Cost of sales

_{203,267 196,603 194,674 186,602 173,345 175,842}

売上総利益 Gross profit

_{101,009 96,450 93,408 89,219 86,659 86,031}

販売費及び一般管理費 Selling, general and administrative expenses

_{89,906 88,851 86,981 84,366 82,587 82,748}

営業利益 Operating income

_{11,102 7,598 6,426 4,852 4,072 3,282}

営業外収益 Non-operating income

受取利息 Interest income

_{236 397 237 201 195 210}

受取配当金 Dividend income

_{820 852 698 585 610 594}

不動産賃貸料 Real estate rent

_{1,410 1,490 1,512 1,555 1,214 1,249}

持分法による投資利益 Share of profit of entities accounted for using

equity method

^{47 28 45 42 — 224}

為替差益 Foreign exchange gains

_{— 779 1,062 431 — —}

その他 ^Other

345 558 607 903 729 729

営業外収益合計 Total non-operating income

_{2,859 4,106 4,163 3,719 2,751 3,007}

営業外費用 Non-operating expenses

支払利息 Interest expenses

_{406 471 472 625 554 589}

売上割引 Sales discounts

_{188 183 203 194 176 164}

投資有価証券売却損 Loss on sales of investment securities

_{48 17 21 83 — —}

不動産賃貸費用 Rent expenses on real estate

_{479 423 468 532 413 423}

固定資産廃棄損 Loss on abandonment of non-current assets

_{213 245 141 127 146 197}

為替差損 Foreign exchange losses

_{418 — — — 577 583}

その他 ^Other

327 721 1,006 866 856 1,005

営業外費用合計 Total non-operating expenses

_{2,081 2,061 2,313 2,430 2,724 2,965}

経常利益 Ordinary income

_{11,880 9,643 8,276 6,142 4,098 3,324}

特別利益 Extraordinary income

匿名組合出資金分配金 Gain on investments in capital of silent partnership

_{— — — — — 791}

固定資産売却益 Gain on sales of non-current assets

_{— 56 955 1,739 976 239}

投資有価証券売却益 Gain on sales of investment securities

_{235 1,352 377 284 157 157}

関係会社株式売却益 Gain on sales of shares of subsidiaries

and associates

^{1,215 — — — — —}

子会社株式売却益 Gain on sales of shares of subsidiaries

_{— — 47 — — —}

貸倒引当金戻入額 Reversal of allowance for doubtful accounts

_{— — — — 53 —}

子会社清算益 Gain on liquidation of subsidiaries

_{— — — 39 — —}

特別利益合計 Total extraordinary income

_{1,450 1,408 1,380 2,063 1,187 1,188}

特別損失 Extraordinary losses

事業構造改革費用 Business structure reform expenses

_{— — — — — 495}

固定資産除却損 Loss on retirement of non-current assets

_{— — — 251 — 480}

投資有価証券評価損 Loss on valuation of investment securities

_{— 8 — 54 282 422}

固定資産売却損 Loss on sales of non-current assets

_{— 203 — 743 928 76}

債務保証損失引当金繰入額 Provision for loss on guarantees

_{— — — 48 — —}

投資有価証券売却損 Loss on sales of investment securities

_{— — 154 220 — —}

店舗閉鎖損失 Loss on closing of stores

_{— — — — — 52}

減損損失 Impairment loss

_{951 2,401 1,197 1,279 1,625 —}

資産除去債務会計基準の適用に伴う影響額 Loss on adjustment for changes of accounting

standard for asset retirement obligations

^{— — — — 70 —}

災害による損失 Loss on disaster

_{— — — — 353 —}

貸倒引当金繰入額 Provision of allowance for doubtful accounts

_{— 216 122 — 66 —}

子会社株式評価損 Loss on valuation of subsidiaries’ stocks

_{— — — — 816 122}

関係会社株式評価損 Loss on valuation of shares of subsidiaries

and associates

^{5 165 360 164 — —}

事業譲渡損 Loss on transfer of business

_{— 331 — — — —}

厚生年金基金解散損失引当金繰入額 Provision for dissolution of benefit obligation

relating to employees’ pension fund

^{— 96 — — — —}

製品自主回収関連損失 Loss on product recalls

_{1,492 — — — — —}

合併関連費用 Merger expenses

