RIETI - 電力競争市場の基本構造

DP

RIETI Discussion Paper Series 04-J-029

電力競争市場の基本構造

八田 達夫

RI ETI Dis cu ssio n P ape r S eri es 04- J-0 29

電 力 競 争 市 場 の 基 本 構 造

八 田 達 夫

電 力 産 業 に は 、 規 模 の 経 済 が あ る と 考 え ら れ て き た た め 、 多 く の 国 で 電 力 会 社 に 地 域 独 占 を 認 め 、 そ の 代 わ り 料 金 を 規 制 し て き た 。 と こ ろ が 、 ２ つ の 環 境 変 化 が 地 域 独 占 の 必 要 性 を な く し た 。 第 １ に 、 発 電 に 関 し て の 規 模 の 経 済 が 重 要 で な く な っ た 。 現 在 で は 個 々 の 発 電 所 の 発 電 能 力 に 比 べ て 需 要 規 模 が 十 分 大 き い た め 、 発 電 に 関 し て は 規 模 の 経 済 が な く な っ て い る1_{。そ の 一 つ の 原 因 は 、ガ ス タ ー ビ ン 発 電 な ど に よ っ て 小 規} 模 で も 安 く 発 電 が で き る 技 術 進 歩 が 起 き た こ と で あ り 、 も う 一 つ の 原 因 は 、 多 く の 国 で 単 に 電 力 需 要 が 増 加 し 続 け た た め 、 個 々 の 発 電 所 の 生 産 規 模 に 比 べ て 電 力 市 場 が 大 き く な っ た こ と に よ る 。 こ の た め 多 く の 発 電 事 業 者 が 競 争 的 に 電 力 供 給 に 参 加 で き る こ と に な っ た 。 第 ２ に 、情 報 通 信 技 術 の 発 達 に よ り 分 散 的 な 発 電 が 可 能 に な っ た こ と で あ る 。 発 電 に 関 す る 競 争 が 導 入 さ れ る と 、 多 く の 需 要 家 と 供 給 家 に よ る 需 要 供 給 を 瞬 時 に 調 整 す る 必 要 が あ る 。 こ の た め 、 以 前 は 、 電 力 会 社 内 の 閉 じ た 世 界 で 発 電 を し な け れ ば 能 率 的 に 給 電 指 令 を 行 え な か っ た 。 し か し 、 情 報 通 信 技 術 の 発 達 に よ っ て 、 分 散 的 な 市 場 参 加 者 間 の 需 給 調 整 が 可 能 に な っ た 。 こ の よ う な 環 境 変 化 に よ っ て 、発 電 に 関 す る 競 争 が 導 入 で き る よ う に な っ た 。 こ れ が 電 力 の 自 由 化 で あ る 。 1 _{現 在 で も 小 さ な 島 な ど で は 、 発 電 能 力 に 比 べ て 需 要 規 模 が 十 分 大 き く な い た} め 、 発 電 に 関 し て 規 模 の 経 済 が あ り 、 送 電 だ け で な く 発 電 の 料 金 規 制 が 必 要 で あ る 。

し か し 、 送 電 配 網 に 関 し て は 規 模 の 経 済 が あ る た め 、 発 電 事 業 の 自 由 化 後 に も 、 送 電 網 提 供 サ ー ビ ス は 独 占 の ま ま 残 し 、 送 電 配 料 金 は 従 来 通 り 規 制 す る こ と に な る 。 自 由 化 さ れ た 地 域 で は 、 発 電 事 業 者 は 、 規 制 に よ っ て 決 め ら れ た 送 電 配 料 金 を 送 配 電 会 社 に 払 っ た 上 で 送 電 配 線 を 使 っ て 、 自 由 に 電 気 を 売 る こ と が で き る よ う に な っ た 。 そ の 際 に 、 長 期 的 な 相 対 取 引 も 行 わ れ る が 、 多 く の 売 り 手 と 買 い 手 の 間 で の 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 に よ る 売 買 も 発 展 し た 。 こ の よ う な 自 由 化 は 、 ２ つ の ル ー ト で 電 気 料 金 を 引 き 下 げ て く れ る 。 第 １ に 、 従 来 の 総 括 原 価 主 義 の 規 制 下 の よ う に 、 無 駄 な コ ス ト ま で 料 金 に 上 乗 せ す る こ と が で き な く な る 。 反 面 、 コ ス ト を 引 き 下 げ た 企 業 は そ の 分 利 潤 を 増 大 す る こ と が で き る 。 こ の た め 、 競 争 に よ っ て 発 電 コ ス ト が 下 が る 。 第 ２ に 、 電 力 料 金 が 需 給 の バ ラ ン ス で 決 ま る よ う に な る と 、 夏 の ピ ー ク 時 間 帯 の 電 力 料 金 は 高 く な る 。 夏 が 蒸 し 暑 い 日 本 で は 、 夏 の 冷 房 電 力 需 要 量 が 大 き く 、こ の ピ ー ク 時 間 帯 の 需 要 に 備 え て 過 大 な 送 電 や 発 電 の 設 備 が 作 ら れ て き た 。 ピ ー ク 時 の 高 い 電 力 料 金 に よ っ て 、 こ の 時 間 帯 の 需 要 量 が 抑 え ら れ る と 、 こ れ ま で の よ う な 過 大 な 施 設 は 不 用 に な り 、 ピ ー ク 時 以 外 の 時 間 帯 の 電 力 料 金 は 大 幅 に 引 き 下 げ ら れ る 。 日 本 の 産 業 の 国 際 競 争 力 強 化 の た め に は 、 安 い 電 力 が 必 要 で あ る 。 そ の た め に は 、 自 由 化 が 明 ら か に 役 立 つ 。 こ の 章 で は 、 電 力 の 自 由 化 を 徹 底 し た 時 の 最 終 的 な 姿 を 描 い て み よ う 。 ま ず 電 力 市 場 の 標 準 モ デ ル と し て 、ノ ル ウ ェ ー の 市 場 の 基 本 的 構 造 を 紹 介 す る2_。そ の 上 で 、ス ウ ェ ー デ ン 市 場 お よ び PＪ M（ ペ ン シ ル バ ニ ア 、ニ ュ ー ジ ャ ー ジ ー 、 メ リ ー ラ ン ド 州 ） 市 場 と の 比 較 を 行 う 。 各 国 の 市 場 で は 、 様 々 な 局 面 で ノ ル ウ ェ ー の 市 場 と は 異 な る 制 度 を 持 っ て い る の で 、 そ れ ら を 比 較 検 討 す る こ と が 市 場 の 理 解 に 役 立 つ 。 特 に 、 そ れ ぞ れ の 市 場 が 送 電 ロ ス と 送 電 線 混 雑 に 対 し て ど の よ う な 対 処 を し て い る か を 分 析 す る 。 2 _{ノ ル ウ ェ ー 市 場 を 含 む ノ ー ド・プ ー ル の 詳 細 に つ い て は 、第 12 章 1 節 参 照 。}

自 由 化 さ れ て い る 電 力 市 場 の 全 体 を 見 る こ と に よ っ て 、市 場 の 自 由 化 が 従 来 行 な わ れ て い た 過 大 な 送 電 線 投 資 を 抑 制 し 、 系 統 安 定 の 確 保 を よ り 安 価 に す る こ と が 分 か る 。 さ ら に 、 発 電 の 効 率 的 な 立 地 を 探 し 、 ピ ー ク 時 の み に 対 応 し た 発 電 所 の 削 減 に 貢 献 す る 。 需 要 家 に も 、 効 率 的 な 立 地 や 、 ピ ー ク 時 消 費 の 抑 制 を 促 す 。 第 Ⅰ 節 電 力 市 場 の 標 準 モ デ ル ノ ル ウ ェ ー で は 、 １ ９ ９ ２ 年 に 電 力 の 完 全 自 由 化 を し た 。 こ の 年 に 国 営 の 電 力 会 社 を 送 電 会 社 （Statnett） と 複 数 の 発 電 会 社 に 分 離 し た 。 給 電 指 令 所 を 含 め て 送 電 を 運 用 す る 機 関 で あ る 系 統 運 用 機 関 （ Sy ste m Opera t or ） は 、 も と も と 国 営 の 電 力 会 社 の 一 部 だ っ た 。 し か し 、 自 由 化 に 際 し て 、 系 統 運 用 機 関 は 送 電 会 社 の 方 に 属 す る こ と に な っ た 。 北 欧 で は 各 国 ご と に 系 統 運 用 機 関 が あ る 。 こ の 系 統 運 用 機 関 は 、 発 電 会 社 か ら 独 立 し て い る と い う 意 味 で 独 立 系 統 運 用 機 関 (Ｉ Ｓ Ｏ ：Independent System Operator)と 呼 ば れ て い る 。

自 由 化 を 機 会 に 、 規 制 に よ っ て 送 配 電 料 金 が 決 め ら れ 、 第 ３ 者 に 対 す る 送 配 電 線 使 用 の 公 開 が 始 ま っ た 。 同 時 に ノ ル ド プ ー ル(Nord Pool)と い う 電 力 取 引 所 を 設 立 し 、前 日 ス ポ ッ ト と 先 物 の 市 場 が 開 設 さ れ た 。 ノ ル ド プ ー ル は 、 現 在 で は 、 ス ウ ェ ー デ ン 、 フ ィ ン ラ ン ド 、 デ ン マ ー ク も 加 え た 北 欧 4 ヶ 国 全 体 の 電 力 需 給 を 調 整 す る 市 場 と し て 機 能 し て い る 。 ノ ル ウ ェ ー の 電 力 最 終 需 要 家 が 受 け 取 る 電 気 料 金 の 請 求 書 に は 、 ① 電 力 本 体 価 格 、 ② 送 配 電 料 金 、 ③ 税 金 が 記 載 さ れ て い る 。 第 １ の 電 力 本 体 価 格 は 、 市 場 で 決 定 さ れ る 。 市 場 で 決 ま る 様 々 な 電 力 本 体 価 格 は 時 々 刻 々 変 化 す る 。 こ の 価 格 の う ち 最 も 支 配 的 な も の は 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 で あ る が 、 こ の 価 格 は 、 混 雑 し て い る 場 所 を 除 い て 、 ４ ヶ 国 の 全 地 点 で 共 通 で あ る 。 第 ２ の 送 配 電 料 金 は 、 当 局 の 規 制 の 下 に 、 送 電 会 社 ・ 配 電 会 社 が 設 定 す る 。 送 配 電 料 金 の 規 制 で は 、 二 部 料 金 制 が 採 用 さ れ て い る 。 す な わ ち 従 量 料 金 と 固 定 料 金 に 分 か れ る 。 送 電 固 定 料 金 は 各 地 で 均 一 で あ り 、 年 一 度 更 新 さ れ る 。 送 電 従 量 料 金 は 、送 電 ロ ス を 少 な く す る よ う に 、電 力 の 潮 流 に 基 づ い て 前 も っ て 、

