わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計によ る修正
その他のタイトル General Price Level Adjusted Equity Capital of Large Japanese Companies in 1950 ‑ 1990
著者 中居 文治
雑誌名 關西大學商學論集
巻 42
号 1
ページ 45‑70
発行年 1997‑04‑25
URL http://hdl.handle.net/10112/00019247
関西大学商学論集 第
4 2
巻第1
号( 1 9 9 7
年4
月） （4 5 ) 4 5
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値 変動会計による修正
中 居 文 治
ー
本稿は，別稿
1)において示した三菱総合研究所『企業経営の分析』（昭和 3 8 年上期以前は『本邦事業成績分析』）に示される「全産業」「製造業」（東 証一部上場企業を中心とする約 5 5 0 社で金融・保険業を除く）の財務数値
（「非製造業」は，「全産業」と「製造業」の差額として算出）にもとづく わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正を，対象期間を
5 年間延長して ( 1 9 5 0 年から 1 9 9 0 年まで）おこなう。なお，同期間の「利 益」の貨幣価値変動会計による修正は別稿叫こ示されている。相関係数につ いては，「利益」修正関連データも示す。
紙数の都合により，インプットデータ（財務データ），修正計算デフレー ター，修正計算定式は別稿 と同様なので省略する。また，修正データのう ち各年のデータも省略する。
修正値および名目（絶対）値は， 1 9 9 1 年 3 月（第 2 四半期と第 2 四半期 の平均）の水準 ( 2 2 3 . 9 8 , 1 9 7 0 年平均＝ 1 0 0 ) に統一換算している。なお，
名目値 X に対して，修正値（実質値）を団で示す。
1)拙稿〔 2〕
2)拙稿〔3〕 3) 拙稿〔 2〕〔 3〕
第
A‑3‑1
表 日本の大企業（全産業）の貨幣価値変動会計による自己資本の修正およぴ関連データ（総括表）単位：兆円，％ 昭利
26‑30 31‑35 36‑40 41‑45 46‑50 51‑55 56‑60 61
—平2 25
—平2
西暦'51‑'55 '56‑'60 '61‑'65 '66‑'70 '71‑'75 '76‑'80 '81‑'85 '86‑'90 '50‑'90
夕負債10.34 21.38 45.55 72. 06 107. 79 121. 41 14227 166.81 86.12
レ名H
自己査本6.33 ID.DI 15.69 18.46 20.79 24.07 37.55 61. 76 24.39
ソ（内沢本金等）K 5. 03 7.59 11. 75 12.13 11. 96 12.70 17.96 30̲29 13. 72
ツ（内利益剰余金）S 1.30 2.41 3.94 6.33 8.83 11.37 19.59 31.47 10.67
ネ実質自己沢本8.24 13.54 23.07 31. 21 48.28 60. 14 74.24 99.31 44.84
ナ（内査本金等）K 5.89 9.56 15.43 18.47 23.07 27.20 33.56 46.21 22.48
ラ（内利益剰余金）一S 2.35 3.98 7.64 12.74 25.21 32.94 40.68 53.10 22.36
ム実質自己森本十名H
自己資本（ネてレ）（％）130 135 147 169 232 250 198 161 184
ウ実質沢本金等十名El
沢本金等（ナ＋ソ）（％）117 126 131 152 193 214 187 153 164
ヰ実質利益剰余金十名I‑
―l
利益剰余金（ラ＋ツ）181 165 194 201 285 290 208 169 210 (%)
ノ1950
年から9',1
該年までの名H
利益合計2.08 5.20 10.91 19.41 30.45 39.99 54.08 72.72 29.37
オ1950
年からl,'
該年までの実質利益合計2.99 6.33 13.56 23.88 42.31 54.50 66.90 85.01 36.96
ク1950
年から当該年までの利益流il
'，（社外分0.79 2.69 6.56 11.92 17.65 22.57 28.27 35.54 15.75
配）合計 ヤ累積社外分配半（名H)
（ク＋ノ）（％）38 52 60 61 58 56 52 49 54
マ累積社外分配率（実質）（ク＋オ）（％）26 42 48 50 42 41 42 42 43
ケ社外分配率（名H)(%) 49 62 72 54 55 43 41 37 47
フ社外分配率（実黄）（％）44 50 60 43 27 56 43 37 41 コ
名H
自己沢本比率A(%) 37 31 25 20 16 16 21 27 22
工実質自己資本比率A(%) 44 38 33 30 31 33 34 37 34
テ名H
総資本利益率(%)2.9 2.5 2.1 2.3 1.4 1.6 1. 7 1.9 1.8
ア実質総沢本利益ヰsA(%) 2.9 2.8 2.3 2.5 2.5 1.0 1.4 1. 7 1. 7
サ名H
自己査本利益半A(%) 7.8 7.9 8.5 11.5 9.2 9.6 8.2 7.1 8.2 キ
実質自己沢本利益半A(%) 6.6 7.3 7.0 8.4 8.1 3.0 4.0 4.4 4.9
迎
吋
第
M‑3‑1
表日本の大企業（製造業）の貨幣価値変動会計による自己資本の修正および関連データ（総括表） 単位：兆円，％ 昭和26‑30 31‑35 36‑40 41‑45 46‑50 51‑55 56‑60 61
—平2 25
—平2
西暦'51‑'55 '56‑'60 '61‑'65 '66‑'70 '71‑'75 '76‑'80 '81‑'85 '86‑'90 '50‑'90
夕負債5.52 11.67 26.57 42.67 59.93 65.24 73.54 82.18 46.01
レ名目自己安本3.35 5.85 10.53 12.87 14.28 16.47 26.94 45.52 17.02
ソ（内資本金等）K 2.28 3.85 7.29 7.70 7.28 7.64 11.57 20.99 8.61
ツ（内利益剰余金）S 1.08 2.00 3.24 5.16 7.00 8.83 15.36 24.53 8.41
ネ実質自己資本4.50 7.96 14.48 19.71 29.24 34.96 44.80 62.94 27.38
ナ（内資本金等）K 2.73 4.95 9.18 11.19 13.67 15.77 20.00 29.22 13.38
ラ（内利益剰余金）S 1. 77 3.01 5.30 8.52 15.57 19.19 24.80 33.72 14.00
ム実質自己資本十名目自己資本（ネ＋レ）（％）134 136 138 153 205 212 166 138 161
ウ実質資本金等十名目資本金等（ナ＋ソ）（％）120 129 126 145 188 206 173 139 155 ヰ
実質利益剰余金十名目利益剰余金（ラ＋ツ）164 150 163 165 222 217 161 137 166
（％） ノ1950
年から当該年までの名目利益合計1.62 3.92 8.11 14.38 22.40 29.16 39.28 52.51 21.43
オ1950
年から当該年までの実質利益合計2.20 4.56 9.31 16.14 27.28 33.76 42.02 54.15 23.70
ク1950
年から当該年までの利益流出（社外分0.55 1.83 4.53 8.24 12.05 15.11 18.60 23.26 10.52
配）合計 ヤ累積社外分配率（名目）（ク＋ノ）（％）34 47 56 57 54 52 47 44 49
マ累積社外分配率（実質）（ク＋オ）（％）25 40 49 51 44 45 44 43 44
ケ社外分配率（名目）（％）45 57 71 49 51 37 35 34 43
フ社外分配率（実質）（％）41 49 65 44 31 56 39 36 42
コ名目自己資本比半A(%)37 33 28 22 19 20 27 36 27
工実質自己資本比率A(%)44 40 35 31 32 35 38 43 37
テ名目総資本利益半(%)4.1 3.3 25 2.8 1. 7 2.0 2.2 2.5 2.3
