データは2021年1月29日現在
デジタル・トランスフォーメーション株式ファンド
＜愛称：ゼロ・コンタクト＞
運
用
実
績
※当レポートでは基準価額および分配金を１万口当たりで表示しています。 ※当レポート中の各数値は四捨五入して表示している場合がありますので、それを用いて計算すると誤差が生じることがあります。 ※当レポートのグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。 ※分配金込み基準価額の推移は、当ファンドに分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして 計算した理論上のものである点にご留意ください。 ※基準価額は、信託報酬（後述の「手数料等の概要」参照）控除後の値です。 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 9,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 20/07/31 20/09/14 20/10/29 20/12/13 21/01/27 （億円） （円）＜基準価額の推移グラフ＞
純資産総額（右軸） 分配金込み基準価額（左軸） 基準価額（左軸） ※基準価額の騰落率は、当ファンドに分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前） を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意ください。 ※分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向などを勘案して決定します。 ただし、分配対象額が少額の場合には分配を行なわないこともあります。 ※マザーファンドの投資状況を反映した実 質の組入比率で、対純資産総額比です。 設 定 日 ： 2020年7月31日 償 還 日 ： 2030年6月7日 決 算 日 ： 原則、毎年6月7日 収 益 分 配 ： 決算日毎 基 準 価 額 ： 14,037円 純 資 産 総 額 ： 5,464.26億円投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額
は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。後述のリスク情報とその他の留意事項をよくお読みく
ださい。
■当資料は、投資者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。 掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。＜基準価額の騰落率＞
１ヵ月
３ヵ月
６ヵ月
１年
３年
設定来
8.18%
26.37%
40.37%
-
-
40.37%
＜分配金実績（税引前）＞
＜資産構成比＞
株式
97.1%
うち先物
0.0%
現金その他
2.9%
＜基準価額騰落の要因分解＞
前月末基準価額
12,975円
株式
963円
為替など
119円
分配金・その他
-20円
当月末基準価額
14,037円
要
因
※上記の要因分解は、概算値であり、実際の 基準価額の変動を正確に説明するものでは ありません。傾向を知るための参考値とし てご覧ください。※下記データはマザーファンドの状況です。比率は、マザーファンドの純資産総額に対する比率です。
ポ ー ト フ ォ リ オ の 内 容
投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額
は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。後述のリスク情報とその他の留意事項をよくお読みく
ださい。
■当資料は、投資者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。 掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。＜通貨別組入上位10通貨＞
通 貨
比率
アメリカドル
82.5%
香港ドル
11.8%
日本円
4.6%
ユーロ
1.1%
＜業種別組入上位10業種＞
業 種
比率
ソフトウェア・サービス44.2%
メディア・娯楽
33.4%
小売
9.1%
ヘルスケア機器・サービス5.9%
耐久消費財・アパレル
2.9%
半導体・半導体製造装置2.1%
不動産
1.4%
テクノロジー・ハードウェア1.0%
＜国・地域別組入上位10ヵ国＞
国・地域名
比率
アメリカ
61.2%
中国
19.3%
日本
4.6%
シンガポール
4.0%
カナダ
2.5%
台湾
2.1%
ルクセンブルク
2.1%
香港
1.2%
オランダ
1.1%
イギリス
1.0%
投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額