ゾ ー ン ご と・季 時 ご と に 規 制 に よ っ て 決 め ら れ て い る 。な お 、ノ ル ウ ェ ー で は 、 配 電 会 社 は 大 部 分 が 市 営 で あ り 、 家 庭 用 の 需 要 家 の 多 く は こ の 配 電 業 者 か ら 電 力 を 購 入 し て い る 。 配 電 サ ー ビ ス を 供 給 す る と と も に 、 電 力 を も 供 給 し て い る わ け で あ る 。 第 ３ の 税 金 は 、 も ち ろ ん 政 府 が 決 定 す る 。 こ の 請 求 書 が 、 最 終 需 要 家 に 、 彼 が 取 り 引 き し て い る 電 力 業 者 （ 配 電 会 社 、 ブ ロ ー カ ー 、 小 売 業 者 の い ず れ か ） か ら 送 ら れ て く る 。 以 下 で は 、 税 金 を 無 視 し 、 買 い 手 価 格 ＝ 電 力 本 体 価 格 ＋ 送 配 電 料 金 と 考 え る 。 こ の 式 の 右 辺 ２ 項 の う ち 、 電 力 本 体 価 格 は 時 々 刻 々 変 化 す る 。 混 雑 が 生 じ る 場 合 に は 場 所 に よ っ て も 異 な る 。 送 配 電 料 金 は 、 季 節 、 時 間 帯 お よ び 場 所 に よ っ て 異 な る 。 こ の こ と を 反 映 し て 、 電 気 の 買 い 手 価 格 は 、 時 々 刻 々 変 化 す る と 同 時 に 、 場 所 に よ っ て 異 な る 。 １ . 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 電 力 本 体 価 格 の 決 定 に 基 幹 的 な 役 割 を 果 た す の は 、 ① 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 に お け る 電 力 の 需 要 家 と 供 給 家 の 間 の 取 引 と ② リ ア ル タ イ ム 市 場 に お け る 発 電 会 社 か ら 系 統 運 用 機 関 へ の 売 電 で あ る 。 電 力 市 場 の 根 幹 は 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で あ る 。 ノ ル ド プ ー ル と い う 電 力 取 引 所 で 、 １ 時 間 ご と に 北 欧 全 体 の 電 力 の 需 要 と 供 給 が 一 致 す る 均 衡 価 格 を 見 い 出 し て い る 。 こ こ で 決 ま る 価 格 を 、 電 力 の 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 と 呼 ぶ 。 こ の 市 場 が 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で あ る 。 こ の 市 場 で は 取 引 相 手 は 特 定 さ れ な い 。 ノ ル ド プ ー ル の 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 に は 、 数 百 の 企 業 が 参 加 し て い る 。 そ れ ら の 中 に は 、 発 電 会 社 、 最 終 需 要 家 、 配 電 会 社 、 大 口 の ト レ ー ダ ー や ブ ロ ー カ ー が 入 っ て い る 。 こ れ ら の 市 場 参 加 者 は 、 取 引 日 に お け る １ 時 間 ご と の 需 要 予 定 表 あ る い は 供 給 予 定 表 （ す な わ ち 、 す べ て の 仮 想 的 な 電 力 価 格 の そ れ ぞ れ に 対

し て 自 社 が 望 む 需 要 量 あ る い は 供 給 量 を 示 す 予 定 表3_{）を 、オ ス ロ の ノ ル ド プ ー} ル に 取 引 日 の 前 日 正 午 ま で に e-mail あ る い は fax で 知 ら せ る 。ノ ル ド プ ー ル で は 、こ れ を 集 計 し て パ ソ コ ン の 画 面 上 に 北 欧 全 体 の 需 要 曲 線 と 供 給 曲 線 を 描 き 、 両 曲 線 の 交 点 で 、 マ ー ケ ッ ト 全 体 の 均 衡 価 格 を 取 引 日 の １ 時 間 ご と に 決 め る 。 こ れ が 、 そ の 時 間 帯 の 全 北 欧 の 統 一 電 力 価 格 と な る 。 こ れ を シ ス テ ム 価 格 と い う 。 こ の 価 格 は 、 前 日 の 午 後 ３ 時 ま で に 決 ま る 。 ノ ル ド プ ー ル は 、 市 場 参 加 者 に 、 そ の 均 衡 価 格 の 下 で の 需 給 量 の 確 認 の 報 せ を 前 日 の 夕 方 ま で に 知 ら せ る 。 さ ら に ISO に 対 し て も 、翌 日 各 時 間 に 各 発 電 所 が ど れ だ け 発 電 し 、各 需 要 家 が ど れ だ け を 購 入 す る か を 知 ら せ る 。 な お 、 入 札 時 に は 、 買 い 手 も 売 り 手 も 、 取 引 時 点 で ど れ だ け の 送 配 電 料 金 を 払 わ な い と い け な い か を 前 提 と し た 上 で 、 需 要 予 定 表 と 供 給 予 定 表 を 取 引 所 に 伝 え る 。 す な わ ち 、 市 場 に お け る 電 力 需 給 は 、 送 配 電 料 金 を す で に 反 映 し た も の と な っ て い る 。 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 は 、 ピ ー ク 時 に 高 く オ フ ピ ー ク 時 に 低 い 。 こ れ は 、 無 駄 な 発 電 所 建 設 と 送 電 線 の 建 設 を 抑 制 す る 。 第 一 に 、 ピ ー ク 時 の 高 い ス ポ ッ ト 価 格 は 、 ピ ー ク 時 の 電 力 消 費 を 抑 制 す る 。 こ れ は 、 過 大 な 発 電 所 を 不 要 に す る 。 自 由 改 善 は 、 ピ ー ク 時 の 発 電 需 要 に 対 処 す る た め だ け の 非 効 率 な 発 電 所 を 存 続 さ せ る 必 要 が あ る が 、 ピ ー ク 時 の 電 力 消 費 が 抑 制 さ れ る と そ の よ う な 必 要 が 無 く な る 。 第 二 に 、 ピ ー ク 時 の 高 い ス ポ ッ ト 料 金 は 、 ピ ー ク 時 の 送 電 量 を 抑 制 す る か ら 、 長 期 的 に 送 電 線 の 建 設 の 抑 制 を 可 能 に す る 。 こ れ ま で 日 本 の 送 電 線 の 建 設 が ピ ー ク 時 対 応 で 建 設 さ れ て き た こ と を 考 え る と 、 前 回 ス ポ ッ ト 価 格 の 導 入 に よ る 送 電 線 建 設 の 抑 制 効 果 は 、 長 期 的 に み て 自 由 化 が も た ら す 最 大 の 恩 恵 で あ る と 考 え ら れ る 。 ２ ． リ ア ル タ イ ム 市 場 電 力 の 場 合 は 需 給 に 微 小 な ギ ャ ッ プ が 生 じ た だ け で 周 波 数 が 変 化 し 、 や が て は 、 電 力 シ ス テ ム が 停 止 し て し ま う 。 し た が っ て 、 他 の 商 品 と 違 っ て 、 需 給 は 3 _{あ る 企 業 の 需 要 予 定 表 か ら は 直 ち に そ の 企 業 の 需 要 曲 線 が 描 け る 。 ま た 、 あ} る 発 電 会 社 の 供 給 予 定 表 か ら は そ の 会 社 の 供 給 曲 線 を 描 く こ と が で き る 。 な お 経 済 学 で は 、 需 要 予 定 表 は 需 要 表 、 供 給 予 定 表 は 供 給 表 と 呼 ば れ て い る 。

い つ も 非 常 に 狭 い 範 囲 で 一 致 さ せ な け れ ば な ら な い 。 具 体 的 に は 、 実 際 の 需 要 量 に 応 じ て 発 電 量 を リ ア ル タ イ ム に 調 整 し な け れ ば な ら な い 。 こ の 給 電 指 令 を 行 う と こ ろ が 、給 電 指 令 所 で あ る 。給 電 指 令 所 は 需 給 を 一 致 さ せ る だ け で な く 、 電 力 の 質 を 保 つ た め に さ ま ざ ま な 指 令 を す る4_。 給 電 指 令 所 を 含 め て 送 電 を 運 用 す る 機 関 で あ る ISO は 、取 引 日 に 最 終 的 な 電 力 の 給 電 調 整 を す る 義 務 を 課 せ ら れ て い る 。 当 日 の 電 力 の 流 れ は 、前 日 に ノ ル ド プ ー ル が ISO に 知 ら せ た 予 定 需 給 量 か ら あ る 程 度 は ず れ る 。 当 日 に な る と 、 需 要 家 は 昨 日 の 予 定 よ り 多 く 需 要 し た り 、 発 電 所 も 予 定 よ り 少 な く 生 産 し た り と い う こ と が 起 き る 。 こ の た め 、 現 実 の 電 力 の 流 れ に 需 給 ギ ャ ッ プ が 生 じ う る 。 こ の 需 給 ギ ャ ッ プ が な く な る よ う に 、 リ ア ル タ イ ム で 発 電 量 の 調 整 を 行 う 。 ISO は 、 発 電 時 間 帯 直 前 に 電 力 を 調 達 す る た め に 、 リ ア ル タ イ ム 市 場 を も っ て い る 。 こ れ は ノ ル ド プ ー ル と は 全 く 別 の 市 場 で あ る 。 リ ア ル タ イ ム 市 場 に 参 加 す る 各 発 電 会 社 は 、 あ ら か じ め 当 日 に お け る 給 電 運 用 の た め に 必 要 な 発 電 の 価 格 と 量 を 入 札 し て お く 。 各 社 の 入 札 量 を 低 い 価 格 か ら 高 い 価 格 に 向 か っ て 並 べ た も の を テ ン ダ ー オ フ ァ ー と い う 。ISO は 現 実 の 電 力 の 流 れ を 観 察 し て 、 需 給 ギ ャ ッ プ を 相 殺 す る 量 を リ ア ル タ イ ム 市 場 か ら 調 達 す る 。 具 体 的 に は 、 安 い ほ う か ら テ ン ダ ー オ フ ァ ー に 並 ん で い る 発 電 所 の う ち 必 要 量 に 達 す る ま で の 量 を 供 給 す る 発 電 所 に 発 電 時 間 帯 直 前 １ ５ 分 に 発 電 命 令 を 出 す 。 そ の 際 、 テ ン ダ ー オ フ ァ ー で 必 要 量 に 対 応 す る 最 も 高 い 価 格 を 、 リ ア ル タ イ ム 価 格 と い う 。 リ ア ル タ イ ム 価 格 が 、 リ ア ル タ イ ム 市 場 で そ の 時 間 内 に 追 加 生 産 あ る い は 減 産 を 行 う す べ て の 発 電 会 社 に 対 し て 支 払 わ れ る 。 す な わ ち リ ア ル タ イ ム 価 格 未 満 の 価 格 で 入 札 し た 発 電 会 社 に も 共 通 に 払 う 。 こ う す る こ と に よ っ て 、 い く ら 安 く 入 札 し て も そ の 価 格 と は 関 係 な く リ ア ル タ イ ム 価 格 で 買 っ て も ら え る か ら 、 正 直 に 入 札 す る 動 機 が 与 え ら れ る 。 当 該 取 引 が 行 わ れ た 後 で の 検 針 の 結 果 、 ノ ル ド プ ー ル 市 場 参 加 者 の 事 後 的 な 電 力 需 要 量 や 供 給 量 が 、 ス ポ ッ ト 市 場 で 約 束 し た 電 力 需 要 量 や 供 給 量 と 異 な る 場 合 に は 、 こ の 差 を リ ア ル タ イ ム 価 格 で 精 算 す る 。 い ま 需 要 家 Ａ だ け が 前 日 に 4 _{本 書 第 5 章 参 照 。}