ア実質総資本利益率A(%)3.9 3.4 2.5 2.8 2.3 1.1 1. 7 2.0 1.9
サ名目自己資本利益率A(%)11.0 10.0 9.1 12.5 9.3 10.1 8.2 7.0 8.3 キ
実質自己資本利益率A(%)8.9 8.5 7.2 9.0 7.2 3.1 4.4 4.7 5.1
bD占回
3 汁怜燐 3 匹口癌汁 3 鳶環宜
f声溌蓉玲ヰー11 仕が宗円︵丑面︶
(47) 47第 N‑3‑1 表
昭和26‑30 31‑35 36‑40 41‑45 46‑50 51‑55 56‑60 61
＿平2 25
—平2
西暦'51‑'55 '56‑'60 '61‑'65 '66‑'70 '71‑'75 '76‑'80 '81‑'85 '86‑'90 '50‑'90
夕負債4.83 9.72 18.97 29.39 47.86 56.17 68.73 84.63 40.11
レ名目自己資本2.98 4.16 5.16 5.60 6.52 7.60 10.62 16.24 7. 38
ソ（内資本金等）K 2.75 3.75 4.46 4.43 4.69 5.06 6.38 9.30 5.12
ツ（内利益剰余金）S 0.22 0.41 0.70 1.17 1.83 2.54 4.23 6.94 2.26
ネ実質自己資本3. 77 5.65 8.65 11.54 19.01 25.24 29.62 36.53 17.53
ナ（内資本金等）K 3.19 4.70 6.34 7.37 9.49 11.52 13.66 17.08 9.19
ラ（内利益剰余金）S 0.58 0.95 2.31 4.18 9.52 13.72 15.96 19.45 8.34
ム実質自己資本十名目自己資本（ネ＋レ）（％）127 136 168 206 292 332 279 225 238
ウ実質資本金等十名目資本金等（ナ＋ソ）（％）116 125 142 166 202 228 214 184 180
ヰ実質利益剰余金十名目利益剰余金（ラ＋ツ）260 233 329 359 520 540 377 280 369
（％） ノ1950
年から当該年までの名目利益合計0.45 1.29 2.80 5.03 8.04 10.84 14.80 20.21 7.94
オ1950
年から当該年までの実質利益合計0.79 1. 75 4.22 7.70 14.91 20.69 24.98 30.93 13.26
ク1950
年から当該年までの利益流出（社外分0.24
〇.86 2.03 3.68 5.60 7.45 9.67 12.28 5.23
配）合計 ヤ累積社外分配率（名目）（ク＋ノ）（％）53 67 72 73 70 69 65 61 66
マ累積社外分配率（実質）（ク＋オ）（％）30 49 48 48 38 36 39 40 39
ケ社外分配率（名目）（％）63 78 77 68 65 61 56 47 . 60
フ社外分配率（実質）（％）55 51 50 43 21 53 49 39 39 コ
名目自己資本比率A(%)37 29 21 16 12 12 13 16 14
工実質自己安本比率A(%)43 36 31 28 28 31 30 30 30
テ名目総資本利益率（％）1.5 1.4 1.5 1.5 1.0 1.0 1.1 1.2 1.1 ア
実質総資本利益率A(%)1.6 2.0 2.1 2.0 2.7 0.9 1.0 1.2 1.3
サ名目自己資本利益率A(%)4.1 4.9 7.2 9.4 8.9 8.4 8.2 7.3 7.8
キ実質自己資本利益率A(%)3.7 5.6 6.6 7.2 9.4 2.9 3.3 3.9 4.5
日本の大企業（非製造業）の貨幣価値変動会計による自己資本の修正およぴ関連データ（総括表） 単位：兆円，％ 遥
... 叩
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正（中居） （
4 9 ) 4 9
2
自己資本修正の結果を名目値（特記しない限り名目額換算額）と比較し ながら検討する。第 c 表
4)は，負債・自己資本について， 1950 年末と 1990 年 末の比較を示している。会社数や構成会社が異なっているので，両年の単 純な比較はあまり適切でないが，貸借対照表貸方項目の 40 年間の変化のお おまかな目安となろう。以下においては，負債・自己資本は，特定引当金 を負債に含めた場合について言及する。特定引当金を自己資本に含める場 合については，第 D‑5 表・第 E‑1 表にのみ示す。
第
C
表 負債およぴ自己資本の1 9 5 0
年末と1 9 9 0
年末の比較1 9 9 0
年 末 の1 9 5 0
年末に対する倍率全産業 製造業 非製造業
A M
N
負債 名目額絶対値
1 5 5 . 9 1 2 7 . 9 1 9 5 . 0
名 目 値2 8 . 5 2 3 . 4 3 5 . 7
自己資本 名目額絶対値1 6 6 . 1 1 7 5 . 6 1 4 3 . 4
名 目 値K+S 3 0 . 4 3 2 . 1 2 6 . 3
実 質 値K+S 3 4 . 1 3 2 . 1 3 8 . 8
資本金等 名目額絶対値1 0 8 . 5 1 1 4 . 6 9 6 . 1
名 目 値K 1 9 . 9 2 1 . 0 1 7 . 6
実 質 値K 2 4 . 7 2 3 . 9 2 6 . 3
利益剰余金 名H
額 絶 対 値3 5 0 . 4 3 3 4 . 8 4 2 2 . 2
名 目 値s 6 4 . 1 6 1 . 3 7 7 . 3
実 質 値
s 5 2 . 0 4 6 . 5 6 6 . 0
注）特定引当金は負債に含まれ，自己資本には含まれないものとして算定 している。
4)表の番号については，上掲別稿と同じである。別稿と比較のためにあえて新しい 通し番号をつけない。
第
4 2
巻 第1
号第D‑1表 わが国の大企業の自己資本等の比較（特定引当金を負債とする場合）
単位：兆円，％
一年平均金額 名目額に対する比率 全 産 業 製 造 業 非 製 造 業 全 産 業 製 造 業 非 製 造 業 実質利益
1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 0 . 7 6 0 . 5 4 0 . 2 2 1 1 9 1 1 3 1 3 8
1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 . 1 1 1 . 4 0 0 . 7 0 1 2 2 1 1 0 1 5 6 P
とP/P 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 2 . 9 0 1 . 6 4 1 . 2 7 1 3 7 1 0 9 2 0 8 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 3 . 6 6 2 . 4 7 1 . 2 1 9 8 9 2 1 1 8 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 2 . 3 3 1 . 4 9 0 . 8 4 1 1 6 1 0 2 1 5 2 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 2 . 6 2 1 . 6 7 0 . 9 5 1 1 5 1 0 1 1 5 2
実質利益剰余金
1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 3 . 1 6 2 . 3 8 0 . 7 7 1 7 0 1 5 5 2 4 2 1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 1 0 . 1 9 6 . 9 1 3 . 2 4 1 9 8 1 6 4 3 4 7 S
とS/S 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 2 9 . 0 8 1 7 . 3 8 1 1 . 6 2 2 8 8 2 2 0 5 3 2 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 4 6 . 8 9 2 9 . 2 6 1 7 . 7 0 1 8 4 1 4 7 3 1 7 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 2 1 . 8 1 1 3 . 6 6 8 . 1 4 2 1 0 1 6 6 3 6 9 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 2 5 . 1 8 1 5 . 7 3 9 . 4 4 2 1 0 1 6 7 3 7 1