_{69 — — — — —}

子会社清算損 Loss on liquidation of subsidiaries

_{— — — 23 — —}

のれん償却額 Amortization of goodwill

_{— — — — 4,930 —}

違約金損失 Loss on cancellation

_{— — — 158 — —}

特別損失合計 Total extraordinary losses

_{2,519 3,423 1,835 2,943 9,075 1,650}

税金等調整前当期純利益 Income (loss) before income taxes and

minority interests

^{10,812 7,628 7,821 5,262 (3,789) 2,861}

法人税、住民税及び事業税 Income taxes - current

_{5,031 1,956 3,378 1,980 1,294 1,414}

法人税等調整額 Income taxes - deferred

_{(576) 571 (344) 799 248 523}

法人税等合計 Total income taxes

_{4,455 2,528 3,034 2,780 1,542 1,937}

少数株主損益調整前当期純利益 Income (loss) before minority interests

_{6,356 5,100 4,787 2,481 (5,332) —}

少数株主利益 Minority interests in income

_{43 35 (17) 53 128 108}

当期純利益 Net income (loss)

_{6,312 5,065 4,804 2,428 (5,460) 815}

連結キャッシュ・フロー計算書

Consolidated Statements of Cash Flows

 （百万円/¥ million）

 ^{2015 2014 2013 2012 2011 2010}

営業活動によるキャッシュ・フロー Cash flows from operating activities

税金等調整前当期純利益 Income (loss) before income taxes and minority interests 10,812 7,628 7,821 5,262 (3,789) 2,861

減価償却費 Depreciation 7,167 7,138 6,917 6,663 6,531 6,009

減損損失 Impairment loss 951 2,401 1,197 1,279 1,625 —

のれん償却額 Amortization of goodwill 35 — 204 97 5,090 175

貸倒引当金の増減額（減少） Increase (decrease) in allowance for doubtful accounts (10) 74 100 (34) (255) (81)

事業譲渡損 Loss on transfer of business — 331 — — — —

賞与引当金の増減額（減少） Increase (decrease) in provision for bonuses 299 47 29 (63) 7 (5)

製品自主回収関連損失引当金の

増減額（減少） Increase in provision for loss on product recalls 285 — — — — —

退職給付引当金の増減額（減少） Increase in provision for retirement benefits — — 165 118 385 383

退職給付に係る資産負債の増減額 Increase (decrease) in net defined benefit asset and liability (94) 323 — — — —

受取利息及び受取配当金 Interest and dividend income (1,056) (1,249) (935) (786) (805) (804)

支払利息 Interest expenses 406 471 472 625 554 589

持分法による投資損益（益） Share of (profit) loss of entities accounted for using equity method (47) (28) (45) (42) 7 (224)

固定資産売却損益（益） Loss (gain) on sales of non-current assets (2) 126 (929) (989) (11) (170)

固定資産廃棄損 Loss on abandonment of non-current assets 213 245 141 378 146 761

投資有価証券売却損益（益） Gain on sales of investment securities (187) (1,353) (203) (66) (334) (160)

投資有価証券評価損益（益） Loss on valuation of investment securities — 8 — 54 282 494

関係会社株式売却損益（益） Gain on sales of shares of subsidiaries and associates (1,215) — — — — —

関係会社株式評価損 Loss on valuation of shares of subsidiaries and associates 5 165 360 171 816 122

デリバティブ評価損益（益） Loss (gain) on valuation of derivatives — — (6) (164) (143) 117

売上債権の増減額（増加） Decrease (increase) in notes and accounts receivable - trade (3,810) (3,902) 178 (310) (847) (318)

たな卸資産の増減額（増加） Decrease (increase) in inventories (1,097) 813 (2,715) (1,205) (279) (307)

仕入債務の増減額（減少） Increase in notes and accounts payable - trade 685 3,944 909 949 942 374

その他 ^{Other, net} 2,549 1,731 (596) 49 1,842 76

小計 ^Subtotal 15,890 18,917 13,068 11,985 11,766 9,895

利息及び配当金の受取額 Interest and dividend income received 1,121 1,237 876 789 802 793

利息の支払額 Interest expenses paid (416) (488) (447) (648) (552) (597)

法人税等の支払額 Income taxes paid (4,540) (3,783) (2,575) (1,338) (1,364) (1,125)