前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で 決 定 し た 量 よ り 1 単 位 分 多 く 消 費 す る と し よ う 。 こ の 場 合 ISO は 、 リ ア ル タ イ ム 市 場 で 発 電 会 社 に 1 単 位 分 の 追 加 生 産 を 要 請 し 、 リ ア ル タ イ ム 市 場 価 格 で 支 払 う 。 一 方 、ISO は 、 需 要 家 Ａ か ら 1 単 位 分 の 過 剰 消 費 料 金 を リ ア ル タ イ ム 価 格 で 受 け 取 る 。 こ れ に よ っ て 、ISO の 収 支 は 均 等 に な る わ け で あ る 。 需 要 家 A の 予 定 外 消 費 を 物 理 的 に 賄 う リ ア ル タ イ ム 市 場 は 、ISO が 運 営 し 価 格 を 決 め る 。 そ う し て 決 ま っ た 発 電 可 変 費 用 は 、 過 不 足 な く 需 要 家 A が 賄 う 。 リ ア ル タ イ ム 価 格 は 、 シ ス テ ム 価 格 と は 当 然 異 な る 。 一 物 二 価 に す る の で あ る 。 リ ア ル タ イ ム 市 場 に は 、 ス ポ ッ ト 市 場 閉 鎖 以 降 の 新 し い 状 況 を 反 映 し て い る か ら 、 こ の 状 況 を す べ て の 取 引 価 格 に 反 映 さ せ る た め に 、 前 日 に 決 ま っ た ス ポ ッ ト 市 場 で の 需 給 を も う 一 度 や り 直 し て 、 新 し い リ ア ル タ イ ム 価 格 と 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 を 統 一 し た も の と し て 作 る こ と が で き る は ず で あ る 。 し か し そ う い う こ と に は 実 際 的 な 問 題 が あ り す ぎ る た め に 二 つ の 市 場 は 分 離 さ れ て い る 。 需 要 家 に 再 入 札 を す る 機 会 は 与 え ら れ て い な い 。 一 物 二 価 を 並 存 さ せ て い る の で あ る 。 と こ ろ で 、 リ ア ル タ イ ム 市 場 に 参 加 す る 発 電 会 社 は 、 給 電 指 令 所 か ら の 命 令 に 応 じ て 即 座 に 発 電 す る 体 制 を 整 え な け れ ば な ら な い 。 例 え ば 、 燃 料 を 使 う 発 電 所 は 前 も っ て 暖 め て お か な け れ ば な ら な い し 、 水 力 発 電 で す ら ス ピ ン リ ザ ー ブ と い っ て 空 回 り を さ せ て 準 備 し て お く 。 こ れ ら に は 当 然 経 費 が か か る か ら 、 実 際 に 発 電 を 最 終 的 に 依 頼 す る か 否 か は 別 と し て 、 そ の よ う に 準 備 し て も ら う こ と に 対 し て 固 定 費 が 参 加 者 に 対 し て 払 わ れ て い る 。 も と も と こ の よ う に 準 備 を し て い な い 参 加 者 に 対 し て は 15 分 で 準 備 を し て も ら う の は 難 し い か ら で あ る 。 な お 上 で は 発 電 会 社 の テ ン ダ ー オ フ ァ ー に つ い て 述 べ た が 、 実 際 に は 15 分 の ノ ー テ ィ ス で 需 要 を カ ッ ト す る 契 約 を ISO と 結 ん で い る 需 要 家 も い る 。こ れ に も テ ン ダ ー オ フ ァ ー が あ り 、 発 電 増 加 で 対 応 し き れ な い 場 合 に 需 要 の カ ッ ト が 用 い ら れ る 。 こ れ は 給 電 運 用 の た め の 過 大 な 発 電 所 投 資 を 抑 制 し て く れ る 。 初 送 電 を 一 貫 さ せ る こ と に よ っ て 、 電 力 会 社 内 で 行 な う 自 由 化 以 前 の 体 制 と 比 べ て 、 オ ー プ ン な リ ア ル タ イ ム 市 場 を 通 じ て 給 電 運 用 を 利 用 で き る よ う に な

っ た 根 本 的 な 理 由 は 、 コ ン ピ ュ ー タ に よ る 通 信 手 段 の 発 達 で あ る 。 こ れ に よ っ て 、リ ア ル タ イ ム 市 場 を 直 接 に 給 電 運 用 機 関 が 運 用 で き る よ う に な っ た た め に 、 ス ポ ッ ト ・ マ ー ケ ッ ト を 給 電 部 門 と は き り は な す こ と が で き 、 そ れ に よ っ て 無 駄 な 発 電 所 の 建 設 と 無 駄 な 送 電 線 建 設 を 抑 制 す る ス ポ ッ ト 市 場 を 給 電 運 用 と は 独 立 に 設 立 す る こ と が 可 能 と な っ た 。 ３ ． 送 電 料 金 送 配 電 に は 、 規 模 の 経 済 が あ る 。 し た が っ て 、 送 電 会 社 は 国 家 独 占 に 、 ま た 配 電 会 社 は 地 域 独 占 に な っ て い る 。こ の た め 送 配 電 料 金 は 政 府 が 規 制 し て い る 。 以 下 で は 、 送 電 料 金 に 関 し て 述 べ る 。 送 電 料 金 の 規 制 で は 、 二 部 料 金 制 が 採 用 さ れ て い る 。 す な わ ち 固 定 料 金 と 従 量 料 金 と に 分 か れ る 。 基 本 的 に 、 送 電 固 定 料 金 で 送 電 線 の 建 設 費 と あ と で 述 べ る ア ン シ ラ リ ー サ ー ビ ス の 費 用 と を 賄 い 、 送 電 従 量 料 金 で 送 電 ロ ス を 賄 っ て い る 。 ノ ル ウ ェ ー で は 送 電 固 定 料 金 は 各 地 で 均 一 に 設 定 さ れ て い る5_{。こ れ を 郵 便 切} 手 方 式 と い う 。 固 定 料 金 は 、 年 一 度 更 新 さ れ る 。 送 電 従 量 料 金 は 、 ゾ ー ン ご と ・ 季 時 ご と に 電 力 の 流 れ に 基 づ い て 前 も っ て 規 制 に よ っ て 決 め ら れ て い る 。 た だ し ノ ル ウ ェ ー で は 、 送 電 料 金 の 極 端 な 細 分 化 は し て お ら ず 、５ 地 域 、３ 時 間 帯 別 料 金（ 冬 季 昼 間 、冬 季 夜 間 及 び 週 末 、夏 季 ） を 採 用 し て い る 。 さ ら に 、 電 力 の 売 り 手 と 買 い 手 に は 、 そ れ ぞ れ 異 な る 送 電 従 量 料 金 が 設 定 さ れ て い る 。 送 電 従 量 料 金 の う ち 、 買 い 手 が 支 払 う も の を 引 き 出 し 料 金 、 売 り 手 が 支 払 う も の を 注 入 料 金 と い う 。 各 地 点 に お け る 送 電 従 量 料 金 は 、 送 電 料 金 込 み の 電 力 価 格 が 、 売 り 手 に と っ て も 買 い 手 に と っ て も 、 電 力 の 川 上 は 安 く 、 川 下 は 高 く な る よ う に 設 定 さ れ て い る 。 い い か え る と 、 売 り 手 や 買 い 手 が 最 終 的 に 直 面 す る 電 力 価 格 が 、 電 力 の 供 給 超 過 地 で は 安 く 需 要 超 過 地 で は 高 く な る よ う に 従 量 料 金 が 設 定 さ れ る 。 こ う し て 各 地 点 で は 、 川 上 か ら 川 下 に 至 る 送 電 ロ ス が 反 映 さ れ て い る 。 5 _{ス ウ ェ ー デ ン で は 地 点 の 径 度 に よ っ て 異 な る 固 定 料 金 が 課 せ ら れ て い る 。}

こ れ は 需 要 家 の 川 上 に お け る 立 地 を 促 し 、 発 電 事 業 者 の 川 下 に お け る 立 地 を 促 し て い る 。 結 果 的 に 送 電 線 建 設 を 抑 制 し 、 送 電 固 定 料 を 長 期 的 に 引 き 下 げ る 効 果 を 持 つ 。 ４ ．ISO a. サ ー ビ ス ノ ル ウ ェ ー で は 系 統 運 用 機 関 が 電 力 会 社 か ら 分 離 さ れ た 独 立 の 会 社 （ISO） の 送 電 会 社 （Statnett） に な っ て い る 。 ISO の 役 割 は 、 ① 需 給 を 調 節 し 、 ② 電 力 の 質 を 維 持 し 、 ま た ③ 送 電 の コ ス ト を 最 小 に す る た め に さ ま ざ ま な 系 統 運 用 を 行 う こ と で あ る 。 前 に 述 べ た よ う に リ ア ル タ イ ム 市 場 に お け る 電 力 購 入 費 用 （ 可 変 費 用 ） は 、 需 給 ギ ャ ッ プ を 発 生 さ せ た 当 事 者 か ら 調 達 す る 。 し か し 、 リ ア ル タ イ ム の 調 整 は 、 周 波 数 を コ ン ト ロ ー ル す る こ と に よ っ て 電 力 の 質 を 維 持 す る サ ー ビ ス を 、 全 市 場 参 加 者 に 提 供 し て い る と 考 え る こ と も で き る 。そ の た め 、固 定 費 は 市 場 参 加 者 全 員 に 負 担 さ せ て い る 。さ ら に 、ISO は 、 電 圧 の 低 下 が 起 き る 場 合 に は 、 需 要 地 の 近 く で 無 効 電 力 の 発 電 を し な け れ ば な ら な い 。 ま た 完 全 な 停 電 が 起 き た と き に 、 最 初 に 起 動 さ せ る 発 電 機 を 維 持 し な け れ ば な ら な い 。 こ の よ う な 電 力 の 質 を 維 持 す る た め の サ ー ビ ス を 総 称 し て ア ン シ ラ リ ー ・ サ ー ビ ス （ A nc ill ary Se rv i ce ） と い う 。 ア ン シ ラ リ ー ・ サ ー ビ ス の 費 用 は 、 市 場 参 加 者 全 員 に 対 し て 賦 課 す る 。 こ れ は 基 本 的 に 送 電 料 金 の 固 定 料 金 か ら と っ て い る 。 と こ ろ で 、送 電 会 社 は 、送 電 ロ ス 分 の 電 力 を 市 場 か ら 購 入 す る 。し た が っ て 、 送 電 ロ ス の 費 用 は 、 市 場 で 決 ま る 電 力 価 格 を 反 映 し て 毎 日 変 わ る 。 た だ し 、 送 電 会 社 は こ の コ ス ト を 才 覚 で 引 き 下 げ る こ と が で き る 。 将 来 の 送 電 需 給 に 関 す る 予 測 能 力 が あ れ ば 、 ス ポ ッ ト 市 場 と 先 物 市 場 ・ 先 渡 市 場 ・ 相 対 取 引 を 使 い 分 け す る こ と に よ っ て コ ス ト を 下 げ ら れ る か ら で あ る 。 b. 中 立 性 ノ ル ウ ェ ー で は 、 系 統 運 用 機 関 は 電 力 会 社 か ら 独 立 し て い る 。 そ の 理 由 は ２ つ あ る 。

