２０１３年度
決算説明会
日本合成化学工業株式会社
2014年 5月20日
２０１３年度概況と
２０１４年度予想
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
10年度 11年度 12年度 13年度 14年度0
30
60
90
120
150
180
210
億円 売上高 営業利益 億円２０１３年度業績と年間配当金
118 100 71 （162） ２０１３年度の年間配当金は１８円の予定 売上高、営業利益、経常利益は過去最高値 （）は連結子会社の決算期変更の影響額を含む数値 912 872 919 （1,111） 1,002 1480
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
10年度 11年度 12年度 13年度 14年度0
30
60
90
120
150
180
210
億円 売上高 営業利益 億円２０１４年度業績予想と年間配当金予想
118 100 71 148 ２０１４年度の年間配当金は１８円の予定 912 872 919 （1,111） 1,002 （162） 158 1,090中期経営計画
１．コア事業の積極拡大
１．コア事業の積極拡大
中期経営計画
“Double１５”
２．第三の柱構築、新製品開発の強化
２．第三の柱構築、新製品開発の強化
３．競争力強化
３．競争力強化
２０１５年度 達成目標
２０１５年度 達成目標
１） 売上高
１，３００億円
２） 営業利益
２００億円
３） 営業利益率
１５％以上
0 400 800 1,200 1,600 08年度 09年度 10年度 11年度 12年度 13年度 14年度 15年度 0 50 100 150 200
中期経営計画
“Double１５”
売上高 営業利益 売上高：億円 営業利益：億円 1,009 900 43 107 営業利益 200億円 売上高 1,300億円 912 100 872 71 919 118 148 1,002 1,090 （注意）１３年度の数値は連結子会社の決算期変更の影響額を除いた数値 （予想） 1,300 200 158１３年度までの実績
１３年度までの実績
“Double１５”
の進捗１
生産能力の増強完了 米国 ２．０→２．３万ｔ 英国 １．５→１．８万ｔ 総計 ４．５→５．１万ｔ （＋１３％） 加工技術開発センターの 機能拡充 きめ細かな技術フォローに１４年度以降の施策
１４年度以降の施策
米国生産設備の新設 ＋１．５万ｔ（１４年度４Ｑ） ＜完成後生産能力＞ 米国 ２．３万ｔ→３．８万ｔ 総計 ５．１万ｔ→６．６万ｔ （＋２９％） きめ細かな技術フォローの強 「ソアノール」：ＥＶＯＨ（エチレン・ビニルアルコール共重合樹脂）１３年度までの実績
１３年度までの実績
広幅生産設備の新設 第５系列＋１５百万㎡ （熊本、１２年７月） ３０μ（薄膜）品の実需化１４年度以降の施策
１４年度以降の施策
広幅生産設備の新設 第６系列＋１８百万㎡ （熊本、１４年度１Ｑ） ＜現状生産能力＞ 既存幅 ５５百万㎡ 広幅 １５→３３百万㎡ 合計 ７０→８８百万㎡ （＋２６％） 品質改良継続 ２０～１５μ（薄膜）品開発中 「ＯＰＬフィルム」：光学用ＰＶＯＨ（ポリビニルアルコール）フィルム“Double１５”
の進捗２
１３年度までの実績
１３年度までの実績
「コーポニール」 液晶用途は順調に拡大 「紫光」 光学用途の需要増加、 ＵＶ粘着剤、高機能品の 開発、拡販１４年度以降の施策
１４年度以降の施策
粘・接着樹脂：「コーポニール」、紫外線硬化樹脂「紫光」、 エマルジョン「モビニール」他 アジア市場への販売実現、 高機能品開発と設備増強 スマホ、タブレットへの展開、 ＵＶ粘着剤、高機能品の更 なる開発、拡販“Double１５”
の進捗３
１３年度までの実績
１３年度までの実績
水溶性不織布用途 シンワ社と共同開発 生分解性、溶融成形性、ガ スバリア性、易溶解性、耐 薬品性を活かす開発１４年度以降の施策
１４年度以降の施策
食品包装材料、エネルギー分 野など、独自の特長を活かす 用途実需化 「ニチゴーＧポリマー」 「ＯＲＧＡ」：光学プラスチックシート 量産設備１系列設置 虹彩認証システム部材へ の採用 独自の特長を活かし、厚膜光 学パネル、タッチパネル用途 を開発“Double１５”