実質資本金等
1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 7 . 7 2 3 . 8 4 3 . 9 5 1 2 2 1 2 5 1 2 1 1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 1 6 . 9 5 1 0 . 1 9 6 . 8 5 1 4 2 1 3 6 1 5 4 K
とK/K 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 2 5 . 1 3 1 4 . 7 2 1 0 . 5 0 2 0 4 1 9 7 2 1 6 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 3 9 . 8 9 2 4 . 6 1 1 5 . 3 7 1 6 5 1 5 1 1 9 6 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 2 1 . 9 3 1 3 . 0 5 8 . 9 6 1 6 4 1 5 5 1 8 0 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 2 4 . 7 9 1 4 . 8 5 1 0 . 0 2 1 6 6 1 5 7 1 8 4
実質自己資本
A 1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 1 0 . 8 9 6 . 2 3 4 . 7 1 1 3 3 1 3 5 1 3 2 1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 7 . 1 4 1 7 . 0 9 1 0 . 0 9 1 5 9 1 4 6 1 8 8
‑ ‑ K+S 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 5 4 . 2 1 3 2 . 1 0 2 2 . 1 2 2 4 2 2 0 9 3 1 3 K+S
と ＿K+S 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 8 6 . 7 8 5 3 . 8 7 3 3 . 0 7 1 7 5 1 4 9 2 4 6
1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 4 3 . 7 4 2 6 . 7 1 1 7 . 1 0 1 8 4 1 6 1 2 3 8
1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 4 9 . 9 7 3 0 . 5 8 1 9 . 4 6 1 8 6 1 6 2 2 4 4
わが国の大企業の自己査本の貨幣価値変動会計による修正（中居） （
5 1 ) 5 1
第D‑2表 日本の大企業の一社当たりの自己資本の比較（特定引当金を負債とする場合）
単位：億円 全 産 業
A
製 造 業M
非 製 造 業N
名目資本金等1951‑1960 1 0 8 . 2 7 4 . 4 1 8 9 . 0 n o m i n a l c a p i t a l 1961‑1970 1 9 8 . 2 1 7 0 . 0 2 7 4 . 9 1971‑1980 2 2 3 . 7 1 7 8 . 9 3 6 2 . 8 K 1981‑1990 4 1 8 . 8 3 6 6 . 9 5 9 1 . 3 1950‑1990 2 3 2 . 1 1 9 3 . 4 3 4 6 . 5 1956‑1990 2 5 9 . 0 2 1 7 . 9 3 8 3 . 7
実質査本金等1951‑1960 1 3 0 . 4 9 5 . 4 2 0 4 . 8 a d j u s t e d c a p i t a l 1961‑1970 2 9 8 . 9 2 5 5 . 9 3 9 3 . 3 1971‑1980 4 5 0 . 7 3 6 8 . 3 6 6 5 . 8 K 1981‑1990 7 1 1 . 8 5 9 7 . 0 1 0 2 9 . 3 1950‑1990 3 8 9 . 1 3 2 1 . 9 5 6 0 . 2 1956‑1990 4 4 0 . 7 3 6 6 . 5 6 3 1 . 9
名目利益剰余金A 1951‑1960 3 1 . 8 3 7 . 4 1 8 . 5 nominal e a r n e d 1961‑1970 8 5 . 6 9 5 . 6 5 8 . 5 s u r p l u s 1971‑1980 1 8 3 . 1 1 8 9 . 7 1 6 2 . 7 1981‑1990 4 4 3 . 2 4 4 9 . 9 4 2 1 . 3
s 1950‑1990 1 8 1 . 6 1 8 8 . 7 1 6 1 . 3 1956‑1990 2 0 9 . 4 2 1 7 . 0 1 8 7 . 1
実質利益剰余金A 1951‑1960 5 3 . 0 5 7 . 0 4 1 . 5 a d j u s t e d e a r n e d 1961‑1970 1 7 0 . 3 1 5 5 . 9 1 9 3 . 9 s u r p l u s 1971‑1980 5 1 3 . 4 4 0 9 . 3 8 0 8 . 9 1981‑1990 8 1 5 . 7 6 6 6 . 2 1 2 6 7 . 3
s 1950‑1990 3 7 9 . 1 3 1 4 . 7 5 6 4 . 2
1956‑1990 4 3 8 . 0 3 6 2 . 1 6 5 6 . 2
名目自己資本A 1951‑1960 1 4 0 . 0 1 1 1 . 8 2 0 7 . 6
n o m i n a l n e t w o r t h 1961‑1970 2 8 3 . 8 2 6 5 . 5 3 3 3 . 4
1971‑1980 4 0 6 . 8 3 6 8 . 6 5 2 5 . 4
K+S 1981‑1990 8 6 2 . 0 8 1 6 . 8 1 0 1 2 . 6
1950‑1990 4 1 3 . 8 3 8 2 . 1 5 0 7 . 9
1956‑1990 4 6 8 . 5 4 3 4 . 9 5 7 0 . 8
実質自己資本A 1951‑1960 1 8 3 . 4 1 5 2 . 3 2 4 6 . 3
a d j u s t e d n e t w o r t h 1961‑1970 4 6 9 . 2 4 1 1 . 9 5 8 7 . 1
1971‑1980 9 6 4 . 1 7 7 7 . 5 1 4 7 4 . 7
K+S 1981‑1990 1 5 2 7 . 4 1 2 6 3 . 2 2 2 9 6 . 6
1950‑1990 7 6 8 . 1 6 3 6 . 6 1 1 2 4 . 3
1956‑1990 8 7 8 . 7 7 2 8 . 5 1 2 8 8 . 1
資本金等•利益剰余金・自己資本は，「製造業」「非製造業」とも名目値・
実質値はいずれも 4 1 年間ほぼ一貫して増加するが，実質値の名目値に対す る比率は 1 9 7 6 年（ないし 1 9 7 5 年）をピークとして，それまで増加（実質値 の伸ぴが名目値の伸ぴを上まわる），以後減少する。後者を， 4 1 年間平均，
1 9 5 0 年 ， 1 9 7 6 年 ， 1 9 9 0 年について示すと次の通りである。「全産業」は（ K + S)/ (K+S) が 1 8 4 % , 1 3 8 % , 2 8 2 % , 1 8 3 % , K/K が 1 6 4 % , 1 1 8 % , 2 2 4 % , 1 4 7 % , S / S が 2 1 0 % , 201%, 3 5 6 % , 1 6 3 % , 「製造業」は，（ K + 百）／（ K+S) が ， 1 6 1 % , 1 3 4 % , 241%, 1 5 4 % , K / K が 1 5 5 % , 1 1 8 % , 2 1 8 % , 1 3 5 % , 百／ S が 1 6 6 % ,1 7 5 % , 2 6 3 % , 1 3 3 % , 「非製造業」は，（百＋