は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。後述のリスク情報とその他の留意事項をよくお読みく
ださい。
■当資料は、投資者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。 掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。＜組入上位10銘柄＞（銘柄数：60銘柄）
銘 柄 名
通 貨
国・地域名
業 種
比率
1 TENCENT HOLDINGS LTD
香港ドル
中国
メディア・娯楽
4.1%
2 ROKU INC
アメリカドル
アメリカ
メディア・娯楽
4.1%
3 SEA LTD-ADR
アメリカドル
シンガポール
メディア・娯楽
4.0%
4 NETFLIX INC
アメリカドル
アメリカ
メディア・娯楽
3.2%
5 FACEBOOK INC-CLASS A
アメリカドル
アメリカ
メディア・娯楽
3.1%
6 TWILIO INC - A
アメリカドル
アメリカ
ソフトウェア・サービス
3.1%
7 MEITUAN-CLASS B -B
香港ドル
中国
小売
3.1%
8 PELOTON INTERACTIVE INC-A
アメリカドル
アメリカ
耐久消費財・アパレル
2.9%
9 TELADOC HEALTH INC
アメリカドル
アメリカ
ヘルスケア機器・サービス2.9%
10 SNAP INC - A
アメリカドル
アメリカ
メディア・娯楽
2.5%
※個別の銘柄の取引を推奨するものではありません。
※上記銘柄については将来の組入れを保証するものではありません。
データは2021年1月29日現在
◎市場環境 １月の主要株式市場は、新型コロナウイルスのワクチン普及や米追加経済対策への期待などを受けて、前月に続いて上昇しました。 好調な米中マクロ経済指標やワクチン接種の進展期待などを受けて、感染状況の悪化をこなしつつ市場は上昇基調で推移しました。米国でのトランプ政権か らバイデン政権への移行は多少の政治的混乱をもたらし、月末にかけては、ヘッジファンドが大量の空売りを行なっていた米国の一部銘柄に個人投資家が買い 上げを仕掛けて市場の撹乱要因となりましたが、新政権下での大型追加経済対策への期待感や各国の支援的な金融政策も安心材料となり、市場は高値圏を維持 して月を終えました。 米国債利回りは、追加経済対策への期待などを受けて長期金利が上昇する一方で短期金利は低下し、イールド・カーブはスティープ化しました。 セクター別では、原油価格の上昇が追い風となったエネルギーや、一般消費財・サービス、金融なども好調となりました。一方、金利上昇の逆風もあって不 動産は引き続きさえず、資本財・サービス、ヘルスケアも出遅れとなりました。 新型コロナ禍で市場が底打ちして以来、グロース株、特に新型ウイルスによる問題を解決する企業の株価はバリュー株を大幅にアウトパフォームしています が、これは不況がぶり返す懸念や、金融サービス、エネルギー、工業といった伝統的なバリューセクターにおいてイノベーションが「創造的破壊」を引き起こ していることが背景にあると考えられます。とはいえ製造業も消費需要に追いつこうとしており、エネルギーやその他の打撃を受けた産業の設備投資の大幅削 減が供給を抑制して価格を下支えすることで、世界的に循環型セクターも恩恵を受け始めています。米国の消費者貯蓄率は４月に記録した過去最高の34％から 下落したものの、なお３月時点の８％の1.5倍超の高水準にあり、繰延消費需要が足元の景気回復を支えると予想されます。米卸売在庫が売上高に比してなお低 水準であることを考えると、在庫不足となった企業が引き続き急対応することで今後１年の間に米国やアジアで予想を上回る急回復が続く可能性があると見て います。また、エネルギー大手などの企業が固定資産の圧縮や設備投資の削減を進めており、このまま景気の急回復が続けば原油価格が反発すると考えられま す。 新型コロナウイルスが地球上で支配権を拡げるにつれ、政府機関が影響緩和に焦点を当て、また感染症に対する革新的なソリューションを提供する企業と提 携していることは望ましい動きであると考えています。恐怖や不透明感、疑いが支配する間に、企業や消費者は行動を変えてより生産的、かつ低コストでより 速い、あるいはより創造的な、革新的な製品・サービスを求めようとします。結果としてイノベーションが根付き、激動の時代に大きな市場シェアを得ること になると考えられます。 ◎運用概況 当月、ファンドの基準価額は前月末比で上昇し、米国株式市場やグローバル株式市場を上回るパフォーマンスとなりました。 個別銘柄では、ＱＲコードベースの加盟店決済処理サービスを手掛ける中国テクノロジープラットフォーム（ソフトウェア・サービス）が、プラス寄与上位 となりました。同社は、中小企業に対して優れた価値を提供していることから、今後３～５年にわたる長期的な成長機会が期待されます。