営業活動によるキャッシュ・フロー Net cash provided by operating activities 12,054 15,882 10,921 10,788 10,652 8,965 投資活動によるキャッシュ・フロー Cash flows from investing activities

定期預金の純増減額（増加） Net decrease (increase) in time deposits 475 (496) (752) 66 — —

有形固定資産の取得による支出 Purchase of property, plant and equipment (3,008) (3,247) (2,843) (4,024) (3,306) (1,792) 有形固定資産の売却による収入 Proceeds from sales of property, plant and equipment 46 520 3,114 4,129 2,036 1,107

無形固定資産の取得による支出 Purchase of intangible assets (2,557) (2,532) (2,025) (3,042) (3,956) (3,034)

投資有価証券の取得による支出 Purchase of investment securities (4,816) (862) (2,240) (2,643) (2,631) (2,241)

投資有価証券の売却による収入 Proceeds from sales of investment securities 4,529 4,187 3,099 7,004 2,963 1,034 関係会社株式の取得による支出 Purchase of shares of subsidiaries and associates (25) (545) (1,296) (400) (6,480) (363)

関係会社株式の売却による収入 Proceeds from sales of shares of subsidiaries and associates 1,638 1 487 — — —

事業譲渡による収入 Proceeds from transfer of business — 159 — — — —

短期貸付金の増減額（増加） Net decrease (increase) in short-term loans receivable — — 18 40 (3) 261

長期貸付けによる支出 Payments of long-term loans receivable (105) (130) (103) (326) (742) (906)

長期貸付金の回収による収入 Collection of long-term loans receivable 481 80 610 553 680 387

匿名組合出資金の払戻による収入 Proceeds from withdrawal of investments in silent partnership — — — — — 1,453

長期性預金の払戻による収入 Proceeds from withdrawal of long-term deposits — 1,200 — — — —

信託受益権の償還による収入 Proceeds from redemption of trust beneficiary right — 1,000 — — — —

その他 ^{Other, net} 155 (37) (259) (559) 621 (637)

投資活動によるキャッシュ・フロー Net cash provided by (used in) investing activities (3,186) (702) (2,190) 796 (10,818) (4,730) 財務活動によるキャッシュ・フロー Cash flows from financing activities

短期借入金の純増減額（減少） Net increase (decrease) in short-term loans payable (1,380) (926) 180 116 92 50

リース債務の返済による支出 Repayments of lease obligations (1,175) (1,143) (973) (901) (833) —

長期借入れによる収入 Proceeds from long-term loans payable 3 5,000 100 276 4,039 —

長期借入金の返済による支出 Repayments of long-term loans payable (182) (10,259) (5,070) (196) (446) (348)

社債の発行による収入 Proceeds from issuance of bonds — — — 9,941 — —

社債の償還による支出 Redemption of bonds — — — (10,000) — (30)

自己株式の取得による支出 Purchase of treasury shares (2) (1) (2) (0) (1) (2)

配当金の支払額 Cash dividends paid (1,776) (1,774) (1,777) (1,779) (1,775) (1,766)

新株予約権付社債の買入消却による支出 Payment for retirement by purchase of convertible bonds — — — (266) — —

少数株主からの払い込みによる収入 Proceeds from share issuance to minority shareholders — — 8 — — —

少数株主への配当金の支払額 Cash dividends paid to minority shareholders — — (25) (26) (36) —

連結の範囲の変更を伴わない子会社

株式の取得による支出 Payments from changes in ownership interests in subsidiaries that do

not result in change in scope of consolidation ^{(1,102) — — — — —}

その他 ^{Other, net} — — — — — (528)

財務活動によるキャッシュ・フロー Net cash provided by (used in) financing activities (5,616) (9,106) (7,560) (2,837) 1,039 (2,625) 現金及び現金同等物に係る換算差額 Effect of exchange rate change on cash and cash equivalents (247) 366 597 395 (266) (62) 現金及び現金同等物の増減額（減少） Net increase (decrease) in cash and cash equivalents 3,003 6,440 1,766 9,142 607 1,547 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 Increase in cash and cash equivalents from newly consolidated subsidiary ^{— — — 304 116 —} 非連結子会社との合併に伴う現金及び