百）／ （ K+S) が 2 3 8 % , 1 4 7 % , 3 7 5 % , 2 6 6 % , K / K が 1 8 0 % , 1 1 8 % , 2 3 6 % , 1 7 6 % , 百 / S が 3 6 9 % , 319%, 7 0 7 % , 2 7 2 ％である。これらの比 率およびその変動率の標準偏差（第 D‑3 表）は， K/K よりも S/S が 大きく，資本金等よりも利益剰余金の実質値と名目値の開きおよぴその変 動が大きい。
第D‑3表
自己資本関連項目（実質値対名目値）の標準儡差
単位： ％
対前年比（変動率） 比率（実数）
全 産 業 製 造 業 非 製 造 業 全 産 業 製 造 業 非 製 造 業
実質資本金等 4 1 年 間 4 . 5 5 . 3 4 . 4 3 5 3 2 4 1 名目資本金等 最 大 5 . 8 6 . 1 5 . 8 2 7 2 8 2 5 ( 1 9 7 1 ‑ 8 5 ) （ 同 左 ） （ 岡 左 ） ( 1 9 6 6 ‑ 7 5 ) （ 同 左 ） （ 同 左 ） K/K 最 小 1 . 7 1 . 9 2 . 5 5 4 7
( 1 9 8 1 ‑ 9 0 ) （ 同 左 ） ( 1 9 7 6 ‑ 8 5 ) ( 1 9 5 6 ‑ 6 5 ) （ 同 左 ） ( 1 9 5 1 ‑ 6 0 ) 実質利益剰余金 A 4 1 年間 9 . 8 7 . 8 1 6 . 0 5 5 3 5 1 2 7 名目利益剰余金 A 最 大 1 4 . 2 1 1 . 4 1 9 . 5 6 1 4 1 1 3 0 ( 1 9 7 1 ‑ 8 0 ) （ 同 左 ） （ 同 左 ） ( 1 9 6 6 ‑ 7 5 ) （ 同 左 ） （ 同 左 ） 百 ／ s 最 小 2 . 1 1 . 6 3 . 5 7 4 2 3 ( 1 9 8 1 ‑ 9 0 ) （ 岡 左 ） （ 同 左 ） ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 ) （ 同 左 ） （ 同 左 ） 実質自己資本 A 4 1 年間 6 . 6 6 . 3 8 . 1 4 8 3 4 8 0 名目自己資本 A 最 大 9 . 9 9 . 0 1 1 . 9 4 4 3 5 6 1 ( 1 9 7 1 ‑ 8 0 )
(I司 左 ） （ 同 左 ） ( 1 9 6 6 ‑ 7 5 ) （ 同 左 ） （ 同 左 ） ( K + S ) / ( K + S ) 最 小 1 . 4 1 . 3 2 . 4 6 6 ，
( 1 9 8 1 ‑ 9 0 ) （ 同 左 ） （ 同 左 ） ( 1 9 5 1 ‑ 6 0 ) （ 同 左 ）
(I司 左 ）
注）最大•最小は「 1951-60」「1956-65」「 1961-70」「 1966-75」「 1971-1980」「 1976-85」「 1981-90」
の各 1 0 年間についてのそれを示す。（以下同様）
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正（中居） （
5 3 ) 5 3 2 a 利益剰余金は利益 P と社外分配（利益流出） Qそれぞれの累積額に よって決定されるので，次に社外分配率を示す。
単年社外分配率 (Q/P) の名目値・実質値を 4 1 年間平均（括弧内は最 近 5 年間）についてみると，「全産業」 54%, 43%, ( 4 9 % , 42%), 「製造 業 」 43%, 42%, ( 3 4 % , 36%), 「非製造業」 60%, 39%, ( 4 7 % , 39%),
各年別の最大•最小は「全産業」が名目値84%
( 1 9 6 4 年 ） ， 22% ( 1 9 5 0 年 ） ， 実質値 205%( 1 9 5 7 年 ） ， 11%( 1 9 5 0 年），「製造業」が名目値 87%( 1 9 6 5 年 ） ， 20% ( 1 9 5 0 年），実質値 204%( 1 9 7 5 年 ） ， 11%( 1 9 5 0 年），「非製造業」が名 目値 118% ( 1 9 5 4 年 ） ， 33% ( 1 9 5 0 年），実質値 269% ( 1 9 5 4 年 ） ， （ 1 9 5 7 年 ， 1 9 7 9 年は実質損失発生のため算出無意味）， 10% ( 1 9 5 0 年）である。
累積社外分配率 (~Q ／区 P) の名目値・実質値を 41 年間平均（括弧内
は最近 5 年間）についてみると，「全産業」は 54%, 43%, ( 4 9 % , 42%),
「製造業」は 49%, 44%, ( 4 4 %, 43%), 「非製造業」は 66%, 39%, ( 6 1
%, 40% ）であり，各年の最大は，名目値が「全産業」「製造業」「非製造 業」それぞれ 64%, 60%, 74% （いずれも 1 9 6 6 年），実質値が「全産業」 5 1
% ( 1 9 6 8 年），「製造業」 53%( 1 9 6 6 年），「非製造業」 56%( 1 9 5 8 年），最小 は，単年値と同じ ( 1 9 5 0 年）である。
社外分配率の名目値と実質値を「 5 年間」平均について比較すると，「全 産業」の「 1976‑85 年」，「製造業」の「 1976‑90 年」の単年値を除いて，
単年値・累積値とも実質値が名目値を下まわっているが，これは実質利益 が名目利益を上まわっていることによるものである。
社外分配率の変動（対前年比）をみると，単年実質値の変動は単年名目 値の変動よりも大きいが，これは P よりも F の変動が大きいことを反映し ており， また累積値は，名目値・実質値とも単年値より変動が小さいが，
これは P ・P ょりもこ P. 2F の変動が小さいことを反映している。
単年社外分配率の推移は，各年平均についてみた場合は一定の傾向を見
出しがたいが，長期的傾向としては，名目値は 1 9 6 0 年代前半をピークとし
て漸減，実質値は， 1 9 6 0 年代前半をピークとして減少して 1 9 7 0 年代前半に
第 巻 第 号
底となった後反転するが， 1 9 8 0 年代は減少する。
累積社外分配率の推移は，名目値・実質値とも各年の最大値をとる年度 をピークとしてその後は漸減の傾向を示すが，「非製造業」の実質値のみ 1 9 7 5 年を底として再ぴ漸増する。
実質値と名目値の開きは， 4 1 年間を通じて「製造業」より「非製造業」
の方が大きく，その推移は，累積値は， 1 9 7 5 年頃まで拡大，その後，縮小 するのに対して，単年値は， 1 9 7 5 年頃まで拡大し，その後は P の減少によ
り逆転して縮小する。
第
0‑4
表 日本の大企業の社外分配率の比較単位：％
全産業
A
製造業M
非 製 造 業N
名 目 実 質 名 目 実 質 名 目 実 質
n o m i n a l a d j u s t e d n o m i n a l a d j u s t e d n o m i n a l a d j u s t e d
単年社外分配率1951‑1960 5 7 4 8 5 2 4 6 7 2 5 2
1961‑1970 6 1 5 0 5 7 5 2 7 2 4 6 1971‑1980 4 9 3 6 4 3 4 0 6 9 3 7 1981‑1990 3 9 3 9 3 4 3 7 5 1 4 3 Q/P
1950‑1990 4 7 4 1 4 3 4 2 6 0 3 9 1956‑1990 4 7 4 1 4 3 4 2 6 0 3 9
累積社外分配率1951‑1960 4 8 3 7 4 3 3 6 6 3 4 3 1961‑1970 6 1 4 9 5 7 5 0 7 3 4 8 1971‑1980 5 7 4 2 5 3 4 4 6 3 3 0 1981‑1990 5 0 4 2 4 6 4 4 6 3 3 9
~Q/~P
1950‑1990 5 4 4 3 4 9 4 4 6 6 3 9 1956‑1990 5 4 4 3 4 9 4 5 6 6 4 0
単 年 累 積 単 年 累 積 単 年 累 積 実質社外分配率1951‑1960 8 4 7 8 8 9 8 2 7 2 6 9
各目社外分配率1961‑1970 8 2 8 1 9 1 8 8 6 4 6 6 1971‑1980 7 3 7 3 9 2 8 4 4 8 5 3 1981‑1990 1 0 2 8 3 1 0 9 9 5 8 5 6 3 Q / P ~Q/~P
6 6 6 0 1950‑1990 8 7 7 9 9 8 9 0
Q/P ~Q/~P 1956‑1990 87 8 0 9 8 9 1 6 6 6 0
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正（中居） （
5 5 ) 5 5
第D‑5表 わが国の大企業の自己資本等の比較（特定引当金を自己資本とする場合）
単位：兆
r 1 .
