(MPCBMJ[BUJPO JO +BQBOFTF 6OJWFSTJUJFT " $BTF 4UVEZ PG )645&1
1FUFS 'JSLPMB
＊$FOUFS GPS *OUFSOBUJPOBM &EVDBUJPO BOE 3FTFBSDI )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ
"CTUSBDU ─ 5IJT QBQFS FYBNJOFT UIF TIPSUUFSN FYDIBOHF QSPHSBN BU )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ DBMMFE )645&1
5IJT QSPHSBN JT B NBJO DPNQPOFOU PG UIF VOJWFSTJUZ T HMPCBMJ[BUJPO TUSBUFHZ 5IF DPSF DPNQPOFOUT PG UIF QSPHSBN BOE UIF PSHBOJ[BUJPOBM TUSVDUVSF BSF GJSTU JOUSPEVDFE 5IF DIBMMFOHFT BOE UIF BDIJFWFNFOUT PG UIF QSPHSBN BSF UIFO FYBNJOFE 'JOBMMZ UIF QSPHSBN JT EJTDVTTFE JO UIF DPOUFYU PG UIF PWFSBMM VOJWFSTJUZ HMPCBMJ[BUJPO QSPDFTT
"DDFQUFE PO /PWFNCFS
*OUSPEVDUJPO
*O +BQBO EVSJOH UIF T UIFSF XBT B HSPXJOH BXBSFOFTT PG UIF JNQPSUBODF PG VOJWFSTJUJFT CFDPNJOH NPSF JOUFSOBUJPOBMJ[FE *O UIF NJET +BQBOFTF OBUJPOBM VOJWFSTJUJFT CFDBNF JOEFQFOEFOU JOTUJUVUJPOT BOE QBSU PG UIF NBOEBUF XBT UP FYQBOE JOUFSOBUJPOBMJ[BUJPO FGGPSUT .VDI PG UIF FNQIBTJT BU UIJT UJNF GPDVTFE PO JODSFBTJOH UIF OVNCFS PG JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT 3JWFST
5IFSF XFSF BMTP DPODFSOT BCPVU UIF JNCBMBODF CFUXFFO +BQBOFTF TUVEFOUT TUVEZJOH BCSPBE BOE JOUFSOB UJPOBM TUVEFOUT TUVEZJOH JO +BQBO 'FSEJOBOEF FU BM 0OF PG UIF NBJO SFBTPOT GPS UIJT JNCBMBODF XBT EVF UP UIF GBDU UIBU UIFSF XFSF GFX DPVSTFT BOE QSPHSBNT BWBJMBCMF JO &OHMJTI BU +BQBOFTF VOJWFSTJUJFT 4VHJNPUP 5IJT MFE UP UIF DSFBUJPO PG B OVNCFS PG TIPSUUFSN FYDIBOHF QSPHSBNT JO &OHMJTI BU MFBEJOH +BQBOFTF OBUJPOBM VOJWFSTJUJFT
5IJT QBQFS JOUSPEVDFT UIF DPSF DPNQPOFOUT PG UIF
QSPHSBN BT XFMM BT UIF PSHBOJ[BUJPOBM TUSVDUVSF 5IF DIBMMFOHFT BT XFMM BT UIF BDIJFWFNFOUT PG UIF QSPHSBN BSF UIFO FYBNJOFE 'JOBMMZ UIF SPMF PG UIF QSPHSBN JO UIF DPOUFYU PG UIF PWFSBMM VOJWFSTJUZ HMPCBMJ[BUJPO QSPDFTT JT EJTDVTTFE
#BDLHSPVOE
)645&1 0WFSWJFX
4IPSUUFSN FYDIBOHF QSPHSBNT XFSF JOUSPEVDFE UP OBUJPOBM VOJWFSTJUJFT JO UIF NJET UP SFTQPOE UP UIF JODSFBTJOH OFFET PG JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT XIP XBOUFE UP TUVEZ BCSPBE JO +BQBO GPS POF PS UXP TFNFTUFST XIJMF FBSOJOH DSFEJUT BU UIFJS IPNF JOTUJUVUJPOT 5IFTF QSPHSBNT BJNFE UP OPU POMZ QSPWJEF PQQPSUVOJUJFT GPS JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT UP FYQFSJFODF +BQBOFTF DVMUVSF BOE UBLF DPVSTFT BU +BQBOFTF VOJWFSTJUJFT CVU BMTP UP FODPVSBHF B EJWFSTJUZ PG UFBDIJOH NFUIPET UP IFMQ JOUFSOBUJPOBMJ[F +BQBOFTF
＊)
$PSSFTQPOEFODF $FOUFS GPS *OUFSOBUJPOBM &EVDBUJPO BOE 3FTFBSDI *OTUJUVUF GPS *OUFSOBUJPOBM $PMMBCPSBUJPO )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ / 8 ,JUB,V 4BQQPSP +BQBO
GBDVMUZ BOE TUVEFOUT ,ZVTIV 6OJWFSTJUZ 5TVLVCB 6OJWFSTJUZ BOE 5PLZP 6OJWFSTJUZ XFSF UIF GJSTU UP FTUBCMJTI UIFTF QSPHSBNT JO GPMMPXFE CZ 5PIPLV )JSPTIJNB /BHPZB BOE $IJCB 6OJWFSTJUJFT JO ,ZPUP :PLPIBNB 0TBLB BOE )PLLBJEP 6OJWFSTJUJFT TUBSUFE UIFJS QSPHSBNT JO /PNJ[V