現金同等物の増加額 Increase in cash and cash equivalents resulting from merger with

unconsolidated subsidiaries ^{— 97 15 — — —}

現金及び現金同等物の期首残高 Cash and cash equivalents at beginning of period 43,949 37,411 35,629 26,182 25,458 23,911

セグメント情報

Results by Segment

 （百万円/¥ million）



報告セグメント

Segment

調整額

^＊1 Reconciliation*¹

連結財務諸表

計上額

^＊2 Consolidated*²

ステーショナリー

関連事業

Stationery

ファニチャー

関連事業

Furniture

通販・小売

関連事業

Online and catalog

sales and Retail

計

Total

売上高

Net sales

外部顧客への売上高

Sales to customers

^{79,738 123,856 100,682 304,276 — 304,276}

セグメント間の内部売上高又は振替高

Intra-company sales transfers

^{17,814 2,498 8,956 29,269 (29,269) —}

計

Total

^{97,553 126,354 109,639 333,546 (29,269) 304,276}

セグメント利益

Operating income

^{4,676 6,375 2,408 13,461 (2,358) 11,102}

セグメント資産

Assets

^{64,890 54,476 62,465 181,832 104,480 286,313}

その他の項目

Other

減価償却費

Depreciation and amortization

^{1,838 1,517 1,345 4,701 2,466 7,167}

のれんの償却額

Amortization of goodwill

^{35 — — 35 — 35}

有形固定資産及び無形固定資産の増加額

Amount of property, plant and equipment or

intangible assets

^{2,040 1,810 1,197 5,048 1,913 6,962}

＊1 調整額は以下のとおりです。

（1） セグメント利益の調整額△2,358百万円には、セグメント間取引消去及び全社費用が含まれています。 全社費用は、主に報告セグメントに帰属しない親会社本社の管理部門に係る費用等です。

（2） セグメント資産の調整額104,480百万円には、セグメント間取引消去及び全社資産が含まれています。 全社資産は、主に報告セグメントに帰属しない親会社本社の管理部門に係る資産等です。

（3） 減価償却費の調整額2,466百万円は、報告セグメントに帰属しない管理部門に係る資産の減価償却費です。

（4） 有形固定資産及び無形固定資産の増加額の調整額1,913百万円は、報告セグメントに帰属しない管理部門の設備投資額です。

＊2 セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っています。

*1 Reconciliation

(1) The segment adjustment amount (¥2,358 million) includes the elimination of intersegment transactions and corporate expenses.

(2) The adjustment to segment assets ¥104,480 million includes the elimination of intersegment transactions and corporate assets. The corporate assets mainly consist of expenses related to administration departments of the headquarters of the parent company that are not attributable to reportable segments.

(3) The adjustment to depreciation ¥2,466 million represents depreciation of assets belonging to administration departments that are not attributable to reportable segments.

(4) The adjustment to increase in property, plant and equipment and intangible assets ¥1,913 million represents capital investment by administration departments that are not attributable to reportable segments.

*2 The operating income by segment is reconciled to the operating income stated in the quarterly Consolidated Condensed Statements of Income and Retained Earnings. 2015年12月期

Financial results for the fiscal year ended December 31, 2015

注： 1. 2012年12月期より「ステーショナリー関連事業 」「ファニチャー関連事業 」「通販・小売関連事業 」の3セグメントにて開示しております。そのため、2011年12月期以前の実績値は新セ グメントに置き換えています。

2. 売上高は、外部売上高と内部売上高を合算した数値を記載しています。

Notes: 1. Starting from fiscal 2012 (ended December 31, 2012), segment information is disclosed based on the following three segments: “stationery segment,” “furniture segment,” and “online and catalog sales and retail segment.” Accordingly, the historical figures for fiscal 2011 are reclassified using the new segments.