% 一年平均金額 名目額に対する比率 全産業 製造業 非製造業 全産業 製造業 非製造業A M N A M N
実質特定引当金1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 0 . 7 4 0 . 4 2 0 . 3 2 1 7 4 1 5 8 1 9 8 1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 . 0 0 1 . 4 1 0 . 5 8 1 4 9 1 3 4 2 0 4
百とR/R 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 4 . 7 9 3 . 3 1 1 . 4 8 1 9 7 1 9 5 2 0 2 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 4 . 0 6 2 . 5 5 1 . 5 0 2 2 3 3 4 1 6 9 1 2 4 7 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 2 . 8 3 1 . 8 8 0 . 9 5 2 6 4 2 5 0 2 9 8 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 3 . 2 4 2 . 1 6 1 . 0 8 2 6 8 2 5 4 3 0 5
実質利益剰余金B 1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 3 . 9 0 2 . 8 0 1 . 0 8 1 7 1 1 5 5 2 2 7 1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 1 2 . 1 8 8 . 3 2 3 . 8 2 1 8 8 1 5 8 3 1 4
̲R+̲ S
と 一R+S 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 3 3 . 8 7 2 0 . 6 9 1 3 . 1 0 2 7 0 2 1 5 4 4 9 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 5 0 . 9 5 3 1 . 8 2 1 9 . 2 1 1 9 8 1 5 9 3 3 7 R+S
1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 2 4 . 6 4 1 5 . 5 4 9 . 0 9 2 1 5 1 7 3 3 6 0 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 2 8 . 4 6 1 7 . 9 1 9 . 4 5 2 1 0 1 7 4 3 6 2
実質自己資本B 1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 1 1 . 6 3 6 . 6 4 5 . 0 3 1 3 5 1 3 7 1 3 5 1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 9 . 1 4 1 8 . 5 1 1 0 . 6 8 1 5 8 1 4 5 1 8 9 K+R+S 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 5 9 . 0 0 3 5 . 4 0 2 3 . 6 1 2 3 7 2 0 7 3 0 3 K+R+S
と1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0
K+R+S 9 0 . 8 4 5 6 . 4 3 3 4 . 5 7 1 8 2 1 5 5 2 5 5 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 4 6 . 5 7 2 8 . 5 9 1 8 . 0 5 1 8 7 1 6 5 2 4 0 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 5 3 . 2 1 3 2 . 8 1 2 0 . 5 7 1 8 9 1 6 6 2 4 6
特定引当金を除く負債1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 1 5 . 8 6 8 . 5 9 7 . 2 7
1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 5 8 . 8 0 3 4 . 6 2 2 4 . 1 8
1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 1 1 4 . 6 0 6 2 . 5 9 5 2 . 0 1
1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 1 5 4 . 5 4 7 7 . 8 6 7 6 . 6 8
1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 8 4 . 0 2 4 4 . 8 9 3 9 . 1 2
1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 9 6 . 9 4 5 1 . 8 0 4 5 . 1 4
5 6 ( 5 6 )
第4 2
巻 第1
号3
3 自己資本比率については，自己資本比率 A のみに言及し，自己資本比
率 B —自己資本比率 A よりも名目値・実質値とも若干高い—については，データのみを第 E‑1表ほかに示す。
名目自己資本比率 A K+S
C+R+K+S
実質自己資本比率 A K+S
C+R+K+S R+K+S
名目自己資本比率 B
C+R+K+S R+K+S
実質自己資本比率 B
C+R+K+S
自己資本比率を 4 1 年間平均（括弧内は最近 5 年間）についてみると，「全 産業」は名目値が 22% (27% ），実質値が 34%( 3 7 % ) , 「製造業」が名目値 27% (36% ），実質値が 41%( 4 3 % ) , 「非製造業」は名目値が 14%( 1 6 % ) , 実質値が 30%
(30% ）である。各年別にみた最高•最低は，「全産業」が名目値 40%( 1 9 5 9 年 ） ， 15%( 1 9 7 6 年），実質値 45%( 1 9 5 9 年 ） ， 27%( 1 9 7 1 年 ） ，
「製造業」が名目値 40%( 1 9 5 4 年 ） ， 17%( 1 9 7 6 年），実質値 46%( 1 9 5 5 年 ） ， 29% ( 1 9 7 1 年），「非製造業」が名目値 42% ( 1 9 5 6 年 ） ， 11% ( 1 9 7 1 年），実 質値 48%( 1 9 5 1 年 ） ， 25%( 1 9 7 1 年）であり，最低は最高に比べて「全産業」
「製造業」「非製造業」それぞれ名目値が 63%, 56%, 74% ，実質値が 40%, 37%, 4 8 ％低下する。
自己資本比率の推移は，「製造業」「非製造業」とも，また名目値 M, 実
質値 J とも 1 9 5 0 年代の最高時から M は 1 9 7 6 年 ， J は 1 9 7 1 年の最低時まで漸
滅その後は「製造業」は 1 9 9 0 年まで ( 1 9 5 0 年代の水準）漸増するが，「非
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正（中居） （
5 7 ) 5 7
第E‑1表 日本の大企業の自己資本比率の比較単位：％
自己資本比率A 自己資本比率
B
全産業 製 造 業 非 製 造 業 全 産 業 製 造 業 非 製 造 業A
M
N AM
N1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 3 3 3 4 3 2 35 3 6 3 3
名甘自己資本比率1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 2 2 4 1 8 2 4 2 7 1 9 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 1 6 1 9 1 2 1 8 2 1 1 3 M 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 2 4 3 2 1 5 2 4 3 2 1 5 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 2 2 2 7 1 4 2 3 2 8 1 5 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 2 2 2 6 1 5 2 3 2 8 1 6 1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 4 0 4 1 3 8 4 2 4 3 4 1
実質自己資本比率1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 3 1 3 2 2 9 3 3 3 5 3 0 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 3 2 3 4 3 0 3 4 3 6 3 2 J 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 3 6 4 1 3 0 3 7 4 2 3 1 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 3 4 3 8 3 0 3 6 4 0 3 1 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 3 3 38 3 0 3 5 3 9 3 1
実質自己莉本比率1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 1 2 0 1 2 1 1 2 0 1 2 1 1 2 1 1 2 1
名且自己資本比率1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 1 4 2 1 3 2 1 6 4 1 4 0 1 3 0 1 6 3 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 1 9 9 1 7 4 2 5 4 1 9 3 1 7 0 2 4 4 JIM 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 1 4 7 1 2 8 2 0 2 1 5 1 1 3 2 2 0 6 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 1 5 8 1 3 8 2 0 8 1 5 9 1 4 0 2 0 8 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 1 5 7 1 3 9 2 0 0 1 5 8 1 4 0 2 0 0
製造業」は起伏はあるがほぼ横ばいで，両者ともつねに J が M を上まわる。
J と M の開きをみるため， J/M を算出すると， 41 年間平均（括弧内は 最近 5 年間）で，「全産業」 158% (164%), 「製造業」 138% (122%), 「 非 製造業」 208% (187% ），各年の最大は 1976 年で，「全産業」 223%, 「製造 業 」 193%, 「非製造業」 290% ，最小はいずれも 113% （「全産業」「製造業」
は 1954 年，「非製造業」は 1952 年）である。］／ M の 41 年間の推移をみると，
GNE デフレータ対前年比がマイナスとなり P / P の著しい低下（ F が P より小さくなる）にともない百／ S が低下し，かつ K/K も最小となる 1954 年に J/M は最小となり，その後は K/K, S/S とも増大し，それらの 最大となる 1976 年 (M の最小の年でもある）に J/M が最大となった後，
P /P, S/S の低下， K/K の伸ぴの減少により，減少傾向となって 1990
年には，「全産業」 134%, 「製造業」 119%, 「非製造業」は 183 ％と， とも
％ 50
4 0
30
2 0
10
゜
％ 50
4 0
30
2 0
10
゜
第 A図 日本の大企業（全産業）の自己資本比率の推移
＾
/
, I
V
¥..、 ヽ‑ ＿
ヽヽ
一＊一—ヽ
ヽ
̀
｀ ー ノーーー実質自己資本比率
A
—名目自己資本比率 A
‑ ‑ ‑ ‑ ‑
r
―
̀
‑ ‑
ノヽ—一し―/
／
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990
I
第M図 日本の大企業（製造業）の自己資本比率の推移
‑ ‑ 、
I
I
ヽ
← J ＼ I た ヽ ¥/ヘヽ
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ヽー一ー実質自己資本比率A ー 名 目 自 己 資 本 比 率
A
, , . , , .