)PLLBJEP 6OJWFSTJUZ JT POF PG UIF MBSHFTU BOE NPTU QSFTUJHJPVT VOJWFSTJUJFT JO +BQBO *U JT MPDBUFE PO UIF /PSUIFSO *TMBOE PG )PLLBJEP JO UIF DJUZ PG 4BQQPSP 5IF NBJO DBNQVT JT MPDBUFE JO EPXOUPXO 4BQQPSP XIJDI IBT B QPQVMBUJPO PG NJMMJPO " TQBDJPVT DBNQVT BOE )PLLBJEP T OBUVSBM TDFOFSZ QSPWJEFE TUVEFOUT XJUI B DIBODF UP MJWF BOE TUVEZ JO BO FOWJSPONFOU UIBU JT BDBEFNJDBMMZ DIBMMFOHJOH BOE DVMUVSBMMZ TUJNVMBUJOH
5IF )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ 4IPSU5FSN &YDIBOHF 1SPHSBN )645&1 TUBSUFE JO 0DUPCFS )645&1 XBT DSFBUFE BT B KVOJPSZFBS BCSPBE QSPHSBN EFTJHOFE UP QSPWJEF PWFSTFBT TUVEFOUT GSPN BGGJMJBUFE VOJWFSTJUJFT XJUI UIF PQQPSUVOJUZ UP TUVEZ GPS POF ZFBS JO +BQBO 1BSUJDJQBOUT JO UIJT QSPHSBN IBWF B DIBODF UP TUVEZ UIF +BQBOFTF MBOHVBHF UBLF B XJEF WBSJFUZ PG DPVSTFT JO &OHMJTI SFMBUFE UP +BQBO BOE QVSTVF JOEFQFOEFOU TUVEZ SFTFBSDI VOEFS UIF HVJEBODF PG B GBDVMUZ BEWJTPS
5IF QSPHSBN JT B POF ZFBS QSPHSBN NBEF VQ PG UXP TFNFTUFST &BDI PG UIF TFNFTUFST DPOTJTUFE PG GJGUFFO XFFLT PG DPVSTFT 5IF GJSTU TFNFTUFS SVOT GSPN 0DUPCFS UP 'FCSVBSZ BOE UIF TFDPOE TFNFTUFS GSPN "QSJM UP "VHVTU 5IF TFNFTUFST XFSF SFWFSTFE GSPN UIF SFHVMBS +BQBOFTF VOJWFSTJUZ TFNFTUFST 5IJT XBT UP NPSF DMPTFMZ NBUDI VQ XJUI UIF /PSUI "NFSJDBO BOE &VSPQFBO VOJWFSTJUZ DBMFOEBST
5IF TUVEFOUT IBWF BO FYUFOEFE TQSJOH CSFBL GSPN NJE'FCSVBSZ UP FBSMZ "QSJM "MUIPVHI UIF QSPHSBN XSBQQFE VQ JO NJE"VHVTU UIF TUVEFOUT XPVME PGUFO SFNBJO VOUJM FBSMZ 4FQUFNCFS XIFO UIF QSPHSBN DPNQMFUJPO DFSFNPOZ XBT IFME 5IF DPNQMFUJPO DFSF NPOZ XBT TIJGUFE UP FBSMZ "VHVTU BGUFS B GFX ZFBST 5IJT XBT EVF UP UIF GBDU UIBU NBOZ TUVEFOUT IBE UP SFUVSO IPNF JO FBSMZ "VHVTU UP QSFQBSF GPS UIFJS OFYU TFNFTUFS BU UIFJS IPNF VOJWFSTJUZ
)645&1 1SPHSBN $PNQPOFOUT
5IF )645&1 QSPHSBN DPOTJTUT PG B OVNCFS PG DPNQPOFOUT 5IF GJSTU QBSU JT DPOUFOU DPVSTFT JO &OHMJTI " TFDPOE DPNQPOFOU JT +BQBOFTF MBOHVBHF DPVSTFT " UIJSE QBSU JT BO JOEFQFOEFOU TUVEZ 5IF GJOBM DPNQPOFOU JT DVMUVSBM BDUJWJUJFT 5IF GPMMPXJOH JT B CSJFG EFTDSJQUJPO PG FBDI DPNQPOFOU
&BDI PG UIF DPOUFOU DPVSTFT JO &OHMJTI XBT PGGFSFE PODF B XFFL GPS OJOFUZ NJOVUFT PWFS GJGUFFO XFFLT 5IFTF DPVSTFT XFSF PGGFSFE CZ QSPGFTTPST GSPN WBSJPVT GBDVMUJFT 5IF DPOUFOU PG UIF DPVSTFT WBSJFE 4PNF PG UIF DPVSTFT FNQIBTJ[FE +BQBOFTF TUVEJFT XIJMF PUIFS DPVSTFT XFSF TQFDJBMJ[FE JO DPOUFOU +BQBOFTF TUVEFOUT XFSF VOBCMF UP BUUFOE UIFTF DPVSTFT JO UIF GJSTU GFX ZFBST 4UVEFOUT XFSF SFRVJSFE UP UBLF B NJOJNVN OVNCFS PG &OHMJTI DPOUFOU DPVSTFT CPUI GPS QSPHSBN DPNQMFUJPO SFRVJSFNFOUT BOE WJTB SFRVJSFNFOUT
