意見
32. 借貸（續）
(b) 於二零零五年十二月十四日，本集團透過其附屬公司Galaxy Entertainment Finance Company Limited發 行總本金額為600,000,000美元的定息及浮息擔保優先票據（「有擔保票據」）。面值350,000,000美元之 定息擔保優先票據之年利率為9.875厘，須於二零一二年十二月十五日全數償還。面值250,000,000美 元 之 浮 息 擔 保 優 先 票 據 按 六 個 月 倫 敦 銀 行 同 業 美 元 拆 息 加5厘 計 息，須 於 二 零 一 零 年 十 二 月 十 五 日 全數償還。有擔保票據於新加坡證券交易所有限公司上市。
截 至 二 零 零 九 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度，本 集 團 以 總 額127,000,000美 元，贖 回 本 金 額 為144,000,000 美元之浮息票據及本金額為69,000,000美元之定息票據，因而產生回購收益624,000,000港元。
截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度， 本 公 司 以 總 額401,000,000美 元， 贖 回 餘 下 本 金 額 為 106,000,000美 元 之 浮 息 票 據 及 本 金 額 為281,000,000美 元 之 定 息 票 據，因 而 產 生 回 購 虧 損133,000,000 港元。
(c) 於 二 零 零 六 年 十 二 月 十 四 日，本 公 司 發 行 總 本 金 額 為240,000,000美 元（相 當 於 約1,872,000,000港 元）
零息票可換股票據（「可換股票據」）。可換股票據為無抵押、不計息並將於二零一一年十二月十四日 到 期。在 可 換 股 票 據 之 條 款 規 限 下，可 換 股 票 據 持 有 人 可 選 擇 於 二 零 零 七 年 六 月 十 四 日 或 之 後 至 到 期 日 為 止，隨 時 按 每 股 初 步 兌 換 價9.36港 元（可 予 調 整）將 可 換 股 票 據 兌 換 為 本 公 司 之 普 通 股。根 據 可 換 股 票 據 條 款，兌 換 價 重 定 為7.44港 元。除 非 先 前 已 經 贖 回 及 註 銷 或 兌 換，可 換 股 票 據 將 於 到 期 日按本金額100%贖回。在可換股票據之條款規限下，本集團可選擇於二零零七年十二月十四日之後 及到期日前，隨時按本金額100%全數或部分贖回可換股票據。
截 至 二 零 零 九 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度，本 公 司 贖 回 本 金 額 為75,000,000美 元 之 可 換 股 票 據，代 價 為35,000,000美元，因而產生回購收益191,000,000港元。
可換股票據衍生工具公平值乃參考「二項式」模式於發行日進行估值。衍生部分之所得款項淨額超出 其公平值之款項乃確認列作負債。
於資產負債表確認之可換股票據及衍生部分之負債分析如下：
二零一零年 二零零九年 千港元 千港元
可換股票據下之負債
年初 1,077,224 1,433,585
年內贖回 – (459,442)
匯兌差額 3,980 625
利息開支 99,665 102,456
年末
綜合財務報表附註
32. 借貸（續）
(c) （續）
可換股票據之利息開支按實際利率9.23%（二零零九年：9.23%）利用實際利率法計算。
二零一零年 二零零九年 千港元 千港元
衍生部分
年初 101,044 6,820
年內贖回 – (2,131)
公平值變動 286,058 96,295
匯兌差額 140 60
年末（附註22） 387,242 101,044
衍生部分公平值參考「二項式」模式釐定。計算有關公平值所用之主要假設如下：
(i) 估值乃假設可換股票據將會繼續而並無不履約支付、延遲付款，且並無提前贖回。
(ii) 本公司股價之預期波幅為43%（二零零九年：82%）乃按過往兩年內之股價波動而釐定。
(iii) 無風險率乃按各日期之匯兌基金票據之收益率而釐定，到期年期根據可換股票據之年期釐定。
(iv) 預期可換股票據期限內之派息率為0.1%（二零零九年：0.1%）。
(d) 定息債券－無抵押
於 二 零 一 零 年 十 二 月，本 公 司 發 行 總 金 額 為 人 民 幣13.8億 元 之 定 息 優 先 無 抵 押 債 券。優 先 無 抵 押 債 券按固定年利率4.625%計息，將於二零一三年十二月悉數償還。定息債券於香港聯交所上市。
32. 借貸（續）
(e) 融資租賃負債
於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日，融 資 租 賃 負 債 是 根 據 批 地 合 同 就 位 於 澳 門 路 氹 一 幅 土 地 之 未 清 償 應 付分期付款，向澳門政府支付之地價為約1,213,000,000港元（二零零九年：1,617,000,000港元）。
