UTICA MARCELLUS

HAYNESVILLE

米国 主要シ ェー ルオイ ル産出 地域別 推計 原油掘削 リグ率推 移

[図2-2-1-1. 米国主要シェールオイル産出地域掘削リグ稼働数と原油生産量対前月増減相関]

[図2-2-1-2. 米国主要シェールオイル産出地域掘削リグ稼働数と天然ガス生産量対前月増減 相関]

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0 200 400 600 800 1000 1200

天然ガス 掘削リグ稼働数(基/月)

0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 天然ガス 生産量対前月増減平均(PJ/ 月)

天然ガス掘削リグ稼働数(原系列)

天然ガス掘削リグ稼働数 18ヶ月平均値 天然ｶﾞ ｽ生産量対前月増減6ヶ月平均 天然ｶﾞ ｽ生産量対前月増減18ヶ月平均

米国主要ｼ ｪｰ ﾙｵ ｲﾙ産出地域 天然ｶﾞ ｽﾘ ｸﾞ稼働数- 生産増減相関

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0 200 400 600 800 1000 1200

原油掘削リグ稼働数 (基/月)

0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 原油生産量対前月増減平均(PJ/ 月)

原油掘削リグ稼働数(原系列)

原油掘削リグ稼働数 18ヶ月平均値 原油生産量対前月増減 6ヶ月平均 原油生産量対前月増減18ヶ月平均

米国主要シェー ルオ イル産出地域 原油リグ 稼働数- 生産増減相関

[図2-2-1-3. Bakken地域 原油生産量変化-推計原油掘削リグ稼働数 相関]

[図2-2-1-4. Eagle Ford地域 原油生産量変化-推計原油掘削リグ稼働数 相関]

2010 2011 2012 2013 2014 2015

0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00

月次原油生産量変化 (±PJ/月)

0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 275 300 325 350 375 400 原油掘削リグ稼働数 (基/月) 原油生産量変 化 6ヶ月平 均

原油生産量変化 18ヶ月平均 原油掘削ﾘｸﾞ稼働数(原系列) 原油掘削リグ稼働数 18ヶ月平 均

米国地域別原油生産量変化-推計原油掘削ﾘｸ ﾞ稼働数相関 B AK K EN

2010 2011 2012 2013 2014 2015

0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00

月次原油生産量変化 (±PJ/月)

0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 原油掘削リグ稼働数 (基/月)

原油生産量変化 6ヶ月平均

原油生産量変化 18ヶ月平均 原油掘削ﾘｸﾞ稼働数(原系列) 原油掘削リグ稼働数 18ヶ月平均

米国地域別原油生産量変化- 推計原油掘削ﾘｸ ﾞ稼働数相関

EA G LE FOR D

[図2-2-1-5. Permian地域 原油生産量変化-推計原油掘削リグ稼働数 相関]

[図2-2-1-6. Niobrana地域 原油生産量変化-推計原油掘削リグ稼働数 相関]

2010 2011 2012 2013 2014 2015

0.00 0.25 0.50 0.75 1.00 1.25 1.50 1.75 2.00 2.25 2.50 2.75 3.00

月次原油生産量変化 (±PJ/月)

0 25 50 75 100 125 原油掘削リグ稼働数 (基/月) 原油 生産量変化 6ヶ月平均

原油 生産量変化 18ヶ月平 均 原油 掘削ﾘｸﾞ稼働数(原系列) 原油掘削リグ稼働 数 18ヶ月平均

米国地域別原油生産量変化-推計原油掘削ﾘｸ ﾞ稼働数相関 NIOB RANA

2010 2011 2012 2013 2014 2015

0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00

月次原油生産量変化 (±PJ/月)

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 600 原油掘削リグ稼働数 (基/月) 原油生産量変化 6ヶ月平均

原油生産量変化 12ヶ月平均 原油掘削ﾘｸﾞ稼働数(原系列) 原油掘削リグ稼働数 18ヶ月平均

米国地域別原油生産量変化-推計原油掘削ﾘｸ ﾞ稼働数相関

P ER MIA N

[式2-3-1-1. 原油価格と米国主要シェールオイル産出地域別原油掘削リグ稼働数関係推計式]

ln(Nⁱ(t)) = βⁱ⁰ + βⁱ¹*ln(t) + βⁱ²*ln(P(t-w)) + βⁱ³*ln(R(t-w)) + Σγ^ij*DMM^j + eⁱ(t)

･･･ 推計式3) Nⁱ(t) i地域 t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w は AIC/BICにより決定 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

βⁱ⁰ 定数項 γ^ij 月ダミー係数

βⁱ¹ 時系列弾力性 (n/月) eⁱ(t) 誤 差

βⁱ² 価格弾力性 (n/($/bbl)/月) βⁱ³ 金利弾力性 (n/%/月)