0OF PG UIF GFBUVSFT PG UIF QSPHSBN XBT UIBU +BQBOFTF MBOHVBHF XBT OPU B QSFSFRVJTJUF 5IVT NBOZ TUVEFOUT DBNF UP +BQBO XJUI OP +BQBOFTF MBOHVBHF BCJMJUZ 'VSUIFSNPSF TUVEZJOH +BQBOFTF XBT OPU DPNQVMTPSZ "GUFS TUVEFOUT BSSJWFE UIFZ XPVME UBLF B QMBDFNFOU UFTU UP EFUFSNJOF UIFJS BQQSPQSJBUF MBOHVBHF MFWFM " WBSJFUZ PG +BQBOFTF MBOHVBHF DPVSTFT XFSF BWBJMBCMF GSPN CFHJOOFS UP BEWBODFE MFWFM +BQBOFTF
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
"T QBSU PG UIF QSPHSBN TUVEFOUT BMTP QBSUJDJQBUFE JO B OVNCFS PG DVMUVSBM BDUJWJUJFT 5IFTF BDUJWJUJFT XFSF DPODFOUSBUFE EVSJOH B XFFL PS UXP BU UIF FOE PG UIF GJSTU TFNFTUFS 5IF BDUJWJUJFT JODMVEFE DBMMJHSBQIZ GMPXFS BSSBOHFNFOU "JLJEP +BQBOFTF IBSQ UFB DFSFNPOZ BOE ;B[FO &BDI PG UIFTF BDUJWJUJFT XBT IFME BT B IBOETPO
TUZMF DMBTT GPS UXP PS UISFF IPVST 5IF DVMUVSBM BDUJWJUJFT XFSF PQUJPOBM BOE NBOZ TUVEFOUT JOTUFBE DIPTF UP USBWFM TPPO BGUFS UIF FOE PG UIF TFNFTUFS
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
4UVEFOUT QBSUJDJQBUJOH JO )645&1 MJWFE JO VOJWFS TJUZ EPSNJUPSJFT MPDBUFE PO PS OFBS UIF DBNQVT "T FYDIBOHF TUVEFOUT GSPN QBSUOFS VOJWFSTJUJFT UIF TUVEFOUT XFSF HJWFO QSJPSJUZ UP EPSNJUPSZ IPVTJOH 8IFO UIF QSPHSBN TUBSUFE UIFSF XFSF UISFF EPSNJUPSJFT POF DPFE BOE POF FBDI GPS NBMF BOE GFNBMF TUVEFOUT 5IF EPSNJUPSJFT WBSJFE JO UFSNT PG RVBMJUZ BOE QSJDF "MM PG UIF EPSNT XFSF DIFBQFS UIBO UIF DPTU PG SFOUJOH QSJWBUFMZ JO 4BQQPSP
4UVEFOUT XIP XFSF BDDFQUFE JOUP UIF QSPHSBN XFSF BCMF UP SFDFJWF B TDIPMBSTIJQ GSPN UIF +BQBO 4UVEFOU 4FSWJDFT 0SHBOJ[BUJPO +"440 +"440 JT BO JOEFQFOE FOU BENJOJTUSBUJWF JOTUJUVUJPO BGGJMJBUFE XJUI UIF .JOJTUSZ PG &EVDBUJPO $VMUVSF 4QPSUT 4DJFODF BOE 5FDIOPMPHZ .&95 5IFTF TDIPMBSTIJQT XFSF PGGFSFE BT QBSU PG .&95 T NBOEBUF UP JODSFBTF UIF OVNCFS PG JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT JO +BQBO
*O UIF GJSTU GFX ZFBST UIF TDIPMBSTIJQ JODMVEFE B NPOUIMZ TUJQFOE B TFUUMJOH JO BMMPXBODF TPPO BGUFS BSSJWBM BT XFMM BT SFUVSO BJSGBSF 5IF NPOUIMZ TUJQFOE PG ￥ XBT GPS NPTU TUVEFOUT NPSF UIBO FOPVHI UP DPWFS SFOU VUJMJUJFT BOE EBJMZ MJWJOH FYQFOTFT 4UVEFOUT XPVME SFDFJWF UIF NPOUIMZ TUJQFOE BU UIF FOE PG FBDI NPOUI
)645&1 0SHBOJ[BUJPOBM 4USVDUVSF
#FGPSF UIF TUBSU PG UIF QSPHSBN JO )645&1 XBT TFU VQ CZ BO PSHBOJ[JOH DPNNJUUFF NBEF VQ PG QSPGFTTPST GSPN WBSJPVT GBDVMUJFT 5IF BENJOJTUSBUJWF TUBGG IBOEMFE NPTU PG UIF DMFSJDBM EVUJFT SFMBUFE UP UIF QSPHSBN *O UIF GJSTU ZFBS UIFSF XBT OP TFMFDUJPO QSPDFTT BOE BMM BQQMJDBOUT XIP BQQMJFE XFSF BVUPNBUJDBMMZ BDDFQUFE BOE SFDFJWFE TDIPMBSTIJQT
5XP GBDVMUZ NFNCFST XFSF IJSFE BT QSPHSBN DPPSEJOBUPST UP SVO )645&1 BOE TUBSUFE JO 0DUPCFS KVTU BT UIF GJSTU ZFBS PG UIF QSPHSBN XBT CFHJOOJOH 5IVT UIF GJSTU ZFBS PG UIF QSPHSBN XBT BMTP B MFBSOJOH FYQFSJFODF GPS UIF UXP OFX GBDVMUZ 5IF GBDVMUZ XPSLFE UPHFUIFS XJUI UIF PGGJDF TUBGG BOE UIFSF XBT TPNFUJNFT DPOGVTJPO PWFS UIF EFMFHBUJPO PG EVUJFT BT XFMM BT EFDJTJPONBLJOH BVUIPSJUZ
