2.00 2.20 2.40 2.60 2.80 3.00 3.20 3.40
総資産回転率
ヤマダ ケーズ
5.50 6.50 7.50 8.50 9.50 10.50 11.50 12.50 13.50
有形固定資産回転率
ヤマダ ケーズ
5.50 7.50 9.50 11.50 13.50 15.50
棚卸資産回転率
ヤマダ ケーズ
出店戦略の効率性への影響
（有価証券報告書より筆者作成）
0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0
0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00
2000
年 度
2001
年 度
2002
年 度
2003
年 度
2004
年 度
2005
年 度
2006
年 度
2007
年 度
2008
年 度
2009
年 度
2010
年 度
土 地
（倍
） 建
物
（倍
）
趨勢表
建物ヤマダ 建物ケーズ 土地ヤマダ 土地ケーズ
渋谷・千里・高崎 新宿
池袋（日本総本店）
ヤマダ・ケーズ共に売上高は伸びているが 有形固定資産の増加が上回っている
ヤマダ・ケーズ共に近年は出店戦略が加速
ヤマダ：都市型店の新店舗用地の取得や、建設による有形固定資産の増加 ケーズ：がんばらない経営で出店ペースは一定のものの、
M&A
による店舗増加 売上とのバランスを考えた出店戦略が大切なのではないか売上シェア・バイイ ングパワーの獲得 には店舗数も大事
5.50 6.50 7.50 8.50 9.50 10.50 11.50 12.50 13.50
有形固定資産回転率
ヤマダ ケーズ
ヤマダ：高い収益力により負債を圧縮 ケーズ：積極的な
M&A
を行う際に借入金で賄う必要がある
（有価証券報告書より筆者作成）
34
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
流動比率
ヤマダ ケーズ 業界平均
2010年度流動負債
ヤマダ ケーズ支払手形及び買掛金 37.05% 30.44%
短期借入金
1.02% 38.81%
リース債務 2.46% 0.67%
未払法人税等 12.82% 10.76%
賞与引当金 1.98% 2.39%
ポイント引当金 8.09% 0.06%
現金
(
流動資産)
の即日回収はBTOC
である小売の強み（各グラフとも有価証券報告書より筆者作成）
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
固定比率
ヤマダ ケーズ
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
140.00%
固定長期適合率
ヤマダ ケーズ
ヤマダは固定資産の多くを自己資本で賄い、更に借入金を充てることで、
長期的安全性を確保
安全性まとめ
36
大規模多店舗出店・物流センター
営業効率が良い
↓
仕入割引が多い
・売上高の確保
・購買力
・仕入割引が多く 利益が残る。
高い収益性による 利益の積立
↓
次の投資につながる
時代とともに変わっていく消費者の ニーズに合った戦略を推進してきた のではないか。
ヤマダ電機が家電量販店業界の中 で他社を圧倒している背景には何が あるのか。業界
No.1
の秘訣は何か。問題意識 仮説
問題意識に対する見解
仮説に対する見解