初心者にもわかる
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日経
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225mini
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セミナー
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平成23年 8月18日 大阪証券取引所mini Nikkei 225
金融商品取引法にかかるリスクと費用等のご説明
株価指数先物取引にかかるリスク 株価指数先物の価格は、対象となっている株価指数の変動等により上下するため、これにより損 失が生じるおそれがあります。また、株価指数先物取引は少額の委託証拠金でその委託証拠金の 額を上回る額の取引をおこなうことができ、大きな損失が発生する可能性があります。その損失 額は、差し入れた委託証拠金を上回るおそれがあります。 株価指数先物取引にかかる費用等 株価指数先物取引の委託手数料は、472.5円／1枚（税込：1円未満切捨）がかかります。 日経225ミニ取引の委託手数料は、52.5円／1枚（税込：1円未満切捨）がかかります。 委託証拠金等について 株価指数先物・オプション取引をおこなうには、委託証拠金の差し入れが必要です。必要委託証 拠金はSPAN（シカゴマーカンタイル取引所が開発した証拠金計算方法）によって計算され、「 SPAN証拠金額×当社が定める証拠金掛目－ネットオプション価値の総額＋先物両建て証拠金」 となります。 ※ 先物両建て証拠金＝（建玉枚数－ネットデルタの絶対値）×0.5×日経225先物取引1枚あたりの SPAN証拠金×当社が定める証拠金掛目 ※ 日経225ミニ取引は、日経225先物取引の1／10の証拠金でお取引が可能です。 商号等：楽天証券株式会社／金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第195号、商品先物取引業者 加入協会：日本証券業協会、社団法人金融先物取引業協会、日本商品先物取引協会mini Nikkei 225
日経
日経
225mini
225mini
の取引動向
の取引動向
日経225mini取引高 2006年から取引を開始し， 取引高は年々増加中。 夜間の取引時間延長で夜間 取引シェアが拡大，本年 7/19の延長で夜間のシェア は30％超えの水準。 日経225miniの投資部門別 シェアでは，海外投資家が 約半分、次いで個人投資家が 約4分の1を占め，個人投資家 の比率が日経225先物 （ラージ）より高いのが特徴 （大証投資部門別データ2010年）mini Nikkei 225
先物取引のイメージ
先物取引のイメージ
約束
Ａさん
Ｂさん
Ａさん
Ｂさん
売る
買う
現在の株価10,000円で，1ヶ月後の売買の約束
1ヶ月後，約束の10,000円で売買するが・・
差額1,000円の
利益
11,000円
差額1,000円の
損失
9,000円
差額1,000円の
利益
差額1,000円の
損失
株価は 下がりそう 株価は 上がりそう（実際の株価）
･･
･･
･･
･･
mini Nikkei 225
先物の魅力・株との違い
先物の魅力・株との違い
先物取引
の魅力
株取引
との違い
資金効率がいい
○
少額の証拠金で，より大きな取引が可能
○
日計りでは，同じ証拠金を何度も利用可能。
売りの取引が可能
○
売りポジションで下げ相場でも利益を獲得。
専用口座で取引
○ 先物・オプション取引口座の開設が必要。
期限付きの取引
○ 満期日を迎えると自動的に決済される。
mini Nikkei 225
日経
日経
225
225
先物とミニとは
先物とミニとは
日経平均株価を対象に
現時点で決めた値段で
将来売買を約束するもの
日経225先物
日経225mini
日経225先物を
10分の１に
小口化した商品
1万円で1枚取引すると
取引金額は1,000倍の
1,000万円
取引単位が10分の1
なので，1枚当りの
取引金額も10分の1
先物取引では証拠金が
必要になる
必要な証拠金も
10分の1