式注) 原油価格は US-DOE-EIA DB, "WTI price" を実質化。

米国月次長期金利の出典については参考文献 3. 参照。

[式2-3-1-2. 天然ガス価格と米国主要シェールオイル産出地域別天然ガス掘削リグ稼働数 関係推計式]

ln(Nⁱ(t)) = βⁱ⁰ + βⁱ¹*ln(t) + βⁱ²*ln(P(t-x)) + βⁱ³*ln(R(t-x)) + Σγ^ij*DMM^j + eⁱ(t)

･･･ 推計式4) Nⁱ(t) i地域 t月の推計天然ガス掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 天然ガス価格 ($/bbl, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 x は AIC/BICにより決定 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

βⁱ⁰ 定数項 γ^ij 月ダミー係数

βⁱ¹ 時系列弾力性 (n/月) eⁱ(t) 誤 差

βⁱ² 価格弾力性 (n/($/bbl)/月) βⁱ³ 金利弾力性 (n/%/月)

式注) 天然ガス価格は US-DOE-EIA DB, "City gate price" を実質化。

米国月次長期金利の出典については参考文献 3. 参照。

[図2-3-1-1. 原油価格と米国主要シェールオイル産出地域原油掘削リグ稼働数推移]

[図2-3-1-2. 天然ガス価格と米国主要シェールオイル産出地域天然ガス掘削リグ稼働数推移]

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0 200 400 600 800 1000 1200 1400

原油掘削リグ稼働数 (基/月)

30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 110.00 120.00 130.00 原油価格($/ bbl, WTI, 20 00年実質) 原油掘削リグ稼働数推計値推移 原油価格 WTI $ /bbl

原油価格 - 米国主要シ ェールオ イル産出地域原油リグ 稼働数相関

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0 200 400 600 800 1000

天然ガス掘削リグ稼働数(基/月)

0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 天然ガス 価格 ($/ TCF, 20 00年実質) 天然ガス掘削リグ稼働数推計値推移 天然ｶﾞｽ価格 $/ TCF

天然ｶﾞ ｽ価格 - 米国主要ｼ ｪｰ ﾙｵ ｲﾙ産出地域天然ｶﾞ ｽﾘ ｸﾞ稼働数相関

[表3-1-1-1. 米国主要シェールオイル産出地域 掘削リグ稼働数と原油生産量変化の分析結果]

(主要説明変数の回帰係数の地域間･時点間比較, 式3-1-1-1～8. 及び 式2-1-3-1. 参照)

地域 / 項目 掘削リグ稼働数(ラグ月数) 前月生産量係数 浸出生産分係数 原油価格係数(ラグ月数) (PJ/(基･月)) (ヶ月) (PJ/PJ) (PJ/PJ) (PJ/($/bbl･TCF) (ヶ月) 2010～15年 原油

(加重平均値) +0.2980 8.3 ▲0.4100 +0.4440 +0.1197 6.6

Bakken +0.1577 14 ▲0.4521 ＋0.6309 +0.2072 8

Eagle-Ford +0.7127 8 ▲0.6525 +0.8249 +0.2634 10

Permian +0.0570 6 ▲0.1676 +0.1565 ▲0.0624 2

Niobrana +0.2653 2 ▲0.4096 (▲0.3919) +0.1028 10 2012～15年 原油

(加重平均値) +0.4032 4.3 ▲0.6118 +0.7659 +0.0555 7.0

Bakken +0.1813 6 ▲0.5709 +0.9621 +0.4378 10

Eagle-Ford +0.9034 6 ▲0.7373 +0.9624 +0.3159 10

Permian +0.0653 2 ▲0.4104 +0.6010 ▲0.3836 2

Niobrana +0.6208 2 ▲1.1764 (+0.0936) ▲0.1742 8 (参考: 天然ガス)

Haynesville +0.1146 8.0 ▲0.0547 +0.1679 +3.1090 9.0 (時系列係数) ▲2.2138 (0) 表注1) 上記掘削リグ稼働数に対するラグ月数は 原油掘削リグ稼働数の過去 18ヶ月平均値に対するもので

あり、実際には更に平均して 9ヶ月程度のラグが加算されるべきである点に注意 2) 加重平均値は 2014年計の地域別原油生産量による加重平均を示す

3) ( )内は有意でない係数を示す

[式3-1-1-1. Bakken地域原油掘削リグ稼働数と生産量変化の関係推計結果(1) 2010年1月-]

dQ(t) = +3.5334 + 0.1577*AN(t-14) -0.4521*Q(t-1) +0.6309*Q(t-36) + 0.2072*P(t-8) (0.001) (0.002) (0.000) (0.000) (0.001)