第 1 は 、 情 報 の 遮 断 の た め で あ る 。 系 統 運 用 機 関 は 全 て の 市 場 参 加 者 の 発 電 量 ・ 受 電 量 を 知 っ て い る か ら 、 そ れ ぞ れ の 発 電 機 が ど の よ う な 価 格 の 時 に 稼 動 さ れ て い る か を 知 る こ と が で き る 。 相 対 取 引 を 行 う 発 電 会 社 に と っ て 、 こ の 情 報 は 、 他 の 発 電 会 社 に 知 ら れ た く な い 情 報 で あ る 。 も し 系 統 運 用 機 関 が 特 定 の 発 電 会 社 と 結 び つ い て い れ ば 、 そ の 発 電 会 社 が 他 社 の 情 報 を 得 る こ と に な り 、 長 期 契 約 が 全 く 不 平 等 な も の と な る 。 し た が っ て 、 系 統 運 用 機 関 と 電 力 会 社 の 間 で 個 々 の 発 電 所 に 関 す る 情 報 を 完 全 に 遮 断 す る 必 要 が あ る 。 そ の た め に ISO は 、 会 社 分 割 さ れ た 中 立 的 な 系 統 運 用 機 関 と し て 設 立 さ れ て い る 。 第 2 は 、 会 計 分 離 の た め で あ る 。 電 力 会 社 は 、 ア ン シ ラ リ ー ・ サ ー ビ ス 費 用 だ け を 抽 出 し て 電 力 市 場 シ ス テ ム 参 加 者 に 公 平 に 負 担 さ せ る 必 要 が あ る 。 も し 一 つ の 電 力 会 社 が 系 統 運 用 も 、 発 電 も 同 時 に 行 っ て お り 、 両 部 門 が 分 離 さ れ て い な け れ ば 、 自 社 の 営 業 用 の 費 用 を ア ン シ ラ リ ー ・ サ ー ビ ス 費 用 の 名 の も と に 負 担 さ せ て し ま う 可 能 性 が あ る 。 こ れ を 防 ぐ た め に は 、 ア ン シ ラ リ ー ・ サ ー ビ ス に か か っ て い る 費 用 を 電 力 会 社 の 発 電 部 門 が 自 社 の 電 力 販 売 の た め に か け て い る 発 電 費 用 と 明 確 に 分 離 す る 必 要 も あ る 。 ノ ル ウ ェ ー で は 、 か つ て 国 営 の 電 力 会 社 が 送 電 部 門 も 発 電 部 門 も 持 っ て い た 。 し か し 自 由 化 に あ た り 、 発 電 部 門 は 別 会 社 に し 、 送 電 部 門 と 系 統 運 用 機 関 を 結 び つ け た 後 継 会 社 を 中 立 ・ 独 立 な 会 社 と し て 設 立 し た 。 ５ ． 送 電 混 雑 の 抑 制 上 で は 、 北 欧 全 体 に お け る 需 要 曲 線 と 供 給 曲 線 の 交 点 で 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 の 共 通 価 格 が 決 ま る と 述 べ た 。 こ の 共 通 価 格 の 下 で い か な る 送 電 線 も ボ ト ル ネ ッ ク に な っ て い な い 場 合 に は 、 こ の 通 り で あ る 。 し か し こ う し て 決 ま っ た 共 通 価 格 の 下 で 、 あ る 送 電 線 に ボ ト ル ネ ッ ク が 生 じ る 場 合 に は 、修 正 が 必 要 に な る 。す な わ ち 、超 過 需 要 が 発 生 し て い る ゾ ー ン に 、 ゾ ー ン 外 か ら 超 過 需 要 分 を 送 電 す る の に 、 送 電 線 の 容 量 が 不 足 し て い る 場 合 で あ る 。 ノ ル ド プ ー ル は 、 こ の よ う な 状 況 に は 次 の よ う に 対 処 し て い る 。 ま ず 、 送 電 線 の ボ ト ル ネ ッ ク の あ る な し を 無 視 し て 北 欧 ４ ヶ 国 統 一 の 電 力 価 格 を 仮 に 決 め る 。 こ れ を シ ス テ ム 価 格 と い う 。 こ の 価 格 の 下 で 、 あ る ゾ ー ン と 他 の ゾ ー ン と

の 間 の 送 電 に ボ ト ル ネ ッ ク が 起 き る 場 合 に は 、 ボ ト ル ネ ッ ク の あ る 送 電 線 を 通 じ て 輸 入 し て い る ゾ ー ン の 市 場 と 、 輸 出 し て い る ゾ ー ン の 市 場 を 切 り 離 す 。 そ の 上 で 、 二 つ の ゾ ー ン の 需 給 均 衡 価 格 を 別 々 に 見 出 す 。 そ れ ら が 、 そ れ ぞ れ の ゾ ー ン に お い て 市 場 参 加 者 が 支 払 う 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 に な る 。 ２ ゾ ー ン 間 に お け る 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 の 差 は 混 雑 料 金 で あ る と み な す こ と が で き る 。 混 雑 が あ る 場 合 に は 、 輸 入 ゾ ー ン で の 電 力 本 体 価 格 は 輸 出 ゾ ー ン で の 電 力 本 体 価 格 よ り 高 く な る 。 こ れ は 、 輸 入 ゾ ー ン で の 発 電 を 促 し 需 要 を 抑 制 す る 効 果 が あ る 。 ６ ． 送 電 費 用 の 回 収 ボ ト ル ネ ッ ク が な く 、 全 国 の 売 り 手 も 買 い 手 も シ ス テ ム 価 格 に 直 面 し て い る と き に は 、 ノ ー ド プ ー ド ル か ら 売 り 手 が 受 け 取 る 総 額 と 買 い 手 が 支 払 う 総 額 は （ ノ ル ド プ ー ル へ の 手 数 料 を 除 い て ） 同 額 に な る 。 と こ ろ が 、 ２ つ の ゾ ー ン の 間 で ボ ト ル ネ ッ ク が あ る と 、 そ う は な ら な い 。 そ の 場 合 、 安 い 川 上 ゾ ー ン か ら 高 い 川 下 ゾ ー ン に 送 電 が 行 わ れ る 。 す な わ ち ノ ル ド プ ー ル は 価 格 の 異 な る 二 つ の 市 場 を 作 っ た こ と に よ っ て 儲 け る こ と に な る 。 つ ま り 、 あ る 送 電 線 に 混 雑 が あ る 時 に は 、 ノ ル ド プ ー ル は 川 上 ゾ ー ン で 送 電 分 だ け 、 巡 回 手 に な り 、 川 下 ゾ ー ン で 純 売 り 手 に な る 。 し た が っ て 、 川 上 の ゾ ー ン で 安 く 電 力 を 買 っ て 、 川 下 の ゾ ー ン で 高 く 売 れ る 。 そ の 差 額 は 、 混 雑 料 金 と み な す こ と が で き る 。 ノ ル ウ ェ ー の 制 度 の 下 で は 、 ノ ル ド プ ー ル は 上 記 の 差 額 を ノ ル ウ ェ ー の 送 電 会 社 に 支 払 う 。 こ れ は 送 電 線 の 建 設 費 の 一 部 に 当 て ら れ る 。し た が っ て 、混 雑 料 金 は 実 質 的 な 送 電 料 金 と な っ て い る6_{。混 雑 料 金 か ら の} 収 入 の 分 だ け 、 送 電 固 定 料 金 が 低 く 押 さ え ら れ て い る わ け で あ る 。 6 _{経 済 理 論 に よ れ ば 、 あ る 送 電 線 の 混 雑 料 金 か ら の 収 入 が ,送 電 ロ ス や 償 却} 費 を 上 回 っ て 正 の 利 潤 を 生 む な ら ば 、 そ の 送 電 線 の キ ャ パ シ テ ィ を 増 や せ ば 資 源 配 分 は よ り 効 率 的 に な る 。 キ ャ パ シ テ ィ を 増 や し 続 け る と 混 雑 料 金 が 下 が る か ら 、 や が て は 利 潤 が ０ に な る 。 こ の と き 、 送 電 キ ャ パ シ テ ィ は 社 会 的 に 見 て 最 適 に な る 。 八 田 達 夫 『 ミ ク ロ 経 済 学 』（ 東 洋 経 済 、2004 年 ） 第 16 章 参 照 。 8 _{系 統 へ の 時 間 ご と の 総 電 力 注 入 の 計 量 値 か ら 、 電 子 メ ー タ ー を 持 っ て い る 全}