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1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正（中居）
( 5 9 ) 5 9
第N図 日本の大企業（非製造業）の自己資本比率の推移
％
5 0
」 ーーー実質自己資本比率A
—名目自己資本比率 A
4 0 ‑ j 1 / ¥
ヽ＾
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ヽヽヽヽ ‑‑‑ーヽ、
‑ ‑ ‑ ‑ J ‑ . . . . .
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＼ ‘·-•一ヽ ／｀
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ヽヽーノ／
1 1 ＼
2 0
1 0
゜ 1 9 5 0 1 9 5 5 1 9 6 0 1 9 6 5 1 9 7 0 1 9 7 5 1 9 8 0 1 9 8 5 1 9 9 0
に 1 9 6 0 年代前半の水準に戻る。 J/M のばらつきは， S/S, (K+S)/
(K+S) の標準偏差の「 1 0 年間最大」となる「 1 9 6 6 ‑ 7 5 年」に最も大きい
（ 第 E‑3 表 ） 。
4 a 総資本利益率を 4 1 年間平均（括弧内は最近 5 年間）についてみると，
「全産業」は名目値 1.8%( 1 . 7% ），実質値 1 .6% ( 1 . 4%), 「製造業」は名 目値 2.3%(2.2% ），実質値 1.8%( 1 . 7%), 「非製造業」は名目値 1.1%(1.1
％），実質値 1.3%(1.0%) で，「全産業」「製造業」で名目値が実質値を上 まわるのは， F が P より大きいにもかかわらず，実質総資本の名目総資本 に対する割合が P/P を超えることによる。その名目値・実質値の最大は，
「全産業」 5 .6%, 1 0 . 8% ( 1 9 5 0 年），「製造業」 7 .4% ( 1 9 5 1 年 ） ， 1 2 .3% ( 1 9 5 0
年），「非製造業」 2.8%, 8.4%(1950 年），その最小は，「全産業」 0 .9% ( 1 9 7 5
年 ） ， 0.5% ( 1 9 7 8 年），「製造業」 0 .9% ( 1 9 7 5 年 ） ， 0.3%( 1 9 7 5 年），「非製
造業」 0.4% ( 1 9 7 9 年），△ 0.5%( 1 9 7 9 年）である。 4 1 年間の推移は，名目
第E‑2表 日本の大企業の利益率の比較 単位： ％ 特定1
) ￨ i i
金を負債に含める場合A
特定り1
当令をH
己沢本に含める場合B
全産業
A
製造業M
非製造業N
全産業A
製造業M
非製造業N 1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 2 . 6 3 . 5 1 , 5
名［
l
総資本利益率L 1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 . 2 2 . 7 1 . 5 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 1 . 5 1 . 9 1 . 0
p
1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 1 . 8 2 . 4 1 . 1
左に同じC+R+K+S 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 1 . 8 2 . 3 1 . 1
1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 1 . 8 2 . 3 1 . 1
1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 2 . 8 3 . 6 1 . 9 2 . 8 3 . 5 1 . 9
実灯総資本利益半1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 . 4 2 . 7 2 . 0 2 . 4 2 . 7 2 . 0 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 1 . 6 1 . 6 1 . 6 1 . 6 1 . 6 1 . 5 t 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 1 . 5 1 . 9 1 . 1 1 . 5 1 . 8 1 . 1 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 1 . 6 1 . 9 1 . 3 1 . 6 1 . 9 1 . 3 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 1 . 8 2 . 0 1 . 3 1 . 7 2 . 0 1 . 3
実質総資本利益率1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 1 0 9 1 0 1 1 2 9 1 0 8 1 0 0 1 2 7
名廿総資本利益率1 9 6 l ‑ 1 9 7 0 1 0 9 9 9 1 3 5 1 0 8 9 8 1 3 4 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 1 0 4 8 3 1 5 5 1 0 2 8 2 1 5 3
［ ／ L 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 8 4 7 9 9 7 8 2 7 8 9 6 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 9 2 8 3 1 1 8 9 1 8 2 1 1 6 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 9 7 8 7 1 2 5 9 5 8 5 1 2 4 1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 7 . 8 1 0 . 3 4 . 6 7 . 4 9 . 8 4 . 4
名1 ̲ 1 H
己資本利益率1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 1 0 . 3 1 1 . 1 8 . 5 9 . 5 1 0 . 2 8 . 0 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 9 . 4 9 . 8 8 . 6 8 . 5 8 . 9 7 . 8 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 . 7 . 5 7 . 4 7 . 6 7 . 5 7 . 4 7 . 6 N 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 8 . 2 8 . 3 7 . 8 7 . 9 8 . 1 7 . 5 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 8 . 4 8 . 7 7 . 8 8 . 1 8 . 3 7 . 5 1 9 5 1
~1 9 6 0 7 . 1 8 . 7 4 . 9 6 . 6 8 . 1 4 . 6
実t ' i
自己資本利益率1 9 6 1
~1 9 7 0 7 . 9 8 . 3 7 . 0 7 . 3 7 . 7 6 . 6 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 4 . 9 4 . 7 5 . 2 4 . 5 4 . 3 4 . 9 N 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 4 . 2 4 . 6 3 . 7 4 . 0 4 . 4 3 . 5 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 4 . 8 5 . 0 4 . 4
45 4 , 7 4 . 2 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 5 . 2 5 . 4 4 . 9
49 5 . 1 4 . 6
実屈自己資本利益率1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 9 0 8 4 1 0 7 8 9 8 3 1 0 5
名甘自己資本利益率1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 7 7 7 5 8 2 7 7 7 5 8 2 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 5 2 4 8 6 1 5 3 4 8 6 3 NIN 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 5 7 6 2 4 8 5 4 5 9 4 7 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 5 8 6 0 5 7 5 7 5 8 5 6 1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 6 2 6 3 6 3 6 1 6 1 6 2 1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 2 . 4 3 . 5 1 . 2
名且売上高利益率
1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 . 1 3 . 1 1 . 1 1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 1 . 2 1 . 9 0 . 6 1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 1 . 4 2 . 3 0 . 7 1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 1 . 4 2 . 2 0 . 7