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差金決済とは
当初行った取引と，決済時の取引の差額を受け渡す取引。
例えば，10万円分の買いの取引を行って，それを11万円分の
売りの取引で決済した場合，差額の1万円を受け取る。
しくみ①
しくみ①
差金で決済する
差金で決済する
先物取引では，決済時の受け渡しの担保として証拠金を預託。
株式
先物取引
売却代金
11万円受取
差金1万円受取 証拠金残高3万円買付代金
10万円支払
証拠金
2万円預託
例えば 買付け時 売付け時mini Nikkei 225
証拠金とは
決済時に差損となる場合に備え，予め担保として預け入れる資金で，
投資元本に相当。
決済による損益や建玉の評価損益が，日々，証拠金額に反映され，
不足の場合は証拠金の追加差し入れ（追証）が必要。
しくみ②
しくみ②
証拠金で取引する
証拠金で取引する
証拠金制度
証拠金額は先物とオプションの建玉全体のリスクから算出。
例えば，先物売りとコール買いのようにリスクが相殺する場合は
減額。
先物１枚当りの証拠金の最低基準額は週単位で見直し。
お客様の証拠金額の計算は，各証券会社の計算方法で算出。
※ お客様の証拠金は，全額が大証に再預託され，保全されています。mini Nikkei 225
しくみ③
しくみ③
レバレッジ効果
レバレッジ効果
証拠金と取引金額の関係
日経225miniを10,000円で1枚取引し，証拠金が6万円の場合
10,000円×1枚×100
（ミニの取引単位）＝
100万円
（取引金額） 100万円相当の日経平均型インデックスファンドを取引しているような状態100万円
（取引金額）÷ 6万円
（証拠金）≒ 17
（レバレッジ） 証拠金の約17倍の金額を取引している状態 取引金額 証拠金 証拠金に対して，より大 きな取引金額を取引でき るテコの原理のような働 きをレバレッジ効果と言 います。mini Nikkei 225
反対売買で決済
…満期日の前日までならいつでも決済できる
SQで決済
…満期日に未決済の建玉は自動的に決済される
しくみ④
しくみ④
決済方法
決済方法
スタート
反対売買
加工品
新規の買い
決済の売り（転売）
新規の売り
決済の買い（買戻し）
ＳＱ決済
SQ（特別清算数値）
で清算
スタート
新規の買い
新規の売り
差金
決
済
差金
決
済
mini Nikkei 225 8月限 9月限
しくみ⑤
しくみ⑤
限月（ゲンゲツ）
限月（ゲンゲツ）
5月限 6月限 5月の第二金曜日 6月の第二金曜日 10月限先物取引では満期日を選んで取引します。満期日のある月を限月といい，
日経225miniでは，3の倍数月の直近2つと，それ以外の直近3つが取引で
きます。満期日は各限月の第2金曜日です。
12月限 5月1日現在での限月設定の事例 3の倍数月 7月限 3の倍数月 3の倍数月以外 3の倍数月以外 3の倍数月以外mini Nikkei 225
日中取引
ナイト セッション 8：00 3：00 9：00 15：10 15：15 2：55 16：30 16：15 プレ・オープニング 新規・訂正・取消注 文が可能，約定しな い 引け 板寄せ方式で 値決め・約定 寄付き 板寄せ方式で 値決め・約定 プレ・クロージング 新規・訂正・取消注文 が可能，約定しないザラバ
ザラバ
しくみ⑥
しくみ⑥
取引時間
取引時間
mini Nikkei 225
損益の計算方法
損益の計算方法
9,200円 9,000円損益
例）日経225miniを9,000円で1枚取引し，9,200円で反対売買。
証拠金は6万円と仮定。
（手数料，税金等のコストは考慮していません。） 【買いからスタートした場合】 9,000円で買建，9,200円で転売 （9,200円－9,000）×1枚×100 ＝2万円（利益） 【売りからスタートした場合】 9,000円で売建，9,200円で買戻し （9,000円－9,200）×1枚×100 ＝－2万円（損失） スタート時に証拠金6万円を預託 決済（転売）時に差益2万円を受取 証拠金残高8万円に増加 スタート時に証拠金6万円を預託 決済（買戻し）時に差損2万円が減額 証拠金残高4万円に減少mini Nikkei 225
