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該当事項はありません。

リゾートトラスト株式会社(E03969) 有価証券報告書

独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書

2021年６月29日 リゾートトラスト株式会社

取締役会 御中

有限責任 あずさ監査法人

名古屋事務所

  指定有限責任社員

業務執行社員

  指定有限責任社員

業務執行社員

＜財務諸表監査＞

監査意見

当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて いるリゾートトラスト株式会社の2020年４月１日から2021年３月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、

連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算 書、連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。

 当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、リ ゾートトラスト株式会社及び連結子会社の2021年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の 経営成績及びキャッシュ・フローの状況を、全ての重要な点において適正に表示しているものと認める。

監査意見の根拠

当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準におけ る当監査法人の責任は、「連結財務諸表監査における監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国におけ る職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責 任を果たしている。当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。

監査上の主要な検討事項

監査上の主要な検討事項とは、当連結会計年度の連結財務諸表の監査において、監査人が職業的専門家として特に重 要であると判断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の実施過程及び監査意見 の形成において対応した事項であり、当監査法人は、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。

リゾートトラスト株式会社(E03969) 有価証券報告書

連結子会社RESORTTRUST HAWAII, LLCに関する固定資産の減損損失の測定における公正価値の見積りの合理性 監査上の主要な検討事項の

内容及び決定理由 監査上の対応

注記事項(重要な会計上の見積り)に記載のとおり、リ ゾートトラスト株式会社の当連結会計年度の連結財務諸 表において、ホテルレストラン等事業セグメントに含ま れる連結子会社RESORTTRUST HAWAII, LLCの固定資産に 関する減損損失11,455百万円を認識した結果、有形固定 資産13,397百万円及び無形固定資産２百万円が計上され ている。また、当該減損損失は、連結損益計算書におけ る減損損失（22,034百万円）に含まれている。

RESORTTRUST HAWAII, LLCは、米国会計基準を適用し ており、資産グループの公正価値が帳簿価額を下回ると 判断される場合には、両者の差額が減損損失として認識 される。

経営者は、減損損失を測定する際の資産グループの公 正価値の見積りにおいて、不動産鑑定業者によるTHE KAHALA HOTEL & RESORTの不動産鑑定評価額を利用して いる。当該不動産鑑定評価額は主としてインカム・アプ ローチすなわち、新型コロナウイルス感染症の影響を含 む THE KAHALA HOTEL & RESORT の 将 来 キ ャ ッ シ ュ ・ フ ローを基に算定される。当該将来キャッシュ・フローに ついては、事業計画を基礎として見積もられるが、その 見積りの期間が長期にわたり、また、ハワイの宿泊マー ケットの動向等を勘案した稼働率の推移や、米国内の物 価上昇等を考慮した宿泊単価の上昇を前提としている。

また、新型コロナウイルス感染症の感染防止のために 行っている経済活動の抑制による営業収益減少等の影響 は、翌期から緩やかに改善し、2024年度には回復すると 見込んでいるが、これらの予測には高い不確実性を伴う ため、将来キャッシュ・フローの見積り、ひいては資産 グループの公正価値に重要な影響を及ぼす。加えて、当 該公正価値の算定に使用される割引率の見積りにおいて は、評価に関する高度な専門知識を必要とする。

以上より、当監査法人は、RESORTTRUST HAWAII, LLC に関する固定資産の減損損失の測定における公正価値の 見積りの合理性が、当連結会計年度の連結財務諸表監査 において特に重要であり、「監査上の主要な検討事項」

の一つに該当すると判断した。

当監査法人は、RESORTTRUST HAWAII, LLCに関する固 定資産の減損損失の測定における公正価値の見積りの合 理性を評価するため、主に以下の監査手続を実施した。

(1)内部統制の評価

固定資産の減損損失の測定に関連する内部統制の整 備・運用状況の有効性を評価した。

(2)公正価値の見積りの合理性の評価

公正価値の見積りに用いられる不動産鑑定評価額の合 理性を評価するため、当監査法人内の評価の専門家によ り、不動産鑑定評価技法の適切性を検討するとともに、

主に以下の手続を通じて将来キャッシュ・フローの見積 りに当たって採用された事業計画に含まれる主要な仮定 の合理性を検討した。

- ハワイにおける同水準のリゾートホテルの稼働率に 関する外部データを閲覧し、当該事業計画に採用さ れた仮定が合理的であることを確認

- 米国内の消費者物価指数の推移等や過年度の宿泊単 価の変動実績を踏まえ、宿泊単価の上昇についての 合理的な仮定が設定されていることを確認

- 新型コロナウイルス感染症の影響から回復するまで の期間の見込みについて、現地精通者の意見を勘案 し合理的な仮定が設定されていることを確認 - 投資家調査やハワイ所在ホテルの取引事例等を通じ