1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 1 . 4 2 . 2 0 . 7
左に同じ1 9 5 1 ‑ 1 9 6 0 2 . 8 3 . 9 1 . 7
実質売上高利益率
1 9 6 1 ‑ 1 9 7 0 2 . 6 3 . 4 1 . 7
1 9 7 1 ‑ 1 9 8 0 1 . 5 1 . 9 1 . 2
1 9 8 1 ‑ 1 9 9 0 1 . 4 2 . 1 0 . 8
1 9 5 0 ‑ 1 9 9 0 1 . 5 2 . 2 1 . 0
1 9 5 6 ‑ 1 9 9 0 1 . 5 2 . 2 1 . 0
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正（中居） （
6 1 ) 61
第E‑3
表 わが国の大企業の自己資本比率・総資本利益率・自己資本利益率の標準偏差単位：％
対前年比（変動率） 実数
全産業 製 造 業 非 製 造 業 全産業 製 造 業 非 製 造 業 実質自己貸本此率
A 4 1
年間6.3 4 . 4 1 2 . 6 4.5 4.8 5 . 2
蔽 大
1 1 . 0 6 . 4 2 3 . 9 3 . 2 3.2 4.2 0 9 5 1 ‑ 6 0 ) ( I
司 左） （同 左）( 1 9 5 6 ‑ 6 5 ) ( I
司 左） （1 9 5 1 ‑ 6 0 )
J
最 小1 . 8 1 . 5 2.3 1 . 1 1 . 8 0.8 ( 1 9 8 1 ‑ 9 0 )
（同 左） （1 9 6 1 ‑ 7 0 ) ( 1 9 7 6 ‑ 8 5 ) ( 1 9 6 6 ‑ 7 5 ) ( 1 9 8 1 ‑ 9 0 )
実質自己沢本比率4 1
年間5.0 4.5 6.7 32 23 53
名目自己貸本比率 最 大7.6 6.7 1 0 . 0 29 23 42 ( 1 9 7 1 ‑ 8 0 )
（同 左） （＂J ；
左）( 1 9 6 6 ‑ 7 5 ) ( I
司 左） （同 左）JIM
最J I
ヽ1 . 2 1 . 1 2 . 1 4 3 7 ( 1 9 8 1 ‑ 9 0 )
（同 左） （/ i , ]
左）( 1 9 5 1 ‑ 6 0 ) ( 1 9 5 6 ‑ 6 5 ) ( 1 9 5 1 ‑ 6 0 )
実質総貸本利益率4 1
年間64 63 436 1 . 8 2 . 2 1 . 4
最 大
95 1 0 1 828 1 . 7 2.3 1 . 3 ( 1 9 5 1 ‑ 6 0 ) ( 1 9 7 0 ‑ 8 0 ) ( J i ; ]
左）( 1 9 5 1 ‑ 6 0 )
（同 左） （同 左）L
取亘 小24 2 1 27 0 . 3 0.4 0.3
( 1 9 6 1 ‑ 7 0 )
（同 左） （同 左）( 1 9 8 1 ‑ 9 0 )
（同 左） （l l i l
左） 実質総資本利益率4 1
年間63 4 0 1 6 2 4 4 33 87
名目総資本利益率 最 大1 0 7 5 7 256 69 5 4 1 3 5 0 9 5 1 ‑ 6 0 ) 0 9 7 1 ‑ 8 0 ) ( l , , J J f . ) ( 1 9 7 1 ‑ 8 0 )
（同 左） （岡 左）L/L
最 小1 8 1 2 25 1 2 7 1 9
( 1 9 8 1 ‑ 9 0 )
（同 左） （1 9 6 5 ‑ 7 0 ) ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 ) ( 1 9 8 1 ‑ 9 0 ) ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 )
実質且己脊本利益4 1
年間63 6 3 425 5.3 5.8 5 . 1
率 最 大97 1 0 1 806 4.4 5.7 5.0
N 0 9 5 1 ‑ 6 0 ) 0 9 7 0 ‑ 8 0 ) ( l , ; J
左）( 1 9 7 1 ‑ 8 0 ) ( 1 9 5 1 ‑ 6 0 ) ( 1 9 7 1 ‑ 8 0 )
最 小
24 2 2 29 0 . 8 0.8 0.9 ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 )
（同 左） （l d l
左） (198[~90) （同 左） （岡 左） 実質自己資本利益串4 1
年間6 1 40 1 6 5 3 1 25 52
名甘自己貸本利益率 最 大1 0 5 5 8 266 3 5 3 1 64
0 9 5 1 ‑ 6 0 ) 0 9 7 1 ‑ 8 0 )
（届J
左）0 9 7 1 ‑ 8 0 )
（同 左） （1 9 5 1 ‑ 6 0 )
NIN
蔽 小1 7 1 2 2 2 ， 6 1 4
( 1 9 6 1 ‑ 7 0 ) ( 1 9 8 1 ‑ 9 0 ) ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 ) ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 )
（岡 左） （岡 左）6 2 ( 6 2 )
第4 2
巻 第1
号値が， 1 9 7 5 年まで漸減，その後微増，実質値は，「全産業」「製造業」は，
名目値とほぽ同様の傾向，「非製造業」は， 1 9 7 0 年頃まであまり変動なく，
1 9 7 3 年に最大となった後，急減し，その後，ほぽ横ばいとなる。
実質値下の名目値 L に対する比率（ L/L) は ， 4 1 年間平均（括弧内最 近 5 年間）で，「全産業」 92%( 8 6 % ) , 「製造業」 83%( 6 6 % ) , 「非製造業」
118% ( 1 0 1 % ) , 「 5 年間」毎の推移は，それぞれ，最大となる「 1 9 7 1 ‑ 7 5 年 」 ( 1 7 3 % , 1 7 4 % , 257% ）までほぼ漸増，「 1 9 7 6 ‑ 8 0 年」に最小 ( 6 3 % , 54%, 91%) となったあと微増となる。実質値が名目値を上まわるのは 4 1 年中，
それぞれ 1 9 年 ， 1 6 年 ， 2 7 年である。 L/L のばらつきは，「 5 年間」の最大・
最小をふくむ「 1 9 7 1 ‑ 8 0 年」に最大となる（第 E‑3 表 ） 。
4 b 自己資本利益率を 4 1 年間平均（括弧内は最近 5 年間）についてみる と，「全産業」は名目値 8.2% (7.1% ），実質値 4.8% ( 4 . 4 % ) , 「製造業」
は名目値 8.3% (7.0% ），実質値 5.0% ( 4 . 7%), 「非製造業」は名目値 7 . 8
% (7.3% ），実質値 4.4% ( 3 . 9 % ) で，実質値が名目値より小さいが，こ れは P/P よりも実質自己資本の名目自己資本に対する割合が大きいこと による。その名目値・実質値の最大は， 1 9 5 0 年で「全産業」 2 1 . 2 % , 3 2 . 6
%,「製造業」 26.1%( 1 9 5 1 年 ） ， 3 3 . 4 % , 「非製造業」 1 3 . 3 % , 29.6% ，そ の最小は，「全産業」 5.3%(1954 年 ） ， 1.5%( 1 9 7 8 年），「製造業」 5.0%(1975 年 ） ， 0.8%( 1 9 7 5 年），「非製造業」 0.4%( 1 9 7 9 年），△ 0.5%( 1 9 5 7 年）で ある。「 5 年間」毎の推移は，「全産業」「製造業」は名目値・実質値とも「 1 9 6 6
‑ 7 0 年」をピークとしておおむね増加，その後おおむね減少，「非製造業」
は，名目値は「製造業」とほぽ同様の推移，実質値は「 1 9 7 1 ‑ 7 5 年」をピー クに，その後減少する。
実質値の名目値に対する比率（百／ N) は ， 4 1 年間平均（括弧内は最近 5 年間）で，「全産業」 58% ( 6 3 % ) , 「製造業」 60% ( 6 7 % ) , 「非製造業」
57% ( 5 4 % ) , 「 5 年間」毎の推移は，各年の最大年 1 9 7 3 年が含まれる「 1 9 7 1
‑ 7 5 年 」 ( 8 8 % , 78%, 105% ）までおおむね増加，「 1 9 7 6 ‑ 8 0 年 」 ( 3 2 % , 3 1
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正（中居） （
6 3 ) 6 3
%, 35% ）に最小となったあと増加する。実質値が名目値を上まわるのは，
それぞれ 7 年 ， 3 年 ， 8 年であるが， P/P が最大となる 1 9 7 3 年を除けば，
1 9 6 2 年以降にはない。
総資本利益率と自己資本利益率を比較すると，後者の方が実質値と名目 値の開きが大きい年度が多く，（「 5 年間」平均で比較すれば，「全産業」「製 造業」は「 1 9 7 1 ‑ 7 5 年」のみ，「非製造業」は少し傾向が異なり「 1 9 5 6 ‑ 7 5 年 」 は，後者の方が開きが小さい），とくに最近 1 5 年間はそれが著しい。これは，
負債は名目値と実質値が同額のため，総資本よりも自己資本の方が実質値 の名 H 値に対する割合が大きいことによるものである。しかし，そのばら つきは，［／ L よりも N/N が小さい（第 E‑3 表 ） 。
4
C売上高利益率を， 4 1 年間平均（括弧内は最近 5 年間）についてみる と，「全産業」は名目値 1.4%(1.54% ），実質値 1 .5% ( 1 . 55%), 「製造業」
は名目値 2.13%(2.5% ），実質値 2.09%( 2 . 3 % ) , 「非製造業」は名目値 0 . 7
% (0.8% ），実質値 1.0%( 0 . 7% ），各年とも，実質値と名目値の比はほぽ 実質利益 F と名目利益 P の比に対応しており， 4 1 年間の推移は， P ・ P の
動きに対応している。
4
別稿掲載の利益修正定式ほかの各定式叫こおける実質値および関係比率 と貸借対照表・損益計算書各項目名目値・実質値および GNE デフレータ相 互間の関係は，各定式自体からは一定の傾向をほとんどみいだしがたいの で，貨幣価値変動会計による修正の一般的傾向をさぐり，修正データを予測 する作業のてはじめとして，若干の項目について相関係数を算出してみた
（ 第 F‑1 表ほか）。相関係数については，「全期間 ( 4 1 年）」および「各 5 年
5 )
すi l
矛硲〔 2 〕 , p p . 4‑5 .