*** *** *** *** ***

-7.8016*DMJAN -13.319*DMFEB -8.7789*DMAPR -3.0833*DMMAY -8.3884*DMJUN (0.009) (0.000) (0.003) (0.206) (0.004)

*** *** *** --- ***

-2.5608*DMJUL -5.6445*DMAUG -9.1067*DMSEP -3.8440*DMOCT -11.081*DMNOV (0.285) (0.047) (0.012) (0.129) (0.004)

--- ** ** --- ***

-6.0661*DMDEC -0.9103*MA(6) (0.023) (0.000)

** *** * 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意

( )内はp値 Adj R² = 0.854, AIC= 4.959, BIC= 5.547 dQⁱ(t) t月の原油生産変化量 (PJ) 2010年1月～2015年1月

ANⁱ(t-u) t-u月 原油掘削リグ稼働数18ヶ月平均値 ラグ月数 u; 14ヶ月で AIC/BIC最小 (基/月)

P(t-v) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質) ラグ月数 v; 8ヶ月で AIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

式注) 計測に先立ち、Granger因果性検定により各説明係数に逆方向の因果性がないこと、ADF定常性 検定により AN(t-u)以外全て弱定常であることを確認し ARMAXモデルの有効性を確認している。

また、計測後の結果については Breusch-Godfrey Lagrange Multiplier 検定により系列相関 が消滅していることを確認した上で、AIC/BICの最小化判定を行っている。

これらの検定結果については量が膨大であるため詳細な説明は省略する。

(以下各式において同じ)

[式3-1-1-2. Bakken地域原油掘削リグ稼働数と生産量変化の関係推計結果(2) 2012年1月-]

dQ(t) = -25.160 + 0.1813*AN(t-6) -0.5709*Q(t-1) +0.9621*Q(t-36) + 0.4378*P(t-10) (0.203) (0.062) (0.001) (0.000) (0.010)

--- * *** *** **

-10.390*DMJAN -16.191*DMFEB -5.6989*DMAPR -2.0131*DMMAY -10.670*DMJUN (0.019) (0.002) (0.278) (0.580) (0.026)

** *** --- --- **

-3.1690*DMJUL -4.2234*DMAUG -7.6920*DMSEP -3.1749*DMOCT -10.566*DMNOV (0.367) (0.347) (0.170) (0.394) (0.033)

--- --- --- --- **

-6.8959*DMDEC -0.9607*MA(6) (0.074) (0.000)

* *** * 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意

( )内はp値 Adj R² = 0.911, AIC= 4.894, BIC= 5.635 dQⁱ(t) t月の原油生産変化量 (PJ) 2012年1月～2015年1月

ANⁱ(t-u) t-u月 原油掘削リグ稼働数18ヶ月平均値 ラグ月数 u; 6ヶ月で AIC/BIC最小 (基/月)

P(t-v) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質) ラグ月数 v; 10ヶ月で AIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-1-1-3. EagleFord地域原油掘削リグ稼働数と生産量変化関係推計結果(1) 2010年1月-]

dQ(t) = -12.300 + 0.7127*AN(t-8) -0.6525*Q(t-1) +0.8249*Q(t-36) + 0.2634*P(t-10) (0.001) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)

*** *** *** *** ***

-5.8159*DMJAN -14.481*DMFEB -5.3332*DMAPR -1.5650*DMMAY -5.3824*DMJUN (0.015) (0.000) (0.026) (0.469) (0.018)

** *** ** --- **

-0.3140*DMJUL -2.5192*DMAUG -7.5124*DMSEP -3.4064*DMOCT -9.1346*DMNOV (0.902) (0.354) (0.008) (0.180) (0.001)

--- --- *** --- ***

-2.2461*DMDEC +0.5196*MA(2) +0.6928*MA(3) (0.266) (0.000) (0.000)

--- *** *** * 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.834, AIC= 5.214, BIC= 5.837 dQⁱ(t) t月の原油生産変化量 (PJ) 2010年1月～2015年1月

ANⁱ(t-u) t-u月 原油掘削リグ稼働数18ヶ月平均値 ラグ月数 u; 8ヶ月で AIC/BIC最小 (基/月)

P(t-v) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質) ラグ月数 v; 10ヶ月で AIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-1-1-4. EagleFord地域原油掘削リグ稼働数と生産量変化関係推計結果(2) 2012年1月-]

dQ(t) = -35.295 + 0.9034*AN(t-6) -0.7373*Q(t-1) +0.9624*Q(t-36) + 0.3159*P(t-10) (0.005) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)