当月は、中国国内や 米国の証券会社によるレーティングの引き上げが相次いだことや、中国のＳａａＳ（「ソフトウェア・アズ・ア・サービス」、ソフトウェアの機能をインター ネット経由でサービスとして提供する仕組み）銘柄やテクノロジー銘柄全般に多額の資金が流入したことも追い風になりました。中南米への事業拡大を発表し た米ＴＶストリーミングプラットフォーム（メディア・娯楽）もプラスに寄与しました。同社は米家電メーカーと提携してブラジルの消費者向けにＴＶを発売 する契約を結んでおり、当ファンドでは、今後の成長には海外進出が非常に重要と考えていることから、経営陣が積極的なアプローチに出たことを評価してい ます。また、年次カンファレンスでＤＡＵ（１日当たりのアクティブユーザー数）、ＳａａＳサービス、検索ユーザー数、新規動画チャンネル数などの好調な 各種統計を示した中国ネットサービス大手（メディア・娯楽）や、2021年にオンライン初期診療サービスを開始すると発表した米オンライン診療サービス最大 手（ヘルスケア・テクノロジー）は、株価が過去最高値を更新し、プラス要因となりました。後者の米オンライン診療サービス最大手については、投資家が他 の「ステイホーム」銘柄と一括りに考えているのではなく、同社のホール・パーソン・ケア（治療と癒しを統合したケア）や慢性疾患ケアへの移行に注目する ようになってきているとみています。さらに、中国ｅコマース大手（小売）は、グループ購入・サービスが様々な地域で勢いづいている兆候が報じられ、プラ スに寄与しました。競合する中国のインターネット大手との激しい競争にさらされながらも、Ｏ２Ｏ（「オンライン・ツー・オフライン」、Ｗｅｂサイトから 実店舗へ誘導し商品の購買に結び付けるマーケティング施策）サービス・スーパーアプリの有力企業としての地位を固め、フードデリバリーから旅行予約まで 幅広い分野で好調に市場シェアを拡大しています。 一方で、米ＩＴベンダー製品へのハッキングにおいてソフトウェアが不正アクセスを受けたことを公表した米クラウドセキュリティサービス（ソフトウェ ア・サービス）が、マイナス寄与上位となりました。影響を受けた顧客は全体の10％未満で、すでに通知済みであるとともに当該顧客のソフトウェアにはパッ チ処理が行なわれています。新型コロナウイルスの影響で大阪のテーマパークの新エリアにおける２度目の開業延期を行なった日本の玩具・コンピュータゲー ム（メディア・娯楽）もマイナスに寄与しましたが、同社のクリスマス時期における売り上げは堅調で、当ファンドでは、関連コンテンツは年間を通じて高水 準の需要が続くとみています。また、米スマートフォン世界最大手によるＩＤＦＡ（広告識別子）変更をめぐるニュースが増えてきたことから、米ＳＮＳ世界 大手（メディア・娯楽）もマイナス寄与となりました。このプライバシー・ポリシーの変更では、同社のようなソーシャルメディア・プラットフォームがイン ターネット上でユーザーをより追跡しやすくする固有の識別子である広告ＩＤを、ユーザー自身が共有するか否かの選択肢が与えられることになります。多く のユーザーが自身の広告ＩＤの共有を控えるようになった場合には、同社にも悪影響が及ぶ可能性がありますが、業界では損害を抑えるような次善の策が検討 されています。さらに、欧州における新型コロナウイルスの変異種の感染拡大によりロックダウン（都市封鎖）規制解除への期待が剥落して株価が調整したオ ランダの決済サービスプロバイダ（ソフトウェア・サービス）や、新型コロナウイルスのパンデミック（世界的流行）後の来場者数をコントロールするために 人気の高いテーマパークの年間パスポート・プログラムを終了することを発表した米アニメーション制作世界最大手（メディア・娯楽）なども、マイナスに寄 与しました。 ◎今後の見通し 世界経済はオフラインからオンラインへ、対面からデジタルへと移行しつつあります。娯楽と労働の両面において成長を牽引するのは、「ゼロ・コンタクト （非接触型）」やフリクションレスであるとみています。この長期的なトレンドはモバイル・インターネットから始まり、新型コロナウイルスが世界で流行す る間に加速し、消費者や企業の行動様式を恒久的に変化させたと考えています。 世界の大手企業2,000社にとって、最も緊急性の高い取り組みはＤＸ（デジタル・トランスフォーメーション）、つまりクラウドやモバイル・コンピューティ ングをベースにデジタルによる業務フローを活用してビジネスを再構築することです。テクノロジーは、肉体労働を自動化することで農業や製造業をすでに大 きく変化させており、長期的な生産性の向上をもたらしています。 当ファンドでは、今後数十年の間にクラウド・コンピューティングや人工知能（ＡＩ）のようなテクノロジーによって、データ収集、分析、営業およびマー ケティング、顧客サービスなどその他の頭脳労働が自動化されると見ています。「ＳａａＳ」を用いたビジネスモデルの追い風を活かして、デジタル・トラン スフォーメーション関連のソフトウェア市場は今後10年で飛躍的に成長するとみられます。 また、ストリーミングによって、消費者はビデオ、オーディオ、ゲームの膨大なコンテンツ・ライブラリーにアクセスできます。ストリーミングはコンテン ツ配信における主要なテクノロジーになり、視聴習慣の新しい形態になると考えています。ユーザーはオンデマンドのエンターテインメントをあらゆる形態で 視聴することを期待しています。世界のストリーミングの売上は今後５年間で４倍超に拡大する可能性があると予想しています。運