第F‑1表 GNEデフレータ変動率とわが国の大企業の利益修正関連項目との 相 関 係 数
対前年比（変動率） 実 数
全産業 製造業 非製造業 全産業 製造業 非製造業 純貨幣項目保有益
4 1年間 0 . 8 0 0 . 7 5
1 0
年最大0 . 7 4 0 . 7 5 0 . 7 4 0 . 9 9 1 . 0 0 0 . 9 9 ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 )
（同 左） （同 左）( 1 9 7 6 ‑ 8 5 )
（同 左）( 1 9 7 1 ‑ 8 0 ) 5
年最大0 . 8 9 0 . 8 7 0 . 8 9 1 . 0 0 1 . 0 0 0 . 9 9
( 1 9 6 6 ‑ 7 0 )
（同 左） （同 左）( 1 9 8 6 ‑ 9 0 ) ( 1 9 7 6 ‑ 8 0 ) ( 1 9 8 6 ‑ 9 0 )
減価償却計上不足4 1年間
1 0
年最大0 . 8 2 0 . 9 3 0 . 7 8 0 . 7 3 0 . 7 7 ( 1 9 6 6 ‑ 7 5 )
（同 左） （同 左）( 1 9 7 6 ‑ 8 5 )
（同 左）5
年最大0 . 9 5 0 . 9 9 0 . 8 7
0 9 8 1 ‑ 8 5 )
（同 左） （同 左） 純費用計上不足4 1年間
1 0
年最大0 . 7 4 0 . 7 1 0 . 7 5 ( 1 9 7 1 ‑ 8 0 ) ( 1 9 7 6 ‑ 8 5 )
（同 左）5
年最大0 . 8 4 0 . 8 4 0 . 7 0
( 1 9 8 1 ‑ 8 5 ) ( 1 9 8 6 ‑ 9 0 ) ( 1 9 6 1 ‑ 6 5 )
純貨幣項目保有益
4 1年問 0 . 8 1 0 . 8 1
＋
〇. 7 0 0 . 7 3 0 . 7 3 0 . 9 9 0 . 9 7 1 . 0 0
減価償却計上不足1 0
年最大( 1 9 5 1 ‑ 6 0 )
（同 左）( 1 9 6 1 ‑ 7 0 ) ( 1 9 6 6 ‑ 7 5 )
（同 左） （同 左）5
年最大0 . 8 8 0 . 8 5 0 . 9 0 0 . 9 9 0 . 9 9 1 . 0 0 ( 1 9 6 6 ‑ 7 0 ) ( 1 9 5 6 ‑ 6 0 ) ( 1 9 6 6 ‑ 7 0 ) ( 1 9 6 6 ‑ 7 0 )
（同 左）( 1 9 7 1 ‑ 7 5 )
利 益 修 正4 1年間 0 . 8 2 0 . 8 1
1 0
年最大0 . 7 1 0 . 7 7 0 . 7 3 0 . 9 9 0 . 9 7 1 . 0 0 ( 1 9 7 6 ‑ 8 0 ) ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 )
（同 左）( 1 9 6 6 ‑ 7 5 )
（同 左） （同 左）5
年最大0 . 8 8 0 . 9 1 0 . 9 0 0 . 9 9 0 . 9 8 1 . 0 0
( 1 9 6 6 ‑ 7 0 )
（同 左） （同 左）( 1 9 7 1 ‑ 7 5 ) ( 1 9 6 6 ‑ 7 0 ) ( 1 9 7 1 ‑ 7 5 )
間」「各 1 0 年間」で相関の程度の最も高い期間のそれを示す。無記載の欄お よぴ項目は最高値自体が低い場合である。わが国の「製造業」「非製造業」
（「全産業」はその合成値）の 41 年間について次のような結果がえられた。
GNE デフレータ変動率（対前年比）との相関が高いのは，「全期間 (40 年）」については，実数では，純貨幣項目保有損益の「製造業」（以下「 M 」 と略す） 0.80, 「非製造業」（以下「 N」と略す） 0.75 ，その名目利益に対 する比率（純貨幣項目保有損益比率）のそれぞれ 0 .7 8 , 0.91, 利益修正 (F‑
P) のそれぞれ 0.82, 0.81, その名目利益に対する比率（利益修正比率）
のそれぞれ 0.82, 0.93 ( P /P も同じ），「全産業」（以下「 A 」と略す）に
ついて，以上の各項目は，ほとんど無相関であるが，「 1956‑90 年 」 (35 年 ）
わが国の大企業の自己資本の貨幣価値変動会計による修正（中居） （ 6 5 ) 6 5
第F‑2
表わが国の大企業の利益修正と利益修正関連項目との相関係数
対削年比（変動率）
実数 全産業 製造業 非製造業 全産業 製造業 非製造業
純貨幣項且保有益4 1年間 0 . 8 3 0 . 7 1 0 . 9 3
1 0
年最大0 . 9 0 0 . 9 4 0 . 9 8 0 . 9 8 0 . 9 7 0 . 9 9 ( 1 9 6 1 ‑ 7 0 )
（同 左） （同 左）( 1 9 5 1 ‑ 6 0 )
（同 左）( 1 9 6 6 ‑ 7 5 ) 5
年最大0 . 9 8 0 . 9 9 0 . 9 9 1 . 0 0 1 . 0 0 1 . 0 0
( 1 9 6 6 ‑ 7 0 )
（同 左） （同 左）( 1 9 5 6 ‑ 6 0 )
（同 左） （同 左） 減価償却計上不足4 1年間
1 0
年最大5
年最大0 . 7 6 0 . 8 5 0 . 8 0 ( 1 9 6 6 ‑ 7 0 ) ( 1 9 6 1 ‑ 6 5 ) ( 1 9 7 6 ‑ 8 0 )
純費用計上不足4 1年間
1 0
年最大5
年最大0 . 8 3 0 . 8 5 ( 1 9 8 1 ‑ 9 0 ) ( 1 9 7 6 ‑ 8 0 )
純貨幣項目保有益4 1年間 0 . 8 2 1 . 0 0 1 . 0 0 1 . 0 0
＋
減価償却計上不足