5IF QSPHSBN DPPSEJOBUPS SFTQPOTJCJMJUJFT JODMVEFE B WBSJFUZ PG BDBEFNJD BOE OPOBDBEFNJD NBUUFST SFMBUFE UP UIF QSPHSBN 5IJT JODMVEFE PGGFSJOH DPOUFOU DPVSTFT FBDI TFNFTUFS 5IF DPPSEJOBUPST XFSF BMTP SFTQPOTJCMF GPS UIF DPPSEJOBUJOH BOE QMBOOJOH PG UIF QSPHSBN 5IJT JODMVEFE DSFBUJOH SFDSVJUNFOU NBUFSJBMT GPS UIF GPMMPXJOH ZFBS T BQQMJDBOUT 5IF DPPSEJOBUPST BMTP TVQFSWJTFE TUVEFOUT SFMBUFE UP BDBEFNJD NBUUFST
5IF DPPSEJOBUPST BMTP BEWJTFE TUVEFOUT PO QFSTPOBM NBUUFST UIBU PGUFO JODMVEFE IPNFTJDLOFTT BOE EJGGJDVMUJFT JO EFBMJOH XJUI MJWJOH BCSPBE BOE DVMUVSBM EJGGFSFODFT 5IF DPPSEJOBUPST XFSF BMTP SFTQPOTJCMF GPS DPSSFTQPOE FODF XJUI FYDIBOHF QBSUOFS VOJWFSTJUJFT BOE BQQMJDBOUT "GUFS B GFX ZFBST UIJT UBTL XBT EFMFHBUFE UP UIF PGGJDF TUBGG XJUI UIF DPPSEJOBUPST BTTVNJOH BO JOEJSFDU SPMF JO EFBMJOHT XJUI FYDIBOHF QBSUOFS VOJWFSTJUJFT 5IF DPPSEJ OBUPST BMTP IFME SFHVMBS NFFUJOHT XJUI UIF TUVEFOUT 5IJT JODMVEFE B DPNQSFIFOTJWF PSJFOUBUJPO KVTU BGUFS UIF TUVEFOUT BSSJWFE BT XFMM BT PSJFOUBUJPOT BU UIF FOE PG UIF GJSTU BOE TFDPOE TFNFTUFST
5IF QSPHSBN DPPSEJOBUPST XFSF BGGJMJBUFE XJUI UIF *OUFSOBUJPOBM 4UVEFOU $FOUFS *4$ BOE XFSF JOWPMWFE XJUI WBSJPVT BENJOJTUSBUJWF BDUJWJUJFT JODMVEJOH DPNNJU UFFT BOE PUIFS DPVSTFT PGGFSFE CZ UIF *4$ 5IF *OUFSOBUJPOBM 4UVEFOU $FOUFS XBT NBEF VQ PG +BQBOFTF
MBOHVBHF UFBDIFST BOE JOUFSOBUJPOBM TUVEFOU BEWJTFST BT XFMM BT BENJOJTUSBUJWF TUBGG *O UIF *4$ IBE UFO GBDVMUZ NFNCFST BOE UFO BENJOJTUSBUJWF TUBGG 5IF QSPHSBN DPPSEJOBUPST XFSF BMTP BGGJMJBUFE XJUI UIF (SBEVBUF 4DIPPM PG .FEJB BOE $PNNVOJDBUJPO BOE UIJT FOUBJMFE WBSJPVT BEEJUJPOBM SFTQPOTJCJMJUJFT JODMVEJOH UFBDIJOH HSBEVBUFMFWFM DPVSTFT BOE TVQFSWJTJOH HSBEVBUF TUVEFOUT
.PTU NBKPS EFDJTJPOT SFMBUJOH UP )645&1 XFSF EFDJEFE CZ UIF *OUFSOBUJPOBM 4UVEFOU &EVDBUJPO $PNNJUUFF XIJDI XBT NBEF VQ PG SFQSFTFOUBUJWFT GSPN BMM PG UIF VOJWFSTJUZ GBDVMUJFT BOE IFBEFE CZ UIF %JSFDUPS PG UIF *4$ 5IJT DPNNJUUFF NFU BU MFBTU UXJDF B ZFBS .PTU PG UIF EBZUPEBZ BDUJWJUJFT XFSF DBSSJFE PVU CZ UIF UXP QSPHSBN DPPSEJOBUPST BOE BENJOJTUSBUJWF TUBGG 0OF PGGJDF TUBGG XBT BTTJHOFE UP XPSL EJSFDUMZ XJUI )645&1
%VSJOH UIF GJSTU GFX ZFBST UIF UXP QSPHSBN DPPSEJOBUPST WJTJUFE PUIFS VOJWFSTJUJFT JO +BQBO UIBU IBE FYJTUJOH TIPSUUFSN FYDIBOHF QSPHSBNT UP MFBSO NPSF BCPVU IPX UP JNQSPWF UIF QSPHSBN 5IJT JODMVEFE WJTJUT UP ,ZVTIV /BHPZB )JSPTIJNB 0TBLB BOE $IJCB 6OJWFSTJUJFT 5IFZ XPVME NFFU XJUI QSPGFTTPST XIP XFSF JO DIBSHF PG UIF TIPSUUFSN FYDIBOHF QSPHSBNT BU UIFTF VOJWFSTJUJFT -BSHFS NFFUJOHT XJUI NBOZ PG UIF QSPHSBN DPPSEJOBUPST GSPN WBSJPVT VOJWFSTJUJFT XFSF BMTP IFME PODF PS UXJDF B ZFBS
