コモディティ・マーケット展望（2月6日号）

(1)

（2月6日号）

2018年2月6日（火）

岡藤商事株式会社

小菅努

(2)

(3)

COMEX金先物（日足）

日足 GCv1 2017/08/07 - 2018/02/15 (NYC) Cndl, GCv1, Trade Price, 2018/02/06, 1,343.1, 1,343.9, 1,336.5, 1,341.9, +5.4, (+0.40%) 価格 USD Ozs 自動 1,240 1,245 1,250 1,255 1,260 1,265 1,270 1,275 1,280 1,285 1,290 1,295 1,300 1,305 1,310 1,315 1,320 1,325 1,330 1,335 1,340 1,345 1,350 1,355 1,360 1,341.9 16日 01日 18日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 02日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(4)

TOCOM金先物（日足）

日足 JAUc6 2017/08/07 - 2018/02/15 (TOK)

Cndl, JAUc6, Trade Price, 2018/02/06, 4,697, 4,719, 4,682, 4,685, -11, (-0.23%) 価格

JPY Grm 自動 4,460 4,480 4,500 4,520 4,540 4,560 4,580 4,600 4,620 4,640 4,660 4,680 4,700 4,720 4,740 4,760 4,780 4,685 16日 01日 19日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 04日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(5)

ドルインデックス（日足）

日足 .DXY 2017/08/07 - 2018/02/15 (NYC)

Cndl, .DXY, Trade Price, 2018/02/06, 89.657, 89.631, 89.578, 89.578, +0.024, (+0.03%) 価格

USD 自動 88.5 88.8 89.1 89.4 89.7 90 90.3 90.6 90.9 91.2 91.5 91.8 92.1 92.4 92.7 93 93.3 93.6 93.9 94.2 94.5 94.8 95.1 89.578 16日 01日 18日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 01日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(6)

ユーロ/ドル（日足）

日足 EUR= 2017/08/07 - 2018/02/15 (GMT) Cndl, EUR=, Bid, 2018/02/06, 1.2366, 1.2388, 1.2363, 1.2381, +0.0014, (+0.11%) 価格 USD 自動 1.16 1.165 1.17 1.175 1.18 1.185 1.19 1.195 1.2 1.205 1.21 1.215 1.22 1.225 1.23 1.235 1.24 1.245 1.25 1.2381 16日 01日 18日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 01日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月 ドル安/ユーロ高ドル高/ユーロ安

(7)

米10年債利回り（日足）

日足 US10YT=RR 2017/08/07 - 2018/02/15 (EST)

Cndl, US10YT=RR, Bid Yield, 2018/02/06, 2.7300, 2.7530, 2.7260, 2.7356 利回り

自動 2.05 2.1 2.15 2.2 2.25 2.3 2.35 2.4 2.45 2.5 2.55 2.6 2.65 2.7 2.75 2.8 2.85 2.9 2.7356 14日 21日 28日 05日 18日 25日 02日 10日 16日 23日 30日 06日 13日 20日 27日 04日 11日 18日 26日 08日 16日 29日 05日 12日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(8)

ダウ工業平均株価（日足）

日足 [.DJI リスト 1 / 31] .DJI 2017/08/07 - 2018/02/14 (EST)

Cndl, .DJI, Trade Price, 2018/02/05, 25,337.87, 25,520.53, 23,923.88, 24,345.75, -1,175.21, (-4.60%) 価格

USD 自動 21,800 22,000 22,200 22,400 22,600 22,800 23,000 23,200 23,400 23,600 23,800 24,000 24,200 24,400 24,600 24,800 25,000 25,200 25,400 25,600 25,800 26,000 26,200 26,400 24,345.75 14日 21日 28日 05日 18日 25日 02日 09日 16日 23日 30日 06日 13日 20日 04日 11日 18日 26日 08日 16日 29日 05日 12日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(9)

ボラティリティ指数（日足）

日足 .VIX 2017/08/07 - 2018/02/14 (EST)

Cndl, .VIX, Trade Price, 2018/02/05, 18.44, 38.80, 16.80, 37.32, +20.01, (+115.60%) 価格