の進捗４
“Double１５”
の進捗５
中央研究所に先端研究棟を 建設、２０１４年度４Ｑに 完成予定 クリーンルーム拡大、 研究スペース拡大、 開発効率アップ、 最新機器導入により、 新製品開発を迅速化１４年度以降の施策
１４年度以降の施策
新製品開発１３年度までの実績
１３年度までの実績
大垣工場 都市ガスボイラー新設 熊本工場 バイオマスボイラー新設 太陽光発電設備設置１４年度以降の施策
１４年度以降の施策
省資源・省エネルギー課題 解決に向けた取り組みを継 続、コスト競争力アップ 環境対応（ＣＯ２削減、省エネルギー、コストダウン） 不採算事業の整理 ジケテン誘導品の一部、 グリオキザール誘導品、 ガムベース用樹脂などの 事業撤退 集中と選択の実行“Double１５”
の進捗６
２．重要な連結子会社の決算期変更
２．重要な連結子会社の決算期変更
２０１３年度 トピックス
１．減価償却方法の変更
１．減価償却方法の変更
重要な国内外連結子会社６社の決算期末変更の影響額 （１２月末→３月末）売上高＋１０９億円、営業利益＋１４億円 当社と一部国内連結子会社の減価償却方法を定額法に統一 減価償却費 ９億円減額３．過年度法人税等の見積もり計上
３．過年度法人税等の見積もり計上
移転価格税制に基づく更正予定額 約２６億円 （取引内容） 米・英「ソアノール」製造子会社との技術料取引 （今後の予定）異議申し立て及び二重課税排除のための 二国間協議手続きを実施連結業績の概要
12年度
13年度
増減
売上高
919
1,111 ＋191（＋20.8%）
営業利益
118
162
＋43（＋36.9%）
営業利益率
12.9%
14.6%
＋1.7%
経常利益
123
167
＋43（＋35.0%）
当期純利益
81
80
▲1（ ▲1.7%）
（単位：億円） １３年度は連結子会社の決算期変更の影響額を含む数値売上高 営業利益 12年度 13年度 増減 12年度 13年度 増減 合成樹脂 671 835 ＋164 118 164 ＋45 有機合成 206 237 ＋31 1 0 ▲1 小計 877 1,073 ＋195 120 164 ＋44 その他 42 38 ▲3 2 2 0 全社共通 － － － ▲3 ▲4 ▲1 総計 919 1,111 ＋191 118 162 ＋43 （単位：億円）
セグメント別業績の概要（１）
合成樹脂
合成樹脂
有機合成
有機合成
セグメント別業績の概要（２）
◆ 「ＯＰＬフィルム」
５系品（広幅品）の純増を含め対前年増加
◆ 「ソアノール」
数量は前年並みも円安により売上高は増加
◆ 「粘・接着樹脂」
「紫光」は堅調も「コーポニール」は対前年減少
0 20 40 60 80 100 120 140 160 180
▲15
118
13年度 営業利益 売値差 固定費 原燃料 12年度 営業利益営業利益の増減要因
＋22
162
＋15
（単位：億円）▲7
数量差 移動平均他＋14
決算期変更 による増額分＋14
12年度
13年度
増減
設備投資
104
202
＋97
減価償却費
69
70
＋1
研究開発費
36
37
＋1
ＵＳドル
83円
100円
＋17円
ユーロ
107円
134円
＋27円
※平均レート （単位：億円）設備投資等、為替、ナフサ
注）設備投資は検収ベース負債合計 純資産合計 増減 流動資産 固定資産 増減 13年3月末 14年3月末 14年3月末
貸借対照表
資産合計 負債純資産合計 13年3月末 （単位：億円） 13年3月末 14年3月末 増減 自己資本 654 767 ＋113 自己資本比率 58.3% 59.0% ＋0.7% 有利子負債残高 100 147 ＋47 Ｄ／Ｅレシオ ＋0.04 海外子会社期末レート（円） 12年12月末 14年3月末 US$ 87 103 € 115 1421,121 1,301 ＋179
1,121 1,301 ＋179
570
569
▲1
467
533
＋66
551
732 ＋180
654
767 ＋113
利益剰余金＋6212年度 13年度 主な差異 営業活動による キャッシュ・フロー
163
141
税前利益差＋34、 法人税等の支払額▲36 投資活動による キャッシュ・フロー▲105 ▲200
固定資産取得▲94 フリー・キャッシュフロー58
▲58