融資租賃負債須於下列年度支付：
最低付款 現值
二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年
千港元 千港元 千港元 千港元
一年內 451,105 451,105 404,311 404,311
第一至第二年 451,105 451,105 404,311 404,311 第二至第五年 451,106 902,211 404,311 808,622
7,143,507 4,459,703 1,573,794 1,077,224
1,353,316 1,804,421 1,212,933 1,617,244
(f) 借貸到期日：
集團
銀行借款 可換股票據 有擔保票據 定息債券 二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年
千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
一年內 697,545 157,603 1,180,869 – – 821,574 – –
第一至第二年 415,138 2,160 – 1,077,224 – – – – 第二至第五年 2,094,424 6,480 – – – 2,150,726 1,573,794 –
五年以上 2,251,529 10,180 – – – – – –
5,458,636 176,423 1,180,869 1,077,224 – 2,972,300 1,573,794 –
綜合財務報表附註
32. 借貸（續）
(f) （續）
公司
銀行借款 可換股票據 定息債券
二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
一年內 565,000 – 1,180,869 – – –
第一至第二年 – – – 1,077,224 – –
第二至第五年 – – – – 1,573,794 –
565,000 – 1,180,869 1,077,224 1,573,794 –
(g) 借貸於結算日之實際年利率如下：
二零一零年 二零零九年
港元 人民幣 美元 澳門幣 港元 人民幣 美元 澳門幣
銀行借款 4.6% 5.7% – – 2.6% 5.5% – –
有擔保票據 – – – – – – 9.8% –
可換股票據 – – 9.2% – – – 9.2% –
定息債券 – 5.7% – – – – – –
融資租賃承擔 – – – 5% – – – 5%
(h) 本集團銀行借款及浮息票據之利率變動風險及重訂合約價格日期或到期日（以較早者為準）如下：
集團 公司
二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年
千港元 千港元 千港元 千港元
六個月或以內 5,399,395 997,997 565,000 –
32. 借貸（續）
(i) 借貸之賬面金額及公平值如下：
集團 公司
賬面金額 公平值 賬面金額 公平值
二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
銀行借款 5,458,636 176,423 5,458,636 176,423 565,000 – 565,000 –
有擔保票據 – 2,972,300 – 3,040,065 – – – –
可換股票據 1,180,869 1,077,224 1,225,488 1,059,867 1,180,869 1,077,224 1,225,488 1,059,867
定息債券 1,573,794 – 1,643,881 – 1,573,794 – 1,643,881 –
融資租賃承擔 1,212,933 1,617,244 1,255,314 1,634,090 – – – –
9,426,232 5,843,191 9,583,319 5,910,445 3,319,663 1,077,224 3,434,369 1,059,867
借 貸 公 平 值 按 現 行 借 貸 利 率 利 用 現 金 流 折 現 法 或 根 據 市 場 報 價 計 算。浮 息 票 據 及 其 他 流 動 借 貸 之 賬 面值與其公平值相若。
(j) 借貸賬面金額按下列貨幣列值：
集團 公司
二零一零年 二零零九年 二零一零年 二零零九年
千港元 千港元 千港元 千港元
港元 5,254,235 134,980 565,000 –
美元 1,180,869 4,049,524 1,180,869 1,077,224
人民幣 1,778,195 40,794 1,573,794 –
澳門幣 1,212,933 1,617,893 – –
9,426,232 5,843,191 3,319,663 1,077,224