株 主 総 会
２ 監査証明について
当社は、証券取引法第193条の２の規定に基づき、前連結会計年度(平成18年４月１日から平成19年 ３月31日まで)の連結財務諸表及び前事業年度(平成18年４月１日から平成19年３月31日まで)の財務 諸表についてはみすず監査法人により監査を受け、また、金融商品取引法第193条の２第１項の規定 に基づき、当連結会計年度(平成19年４月１日から平成20年３月31日まで)の連結財務諸表及び当事業 年度(平成19年４月１日から平成20年３月31日まで)の財務諸表については新日本監査法人により監査 を受けている。
なお、当社の監査人は次のとおり交代している。
前連結会計年度及び前事業年度 みすず監査法人
当連結会計年度及び当事業年度 新日本監査法人
１【連結財務諸表等】
（１）【連結財務諸表】
①【連結貸借対照表】
前連結会計年度
（平成19年３月31日）
当連結会計年度
（平成20年３月31日）
区分 注記
番号 金額(百万円) 構成比
(％) 金額(百万円) 構成比 (％)
（資産の部）
Ⅰ 流動資産
１ 現金及び預金 ※２ 38,729 81,201 ２ 受取手形及び売掛金 ※２
※９ 345,385 296,225
３ 有価証券 0 0
４ たな卸資産 ※２ 152,682 159,085 ５ 繰延税金資産 12,359 12,294
６ 短期貸付金 ※２ 11,805 11,166
７ 未収入金 9,992 11,582
８ その他 ※２ 7,724 4,734
貸倒引当金 △2,244 △1,354
流動資産合計 576,436 32.2 574,936 32.3
Ⅱ 固定資産
１ 有形固定資産
(1）建物及び構築物 ※２
※８ 550,727 558,501 減価償却累計額 ※７ 342,844 207,882 354,251 204,249 (2）機械装置及び運搬具 ※２
※８ 1,861,257 1,895,331 減価償却累計額 ※７ 1,485,433 375,824 1,522,469 372,862 (3）工具器具備品 ※２ 54,351 53,695 減価償却累計額 ※７ 46,439 7,911 46,683 7,012 (4）土地
※２
※５
※８ 227,663 226,617
(5）林地 ※２ 16,681 16,649
(6）植林立木 ※２
※８ 42,794 41,761
(7）建設仮勘定 ※２
※８ 31,336 46,187 有形固定資産合計 910,095 50.8 915,341 51.4
２ 無形固定資産
(1）借地権 2,236 2,410
(2）のれん 13,093 11,391
(3）その他 ※２ 8,787 20,983
無形固定資産合計 24,117 1.4 34,785 1.9
３ 投資その他の資産
(1）投資有価証券 ※１
※２ 251,575 212,061
(2）長期貸付金 ※２ 7,789 13,782
(3）長期前払費用 3,990 4,725
(4）繰延税金資産 9,915 11,143
(5）その他 8,325 18,176
貸倒引当金 △1,730 △3,441
投資その他の資産合計 279,866 15.6 256,448 14.4
前連結会計年度
（平成19年３月31日）
当連結会計年度
（平成20年３月31日）
区分 注記
番号 金額(百万円) 構成比
(％) 金額(百万円) 構成比 (％)
（負債の部）
Ⅰ 流動負債
１ 支払手形及び買掛金 ※２
※９ 231,131 221,650 ２ 短期借入金 ※２ 208,594 262,025 ３ コマーシャルペーパー 164,000 165,000
４ １年内償還予定社債 20,000 ―
５ 未払金 ※２ 28,541 23,370
６ 未払費用 ※２ 46,215 45,100
７ 未払法人税等 11,748 9,646
８ 設備関係支払手形 3,774 1,983
９ その他 6,166 10,719
流動負債合計 720,172 40.2 739,496 41.5
Ⅱ 固定負債
１ 社債 100,000 100,000
２ 長期借入金 ※２ 327,505 324,635 ３ 繰延税金負債 56,770 36,747 ４ 再評価に係る
繰延税金負債 ※５ 11,453 11,441
５ 退職給付引当金 43,136 50,726 ６ 役員退職慰労引当金 1,567 1,769 ７ 環境安全対策引当金 1,762 1,800
８ 特別修繕引当金 82 111
９ 長期預り金 3,370 3,142
10 長期設備関係支払手形 118 87
11 その他 943 1,062