*** *** *** *** ***

-8.9871*DMJAN -22.790*DMFEB -9.0705*DMAPR -3.2712*DMMAY -7.3436*DMJUN (0.017) (0.000) (0.032) (0.348) (0.070)

** *** ** --- *

-1.0618*DMJUL -3.5123*DMAUG -11.068*DMSEP -5.3429*DMOCT -15.662*DMNOV (0.771) (0.423) (0.017) (0.109) (0.003)

--- --- ** --- ***

-5.3639*DMDEC -0.9998*MA(3) (0.022) (0.000)

** *** * 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意

( )内はp値 Adj R² = 0.940, AIC= 4.658, BIC= 5.399 dQⁱ(t) t月の原油生産変化量 (PJ) 2012年1月～2015年1月

ANⁱ(t-u) t-u月 原油掘削リグ稼働数18ヶ月平均値 ラグ月数 u; 6ヶ月で AIC/BIC最小 (基/月)

P(t-v) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質) ラグ月数 v; 10ヶ月で AIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-1-1-5. Permian地域原油掘削リグ稼働数と生産量変化の関係推計結果(1) 2010年1月-]

dQ(t) = +28.217 +0.0330*AaN(t-6) +0.0570*AbN(t-2) -0.1676*Q(t-1) +0.1565*Q(t-36) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)

*** *** *** *** ***

-0.0624*P(t-2) -19.697*DMJAN -41.058*DMFEB -25.973*DMAPR -13.344*DMMAY (0.001) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)

*** *** *** *** ***

-26.885*DMJUN -12.141*DMJUL -19.068*DMAUG -24.820*DMSEP -11.644*DMOCT (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)

*** *** *** *** ***

-27.010*DMNOV -13.242*DMDEC -1.4317*MA(1) +0.4368*MA(3) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000)

*** *** *** ***

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.977, AIC= 4.340, BIC= 4.997 dQⁱ(t) t月の原油生産変化量 (PJ) 2010年1月～2015年1月

Aa,bNⁱ(t-u) t-u月 原油掘削リグ稼働数18ヶ月平均値 ラグ月数 u; 6ヶ月で AIC/BIC最小 (基/月) a;2013年9月迄 b: それ以降 ラグ月数 2ヶ月で AIC/BIC最小 P(t-v) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質) ラグ月数 v; 2ヶ月で AIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

式注) Permian地域においては、2013年後半を境に石油掘削リグによる油井開削規模が明らかに変化 しているため、2013年10月前後で 18ヶ月平均値による説明変数を分割している。次式に同じ。

[式3-1-1-6. Permian地域原油掘削リグ稼働数と生産量変化の関係推計結果(2) 2012年1月-]

dQ(t) = +26.739 +0.0523*AaN(t-6) +0.0653*AbN(t-2) -0.4104*Q(t-1) +0.6010*Q(t-36) (0.179) (0.002) (0.003) (0.000) (0.000)

--- *** *** *** ***

-0.3836*P(t-2) -14.127*DMJAN -25.073*DMFEB -16.995*DMAPR -7.2973*DMMAY (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.017)

*** *** *** *** **

-16.967*DMJUN -5.0640*DMJUL -11.679*DMAUG -14.774*DMSEP -4.0561*DMOCT (0.000) (0.089) (0.001) (0.001) (0.129)

*** * *** ***

----19.641*DMNOV -7.1789*DMDEC +0.9999*MA(5) (0.000) (0.018) (0.000)

*** ** ***

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.981, AIC= 4.237, BIC= 5.021 dQⁱ(t) t月の原油生産変化量 (PJ) 2012年1月～2015年1月

Aa,bNⁱ(t-u) t-u月 原油掘削リグ稼働数18ヶ月平均値 ラグ月数 u; 10ヶ月で AIC/BIC最小 (基/月) a;2013年9月迄 b: それ以降 ラグ月数 2ヶ月で AIC/BIC最小 P(t-v) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質) ラグ月数 v; 2ヶ月で AIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-1-1-7.Niobrana地域原油掘削リグ稼働数と生産量変化の関係推計結果(1) 2010年1月-]

dQ(t) = +17.293 + 0.2653*AN(t-2) -0.4096*Q(t-1) -0.3919*Q(t-36) + 0.1028*P(t-10) (0.013) (0.000) (0.000) (0.131) (0.000)

** *** *** --- ***

-4.4966*DMJAN -9.3977*DMFEB -4.8423*DMAPR -1.9511*DMMAY -5.5549*DMJUN (0.000) (0.000) (0.000) (0.063) (0.000)

*** *** *** * ***

-3.5084*DMJUL -3.1043*DMAUG -5.6421*DMSEP -2.3136*DMOCT -4.0024*DMNOV (0.005) (0.000) (0.000) (0.011) (0.001)