"O JODSFBTF JO UIF OVNCFS PG BQQMJDBOUT MFE UP UIF FTUBCMJTINFOU PG B TFMFDUJPO DPNNJUUFF CPUI GPS BDDFQUJOH TUVEFOUT BOE TDIPMBSTIJQ SFDJQJFOUT "T XFMM NBOZ PG UIF BQQMJDBOUT XFSF QSFTDSFFOFE CZ UIFJS IPNF VOJWFSTJUZ BOE IBE UP BDIJFWF NJOJNVN BDBEFNJD SFRVJSFNFOUT UP BQQMZ BMUIPVHI UIJT WBSJFE CZ QBSUOFS VOJWFSTJUZ
5IF TFMFDUJPO DPNNJUUFF TFU VQ B OVNCFS PG BDDFQUBODF BOE TDIPMBSTIJQ DSJUFSJB JODMVEJOH HSBEF QPJOU BWFSBHF &OHMJTI MBOHVBHF BCJMJUZ NPUJWBUJPO BOE TVJUBCJMJUZ CBTFE PO B NPUJWBUJPO FTTBZ BT XFMM BT BO JOEFQFOEFOU TUVEZ QSPQPTBM BOE SFDPNNFOEBUJPO MFUUFS GSPN UIFJS IPNF VOJWFSTJUZ QSPGFTTPS BT QBSU PG UIFJS BQQMJDBUJPO QBDLBHF "T UIF OVNCFS PG BQQMJDBOUT JODSFBTFE GSPN WBSJPVT DPVOUSJFT UIF CBMBODF BNPOH VOJWFSTJUJFT BOE SFHJPOT JO BQQMJDBOU TFMFDUJPO BOE TDIPMBSTIJQ TFMFDUJPO XBT BMTP DPOTJEFSFE
%JTDVTTJPO
$IBMMFOHFT
0OF PG UIF NBJO HPBMT PG UIF QSPHSBN DPPSEJOBUPST XBT UP DPOUJOVPVTMZ JNQSPWF UIF RVBMJUZ PG UIF QSPHSBN 'FFECBDL XBT GSFRVFOUMZ PCUBJOFE GSPN CPUI TUVEFOUT BOE GBDVMUZ UISPVHI EJSFDU EJTDVTTJPOT BT XFMM BT XSJUUFO FWBMVBUJPOT 5IF GPMMPXJOH JT B CSJFG TVNNBSZ PG TPNF PG UIF JTTVFT SBJTFE SFMBUJOH UP UIF DPOUFOU DPVSTFT +BQBOFTF MBOHVBHF DPVSTFT BOE JOEFQFOEFOU TUVEZ
5IF NBKPS DIBMMFOHFT SFMBUFE UP UIFTF &OHMJTI DPOUFOU DPVSTFT XFSF CPUI RVBMJUZ BOE RVBOUJUZ JTTVFT .BOZ +BQBOFTF QSPGFTTPST XFSF IFTJUBOU UP PGGFS DPVSTFT JO &OHMJTI 'VSUIFSNPSF UIFTF DPVSTFT XFSF TPNFUJNFT PGGFSFE JO BEEJUJPO UP UIF SFHVMBS DPVSTF MPBE XJUI OP UZQF PG JODFOUJWF %VSJOH UIF GJSTU GFX ZFBST B GFX GBDVMUJFT QSPWJEFE B SFTFBSDI BMMPXBODF GPS QSPGFTTPST XIP PGGFSFE UIFTF DPVSTFT *O TPNF GBDVMUJFT QSPGFTTPST SPUBUFE UFBDIJOH UIFTF DPVSTFT TP UIFSF XBT MJNJUFE NPUJWBUJPO BOE JO TPNF DBTFT SFTFOUNFOU UPXBSET PGGFSJOH UIFTF DPVSTFT "T B DPNQSPNJTF TPNF GBDVMUJFT PGGFSFE DPVSTFT UBVHIU CZ NVMUJQMF QSPGFTTPST BOE JO TPNF DBTFT GPVS PS GJWF QSPGFTTPST UFBDIJOH POF DPVSTF
*O UIF FBSMZ ZFBST TUVEFOUT XPVME FYQSFTT DPODFSOT BCPVU UIF RVBMJUZ PG UIFTF DPVSTFT 5IF &OHMJTI MBOHVBHF BCJMJUZ PG UIF QSPGFTTPST PGGFSJOH UIFTF DPVSTFT WBSJFE XIJDI IBE B MBSHF JNQBDU PO UIF RVBMJUZ PG UIF DPVSTFT 'VSUIFSNPSF UIF UFBDIJOH TUZMF XBT EJGGFSFOU BT JO +BQBO JU JT DPNNPO GPS UIF QSPGFTTPS UP MFDUVSF GPS UIF GVMM OJOFUZ NJOVUFT XIFSFBT JO PUIFS DPVOUSJFT DMBTTFT BSF PGUFO NPSF JOUFSBDUJWF $PCCJOH
"OPUIFS JTTVF SFMBUFE UP UIF NJTNBUDI CFUXFFO TUVEFOU JOUFSFTUT BOE UZQF PG DPVSTFT PGGFSFE .BOZ PG UIF DPVSTFT PGGFSFE UFOEFE UP CF NPSF TQFDJBMJ[FE BOE JO UIF BSFB PG OBUVSBM TDJFODFT .BOZ PG UIF QBSUJDJQBUJOH TUVEFOUT XFSF TPDJBM TDJFODF NBKPST XIP XFSF JOUFSFTUFE JO MFBSOJOH BCPVU HFOFSBM UPQJDT SFMBUFE UP +BQBO 5IVT UIFSF XPVME CF B GFX +BQBO SFMBUFE DPVSTFT XIJDI UFOEFE UP CF WFSZ QPQVMBS BOE TPNF OBUVSBM TDJFODF DPVSTFT XIJDI XFSF BUUFOEFE CZ POMZ B GFX TUVEFOUT