USD 自動 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 37.32 14日 21日 28日 05日 11日 18日 25日 02日 09日 16日 23日 30日 06日 13日 20日 27日 04日 11日 18日 26日 02日 16日 22日 29日 05日 12日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(10)

金ETFの投資残高（日足）

日足 HLDTOTALL=XAU 2017/08/07 - 2018/02/15 (UTC)

LineGrd, HLDTOTALL=XAU, Trade Price(Last), 2018/02/05, 56.197M, N/A, N/A 数値

Ozs 自動 53.1M 53.2M 53.3M 53.4M 53.5M 53.6M 53.7M 53.8M 53.9M 54M 54.1M 54.2M 54.3M 54.4M 54.5M 54.6M 54.7M 54.8M 54.9M 55M 55.1M 55.2M 55.3M 55.4M 55.5M 55.6M 55.7M 55.8M 55.9M 56M 56.1M 56.2M 56.3M 56.197M 16日 01日 16日 01日 16日 01日 16日 01日 16日 01日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(11)

仮想通貨ビットコイン（日足）

日足 BTCJPY=R 2017/08/07 - 2018/02/15 (GMT) Cndl, BTCJPY=R, Bid, 2018/02/06, 773,453.5200, 790,574.4000, 727,791.8215, 746,139.9240, -27,526.3560, (-3.56%) 価格 JPY 自動 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 1M 1.1M 1.2M 1.3M 1.4M 1.5M 1.6M 1.7M 1.8M 1.9M 2M 2.1M 746,139.9240 16日 01日 18日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 01日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(12)

FOMC（1月30～31日）のポイント

米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が１２月会合以降に入手した情報は、労働市場が引き続き強まり、経済活動はしっかりとしたペースで拡大していることを示している。雇用者数と家計支出、企業の設備投資は着実に伸び、失業率は低水準にとどまった。ＦＯＭＣは、金融政策スタンスを徐々に調整し続けることにより、経済活動は緩やかなペースで拡大し、労働市場は強さを継続するとの予想を維持する。前年同月比ベースのインフレは今年、上昇し、中期的にはＦＯＭＣの目標である２％近辺に落ち着く見通しだ。景気見通しへの短期的なリスクはおおむね均衡しているようだが、ＦＯＭＣは引き続き、インフレ動向を緊密に監視している。労働市場の環境とインフレの現状や見通しを踏まえ、ＦＯＭＣはフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジを１．２５〜１．５％に据え置くことを決めた。金融政策スタンスは、引き続き緩和的であり、強い労働市場の環境および、インフレの２％への安定的回帰を支える。経済情勢はさらなる緩やかなＦＦ金利引き上げを正当化する形で進展すると予測する。ＦＦ金利はしばらくの間、より長期的には優勢となろう水準を下回り続ける。しかし、ＦＦ金利の先行きはデータが示す経済見通しに依拠する。

(13)

1月米雇用統計のポイント

月足 USAVHE=ECI 2013/01/31 - 2018/04/30 (UTC)

Line, USAVHE=ECI, Economic Indicator(Last), (S1, S2), 2018/01/31, 2.900, N/A, N/A

自動 1.95 2 2.05 2.1 2.15 2.2 2.25 2.3 2.35 2.4 2.45 2.5 2.55 2.6 2.65 2.7 2.75 2.8 2.85 2.9 2.900 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 平均時給（前年同月比） 月足 USPCE2=ECI 2013/01/31 - 2018/03/31 (UTC)

Line, USPCE2=ECI, Economic Indicator(Last), (S1, S2), 2017/12/31, 1.500, N/A, N/A

自動 1.35 1.4 1.45 1.5 1.55 1.6 1.65 1.7 1.75 1.8 1.85 1.9 1.500 【参考】 PCEコアデフレーター（前年同月比）

(14)