*** *** *** ** ***

-3.2343*DMDEC +1.0000*MA(5) (0.003) (0.000)

*** *** * 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意

( )内はp値 Adj R² = 0.780, AIC= 3.626, BIC= 4.215 dQⁱ(t) t月の原油生産変化量 (PJ) 2010年1月～2015年1月

ANⁱ(t-u) t-u月 原油掘削リグ稼働数18ヶ月平均値 ラグ月数 u; 2ヶ月で AIC/BIC最小 (基/月)

P(t-v) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質) ラグ月数 v; 10ヶ月で AIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-1-1-8.Niobrana地域原油掘削リグ稼働数と生産量変化の関係推計結果(2) 2012年1月-]

dQ(t) = +50.648 + 0.6208*AN(t-2) -1.1764*Q(t-1) +0.0936*Q(t-36) - 0.1742*P(t-8) (0.006) (0.000) (0.000) (0.836) (0.024)

*** *** *** --- **

+0.6150*DMJAN -6.2509*DMFEB +0.8877*DMAPR +2.3299*DMMAY -1.3282*DMJUN (0.756) (0.012) (0.683) (0.261) (0.559)

--- ** --- ---

----1.2927*DMJUL -0.4539*DMAUG -2.7876*DMSEP +1.0741*DMOCT +0.8100*DMNOV (0.458) (0.809) (0.225) (0.504) (0.701)

--- --- --- ---

---+1.1336*DMDEC -0.9531*MA(6) (0.558) (0.000)

--- *** * 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意

( )内はp値 Adj R² = 0.879, AIC= 3.476, BIC= 4.217 dQⁱ(t) t月の原油生産変化量 (PJ) 2012年1月～2015年1月

ANⁱ(t-u) t-u月 原油掘削リグ稼働数18ヶ月平均値 ラグ月数 u; 2ヶ月で AIC/BIC最小 (基/月)

P(t-v) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質) ラグ月数 v; 8ヶ月で AIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[表3-2-1-1. 原油･天然ガス価格と地域別掘削リグ稼働数の分析結果]

(主要説明変数の回帰係数の地域間比較, 式3-2-1-1～4. 及び 式3-2-2-1～6. 参照)

地域 / 項目 価格弾力性 金利弾力性 (ラグ月数) 時系列係数

2010～15年 原 油

(加重平均値) +0.3323 ▲0.0402 10.1 ▲0.0015

Bakken +0.2422 ▲0.0546 12 ▲0.0087

Eagle-Ford +0.2973 ▲0.0028 4 ( ▲0.0042 ) Permian +0.1945 ( +0.0147 ) 15 ( +0.0018 ) Niobrana +1.4295 ▲0.4147 6 ( +0.0176 ) 2010～15年 天然ガス

(加重平均値) +0.4269 ▲0.0252 6.8 ▲0.2201

Bakken +0.9128 +0.3170 12 ▲0.0763

Eagle-Ford +0.2476 ( +0.0356 ) 10 ( ▲0.0762 ) Permian +0.3939 ( ▲0.0993 ) 6 ▲0.0118 Niobrana +0.5238 ( +0.0836 ) 12 ▲0.0556 Marcellus +0.3749 ( ▲0.0216 ) 4 ▲0.0100 Haynesville +0.5834 ( ▲0.1679 ) 6 ( ▲1.1346 ) 表注1) 加重平均値は 2014年計の地域別原油･天然ガス生産量による加重平均を示す

2) ( )内は有意でない係数を示す

[式3-2-1-1. 原油価格 - Bakken地域原油掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = +4.4962+ -0.0087*ln(t) + 0.2422*ln(P(t-12)) + -0.0546*ln(R(t-12)) (0.000) (0.004) (0.000) (0.014)

*** *** *** ***

-0.0642*DMJAN -0.0572*DMFEB -0.0002*DMAPR -0.0103*DMMAY -0.0001*DMJUN (0.021) (0.005) (0.991) (0.697) (0.996)

** *** --- ---

----0.0160*DMJUL +0.0070*DMAUG +0.0072*DMSEP +0.0100*DMOCT -0.0124*DMNOV (0.553) (0.794) (0.791) (0.715) (0.653)

--- --- --- ---

----0.0247*DMDEC +0.9367*AR(1) -0.9782*MA(2) (0.370) (0.000) (0.000)

--- *** ***

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.987, AIC=-4.047, BIC=-3.454 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 12ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

式注) 計測に先立ち、Granger因果性検定により各説明係数に逆方向の因果性がないこと、ADF定常性 検定により N(t-u)以外全て弱定常であることを確認し、ARMAXモデルの有効性を確認している。