BOE TUVEFOUT SFHBSEJOH UIF +BQBOFTF MBOHVBHF DMBTTFT .BOZ TUVEFOUT GFMU UIF DMBTTFT XFSF UPP SJHJE XJUI B MBDL PG GMFYJCJMJUZ 4UVEFOUT BMTP GFMU UIBU UIF QMBDFNFOU UFTU EJE OPU QSPWJEF BO BDDVSBUF BTTFTTNFOU BOE UIFZ XFSF UIVT QMBDFE JO BO JOBQQSPQSJBUF MBOHVBHF MFWFM DMBTT )645&1 XBT OPU JOUFOEFE BT BO JOUFOTJWF +BQBOFTF MBOHVBHF QSPHSBN BMUIPVHI JO DFSUBJO DBTFT +BQBOFTF MBOHVBHF NBKPST XPVME QBSUJDJQBUF 5IJT TPNFUJNFT MFE UP B NJTNBUDI JO UFSNT PG TUVEFOU FYQFDUBUJPOT
"T NBOZ PG UIF TUVEFOUT JO UIJT QSPHSBN XFSF ZPVOHFS BOE PGUFO MFTT NPUJWBUFE UP TUVEZ +BQBOFTF JOUFOTFMZ DPNQBSFE UP HSBEVBUF MFWFM TUVEFOUT UIFSF XFSF DPODFSOT SBJTFE CZ +BQBOFTF MBOHVBHF UFBDIFST BCPVU TUVEFOU NPUJWBUJPO MFWFM 5IFSF XFSF BMTP DPODFSOT SFHBSEJOH TUVEFOU CFIBWJPS TJODF TPNF JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT UFOEFE UP CF NPSF EJSFDU BOE MFTT PCFEJFOU XIJDI XBT EJGGFSFOU GSPN +BQBOFTF TUVEFOUT
8JUI SFHBSE UP UIF JOEFQFOEFOU TUVEZ TPNF TUVEFOUT FYQSFTTFE DPODFSO UIBU UIF BTTJHOFE QSPGFTTPS EJE OPU NBUDI XJUI UIFJS NBKPS PS SFTFBSDI JOUFSFTUT 5IFSF XFSF BMTP DPODFSOT BCPVU DPNNVOJDBUJPO JTTVFT BT NBOZ QSPGFTTPST XIP TVQFSWJTFE TUVEFOUT EJE OPU TQFBL GMVFOU &OHMJTI 5IFSF XBT BMTP VODFSUBJOUZ BNPOH TUVEFOUT BT UP IPX UIFZ XPVME CF HSBEFE GPS UIFJS JOEFQFOEFOU TUVEZ
"T UIFTF XFSF VOEFSHSBEVBUF TUVEFOUT NBOZ EJE OPU IBWF TQFDJBMJ[FE SFTFBSDI JOUFSFTUT XIJDI NBEF JU EJGGJDVMU UP TVQFSWJTF UIFTF TUVEFOUT 'VSUIFSNPSF UIF FYQFDUBUJPOT XFSF EJGGFSFOU DPNQBSFE UP TVQFSWJTJOH HSBEVBUF TUVEFOUT XIJDI XBT UIF OPSN GPS NPTU QSPGFTTPST 5IVT TPNF QSPGFTTPST XFSF VOTVSF IPX UP TVQFSWJTF UIFTF TUVEFOUT " GFX QSPGFTTPST TBX UIJT TVQFSWJTJPO BT BO VOXFMDPNF CVSEFO
4UVEFOUT FYQSFTTFE WBSJPVT DPODFSOT BCPVU UIF EPSNJUPSJFT EVSJOH UIF GJSTU GFX ZFBST PG UIF QSPHSBN 4UVEFOUT XFSF SFRVJSFE UP MJWF JO VOJWFSTJUZ EPSNJUPSJFT 4PNF TUVEFOUT QSFGFSSFE PUIFS MJWJOH BSSBOHFNFOUT TVDI BT QSJWBUF IPVTJOH CVU XFSF OPU BMMPXFE UP NPWF PVU "GUFS CFJOH BTTJHOFE UP B QBSUJDVMBS EPSNJUPSZ TUVEFOUT XFSF OPU BMMPXFE UP TXJUDI EPSNJUPSJFT 4PNF TUVEFOUT XFSF VOIBQQZ XJUI UIJT MBDL PG DIPJDF 5IFSF XFSF BMTP DPODFSOT BCPVU EPSNJUPSZ DMFBOMJOFTT BT XFMM BT SFTUSJD UJWF SVMFT TVDI BT DVSGFX UJNF
5IF OVNCFS PG TDIPMBSTIJQT BMMPDBUFE WBSJFE GSPN ZFBSUPZFBS 5IJT DSFBUFE VODFSUBJOUZ BOE DPOGVTJPO BNPOH QBSUOFS VOJWFSTJUJFT XIFO UIFZ XFSF SFDSVJUJOH TUVEFOUT "T UIF OVNCFS PG TUVEFOUT JODSFBTFE UIJT DSFBUFE DPNQFUJUJPO BNPOH UIF TUVEFOUT BOE POMZ B MJNJUFE OVNCFS PG TUVEFOUT DPVME SFDFJWF UIF TDIPMBSTIJQ 4PNF TUVEFOUT XFSF UIVT VOBCMF UP QBSUJDJQBUF GPS FDPOPNJD SFBTPOT 5IF TDIPMBSTIJQ VODFSUBJOUZ XBT B DPODFSO GPS NBOZ PG UIF TIPSUUFSN FYDIBOHF QSPHSBNT JO +BQBO *TIJLBXB