７ . リ ス ク ・ ヘ ッ ジ 電 力 の 買 い 手 も 売 り 手 も 、 全 面 的 に 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 か ら 買 え ば 、 価 格 変 動 リ ス ク に 直 面 す る 。 あ て に な ら な い 価 格 に 直 面 し て い て は 、 投 資 計 画 を た て る こ と も 、 販 売 や 調 達 に 関 す る 長 期 契 約 も 結 べ な い 。 し た が っ て 、 安 定 的 な 、 生 産 計 画 、 購 入 計 画 、 投 資 計 画 を 立 て る た め に 電 力 価 格 の リ ス ク を ヘ ッ ジ す る 手 段 に 対 す る 強 い 需 要 が あ る 。 そ の 手 段 と し て は 、 第 Ⅱ 節 で 詳 し く 説 明 す る よ う に 相 対 取 引 、 先 渡 市 場 、 先 物 市 場 等 が あ る 。 ８ . ブ ロ ー カ ー と ト レ ー ダ ー 発 電 も せ ず 、 最 終 的 な 電 力 消 費 も し な い 会 社 も 、 ノ ル ド プ ー ル の 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 に 参 加 す る 。 第 １ は 、 大 口 の ブ ロ ー カ ー で あ る 。 ブ ロ ー カ ー は リ ス ク は 取 ら な い 仲 買 人 で あ る 。 大 口 の ブ ロ ー カ ー は 、 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 や 配 電 会 社 か ら 買 っ た 電 力 を 多 く の 最 終 需 要 家 に 小 売 す る 。 ブ ロ ー カ ー は 、 そ の 過 程 で 手 数 料 収 入 を 得 る 。 こ の よ う に 、 ブ ロ ー カ ー を 通 じ る と 、 小 口 の 買 い 手 も 間 接 的 に 市 場 に 参 加 す る こ と に な る 。 同 様 に 電 力 の 小 口 の 売 り 手 も ブ ロ ー カ ー を 通 じ て 市 場 に 売 却 で き る 。 ブ ロ ー カ ー は 、 一 定 の 電 力 を 市 場 や 配 電 会 社 か ら 買 っ て 確 保 し 、 お 客 さ ん に 売 る 。 し か し 、 お 客 さ ん の 実 際 の 消 費 量 は 、 確 保 し た 量 か ら ず れ る 。 ず れ を 精 算 し な け れ ば な ら な い 。 大 口 の 場 合 に は 、 一 時 間 お き の 検 針 器 を モ デ ム 付 き で 設 置 し て い る か ら 、 ブ ロ ー カ ー は 、 市 場 や 配 電 会 社 と 簡 単 に 精 算 で き る 。 約 束 し た 額 よ り 多 く 使 っ て い れ ば 、 ブ ロ ー カ ー は そ の 分 余 計 に 市 場 や 配 電 会 社 に 払 う 。 第 ２ は 、 大 口 の ト レ ー ダ ー で あ る 。 彼 ら は ブ ロ ー カ ー と 違 っ て 、 リ ス ク を 取 る 取 引 者 で あ る 。 例 え ば 、 先 物 市 場 で 買 っ た 電 力 を 、 引 き 渡 し 時 点 で す べ て 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で 売 る こ と に し て 、 相 場 を 張 る 。 天 候 の 予 測 な ど に 基 づ い て 将 来 の 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 が 先 物 価 格 よ

り 高 い と 予 想 す る な ら ば 、 あ と で 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で 売 る た め に 今 先 物 を 買 う こ と に よ っ て 儲 け ら れ る 。 こ の よ う に し て 市 場 に 参 加 し て リ ス ク を 取 る 人 や 会 社 が ト レ ー ダ ー で あ る 。 彼 ら の 存 在 に よ っ て 先 物 価 格 は 、 将 来 時 点 に 実 現 す る 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 に よ り 近 づ い て い く 。 ９ ． 家 庭 需 要 小 売 り 段 階 で は 地 域 ご と に 公 営 の 配 電 会 社 が あ る 。 し か し 、 需 要 家 は 、 ト レ ー ダ ー や ブ ロ ー カ ー や 小 売 業 者 か ら 直 接 買 う こ と も で き る 。家 庭 需 要 家 で す ら 、 今 や ３ 割 程 度 は 、 自 分 の 地 域 の 配 電 会 社 以 外 の 業 者 か ら 買 っ て い る 。 時 間 ご と に 電 力 使 用 量 を 計 量 で き る メ ー タ ー を リ ア ル タ イ ム メ ー タ ー と い う 。 こ の メ ー タ ー を 持 っ て い る 需 要 家 は 、 前 日 ま で に 確 定 し た 購 入 予 定 量 に 対 応 し た 電 力 購 入 額 を 取 引 相 手 の 供 給 者（ ノ ー ド プ ー ル を 含 む ）に 対 し て 支 払 う 。 さ ら に 、 前 日 ま で に 確 定 し た 購 入 予 定 量 と リ ア ル タ イ ム メ ー タ ー で 計 測 さ れ る 実 現 値 と の 差 異 は 、 リ ア ル タ イ ム 価 格 で I SO と の 間 で 精 算 さ れ る 。 し か し 、 一 般 家 庭 な ど の 多 く の 需 要 家 は 、 リ ア ル タ イ ム メ ー タ ー を 持 っ て い な い 。 こ れ ら 需 要 家 を 以 下 で は 、 未 設 置 顧 客 と い う 。 未 設 置 顧 客 の 実 現 値 と 購 入 予 定 量 の 差 異 は ど の よ う に リ ア ル タ イ ム 市 場 で 精 算 さ れ る の だ ろ う か 。 未 設 置 顧 客 に 電 力 を 小 売 す る 配 電 会 社 を 例 に と っ て 考 え て み よ う 。 ま ず 、 配 電 会 社 は 相 対 取 引 や ス ポ ッ ト ・ マ ー ケ ッ ト か ら 、 未 設 置 顧 客 全 体 の た め に 時 間 ご と の 電 力 を あ ら か じ め 予 約 購 入 す る 。当 然 ピ ー ク 時 間 帯 に は 多 く 、 オ フ ピ ー ク に は 少 な く 購 入 す る 。 そ れ で も こ の 予 約 需 要 パ タ ー ン と 未 設 置 顧 客 の 実 際 の 需 要 パ タ ー ン と に は 、 当 然 ず れ が 生 じ る 。 し か し 、ISO に は 、 特 定 の 配 電 会 社 の 顧 客 全 体 の 時 間 ご と の 使 用 量 を 、 事 後 的 に も 測 定 す る 手 段 が な い 。 た だ し 、ISO は 、 全 未 設 置 顧 客 の 平 均 的 な 需 要 プ ロ フ ァ イ ル は 事 後 的 に 持 っ て い る 。 さ ら に 、 個 々 の 需 要 家 の メ ー タ ー を 月 ご と に 事 後 的 に 計 測 す る こ と に よ っ て 、 特 定 の 配 電 会 社 の 未 設 置 顧 客 全 体 の 月 間 使 用 量 は 分 か る 。 こ の 2 つ の 情 報 を も と に 、 ISO は 特 定 の 配 電 会 社 の 時 間 毎 の 使 用 量 を 想 定 す る の で あ る 。 ノ ル ウ ェ ー で は 、 送 電 会 社 （ 系 統 所 有 者 ） が 電 子 メ ー タ ー 未 設 置 の 需 要 家 全 体 の 需 要 プ ロ フ ァ イ ル を 事 後 的 に 測 定 し て い る 。 未 設 置 需 要 家 を か か え て い る

配 電 会 社 、 ブ ロ ー カ ー 、 ト レ ー ダ ー 等 の 顧 客 は 、 す べ て 上 で 測 定 さ れ た の と 同 一 の プ ロ フ ァ イ ル パ タ ー ン で 消 費 し て い る と 想 定 し た 上 で 、 事 後 的 に 計 測 さ れ た 各 社 ご と の 月 間 あ る い は 年 間 総 使 用 量 （ 各 社 ご と の 顧 客 の 月 間 あ る い は 年 間 使 用 量 の 総 計 ） に 基 づ い て 各 社 に 時 間 ご と の プ ロ フ ァ イ ル を 配 分 す る8_。 そ の 上 で 、 配 電 会 社 は 、 事 前 に 購 入 し た 時 間 毎 の 使 用 量 と 、 事 後 的 に 配 分 さ れ た プ ロ フ ァ イ ル と の 差 分 を リ ア ル タ イ ム 価 格 で IS O と 決 済 す る 。 そ の た め 、 配 電 会 社 は 、 送 電 会 社 か ら 事 後 的 に 配 分 さ れ る こ と に な る プ ロ フ ァ イ ル を 、 懸 命 に 予 測 す る こ と に な る 。 正 確 に 予 想 す る ほ ど リ ア ル タ イ ム 市 場 で の 支 払 い を 少 な く で き る か ら で あ る 。 と こ ろ で 、 家 庭 需 要 家 が 地 域 の 配 電 会 社 以 外 の 業 者 か ら 買 う 理 由 は 何 だ ろ う か 。 ま ず 、 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で 電 力 を 購 入 し て い る 地 域 の 配 電 会 社 が 、 自 社 の リ ス ク を 最 小 に し た い と 考 え て い る と し よ う 。 そ の よ う な 配 電 会 社 は 、 毎 月 １ 度 検 針 し た 上 で 、 電 力 の そ の 月 の 平 均 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 に プ ラ ス ・ ア ル フ ァ の 手 数 料 を 取 っ て 売 る 。 配 電 会 社 が 先 物 市 場 を 利 用 す る こ と が 政 治 的 に 難 し い た め 、 こ の よ う な 料 金 制 度 が 一 番 安 全 で あ る 。 と こ ろ が 、 先 物 市 場 や 相 対 取 引 を う ま く 利 用 し て 電 力 を 手 当 て で き る 小 売 業 者 は 、 １ 年 間 料 金 を 固 定 す る こ と が で き る 。 こ の 場 合 に は 、 検 針 も １ 年 に １ 度 で 済 む 。 そ の 分 安 く も で き る 。 顧 客 の 中 に は 、 こ の よ う な 固 定 料 金 を 好 む 者 も い る だ ろ う 。 こ の よ う に 、 す ぐ れ た 小 売 業 者 は 、 多 様 な 顧 客 に と っ て そ れ ぞ れ 最 も 望 ま し い 料 金 体 系 を 作 り 出 す こ と が で き る 。 こ れ ら の 業 者 は 、 先 物 市 場 や 相 対 取 引 を 利 用 し て 電 力 を 調 達 す る か ら 、 前 日 ス ポ ッ ト と は 違 っ た 価 格 を 提 供 す る こ と が で き る 。 配 電 会 社 、 小 売 業 者 、 ト レ ー ダ ー は 、 先 物 市 場 を 利 用 す る フ ァ イ ナ ン ス の 技 術 で 競 い 合 っ て い る 。 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 だ け が 存 在 す る 市 場 で は 、 ト レ ー ダ ー や 小 売 業 者 の 活 躍 す る 余 地 は 少 な い 。 小 売 業 者 が 多 数 競 争 す る 状 況 と い う の は 、 先 物 市 場 や 相 対 取 引 が 進 ん で い る か ら 存 在 し て い る の で あ る 。