用
コ
メ
ン
ト
※運用方針等は作成基準日現在のものであり、将来の市場環境の変動等により変更される場合があります。投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額
は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。後述のリスク情報とその他の留意事項をよくお読みく
ださい。
■当資料は、投資者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。 掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。※「組入上位10銘柄の銘柄概要」は、個別銘柄の取引を推奨するものでも、将来の組入れを保証するものでもありません。 ※記載の内容は、アーク社等による作成基準日現在のものであり、将来の市場環境の変動等により変更される場合があります。
ご 参 考 情 報
投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額
は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。後述のリスク情報とその他の留意事項をよくお読みく
ださい。
■当資料は、投資者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。 掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。＜組入上位10銘柄の銘柄概要＞
1 TENCENT HOLDINGS LTD / テンセント・ホールディングス
オンラインサービス
2 ROKU INC / ロク
ストリーミングメディア
3 SEA LTD-ADR / シー
オンラインサービス
4 NETFLIX INC / ネットフリックス
ストリーミングメディア
5 FACEBOOK INC-CLASS A / フェイスブック
オンラインサービス
6 TWILIO INC - A / トゥイリオ
リモートワーク
7 MEITUAN-CLASS B -B / メイトゥアン
遠隔提供サービス
8 PELOTON INTERACTIVE INC-A / ペロトン・インタラクティブ
ストリーミングメディア
9 TELADOC HEALTH INC / テラドック・ヘルス
遠隔提供サービス
10 SNAP INC - A / スナップ
ストリーミングメディア
子会社を通じて、SNS、音楽配信、eコマース、モバイルゲーム、デジタルウォレットなど様々なデジタルサービスおよびソリュー
ションを提供している。メッセージアプリQQやウィーチャットは、中国を中心に多くのユーザーを有しているほか、ゲームでも、
世界的に人気のあるゲームメーカーの多くに投資している。
家庭用ビデオストリーミング端末やテレビのプラットフォームとなるオペレーティングシステム（OS）を提供する。同社のビデオ
ストリーミング用機器の設置数は最大級であり、テレビ視聴のスタイルがケーブルテレビからストリーミングへシフトする中で、
大きな成長が期待される。
多くの有料ユーザーを抱えるゲームプラットフォームであるGarena（ガレナ）、東南アジアおよび台湾における主要なeコマース
ソリューションであるShopee（ショッピー）、世界でもっとも成長しているデジタル・ウォレットの1つであるSeaMoney（シーマ
ネー）を手掛けている。
インターネットを通じてテレビ番組と映画コンテンツを世界中のユーザーに提供する。同社サービスは世界最大級の有料ユーザー
を有している。テレビ視聴がケーブルテレビからストリーミングへシフトするトレンドから恩恵を受けることが期待される。
世界最大のソーシャルメディア会社。インスタグラム、ワッツアップなどのグループ企業のアプリを通して、世界で巨大なユー
ザーネットワークを有していることが強みである。同社はまた、ゲームなどのデジタル分野で存在感を高めており、最近ではeコ
マースにも乗り出している。
テキスト通信、電話、ビデオ会話のためのソフトウェアを提供。同社サービスは顧客向けにリアルタイムのアップデート情報を提
供する企業に多く利用されているほか、遠隔医療サービスなどでも利用されている。同社ソフトウェアは汎用性が高く、リモート
ワーク、eコマース、オンデマンドサービスなどにも利用することができる。
中国最大のeコマースサービス会社。フードデリバリーで中国最大手であるほか、オンラインチケット販売、ホテル予約、バイク
シェアリングなどでも大手である。同社サービスは、人との接触なしにレストランに注文することが可能であり、新型コロナウィ
ルス感染症の脅威が同社ビジネスの追い風となっている。また、自動運転配達の試験も行っている。