財務活動による キャッシュ・フロー▲33
＋19
現金及び現金同等物の 増減額（換算差含む）＋29
▲29
キャッシュ・フロー
（単位：億円）13年度
14
年度
増減
設備投資
202
138
▲
64
減価償却費
70
79
＋
8
研究開発費
37
40
＋
3
ＵＳドル
100円
105
円
＋
5
円
ユーロ
134円
142
円
＋
8
円
※平均レート （単位：億円）設備投資等、為替、ナフサ
注）設備投資は検収ベース14年度 上半期 14年度 下半期 14年度 通期 13年度 実績 12年度 実績 売上高 530 560 1,090 1,002 （1,111） 919 営業利益 75 83 158 148 （162） 118 営業利益率 14.2% 14.8% 14.5% 14.8% 12.9% 経常利益 76 84 160 153 （167） 123 当期純利益 48 54 102 70 （80） 81 当期純利益／株 49円28銭 55円44銭 104円72銭 72円23銭 83円75銭 配当金／株 9円 9円 18円 18円 15円 （単位：億円）
連結業績の見通し
売上高 営業利益 13年度 （注） 14年度 増減 13年度 （注） 14年度 増減 合成樹脂 750 812
＋
62 150 161＋
11 有機合成 213 241＋
28 0 0 0 小計 963 1,053＋
90 150 161＋
11 その他 38 36▲
2 2 1▲
1セグメント別業績の見通し
（単位：億円）0 20 40 60 80 100 120 140 160 180
▲9
148
14年度 営業利益 売値差 固定費 原燃料 13年度 営業利益営業利益の増減要因
＋36
158
＋3
（単位：億円）▲27
数量差 その他＋7
スペシャリティ営業本部
スペシャリティポリマー部
光学部材用粘着剤
説明内容
1. スペシャリティポリマー部の位置付けと戦略
2. 戦略製品のご紹介
– 「コーポニール
™」
（アクリル溶剤系粘着剤）
– 「紫光
™」
（UV硬化型樹脂）
3. 研究開発事例
– 「誘電率制御型粘着剤」
– 「光学弾性UV硬化型粘着剤」
4. まとめ
「コーポニール」溶剤系塗料 1963 1927 創業 1980 「コーポニール」溶剤系粘着剤 1989 「紫光」 塗料・インキ用UV樹脂 1992 偏光板用粘着剤 有機合成化学 有機合成化学を基盤技術とし、長年アクリル溶剤系とUV硬化 技術を研究開発。近年は光学用途にも注力し、国内外に広く 採用されています。 １. スペシャリティポリマー部の位置付けと戦略 当社のアクリル粘着剤・UV技術の変遷
日本合成化学は、テレビやPCモニターなどのFPD (フラット パネルディスプレイ)に使用される偏光板用光学粘着剤メー カーとして長い採用実績があり、偏光板用光学粘着剤の当 社シェアは世界第二位です。また今後も世界的に需要が拡 大するとみられています。 偏光板用粘着剤シェア １. スペシャリティポリマー部の位置付けと戦略 LCD AMOLED PDP 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 面積 (1, 000m 2) 偏光板の需要予測（面積）
10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 タッチパネル（総面積）市場推移予測 (1,000m2) スペシャリティポリマー部では、この技術と実績を応用して、 近年需要が拡大しているタッチパネルの部材の貼り合せに 使用される、光学系透明粘着剤の材料開発・販売にも力を 入れております。
２. 戦略製品のご紹介
カバーガラス 光学透明粘着剤 ITO(透明導電性フィルム) 光学透明粘着剤 LCD (液晶) 代表例: アウトセル型 スマートフォン、タブレットに代表されるタッチパネルは、 多層構造になっており、 部材と部材を貼り合せる光学系透明粘着剤（OCAもしくはOCR）に 「コーポニール™」や「紫光™」が使われています。
２. 戦略製品のご紹介
OCA=Optically Clear Adhesive OCR=Optically Clear Resin
タッチパネルディスプレイの成長には目を見張るものがあり、 今後も消費者の要求を満たすために進化を続けることが予想 されています。 光学系透明粘着剤に求められる性能も構成部材や構成の進 化に伴い、さらに高度に複雑になると推測されています。