第 Ⅱ 節 リ ス ク ヘ ッ ジ の 諸 手 段 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で の 価 格 変 動 を ヘ ッ ジ す る 手 段 に つ い て 詳 し く 述 べ よ う 。 １ ． 物 理 的 相 対 取 引 電 力 会 社 と 最 終 需 要 家 が 直 接 契 約 し て 、 電 力 を 売 る こ と を 相 対 取 引 と い う9_。 相 対 取 引 で は 、 送 電 料 金 を 送 電 会 社 に 払 っ た 上 で 、 電 力 価 格 自 体 は 自 分 達 で 決 め る こ と に な る 。 相 対 取 引 に よ っ て 、 当 事 者 た ち は 、 価 格 を 固 定 し 取 引 量 を 担 保 で き る 。 こ れ に よ っ て 安 定 的 な 、 生 産 計 画 や 購 入 計 画 を 立 て る こ と が で き る の で あ る 。 相 対 取 引 に は 、 長 期 の 契 約 も 含 ま れ る し 、 数 日 の 短 い 契 約 も あ る 。 さ ら に 、 相 対 取 引 の 契 約 に は 、 取 引 に 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 を 一 切 利 用 し な い 物 理 的 契 約 と 、 取 引 自 体 は 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 を 通 じ て 行 い 、 相 対 で は 金 融 決 済 の み を 行 う 金 融 的 契 約 が あ る 。 物 理 的 相 対 契 約 は 、 ゾ ー ン 内 で の み 許 さ れ て い る 。 ゾ ー ン を 越 え る 相 対 契 約 は す べ て 金 融 的 に 行 わ れ て い る 。 物 理 的 契 約 で は 契 約 当 事 者 が ISO に 対 し て 取 引 の 前 日 ま で に 、ど の 発 電 所 で ど れ だ け 発 電 し 、 ど こ の 需 要 家 が ど れ だ け 需 要 す る か を 通 告 す る 。 こ の 場 合 、 電 力 の 取 引 の 代 金 は 買 い 手 か ら 売 り 手 へ 直 接 支 払 わ れ る 。 こ の よ う に 取 引 に 関 し て 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 は 一 切 関 与 し て い な い 。 と こ ろ で 、 物 理 的 相 対 取 引 は ゾ ー ン 内 で の み 許 さ れ て い る か ら 、 ノ ル ド プ ー ル は 、 ゾ ー ン 間 の 送 電 混 雑 の 市 場 分 割 の た め に 、 物 理 的 相 対 取 引 の 事 前 情 報 を 必 要 と し て い な い 。 さ ら に 、 相 対 取 引 に お け る 需 要 量 と 供 給 量 は 、 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 が 何 で あ れ 一 致 し て い る か ら 、 ノ ル ド プ ー ル は 、 翌 日 の 各 時 ご と の 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 の 算 定 に お い て 、 物 理 的 相 対 取 引 に 関 す る 情 報 を 前 も っ て 必 要 と し な い 。 物 理 的 相 対 取 引 を 行 う 大 部 分 の 者 は 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 を 並 用 し て い る 。（ 自 9 _{「 相 対 取 引 」 は 、 発 電 会 社 に よ る 最 終 需 要 家 へ の 直 接 小 売 で あ る 。 日 本 の 電} 気 業 界 で は 、 相 対 取 引 の こ と を 単 に 「 小 売 」 と い う こ と が あ る 。 し か し 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 や 先 物 市 場 が 発 達 す る と 、 市 場 か ら 仕 入 れ る 卸 業 者 か ら 買 う 小 売 が 現 れ る 。 こ の よ う な 小 売 と 区 別 す る た め に 、 発 電 会 社 に よ る 直 接 小 売 は 、 相 対 取 引 と 呼 ぶ 方 が 安 全 で あ る 。

社 が ノ ル ド プ ー ル の 参 加 者 で な く て も ブ ロ ー カ ー を 通 じ て 行 う こ と も で き る 。） 相 対 取 引 契 約 を 終 え た 後 で の 新 し い 状 況 に 対 応 し て 、 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で も 、 追 加 的 な 取 引 を 並 行 し て 行 う 。 最 終 的 な 取 引 量 が 相 対 取 引 の 契 約 に よ っ て 限 定 さ れ る わ け で は な い 。 た と え ば 、 異 常 気 象 の た め に 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 が 異 常 に 高 い と し よ う 。 こ の と き 、 長 期 契 約 を し て い る 需 要 家 は 、 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 よ り 安 い 契 約 価 格 の ま ま で 購 入 で き る 。 し か し こ の 場 合 で も 、 契 約 量 よ り も 少 な く 使 用 す れ ば 、 一 旦 契 約 価 格 で 購 入 し た そ の 節 約 分 を 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 に 高 値 で 売 る こ と が で き る 。 す な わ ち 、 長 期 契 約 に よ っ て 価 格 を ヘ ッ ジ で き る だ け で な く 、 契 約 量 よ り も 節 約 す る こ と に よ っ て 、 儲 け を 得 る わ け で あ る 。 ま た 、 発 電 会 社 の ほ う も 、 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 の 方 が 相 対 取 引 価 格 よ り 高 け れ ば 、 相 対 取 引 し て い た 以 上 に 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 に 売 却 す る こ と に よ っ て 儲 け る こ と が で き る 。 し た が っ て 、 異 常 に 温 度 が 高 く 、 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 の 価 格 が 暴 騰 し て い る と き に は 、 長 期 契 約 を 結 ん で い る 需 要 家 に も 、 最 大 限 節 約 す る 動 機 が で き る 。 ま た 長 期 契 約 を し て 電 力 を 供 給 し て い る 会 社 の 多 く は 自 家 発 電 の 自 家 消 費 を も し て い る の で 、 自 家 消 費 分 を 減 ら し て 市 場 に 供 給 し よ う と い う 動 機 が で き る 。 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 が な い 日 本 で は 、相 対 取 引 の 当 事 者 達 に は 夏 の 需 要 逼 迫 時 に も 、 相 対 取 引 契 約 以 上 需 給 調 整 を し よ う と い う イ ン セ ン テ ィ ブ は な い 。 相 対 取 引 が 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 と 組 み 合 わ せ ら れ る こ と で 、 資 源 配 分 の 効 率 性 が 大 幅 に 向 上 す る 。 つ ま り 、 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 が 存 在 す る 状 況 で 、 長 期 相 対 取 引 を 行 う と い う こ と は 、 全 て の 取 引 関 係 者 が 、 価 格 変 動 を ヘ ッ ジ し た 上 で 限 界 的 に は 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 に 直 面 し て い る と い う こ と を 意 味 す る 。ノ ル ウ ェ ー の 電 力 市 場 全 体 で は 、 長 期 相 対 取 引 の 割 合 が 多 い 。 に も か か わ ら ず 、 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 に よ っ て 、 効 率 的 な 需 要 量 の 抑 制 及 び 供 給 量 の 促 進 が 達 成 さ れ て い る 。 ２.金 融 的 相 対 取 引 ノ ル ウ ェ ー で は こ の よ う な 物 理 的 相 対 取 引 だ け で は な く 、 ノ ル ド プ ー ル を 通 じ た 相 対 取 引 も あ る 。 こ の 場 合 に は 相 対 取 引 参 加 者 は 、 相 対 取 引 の 売 買 の す べ て を 一 旦 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で 行 う 。 し た が っ て 一 旦 、 売 り 手 は 前 日 ス ポ ッ ト 価

格 で 評 価 し た 収 入 を 得 、 買 い 手 は 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 で 評 価 し た 額 を 支 払 う 。 そ の 上 で 、 相 対 取 引 価 格 と 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 と の 差 を 別 途 精 算 す る の で あ る 。 例 え ば 実 際 の 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 の 方 が 契 約 価 格 よ り も 高 い 場 合 に は 、 そ の 差 額 を 発 電 会 社 が 買 い 手 に 対 し て 返 す こ と に よ っ て 契 約 が 遂 行 さ れ る 。 こ の よ う な ノ ル ド プ ー ル を 通 じ た 相 対 取 引 の 場 合 、 価 格 変 動 に 対 す る ヘ ッ ジ に 関 し て は 、ISO も ノ ル ド プ ー ル 、 何 ら 関 与 し な い 。 ヘ ッ ジ は 当 事 者 間 の 事 後 的 な 金 銭 的 な 精 算 で 行 な わ れ る 。 し た が っ て こ の よ う な 取 引 を 金 融 的 相 対 取 引 と 呼 ぶ 。 一 方 、 物 理 的 取 引 の 場 合 に は 、 相 対 取 引 当 事 者 は ISO に 対 し て 前 も っ て 取 引 に つ い て 告 知 を す る 。 そ の 意 味 で 「 物 理 的 な 」 取 引 で あ る 。 だ た し 、 こ の 場 合 に も ノ ル ド プ ー ル は 取 引 自 体 に は 関 与 し な い 。 ま た 取 引 の 精 算 は 当 事 者 間 で 直 接 行 う 。 金 融 的 相 対 取 引 と は 、 契 約 し た 量 に 対 し て 、 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 と 契 約 価 格 の 差 を か け た も の を お 互 い に 金 融 的 に 精 算 す る こ と で あ る と 言 え る 。 実 際 に ノ ル ド プ ー ル の 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で そ れ ぞ れ が ど れ だ け 買 っ た か と い う こ と は 、 お 互 い に 関 与 し な い こ と で あ る 。実 際 に は 何 も 買 う 必 要 も な い し 売 る 必 要 も な い 。 し た が っ て こ の 金 融 的 相 対 取 引 に は 発 電 所 を 持 た な い 会 社 や 電 力 を 購 入 す る 施 設 を 持 た な い 会 社 も 参 加 す る 。 そ の 場 合 、 各 企 業 は 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 を 予 測 す る 能 力 に よ っ て 儲 け を 取 る こ と が こ の 取 引 の 目 的 に な る 。 相 対 取 引 の 需 要 家 と 供 給 者 が ゾ ー ン を 越 え て い る 場 合 、 前 述 し た よ う に 、 物 理 的 取 引 は 禁 じ ら れ て お り 、 取 引 は 金 融 的 に 行 な わ れ な け れ ば な ら な い 。 必 ず ノ ル ド プ ー ル を 通 じ て 取 引 し な け れ ば な ら な い と 決 め ら れ て い る 。 ゾ ー ン を 超 え た 相 対 取 引 を 全 て 金 融 的 相 対 取 引 に さ せ て い る 理 由 は 、 そ う す る こ と で ノ ル ド プ ー ル が ゾ ー ン を 越 え た 相 対 取 引 を す べ て 把 握 で き 、 混 雑 を 管 理 で き る か ら で あ る 。 ゾ ー ン 内 で は 、 物 理 的 取 引 が 許 さ れ て い る 。 ゾ ー ン 内 の 混 雑 を ノ ー ド プ ー ル は 管 理 し な い か ら 、 ゾ ー ン 内 の 取 引 に ノ ー ド プ ー ル が 関 与 す る 必 要 が な い か ら で あ る 。 な お 、 ゾ ー ン 内 の 相 対 取 引 で 、 金 融 取 引 よ り も 物 理 的 取 引 が 多 用 さ れ て い る 主 な 理 由 は 、 金 融 的 取 引 で は 、 ノ ー ド プ ー ル に 対 し て 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 市 場 の