制度概要
制度概要
日経225mini
日経225先物
取引単位
100倍
1,000倍
10,000円で1枚取引すると
10,000円×100倍
取引金額100万円
10,000×1,000倍
取引金額1,000万円
値段の刻み
５円
１０円
限月
3の倍数月2つと
それ以外の3つ
3の倍数月の
直近5つ
取引時間
日中取引
9：00 ～
15：15
ナイト・セッション16：30 ～
3：00
証拠金の最低基準額
（2011/8/8現在）63,000円
630,000円
mini Nikkei 225
ナイト・セッションの紹介
mini Nikkei 225
ドル円との相関性
ドル円との相関性
mini Nikkei 225
ダウ平均との相関性
ダウ平均との相関性
（日経225） （ダウ平均）日経225とダウ平均の日足チャート
（2010/8/5～2011/8/5）mini Nikkei 225
プライス・スキャンレンジの推移
プライス・スキャンレンジの推移
（円） リーマンショック 震災ショック 先物1枚の取引に必要な証拠金は，プライス・スキャンレンジから算出することが できます。プライス・スキャンレンジは，過去半年間の日経平均株価の実際の変動 率から大証が算出し，公表しています。 （2008/8/11～2011/8/12）mini Nikkei 225
リスク管理の方法
リスク管理の方法
ストレステスト
リーマンショックや震災ショックの事例をもとに緊急時のシナリオにあては めて、現在のポジションのリスクを測定 【震災ショックのシナリオ】 日経平均株価で前日比約1,000円（約10％）の下げ，ボラティリティ （IV）で約40％の上昇 【先物】 1,000円の下げで簡単に計算可能 ＜先物１単位ショートの場合＞ ラージ ⇒ 100万円の損益 ミニ ⇒ 10万円の損失 【オプション】 ブラック・ショールズ・モデル等で 想定される価格を算出可能 ＜日経平均9500円で8500円プット１単位 ショートの場合（残存1ヶ月）＞ 5円・・・日経平均9500円・IV20％ ↓ 580円・・日経平均8500円・IV60％ 575,000円の評価損失mini Nikkei 225
先物・オプション取引の税制
先物・オプション取引の税制
課税方法
申告分離課税
※通常，確定申告が必要です。
税
率
20％（所得税15％
＋
地方税５％）
損益通算
取引所上場のデリバティブ（先物，オプション，取引所
FX，カバードワラント）との損益通算が可能
※株式との通算はできません。
繰越控除
翌年以降３年間に渡り，損失の繰越控除が可能
※損失時にも確定申告が必要です。
株式の売買に係る税制とは異なります。
mini Nikkei 225 ■ 価格変動リスク 対象となる株価指数の変動等より先物価格が変動し損失を被ることがあります。また，相場 の状況によっては，差し入れた証拠金を上回る損失を被ることがあります。 ■ 追加証拠金等のリスク 価格の変動や代用有価証券の値下がりにより，証拠金に不足が発生した場合には，取引業者 の定める期限までに追加証拠金を差し入れなければ，取引を継続できなくなることがありま す。また，取引に異常が認められる場合には，証拠金額の引き上げや代用有価証券の制限等 の措置が取られることがあります。その場合も，追加証拠金の差し入れや代用有価証券の差 換え等が必要となることがあります。 ■ 流動性リスク 市場価格が制限値幅に達したような場合，夜間取引等で参加者が少ない場合等の市場の状況 によっては，流動性の低下により意図した通りの取引ができないことがあります。 ■ 信用リスク 証拠金は，大証が分別管理していることから，取引業者が破たんした場合でも，原則として 保全されますが，建玉の決済や他の取引業者への建玉移管が必要となることなどにより，損 失を被ることがあります。 ■ システムリスク 大証や取引業者のシステムに障害が発生した場合，または大証，取引業者及び投資家を結ぶ 通信回線等に障害が発生した場合には，注文の発注・執行や相場情報の配信が遅延したり， 中断あるいは停止することにより，損失を被ることがあります。
リスク
リスク
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