２. 戦略製品のご紹介
高透明性 高粘着力 非腐食性 耐湿熱 段差吸収誘電率制御型粘着剤
～粘着剤の力でタッチパネルの誤作動を防ぐ～ • デバイスの薄型化により、粘着剤も薄膜化 • 単純な粘着剤の薄膜化は静電容量値を変え、操作誤作 動を引き起こすため、粘着剤に低誘電率化が求められる • 独自技術により粘着剤の誘電率*を自由に制御。 かつ、タッチパネル用光学透明粘着剤として求め られる、光学特性（透明性、耐久性など）に優れ る粘着剤を開発・提供しています。 *誘電率=誘電体で誘電分極が生じる程度を表す物質定数３. 研究開発例
アクリル溶剤系粘着剤 コーポニール光学弾性UV硬化型粘着剤
～タッチパネルディスプレイの薄型化と高性能化～ • 光学弾性UV硬化樹脂は、弾性*がありディスプレイに加わ る衝撃を吸収するため、従来のエアーギャップ型に比べ、 ディスプレイを薄型化しパネルの強度向上に貢献 • 更に、エアーギャップを光学樹脂で充填することで視認性・ 高コントラストを実現 • 当社技術で、ニーズに合わせて弾性率を制御 カバーガラス 【エアーギャップ構造】 【光学弾性UV硬化型粘着剤構造】３. 研究開発例
UV硬化樹脂 紫光スペシャリティポリマー部は、この他にも •水蒸気バリア性粘着剤 「コーポニール™」「紫光™」 •耐熱マスキング用粘着剤 「コーポニール™」 •高屈曲ハードコート樹脂 「紫光™」 など、光学分野で多岐にわたる用途展開を行っており、 トレンドに合わせた商品開発を行っております。
３. 研究開発例
高屈曲ハードコート樹脂 【使用例】紫光
コーポニール
拡大する市場ニーズに合わせ、設備増強を計画しています。
光学部材用粘着剤 「コーポニール」、
「紫光」
用語解説
OCA
=Optically Clear Adhesive
一般的にアクリル溶剤系粘着剤（当社製品：コー
ポニール）を材料としてOCAテープが製造される。
OCR
=Optically Clear Resin
(LOCA=Liquid Optically Clear Adhesiveとも呼ばれる)
一般的にUV硬化樹脂（当社製品：紫光）を主原料
とし、各種モノマーなどを配合してOCR (LOCA)
が製造される。
Solution by Chemistry
本資料に記載している金額は単位未満を切り捨てており、その他、比率等につきましては単位未満を 四捨五入しております。
また、第１四半期と第２四半期の６ヶ月間の累計期間を上半期、第３四半期と第４四半期の６ヶ月間 の累計期間を下半期と記載しております。
事業セグメント
報告セグメント その他 合成樹脂 有機合成 PVOH事業 工業薬品事業 EVOH事業 粘・接着事業 ファインケミカル事業特性 ・水溶性 ・接着性 ・フィルム原料等 ◆ＰＶＯＨ「ゴーセノールTM」 水島工場 40,000 ㌧ / 年 熊本工場 30,000 ㌧ / 年 ガラス ガラス ＰＶＯＨ (中間膜フィルムの原料)
PVOH（ポリビニルアルコール）
◆ＰＶＯＨ生産能力 ◆主な用途 自動車のフロントガラスの中間膜の原料 として使用 感熱紙やインクジェット紙 など情報記録紙のコーティング2003年 1,200万㎡ / 年 大垣工場 2005年 1,300万㎡ / 年 大垣工場 2008年 1,500万㎡ / 年 熊本工場 2009年 1,500万㎡ / 年 熊本工場 2012年 1,500万㎡ / 年 熊本工場 （超広幅対応設備） 2014年 1,800万㎡ / 年 熊本工場 （超広幅対応設備） ◆ＯＰＬフィルム 生産能力 偏光フィルムは、偏光子である「ＯＰＬフィルム 」を 保護フィルムで挟み、液晶パネルに貼るために 接着加工したものです。
光学用PVOHフィルム「ＯＰＬフィルム
TM」
◆「ＯＰＬフィルムTM」特性 ・高ガスバリア性 ・保香性 ・透明性など 水島工場 10,000 ㌧ / 年 NOLTEX (米国) 23,000 ㌧ / 年 ＥＶＯＨは食品の鮮度や作りたての 美味しさを長期間保つ素材として使用 されます。 ポリエチレン ＥＶＯＨ ＥＶＯＨ ポリオレフィン ポリオレフィン 接着樹脂 接着樹脂 ＥＶＯＨ ナイロン ナイロン
EVOH（ｴﾁﾚﾝ・ﾋﾞﾆﾙｱﾙｺｰﾙ共重合樹脂）