使 用 量 を 支 払 う 必 要 が あ り 、 物 理 的 取 引 で は そ の 必 要 が な い た め で る 。 ３.先 渡 し 市 場 （ Forward Market） 相 対 取 引 を 組 織 化 し た も の が 先 渡 し 市 場 で あ る 。 組 織 さ れ た 取 引 所 な ら ば 、 ① 取 引 相 手 を 見 つ け や す く な る 。 さ ら に 、 ② 支 払 い が 滞 る 場 合 へ の 対 処 が で き る 。 ま ず 市 場 は 取 引 者 の 信 用 度 を 前 も っ て チ ェ ッ ク し て く れ る 。 次 に 滞 納 や 不 払 い に 対 す る 保 険 制 度 処 理 ま で も し て も ら え る 。 こ れ ら を 一 括 し て 行 っ て く れ る と こ ろ が 、 先 渡 し 市 場 で あ る 。 こ の 市 場 は 、 あ く ま で 相 対 取 引 を 組 織 化 す る も の だ か ら 、 取 引 ご と に 相 手 が 特 定 さ れ る 特 徴 が あ る 。 不 払 い や 発 電 不 足 の 影 響 は 基 本 的 に は 取 引 相 手 が こ う む る こ と に な る 。 ノ ル ド プ ー ル に は 、 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 と 並 ん で 、4 年 先 ま で の 先 渡 し 市 場 が あ り 、 年 単 位 あ る い は 季 節 単 位 の 取 引 が 行 わ れ て い る 。 こ れ に よ っ て 売 る 側 も 買 う 側 も 、 予 測 可 能 な 料 金 で 将 来 の 取 引 を 計 画 で き る 。 す な わ ち 、 リ ス ク ・ カ バ ー を で き る 。 先 渡 し 取 引 に は 、相 対 取 引 と 同 様 に 、物 理 的 契 約 と 金 融 的 契 約 と が あ り う る 。 た だ し 、 ノ ル ド プ ー ル で は 、 金 融 的 契 約 の み と な っ て い る 。 こ れ に よ っ て ゾ ー ン を 越 え た 先 渡 し 契 約 が 可 能 に な っ て い る 。 ４.先 物 市 場 （ Futures Market） 先 物 取 引 （futures） は 、 将 来 の あ る 特 定 の 時 点 で 、 あ ら か じ め 約 束 さ れ た 受 渡 価 格 で 売 買 す る 取 引 で あ る 。 こ れ は 、 取 引 所 を 通 じ て 相 手 が 特 定 さ れ な い 取 引 で 、 取 引 条 件 も 標 準 化 さ れ て い る 。 ノ ル ド プ ー ル に は 、 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 と 並 ん で 、8～ 12 ヶ 月 先 ま で の 先 物 市 場 が あ る 。 先 物 取 引 は 金 融 的 な 取 引 で あ る 。 先 物 市 場 参 加 者 は 、 先 物 市 場 で 契 約 し た 電 力 取 引 を 全 て 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で 行 っ て い る 。 そ の 上 で 、 以 前 に 売 買 契 約 し て い た 先 物 価 格 と 実 現 し た 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 と の 差 を 金 銭 決 済 と し て 支 払 っ た り 受 け 取 っ た り す る の で あ る 。 例 え ば 、 実 際 の 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 の 方 が 先 物 で 約 束 し て い た 価 格 よ り も 高 か っ た と し よ う 。 こ の 場 合 に 、 買 い 手 は 、 高 い 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 で 買 っ た あ と で 、 契 約 済 の 先 物 価 格 と の 差 額 を 先 物 市 場 か ら 返 し て も ら う 。 売 り 手 は 、 高 い 前 日 ス ポ

ッ ト 価 格 で 売 っ た あ と で 、先 物 価 格 と の 差 額 を 先 物 市 場 に 返 す 。（ 先 物 市 場 を 運 用 し て い る ノ ル ド プ ー ル は 、 差 額 を 右 か ら 左 に 渡 す だ け な の で 手 数 料 以 外 は 何 も 儲 け な い 。） 先 物 取 引 で は 、 将 来 時 点 で 払 う と い う 約 束 を し た 金 額 が 確 実 に 支 払 わ れ る た め の 仕 組 み が 必 要 で あ る 。 金 融 市 場 で あ る 以 上 、 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 と 先 物 価 格 と の 差 額 の 支 払 い を 担 保 す る 必 要 が あ る 。 こ の た め 、 先 物 の 場 合 、 取 引 に 先 立 ち 、 買 い 手 は 、 将 来 の 契 約 履 行 を 担 保 す る た め の 証 拠 金 積 立 を 行 う 。 先 物 価 格 の 変 動 に よ る 日 々 の 金 銭 決 済 は 、 こ の 証 拠 金 の 調 整 に よ っ て 行 わ れ る 。 こ れ を 証 拠 金 の 値 洗 い と 呼 ぶ 。 日 々 変 化 す る 執 行 日 の 先 物 価 格 と 、 契 約 価 格 と の 差 額 を 、 契 約 し た 当 日 か ら 日 々 支 払 う と い う こ と に な っ て い る 。 実 は 、 執 行 日 の 先 物 価 格 は 、 次 第 に 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 に 近 づ き 、 執 行 日 の 数 日 前 に は 、 ほ と ん ど 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 と 近 く な っ て い る か ら 、 先 物 価 格 と 、 現 在 時 点 に お け る 執 行 日 の 先 物 価 格 と の 差 額 を 払 い 続 け る こ と に よ っ て 、 最 終 的 に は 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 と 契 約 価 格 と の 差 を 支 払 う こ と に な る 。 例 え ば 2003 年 １ 月 に 、 2005 年 1 月 の 先 物 を 買 っ た と し よ う 。 2003 年 1 月 時 点 で 確 定 し た 2005 年 1 月 の 先 物 価 格 を

P

と す る 。そ し て 、2003 年 1 月 か ら ３ ヶ 月 経 っ た 、2003 年 4 月 時 点 に お け る 2005 年 1 月 の 先 物 価 格 を

P

₅₀₁と す る 。 す る と 、

P

−

P

₅₀₁が 、2003 年 4 月 に は 先 物 市 場 の 勘 定 に 入 金 さ れ る こ と に な る 。 と こ ろ で 、 も し こ の と き に 2005 年 1 月 の 先 物 を 売 れ ば 、 契 約 は 終 了 す る 。 そ の 際 の 価 格 は

P

₅₀₁で あ り 、

P

−

P

₅₀₁の 損 が 確 定 し 、 損 が そ れ 以 上 拡 大 し な い で す む 。 も し 、

P

−

P

₅₀₁が 負 な ら 、 利 益 を そ の 絶 対 値 の 水 準 に 確 定 で き る 。 な お 、 先 物 の 場 合 、 満 期 決 済 日 ま で に 反 対 売 買 に よ り 契 約 が 終 了 す る 場 合 が ほ と ん ど で 、実 際 に 現 物 の 受 渡 し が 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で 行 わ れ る こ と は 少 な い 。 ５ ． 混 雑 の 先 物 市 場 こ れ ま で 説 明 し た の は 、 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 の シ ス テ ム 価 格 の 変 動 を ヘ ッ ジ す る 先 渡 し や 先 物 取 引 で あ っ た 。 特 定 の ゾ ー ン で 混 雑 が 発 生 し て 、 シ ス テ ム 価 格 と 特 定 の ゾ ー ン ・ ス ポ ッ ト 価 格 が 異 な る 可 能 性 も 、 将 来 取 引 の 不 確 実 性 要 因 と な る 。

こ の 不 確 実 性 に 対 し て 、 ヘ ッ ジ で き る よ う に 、 シ ス テ ム 料 金 と ゾ ー ン 料 金 の 差 に 対 す る 先 渡 し 市 場 が ノ ル ド プ ー ル 内 に 設 け ら れ て お り 、Contract for Difference と 呼 ば れ て い る 。 こ れ と 先 渡 し や 先 物 と を 組 み 合 わ せ る こ と に よ っ て 、 将 来 の ど の 地 点 に お け る 価 格 変 動 に 対 し て も ヘ ッ ジ す る こ と が で き る 。 ２ ． ７ 金 融 取 引 と 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 の 効 率 化 相 対 取 引 ・ 先 渡 し 市 場 ・ 先 物 市 場 な ど に お け る 金 融 的 取 引 は 、 す べ て 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 を 利 用 し て 行 わ れ て い る 。 こ れ ら の 金 融 的 取 引 は 、 市 場 全 体 が 将 来 に お け る ス ポ ッ ト 価 格 を 予 測 す る 能 力 を 高 め る 。 こ れ は 需 要 側 ・ 供 給 側 の 双 方 に 将 来 の 需 給 逼 迫 に 対 し て 事 前 に 対 応 す る こ と を 可 能 に す る か ら 、 資 源 配 分 の 効 率 化 に 役 立 っ て い る 。 特 に 物 理 的 な 相 対 取 引 を 効 率 化 し て い る 。 さ ら に 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 の 安 定 化 に も 役 立 っ て い る 。