売上高

Net sales

（百万円/¥ million）

営業利益（率）

Operating income (ratio)

（百万円/¥ million） (%)

ステーショナリー関連事業　 ^Stationery

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000

2015

2014

2013

2012

2011

2010

0 2,000 4,000 6,000 8,000

0 3 6 9 12

2015

2014

2013

2012

2011

2010

売上高

Net sales

（百万円/¥ million）

営業利益（損失） （率）

Operating income (loss) (ratio)

（百万円/¥ million） ^(%)

ファニチャー関連事業　 ^Furniture

0 30,000 60,000 90,000 120,000 150,000

2015

2014

2013

2012

2011

2010

-4,000 4,000 6,000 8,000

-4 -2 0 2 4 6 8

-2,000 0 2,000

2015

2014

2013

2012

2011

2010

売上高

Net sales

（百万円/¥ million）

営業利益（率）

Operating income (ratio)

（百万円/¥ million） ^(%)

通販・小売関連事業　 Online and Catalog Sales and Retail

0 30,000 60,000 90,000 120,000

2015

2014

2013

2012

2011

2010

0 1,000 1,500 2,000 2,500

0 1 3 2 4 5

500

2015

2014

2013

2012

2011

2010

会社概要

Corporate Data

社名

Company name

コクヨ株式会社

KOKUYO Co., Ltd.

代表者

Representative

黒田 英邦

Hidekuni Kuroda

本社所在地

Head Office

〒537- 8686 大阪府大阪市東成区大今里南6丁目1番1号

6-1-1 Oimazato-minami, Higashinari-ku, Osaka-shi, Osaka

537-8686, Japan

創業

Established

1905年10月

October 1905

資本金

Capital

158億円

JPY 15.8 billion

従業員数

Number of employees

6,668名（連結） 1,987名（単体）

6,668 (Consolidated) /1,987 (Parent company)

事業内容

Business description

文房具の製造・仕入れ・販売、オフィス家具の製造・仕入れ・販売、空間デザイン・コンサルテーション、小売業への店舗

什器の販売など

Stationery manufacturing, purchasing and sales; office furniture manufacturing, purchasing, and sales; space design and consultation, store utensils for retail business sales, etc.

取締役　Members of the Board

代表取締役 会長

Representative Director of the Board, Chairman

^{黒田 章裕}

Akihiro Kuroda

代表取締役 社長執行役員

Representative Director of the Board, President and CEO

^{黒田 英邦}

Hidekuni Kuroda

取締役 副会長

Director of the Board, Vice Chairman

^{黒田 康裕}

Yasuhiro Kuroda

取締役 グループ上席執行役員

Director of the Board, Senior Managing Officer

^{森川 卓也}

Takuya Morikawa

取締役 グループ上席執行役員

Director of the Board, Senior Managing Officer

^{宮垣 信幸}

Nobuyuki Miyagaki

社外取締役

Independent Director of the Board

^{作田 久男}

Hisao Sakuta

社外取締役

Independent Director of the Board

^{浜田 宏}

Hiroshi Hamada

社外取締役

Independent Director of the Board

^{藤原 健嗣}

Taketsugu Fujiwara

監査役　Audit & Supervisory Board Members

常勤監査役

Standing Audit & Supervisory Board Member

^{小谷 洋一}

Yoichi Kotani

常勤監査役

Standing Audit & Supervisory Board Member

^{住谷 勉}

Tsutomu Sumitani

社外監査役

Outside Audit & Supervisory Board Member

^{水野 裕}

Yutaka Mizuno

社外監査役

Outside Audit & Supervisory Board Member

^{村田 守弘}

Morihiro Murata

執行役員　Managing Officers

社長執行役員

President and CEO

^{黒田 英邦}

Hidekuni Kuroda

グループ上席執行役員 海外事業本部長

Senior Managing Officer, International Business Division

^{森川 卓也}

Takuya Morikawa

グループ上席執行役員 経営管理本部長

Senior Managing Officer, Corporate Administration

^{宮垣 信幸}

Nobuyuki Miyagaki

グループ執行役員 経営企画室長

Managing Officer, Corporate Planning Office

^{梅田 直孝}

Naotaka Umeda

グループ執行役員 ファニチャー事業本部長

Managing Officer, Furniture Business Division

^{坂上 浩三}

Kozo Sakagami

グループ執行役員 カウネット事業本部長

（株式会社カウネット 代表取締役社長 兼務）

Managing Officer, “Kaunet” Business Division (President & CEO, Kaunet Co., Ltd.)

高橋 健一郎

Kenichiro Takahashi

グループ執行役員 ステーショナリー事業本部長

Managing Officer, Stationery Business Division

^{八十 卓司}

Takuji Yaso

（2015年12月31日現在） (As of December 31, 2015)

（2016年3月30日現在） (As of March 30, 2016)

役員　 ^Directors