平成２９年３月 茨 城 県 財 政 課
平成２９年度資金管理方針
１ 資金収支 （１）基本的考え方 資金管理は，日々の資金収支から年間のキャッシュフローを勘案した信憑性の高 い資金水準表に従って行う。 平成 29 年度も，従前と同様，各部局との情報共有により正確な資金収支の把握 に努めながら，より効率的な資金管理を行うこととする。 （２）見通し 現時点において資金水準は，年度を通じてプラス水準で推移する見込みである。 ４月下旬から５月に退職手当や出納整理期間中の事業確定に伴う支出等により大 きく低下した後，６月初旬の法人二税及び自動車税等の県税収入により大きく上昇 する。９月末の県債の償還，10 月の上期分事業費の支出等により低下するが，11 月の普通交付税，12 月初旬の法人二税等による収入により再び上昇する。12 月の 期末勤勉手当や事業費の確定に伴う支出等により水準が低下していくが，３月末ま でプラス水準で推移する見込みである。 なお，歳入の下振れ等により資金不足となる場合には，当座借越を中心として調 達を行うほか，必要に応じ県債の前倒し発行により対応し，適正な資金水準の確保 に努める。２ 資金運用 （１）基本的考え方 公金の保全を最優先し，かつ有利な方法により運用を行う。 運用方法は，資金の種類や運用可能な期間を考慮し，預金，債券及び繰替運用と する。 （２）歳計現金等（歳計現金，歳計外現金，運用基金） ア 預金 歳計現金等の支払準備金については，その資金的性格から，指定金融機関にあ る当座預金または普通預金にて保管する。 また，歳出予算の執行に支障がない相当の運用期間が見込める場合は，定期性 預金により運用する。なお，日本銀行の金融緩和により国債による運用が困難な 状況が継続していることから，より長い期間の資金収支の把握に努め，定期性預 金による運用を積極的に行う。 預金先について，金融機関からの引合いにより決定しており，ペイオフに対処 するため，預金枠は原則として証書県債債務の範囲内としているところであるが， 預金のウエイトが増していることから，安全性の確保を考慮しながら，預金枠及 び預金先の拡大について検討する。（（３）積立基金と共通） イ 債券 国債による運用が可能な場合には，２週間程度の運用について，債券現先によ り運用を実施する。
（３）積立基金 ア 預金 数ヶ月から１年程度の運用が可能な基金については，定期性預金を中心とした 運用とする。 積立基金の状況推移（定期預金分） 年度 平均運用利率 積立額 運用利子 Ｈ26 実績 0.201％ 188,721 百万円 319 百万円 Ｈ27 実績 0.162％ 175,428 百万円 239 百万円 Ｈ28 実績 0.052％ 187,149 百万円 76 百万円 イ 債券 国債による運用が可能な場合には，数ヶ月程度の運用については，債券現先 による運用を実施する。 県債管理基金については，10年程度の長期運用が可能であるため，引き続き， 債券の購入により運用を実施する。 積立基金の状況（債券長期運用分） 年度 平均運用利率 積立額 運用利子 Ｈ26 実績 0.717％ 3,998 百万円 24 百万円 Ｈ27 実績 0.639％ 5,991 百万円 36 百万円 Ｈ28 実績 0.508％ 10,990 百万円 42 百万円 ウ 繰替運用 歳計現金等の資金水準が一定期間マイナスと見込まれる期間においては，必要 な範囲において積立基金からの繰替運用を検討する。
３ 資金調達 （１）基本的考え方 年度内の支払資金が不足する場合においては，一時借入による対応を基本とする が，資金の不足する期間や金額に応じ，県債の前倒し発行による対応も検討する。 その際には，将来の金利負担の抑制に十分配慮しながら対応することとする。 （２）一時借入 支払資金の不足期間と不足額に応じ，有利な調達手法を選択することにより，一 時借入金利子の抑制に努める。 ア 当座借越 イ 預金見合いの借入れ ウ 期間借入 エ 繰替運用 一時借入金の状況推移 年度 借入日数 平均借入利率 借入利子 Ｈ26 実績 49 日 0.128％ 4,144 千円 Ｈ27 実績 42 日 0.109％ 2,775 千円 Ｈ28 実績 －日 － －