また、計測後の結果については Breusch-Godfrey Lagrange Multiplier 検定により系列相関 が消滅していることを確認した上で、AIC/BICの最小化判定を行っている。

これらの検定結果については量が膨大であるため詳細な説明は省略する。

(以下各式において同じ)

[式3-2-1-2. 原油価格 - Eagle Ford地域原油掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = +4.2176+ -0.0042*ln(t) + 0.2973*ln(P(t-4)) + -0.0028*ln(R(t-4)) (0.000) (0.551) (0.076) (0.950)

*** --- *

----0.0567*DMJAN +0.0131*DMFEB -0.0148*DMAPR -0.0410*DMMAY +0.0028*DMJUN (0.335) (0.752) (0.715) (0.474) (0.968)

--- --- --- ---

----0.0070*DMJUL +0.0237*DMAUG +0.0454*DMSEP +0.0565*DMOCT -0.0280*DMNOV (0.920) (0.736) (0.513) (0.419) (0.674)

--- --- --- ---

----0.0330*DMDEC +0.9356*AR(1) -0.9998*MA(3) (0.614) (0.000) (0.000)

--- *** ***

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.984, AIC=-2.497, BIC=-1.904 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 4ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-2-1-3. 原油価格 - Permian地域原油掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = +5.2079+ 0.0018*ln(t) + 0.1945*ln(P(t-15)) + 0.0147*ln(R(t-15)) (0.000) (0.720) (0.003) (0.604)

*** --- ***

----0.0328*DMJAN -0.0109*DMFEB +0.0069*DMAPR +0.0386*DMMAY +0.0332*DMJUN (0.149) (0.512) (0.661) (0.082) (0.196)

--- --- --- *

---+0.0086*DMJUL +0.0040*DMAUG +0.0002*DMSEP -0.0153*DMOCT -0.0042*DMNOV (0.756) (0.889) (0.995) (0.588) (0.879)

--- --- --- ---

----0.0127*DMDEC +0.8250*AR(2) +0.9643*MA(1) (0.615) (0.000) (0.000)

--- *** ***

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.992, AIC=-3.711, BIC=-3.113 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 15ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-2-1-4. 原油価格 - Niobrana地域原油掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = -3.8793+ 0.0176*ln(t) + 1.4295*ln(P(t-6)) + -0.4147*ln(R(t-6)) (0.584) (0.851) (0.053) (0.132)

--- --- *

----0.2837*DMJAN -0.4051*DMFEB -0.0063*DMAPR -0.3187*DMMAY +0.0525*DMJUN (0.179) (0.063) (0.977) (0.172) (0.768)

--- * --- ---

---+0.0185*DMJUL -0.1849*DMAUG -0.1405*DMSEP -0.1237*DMOCT -0.0260*DMNOV (0.939) (0.446) (0.577) (0.609) (0.907)

--- --- --- ---

----0.0556*DMDEC +0.5009*AR(1) +0.3743*AR(5) +0.9999*MA(3) (0.768) (0.000) (0.010) (0.000)

--- *** ** ***

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.963, AIC= 0.756, BIC= 1.407 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 6ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-2-2-1. 天然ガス価格 - Bakken地域天然ガス掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = +3.1972+ -0.0763*ln(t) + 0.9128*ln(P(t-12)) + 0.3170*ln(R(t-12)) (0.000) (0.000) (0.006) (0.000)

*** *** *** ***

+0.0247*DMJAN +0.0162*DMFEB +0.0479*DMAPR +0.1055*DMMAY +0.1012*DMJUN (0.901) (0.882) (0.678) (0.595) (0.699)

--- --- --- ---

---+0.1457*DMJUL +0.1179*DMAUG +0.0361*DMSEP -0.1066*DMOCT -0.0590*DMNOV (0.629) (0.714) (0.912) (0.735) (0.842)

--- --- --- ---

----0.0248*DMDEC +1.8449*AR(1) -0.8827*AR(2) -0.9997*MA(3) (0.923) (0.000) (0.000) (0.000)

--- *** *** ***

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.991, AIC=-0.842, BIC=-0.208 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 12ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

式注) 計測に先立ち、Granger因果性検定により各説明係数に逆方向の因果性がないこと、ADF定常性 検定により N(t-u)以外全て弱定常であることを確認し、ARMAXモデルの有効性を確認している。

また、計測後の結果については Breusch-Godfrey Lagrange Multiplier 検定により系列相関 が消滅していることを確認した上で、AIC/BICの最小化判定を行っている。

これらの検定結果については量が膨大であるため詳細な説明は省略する。

(以下各式において同じ)