北米はじめ各国で、インタラクティブなフィットネス製品を提供している。同社製品は、ペロトン・バイク、ペロトン・トレッド
など、通信機能を持っており、ライブの、またはオンデマンドのクラスをストリーミングするためのタッチパネルを有している。
世界各国で、企業間における仮想医療サービスを提供する。このサービスでは、軽度の発作ケアや慢性病、癌やうっ血性心不全な
どの複雑な症状などを含む様々な病態をカバーするとともに、遠隔医療ソリューション、専門的医療サービス、メンタルヘルスソ
リューション、支援、プラットフォームおよびプログラムサービスなども提供する。
一時的に写真やビデオをシェアするために主に使われるソーシャルメディア・プラットフォームを運営する。同社はまた、AR（拡
張現実）、ゲーム、その他独自コンテンツなどへも少しずつ事業を拡大してきている。
※「投資カテゴリー」はアーク社が考える分類です。＜規模別構成比率＞
時価総額
比率
超大型株（500億米ドル以上）
53.0%
大型株（100億米ドル以上500億米ドル未満）
35.2%
中型株（20億米ドル以上100億米ドル未満）
11.8%
小型株（20億米ドル未満）
0.0%
＜投資カテゴリー別比率＞
投資カテゴリー
比率
オンラインサービス
30.5%
リモートワーク
27.4%
ストリーミングメディア
21.2%
非接触型決済
11.3%
遠隔提供サービス
9.7%
データは2021年1月29日現在
投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額
は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。後述のリスク情報とその他の留意事項をよくお読みく
ださい。
■当資料は、投資者の皆様に当ファンドへのご理解を高めていただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。 掲載されている見解は、当資料作成時点のものであり、将来の市場環境や運用成果などを保証するものではありません。■お申込みメモ
商 品 分 類 追加型投信／内外／株式 購 入 単 位 販売会社が定める単位 ※販売会社の照会先にお問い合わせください。 購 入 価 額 購入申込受付日の翌営業日の基準価額 信 託 期 間 2030年6月7日まで（2020年7月31日設定） 決 算 日 毎年6月7日（休業日の場合は翌営業日） 収 益 分 配 毎決算時に、分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向などを勘案して決定します。 ただし、分配対象額が少額の場合には分配を行なわないこともあります。 ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。 換 金 価 額 換金申込受付日の翌営業日の基準価額 購 入 ・ 換 金 申 込 不 可 日 販売会社の営業日であっても、購入・換金の申込日がニューヨーク証券取引所の休業日または ニューヨークの銀行休業日に該当する場合は、購入・換金の申込みの受付は行ないません。詳し くは、販売会社にお問い合わせください。 換 金 代 金 原則として、換金申込受付日から起算して6営業日目からお支払いします。 課 税 関 係 原則として、分配時の普通分配金ならびに換金時および償還時の差益は課税の対象となります。 ※課税上は、株式投資信託として取り扱われます。 ※公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。 ※配当控除の適用はありません。 ※益金不算入制度は適用されません。■手数料等の概要
投資者の皆様には、以下の費用をご負担いただきます。 ＜申込時、換金時にご負担いただく費用＞ 購 入 時 手 数 料 購入時の基準価額に対し3.3％（税抜3％）以内 ※購入時手数料は販売会社が定めます。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。 ※収益分配金の再投資により取得する口数については、購入時手数料はかかりません。 換 金 手 数 料 ありません。 信 託 財 産 留 保 額 ありません。 ＜信託財産で間接的にご負担いただく（ファンドから支払われる）費用＞ 運 用 管 理 費 用 （ 信 託 報 酬 ） ファンドの日々の純資産総額に対し年率1.7985％（税抜1.635％） そ の 他 の 費 用 ・ 手 数 料 目論見書などの作成･交付および計理等の業務に係る費用（業務委託する場合の委託費用を含み ます。）、監査費用などについては、ファンドの日々の純資産総額に対して年率0.1％を乗じた 額の信託期間を通じた合計を上限とする額が信託財産から支払われます。 組入有価証券の売買委託手数料、借入金の利息および立替金の利息などがその都度、信託財産か ら支払われます。 ※運用状況などにより変動するものであり、事前に料率、上限額などを表示することはできませ ん。また、有価証券の貸付は現在行なっておりませんので、それに関連する報酬はかかりませ ん。 ※詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。■委託会社、その他関係法人