◆ＥＶＯＨ「ソアノールTM」 ◆ＥＶＯＨの生産能力 ◆主な用途・液晶テレビ偏光板用粘着剤 ・高い耐久性 ・プラスチック・光学フィルムハードコート剤 ・密着性と高硬度 ・コロイダルシリカ複合により多孔質のフィルムを形成 ・インク受理性、鮮映性、発色性の向上 ・FFC(フレキシブルフラットケーブル)接着樹脂 ・高い接着性と耐熱性
粘・接着樹脂（スペシャリティポリマー）
◆「コーポニール™」 （液晶テレビ） ◆「モビニール™」（インクジェット印刷紙） ◆「紫光™」（機能性コーティング） ◆「ニチゴーポリエスター™」（電子部材） TAC フィルム PVOH フィルム 粘着剤 プロテクトテープ TAC フィルム 離型フィルムソアラス （販売・技術サービス） ノルテックス （ＥＶＯＨの生産） 日本合成ヨーロッパ 日本合成ＵＫ （ＥＶＯＨの生産） 日本合成化学 （販売・技術サービス） 日本合成タイランド
海外拠点
単位：億円 09年度 10年度 11年度 12年度 13年度 売上高 900 912 872 919 1,111 (合成樹脂) 650 649 615 671 835 (有機合成) 227 229 220 206 237 (その他) 22 33 36 42 38 営業利益 107 100 71 118 162 (合成樹脂) 107 102 72 118 164 (有機合成) 2 △1 0 1 0 (その他) 0 2 2 2 2 (共通) △2 △2 △3 △3 △4 当期純利益 57 61 31 81 80 総資産 1,066 978 997 1,121 1,301 有利子負債 227 135 119 100 147 純資産 539 549 559 654 767 設備投資 51 67 97 104 202 減価償却費 67 65 64 69 70 1株当たり 当期純利益 59.06 62.94 32.38 83.75 82.32 1株当たり純資産 538.54 564.07 574.83 671.84 788.11 配当金
業績の概要 通期業績
業績推移 為替レート、国産ナフサ価格 単位：￥ 09年度 10年度 11年度 12年度 13年度 1$ 92.9 85.7 79.1 83.2 100.2 1€ 131.2 113.1 108.8 107.1 134.4 国産ナフサ 41,100 47,475 54,925 57,500 67,30047,70049,700 42,70045,100 52,400 59,000 51,70054,100 49,800 65,500 63,900 67,800 72,000 54,900 55,800 63,800 60,600 35,000 40,000 45,000 50,000 55,000 60,000 65,000 70,000 75,000 80,000 円 ／Ｋ Ｌ
国産ナフサ価格(2010/1Q～2014/1Q）
91 92 86 83 82 82 77 79 79 99 99 100 103 104 122 129 78 81 92 80 141 137 131 105 98 103 104 110 117 113 112 111 117 126 70 80 90 100 110 120 130 140 150 10/1Q 2Q 3Q 4Q11/1Q 2Q 3Q 4Q12/1Q 2Q 3Q 4Q13/1Q 2Q 3Q 4Q14/1Q 円
為替レート（＄、€）(2010/1Q～2014/1Q）
株主構成 •発行可能株式総数 154,944,000株 •発行済株式の総数 97,403,112株 (自己株式966,074株を除く) •株主数 5,112名 順位 株主名 持株比率 １ 三菱化学株式会社 50.9% ２ ステート ストリート バンク アンド トラスト カンパニー 3.6% ３ 日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） 2.6% ４ ノーザン トラスト カンパニー （ＡＶＦＣ） アカウント ノン トリーテイー 1.3% ５ 資産管理サービス信託銀行株式会社（証券信託口） 1.3% ６ 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） 1.2% ７ 株式会社みずほ銀行 1.2%