[式3-2-2-2. 天然ガス価格 - Eagle-Ford地域天然ガス掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = +10.823+ -0.0762*ln(t) + 0.2476*ln(P(t-10)) + 0.0356*ln(R(t-10)) (0.738) (0.732) (0.096) (0.438)

--- --- *

----0.0056*DMJAN +0.0140*DMFEB +0.0182*DMAPR +0.0280*DMMAY -0.0408*DMJUN (0.873) (0.532) (0.432) (0.429) (0.330)

--- --- --- ---

---+0.0159*DMJUL +0.0361*DMAUG +0.0429*DMSEP +0.0102*DMOCT +0.0178*DMNOV (0.723) (0.446) (0.371) (0.808) (0.693)

--- --- --- ---

---+0.0139*DMDEC +0.9830*AR(1) +0.2849*MA(1) (0.731) (0.000) (0.069)

--- *** *

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.931, AIC=-2.914, BIC=-2.321 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 10ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-2-2-3. 天然ガス価格 - Permian地域天然ガス掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = +3.6032+ -0.0118*ln(t) + 0.3939*ln(P(t-6)) + -0.0993*ln(R(t-6)) (0.000) (0.010) (0.080) (0.221)

*** *** *

----0.0240*DMJAN -0.0143*DMFEB +0.0394*DMAPR +0.0610*DMMAY +0.0088*DMJUN (0.610) (0.695) (0.260) (0.170) (0.873)

--- --- --- ---

---+0.0264*DMJUL +0.0285*DMAUG +0.0339*DMSEP +0.0483*DMOCT +0.0256*DMNOV (0.667) (0.659) (0.612) (0.458) (0.674)

--- --- --- ---

---+0.0003*DMDEC +0.8254*AR(1) +0.2748*MA(2) (0.996) (0.000) (0.119)

--- ***

---* 90％有意, ---*---* 95％有意, ---*---*---* 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.896, AIC=-2.180, BIC=-1.587 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 6ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-2-2-4. 天然ガス価格 - Niobrana地域天然ガス掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = +5.1570+ -0.0556*ln(t) + 0.5238*ln(P(t-12)) + 0.0836*ln(R(t-12)) (0.000) (0.000) (0.015) (0.251)

*** *** **

---+0.0244*DMJAN -0.0146*DMFEB +0.0559*DMAPR +0.0617*DMMAY +0.0163*DMJUN (0.614) (0.731) (0.213) (0.196) (0.742)

--- --- --- ---

----0.0010*DMJUL +0.0299*DMAUG +0.0400*DMSEP +0.0564*DMOCT +0.0360*DMNOV (0.984) (0.577) (0.464) (0.307) (0.499)

--- --- --- ---

---+0.0176*DMDEC +0.9269*AR(1) -0.4342*MA(1) (0.732) (0.000) (0.004)

--- *** ***

* 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.983, AIC=-1.884, BIC=-1.291 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 12ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-2-2-5. 天然ガス価格 - Marcellus地域天然ガス掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = +4.4383+ -0.0100*ln(t) + 0.3749*ln(P(t-4)) + -0.0216*ln(R(t-4)) (0.000) (0.002) (0.000) (0.514)

*** *** ***

---+0.0474*DMJAN +0.0424*DMFEB -0.0210*DMAPR -0.0094*DMMAY -0.0419*DMJUN (0.019) (0.004) (0.143) (0.624) (0.065)

** *** --- --- *

-0.0214*DMJUL +0.0138*DMAUG -0.0038*DMSEP +0.0104*DMOCT +0.0040*DMNOV (0.390) (0.587) (0.881) (0.688) (0.872)

--- --- --- ---

---+0.0233*DMDEC + 0.8910*AR(1) (0.317) (0.000)

--- *** * 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意

( )内はp値 Adj R² = 0.961, AIC=-3.874, BIC=-3.316 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 4ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[式3-2-2-6. 天然ガス価格 - Haynesville地域天然ガス掘削リグ稼働数の関係推計結果]

ln(Nⁱ(t)) = -612.48+ -1.1346*ln(t) + 0.5834*ln(P(t-6)) + -0.1679*ln(R(t-6)) (0.000) (0.965) (0.006) (0.126)

*** --- ***

----0.0769*DMJAN +0.0211*DMFEB +0.0868*DMAPR +0.1601*DMMAY +0.0975*DMJUN (0.589) (0.835) (0.398) (0.269) (0.591)

--- --- --- ---

---+0.0267*DMJUL +0.0978*DMAUG +0.1053*DMSEP +0.1323*DMOCT +0.0057*DMNOV (0.898) (0.673) (0.640) (0.546) (0.977)