固定負債合計 546,711 30.6 531,525 29.8 負債合計 1,266,883 70.8 1,271,021 71.3
（純資産の部）
Ⅰ 株主資本
１ 資本金 103,880 5.8 103,880 5.8 ２ 資本剰余金 112,964 6.3 113,051 6.4 ３ 利益剰余金 280,919 15.7 281,470 15.8 ４ 自己株式 △43,233 △2.4 △42,646 △2.4 株主資本合計 454,532 25.4 455,756 25.6
Ⅱ 評価・換算差額等
１ その他有価証券評価差額金 55,703 3.1 27,259 1.6
２ 繰延ヘッジ損益 73 0.0 446 0.0
３ 土地再評価差額金 ※５ 3,818 0.2 3,882 0.2 ４ 為替換算調整勘定 5,984 0.3 7,628 0.4 評価・換算差額等合計 65,579 3.6 39,217 2.2
Ⅲ 新株予約権 60 0.0 115 0.0
Ⅳ 少数株主持分 3,459 0.2 15,401 0.9 純資産合計 523,631 29.2 510,490 28.7 負債純資産合計 1,790,515 100.0 1,781,512 100.0
②【連結損益計算書】
前連結会計年度
（自 平成18年４月１日 至 平成19年３月31日）
当連結会計年度
（自 平成19年４月１日 至 平成20年３月31日）
区分 注記
番号 金額(百万円) 百分比
(％) 金額(百万円) 百分比 (％)
Ⅰ 売上高 1,265,735 100.0 1,318,380 100.0
Ⅱ 売上原価 ※１
※２ 973,060 76.9 1,043,826 79.2 売上総利益 292,675 23.1 274,554 20.8
Ⅲ 販売費及び一般管理費 ※１
１ 販売諸掛 124,652 126,769
２ 製品保管費 7,333 8,717
３ 従業員給料 44,810 43,833
４ 退職給付費用 2,869 3,777
５ 減価償却費 5,448 5,316
６ その他 44,374 229,488 18.1 44,017 232,431 17.6 営業利益 63,186 5.0 42,122 3.2
Ⅳ 営業外収益
１ 受取利息 1,261 1,480
２ 受取配当金 2,315 2,980
３ 持分法による投資利益 3,107 3,949
４ 賃貸料 1,355 1,104
５ 為替差益 1,784 ―
６ その他 3,712 13,537 1.1 3,795 13,309 1.0
Ⅴ 営業外費用
１ 支払利息 9,527 10,531
２ 為替差損 ― 3,195
３ その他 3,085 12,613 1.0 3,640 17,368 1.3 経常利益 64,110 5.1 38,064 2.9
Ⅵ 特別利益
１ 固定資産売却益 ※３ 2,915 599
２ 投資有価証券売却益 8,677 365
３ 貸倒引当金戻入益 360 11,953 0.9 96 1,061 0.1
Ⅶ 特別損失
１ 固定資産除却損 7,086 5,087
２ 特別退職金 ※５ 18,244 4,154
３ 事業整理損失 28 1,869
４ 貸倒引当金繰入額 649 1,026
５ 減損損失 ※４ 1,849 775
６ 環境安全対策費用 931 671
７ 投資有価証券評価損 2,954 602
８ 災害損失 168 535
９ 固定資産売却損 ※６ 120 444
10 生産体制再構築費用 ※７ 6,205 383 11 賃貸不動産大規模
修繕関連損失 ― 176
12 特許訴訟関連損失 ― 130
13 投資有価証券売却損 236 5
14 固定資産圧縮損 122 2
15 ＴＯＢ関連費用 976 39,572 3.1 ― 15,864 1.2 税金等調整前当期純利益 36,491 2.9 23,260 1.8 法人税、住民税
及び事業税 15,071 13,273
法人税等調整額 4,071 19,142 1.5 △1,968 11,305 0.9
少数株主利益 198 0.0 187 0.0
当期純利益 17,150 1.4 11,768 0.9
③【連結株主資本等変動計算書】
前連結会計年度（自 平成18年４月１日 至 平成19年３月31日）
株主資本
資本金 資本剰余金 利益剰余金 自己株式 株主資本合計
平成18年３月31日 残高
（百万円） 103,880 112,957 275,411 △41,923 450,326
連結会計年度中の変動額
利益処分による剰余金の配当 △5,940 △5,940
剰余金の配当 △5,939 △5,939
利益処分による役員賞与 △272 △272