委 託 会 社 日興アセットマネジメント株式会社 投 資 顧 問 会 社 日興アセットマネジメント アメリカズ・インク 受 託 会 社 三井住友信託銀行株式会社 販 売 会 社 販売会社については下記にお問い合わせください。 日興アセットマネジメント株式会社 〔ホームページ〕 www.nikkoam.com/ 〔コールセンター〕 0120-25-1404 （午前9時～午後5時。土、日、祝・休日は除く。） ※投資者の皆様にご負担いただくファンドの費用などの合計額については、保有期間や運用の状況などに応じて異なります ので、表示することができません。データは2021年1月29日現在
■お申込みに際しての留意事項
○リスク情報
投資者の皆様の投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、
投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者（受益者）の
皆様に帰属します。なお、当ファンドは預貯金とは異なります。
当ファンドは、主に株式を実質的な投資対象としますので、株式の価格の下落や、株式の発行体
の財務状況や業績の悪化などの影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。
また、外貨建資産に投資する場合には、為替の変動により損失を被ることがあります。
主なリスクは以下の通りです。
価格変動リスク
・株式の価格は、会社の成長性や収益性の企業情報および当該情報の変化に影響を受けて変動し
ます。また、国内および海外の経済・政治情勢などの影響を受けて変動します。ファンドにお
いては、株式の価格変動または流動性の予想外の変動があった場合、重大な損失が生じるリス
クがあります。
・新興国の株式は先進国の株式に比べて、また中小型株式は株式市場全体の平均に比べて価格変
動が大きくなる傾向があり、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。
流動性リスク
・市場規模や取引量が少ない状況においては、有価証券の取得、売却時の売買価格は取引量の大
きさに影響を受け、市場実勢から期待できる価格どおりに取引できないリスク、評価価格どお
りに売却できないリスク、あるいは、価格の高低に関わらず取引量が限られてしまうリスクが
あり、その結果、不測の損失を被るリスクがあります。
・新興国の株式は先進国の株式に比べて、また中小型株式は株式市場全体の平均に比べて市場規
模や取引量が少ないため、流動性リスクが高まる場合があります。
信用リスク
・投資した企業の経営などに直接・間接を問わず重大な危機が生じた場合には、ファンドにも重
大な損失が生じるリスクがあります。デフォルト（債務不履行）や企業倒産の懸念から、発行
体の株式などの価格は大きく下落（価格がゼロになることもあります。）し、ファンドの基準
価額が値下がりする要因となります。
為替変動リスク
・外貨建資産については、一般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円高になった場合には、
ファンドの基準価額が値下がりする要因となります。
・一般に新興国の通貨は、先進国の通貨に比べて為替変動が大きくなる場合があります。
カントリー・リスク
・投資対象国における非常事態など（金融危機、財政上の理由による国自体のデフォルト、重大
な政策変更や資産凍結を含む規制の導入、自然災害、クーデターや重大な政治体制の変更、戦
争など）を含む市況動向や資金動向などによっては、ファンドにおいて重大な損失が生じるリ
スクがあり、投資方針に従った運用ができない場合があります。
・一般に新興国は、情報の開示などが先進国に比べて充分でない、あるいは正確な情報の入手が
遅延する場合があります。
・上海や深センのストックコネクト（株式相互取引制度）を通じた中国Ａ株への投資においては、
取引可能な銘柄が限定されていることに加えて、投資枠や取引可能日の制約、長期にわたって
売買停止措置がとられる可能性などにより、意図した通りの取引ができない場合があります。
また、ストックコネクト特有の条件や制限は、今後、中国当局の裁量などにより変更となる可
能性があります。さらに、ストックコネクトにおける取引通貨はオフショア人民元となり、Ｑ
ＦＩＩ制度の取引通貨である中国本土のオンショア人民元の為替レートの値動きとは乖離する
場合があります。こうした要因から、ファンドの基準価額に影響を与える可能性があります。
※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。
※上記販売会社情報は、作成時点の情報に基づいて作成しております。 ※販売会社によっては取扱いを中止している場合がございます。 設定・運用は