金相場のアウトルック（2月6日時点）

➢ ドル相場との逆相関関係が基本・1月以降は米長期金利と正相関、ドルインデックスと逆相関・FOMCと1月米雇用統計で、ドルの流れを変えることができるか否か・FRBは3月利上げ確実＋年間利上げ回数のカウント引き上げ・ECB フォワードガイダンス修正圧力が強まる・日銀 1月議事録で緩和政策修正を主張する声が強まる・1月のドル安ペース維持 → 2月末1,387ドル 50％のドル安ペース → 2月末1,365ドル・1月のドル安ペースと同じドル高 → 2月末1,300ドル 50％のペースのドル高 → 2月末1,321ドル ➢ サブシナリオの検証・米長期金利上昇の限界・米長期金利上昇→株安、リスクオフシナリオ・金利上昇は金価格にネガティブ要因であることは間違いない・2/8（木）米債務上限問題・2/9～2/25に平昌オリンピック

(15)

NYMEXプラチナ先物（日足）

日足 PLv1 2017/08/07 - 2018/02/15 (NYC) Cndl, PLv1, Trade Price, 2018/02/06, 993.8, 998.8, 992.7, 995.7, +0.8, (+0.08%) 価格 USD Ozs 自動 875 880 885 890 895 900 905 910 915 920 925 930 935 940 945 950 955 960 965 970 975 980 985 990 995 1,000 1,005 1,010 1,015 1,020 1,025 995.7 16日 01日 18日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 02日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(16)

南アフリカランド相場（日足）

日足 ZAR= 2017/08/07 - 2018/02/15 (GMT) Cndl, ZAR=, Bid, 2018/02/06, 12.1200, 12.1300, 12.0600, 12.1075-0.0125, (-0.10%) 価格 /USD 自動 11.9 12 12.1 12.2 12.3 12.4 12.5 12.6 12.7 12.8 12.9 13 13.1 13.2 13.3 13.4 13.5 13.6 13.7 13.8 13.9 14 14.1 14.2 14.3 14.4 14.5 12.1075 16日 01日 18日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 01日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月 ランド高/ドル安ランド安/ドル高

(17)

(18)

NYMEX WTI原油先物（日足）

日足 CLv1 2017/08/07 - 2018/02/15 (NYC) Cndl, CLv1, Trade Price, 2018/02/06, 63.43, 63.64, 63.35, 63.57, -0.58, (-0.90%) 価格 USD Bbl 自動 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 63.57 14日 21日 28日 05日 18日 25日 02日 09日 16日 23日 30日 06日 13日 20日 04日 11日 18日 26日 08日 16日 29日 05日 12日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(19)

ICEブレント原油先物（日足）

日足 LCOc1 2017/08/07 - 2018/02/15 (LON)

Cndl, LCOc1, Trade Price, 2018/02/06, 67.02, 67.13, 67.00, 67.03, -0.59, (-0.87%) 価格

USD Bbl 自動 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 67.03 16日 01日 18日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 02日 16日 01日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(20)

TOCOM原油先物（日足）

47.09 （2017/03/14）

日足 JCOc6 2017/08/07 - 2018/02/16 (TOK)

Cndl, JCOc6, Trade Price, 2018/02/06, 43,540, 43,870, 42,540, 42,590, -960, (-2.20%) 価格

JPY K LTR 自動 33,500 34,000 34,500 35,000 35,500 36,000 36,500 37,000 37,500 38,000 38,500 39,000 39,500 40,000 40,500 41,000 41,500 42,000 42,500 43,000 43,500 44,000 44,500 45,000 42,590 16日 01日 19日 02日 16日 01日 16日 01日 18日 01日 16日 01日 16日 2017年 8月 2017年 9月 2017年 10月 2017年 11月 2017年 12月 2018年 1月 2018年 2月

(21)

米原油在庫

米原油在庫（出所）EIA

(22)

米原油生産/需要

米製油所向け原油需要（出所）EIA

米国内産油量（出所）EIA

(23)

IEA/OPECのマクロ需給見通し

(24)