当期純利益 17,150 17,150
自己株式の取得 △473 △473
自己株式の処分 7 44 51
関係会社等による
自己株式の取得 △880 △880
持分法適用関連会社合併による
利益剰余金の増加高 505 505
土地再評価差額金取崩 4 4
株主資本以外の項目の連結会計
年度中の変動額（純額）
連結会計年度中の変動額合計
（百万円） ― 7 5,508 △1,309 4,206
平成19年３月31日 残高
（百万円） 103,880 112,964 280,919 △43,233 454,532
評価・換算差額等
新株予約権 少数株主持
分 純資産合計
その他有価 証券評価差 額金
繰延ヘッジ 損益
土地再評価 差額金
為替換算調 整勘定
評価・換算 差額等合計 平成18年３月31日 残高
（百万円） 73,735 ― 3,823 △9 77,549 ― 7,782 535,657
連結会計年度中の変動額
利益処分による剰余金の配当 △5,940
剰余金の配当 △5,939
利益処分による役員賞与 △272
当期純利益 17,150
自己株式の取得 △473
自己株式の処分 51
関係会社等による
自己株式の取得 △880
持分法適用関連会社合併に
よる利益剰余金の増加高 505
土地再評価差額金取崩 4
株主資本以外の項目の連結会
当連結会計年度（自 平成19年４月１日 至 平成20年３月31日）
株主資本
資本金 資本剰余金 利益剰余金 自己株式 株主資本合計
平成19年３月31日 残高
（百万円） 103,880 112,964 280,919 △43,233 454,532
連結会計年度中の変動額
剰余金の配当 △11,882 △11,882
当期純利益 11,768 11,768
自己株式の取得 △322 △322
自己株式の処分 87 927 1,014
関係会社等による
自己株式の取得 △18 △18
連結子会社増加による
剰余金増加高 760 760
連結子会社合併による
剰余金減少高 △31 △31
土地再評価差額金取崩 △64 △64
株主資本以外の項目の連結会計
年度中の変動額（純額）
連結会計年度中の変動額合計
（百万円） ― 87 550 586 1,224
平成20年３月31日 残高
（百万円） 103,880 113,051 281,470 △42,646 455,756
評価・換算差額等
新株予約権 少数株主持
分 純資産合計
その他有価 証券評価差 額金
繰延ヘッジ 損益
土地再評価 差額金
為替換算調 整勘定
評価・換算 差額等合計 平成19年３月31日 残高
（百万円） 55,703 73 3,818 5,984 65,579 60 3,459 523,631
連結会計年度中の変動額
剰余金の配当 △11,882
当期純利益 11,768
自己株式の取得 △322
自己株式の処分 1,014
関係会社等による
自己株式の取得 △18
連結子会社増加による
剰余金増加高 760
連結子会社合併による
剰余金減少高 △31
土地再評価差額金取崩 △64
株主資本以外の項目の連結会
計年度中の変動額（純額） △28,443 373 64 1,643 △26,362 54 11,942 △14,365 連結会計年度中の変動額合計
（百万円） △28,443 373 64 1,643 △26,362 54 11,942 △13,140 平成20年３月31日 残高
（百万円） 27,259 446 3,882 7,628 39,217 115 15,401 510,490
④【連結キャッシュ・フロー計算書】
前連結会計年度
（自 平成18年４月１日 至 平成19年３月31日）
当連結会計年度
（自 平成19年４月１日 至 平成20年３月31日）
区分 注記
番号 金額(百万円) 金額(百万円)
Ⅰ 営業活動によるキャッシュ・フロー
１ 税金等調整前当期純利益 36,491 23,260
２ 減価償却費 80,430 88,800
３ 減損損失 1,849 775
４ のれん償却額 1,595 1,706
５ 貸倒引当金の増減額 △502 762
６ 退職給付引当金の減少額 △18,163 △2,501
７ 受取利息及び受取配当金 △3,576 △4,460
８ 支払利息 9,527 10,531
９ 為替差損益 △833 350
10 持分法による投資利益 △3,107 △3,949
11 投資有価証券売却損益 △8,677 △360
12 投資有価証券評価損 2,954 602
13 固定資産除却損 7,086 5,087
14 固定資産売却益 △2,915 △599
15 生産体制再構築費用 5,142 383