(３) 県債 県債の資金については，長期で安定的な公的資金と，公的資金に比べ発行時期と 償還年限を比較的柔軟に決められる民間資金を組み合わせて発行することで，資金 水準の調整と金利の平準化を図る。 なお，民間資金については，引き続き発行年限や償還方式の多様化の研究・検討 を進めていく。 ア 市場公募債 ・共同発行債（10 年債） 発行額は，平成 28 年度と同額の 300 億円とする。発行時期については，発行時 期の平準化の観点から年度前半を中心に発行を計画。 ＊ 共同発行債は，36 の地方公共団体が共同して発行する債券。平成 15 年 4 月から発行。 ・全国型個別公募債 資金調達手法の多様化を目的として，５年債，10 年債，超長期債（定時償還債） の発行を計画。発行時期は，シンジケート団方式の５年債は８月，10 年債と超長期 債は，発行時期を定めないフレックス枠とし，柔軟な起債運営が可能な主幹事方式 により年度前半の発行を計画。発行額は各 100 億円，計 300 億円を基本に検討する。 市場公募地方債発行予定表 （単位：億円） Ｈ２９ Ｈ３０ ４月 ５月 ６月 ７月 ８月 ９月 10月 11月 12月 １月 ２月 ３月 共同発行(１０年) 60 60 60 60 - - - 30 - 30 - - - 300 個別公募（５年） - - - - 100 - - - 100 個別公募（１０年） - - - 100 100 個別公募（定償） - - - 100 100 計 60 60 60 60 100 - - 30 - 30 - - 200 600 計 ﾌﾚｯｸｽ
イ 銀行等引受債 金利変動リスクを分散するため，発行時期の平準化を図ることとし，月 100 億円 から 130 億円程度の発行とするが，金利予約の実施を含め，金利動向に応じて柔軟 に対応する。３月に借換えが集中するため，事業費の確定に伴う新規発行額の調整 は４月と５月で実施。 発行形式については，全国的に資金調達の多様化が進む中で証券発行比率が増加 している背景を考慮し，本県においては，概ね，証券２：証書１の発行比率を目途 としながら証券発行にかかる手数料のコスト削減を図る。 発行市場別発行予定表（全会計） （単位：億円） 区分 銀行等引受 市場公募 共同発行 住民参加型 全国型個別 H27 実績 2,360 300 100 230 H28 実績(見込） 1,401 300 25 350 H29 見込 2,198 300 － 300 ※銀行等引受債には，シンジケート・ローンを含む 平成 28 年２月の日本銀行のマイナス金利政策導入以降，低金利水準が継続して おり，平成 29 年度も，日本銀行による「長短金利操作（イールドカーブ・コント ロール）付き量的・質的金融緩和」の継続を背景に金利上昇は限定的なものになる と推測される。（短期政策金利を▲0.1％、10 年物国債金利の目標をゼロ％程度） 景気回復による金利上昇の動きが始まる前に，金利変動リスクを回避するため， 引き続き超長期債（20 年債以上）を発行することとし，長期・超長期債と短期・中 期債の発行バランスを図りながら償還年限の最適化を図る。 【発行バランス】 短期・中期債(10 年債未満)：長期・超長期債(10 年債以上) ＝ １：１
ウ 公的資金 公的資金には，財政融資資金，地方公共団体金融機構資金があるが，原則として 事業完了後の借入れとなるため，３月及び５月の借入れを予定。 エ フレックス枠 昨今の資金調達手法の多様化及び急激な市場環境の変化に迅速に対応するため に，予め，資金調達予定額の一部をフレックス枠として設定する。 市場環境を踏まえた全国型個別公募債（10 年債と超長期債）の発行時期，年限を 検討するとともに，市場環境が良好な場合には増額発行を図る。また，資金調達先 拡大等を目標としたシンジケート・ローンについても実施を図る。 ４ 出資団体の資金調達 出資団体による資金調達は，可能な限り県の損失補償を伴わない形で行われるよ うに調整していくとともに，引き続き出資団体の資金調達コスト削減と運用の効率 化が図られるよう指導していく。