"DIJFWFNFOUT
"MUIPVHI GBDFE XJUI OVNFSPVT DIBMMFOHFT )645&1 IBT HSPXO BOE JNQSPWFE PWFS UIF ZFBST 5IF QSPHSBN DPPSEJOBUPST IBWF TUSJWFE UP DPOUJOVPVTMZ JNQSPWF UIF QSPHSBN 5IJT JODMVEFT BEESFTTJOH TPNF PG UIF DIBMMFOHFT EJTDVTTFE BCPWF 5IF DPPSEJOBUPST IBWF CFFO BDUJWF JO USZJOH WBSJPVT XBZT UP JNQSPWF UIF RVBMJUZ BOE RVBOUJUZ PG UIF QSPHSBN 5IJT JODMVEFE PCUBJOJOH JOQVU GSPN QSPGFTTPST BOE TUVEFOUT BOE MFBSOJOH GSPN TJNJMBS QSPHSBNT BU PUIFS VOJWFSTJUJFT
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
"T UIJT XBT B OFX QSPHSBN BO JNQPSUBOU BTQFDU IBT CFFO DMBSJGZJOH FYQFDUBUJPOT PG CPUI TUVEFOUT BOE QSPGFTTPST 5IF DPPSEJOBUPST IFME EFUBJMFE NFFUJOHT XJUI UIF TUVEFOUT QBSUJDVMBSMZ BU UIF CFHJOOJOH PG UIF GJSTU TFNFTUFS UP DMBSJGZ FYQFDUBUJPOT SFHBSEJOH DPVSTFT
JOEFQFOEFOU TUVEZ BOE MJGF JO +BQBO 5IFZ BMTP DSFBUFE XSJUUFO HVJEFMJOFT GPS QSPGFTTPST XIP BSF UFBDIJOH DPVSTFT BOE TVQFSWJTJOH JOEFQFOEFOU TUVEZ UP IFMQ DMBSJGZ FYQFDUBUJPOT GPS GBDVMUZ BT XFMM
5IF QSPHSBNT DPPSEJOBUPST BMTP TQFOU B HSFBU EFBM PG UJNF NFFUJOH XJUI TUVEFOUT GPSNBMMZ BOE JOGPSNBMMZ PO BO JOEJWJEVBM CBTJT 5IJT JODMVEFE CPUI BDBEFNJD BOE OPOBDBEFNJD NBUUFST 5IJT IFMQFE UP EFBM XJUI BOZ JTTVFT TUVEFOUT IBWF CFGPSF UIFZ CFDBNF NPSF TFSJPVT 5IJT BMTP CVJMU USVTU BOE FYQBOEFE UIF MJOFT PG DPNNVOJDBUJPO CFUXFFO UIF QBSUJDJQBUJOH TUVEFOUT BOE UIF QSPHSBN DPPSEJOBUPST
0WFS UIF ZFBST UIF QSPHSBN IBT FYQBOEFE JO UFSNT PG TUVEFOU OVNCFST 5IF OVNCFS PG BQQMJDBOUT BOE BDDFQUFE TUVEFOUT TUFBEJMZ JODSFBTFE PWFS UIF ZFBST 4UBSUJOH XJUI POMZ TUVEFOUT JO UIF OVNCFS JODSFBTFE UP QBSUJDJQBOUT CZ "MTP UIF OVNCFS PG BQQMJDBOUT JODSFBTFE UP 5IJT BMTP NFBOU UIBU UIF QSPHSBN DPVME CF NPSF TFMFDUJWF JO UFSNT PG RVBMJUZ BT POMZ UIF CFTU BQQMJDBOUT XFSF BDDFQUFE
5IF QSPHSBN BMTP FYQBOEFE JO UFSNT PG TUVEFOU EJWFSTJUZ 8IFSFBT JO UIF GJSTU ZFBS TUVEFOUT QBSUJDJQBUFE GSPN POMZ UXP DPVOUSJFT CZ UIFSF XFSF TUVEFOUT GSPN UXFOUZGJWF DPVOUSJFT QBSUJDJQBUJOH 5IF QBSUJDJQBOUT XFSF GSPN DPVOUSJFT JO /PSUI BOE 4PVUI "NFSJDB &VSPQF "GSJDB 0DFBOJB BOE "TJB 5IJT EJWFSTJUZ XBT JNQPSUBOU OPU POMZ UP )645&1 CVU BMTP UP UIF VOJWFSTJUZ TJODF NBOZ PG UIF PUIFS JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT BU UIF VOJWFSTJUZ UFOEFE UP CF DPODFOUSBUFE GSPN B GFX DPVOUSJFT JO "TJB
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
+BQBOFTF TUVEFOUT UIJT IBT CFFO BO FZFPQFOJOH BOE NPUJWBUJOH FYQFSJFODF " OVNCFS PG UIFTF +BQBOFTF TUVEFOUT IBWF OPUFE UIBU UIJT FYQFSJFODF IBT NPUJWBUFE UIFN UP EP B TUVEZ BCSPBE XJUI B QBSUOFS VOJWFSTJUZ 5IFZ XFSF BMTP IBQQZ UIBU QBSUJDJQBUJOH JO UIFTF DPVSTFT HBWF UIFN UIF DIBODF UP JOUFSBDU BOE NBLF GSJFOET XJUI JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT
0WFS UIF ZFBST UIFSF XFSF B OVNCFS PG FYUFSOBM FWBMVBUJPOT SFWJFXJOH UIF VOJWFSTJUJZ T JOUFSOBUJPOBMJ[B UJPO BDUJWJUJFT "T QBSU PG UIFTF FWBMVBUJPOT )645&1 SFDFJWFE HMPXJOH SFWJFXT GSPN UIF FYUFSOBM FWBMVBUPST BCPVU JUT DPOUSJCVUJPO UP UIF VOJWFSTJUZ T HMPCBMJ[BUJPO QSPDFTT 0OF FYUFSOBM FWBMVBUJPO SFGFSSFE UP )645&1 BT UIF VOJWFSTJUZ T GMBHTIJQ QSPHSBN GPS JOUFSOBUJPOBMJ[BUJPO "OPUIFS FWBMVBUJPO TUBUFE UIBU )645&1 XBT B LFZ DPNQPOFOU PG UIF VOJWFSTJUZ T VOEFSHSBEVBUF JOUFSOBUJPO BMJ[BUJPO BDUJWJUJFT
$PODMVTJPO
5IF BCPWF BDIJFWFNFOUT DMFBSMZ EFNPOTUSBUF UIBU )645&1 IBT NBEF B NBKPS DPOUSJCVUJPO UP )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ T JOUFSOBUJPOBMJ[BUJPO FGGPSUT )645&1 IBT QMBZFE BO JNQPSUBOU SPMF JO UIF VOJWFSTJUZ T JOUFSOBUJPOBMJ [BUJPO FGGPSUT CZ JODSFBTJOH UIF OVNCFS PG JOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT BOE &OHMJTI DPOUFOU DPVSTFT PGGFSFE *O BEEJUJPO )645&1 IBT BMTP QPTJUJWFMZ JOGMVFODFE +BQBOFTF GBDVMUZ BENJOJTUSBUJWF TUBGG BOE TUVEFOUT BU )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ JO UFSNT PG BUUJUVEFT UPXBSET JOUFSOBUJPOBMJ[BUJPO BOE EJWFSTJUZ CZ CSPBEFOJOH UIFJS QFSTQFDUJWFT 5IF QSPHSBN IBT BMTP JNQSPWFE )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ T JNBHF BOE CSBOE SFDPHOJUJPO BNPOH JOUFSOBUJPOBM QBSUOFS VOJWFS TJUJFT
"T .&95 BOE )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ IBWF DPOUJOVFE UP SFWJTF UIFJS JOUFSOBUJPOBMJ[BUJPO QPMJDJFT )645&1 IBT BMTP DPOUJOVFE UP FWPMWF JO UIJT FWFS DIBOHJOH HMPCBM FEVDBUJPOBM FOWJSPONFOU "MUIPVHI GBDFE XJUI WBSJPVT DIBMMFOHFT )645&1 IBT DPOUJOVFE UP HSPX JNQSPWF BOE DPOUSJCVUF PWFS UIF ZFBST )645&1 IBT CFDPNF B DPSF DPNQPOFOU PG )PLLBJEP 6OJWFSTJUZ T JOUFSOBUJPOBMJ [BUJPO TUSBUFHZ 'VUVSF SFTFBSDI XJMM FYBNJOF SFDFOU
)645&1 USFOET BOE BDUJWJUJFT
3FGFSFODFT
$PCCMJOH " 5IF +58 1SPHSBN &JHIU :FBST PG $VSSJDVMVN %FWFMPQNFOU " ,ZVTIV 6OJWFSTJUZ *OUFSOBUJPOBM 4UVEFOU $FOUFS 3FTFBSDI #VMMFUJO
'FSEJOBOEF ) )PTPLBXB 5 :BNBEB , BOE /JTIJNPSJ 5 5FSUJBSZ 4UVEFOU .PCJMJUZ JO UIF &VSPQFBO 6OJPO &6 WT UIBU JO +BQBO " +PVSOBM PG )JHIFS &EVDBUJPO BOE -JGFMPOH -FBSOJOH
*TIJLBXB $ /61"$& " $SZJOH (BNF " /BHPZB 6OJWFSTJUZ *OUFSOBUJPOBM 4UVEFOU $FOUFS 3FTFBSDI #VMMFUJO
/PNJ[V 5 -PPLJOH #BDL PO :FBST PG /61"$&" JO +BQBOFTF /BHPZB 6OJWFSTJUZ *OUFSOBUJPOBM 4UVEFOU $FOUFS 3FTFBSDI #VMMFUJO
3JWFST % *EFPMPHJFT PG *OUFSOBUJPOBMJTBUJPO BOE UIF 5SFBUNFOU PG %JWFSTJUZ XJUIJO +BQBOFTF )JHIFS &EVDBUJPO " +PVSOBM PG )JHIFS &EVDBUJPO 1PMJDZ BOE .BOBHFNFOU
4VHJNPUP : "O *OUSPEVDUJPO UP +BQBOFTF 4PDJFUZ UI FE $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT $BNCSJEHF