16 事業整理損失 ― 1,869
17 売上債権の増減額 △48,799 51,557
18 たな卸資産の増加額 △8,704 △4,576
19 仕入債務の増減額 27,764 △11,520
20 その他 △337 1,367
小計 77,223 159,088
21 利息及び配当金の受取額 3,814 4,822
22 利息の支払額 △9,503 △10,031
23 法人税等の支払額 △12,249 △14,992
営業活動によるキャッシュ・フロー 59,285 138,886
Ⅱ 投資活動によるキャッシュ・フロー
１ 有価証券の売却による収入 0 ―
２ 有形固定資産及び無形固定資産の取得に
よる支出 △106,810 △105,534
３ 有形固定資産及び無形固定資産の売却に
よる収入 6,335 3,597
４ 投資有価証券の取得による支出 △2,580 △8,161
５ 投資有価証券の売却による収入 13,579 785
６ 連結子会社株式の追加取得による支出 △2,444 △3
７ 貸付けによる支出 △3,676 △13,179
８ 貸付金の回収による収入 3,876 7,173
９ その他 △314 △9,384
投資活動によるキャッシュ・フロー △92,035 △124,708
Ⅲ 財務活動によるキャッシュ・フロー
１ 短期借入金の純減少額 △387 △2,803
２ コマーシャルペーパーの純増加額 30,000 1,000
３ 長期借入れによる収入 114,720 71,190
４ 長期借入金の返済による支出 △60,970 △20,993
５ 社債の償還による支出 △40,000 △20,000
６ 親会社による配当金の支払額 △11,880 △11,882
連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項
項目前連結会計年度
（自 平成18年４月１日 至 平成19年３月31日）
当連結会計年度
（自 平成19年４月１日 至 平成20年３月31日）
１ 連結の範囲に関する事項 (1）連結子会社の数 81社 主要な連結子会社の社名は、
「第１企業の概況 ４関係会社 の状況」に記載してあるため、
記載を省略した。
また、王子製紙保険サービス㈱
については１月31日付で当社連 結子会社である王子不動産㈱が 保険事業を会社分割し新規設立 したことにより、当連結会計年 度より連結の範囲に含めてい る。
なお、㈱パックス・モリ、森商 事㈱、森紙販売㈱、北海道森紙 業㈱、常陸森紙業㈱、三和段ボ ール㈱、北陸森紙業㈱、長野森 紙業㈱、静岡森紙業㈱、東海森 紙業㈱、四国森紙業㈱、九州森 紙業㈱の12社は、３月22日に森 紙業㈱を存続会社とし合併し、
同日社名を京都森紙業㈱に変更 し、さらに、森紙業㈱、森紙販 売㈱、北海道森紙業㈱、常陸森 紙業㈱、群馬森紙業㈱、新潟森 紙業㈱、北陸森紙業㈱、長野森 紙業㈱、静岡森紙業㈱、東海森 紙業㈱、四国森紙業㈱、九州森 紙業㈱、大井製紙㈱の13社を新 設分割により設立している。
(1）連結子会社の数 87社 主要な連結子会社の社名は、
「第１企業の概況 ４関係会社 の状況」に記載してあるため、
記載を省略した。
なお、前連結会計年度におい て、非連結子会社であった㈱ア イパックス、王子製紙ネピア
（蘇州）有限公司、蘇州王子包 装有限公司、Oji InterTech Inc.、Oji Label(Thailand) Ltd.、B&C International Co., Ltd.の６社については、当社グ ループにおける事業の重要性が 高まり、資産、売上高、利益及 び利益剰余金における重要性が 高まったため、連結の範囲に含 めることとした。
また、前連結会計年度において 連結子会社であった㈱パック ス・モリ、森商事㈱、森紙販売
㈱、北海道森紙業㈱、常陸森紙 業㈱、三和段ボール㈱、北陸森 紙業㈱、長野森紙業㈱、静岡森 紙業㈱、東海森紙業㈱、四国森 紙業㈱、九州森紙業㈱の12社に ついては、平成19年３月22日に 森紙業㈱を存続会社とし合併 し、同日社名を京都森紙業㈱に 変更したため、連結の範囲から 除くこととした。
さらに、森紙業㈱、森紙販売
㈱、北海道森紙業㈱、常陸森紙 業㈱、群馬森紙業㈱、新潟森紙 業㈱、北陸森紙業㈱、長野森紙 業㈱、静岡森紙業㈱、東海森紙 業㈱、四国森紙業㈱、九州森紙 業㈱、大井製紙㈱の13社につい いては、平成19年３月22日に新 設分割により設立したため、連 結の範囲に含めることとした。
また、前連結会計年度において 連結子会社であった鹿島木材産 業㈱については、１月１日付で 連結子会社である王子木材緑化