て、公正価値の算定に使用される割引率が合理的に 査定されていることを確認

(3)公正価値等の米国会計基準への準拠性の検討 上記(2)で評価した公正価値等について、RESORTTRUST HAWAII, LLCの監査人に対し、米国会計基準への準拠性 の検討を指示し、その結果についての報告を受けた。

リゾートトラスト株式会社(E03969) 有価証券報告書

ホテルトラスティ等の国内一般ホテルに関する固定資産の減損損失の測定における回収可能価額の見積りの合理性 監査上の主要な検討事項の

内容及び決定理由 監査上の対応

注記事項(重要な会計上の見積り)に記載のとおり、リ ゾートトラスト株式会社の当連結会計年度の連結財務諸 表において、ホテルレストラン等事業セグメントに含ま れるホテルトラスティ等の国内一般ホテルの固定資産に 関する減損損失9,805百万円を認識した結果、有形固定 資産9,159百万円及び無形固定資産400百万円が計上され ている。また、当該減損損失は、連結損益計算書におけ る減損損失（22,034百万円）に含まれている。

これらの固定資産は、減損の兆候があると認められる 場合には、資産グループから得られる割引前将来キャッ シュ・フローの総額と帳簿価額を比較することによっ て、減損損失の認識の要否を判定する必要がある。判定 の結果、減損損失の認識が必要とされた場合、帳簿価額 を回収可能価額まで減額し、帳簿価額の減少額は減損損 失として認識される。

経営者は、減損損失を測定する際の資産グループの回 収可能価額の見積りにおいて、不動産鑑定業者によるホ テルトラスティ等の不動産鑑定評価額を利用している。

当該不動産鑑定評価額は、主としてインカム・アプロー チ、すなわち新型コロナウイルス感染症の影響を含むホ テルトラスティ等の将来キャッシュ・フローを基に算定 される。当該将来キャッシュ・フローについては、事業 計画を基礎として見積もられるが、その見積りの期間が 長期にわたり、また、対象不動産の立地や競争力、宿泊 マーケットの動向等を勘案した稼働率及び宿泊単価の推 移を前提としている。

また、新型コロナウイルス感染症の感染防止のために 行っている経済活動の抑制による営業収益減少等の影響 は、翌期から緩やかに改善し、おおむね3年目に回復す ると見込んでいるが、これらの予測には高い不確実性を 伴うため、将来キャッシュ・フローの見積り、ひいては 資産グループの回収可能価額に重要な影響を及ぼす。加 えて、当該回収可能価額の算定に使用される割引率の見 積りにおいては、評価に関する高度な専門知識を必要と する。

以上より、当監査法人は、ホテルトラスティ等の国内 一般ホテルに関する固定資産の減損損失の測定における 回収可能価額の見積りの合理性が、当連結会計年度の連 結財務諸表監査において特に重要であり、「監査上の主 要な検討事項」の一つに該当すると判断した。

当監査法人は、ホテルトラスティ等の国内一般ホテル に関する固定資産の減損損失の測定における回収可能価 額の見積りの合理性を評価するため、主に以下の監査手 続を実施した。

(1)内部統制の評価

固定資産の減損損失の測定に関連する内部統制の整 備・運用状況の有効性を評価した。

(2)回収可能価額の見積りの合理性の評価

回収可能価額の見積りに用いられる不動産鑑定評価額 の合理性を評価するため、当監査法人内の評価の専門家 により、不動産鑑定評価技法の適切性を検討するととも に、主に以下の手続を通じて将来キャッシュ・フローの 見積りに当たって採用された事業計画に含まれる主要な 仮定の合理性を検討した。

- 対象不動産が立地するエリアの周辺調査の結果や、

同レベルの一般ホテルの稼働率の水準等を勘案し、

稼働率の推移についての合理的な仮定が設定されて いることを確認

- 対象不動産のグレードや客室スペック、プライス リーダーホテルの宿泊単価の水準等を勘案し、宿泊 単価の推移についての合理的な仮定が設定されてい ることを確認

- 政府支援施策等を考慮したホテル市場の将来予測結 果を基に、新型コロナウイルス感染症の影響から回 復するまでの期間の見込みについての合理的な仮定 が設定されていることを確認

- 対象不動産が立地するエリアの周辺利回り水準等を 考慮して、回収可能価額の算定に使用される割引率 が合理的に査定されていることを確認

リゾートトラスト株式会社(E03969) 有価証券報告書