--- --- --- ---

---+0.0231*DMDEC + 1.0017*AR(1) -0.9551*MA(5) (0.892) (0.000) (0.000)

--- *** *** * 90％有意, ** 95％有意, *** 99％有意 ( )内はp値 Adj R² = 0.957, AIC=-0.472, BIC= 0.121 Nⁱ(t) t月の推計原油掘削リグ稼働数 (基/月)

P(t-w) 原油価格 ($/bbl, WTI, 2000年実質)

R(t-w) 米国月次長期金利 (%, US-FRB) ラグ月数 w; 6ヶ月でAIC/BIC最小 DMM^j j月 月ダミー (3月基準)

[図4-1-1-1. 米国主要シェールオイル産出地域での原油･天然ガス価格変化と生産量変化]

(2010年1月～2015年1月 全期間 実績平均値) (原 油)

t=0 t=10 t=18 (t=27) t=36

新規開削 (約 10ヶ月) (約 8ヶ月) (約▲9ヶ月) (約+9ヶ月)

(既存井▲41.0%/月) 時 間

▲ △ △ (△) △

原油価格変化 掘削リグ数変化 生産変化量変化

(新規開削意志決定) (弾力性 +0.33) (新規開削 +0.298 (PJ/(基･月)) (天然ガス)

t=0 t=7 t=15

新規開削 (約 7ヶ月) (約 8ヶ月) (既存井減退率 ▲5.5％/月)

時 間

▲ △ △

天然ガス価格変化 掘削リグ数変化 生産量変化

(新規開削意志決定) (弾力性 +0.43) (新規開削 +0.115 (PJ/(基･月))

(2012年1月～2015年1月 ｢直近3年間｣ 実績平均値) (原 油)

t=0 t=10 t=14 (t=23) t=32

新規開削 (約 10ヶ月) (約4ヶ月) (約▲9ヶ月) (約+9ヶ月)

(既存井▲61.2%/月)

時 間

▲ △ △ (△) △

原油価格変化 掘削リグ数変化 生産変化量変化

(新規開削意志決定) (弾力性 +0.33) (新規開削 +0.403 (PJ/(基･月))

[図4-1-2-1. 米国主要シェールオイル産出地域での原油･天然ガス価格変化と生産量変化]

(実績中の｢最短･最大｣値) (原 油)

t=0 t=4 t=6 (t=15) t=24

新規開削 約4ヶ月 約2ヶ月 (約▲9ヶ月) (約+9ヶ月)

(既存井減退率▲41.0％/月) 時 間

▲ △ △ (△) △

価格変化 掘削リグ数変化 生産変化量変化

(新規開削意志決定) (弾力性 +1.43) (新規開削 +0.403 (PJ/(基･月))

[図4-2-2-1. 米国主要シェールオイル生産地域での原油掘削リグ稼働数･原油生産予測結果]

参考文献

1. US-DOE-EIA; Energy Information Administration Database (2015年3月現在) http://www.eia.gov/

2. US-DOC-BEA; Bureau of Economic Analysis Database (2015年3月現在) http://www.bea.gov/

3. US-FRB; US FEDERAL RESERVE; Historical data of selected interest rates, Federal Funds - Effective (2015年3月現在)

http://www.federalreserve.gov/

4. Baker Hughes Co. ; US Land Rig Count (2015年 3月現在) http://www.bakerhughes.com/

5. 野神隆之 ｢市場関係者による最近の石油市場に関する分析｣ (2015年2月) 独立行政法人石油天然ガス･金属鉱物資源機構, mimeo

6. 野神隆之 ｢石油市場を巡る情勢｣ (2015年2月)

独立行政法人石油天然ガス･金属鉱物資源機構, mimeo

7. 伊原賢 ｢坑井仕上げの進化 - シェールガス開発技術のタイトオイル開発への適用｣

(2011年1月) 独立行政法人石油天然ガス･金属鉱物資源機構/石油調査部レポート 8. 伊原賢 ｢シェールからのガスや油の生産技術を掘り下げる｣ (2012年2月)

独立行政法人石油天然ガス･金属鉱物資源機構/石油調査部レポート

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

0 250 500 750 1000 1250 1500 1750

掘削リグ稼働数, 主要地域原油生産量(PJ)

0 20 40 60 80 100 120 実質原油価格 (WTI, $/bbl 2000年実質) リグ稼働(高位)

リグ稼働(低位) 原油 生産(高位) 原油 生産(低位) 原油価格(想定値)

米国主要地域原油掘削リグ 稼働数･原油生産量将来予測

ドキュメント内 RIETI - 原油価格の中長期的展望についての考察 -米国シェールオイル・ガスの生産側挙動に関する経済学的分析- (ページ 35-54)