米石油リグ稼働数

米石油リグ稼働数稼働数前週比 2017/7/14 765 +2 2017/7/21 764 -1 2017/7/28 766 +2 2017/8/4 765 -1 2017/8/11 768 +3 2017/8/18 763 -5 2017/8/25 759 -4 2017/9/1 759 +0 2017/9/8 756 -3 2017/9/15 749 -7 2017/9/22 744 -5 2017/9/29 750 +6 2017/10/6 748 -2 2017/10/13 743 -5 2017/10/20 736 -7 2017/10/27 737 +1 2017/11/3 729 -8 2017/11/10 738 +9 2017/11/17 738 +0 2017/11/24 747 +9 2017/12/1 749 +2 2017/12/8 751 +2 2017/12/15 747 -4 2017/12/22 747 +0 2017/12/29 747 +0 2018/1/5 742 -5 2018/1/12 752 +10 2018/1/19 747 -5 2018/1/26 759 +12 石油リグ（基）

(25)

原油相場のアウトルック（2月6日時点）

➢ 「ドル安の持続力」と「短期需給緩和圧力」とのバランス・1月の原油相場急伸は、45%がドル安要因・米原油在庫は11週間ぶりに増加・シェールオイル増産の加速を示唆する統計多い ➢ 短期需給要因からは売り・ドル一定 → 60～62ドル・1月のドル安ペースを維持 → 65ドル前後・1月の50％のドル安ペース → 61～63ドル・ドル反発 → 60ドル割れも ➢ サブシナリオの検証・米長期金利上昇による株式相場のクラッシュ・原油市場における投機マネーは過去最大規模・ベネズエラ、リビア、ナイジェリアなどはいつ減産発生でも・季節外れの寒波

(26)

☆☆☆リクエストの応募はメールで！☆☆☆

岡藤商事株式会社コールセンター

[email protected]

「コモディティ・マーケット展望」リクエスト係まで

小菅努の「コモディティ・マーケット展望」では

お客様からのリクエストを募集しています。

取り上げて欲しい銘柄やトピックなどを

コールセンターまでメールでお寄せください。

（留意事項） ※リクエスト採用時はその内容を公開させていただく場合があります。ただし、お客様の氏名・年齢などの個人情報は一切公表いたしません。 ※リクエストについては当社および講師の判断により取り上げる内容を決定いたします。お寄せいただいたリクエストすべてにお答えするものではありません。

(27)

Thank You

マーケットエッジ株式会社代表取締役小菅努（Tsutomu Kosuge） Webサイト http://www.marketedge.co.jp/ お問合せ先 [email protected] 1976年千葉県生まれ。筑波大学第一学群社会学類卒。商品先物取引・FX会社の営業部、営業本部を経て、同時テロ事件直後のニューヨークに駐在してコモディティ・金融市場の分析を学びながらアナリスト業務を本格化。帰国後は調査部門責任者を経て、2016年にマーケットエッジ株式会社代表に就任。商社、事業法人、金融機関、個人投資家向けのレポート配信業務、各種レポート/コラム執筆、講演などを行う。マーケット業務のキャリアは18年目。貴金属、金属、原油、天然ガス、天然ゴム、穀物、砂糖、コーヒー、ココア、綿花、パーム油などのコモディティ市場全般をカバー。マクロ的な視点に基づく需給分析を得意とする。また、主要為替相場や株価指数、仮想通貨もカバーしている。商品アナリスト・東京商品取引所認定（貴金属、石油、ゴム、農産物）。時事通信社「アナリストの目」（年10回）、中部経済新聞「私の相場感」（毎週）、ゴム報知新聞「Market Analytics」（紙面＋Ｗｅｂ、毎週）、Yahoo!ニュース「コモディティアナリストの視点」（不定期）、ラジオ日経「マーケット・トレンド」コメンテーター（不定期）。その他、メディアや金融情報ベンダーなどへの情報提供も多数。・有料メルマガ「小菅努のコモディティ分析」 http://foomii.com/00025 ・有料メルマガ「小菅努のコモディティ・デイリー分析」 http://fx-on.com/adviser/detail/?id=9041 ・Yahoo！ニュース「コモディティアナリストの視点」 http://bylines.news.yahoo.co.jp/kosugetsutomu/ ・Twitter @kosuge_tsutomu ・Facebook https://www.facebook.com/marketedge.co.jp/