第 Ⅲ 節 送 電 従 量 料 金 １ ． 潮 流 と 送 電 ロ ス a.相 対 取 引 の 限 界 送 電 費 用 送 電 ロ ス へ の 課 金 に つ い て 分 析 す る 前 に 、 潮 流 と 送 電 ロ ス と の 関 係 を 整 理 し て お こ う 。 地 点 i と 地 点 ｊ は あ る 送 電 網 上 の ノ ー ド で あ る と し よ う 。 地 点 i に あ る 供 給 家 と 地 点 ｊ に あ る 需 要 家 と が 相 対 取 引 を 行 っ て い る と し よ う 。 そ の 取 引 量 が 一 単 位 増 え る と き 、 そ の 結 果 生 じ る 送 電 網 全 体 に お け る 送 電 ロ ス の 増 大 を 、地 点 i か ら 地 点 ｊ へ の 相 対 取 引 の 限 界 送 電 費 用 と い い 、 j i

t

と 表 す 。こ れ に 、 地 点 i に お け る 発 電 限 界 費 用 を 加 え た も の を 、 地 点 i か ら 地 点 ｊ へ の 相 対 取 引 の 限 界 費 用 と い う 。 こ れ は 、 こ の 相 対 取 引 量 の 一 単 位 の 増 加 が も た ら す 発 電 費 用 と 送 電 費 用 の 増 加 の 和 で あ る 。 話 を 簡 単 に す る た め 、 あ る 国 の 全 て の 都 市 が 、 地 点 S と 地 点 D を 結 ぶ 送 電 線 上 に 並 ん で い る と し よ う 。 図 １ の パ ネ ル A は 両 地 点 間 の 各 都 市 に お け る 発 電 量 を 示 し て い る 。 こ の 図 が 示 す よ う に 、 地 点 S か ら 地 点 D に 移 る に つ れ て 発 電 量 は 減 少 す る と し よ う 。 一 方 、 パ ネ ル B は 各 都 市 に お け る 電 力 消 費 量 を 示 し て い る 。 こ の 図 が 示 す よ う に 電 力 消 費 量 は 、 地 点 S か ら 地 点 D に 動 く に つ れ て 増 大 す る 。電 力 の 潮 流 は パ ネ ル C が 示 す よ う に 、地 点 S か ら 地 点 D の 方 向 に 流 れ る 。 す な わ ち 、 供 給 超 過 地 か ら 需 要 超 過 地 へ 流 れ る 。 こ の 潮 流 は 、 送 電 ロ ス を 発 生 さ せ る 。 す な わ ち 、 供 給 超 過 地 で 発 電 し て 送 り 出 し た 電 力 量 が 全 て そ の ま ま 需 要 超 過 地 に 届 く わ け で は な い 。 こ の 潮 流 状 況 で 、 供 給 超 過 地 S の 発 電 所 と 需 要 超 過 地 D の 需 要 家 と に よ る 相 対 取 引 が 一 単 位 増 え る と し よ う 。 こ の 取 引 は 、 潮 流 に 沿 っ た 電 流 の 流 れ を 増 や す た め 、 送 電 ロ ス を 増 加 さ せ る 。 送 電 会 社 は 送 電 ロ ス 分 の 電 力 を 市 場 か ら 調 達 し な け れ ば な ら な い 。 潮 流 方 向 に 沿 っ た 相 対 取 引 の 限 界 送 電 費 用 は プ ラ ス で あ る 。 こ の よ う な 相 対 取 引 の 増 加 に 際 し て は 、 取 引 当 事 者 に 限 界 送 電 費 用 分 を 負 担 さ せ る 必 要 が あ る 。 一 方 、 上 と は 反 対 方 向 の 取 引 が 増 え る と し よ う 。 す な わ ち 、 需 要 超 過 地 の 発 電 所 D か ら 供 給 超 過 地 S の 需 要 家 へ の 相 対 取 引 の 取 引 量 が 一 単 位 増 え る と し よ う 。こ の 取 引 は 、潮 流 に 逆 行 す る た め 、結 果 的 に 潮 流 に 沿 っ た 送 電 量 を 減 ら す 。 し た が っ て 、 送 電 ロ ス を 賄 う た め に 送 電 会 社 が 購 入 す る 電 力 の 購 入 量 を 減 ら す

こ と に な る 。 潮 流 方 向 に 逆 行 す る 相 対 取 引 の 限 界 送 電 費 用 は マ イ ナ ス で あ る 。 こ の よ う な 新 た な 相 対 取 引 の 増 加 に 対 し て は 、 送 電 ロ ス 減 少 分 に 相 当 す る 補 助 金 （ す な わ ち マ イ ナ ス の 限 界 送 電 費 用 分 の 課 金 ） を 与 え 、 社 会 的 な 観 点 か ら 奨 励 す べ き で あ る 。 （ こ の あ た り に 図 1 を 挿 入 ） ｂ . 地 点 限 界 送 電 費 用 上 で は 相 対 取 引 を 考 え た が 、 今 度 は 、 全 国 の 需 要 家 と 供 給 家 が 、 一 つ の 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 で 結 ば れ て い る と し よ う 。 こ の 場 合 、 あ る 地 点 の 買 い 手 が 、 も う 1 単 位 を 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 か ら 追 加 的 に 買 う と き に 起 き る 送 電 ロ ス の 増 加 を 、 こ の 地 点 に お け る 引 き 出 し の 限 界 送 電 費 用 と い う 。 ま ず 、 需 要 量 の 増 加 に よ っ て 、 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 が 上 昇 す る 。 そ れ に よ っ て 、 こ の 市 場 内 の 供 給 家 の 何 社 か が 、 生 産 量 を 増 や す 。 一 方 で 、 需 要 家 は 価 格 上 昇 に 反 応 し て 、 需 要 量 を 少 し ず つ 減 ら す 。 結 果 的 に 、 も と も と の 需 要 量 の 増 加 に 等 し い 超 過 供 給 が 発 生 し 、 均 衡 が 達 成 さ れ る 。 こ う や っ て 、 各 地 点 に お け る 送 電 量 が 変 化 し 、 そ れ に よ っ て 、 送 電 ロ ス が 変 化 す る 。 こ の と き 発 生 す る 送 電 ロ ス の 上 昇 が 、 与 え ら れ た 地 点 に お け る 引 き 出 し の 限 界 送 電 費 用 で あ る 。 し た が っ て 、 あ る 地 点 に お け る 引 き 出 し の 限 界 送 電 費 用 を 知 る に は 、 こ の 地 点 に お け る 一 単 位 の 需 要 増 が も た ら す 各 地 で の 生 産 量 の 変 化 と 消 費 量 の 変 化 を 知 る 必 要 が あ る 。 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 運 営 者 は 各 地 の 電 力 会 社 の 供 給 曲 線 と 各 地 の 需 要 家 の 需 要 曲 線 を 知 っ て い る か ら 、 あ る 地 点 で の 需 要 の 1 単 位 の 増 大 が 、 ど こ の 地 点 の 供 給 量 を 増 や し 、 ど こ の 需 要 を 減 ら す か を 正 確 に 把 握 で き る 。 こ れ か ら 、 時 々 刻 々 変 化 す る 送 電 ロ ス の 限 界 費 用 を 算 定 で き る 。 次 に 、 あ る 地 点 の 発 電 所 が 発 電 量 を 1 単 位 増 や し て 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 に 注 入 し た 場 合 に 発 生 す る 送 電 ロ ス の 増 加 を 、 こ の 地 点 に お け る 注 入 の 限 界 送 電 費 用 と 呼 ぶ 。 実 は 、 任 意 の 地 点 で

注 入 の 限 界 送 電 費 用 ＝ － 引 き 出 し の 限 界 送 電 費 用 （ １ ） が 成 り 立 つ 。 こ の こ と を 示 そ う 。 あ る 地 点 に お け る 注 入 の 限 界 送 電 費 用 は 、 こ の 地 点 で 発 電 量 を 逆 に 1 単 位 減 少 し た 場 合 に 発 生 す る 送 電 ロ ス の 減 少 に 等 し い 。 こ の 地 点 で の 発 電 量 が 1 単 位 減 少 し た 場 合 に は 、前 日 ス ポ ッ ト 価 格 が 上 昇 す る 。 こ れ に よ っ て 、 こ の 前 日 ス ポ ッ ト 市 場 の 全 供 給 家 が 生 産 量 を わ ず か な が ら 増 や す こ と に な る 。 一 方 で 、 全 需 要 家 は 価 格 上 昇 に 反 応 し て 、 需 要 量 を 少 し ず つ 減 ら す こ と に な る 。 こ う や っ て 送 電 線 を 流 れ る 送 電 量 が 変 化 す る 。 こ の 変 化 は 、 そ の 地 点 の 需 要 家 が 需 要 量 を 増 加 し た と き に 起 き た 潮 流 の 変 化 と 、 全 く 同 じ で あ る 。 し た が っ て 、 あ る 地 点 の 発 電 所 が 1 単 位 減 産 し た と き に 発 生 す る 送 電 ロ ス は 、 そ の 地 点 に お け る 「 引 き 出 し の 限 界 送 電 費 用 」 に 等 し い 。 こ れ か ら 上 の 命 題 が 得 ら れ る 。 需 要 超 過 地 と 供 給 超 過 地 と に お け る 引 き 出 し な ら び に 注 入 の 限 界 送 電 費 用 の 符 号 は 、 表 １ に 示 さ れ た よ う に な る 。1 0 1 0_{こ の 表 で は 需 要 超 過 地 で の 引 出 し の 限 界 費 用 は プ ラ ス で あ る 。 ま ず 、 こ の こ と を 示 そ} う 。 需 要 超 過 地 で 消 費 量 を 一 単 位 増 や し た と き 、 電 力 の 前 日 ス ポ ッ ト 価 格 は 上 昇 す る 。 こ の 効 果 を 、 需 要 と 供 給 に 関 す る 効 果 に 分 け て 考 え る と 分 か り や す い 。 ま ず 、こ の 価 格 上 昇 に 各 地 点 の 需 要 側 は 反 応 せ ず 、供 給 側 の み が 反 応 し て 各 発 電 所 が 増 産 す る と し よ う 。 こ の 場 合 に は 、 供 給 超 過 地 か ら の 送 電 量 が 増 加 し て 、 需 要 超 過 地 で の 消 費 量 の 増 大 が 賄 わ れ る 。 こ れ は 、 潮 流 に 沿 っ た 送 電 を 増 や し 、 送 電 ロ ス を 増 加 さ せ る 。 し た が っ て 、価 格 変 化 に 供 給 側 の み が 反 応 す る と い う 前 提 の も と で は 、需 要 超 過 地 に お け る 需 要 量 の 一 単 位 の 増 大 が も た ら す 送 電 ロ ス の 増 大 、す な わ ち 引 出 し の 限 界 送 電 費 用 は プ ラ ス で あ る 。 一 方 で 、も し 需 要 超 過 地 で の 需 要 量 の 増 加 が も た ら す 価 格 上 昇 の 結 果 、供 給 側 は 反 応 せ ず 、 各 需 要 家 が 需 要 量 を 切 り 詰 め て 、 需 給 均 衡 が 達 成 さ れ た と し よ う 。 こ の 場 合 に は 、 供 給 超 過 地 帯 で の 需 要 量 も 多 少 は 減 少 す る 。 一 方 で 、 需 要 超 過 地 で は 、 元 々 発 生 し た 需 要 量 の 増 加 の 方 が 、周 辺 に お け る 派 生 的 な 需 要 量 減 少 よ り 大 き い か ら 、需 要 超 過 地 で の 需 要 量 は 増 大 す る こ と に な る 。 こ の た め 、 潮 流 方 向 の 送 電 は 増 え 、 送 電 ロ ス が 増 え る 。 し た が っ て 、価 格 変 化 に 供 給 側 の み が 反 応 す る と い う 前 提 の も と で も 、需 要 超 過 地 に お け る 引 き 出